企业价值评估方法选择
企业价值评估的方法有哪些
企业价值评估的方法有哪些1.财务指标法：财务指标法是一种常用的评估企业价值的方法，通过分析企业的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表等，来评估企业的价值。
常用的方法包括利润法、现金流量法和资本贴现法等。
利润法主要通过估计企业未来的盈利水平来评估企业的价值；现金流量法则更加关注企业的现金流量情况，将企业的自由现金流量折现到现值来评估价值；资本贴现法则将未来的现金流量折现到现值来评估企业的价值。
2.市场比较法：市场比较法是通过对比相似企业在市场上的交易价格来评估企业的价值。
该方法适用于已上市企业或有可比较的交易数据的企业。
通过比较相似企业的市盈率、市净率、市销率等指标，来确定待评估企业的价值。
3.企业产权评估法：企业产权评估法主要应用于非上市企业或无可比较交易数据的企业。
该方法通过评估企业的产权价值来确定企业的总价值。
产权价值包括股东权益、债权和其他权益等。
评估方法主要有净资产法、估价倍数法和盈利贡献法等。
净资产法通过企业的净资产来评估价值；估价倍数法则通过比较企业的销售额、净利润等指标来确定一个估价倍数，然后将估价倍数乘以相应的指标来评估企业的价值；盈利贡献法则通过估计企业未来的盈利水平和业务增长，来评估企业的价值。
4.实物资产法：实物资产法主要用于评估企业的固定资产和非流动资产的价值。
该方法通过对企业的固定资产和非流动资产进行评估，来确定企业的实物资产价值。
评估方法包括成本法和市值法。
成本法主要通过对企业的资产进行重新估价来确定资产价值；市值法则通过对资产进行市场评估，来确定资产的市场价值。
综上所述，企业价值评估的方法可以根据不同的目的和背景选择不同的方法。
财务指标法、市场比较法、产权评估法和实物资产法都是常用的企业价值评估方法，每种方法都有其适用的场景和限制。
在实际应用中，可以根据具体情况综合运用这些方法来评估企业的价值。
企业价值评估方法中三种方法的比较及适用
企业价值评估方法中三种方法的比较及适用企业价值评估方法是用来评估企业的价值大小，帮助投资者和管理者做出决策的工具。
根据不同的评估对象和需求，可以采用不同的方法进行评估。
常见的企业价值评估方法包括财务分析法、市场比较法和收益折现法。
下面将对这三种方法进行比较及适用性的分析。
一、财务分析法财务分析法是通过对企业财务数据进行分析，从财务角度评估企业的价值。
主要利用财务报表、资产负债表、利润表和现金流量表等数据，计算企业的净资产和盈利能力等指标。
财务分析法的主要特点是简单、直观且重视企业的财务指标，可以较好地评估企业的财务状况和盈利能力。
财务分析法适用于对已经上市公司进行评估，尤其是对于财务数据完善可靠的公司。
此外，财务分析法还可以用于对企业的财务状况进行长期趋势分析，帮助投资者了解企业的经营变化和差异。
二、市场比较法市场比较法是通过对类似企业的交易数据进行比较，评估企业的价值。
这种方法主要通过比较企业在市场上的交易价格、市盈率、市净率等比率指标来确定价值水平。
市场比较法的主要特点是依赖市场的定价机制，可以较好地反映市场供求关系和市场定价情况。
市场比较法适用于相对成熟的市场和交易活跃的行业，尤其是对于已经上市的公司较为适用。
此外，市场比较法还可以通过对交易数据进行适当调整，反映企业的特殊情况和价值因素。
三、收益折现法收益折现法是通过对企业未来的现金流量进行折现，计算其现值，评估企业的价值。
这种方法主要侧重于企业未来的盈利能力和现金流量的折现价值。
收益折现法的主要特点是重视企业的未来发展和现金流量情况，可以较好地评估企业的投资价值和回报能力。
收益折现法适用于长期投资和发展的企业，特别是科技创新和高成长行业的企业。
此外，收益折现法还可以通过对不同的贴现率和假设条件进行灵活调整，考虑不同的风险和不确定性因素。
