财政分权下的政府债务与经济增长_程宇丹
《中国财政分权、地方政府行为与经济增长(国家哲学社会科学成果文库)》
《中国财政分权、地方政府行为与经济增长（国家哲学社会科学成果文库）》这本书从哲学和社会科学的角度分析了中国财政分权、地方政府行为与经济增长的关系。
通过对历史发展和现实情况的深入探讨，书中得出结论：分权可以激励地方政府增加投资以推动经济增长，但也容易导致地方政府的野心和行为失范，损害财政秩序和经济稳定性。
因此，要建立合理的财政制度和监督体系，实现地方政府行为的规范化和有效性，促进经济可持续发展。
这本书内容丰富，深入浅出，是一部研究中国财政分权和地方政府行为的综合性著作，对于我们理解和掌握中国现代化进程中的财政和政治体制转型具有重要意义。
《中国财政分权、地方政府行为与经济增长（国家哲学社会科学成果文库）》这本书对于现代中国的经济发展和政治体制的形成具有非常重要的意义。
作者从哲学和社会科学的视角出发，对中国财政分权的问题进行了多方位和深度地讨论和分析，同时探讨了地方政府行为与经济增长之间的关系。
首先，作者在书中详细讨论了财政分权制度的历史背景、构成和演变。
通过对财政管理的历史梳理及现实情况的描述，尤其是对于现代财政管理制度的完善程度进行了深入分析，阐述了中国财政分权制度改革的进程和模式。
作者提出，财政分权制度是中国改革开放以来实现中央与地方经济分权的重要政策，可以有效地激发地方政府的积极性和创造性，为经济增长提供了必要的条件和保障。
然而，财政分权制度也存在一些问题和挑战。
例如，在财政收入的分配和使用方面，由于地方政府主导的利益诉求，财政资源容易被过度地抽取和浪费，甚至会导致相应的财政危机。
此外，地方政府在实施财政政策时，也容易出现不合理行为，如任意征制地方企业、虚假收支记账以及产业扶持偏颇等，这可能会有损经济发展和社会公平等方面的利益。
在分析财政分权制度所存在的问题后，作者在书中提出了一些关键问题的解决办法。
例如，通过完善地方政府的财政调节机制和财政支出结构，合理分配和使用财政资源，防止过度抽取财政资源导致的财政风险和危机。
财政分权改革_地方政府行为与经济增长
引言改革开放以来，中国经济保持了近３０年的高速增长，吸引了越来越多的学者对中国奇迹的研究兴趣，他们从各个视角、建立各种理论试图诠释中国持续多年的高增长奇迹。
在种种因素中，中国特有的制度安排成为越来越多的研究者所关注的一个重点。
而在中国所特有的制度安排中，中国特色的财政分权改革成为了经济学研究关注的焦点之一。
那么，中国的财政分权究竟在什么地方有别于其他国家的分权改革而形成了自己的特色呢？这种中国财政分权改革的异质性又对我国的经济增长和地方政府行为产生了什么样的重要影响呢？它又是通过什么渠道或机制实现或施加这些影响力的呢？本文从财政分权之后中央和地方政府的关系、财政分权与我国的经济增长、地方政府间关系以及财政分权对地方政府行为的影响等四个方面试图将我国财政分权改革、地方政府行为和经济增长纳入到一个统一的框架内，从而对我国的经济增长的制度动力做出合理的解释。
此项研究得到国家社科基金（０３ＢＪＬ０２６）、国家自然科学基金（７０４７３０３６）资助。
此项研究也是教育部哲学社会科学创新基地“南京大学经济转型和发展研究中心”子课题“经济增长与结构转型研究”项目的阶段性成果。
财政分权改革、地方政府行为与经济增长张璟沈坤荣内容提要本文将我国财政分权改革、地方政府行为和经济增长纳入到一个统一的框架内，试图对我国的经济增长的制度动力做出合理的解释。
本文认为，中国的财政分权改革在实现中央和地方政府经济分权的同时，保留了政治上的中央集权。
这种独特的财政分权制度事实上导致了我国地方政府之间竞争的加剧，造成了地方政府间关系的变化，形成了地方政府“为ＧＤＰ增长而竞争”的竞争态势。
这种竞争态势是构成我国经济高速增长的动力之一，但同时也通过对我国地方政府的行为和目标取向的影响对我国的经济增长产生了一些负面的影响。
