大宗交易对股价的影响
什么是大宗交易？大宗交易对股价有什么影响？
什么是大宗交易？大宗交易对股价有什么影响？展开全文2008年4月22日，中国证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对持股比例超过总股本1%的“大小非”股东减持进行限制。
随后深交所率先推出大宗交易系统，旨在减轻对二级市场的压力，缓解对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击，稳定投资者对“大小非”减持的心理预期。
2017年1月5日，证监会发言人邓舸透露，从近年来实际情况看，大股东减持60%是通过大宗交易、协议转让进行的，大股东通过集中竞价交易减持金额占总流通市值的比例只有0.7%左右。
因此大宗交易成为了大股东减持套现的主要方式，离开大宗交易这一制度大股东就无法完成天量套现，大宗交易减持就是清仓减持的最佳捷径。
那究竟什么是大宗交易呢？大宗交易的含义大宗交易又称为大宗买卖，是指买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。
大宗交易的交易规模非常大，交易数量和金额都远远超过市场的平均交易规模，因此通常采用不公开竞价、私下协商价格、在非公开市场完成的方式进行。
上交所关于大宗交易的规定各个交易所对大宗交易的规定各不相同，下面以上交所为例。
1、大宗交易的门槛：A股交易数量在50万股以上，或者交易金额在300万元以上；B股交易数量在50万股以上，或者交易金额在30万美元以上；基金交易数量在300万份以上，或交易金额在300万元以上；债券交易数量在2万手以上，或交易金额在2000万元以上；债券回购交易数量在5万手以上，或交易金额在5000万元以上。
3、交易价格：大宗交易的成交价格，由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。
该证券当日无成交的，以前收盘价为成交价。
买卖双方达成一致后，并由证券交易所确认后方可成交。
4、大宗交易的成交价不作为该证券当日的收盘价，成交量在收盘后计入该证券的成交总量，每笔大宗交易的成交量、成交价及买卖双方于收盘后单独公布。
5、大宗交易不纳入指数计算，对当天的指数无影响。
股价下跌至大宗交易价位的原因
股价下跌至大宗交易价位的原因
股价下跌至大宗交易价位的原因可能有很多，以下是一些可能的原因：
1. 市场情绪不佳：当市场情绪不佳时，很多投资者会选择卖出股票，这可能导致股价下跌。
市场情绪不佳的原因可能是各种各样的，例如经济不景气、政治不稳定等。
2. 公司业绩不佳：当公司的业绩不佳时，投资者可能会失去信心，从而卖出股票。
这可能导致股价下跌。
业绩不佳的原因可能是公司管理不善、市场竞争激烈等。
3. 大宗交易：大宗交易是指机构投资者以大量股票交易的方式进行交易。
当机构投资者进行大宗交易时，他们可能需要以更低的价格出售股票，以便更快地出售大量股票。
这可能导致股价下跌至大宗交易价位。
4. 突发事件：突发事件可能会导致股价下跌至大宗交易价位。
这些事件可能包括自然灾害、重大公司事件（如破产、管理层变动等）等。
以上是可能导致股价下跌至大宗交易价位的一些原因。
投资者应该密切关注市场情况，了解公司业绩和突发事件等因素，以便作出更明智的投资决策。
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证券市场中的大宗交易与股权转让
证券市场中的大宗交易与股权转让在证券市场中，大宗交易和股权转让是两种常见的交易方式，它们在股票和其他证券交易中起着不可忽视的作用。
本文将对这两种交易方式进行介绍和分析。
一、大宗交易大宗交易是指一次交易中买卖双方交易的股份数量较大，并且交易金额较高的交易模式。