综上所述，企业价值评估方法的选择应根据评估对象、评估需求和信息可获得性等因素来确定。
财务分析法适用于对财务数据完善可靠的上市公司进行评估；市场比较法适用于交易活跃的行业；收益折现法适用于长期投资和发展的企业。
企业价值评估模型分析及选择
企业价值评估模型分析及选择企业价值评估是企业基本形态的价值评估方法，以确定企业真正的价值，对企业投资和并购时具有重要的指导作用。
不同的模型对于企业的价值评估所依据的思路和方法不尽相同，选择合适的模型对于企业价值评估具有关键性作用。
本文将介绍企业价值评估模型的分析及选择。
一、传统的规模、收益等估值方式传统的企业价值评估方式主要是以规模、收益等方面作为评估的重点内容。
其基本思路是，企业的规模和收益表现越好，在企业价值上应该得到越高的评价。
这其中包括几个经典的模型。
1. 市场价值模型市场价值模型是一种比较传统的价值评估模型，基本上就是把企业的市值作为企业价值的核心指标。
市场价值模型是通过对企业在公开市场上的股票价格、市值等指标进行分析，来推算企业的价值。
当然，市场价值模型具有一定的局限性，比如涉及到信仰课题，以及把市场短期波动作为价值变动依据等等问题，都需要一些修正。
2. 财务净现值（NPV）财务净现值是在企业投资决策时最为常用的模型之一，而其在企业价值评估中的运用也是比较普遍。
财务净现值模型是以企业未来的现金流为核心内容进行估值的一种模型。
其主要思路是，通过考虑企业未来的现金流入和流出以及时间价值等因素，计算出企业未来现金流的预估值，并将其折现至现在，推算出企业的价值。
财务净现值相对其他估值方法，其将不稳健性、准确性以及考虑风险因素做得更加细致。
3. 资产改良（ROA）ROA（Return on Assets）即总资产回报率，是一个相对来说更为简单的估值模型。
这个模型是通过计算企业的所有可变资产所获得的利润与这些资产相对应的总价值的百分比，来推算企业价值的一种方法。
不过，该模型过于简单，只能作为一个参考的估价方法。
二、企业价值评估新模型在传统的企业估值方式上，也有一些新的合成的估值方法得到了广泛的应用。
这类估值方法的核心思路是，除了传统估值方法考虑的规模、收益等因素外，还考虑了企业的行业竞争力、市场发展前景等影响因素。
企业价值评估方法中三种方法的比较及适用
企业价值评估方法中三种方法的比较及适用一、市盈率法市盈率法是指通过企业的市值与净利润之比来评估企业的价值。
市盈率法比较简单直接，常用于上市公司的价值评估。
其计算公式为：市盈率=市值÷净利润优势：市盈率法的优势是简单易懂，计算方便。
市盈率法更注重企业的盈利能力，适用于对盈利能力较稳定的企业进行评估。
劣势：市盈率法存在忽略企业风险和财务状况的问题。
市盈率法的结果受到市场行情的影响较大，市场的情绪波动可能导致市盈率变化较大，进而对企业价值的评估产生较大误差。
适用场景：市盈率法适用于盈利能力稳定，市场行情影响较小的企业，尤其适用于评估上市公司。
二、净资产法净资产法是指通过企业的净资产价值来评估企业的价值。
净资产法主要通过计算企业的净资产，然后按照一定的折扣率进行贴现。
其计算公式为：净资产价值=净资产×折扣率优势：净资产法更注重企业的资产状况，适用于评估企业的实物资产价值。
净资产法相对较稳定，能够较好地预测企业的财务状况。
劣势：净资产法忽略了企业的未来盈利能力和现金流状况，对于盈利能力强、成长性好的企业评估不准确。
此外，净资产法也容易忽视企业的无形资产，如品牌价值等。
适用场景：净资产法适用于资产重要、盈利能力相对较差的企业，如房地产开发企业、传统制造企业等。
三、现金流折现法现金流折现法是指通过对企业未来现金流量进行估计，然后将这些现金流量按照一定的折现率贴现到现值，以确定企业的价值。
其计算公式为：现金流折现价值=Σ(每期现金流/(1+折现率)^期数)优势：现金流折现法是一种较全面、科学的企业价值评估方法，能够较好地体现企业的未来盈利能力和现金流状况。