关键词财政分权地方政府行为经济增长张璟，南京大学经济学院博士研究生２１００９３沈坤荣，南京大学经济学院教授２１００９３一、我国财政分权后中央和地方的关系：财政分权和政治集权财政分权是指通过法律等规范化的形式，划分中央政府（或者联邦政府）和中央政府（或联邦政府）以下的地方各级政府的征税权和支出权，并在此基础上进一步赋予中央政府（或者联邦政府）以下的地方各级政府相应的预算管理权限。
地方政府债务与地方经济增长
地方政府债务与地方经济增长随着全球化和城市化的不断推进，地方政府成为推动地方经济发展的重要力量。
然而，在经济增长的进程中，地方政府的债务却成为一个需要面对的问题。
本文旨在探讨地方政府债务对地方经济增长的影响，并提出相关解决方案。
第一部分：地方政府债务的背景和影响1.1 地方政府债务的背景随着我国经济发展，地方政府的投资需求也在不断提高，而通过借贷方式来满足支出需求已成为地方政府解决财政问题的重要手段。
统计数据显示，截至2019年底，我国地方政府债务余额已经达到了21.85万亿元，比上年末增长6.2%。
1.2 地方政府债务对经济增长的影响地方政府债务的增加不仅可能会对地方政府的财政状况造成一定影响，同时也会影响地方经济的发展。
具体表现在以下几个方面：1）降低债务预算的利用效率地方政府的债务规模增加会在一定程度上影响到其预算的利用效率。
债务负担的增加可能导致地方政府在财政预算中削减公共支出，限制对经济增长的投资，从而直接影响地方经济的发展。
2）增加财政风险地方政府不断增加的债务规模会使其财政风险进一步提高。
特别是一旦出现风险，可能会波及到整个地方经济，甚至影响到金融市场稳定，造成巨大损失。
3）增加债务端口风险地方政府大规模借债也给金融机构带来挑战。
过度的依赖地方政府债务的投资或融资机构，可能会失去了多样性配置，进而增加债务端口风险。
1.3 地方政府债务与地方经济增长的关系地方政府债务对地方经济增长的影响是复杂的。
将债务负担与经济增长联系起来，既有正面效应，也可能会带来负面影响。
从正面方面看，地方政府债务的增加可以促进地方经济的发展。
对于新兴产业或基础设施领域来说，地方政府的大规模投资可能会在一定程度上推动某些产业及行业的发展，并促进该地区的经济增长。
然而，从负面方面看，在债务负担日益加重的情况下，地方政府的财政压力可能会导致其对实体经济的支持力度减弱，同时还会直接或间接地影响到企业融资，从而进一步对地方经济增长带来阻碍。
山东省地方债对区域经济增长的影响分析
地方经济山东省地方债对区域经济增长的影响分析陈丽宇 甘甜甜 青岛黄海学院摘要：近年来我国地方政府财政收入增速有所降低，但是伴随城市化进程的快速推进，政府对建设资金和公益性项目建设的资金需求导致地方政府债务规模持续上升，地方政府债务是否仍然能促进经济增长是个值得研究的问题，文章以山东省地方政府债务为研究对象，在分析山东省财政状况和债务状况的基础上，从地方政府举债对经济增长的影响分阶段，分层次进行描述性分析，最后，通过对数据整理和相关性分析，建立线性回归模型，得出山东省地方政府债务与经济增长的数量关系。
关键词：地方政府债务；区域经济结构；区域资本存量；线性回归模型中图分类号：F832.7 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2018)028-0469-02一、山东省地方政府债务现状2009 年我国地方债发行的“禁止条令”宣布取消，地方政府从此可以通过发债的方式进行融资。
至此，地方债作为市场经济和现代财政分权制度的重要组成部分，对地方经济的发展起着至关重要的作用。
山东省的经济结构以石油化工、机械等重工业为主导，受周期影响较大，近年来经济增速下行明显。
2007 年-2016 年山东省地方财政支出、地方财政收入、负债合计和地区生产总值(GDP)的数值都呈现出逐年增长的态势。
但其 GDP 的增长率却在逐年下降，由最初的 20%降到了 6%-8%左右。
而负债增长率上下波动比较严重，最高达到了 26%，最低的时候只有 8%。
地方政府债务与经济增长之间的关系在经济学上分为三种：地方政府发行地方债有利于或不利于经济增长，以及影响是不确定的。