这种交易方式常常用于上市公司内部股份的转让，或者用于私募基金、机构投资者等大型投资者之间的交易。
大宗交易的主要特点是交易规模较大，并且交易双方多为机构投资者。
交易的过程通常是在证券交易所发行的大宗交易平台上进行，交易品种主要是股票和债券。
大宗交易平台提供了一个公开透明的交易环境，保护了交易双方的权益。
大宗交易的好处是可以快速完成交易，降低交易成本并提高交易效率。
同时，它还可以增加市场流动性，促进市场的发展和繁荣。
然而，由于大宗交易的交易对象较为专业化，小型投资者参与度相对较低，因此需要监管部门加强对大宗交易的监管，防范操纵市场的风险。
二、股权转让股权转让是指股东将其持有的股权转让给其他投资者或买方的过程。
股权转让是股票市场中常见的交易方式，通常会通过证券交易所进行。
股权转让可以是部分转让，也可以是全部转让，根据交易双方的需求和协商确定转让的股权比例。
股权转让的过程中，买卖双方需要签署相关的股权转让协议，明确交易双方的权益和义务。
交易的价格通常是按照市场价格或者协商确定的价格进行。
股权转让可以为投资者提供获取更高回报的机会，同时也为上市公司提供了更多筹资的渠道。
股权转让的好处是可以促进企业的绩效改善和治理结构的优化。
通过引入新的股东和管理者，可以带来更多的投资和管理经验，提高企业的竞争力和运营水平。
然而，股权转让也存在一些风险，比如信息不对称、操纵市场等问题。
因此，监管部门和市场参与者需要共同努力，确保股权转让的公平公正。
三、大宗交易与股权转让的联系与区别大宗交易和股权转让都是证券市场中常见的交易方式，它们有一定的联系和区别。
联系方面，大宗交易和股权转让都是通过市场交易的方式实现的。
美股大宗交易规则详解
美股大宗交易规则详解全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：美股大宗交易是指单笔买卖超过10万股或市值超过20万美元的交易。
大宗交易往往涉及庞大的资金量，对于股票市场的稳定和流动性起着重要作用。
美股市场对大宗交易有一系列严格的规则和监管措施，以保证交易的公平、公正和透明。
下面就让我们来详细了解一下美股大宗交易的规则。
美股大宗交易是指通过交易所或者交易所外部的系统进行的大额股票交易。
交易所洽谈规模超过10万股或市值超过20万美元的交易都被定义为大宗交易。
大宗交易可以通过电子交易系统或者电话进行，通常由机构投资者、基金经理、投资银行等专业机构参与。
在美股市场，大宗交易需要遵守一系列规则和制度。
首先是披露规则，即在进行大宗交易之前，相关方需要向交易所和监管机构披露相关信息，以确保交易的合规性和透明度。
其次是价格规则，大宗交易的价格应当基于市场价格，不得通过操纵等手段对股票价格进行人为干预。
还有成交规则，大宗交易应当按照交易所的规定和制度进行成交，确保交易的公平和公正。
在美股市场，大宗交易的执行和监管主要由交易所和监管机构共同承担。
交易所负责提供交易平台和技术支持，监管机构负责监督和检查交易的合规性和透明度。
还有专门的交易员和经纪人负责协助机构投资者进行大宗交易，确保交易的顺利进行。
美股大宗交易是一个庞大而复杂的体系，需要多方合作和监管来确保交易的合规和公正。
只有在规范的制度和监管下，大宗交易才能更好地为市场和投资者服务，促进市场的繁荣和发展。
相信随着监管体系的不断完善和改进，美股大宗交易将会更加健康和有序地进行，为美国股市的发展做出更大的贡献。
【注：本文为虚构内容，仅供参考。
】第二篇示例：美股大宗交易是指在证券交易所以外的场外交易市场上进行的交易，大宗交易规则是指美国证券交易委员会（SEC）制定的规定，旨在规范大宗交易市场行为，保护投资者利益，维护市场秩序。
本文将详细介绍美股大宗交易规则的相关内容。