现金流折现法考虑了时间价值的影响，能够更精确地评估企业的价值。
劣势：现金流折现法的计算较为复杂，需要对未来现金流进行合理估计，并确定合适的折现率。
此外，对于盈利波动较大的企业，现金流折现法的结果可能较不稳定。
适用场景：现金流折现法适用于对企业未来盈利能力和现金流状况较关注的情况，如初创企业、高科技企业等。
企业价值评估方法的选择及适用性
企业价值评估方法的选择及适用性以下是一些常用的企业价值评估方法，以及它们的适用性和限制。
1.收益法收益法基于企业未来的盈利能力来评估企业价值。
常用的收益法包括折现现金流量法、相对盈利法和市场乘数法等。
-折现现金流量法（DCF）：适用于具有可预测和稳定现金流的企业。
该方法基于未来现金流量的折现值来估计企业价值，但对未来现金流量的准确预测要求较高。
-相对盈利法：适用于具有稳定盈利能力和行业对比数据的企业。
该方法通过与行业内其他企业的盈利能力比较来评估企业的价值，但对可比性和行业数据的可获取性有一定要求。
-市场乘数法：适用于上市公司或可与上市公司进行对比的企业。
该方法基于市场上类似企业的市盈率、市净率或其他市场估值指标，来评估企业价值。
但市场估值可能受市场情绪和偏见的影响。
2.资产法资产法基于企业的净资产来评估企业价值。
常用的资产法包括净资产法和调整净资产法。
-净资产法：适用于资产负债表数据完备、企业拥有大量固定资产的企业。
该方法将企业净资产作为企业价值的基础，但没有考虑未来盈利能力对企业价值的影响。
-调整净资产法：适用于企业经历较大变动或拥有无形资产的企业。
该方法对净资产进行适当调整，包括考虑合理价值的无形资产和债务等，来评估企业价值。
但对无形资产的估值和债务的准确评估要求较高。
3.市场法市场法基于市场交易中的价格来评估企业价值。
常用的市场法包括市场对比法和过去交易法。
-市场对比法：适用于上市公司或存在相似交易的非上市企业。
该方法将企业与类似交易中的企业进行对比，从而评估企业价值。
但对可比性和市场数据的准确性有一定要求。
-过去交易法：适用于存在相似交易的企业。
该方法基于过去交易的价格来评估企业价值，但对交易的适当性和相关权重的评估要求较高。
除了以上方法，还可以综合运用多种方法进行企业价值评估，以降低单一方法的局限性和偏差。
此外，也可以结合市场研究、行业分析和专业判断等来提高评估的准确性和全面性。
总之，选择适当的企业价值评估方法要综合考虑企业的特点和可获得的数据，同时也需要对不同方法的适用性和局限性进行评估，并结合其他相关因素进行综合判断。
企业价值评估
企业价值评估企业价值评估是指对一家企业的财务状况、竞争力以及未来发展潜力进行综合分析和评估的过程。
通过对企业的各项指标进行研究和测算，可以为企业决策提供重要参考，同时也是投资者进行投资决策的重要依据之一。
本文将围绕企业价值评估展开阐述，包括评估方法、指标体系以及评估结果的使用等方面。
一、企业价值评估方法1. 直接评估法直接评估法是通过对企业的财务报表和经营数据进行综合分析，推断出企业的价值。
常用的直接评估法有净资产法、市盈率法和市净率法等。
净资产法是指通过计算企业净资产的价值来评估企业的价值。
市盈率法是指通过计算企业市盈率的平均值来评估企业的价值。
市净率法是指通过计算企业市净率的平均值来评估企业的价值。
2. 折现现金流量法折现现金流量法是将企业未来的现金流量进行预测，并以适当的折现率进行贴现，得出企业的终值。
在折现现金流量法中，需要对未来现金流量进行预测，同时选择适当的折现率。
折现现金流量法可以更为准确地反映企业未来的盈利能力和现金流净额。
3. 市场比较法市场比较法是通过对同行业其他企业的市场价值进行比较，得出企业的价值。
市场比较法需要选择适当的比较指标，如市销率、市净率等，并将其与目标企业进行比较。
市场比较法适用于行业竞争激烈、市场相对成熟的情况。
二、企业价值评估指标体系1. 财务指标财务指标是评估企业财务状况的重要参考指标，包括净资产、净利润、营业收入、股东权益等。