近年来山东经济增长速度放缓，持续的经济增速衰退会影响未来的潜在产出，在这样的情况下，政府举债这一措施不论从短期还是长期来看，都对经济未来的增长起着积极作用。
事实上，Cerra 和 Saxena 在 2008 年发表的研究报告中也证实了：衰退对未来 GDP 水平有持久的影响，而举债能帮助经济早日摆脱衰退。
财政分权、政府行为与地区经济增长
财政分权、政府行为与地区经济增长孙起生【摘要】分税制以后,经济增长的主要政治推动力从中央政府转到地方政府.政府行为的市场化不仅为地区经济增长提供了推动力,也为地方政府官员运用现有权力和可控资源进行寻租提供了可能.从地市级层面上探究地方政府行为对银行信贷与经济增长关系的影响,并将官员腐败纳入地方政府产生干预行为的动机,可以发现,地方政府在多重利益驱动下产生的银行信贷干预行为,会对不同地区和不同类型的地市经济产生不同的影响.财政激励、晋升激励、腐败都会对银行信贷与经济增长的关系产生重要影响,但在地区之间存在差异,而且三种利益动机驱动下产生的信贷干预行为的影响程度同样存在差异,其中晋升激励和腐败行为的影响更大.【期刊名称】《中国流通经济》【年(卷),期】2012(026)005【总页数】5页(P57-61)【关键词】财政激励;晋升激励;腐败;银行信贷;经济增长【作者】孙起生【作者单位】北京交通大学中国产业安全研究中心,北京市100044【正文语种】中文【中图分类】F061.5一、引言分税制之后，经济增长的主要政治推动力从中央政府转到地方政府，此时作为行政主体和具有独立利益实体的地方政府最大的变化就是有了参与地方经济发展的热情和动力。
但是，经济分权并不足以构成地方政府发展当地经济的全部激励，[1]党中央拥有绝对权威并继续任命地方官员，因而有能力奖惩地方官员的行为，即政治集权下的晋升激励使得地方官员具有非常强的政治动力促进地方经济快速发展。
[2]另外，在财政激励和晋升激励之外，还有一种超越二者的力量存在，这就是官员腐败。
李猛和沈坤荣认为，直接经济利益即官员腐败对官员具有导向作用，对地方政府行为具有决定性作用。
[3]地方政府对银行信贷决策存在强烈的导向性以及直接或间接的干预行为。
但是，以往的研究大多从财政分权和晋升激励方面进行探究，鲜有文献从地市级层面上来探究地方政府行为对银行信贷与地区经济之间关系的影响，且现有关于地方干预的研究多从财政激励和晋升激励的角度进行考虑，忽略了一个可能更为重要的贪污腐败激励动机。
财政分权与中国经济增长的效率基于非期望产出模型的分析
财政分权与中国经济增长的效率基于非期望产出模型的分析一、本文概述本文旨在探讨财政分权对中国经济增长效率的影响，基于非期望产出模型的分析框架进行深入研究。
财政分权作为一种重要的制度安排，对于经济增长具有显著的影响。
中国作为世界上最大的发展中国家，其财政分权制度的实施与经济增长之间的关系备受关注。
因此，本文旨在通过实证分析，揭示财政分权对中国经济增长效率的影响机制，为政策制定者提供有益的参考。
在研究方法上，本文采用非期望产出模型，该模型能够综合考虑经济增长过程中的期望产出和非期望产出，从而更全面地评估经济增长效率。
具体而言，本文将通过收集相关数据，构建非期望产出模型，并运用计量经济学方法进行分析。
本文的研究内容主要包括以下几个方面：对财政分权制度在中国的发展历程和现状进行梳理和评价，明确财政分权制度在中国经济增长中的地位和作用。
通过构建非期望产出模型，分析财政分权对中国经济增长效率的影响机制，揭示财政分权对经济增长的积极作用和潜在问题。
再次，结合中国的实际情况，探讨如何优化财政分权制度，提高经济增长效率，为政策制定者提供有针对性的建议。
本文的研究结果将有助于深化对财政分权与中国经济增长效率之间关系的理解，为政策制定者提供决策参考，推动中国经济持续健康发展。
本文的研究方法和结论也可为其他发展中国家的财政分权制度改革提供借鉴和启示。
二、文献综述财政分权作为一种制度安排，旨在通过中央政府向地方政府下放部分财政权力，以激发地方经济的增长活力。
自20世纪50年代以来，财政分权理论逐渐成为经济学研究的热点之一，尤其在发展中国家，其实践与影响更为显著。