一、大宗交易市场特点二、美股大宗交易规则概述美国证券交易委员会（SEC）颁布的《证券法》规定了大宗交易规则的基本内容，包括大宗交易的定义、交易程序、交易报告、交易披露等方面。
大宗交易价格背后隐含的意图
大宗交易价格背后隐含的意图上市公司大小非进行大宗交易减持，目的有以下几种：（1）公司价值高估，高位套现；（2）资金周转困难，迫于财务压力套现；（3）过桥减持；（4）避税；（5）引进其他投资者。
对大宗交易而言，价格是关键信息，它反映了买卖双方不同的交易心态和投资逻辑。
价格存在着折价、溢价和平价三种状态，每种情况背后则有自己的内涵。
一般来说，折价交易是最常见的，折价一般被视为是对接盘方流动性的补偿；溢价交易虽较少但也偶有发生，代表了大宗交易的买方愿意付出比市价高的成本去获得股份，要么代表其认为目前股价低估，要么代表其迫切需要获得股份。
一个是价格上的认可，一个是时间上的急迫。
平价交易则代表交易价格与市价相等，单从价格上看不出买入者的态度。
因此这里主要从价格的溢价和折价两方面来考虑相关投资机会。
（1）高位折价交易可能为股东减持套现；低位高折价交易则可能存在避税动机。
折价交易的情况，如果发生在高位，很可能就是股东在减持套现，这是“真折价”现象。
上市公司股东，相对外部投资者拥有信息优势，他们对公司的价值往往有着更真实的认识。
因此对于高位折价大金额的交易，是股东减持套现的概率居大。
但是如果高折价交易发生在低位，则不一定代表股东对公司未来的发展不看好，很可能只是股东采取的避税操作。
（2）大额溢价交易，或存价值低估可能，有利于提振市场信心。
对于溢价的交易，应该重点关注个股溢价交易的频率与交易金额。
偶发的一两笔小额溢价大宗交易对投资判断意义不大，但如果在某个时间段出现密集或者大额的溢价交易，且买入方为机构专用席位的话，该股可能存在着机会。
溢价成交背后有两个原因，一是特殊信息补偿；二是控股权转换溢价。
（3）机构大宗交易吸筹，后市机会明朗。
对于机构席位频繁现身大宗交易买方的个股，不论其是折价还是溢价，连续大宗吸筹的表现或许都代表着机构投资者对公司未来前景的看好。
如果配合大额溢价等条件则投资确定性将更强。
（4）大股东借助大宗交易增持。
中国大宗交易对二级市场股票价格的影响
中国大宗交易对二级市场股票价格的影响大宗交易是指证券交易量或交易额远高于普通交易并达到规定最低限额要求的证券买卖,交易主体通常为持有大量某证券的大股东或机构投资者。
作为金融市场微观结构理论中交易机制部分的重要研究内容,大宗交易制度研究对传统定价理论即供求决定价格的观点进行了补充,提出金融资产的交易机制及股市运作的内在机理也影响着资产定价,通过大宗交易系统进行交易可以从增强流动性和维护市场稳定方面弥补普通交易机制的不足。
自2005年股权分置改革以来,中国股票市场迎来全流通的新时期,市场参与者对大宗交易的需求越来越大,对股票市场流动性提出了更高的要求。
由于大宗股票交易的规模巨大,直接在二级市场进行抛售不仅会导致股价暴跌、股市波动,也会导致投资者的利益损失,在此背景下,中国于2002年试行大宗交易制度并不断对其进行完善与补充。
然而,受独特的“股权分置”政策影响,我国大宗交易市场近几年来逐渐成为大股东对解禁限售股进行过桥减持的通道,这一方面歪曲了大宗交易的本意,使其成为大股东通过内幕信息或操纵价格谋取暴利的工具,损害了中小投资者的利益;一方面受信息不对称及信息传递效应影响,普通投资者往往对股票进行非理性买卖,不利于股票市场的稳定。
因此,中国证监会于2017年5月颁布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,对大宗交易非法减持进行了限制,本文将在此背景下对国内大宗交易制度进行梳理,以进一步研究我国大宗交易制度。
本文研究重点是通过事件研究的实证方法对大宗交易二级市场股价冲击进行分析,并运用多元线性回归法来考虑不同因素对大宗交易股价冲击的影响程度。