这些指标能够直接反映企业的经营状况和盈利能力，是企业价值评估的基础。
2. 成长指标成长指标可以评估企业的发展潜力和增长能力，包括营业收入增长率、盈利增长率、资产增长率等。
这些指标能够反映企业的发展趋势和市场竞争力，对于企业的价值评估具有重要作用。
3. 行业指标行业指标是评估企业相对竞争力的关键指标，包括行业市盈率、行业市净率、行业市销率等。
这些指标能够反映企业在同行业中的地位和竞争力，对于企业价值评估的准确性有重要影响。
三、企业价值评估结果的使用企业价值评估结果对于企业决策和投资者决策都具有重要意义。
企业价值评估的方法与应用原则
企业价值评估的方法与应用原则企业价值评估是指对一家企业的价值进行综合评估的过程，以确定其在市场上的价值。
在企业的投资决策、财务管理和合并收购活动中，对企业价值的准确评估至关重要。
本文将介绍一些常用的企业价值评估方法和应用原则。
一、企业价值评估方法1. 直接市场比较法直接市场比较法是通过比较目标企业与其他类似企业的市场价格来评估其价值。
这种方法适用于市场上有可比较企业交易数据的情况。
评估者可以收集行业内其他企业的交易数据，比如销售收入、净利润、市盈率等，并进行比较分析，从而确定目标企业的价值。
2. 折现现金流量法折现现金流量法是衡量企业价值的常用方法之一。
它基于企业未来的现金流量，通过将未来现金流量折现至现值，得出企业的价值。
这种方法考虑了时间价值的因素，可以更准确地估计企业的价值。
评估者需要预测未来现金流量，并确定适当的贴现率，然后将未来现金流量净额按照不同时间期间进行贴现，最后将各期现值相加得出企业的总价值。
3. 市净率法市净率法是通过企业的市净率（市值与净资产的比率）来评估企业的价值。
这种方法适用于有上市公司可比较数据的情况。
评估者可以根据目标企业的净资产，参考类似企业的市净率进行计算，从而确定目标企业的市值。
二、企业价值评估应用原则1. 选择合适的评估方法针对不同类型和情况的企业，选择适合的企业价值评估方法非常重要。
直接市场比较法适用于有可比较交易数据的企业，折现现金流量法适用于更注重以现金流为基础的企业，市净率法适用于上市公司等情况。
评估者应根据实际情况选择合适的方法。
2. 确定合理的假设和预测企业价值评估需要基于一系列的假设和预测，包括未来的收入、成本、增长率等。
评估者应该合理、科学地确定这些假设和预测，并充分考虑风险因素。
同时，评估者也应根据实际情况进行多种预测情景的分析，以便更全面地评估企业的价值。
3. 综合利用多种方法企业价值评估是一个综合性的过程，不同的评估方法可以互相印证和补充。
企业价值评估方法
企业价值评估方法1.财务报表分析法：财务报表分析法是一种常用的企业价值评估方法。
通过对企业的财务报表进行分析，包括利润表、资产负债表以及现金流量表等，来评估企业的财务状况和经营情况。
这种方法可以计算出企业的盈利能力、偿债能力、经营效率等指标，从而评估企业的价值。
2.市场比较法：市场比较法是一种以市场上已有的交易数据为基础的价值评估方法。
通过与同行业相似企业的交易数据进行比较，来确定企业的价值。
常用的市场比较法包括市盈率法、市净率法、企业估值倍数法等。
这种方法适用于存在充分市场竞争的行业，且有足够的可比数据。
3.现金流量折现法：现金流量折现法是一种以现金流量为基础的价值评估方法。
它通过将企业未来的现金流量折现到当前期，来确定企业的价值。
这种方法要求对企业未来的现金流量进行预测，并根据现金流量的风险和时间价值进行折现。
现金流量折现法适用于较长期的投资决策，对于高风险和不稳定的企业，折现率应该相应提高。
4.权益法：权益法是一种适用于对投资企业进行评估的方法。
按照权益法，评估者将投资企业的股权按比例纳入到自己的财务报表中，根据投资企业的财务状况和业绩，来确定企业的价值。
这种方法适用于有较高投资成本的企业，比如合资企业或者参股企业。