中国作为世界上最大的发展中国家，其财政分权制度的演变与经济增长之间的关系，一直是国内外学者关注的焦点。
早期的研究主要围绕财政分权对经济增长的积极影响展开。
一些学者认为，财政分权可以提高地方政府提供公共服务的效率，促进地方经济的增长。
例如，Qian和Weingast（1997）提出了“维护市场的联邦主义”理论，认为财政分权通过硬化地方政府的预算约束，减少了政府对市场的干预，从而有利于经济增长。
科研课题论文：财政分权对地方政府治理和经济增长的影响
109087 财政研究论文财政分权对地方政府治理和经济增长的影响一、文献综述财政分权制度是我国财政体制的重要组成部分。
改革开放以来我国的分权式改革，被普遍认为是产生中国经济增长奇迹的一个关键性制度安排。
国内外对我国财政分权对经济增长影响进行了大量研究。
大部分研究认为财政分权促进了经济增长。
马骏（1997）选用省级政府的平均留成比例作为衡量财政分权的指标，发现财政分权促进了中国的经济增长。
林毅夫和刘志强（2002）使用边际留成比例衡量财政分权，选择了28个省级政府1985―1993年的数据进行研究，结论认为财政分权主要通过提高资源配置的效率而不是促进投资来推动经济增长。
乔宝云（2002）就财政分权对于经济增长和财政资源分配均等的影响以及两者之间的取舍关系进行了探索，使用中国1985―1998年间分省的有关数据，建立联立方程组计量模型，对经济增长率、分配均等和财政分权之间的关系进行了估计，认为财政分权对于促进中国的经济增长起到了重要作用，但这种正面影响并不是线性的。
也有研究认为财政分权对经济增长起到负面作用。
Zhang and Zou（1998）用人均省及省以下的财政支出与中央财政支出的比例衡量财政分权程度，并据此估计财政分权的影响，其研究结果表明1978―1992年中国的财政分权与经济增长之间存在着负相关关系。
张晏和龚六堂（2005）验证了1986―2006年财政分权和经济增长的关系，发现财政分权效应存在显著的跨时差异和地区差异，1993年分税制改革前财政分权与经济增长的系数显著为负，分税制改革后财政分权与经济增长的系数显著为正。
但是，文献对财政转移支付影响经济增长的机制研究还不够深入。
Zhang and Zou （1998）认为财政分权对经济增长的负作用主要和经济发展阶段有关，现阶段的财政分权约束了中央政府进行一些重要的基础设施投资。
林毅夫和刘志强（2002）认为估计财政分权和经济增长的关系只是阶段性的成果，理解在中央―省谈判过程中起关键作用的因素和机制非常重要。
中国财政分权、地方政府行为与经济增长(国家哲学社会科学成果文库)
中国财政分权、地方政府行为与经济增长（国家哲学社会科学
成果文库）
中国财政分权、地方政府行为与经济增长是中国发展经济的一个重要课题，它不仅影响着中国的城乡经济发展，而且对于国家的经济社会稳定具有重要的意义。
本文将针对中国财政分权、地方政府行为与经济增长之间的关系进行深入的探讨，以便为中国的城乡经济发展提出一些实用的政策建议。
从财政分权的角度来看，中国财政分权和经济发展之间存在着良性的关系。
随着财政分权的加强，地方政府具有更多的财政自主权，因而可以更好地针对经济发展中存在的不同问题提出多项政策措施，加大城乡经济结构调整、资源优化、服务业发展、就业促进等方面的投入，实现财政收支能力、经济增长水平和社会保障水平的协调发展。
地方政府行为对经济增长也有着重要的作用，起到了拉动经济发展的作用。
在推进宏观经济运行、促进资源配置优化和提高生产率等方面，地方政府层级可以有效利用财政政策、贸易政策、货币政策和行政监管等手段，促进经济发展，推动中国经济迈向中高端发展阶段，增加整体经济增长水平。
从上面分析可以看出，中国财政分权和地方政府行为对于经济增长具有重要的影响作用。
结合财政政策和行政制度的改革，推动地方政府层级的改革，支持地方政府促进经济发展的投入，将有助于提升中国经济发展水平，促进城乡产业融合，实现优化资源配置，和实现中国经济有序发展。
地方政府债务规模对经济增长的阈值效应及其区域差异
地 方 政 府 债 务 规 模 对 经济 增 长 的 阈值 效 应 及 其 区域 差 异
