经济周期及其测算方法
国民经济分析
国民经济分析在国家整体经济发展的过程中，国民经济分析起着至关重要的作用。
通过对国民经济的综合分析，可以帮助政府和经济学家了解国家经济的整体状况、发展趋势以及问题所在，从而制定相应的经济政策和措施，推动经济持续健康发展。
一、国民经济的概念与指标国民经济是指一个国家在一定时期内，所有居民通过各种经济活动获得的收入和支出的总和。
国民经济分析的基础是对国民经济的测算和统计，其中涉及到一系列重要的经济指标。
1. 国内生产总值（GDP）国内生产总值是国民经济分析中最重要的指标之一。
它代表了一国在一定时期内所产生的最终产品与服务的价值总和。
GDP的增长率可以反映一个国家的经济增长速度以及经济活力的程度。
2. 人均国内生产总值（GDP per capita）人均国内生产总值是国内生产总值与国家人口总数之比，代表了一个人在平均条件下，所能享受到的国内生产总值收入水平。
人均GDP的增长率可以反映一个国家的经济发展水平和人民生活水平的改善情况。
3. 劳动力就业率与失业率劳动力就业率是指从事劳动的劳动力人口占总劳动力人口的比例，反映了一个国家劳动力市场的状况。
失业率则是指未就业的劳动力人口占总劳动力人口的比例，是一个国家就业问题的重要指标之一。
劳动力就业率的提高和失业率的下降可以促进国民经济的稳定和可持续发展。
二、国民经济分析的重要意义国民经济分析是对一国经济状况的全面评估和理解，对于国家经济政策的制定和实施具有重要意义。
1. 了解经济发展趋势通过国民经济分析，可以了解一个国家经济的发展趋势，判断经济周期的阶段、长期趋势以及经济增长的潜力，从而为政府制定相关经济政策提供依据。
2. 分析经济结构和产业布局国民经济分析可以帮助我们了解一个国家的经济结构和产业布局，从而评估经济的发展状况和产业发展的潜力，为调整产业结构和推动经济转型升级提供依据。
3. 检测经济波动和风险国民经济分析可以帮助我们及时检测经济波动和风险，尤其是在经济衰退或金融危机时期，通过分析经济指标的变化，可以及时预警和应对可能出现的经济问题。
宏观经济学第七章习题及答案
第七单元经济周期理论本单元所涉及到的主要知识点：1．经济周期的含义、阶段与种类； 2．经济周期的原因；3．卡尔多经济周期模型； 4．乘数－加速数模型一、单项选择1．经济周期中的两个主要阶段是（）。
a．繁荣和萧条； b．繁荣和衰退； c．萧条和复苏； d．繁荣和复苏。
2．下列对经济周期阶段排序正确的是（）。
a．复苏，繁荣，衰退，萧条； b．复苏，繁荣，萧条，衰退；c．复苏，萧条，衰退，繁荣； d．复苏，衰退，萧条，繁荣。
3．由于经济衰退而形成的失业属于：（）。
a．摩擦性失业； b．结构性失业；c．周期性失业； d．自然失业。
4．下列哪种说法表达了加速原理（）。
a．消费支出随着投资支出增长率的变化而变化；b．投资支出随着国民收入增量的变化而变化；c．国民收入随着投资支出的变化而变化；d．投资支出的减少会造成消费支出一轮一轮地减少。
5．下列哪种说法没有表达加速原理（）。
a．国民收入增长率的变化将导致投资支出的变化；b．消费支出的变化会引起投资支出更大的变化；c．投资支出的减少会造成消费支出一轮一轮地减少；d．投资支出随着国民收入增量的变化而变化。
6．加速原理发生作用的条件是（）。
a．投资的增加会导致国民收入增加；b．消费品的生产需要有一定数量的资本品，因而消费支出的增加会导致投资支出的增加；c．投资的增加会导致消费支出的持续增加；d．投资支出的减少会造成消费支出地减少。
7．经验统计资料表明，在经济周期里，波动最大的一般是（）。
a．资本品的生产； b．农产品的生产； c．日用消费品的生产； d．a和c。
8．所谓资本形成是指（）。
a．净投资； b．总投资； c．更新投资； d．存货的投资。
9．假定某经济连续两年的国民收入都是1200亿美元，在资本－产量比率等于2的条件下，净投资等于（）。
a．1200亿美元； b．2400亿美元； c．2000亿美元； d．0。
10．已知某经济某一年的国民收入是1000亿美元，净投资为零；第二年国民收入增至1200亿美元。
Economic Cycle(经济周期)
1．朱格拉周期 法国经济学家朱格拉（C Juglar）于1862年出版了 《法国、英国及美国的商业危机及其周期》一书中， 提出了资本主义经济存在着9～10年的周期波动，一般 称为“朱格拉周期”。熊彼特把这种周期称为中周期， 或朱格拉周期。汉森则把这种周期称为“主要经济周 期”。 2．基钦周期 英国经济学家约瑟夫· 基钦（J· Kitchen）于1923年 提出了存在着一种40个月（3～4年）左右的小周期， 而一个大周期则包括两个或三个小周期，故称为“基 钦周期”。基钦提到，这种小周期是心理原因所引起 的有节奏的运动的结果，而这种心理原因又是受农业 丰歉影响食物价格所造成的。
cause of formation 成因