通过统计及实证结果得出以下结论:近两年我国大宗交易较大比例以折价进行交易;减持新规出台后我国大宗交易市场交易的折价率显著降低;减持新规后大宗交易市场相比前一年交易规模首次出现下降,呈现溢价交易比例上升、折价率下降的特点;大宗交易事件对二级市场股价有明显影响,并且不同大宗交易动机具有不对称的价格影响。
ST股频发大宗交易_股价走势彪悍
大宗交易|趋势·市场Trend·Market 本刊记者杨阳本周的下跌创下了调整以来的新低，而且通过这样快速的下跌，上证指数连破2800、2700两个整数关口。
我们看到，不断的新低，以及没有像样的反弹对市场人气的杀伤是相当大的。
目前市场的焦点是大盘何时止跌？底又在哪里？有分析人士认为，目前A股的状态就是加速赶底。
上证指数从上一个平衡点到目前回落超过9％；沪深300则从3000点回落了接近9％。
假如市场要开始反弹，抄底资金肯定不会满足只有10％的盈利战果，因此如果想要抄底资金不会立马短线离场，则必须要有15％以上的获利，因此对应的沪指约在2550点。
大宗交易市场上，1月21日－27日，5个交易日里沪深两市共发生大宗交易171笔，较上周减少32笔，其中，深市成交118笔，沪市成交53笔，合计成交58.25亿股，成交金额76.89亿元。
从单笔成交金额来看，金额最多的为盈方微（000670）。
1月22日，盈方微成交4000万股，成交金额3.83亿元，折价率为5.06％，卖出营业部为海通证券杭州解放路营业部，买方为招商证券重庆临江支路营业部。
成交金额排在第二和第三位的分别为安信信托（600816）和大唐发电（601991），分别成交3.38亿元和3.25亿元。
这些交易中，折价率最高的18.18％，与上周基本持平。
该笔交易发生在1月22日成交的金刚玻璃（300093）上，当日金刚玻璃成交288万股，成交金额6661.44万元，卖方营业部为万和证券深圳笋岗东路营业部，买入方为光大证券佛山顺德北滘营业部。
此外，折价率超过10％的股票超过20只，包括中文在线、完美环球、云意电气、海源机械、方大炭素、易联众、柳州医药、科达洁能、万达院线、亿纬锂能和步步高等。
此外，本周仅有三只ST股发生大宗交易。
*ST安泰（600408）、*ST常林（600710）和*ST海龙（000677）。
以下交易值得关注：ST股频繁发生大宗交易：在较长的一段时间里，大宗交易市场比较少见到ST股的身影，即便有，也只是零星的身影，但本周竟然有三只ST股均发生大宗交易，而且成交数量还不小，需引起关注。
大宗交易股票都会跌吗为什么
大宗交易股票都会跌吗为什么
大宗交易指的是每次交易数量较大的股票交易，通常超过一定的交易量限制，这种交易方式往往会引起投资者的关注和市场的波动。
虽然大宗交易可能会对股票价格产生一定的影响，但并不能简单地说大宗交易股票都会跌，因为股票价格的变动受到多种因素的综合影响。
首先，大宗交易可能对市场信心产生一定的影响。
当有大宗交易发生时，市场参与者会关注交易对方的动态和投资意图，如果交易对方是大股东或者公司内部人士，市场可能会解读为相关方对于公司前景不够乐观，进而导致投资者情绪低迷，股票价格下跌。
其次，大宗交易可能引发投资者对于流动性的担忧。
大宗交易通常意味着有大量的股份流入市场，这可能会增加股票交易的供给量，导致股价下跌。
此外，大宗交易可能也会让投资者担心，交易对方可能因为种种原因需要迅速变现，从而导致股票供给增加，进一步打压股价。
然而，大宗交易并不能完全决定股票的价格走势，还受到其他因素的综合影响。
例如，公司基本面的变化、行业状况、经济环境、政策变化等都会对股票价格产生影响。
如果一家公司发生了重大的利好消息或者盈利增长超出预期，那么即使发生大宗交易，股票价格也可能出现上涨的情况。
此外，大宗交易的影响也可能是短期的。