韩 健 。，程 宇丹
（１．重庆 工商大学 ，重庆 ４０００６７；２．中央财 经大学 ，北京 １０００８１）
摘 要 ：基 于 中 国各 省 市 ２０１０—２０１６年 间 的地 方 性 政 府 债 务 数 据 ，本 文 考 察 了地 方 政 府 债 务 规 模 对 经 济 增 长 的 影 响 并 比 较 了 区域 间 的 差 异 。研 究发 现 ，地 方政 府 债 务 规 模 增 加 对 区 域 经 济 增 长 的 影 响 是 倒 Ｕ 型 的 ，存 在 显 著 的 阈值效应 ，当政府债－￣／ＧＤＰ规模 超 过一 定 比例 时 ，负面作 用 开始 显现 。我 国西部地 区、债 务规 模 较 高的 地 区 ，政 府 债 务 规 模 扩 张对 经 济 增 长 有 显 著 的 负面 影 响 。 这 从 一 定程 度 上 反 映 了地 方 政 府 债 务 对 不 同 区域 经 济 增 长的影响存在 一定差异 ，因此 ，采取针 对性的地 方政府 债务管理举措 需要提 上议事 日程 。 关键词 ：地方政府债务 ；经济增 长；区域 差异 中图 分 类 号 ：Ｆ８１２．７ 文 献 标 识 码 ：Ａ 文 章 编 号 ：１００５—０５６６（２０１８）０９一Ｏ１０４—０９
作者简介 ：韩健 （１９８６一），男 ，安徽安庆人 ，重庆工商大学财政金 融学院副教授 ，经济学博 士 、北京 大学应用经 济学博士 后。研究方 向 ： 财 经 理 论 与 实 践 、政 府 债 务 。 通 讯 作 者 ：程 宇 丹 。
ｌ０４
城 镇化 与 区域 发展 地 方政府 债 务规模 对经 济增 长 的 阈值 效 应及 其 区域 差异
地方政府债务与经济增长
地方政府债务与经济增长随着市场经济的发展，地方政府债务问题越来越引起人们的关注。
地方政府债务对经济增长有着重要的影响，需要认真研究。
地方政府债务是什么？地方政府债务是指地方政府以政府信用为基础，按照国家法规、财政规章的规定发行的债券，用于筹集地方财政资金，以满足地方政府的财政支出。
地方政府债务的来源主要有两种，一种是地方政府直接发债，另一种是地方政府通过中央政府的担保或授权融资渠道获得借款。
地方政府债务的规模越来越大近年来，地方政府债务规模不断扩大，已经成为我国经济面临的重要问题。
从数据来看，到了2020年，中国地方政府债务余额已经超过30万亿，占GDP 的比重超过40%。
这是一个非常大的数字，也给我国经济增长带来了巨大的压力。
地方政府债务无论是数量上还是比重上，都已经超过了国际上一些经济比较发达的国家。
这个趋势对经济增长发展带来了很大的影响。
地方政府债务对经济增长的影响地方政府债务对经济增长的影响主要有以下几个方面。
1. 投资效率下降地方政府债务越来越大，很大程度上是为了投资基建项目。
但对于这些项目的效率和成本却很难掌控。
一些项目的质量和效益并不高，可能带来的是浪费和污染等性质不良的后果。
2. 固定资产投资增速放缓随着地方政府债务规模的增加，许多地方政府都开始将借来的资金投入到基础设施建设中，从而刺激了投资增长。
但这种增长方式并不可持续，一旦项目建好，就不再需要再次投资。
因此，固定资产投资增速会放缓，这会对经济增长产生负面影响。
3. 资源错配地方政府债务规模越大，对经济资金、资源的需求也会越来越大。
为了获取这些资金和资源，地方政府往往要采取不同的手段，在经济上造成资源的错配。
过多的投资项目导致资金密集的流出，而这些项目只能在短时间内刺激经济的增长，并不对未来经济的稳定增长起到很大的帮助。
如何化解地方政府债务？虽然地方政府债务给我国经济带来了一些困难，但是化解这些债务并不是一件容易的事情。
因此，需要呼吁政府采取一系列措施加以解决。
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程宇丹 龚 六堂
＊
内 容提 要
ｅ ｌ ｂ ｅｒ ｇ
本 文 将 政 府债 务 引 入 包 含 两 级 政 府 的 财 政 分 权 模 型 通 过
，
Ｓｔａ ｃ ｋ
－
博 弈刻
画 消 费 者 地 方 政 府和 中 央 政 府 间 的 关 系