external cause 外因论Cycle stems from factors outside the economic system - sunspots, war, revolution, elections, gold, or the discovery of new resources, scientific breakthroughs or technological innovation. Sunspot theory太阳黑子理论 Innovation theory 创新理论 Political theory 政治性理论 Internal cause 内因论Cycle comes from within the economy revenue, cost, investment in the market mechanism inevitable phenomenon. Pure monetary theory纯货币理论 Excessive investment theory投资过度理论 Theory of consumption of less than消费不足理论 Theory of Psychology 心理理论 Integrate cause 综合论
经济周期、通胀周期与股市周期
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工业增加值（左） CPI（右） PPI（右）
图表 03 通胀周期滞后于增长周期：1995‐2000
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工业增加值（左） CPI（右） PPI（右）
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2 0 1995-01 1995-07 1996-01 1996-07 1997-01 1997-07 1998-01 1998-07 1999-01 1999-07 2000-01 2000-07
网址： 电话：(86-21)50586660 转 8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@ 市场有风险，投资需谨慎
东海证券研究所 第四阶段，经济与通胀双双上行（2010 年一季度-）—-经济全面复苏与通 胀，政策转型，黄金时期结束，景气重归上游。 不但自 2007 年以来的本轮经济周期表现出了增长周期与通胀周期之间的 先行滞后关系，而且 2004 年前后和 1998 年前后的经济周期中，二者同样表 现出了上述的稳定关系。
图表 04 通胀周期与股市周期方向相反
李志兵
010-59707116 lzb@
济复苏初期， “增长复苏+低通胀”，以可选消费为代表的先导行业率先复苏， 行业景气轮动规律开始发挥作用，这往往是经济增长和股票投资的黄金时期。 预计未来周期演进到：经济与通胀双双上行阶段（2010 年一季度-） ，经济 全面复苏与通胀起来，政策转型，黄金时期结束，景气重归上游。
传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@ 市场有风险，投资需谨慎
中国宏观经济周期研究体系及测算系统
中国宏观经济周期研究体系及测算系统索丽娜[摘要]从全局的角度看，经济周期的研究对于不断发展日渐强大的国家及其企业来说，犹如一张地图。
我们循着这地图，可以更加清晰的看到：当我们向左、向右或是向前走时，会是怎么一番图景。
经济学理论为我们提供了深邃的思想，而数理计量模型为我们提供紧凑的语言和基础牢靠的工具，这左手和右手以及我们的“眼睛”共同打造出来的是本文围绕中国宏观经济周期提出的研究框架，并利用这个框架得到的未来5至10年的经济增长预测。
本研究由三个主体构成：EMD方法确定经济周期构成；JIC-CECM 经济周期模拟与预测系统；景气先行指标体系建设。
这三个部分相互独立、互为补充，从不同的时间窗口和角度方法提供宏观分析的结论。
而令我们为之一振的是——这结论是一致的：2011年至2015年我国宏观经济增速为9.7、8.2、9.6、10.1、9.7。
关键词：经济周期测算系统景气指标体系目录引言 (4)一、经济增长与经济周期理论沿革 (5)(一) 周期形态 (7)(二) 驱动力因素 (8)(三) 周期整合 (8)(四) 研究方法 (8)二、中国经济增长周期分解与趋势判断 (9)(一) 基钦周期（库存周期） (10)(二) 朱格拉周期（资本周期） (13)(三) 库兹涅茨周期（房地产周期） (14)(四) 康德拉季耶夫周期 (15)三、中国建投经济周期测算系统（JIC-CECM系统） (17)(一) 模型设计 (17)(二) 方程说明 (19)(三) 后金融危机时期中国宏观经济模拟评述 (20)(四) 2011年至2015年间中国宏观经济走势预测 (24)1. 2011年中国宏观经济预测概述 (24)2. “十二五”期间中国宏观经济走势预测 (26)(1)2011年至2015年经济条件判断 (27)(2)经济效应传导 (31)四、“景气先行指标体系”的建立与讨论 (32)五、总结与展望 (34)(一) J IC经济周期研究体系的结构及关系 (34)(二) 2011年至2015年：不同的方法共同的结果 (36)(三) 可待拓展的未来 (37)参考文献 (38)附录 (40)附录（1）经济周期分解比较 (40)附录（2）数据指标信息列表 (41)引言改革开放30多年来，中国经济由计划经济向市场经济的转轨在很大程度上已完成。