一旦交易完成，市场可能很快适应新的交易情况，投资者对于大宗交易的担忧也可
能逐渐消散，股票价格可能恢复到合理的水平。
综上所述，大宗交易股票并不是一定会跌，股票价格的变动是由多种因素综合作用的结果。
投资者在进行投资决策时，需要多方面考虑，并具备全面的信息和理性的分析，避免单一因素对投资决策产生过分影响。
大宗交易对股价存在哪些影响
大宗交易对股价存在哪些影响在股市中，大宗交易是指一次成交量比较大的交易，通常会产生一定程度的影响。
大宗交易包括机构投资者和大股东之间的交易。
机构投资者通常会采取大宗交易的方式购买股票，以达到优化投资组合的目的。
大股东则通常会通过大宗交易的方式增加或减少股份。
这些大宗交易对股价会产生哪些影响呢？第一，大宗交易会对股价造成短期波动。
由于交易量较大，市场上的流动性会受到影响。
如果买盘较大，股价会上涨，而如果卖盘较大，股价则会下跌。
短期内，大宗交易往往会导致股价的暴涨暴跌。
对于长期投资者来讲，这种波动可能并不会产生太大的影响。
但对于短期投资者来说，这种波动可能会导致其无法及时买入或卖出，从而错失机会或遭受损失。
第二，大宗交易会对市场情绪产生影响。
如果大宗交易的价格高于市场价，那么市场情绪会变得乐观。
这会促使其他投资者进入市场，从而提高股价。
如果大宗交易的价格低于市场价，那么市场情绪会变得悲观。
这会导致其他投资者抛售股票，促使股价下跌。
因此，大宗交易的价格是否高于市场价，会对市场情绪产生影响。
第三，大宗交易可能会改变市场格局。
如果某个机构投资者通过大宗交易持有了大量股份，那么它可能会成为该股票的大股东之一。
这将导致市场格局的改变。
大股东通常具有一定的话语权，他们的行为会对其他投资者产生影响。
因此，大宗交易可能会改变市场格局，从而对股价产生影响。
第四，大宗交易可能会引发市场猜测。
由于大宗交易通常是机构投资者和大股东之间的交易，这些交易并不容易被市场及时发现。
因此，大宗交易可能会引发市场猜测。
如果大股东或机构投资者计划进行大宗交易，那么市场上的其他投资者可能会根据种种迹象来猜测他们的意图。
这种猜测可能会对股价产生影响。
总之，大宗交易对股价产生多种影响。
每种影响都可能会对投资者产生不同的影响。
因此，投资者需要对大宗交易的影响做出充分的了解，以便制定出合理的投资策略。
股票交易中的大宗交易与股权质押
股票交易中的大宗交易与股权质押股票市场作为金融市场中的重要部分，涉及到了股票的买卖交易以及相关股权的质押。
在股票交易过程中，大宗交易与股权质押是两个常见的操作方式，它们在提高市场流动性、保障股东权益以及促进市场稳定方面都起到了积极的作用。
本文将对大宗交易与股权质押的定义、作用以及相关实施细则进行探讨。
一、大宗交易的定义与作用大宗交易是指以交易所为平台，由企业或个人以大批量的股票进行买卖交易的行为。
相较于一般的股票交易，大宗交易注重的是大笔资金的投入和大量股票的交易数量，交易双方通常会在事先以私下协商的方式确定交易价格，再通过交易所进行撮合成交。
大宗交易的作用主要体现在以下几个方面：1.资金调度与配置灵活性提升：大宗交易使得股票市场能够更好地适应大型机构、基金等大批量资金的操作需求，提高了市场的灵活性与运作效率。
2.增强股票流动性：大宗交易能够增进市场流动性，促使股票价格更加合理与准确地反映市场供需关系，降低因交易量过小而带来的价格波动。
3.保障长期投资机构的权益：大宗交易有助于长期投资机构实现投资组合的调整，通过增加流动性提高交易效率，更好地保障了机构投资者的权益。
二、股权质押的定义与作用股权质押是指股东将其持有的股权作为债务的抵押物，以获取融资或者其他利益的一种行为。
在股权质押中，股东将股份作为质押物，向贷款机构借款，当借款方无法按期还款时，贷款机构将有权处置质押股权来支付债务。