总之，企业价值评估方法有很多，选择合适的方法取决于评估者的目的和评估对象的特点。
综合使用多种评估方法可以得到更准确的结果。
在进行企业价值评估时，需要充分考虑企业的财务状况、市场竞争情况、未来发展前景等因素，以及评估方法的局限性和不确定性。
此外，还应该结合具体的行业和市场情况，选择最适合的评估方法，以便更好地评估企业的价值。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
摘要《企业价值评估指导意见(试行)》于2005年4月起实施,打破了价值评估中单一使用成本法的局面,使得收益法、市场法的应用有了政策上的依据,对三种方法进行了比较分析,探讨如何正确、合理的选择三种方法应用于评估实践这一问题。
关键词企业价值资产评估成本法市场法收益法1 引言2004年12月30日中国资产评估协会发布了《企业价值评估指导意见书(试行)》(简称“意见书”),从基本要求、评估要求、评估方法和评估披露等方面对注册资产评估师执行企业价值评估业务提出了新的要求,并于2005年4月1日起开始实施。
意见书明确提出收益法、市场法、成本法是企业价值评估的三种基本方法,这一规定打破了长期以来我国企业价值评估实践中单一使用成本法的局面,拟促成三足鼎立的评估方法格局。
基于此,在具体的价值评估实践中方法的选择成为亟待解决的问题,对此进行深入的讨论具有现实意义。
2 企业价值评估方法应用现状企业价值评估实践中,目前国际上通用的评估方法有收益法、市场法、成本法,期权法较少采用。
而在我国的价值评估实践中,成本法是企业价值评估的首选和主要使用的方法,收益法、市场法很少采用,期权法几乎不用。
赵邦宏博士对我国2003年企业价值评估使用方法做了问卷调查,调查结果显示,成本法在我国企业价值评估业务中所占的比例达95%左右,而收益法一般作为成本法的验证方法,不单独使用,市场法很少使用,期权法一般无人采用,而且在2004年12月30日中国资产评估协会发布的《企业价值评估指导意见书(试行)》中也未涉及到期权法,基于此,本文中对企业价值评估方法的比较及选择研究中不考虑期权法,仅以成本法、市场法、收益法三种方法为研究对象。
3 成本法、市场法、收益法比较分析要选择适合于目标企业价值评估的方法,首先应从不同的角度对方法进行比较分析,以明确各种方法之间的差异性,以下从方法原理、方法的前提条件、方法的适用性和局限性对成本法、市场法、收益法进行比较分析。
3.1 各方法的原理成本法的基本原理是重建或重置评估对象,即在条件允许的情况下,任何一个精明的潜在投资者,在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需要的成本。
收益法的基础是经济学中的预期效用理论,一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值,其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率,即对于投资者来讲,企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。
这一理论基础可以追溯到艾尔文·费雪,费雪认为,资本带来一系列的未来收入,因而资本的价值实质上是对未来收入的折现值,即未来收入的资本化。
企业价值评估市场法是基于一个经济理论和常识都认同的原则,类似的资产应该有类似的交易价格。
该原则的一个假设条件为,如果类似的资产在交易价格上存在较大差异,则在市场上就可能产生套利交易的情况,市场法就是基于该理论而得到应用的。
在对企业价值的评估中,市场法充分利用市场及市场中参考企业的成交价格信息,并以此为基础,分析和判断被评估对象的价值。
