2020中国科创企业展望报告-浦发硅谷银行

中国科创企业展望 2020乱云飞渡仍从容科创迎接新十年中国科创企业展望2020跨入2020年，硅谷银行已经连续第十一年向全球科创市场发布《科创企业展望》报告，自2016年起，《中国科创企业展望》报告作为其中重要的一部分，通过对中国科创企业管理者的调研，把脉科创经济未来的走向。

回顾刚刚过去的2019年，无论是全球经济还是科创经济都经历了诸多不确定因素，地缘政治、贸易争端、汇率波动、投资放缓……“应变”成为科创经济生态圈的生存之道。

我们在此次调研中发现，面对纷繁复杂的不确定因素和危机涌动的市场，中国创业者们学会了从容应对。

首先，无论你是巴菲特式的“价值投资者”，还是索罗斯式的“情绪投资者”，让我们都回归到科创经济的基本面⸺那就是创业者的信心。

虽然面临各种变数和困难，但调研结果反映出，中国科创企业对于未来经营情况依然保持信心，81%的受访企业认为2020年公司的经营情况会保持稳健。

其次，融资难依然是市场关注的主题。

与美国、英国、加拿大等国家相比，2019年中国科创企业融资成功率偏低。

越来越多的中国科创企业将眼光投向了另一条融资渠道⸺战略投资者（CVC）。

调研发现，中国科创企业所获得的最近一轮融资主要来自风险投资，另有24%来自战略投资者，这一比例显著高于美国、英国、加拿大等国家。

中国科创企业已经不再满足于单纯的融资，他们对于战略投资者更期待。

战略投资者可以为科创企业带来诸多好处，如业务合作、流量导入、技术支援等等。

近年，中国战略投资者在股权投资领域的表现趋于活跃，也越来越为科创企业所接受。

与前两年相比，中国科创企业2020年期望IPO的比例虽然有所下降，但与其它退出方式相比，IPO仍是大多数企业的长期目标。

尤其值得关注的是2019年上交所新成立的“科创板”，根据调研显示，对其“看好”的中国科创企业将近一半，另有一半表示“有待进一步观察”。

我们相信“科创板”作为中国资本市场改革的试验田，不仅为科创企业IPO提供了一个新的契机，并将逐步完善，而且在支持中国科技创新、支持中国资本市场深化改革方面，也将发挥战略性作用。

最后，贯穿全年的中美贸易摩擦为科创企业带来了诸多隐忧。

但是今年的调研结果显示，与2019年相比，2020年中国科创企业对于中美贸易关系的担忧比例呈现下降趋势。

经过长期的贸易拉锯战，国内企业已经逐渐适应了新的贸易政策挑战。

当我写这封信时，中国正在全力抗击新型冠状病毒疫情。

疫情来得猝不及防，但我看到的是举国上下万众一心、守望相助。

我相信团结、速度和信念一定会守护我们走出这场困境。

作为一路陪伴中国科创企业成长的科创银行，我们对中国的科创经济抱有信心。

这种信心来自于勇敢的创业者，也来自于滚滚向前的历史洪流。

乱云飞渡仍从容，让我们一起静待春暖花开！陆珏浦发硅谷银行行长、硅谷银行亚洲总裁乱云飞渡仍从容一摘要三中国投资人展望中国科创企业展望 2020二中国科创企业展望经营状况就业/招聘融资公共政策关于科创企业展望调研为了解科创企业发展现状，浦发硅谷银行联合美国硅谷银行进行了“2020年全球科创企业展望调研”，主要调研对象为中国的科创企业创始人及高管，并结合全球其他国家调研的样本对比分析，展现中国科创企业高管对企业现状与未来发展趋势的看法和预期。

全球受访企业数企业规模成立时长所有权是否盈利样本分布行业1100中国63%69%TMT医疗健康其他17%14%71%<5年>5年29%97%非上市上市3%不会盈利56%2020会盈利中国区样本企业画像本次调研的中国区样本共有259个，未上市的年轻科技类企业占大多数。

企业经营地多分布在京津冀、长三角以及大湾区，有48%的样本是由风投投资的企业。

被调研企业总体对2020年经营状况、及新经济稳健程度较为乐观，但认为融资环境仍面临较大挑战。

受访企业数企业规模成立时长所有权受访者职务经营地分布行业25974%TMT医疗健康备注：*TMT 包括消费互联网、金融技术、数字媒体和广告、企业软件、清洁技术、太空、人工智能、VR 、AR 、航空航天、自动驾驶等行业其他11%15%60%<5年>10年5-10年14%26%93%非上市上市7%长三角、大湾区86%创始人高层管理职务其他CEO39%25%8%28%主要发现在减税降费、营商环境不断提高的背景下，中国科创企业对于2020年整体市场环境与企业发展保持积极态度，81%的受访企业认为2020年经营情况会保持良好；2019年的整体融资难度加剧，超5成受访企业表示在2019年未获得风投支持；但战略投资者表现相对活跃，有24%的受访企业获得来自战略投资者的支持，显著高于美、英、及加拿大。

中国科创企业虽然间接承压于股权投资市场的资金压力，但在国家重视民营经济地位、重视科技创新、持续推进资本市场改革等一系列政策支持下，企业对于创新经济的未来仍抱有充足信心；被调研的中国企业中，2019年获得贷款、信用贷款的企业占比21%，低于美国、加拿大同期水平。

国内银行作为主要的融资渠道之一，在扶植科创企业上仍有很大提升空间；2020年中国科创企业对美元投资需求的预期对比2019年有所下降，但仍高于2018年水平。

这反映出企业在人民币基金投资下降的情形下，起初对于美元基金抱有的恐慌式需求逐渐退潮，企业的融资规划逐渐适应当前市场资金常态，开始从容制定融资计划；本调研截止于2019年12月31日，新型冠状病毒疫情尚未发生前，抽样调查结果仅供参考。