经济周期及其测算方法
Ｔ
4
5
二、潜在产出的概念
潜在产出是指在非加速通货膨胀和自然失业率的情况下， 现有的劳动力、资本和技术所能生产出来的产品和服务。 产出缺口是在潜在产出定义下引申出来的一个概念，它常 常表示为经济体的实际产出与潜在产出的差额或者这个差 额占实际产出的比例。 实际产出 ，， 潜在产出 ， 产出缺口
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潜在产出的描述
；
对于年度数据，值通常取为100。
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4、UC-卡尔曼滤波法
该方法最早由Harvey（1989）提出的，该方法借助不可观测成分 （unobserved-component, UC）和卡尔曼滤波迭代算法进行估计。 它的基本思想是把实际产出分解为趋势成分（潜在产出）和周期成分 （产出缺口），产出序列服从如下状态空间模型：
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4、UC-卡尔曼滤波法
潜在产出是一个非平稳过程， 为带有固定漂移的随机游走 过程，其中 为漂移项。当 残差的方差较大时，实际产出 受短期周期性波动的影响就不大，.更多的由长期趋势变化 主宰；当残差 的方差很小时，潜在产出更多的要归因于漂 移项 ，而不是趋势中的随机部分。此时，实际产出的短 期波动可以理解为是周期部分。假设产出缺口 为平稳可逆 的有限阶自回归过程。卡尔曼滤波计算的样本数据长度和初 始值对各个状态变量的估计结果影响很大，这可能造成最后 结果的不唯一性。
10.0 9.6 9.2 8.8
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金融周期与经济周期的测算与比较_以新兴国家为例
金融周期与经济周期的测算与比较：以新兴国家为例金融周期与经济周期的测算与比较：以新兴国家为例引言：金融周期和经济周期都是经济领域中重要的概念，也是国家发展和投资决策的关键因素。
金融周期指的是金融市场上涨和下跌的波动，而经济周期指的是国家经济活动的波动性。
本文将以新兴国家为例，探讨金融周期与经济周期的测算和比较，以了解其相互关系和对国家经济的影响。
一、金融周期的测算与特征1.1 金融周期的定义金融周期是指金融市场上有规律的周期性波动，通常包括繁荣期、衰退期和复苏期三个阶段。
其中繁荣期指的是经济蓬勃发展，投资和消费增长；衰退期指的是经济增长放缓，投资和消费减少；复苏期指的是经济逐渐恢复增长。
1.2 金融周期的测算方法测算金融周期可以使用多种方法，包括统计方法和经济模型。
常用的指标包括股票市场指数、长期利率、货币供应量、信贷增长率等。
例如，当股票市场指数连续上涨，并伴随着低利率和货币供应量增加，可以认为经济处于繁荣期。
反之，股票市场指数下跌、利率上升和货币供应量下降则意味着经济处于衰退期。
1.3 金融周期的特征金融周期的特征包括周期性和不稳定性。
周期性意味着金融市场上涨和下跌会呈现一定的周期性，往往与经济周期相对应。
不稳定性指的是金融市场在周期内会受到各种因素的影响，包括政策变化、市场预期、自然灾害等。
二、经济周期的测算与特征2.1 经济周期的定义经济周期是指国家经济活动在时间上的起伏波动，通常包括扩张期、衰退期和复苏期三个阶段。
扩张期指的是经济增长迅速，就业和生产活动都处于高位；衰退期指的是经济增长放缓，就业和生产活动减少；复苏期指的是经济逐渐恢复增长，就业和生产活动回升。
2.2 经济周期的测算方法测算经济周期可以使用多种方法，包括统计方法和宏观经济模型。
常用的指标包括国内生产总值（GDP）、就业率、消费指数等。
例如，当GDP连续增长，并伴随着就业率的上升和消费指数的增加，可以认为经济处于扩张期。
反之，GDP停止增长、就业率下降和消费指数减少则意味着经济处于衰退期。
改革开放以来中国省区间经济周期同步性研究
改革开放以来中国省区间经济周期同步性研究摘要：省区间的经济周期同步性研究是一个特殊的研究领域，本文基于改革开放以来中国31个省区的数据，测度了中国省区间经济周期同步性水平和经济周期波动，并实证分析了影响经济周期同步性的因素。