股权质押的作用包含以下几个方面：1.融资便利：股权质押为股东提供了一种便捷的融资方式，通过将股权质押给金融机构，股东可以获取到相应的资金，用于企业扩张、投资等需求。
2.降低融资成本：相较于传统贷款方式，股权质押的融资成本相对较低，因为质押股权作为一种有价值的抵押物，可以减少贷款风险，从而获得更有利的利率。
3.提高资本利用效率：股权质押可以将股东持有的股权转化为流动资金，从而提高资本的利用效率，满足企业在经营过程中的资金需求。
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大宗交易对股价的影响探析摘要：随着证券市场不断发展，机构投资者的比重在市场份额中快速上升，大宗交易占有的比例越来越大。
大宗交易制度的出现不但能活跃大额股权的转让和降低交易成本，对推进市场主体整合也具有重要意义。
国内关于大宗交易的实证研究非常少，本文的实证分析是对我国大宗交易的一个初步探讨。
本文的研究重点在于大宗交易对股票价格影响。
实证分析表明与国际证券市场一样，我国证券市场的大宗买入和大宗卖出同样存在不对称的价格影响，大宗买入对价格的永久影响较大，而大宗卖出对价格的临时影响较大。
不同的是，我国股票价格在大宗买入后持续上涨，有明显的追涨现象。
关键词:大宗交易不对称永久影响临时影响第1章绪论1研究的前提综述传统经济学在研究市场时忽略了具体的交易机制，将交易过程和价格形成视为由供求关系决定的一个“黑箱”过程。
由于缺乏对市场组织和交易形式的深入分析，这种理论对均衡价格缺乏全面的认识。
进入20世纪90年代后，市场微观结构理论蓬勃兴起，并在现代金融学中拥有重要的地位。
目前中国股市面临着市场化转轨和制度变革的双重挑战，国内对中国股市的研究更多集中在宏观层面，关于市场定价、微观结构等一系列更为基础性的问题相对地受到忽视。
事实上，对这些微观问题的深入研究可以使人们更深入地认识市场的运作机制，并且为提高市场的定价效率和运作效率提供富有价值的启示。
微观结构研究一般需要大量的分时交易数据，这种数据不但难以获取，而且在分析上有较大的难度，所以国内现有关于微观结构的研究主要停留于对西方微观结构理论进行介绍和综述，缺乏根据中国股市结构特点和交易数据进行深入的实证研究和理论分析。
本文关于大宗交易的研究正是在这样的背景下进行的。
大宗交易机制作为证券市场的特殊交易机制，是大宗交易的平台，同时也是普通交易机制的有益补充。
由于交易机制是微观结构理论的核心部分，所以大宗交易机制在微观结构理论中也拥有相当重要的地位。
1.2研究意义与研究目的大宗交易由于买卖数量过大导致流动性需求无法得到满足，从而产生较高的隐性交易成本和较大的价格影响。
大宗交易在成熟市场上占有较大的比重，如纽约证券交易所的大宗交易占市场总交易股数的比重就高达50%。
大宗交易制度的出现不但能活跃大额股权的转让和降低交易成本，对推进市场主体整合也具有重要意义。
大宗交易的交易成本、价格影响以及交易机制的设计已成为各国证券市场完善微观结构的重要研究内容。
一般来说，大宗交易面临着四个方面的交易难题:一是潜在的需求问题，大宗交易发起方难以找到大宗交易的流动性提供方。
通常，为较快找到潜在的流通性提供者，大宗交易的发起方将对潜在的流动性提供方做出一定的价格让步。
二是委托暴露问题，大宗交易者通常不愿意暴露自己的委托单，他们害怕这样做会使市场价格向不利的方向变动。
三是价格辨别问题，流动性提供方害怕可能还会有更多的委托涌进，因此，不愿意与大宗交易者进行交易。
四是信息不对称问题，知情交易者倾向于进行大量买卖，这使得流动性提供方因为害怕大宗交易发起方拥有很多私有信息，而不愿意与大宗交易发起方进行交易，从而降低了市场流动性。
1.3研究内容证券价格的形成和证券市场的流动性是微观结构理论的核心内容，本论文的研究重点也在大宗交易对证券价格的影响。
本论文所用的金融计量方法主要是事件研究法。