3.2 各方法的前提条件运用成本法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个:一是进行价值评估时目标企业的表外项目价值,如管理效率、自创商誉、销售网络等,对企业整体价值的影响可以忽略不计;二是资产负债表中单项资产的市场价值能够公允客观反映所评估资产的价值;三是投资者购置一项资产所愿意支付的价格不会超过具有相同用途所需的替代品所需的成本。
若选择收益法进行企业价值评估,应具备以下三个前提条件:一是投资主体愿意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值;二是目标企业的未来收益能够合理的预测,企业未来收益的风险可以客观的进行估算,也就是说目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化;三是被评估企业应具持续的盈利能力。
采用市场法进行企业价值评估需要满足三个基本的前提条件:一是要有一个活跃的公开市场,公开市场指的是有多个交易主体自愿参与且他们之间进行平等交易的市场,这个市场上的交易价格代表了交易资产的行情,即可认为是市场的公允价格;二是在这个市场上要有与评估对象相同或者相似的参考企业或者交易案例;三是能够收集到与评估相关的信息资料,同时这些信息资料应具有代表性、合理性和有效性。
3.3 各方法的适用性和局限性成本法以资产负债表为基础,相对于市场法和收益法,成本法的评估结果客观依据较强。
一般情况下,在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业,以及所评估的企业的评估前提为非持续经营时,适宜用成本法进行评估。
但由于运用成本法无法把握一个持续经营企业价值的整体性,也难衡量企业各个单项资产间的工艺匹配以及有机组合因素可能产生出来的整合效应。
因而,在持续经营假设前提下,不宜单独运用成本法进行价值评估。
收益法以预期的收益和折现率为基础,因而对于目标企业来说,如果目前的收益为正值,具有持续性,同时在收益期内折现率能够可靠的估计,则更适宜用收益法进行价值评估。
通常,处于成长期和成熟期的企业收益具有上述特点,可用收益法。
基于收益法的应用条件,有下述特点的企业不适合用收益法进行价值评估:处于困境中的企业、收益具有周期性特点的企业、拥有较多闲置资产的企业、经营状况不稳定以及风险问题难以合理衡量的私营企业。
市场法最大的优点在于具有简单、直观便于理解、运用灵活的特点。
尤其是当目标公司未来的收益难以做出详尽的预测时,运用收益法进行评估显然受到限制,而市场法受到的限制相对较小。
此外,站在实务的角度上,市场法往往更为常用,或通常作为运用其他评估方法所获得评估结果的验证或参考。
但是运用市场法评估企业价值也存在一定的局限性:首先,因为评估对象和参考企业所面临的风险和不确定性往往不尽相同,因而要找到与评估对象绝对相同或者类似的可比企业难度较大;其次,对价值比率的调整是运用市场法及为关键的一步,这需要评估师有丰富的实践经验和较强的技术能力。
4 价值评估方法选择的原则价值评估方法的选择不是主观随意、没有规律可循的,无论是哪一种方法,评估的最终目的是相同的,殊途同归的服务于市场交易和投资决策,因而各种方法之间有着内在的联系,结合前文对价值评估方法的比较分析,可以总结出企业价值评估方法选择的一些原则:4.1 依据相关准则、规范的原则企业价值评估的相关准则和规范是由管理部门颁布的,具有一定的权威性和部分强制性。
如在2005年4月1日实施的《企业价值评估指导意见书(试行)》二十三条中规定:“注册资产评估师应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件,分析收益法、市场法、和成本法三种资产评估基本方法的适用性,恰当选择一种或多种资产评估基本方法”;第三十四条中指出:“以持续经营为前提对企业进行评估时,成本法一般不应当作为唯一使用的评估方法”;第二十五条中指出:“注册资产评估师应当根据被评估企业成立时间的长短、历史经营情况,尤其是经营和收益稳定状况、未来收益的可预测性,恰当考虑收益法的适用性”。