研究结果表明，中国省区间经济周期同步性水平自改革开放在1993年之前出现周期性的波动，1993年之后逐渐趋于平稳；财政政策协调性（fiscal policy coordination）、产业结构相似度、城镇化差异、经济外向度差异以及一些具有“自然地理”特征的因素都会对省区间经济周期同步性造成影响，并进行实证检验之。
关键词：经济周期；同步性；政策建议一、问题的提出自1978年的经济改革开放以来，中国经济显著增长，取得了令世界瞩目的成就，首先，从经济角度来看，我国所有省份的增长一直很快，根据1978年为基期不变价统计的数据显示：1978年-2011年各省区的年均实际gdp增长率虽有差异，但都在8%以上，保持了非常高的增长速率，经济增长的稳定性也越来越高；另外，从政治角度来看，随着社会主义市场经济的进一步确立与发展，市场调节的广度和深度明显增加，我国各省份应对市场经济波动的能力提升，部分落后地区自主增长能力明显增强。
在经济高速发展的同时，我们也要清醒地看到其自身存在的问题和困惑，我国经济整体上的发展，却不能掩盖地区差距扩大的事实，地区差距以及其滋生的许多经济社会问题也是不容回避的问题，那么是什么阻碍了我国经济的市场整合和一体化程度，我们学习国际的方法，引入了经济周期的同步性区近似地刻画中国经济的一体化程度，当然经济周期的同步性不能替代经济周期的一体化，因为地区特定的产业结构往往会削弱经济周期的同步性（frankel与rose，1998）。
经济周期同步性（ business cycle synchronization）是指在特定时期内，各个国家或地区经济周期循环阶段在方向和波幅上所表现出的趋同性，通常是以两地区之间实际经济活动的双边相关性来反映两地的经济周期协动性程度，相关系数越大，两地区之间经济周期协动性程度越高（程惠芳、岑丽君，2010）。
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LGDP
10.4
D(LGDP)
.16 .14
10.0
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78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02
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02Biblioteka 143、HP滤波法 Hodrick&Prescott提出的，是一种时间序列在状态空间的 分解方法。假设实际产出分解为长期趋势和短期波动，即： 实际产出时间序列，趋势成分 ，波动成分 HP方法的核心就是将趋势部分从产出时间序列中分离出来。 通过情况下，趋势部分 是不可观测成分。通过最小化实 际产出和样本点的趋势值，来估算潜在产出。公式为：
Residual
Actual
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2. BN分解法
线性趋势法忽视了产出序列的非平稳特征。我国的产出序列可能包含 大量的突变、漂移等不稳定的瞬间特征。这表明我国的产出中既有确 定性趋势，而且还可能存在随机趋势。1981年贝弗里奇和纳尔森 （Beveridge & Nelson）将非平稳时间序列分解为周期成分和趋势成 分。长期趋势包括确定性趋势和随机趋势，其中确定性趋势表示变量 随着时间的稳定增长；随机趋势是由随机扰动项中的持久性冲击所构 成，故其累积就构成一个随机游走过程。周期成分是由随机扰动项中 的瞬时性冲击所形成，经过若干期后这些瞬时性冲击就将消失，因而 是一个平稳过程。
经济周期及其测算方法
1
主要内容
经济周期及其类型 潜在产出概念 潜在产出测算方法 案例
2
一、经济周期
经济周期（business cycle）：也称经济循 环和商业周期，它是指经济处于生产和再 生产过程中周期性出现的经济扩张与经济 紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。 经济周期分为四个阶段：繁荣(boom)、衰 退(recession)、萧条(depression)、复苏 (recovery)
3
经济周期阶段的划分
在一个经济体中，尽管短期内存在周期性的经济波动，但经济的波动总是围绕一个中心 进行的。这个中心就是该经济体经济长期增长的趋势线，亦即该经济体潜在产出的增长 路径。
Ｙ
由短期总需求 所决定的实际产出
衰退
Yc
由长期总供给所 决定的潜在产出
繁荣
繁荣 ｔ１
萧条
复苏
Ｔ
4
ｔ２ ｔ３ ｔ４ ｔ５
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3、HP滤波法
HP滤波法是消除趋势法中最典型的一种。HP滤波法最大
争议是 值的选取，不同的 值决定了不同的周期方式和 平滑度。当 时，满足最小化问题得趋势等于序列 。
趋于无穷大时，估计趋势 当 越大，估计趋势越平滑； 的取值如下：对于月 将接近线性函数。在实际利用当中，
度数据，通常取 ；对于季度数据，通常取 ；