主要发现在科技创新、产业升级的背景下，科技研发成为企业的生产力，我国科创企业的研发投入也随之加大。

根据调研结果，38%的科创企业研发费用占企业营收的15%以上（此为科创板上市条件之一）；与前两年相比，本次调研中，期望被收购和保持私有的企业比例均有所提高，而对IPO 上市的期待比例有所下降，从2019年的62%下降到46%；上海力压香港成为最受科创企业期待的IPO 地点。

面对科创板，乐观者与谨慎者持平。

企业对科创板改革的期待主要集中在“科创企业界定”和“提升上市效率”两方面，反映出企业对于国内上市通道“透明”与“效率”的高度关注，这也呼应了科创板与注册制设立的初衷；中国科创企业对于中美贸易关系的担忧比例呈现下降趋势。

主要原因可能有两方面：①经过中美连续两年的外贸拉锯战，国内企业逐渐适应新贸易政策挑战；②近期贸易争端有降温与缓和趋势，企业的担忧逐渐消解；人民币波动对企业经营的影响减小，认为2020年汇率波动“不会影响企业经营”的科创企业比例明显上升。

主要原因在于中国科创企业的涉外业务体量有限。

此外，在贸易争端的反复谈判中，人民币汇率已经基本稳定在新的平衡点附近，企业对此基本形成相对稳定预期。

希望了解更加全面、更加详尽的调研结果，请阅览报告全文。

截止调研结束，中国科创企业对于未来经营情况持乐观态度虽然今年我国创业企业募资难度增大，但科创企业对于未来经营情况仍有信心，81%的受访企业认为2020年公司的经营情况会变好。

与往年相比，看好的数据占比整体表现稳定，体现出中国新经济持续的动能。

与2019年相比，贵公司对2020年经营状况的展望？好很多好一些持平差一些差很多81%201820192020对比其他国家，中国科创企业对未来保持更乐观态度虽然今年我国创业企业募资难度增大，但仍有81%的受访企业认为2020年公司的经营情况会比2019年好，高于美国(62%)、英国(57%)，加拿大 (77%)。

与2019年相比，贵公司对2020年经营状况的展望？好很多好一些持平差一些差很多新经济的主要行业认为企业经营状况会转好这也能体现科创经济正在成为中国经济新动能的论断，特别是前沿科技调查结果更加乐观（83%）。

与2019年相比，贵公司对2020年经营状况的展望？好很多好一些持平差一些差很多未披露企业认为中国创新经济持续稳健2020年展望水平与2019年基本一致，略微低于2018年水平。

中国科创企业虽然间接承压于股权投资市场的资金压力，但在“肯定民营经济地位”、“重视科技创新”和科创板等一系列政策支持下，对于未来创新经济仍然抱有较为充足的信心。

2020年，您认为中国的创新经济将？20192018202089%84%84%增长11%16%16%持平中国股权投资机构对2020年VC/P E市场态度维持现状过半的国内股权投资机构认为2020年VC/PE市场将维持现状。

募资端，目前国内金融环境趋稳，国有背景资金开始流入，银行理财产品也在探索接入股权投资市场的路径，基金募集环境有复苏势头。

投资端，在移动互联网的用户红利逐渐消退后，市场转向to B及科创类投资，暂未出现新的“风口”，因此机构大多慎重出手。

退出端，科创板注册制为VC/PE 打开了大门，但根据调研结果，近半数机构尚在观望，未来具体发展取决于科创板的长期成效。

综合而言，VC/PE机构对2020年的预期基本维持现状。

投资机构对2020年VC/PE市场总体状况的预期是？大多中国企业预计2020年融资面临挑战中国大多数科创企业（61%）认为2020年企业的融资环境将继续面临挑战（没有变化），这与前述投资机构对VC/PE市场态度维持现状的论断吻合。

主要原因是自2018年起，私募股权市场融资难度开始上升；到2019年，私募股权投资市场“低位运行”成为新常态，企业的融资难自2018年以来持续存在。

您对企业在2020年的融资环境有什么看法？融资更难融资更容易没有变化31%被调研企业预计2020年营收将小于500万美元被调研企业中预计2020年无收入的占13%，较去年的18%有所下降。

多数被调研企业（31%）预计营收小于500万美元。

预计营收大于7500万美元的占10%预计贵公司2020年营收为？无收入＜5M美元5-15M美元15-75M美元>75M美元未披露38%科创企业研发费用超15%在科技创新、产业升级的背景下，科技研发成为企业的生产力，我国科创企业的研发投入也随之加大。

根据调研结果，38%的科创企业研发费用占企业营收的15%以上，这也是科创板上市条件之一。

其中，前沿科技、硬件、企业软件三个行业的科研费用占比较高。

贵公司科研费用占营业收入比例为？>15%10%-15%3%-5%10%-5%<3%59%的科创企业表示有扩充团队的意愿，但仍有10%的公司表示有裁员计划59%的科创企业表示2020年愿意扩充团队人数。

而另一方面，2020年预计削减员工数量的企业达到10%，较去年上升了7个百分点，也从侧面反映了对融资预期的谨慎。

2020年贵公司新员工招聘的计划是什么？扩充团队维持团队精简团队不便披露201820192020产品研发、技术、销售、运营等依旧是科创企业热门岗位愿意扩充团队人数的科创企业中，研发、销售和运营岗位为2020年科创企业主要招聘的三类岗位，也反映了长期的集中需求。