的
。
则 政 府 债 务 对 经 济 增 长 的 负 面 作 用 将 会更 大 可 能 在 短期 都 是 负 面
，
第 三 种 观 点 认 为 政 府 债务对 经济 的 影 响 是 中 性 的
一
。
１
９
世 纪 大卫
？
李嘉图
（
１９
８１
，
中 译 本 在 其著作 《 政 治 经 济 学 及 赋税原 理 》 中 第
，
少 储 蓄 提 高利 率 挤 出 资 本 积 累
， ，
。
Ｅ ｌ ｍ ｅｎｄ ｏ ｒ ｆ
和
Ｍ ａｎｋｉ ｗ
（
１
９９ ９
）
认 为 在 长 期 公 共债 务
， ，
的 提 高 带 来 的 公 共储 蓄减少 不 能完全 被 私 人 储蓄 的 增加 所补 偿 因 此 整 体 的 储 蓄 会 下
，
２０ １ ０ ａ
、
ｂ
）
的研 究
（
。
他们 搜 集 了
一
个包含
２０
个 发 达 国 家从
３０
１
９ ４ ９
－
２０ ０ ９
年 的 数 据 集 将数 据分 为 四 组 分别 是 政府债 务／ Ｇ ＤＰ 比 重低 于
间 在
、
％
、
在
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％
－
６０
％
之
：
６０
％
－
９０
％
之 间 以 及 高 于 ９０ ％ 的 情 况 进行 经验 检 验 发 现 了 门 檻效 应 的 存 在
、
，
在
。
一
个
内
生增 长 的框 架
，
下 研 究 地 方 政 府债 务和 中 央 政 府债 务 对 经 济增 长 的 影 响
：
在 本 文 中 政 府债务 的
。
改 变 通 过 三 种 财 政 政 策影 响 经 济 税 收 公 共 支 出 和 转 移 支 付
、
本 文 发现 地 方 政
，
关 系 但 当 政府 债 务 ／ ＧＤＰ 超 过
的 他 们 还 使用 了 Ｍ ａｄｄ
；
５
％
时 政 府 债务 与 经济 增 长 之 间 的 相 关 性 变 为 正
，
ｉｓ
ｏｎ
和
Ｉ
ＭＦ ％
的 ＷＥ ０ 数 据 库 的 数 据 进 行 检 验 发 现 政 府 债 务 ／
ＧＤ Ｐ
的 比例 低 于
消 费 者 的 效 用 中 包 括 父 辈 的 效用 并 且 长 辈 从 后 辈 处 获 得 正 的 礼 物
。
结 论仍 然 是 国 债 水 平 的 变 化 不 影 响 经 济 的
长 期 均衡 增 长 和 短 期 行 为
。
世界 经 济
＊
２０
１
５
年第
１ １
期
．
４
．
程宇丹
龚六堂
降 导 致投 资 率 下 降 从而 损 害 经 济增 长 同 时 这 个 负 面 作用 还 可 能 通 过扭 曲 税 效应 被
， ， ，
扩大
。
如 果政府 债 务 会导 致 不 确 定 性 或 者 对 未 来 利 息 收 人 下 降 的 预 期 通 过 通 货 膨
（ ）
，
胀 和 金融 抑制
、
ｂ）
的 研 究 中 存 在 的 内 生性 问 题
）
李嘉 图 等价 性 命题 仍 然 存 在
。
”
③
。
第 四 种观点 则
）
认 为 政府 债务对 经 济 的 影 响 是 非 线 性 的
ｉｔ ａ Ｃ ｈ ｅｃ ｈ ｅｒ
－
Ｗ ｅｓ
ｔ
ｐ ｈａ ｌ
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（
２０ １ ４
建立 了
一
个
①
旷
日
会抑 制 新项
②
目
持 久 的 衰 退 可 能 会 降 低 未 来 的 潜 在 产 出 这 是 因 为 长 期 失 业 的 工 人 劳 动生 产 率 会下 降 长 期 衰 退 也 的 投 资 而 扩 大 政 府 债务 规 模 积 极 的 财政 政 策 则 可 以 避 免 这 种 大 规 模 的 衰 退 因 此 增 加 政 府 债
，
也 证 明 了 政 府债 务 与 税收 融 资 的 等 价 性
？
他 指 出 如 果人 们 的 遗 产动 机 是 正 的 则 政
。
府债 务规 模 的 变 化 对 经济 的 长 期 均 衡 增 长 和 短 期 行 为 均 无 影 响
证 明 如 果 存 在 前 向 跨 代 利 他 动机