显然,这些条款对选择企业价值评估方法具有很强的指导意义。
4.2 借鉴共识性研究成果的原则价值评估方法选择的一些共识性研究成果是众多研究人员共同努力的结果,是基于价值评估实践的一些理论上的提炼,对于选择合理的方法用于价值评估有较大的参考价值。
如在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业,或所评估的企业的评估前提为非持续经营,应该考虑采用成本法。
以持续经营为前提进行企业价值评估,不宜单独使用成本法。
在企业的初创期,经营和收益状况不稳定,不宜采用成本法进行价值评估。
一般来说,收益法更适宜于无形资产的价值评估。
此外,如果企业处于成长期或成熟期,经营、收益状况稳定并有充分的历史资料为依据,能合理的预测企业的收益,这时采用收益法较好。
在参考企业或交易案例的资料信息较完备、客观时,从成本效率的角度来考虑,适合选择市场法进行价值评估。
4.3 客观、公正的原则客观性原则要求评估师在选择价值评估方法的时候应始终站在客观的立场上,坚持以客观事实为依据的科学态度,尽量避免用个人主观臆断来代替客观实际,尽可能排除人为的主观因素,摆脱利益冲突的影响,依据客观的资料数据,进行科学的分析、判断,选择合理的方法。
公正性原则要求评估人员客观的阐明意见,不偏不倚的对待各利益主体。
客观、公正这一原则不仅具有方法选择上的指导意义,而且从评估人员素质的角度对方法选择做了要求。
4.4 成本效率的原则评估机构作为独立的经济主体之一,也需要获取利润以促进企业的生存、发展,因而在评估方法选择时,要考虑各种评估方法耗用的物质资源、时间资源及人力资源,在法律、规范允许的范围内及满足委托企业评估要求的前提下,力求提高效率、节约成本。
只有如此,才能形成委托企业和评估机构互动发展的双赢模式,更有利于评估机构增强自身实力,提高服务水平。
4.5 风险防范的原则企业价值评估的风险可以界定为:“由于评估人员或者机构在企业价值评估的过程中对目标企业的价值作了不当或错误的意见而产生的风险”,根据这一定义,企业价值评估中的风险可分为外部风险和内部风险。
外部风险是指评估机构的外部因素客观上阻碍和干扰评估人员对被评估企业实施必要的和正常的评估过程而产生的风险。
内部风险是指由于评估机构的内部因素导致评估人员对拟评估企业的价值作了不当或错误的意见而产生的风险。
显然,企业价值评估方法的选择作为价值评估中的一个环节,可能会由于方法选择的不当带来评估风险。
基于此,在选择评估方法的时候要有强的风险防范意识,综合考虑各种因素,分析可能产生的评估风险,做出客观、合理的价值评估方法选择。
参考文献1 阿斯跃斯,达蒙德理.张志强译.价值评估[M].北京:北京大学出版社,20032 中国资产评估协会.企业价值评估知道意见书(试行)讲解[M].北京:经济科学出版社,20053 中国注册会计师协会.财务成本管理[M].北京:经济科学出版社,20054 王海粟.企业价值评估[M].上海:复旦大学出版社,20055 王少豪.企业价值评估:观点、方法与实务[M].北京:中国水利水电出版社, 2005摘要:本文研究的是以估价持续经营状态下企业价值为直接目标的估价方法。
企业价值评估的重要方法有折现现金流量法、期权估价法和新兴的基于EVA的企业价值评估方法。
不同的估价方法适用于不同的估价情况,同时,所需要的信息也各不相同。
其中,最基本的、最有助于优化企业理财行为的估价方法是折现现金流量法。
折现现金流量模型是现代理财学中的1种基本观念和基本方法。
按照折现现金流量法,企业价值最大化目标的实现依赖于:未来时期经营活动现金流量最大化;在获取同样收益水平情况下承担的风险最低;具备可持续发展的巨大潜力。
管理人员进行财务估价,多运用折现现金流量法。
期权估价法的应用可以对企业潜在的、具有选择性质的战略价值进行分析。