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4、UC-卡尔曼滤波法
潜在产出是一个非平稳过程， 为带有固定漂移的随机游走 过程，其中 为漂移项。当 残差的方差较大时，实际产出
受短期周期性波动的影响就不大，更多的由长期趋势变化主
宰；当残差 的方差很小时，潜在产出更多的要归因于漂移 项 ，而不是趋势中的随机部分。此时，实际产出的短期
波动可以理解为是周期部分。假设产出缺口 为平稳可逆的 有限阶自回归过程。卡尔曼滤波计算的样本数据长度和初始
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二、潜在产出的概念
潜在产出是指在非加速通货膨胀和自然失业率的情况下， 现有的劳动力、资本和技术所能生产出来的产品和服务。 产出缺口是在潜在产出定义下引申出来的一个概念，它常 常表示为经济体的实际产出与潜在产出的差额或者这个差 额占实际产出的比例。 实际产出 ，， 潜在产出 ， 产出缺口
BN分解对趋势成分做了一个合理的设定，即剔除预测区间内的平均 增长后，对变量的无穷远期的预测。所以趋势成分 可以表示为
其中 为的平均增长率，即 的期望值。在此基础上，周期成分定义 为对趋势成分 的偏离。由于 为平稳过程，根据沃尔德定理， 可以表示成MA(∞)模型： 12
2.BN分解法
对其迭代，BN分解可以表示为： 其中， 随机趋势， 其中系数 为确定性趋势， 为 即为趋势成分；周期成分为：
ln(Yt Lt ) ln( A) a ln( Kt Lt ) t
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6、生产函数法
L* t Lst Trp ,t (1 NAWRU t )
NAWRU t U t Ut
Lst Wt
3 2 ln(Wt ) ln(Wt )
Trp ,t
Ut
NAWRU t
值对各个状态变量的估计结果影响很大，这可能造成最后结
果的不唯一性。
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5、奥肯定律法
1 Yt Yt * t utn a
t
19
6、生产函数法
Yt AKta L t
ln(Yt ) ln( A) a ln Kt ln Lt
a 1
9.6
20,000
9.2
15,000 10,000 5,000 0 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02
8.8
8.4
8.0 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02
10.5 10.0 9.5 9.0 .06 .04 .02 .00 -.02 -.04 -.06 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 Fitted 98 00 02 8.0 8.5
值通常取为100。 对于年度数据，
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4、UC-卡尔曼滤波法
该方法最早由Harvey（1989）提出的，该方法借助不可观测成分 （unobserved-component, UC）和卡尔曼滤波迭代算法进行估计。 它的基本思想是把实际产出分解为趋势成分（潜在产出）和周期成分 （产出缺口），产出序列服从如下状态空间模型：
经济结构关系估计法
在一定的经济关系的基础上，试图用经济理论分离出结构性和周期性因素对 产出的影响，在一定的约束条件下，建立要素投入与产出之间的关系，从而对
潜在产出作出估算。
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1、线性趋势法
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中国1978-2002间GDP
GDP
35,000 30,000 25,000
LGDP
10.4
10.0
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4、案例
郭庆旺和贾俊雪（2004）
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潜在产出的描述
Y= AF（L，K）
Y表示产出，F表示现有技术条件下投入与产出 关系，L，K表示劳动与资本投入。 Y
b c
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潜在产出扩张：经济增长
8
三、潜在产出的估计方法
统计分解趋势法(Detrending Method)
也称消除趋势法。该方法把宏观经济运行看作是潜在增长与短期波动的某种 组合，运用计量技术把实际产出序列分解为趋势成分和周期成分，其中趋势成 分即潜在产出，周期成分即产出缺口。