完整word版重庆理工大学财务管理期末计算题

到的 计股利年增长率为 4%。

要求：(1) 计算甲公司证券组合的综合 3
系数。

(2) 计算甲公司证券组合的必要收益率。

(3) 计算投资A 股票的必要投资收益率。

(4) 利用股票股价模型计算 A 股票的价值， 并判断是否应购买 A 股票？
2、A 公司拟于 2011 年初用自有资金购置
设备一台，需一次性投资 300 万元，同时垫 支营运资金 20 万元。

经测算，该设备使用 寿命为
5 年，税法亦允许按 5 年计提折旧； 设备投入
运营后每年可新增收入 100 万元， 新增付现成本 50 万元。

假定该设备按直线
四、计算分析题(要求须列出计算过程； 计算结果有小数的，保留两位小数。

本大题 共 4 题， 40 分)
1、甲公司欲持有 A 、B 两种股票构成的 证券组合，它们的3系数分别为1.4、0.8。

它们在证券组合中的比重分别为 40%和 60%. 股票市场的平均收益率为 8%，无风险收益率 为
3%。

A 股票当前每股市价为 21 元，刚收 年派
发的每股 2 元的现金股利， 预
法折旧，预计的净残值率为 10%残值与营 运资金在设备期满后收回，不考虑建设安装 期，公司所得税税率40%
要求：（1）计算设备每年的折旧额；（2） 计算项目寿命期内各年净现金流量
（NCF 5）；
（3） 如果以12%乍为折现率，计算其净现值； （4） 根据净现值进行投资可行性决策。

（注:
PVIFA 12%,4=3・0373 PVIF 12%,5=0.5674 ）;
/、
该公司2010年销售收入16140万元，净禾
1」
润1614万元。

2010年末发行在外的普通股
2010 年 12 月
31
3、B 公司为上市公
司， 日资产负债表如
1000 万股。

要求：（1 ）计算2010 年末的流动比率、应收账款周转率；
（2）计算2010 年的销售净利率、总资产周转率、每股收益。

（计算中如需使用年平均数,均用年末数替代）
4、A公司2010年的税后利润为4600万
元。

目前资本结构为50％的负债比率, 假设在2011 年仍维持目前资本结构。

2011 年公司准备投资6000 万元,新建一条生产线。

假设公司一直采用剩余股利政策。

要求：（1 ）计算为维持目前资本结构, 年投资项目所需权益
2011 资金数额；
（2）公司2010 年能否向股东分配的股利？如可以分配,数额为多少？
5、某公司拟投资A 公司股票，相关资料如下：
无风险利率为6%，平均股票的必要报酬率为15% A股票3系数为2,且该股票为固定成长股票，预计一年后的股利为1.5 元，
股利增长率为4%。

，目前A 股票的市场价格为8 元。

假定如果公司购买A 股票将长期持有。

要求：（1）计算市场平均风险报酬率（均风险溢酬）；（2）计算A 股票的必要报酬率和内在价值；（3）根据市价进行判断，公司是否应购买A 股票？
6、某公司进行一项投资，投资期为3年，第一年年初投资固定资产600万元，第四年初开始投产，项目寿命期5年，生产运营的5 年中每年销售收入360万元，付现成本120万元，设企业所得税税率为30％，资金成本10％，固定资产残值忽略不计。

要求：（1）计算项目固定资产每年的折旧额；（2）计算项目寿命期内各年净现金流量（NCF0-8）；（3）计算其净现值，并根据净现值进行投资可行性决策。

（注：PVIF10%,3=0.751 ）；
PVIFA10%,5=3.791
2010 年 12 月 31 /、
该公司2010年销售收入 35000万元，
7、A 公司为上市公司， 日简要资产负债表如下：单位：万
净利润 5600 万元。

2010 年末发行在外的普 通股 20000 万股。

要求：（ 1）计算 2010 年末的流动比率、 资产负债率；
（2）计算 2010 年的销售净利率、
总资产周转率、每股收益。

&A 公司2010年的税后利润为800万元。

目
前资本结构为自有资金占 60%，债务资金 占
40%，假设在 2011 年仍维持目前资本结 构。

明
年公司准备投资 1000 万元，新建一 条生产线。

假设公司一直采用剩余股利政 策。

要求： （ 1）计算为维持目前资本结 构， 2011 年投资项目所需权益资金数额； （2）公司 2010 年能否向股东 分配的股利？如可以分配，数额为多少？
1 解：（1）证券组合的综合 3系数=1.4 X 40%+0.8X 60%=1.04
（2） 证券组合的必要收益率 =3%+1.04（8%-3%）=8.2%
（
（3） A 股票的必要投资收益率 =3%+1.4 （8%-3% =10% （4） A 股票的价值=[2 （ 1+4% 心0%-4%）]=34.67 元
因为A 股票内在价值大于市价，所以应购买
A 股票。

2、解：（1）设备每年的折旧额=300X （ 1-10%）* 5=54万元
（ 2） NCF 0=-300-20=320 万元
NCF 1-4=100（1-40%）-50（ 1-40%）+54X40%=51.6 万元 或 NCF 1-4 =营业收入 -付现成本 -所得税=100-50- （100-50-54 ）*40%
NCF 5=51.6+20+30=101.6 万元
（2分）
2分） 2分）
2分）
2分）
（2
分）
（ 1 分） 1分）
（2分）
股利数额 =800-600=200 万元
4 分）
3） 净现值（ NPV ） =51.6X PVIFA 12%,4+ 1 01 .6 X PVIF 12%,5-320=-1 05.63 万元 （2
分）
4）
净现值 < 0 ，所以投资不可行。

（1）流动比率 =6400/3400=1.88 应收账款
周转率 =16140/1200=13.45
（2）销售净利率 =1614/16140=10％ 资产
周转率 =16140/14000=1.15 每股收益
=1614/1000=1.614 元 2011 年投资项目所需权益资金数额
201 0年能向股东分配的股利。

股利数额 =4600-3000=1600 万元 市场平均风险报酬率 =15%-6%=9% （
A 股票的必要报酬率 =6%+2X 9%=24%
A 股票的内在价值=1.5/ （ 24%-4% =7.5元
因为市价高于内在价值，所以不应购买 A 股票。

固定资产每年的折旧额
=600- 5=120万元 NCF 0=-600 （万元）
NCF 4-8=360（1-30%）-120 360-120-（360-120-120）
（2分）
3） 净现值（ NPV ）=204X PVIFA 10%,5X
PVIF 10%,3-600=-19.20 万元
4） 净现值 < 0 ，所以投资不可行。

（ 1）流动比率 =4320/1920=2.25 资产负债率 =3920/11920=32.89%
（ 2）销售净利率 =5600/35000=16 ％ 资
产周转率 =35000/[ （11720+11920） 每股收益 =5600/20000=0.28 元 2 分）
（ 2 分） （ 2 分） （ 2 分） （ 2 分） （ 2 分）
=6000X 50%=3000万元
（4分）
（ 2 分）
（ 4 分）
（2分）
3 分）
3、解：
4、解：
5、解：
6、解：
7、解：
8、解：
1）
2） 1） 2） 3分） 2分）
（2
3） 1） 2） （2 分） （1-30%） +120X 30%=204 万
元
（2分） （2分） （2分）
（2分）
/2]=2.96
（2分）
=1000X 60%=600万元 （2分）
2 分）
2 分）
（1 ）2011 年投资项目所需权益资金数额
4分）（2）2010年能向股东分配的股利。

股利数额=800-600=200 万元 4 分）。