，
Ｃ ａ ｒｍｉ ｃ ｈ ａｅ Ｋ １ ９ ８ ２
ｅｄ ｕ
．
ｃ
ｎ
；
龚六 堂 北京大学 光
：
华 管 理 学 院 应 用 经济 系
“
。
”
作 者 感谢 国 家 社 科 基 金 重 大 项
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，
目
１ （
５Ｚ
Ｄ Ａ００９ ）
的 资 助 感 谢 数 量 经济 与 数 理 金 融教 育 部重 点 实 验 室
“
，
”
（
北
京 大 学 提供 的 帮 助 感 谢 两 位 匿 名 审 稿 专 家对 本 文 的 宝 贵 修 改意 见
理 论模 型 假 设政 府 债 务 只 能 为 公 共 投 资 融 资 发 现 最 大 化 经 济 增 长 率 的 政 府 债务 ／
， ，
ＧＤ Ｐ
的 比 重是 资本 产 出 弹 性 的 函 数
４３
。
他 们 用 这个 模 型 估 算 出
。
Ｏ ＥＣ Ｄ
国 家 的 最优 政 府
债 务／ Ｇ ＤＰ 的 比 例在
。
９０
％和髙于
－
９０
时 对 应 的 经济 増 长 率 的 平 均 值 和 中 位 数 的 差 别 很
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。
ｔ
小 且不显著
，
ｉｔ ａ Ｃ ｈ ｅｃ ｈｅｒ
Ｗ ｅｓ
ｔ
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（
２０ １ ２
）
试 图 解 决 Ｒ ｅ
２
ｉ
ｎ ｈａｒ ｔ
和 Ｒ ｏｇ ｏ ｆ
（
２０ １ ０ ａ
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些 研 究认 为
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Ｒｅ
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一
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Ｍ
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２０ １ ２
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检 验 了 Ｒ ｅ
ｎｈａ ｒ ｔ
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０ｂ
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和
Ｒ 〇ｇ 〇ｆ （
和
Ｋ 〇ｔ
ｌｉ
ｋ 〇 ｆ （ １ ９ ８ ６ ）
证 明 暂 时 性 的 政 府 债 务扩张 可 能 在 短 期 内 促 进 储 蓄
， ，
。
他
们 认 为 暂 时 性 的 政 府债 务 扩 张 相 对 于 消 费 者 较 长 的 生 命期 限 来 说 带 来 的 财 富 效 应很
小 却 可能 对应着 暂 时 性 减 税 从 而 刺 激 储 蓄 和 投 资
，
这是 因
为 国 债 水平 的 变化 对 经 济 的 影 响 完 全 被人 们 的 遗 产 调 整 所 抵 消
．
。
前 向 跨 代 利 他 动 机 是 指人 们 关 心 父 辈 的 福 利
，
。
Ｃａ ｒｍ ｉｃｈ ａｅ Ｋ
１
９８ ２
）
的设 定 类 似 于
Ｂａｍ
）
１ （
９ ７４
）
，
假设 当 代
（ １
９６ １
）
认为 私人部 门 视 政府 债务 为 净财 富 这 会 带来 财 富 效应
，
，
“
”
，
即 当政府
１
（
债 务 规模 增 加 时 私 人 部 门 净财 富 增 加 其 消 费意 愿增 加 储 蓄 减 少
， ，
，
。
Ｄ
ｉ
ａｍ ｃ ｍ ｄ
９ ６５
）
认 为 增 加 政府债 务规 模 会使 得税 负 转 嫁 给 未 来 的 消 费 者 从 而 会 提 高 当 前 期 消 费 减