事件研究法是一种简单而有效的金融研究方法，它不需要复杂的数学理论，却能给人非常直观的结果。
第2章相关概念2.1大宗交易的定义大宗交易针对的是一笔数额较大的证券买卖。
我国现行有关交易制度规则，如果证券单笔买卖申报达到一定数额的，证券交易所可以采用大宗交易方式进行交易。
按照规定，证券交易所可以根据市场情况调整大宗交易的最低限额。
另外，上海、深圳交易所的规定有所不同，下面是上交所的有关情况，深交所的情况可以查阅有关规定。
2. 2大宗交易的参与者一般来说，大宗交易过程涉及的参与者包括大宗交易商、大宗经纪人、大宗交易的发起者和大宗交易的流动性提供者四种。
大宗交易商和大宗经纪人合称大宗交易员。
大宗交易通常由大宗交易员进行处理，大宗交易商直接以自己的委托单与投资者的大宗委托单进行匹配，大宗经纪人则为大宗委托单寻找相匹配的客户。
大宗交易发起者是提出大宗委托单的投资者，他们是大宗交易的主动方。
大宗交易的流动性提供者以自己的委托单与大宗委托单进行匹配，他们是大宗交易的被动方。
2. 3大宗交易机制的设计从证券交易的实践看，投资者对大宗交易机制的主要需求包括:容易找到买卖对手方并迅速成交;买卖成交价格优于普通市场且容易掌握;买卖方式提供较高的隐秘性，防止委托规模事先泄漏;避免造成普通交易市场波动加剧，致使因大宗交易而使持有头寸的价格风险提高;包含佣金、手续费等交易成本低于普通交易市场;交割确定性，降低违约风险。
各国(地区)证券市场正是以这些需求为原则，通过大宗交易机制的合理设计来提供市场的效率和秩序。
1、我国大宗交易的标准按照规定，证券交易所可以根据市场情况调整大宗交易的最低限额。
另外，上海、深圳交易所的规定有所不同，下面是上交所的有关情况，深交所的情况可以查阅有关规定。
1、A股交易数量在50万股（含）以上，或交易金额在300万元（含）人民币以上；B股交易数量在50万股（含）以上，或交易金额在30万美元（含）以上；2、基金交易数量在300万份（含）以上，或交易金额在300万元（含）人民币以上；3、债券交易数量在2万手（含）以上，或交易金额在2000万元（含）人民币以上。
4、债券回购交易数量在5万手（含）以上，或交易金额在5000万元（含）人民币以上。
2、我国大宗交易进行的时间大宗交易的交易时间为交易日的15:00-15:30。
大宗交易的成交价格，由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。
该证券当日无成交的，以前收盘价为成交价。
买卖双方达成一致后，并由证券交易所确认后方可成交。
大宗交易的成交价不作为该证券当日的收盘价。
大宗交易的成交量在收盘后计入该证券的成交总量。
并且每笔大宗交易的成交量、成交价及买卖双方于收盘后单独公布最后还须了解的是大宗交易是不纳入指数计算的，因此对于当天的指数无影响。
3、大宗交易的主要方式为提高大额委托成交的机会，各证券交易所在普通交易系统之外，都设立特殊的交易机制进行大宗交易。
综合各国(地区)证券市场的实践，可将大宗交易方式概括为以下四种：一是通过普通交易系统。
二是通过专用交易系统。
三是通过证券交易所会员转账。
四是通过场外交易。
2. 4大宗交易的价格影响在我看来，大宗交易的价格影响有临时影响与永久影响。
临时影响指大宗交易对证券价格的暂时影响，一般以大宗交易的执行价格与后一笔执行价格的变化来衡量;永久影响指大宗交易对证券均衡价格的影响，一般以交易前后证券均衡价格的变化来衡量。
第3章文献综述依照有效市场理论，证券的价格应该反映资产的价值，也要反映与证券定价相关的信息。
而由机构投资者发起的大规模交易应该比小笔交易含有更多的信息，所以研究大宗交易的价格影响能更有效地检验有效市场理论。
他们这样的想法由此开创了大宗交易的研究领域。
经过三十多年的发展，大宗交易研究已经取得了相当丰富的成果。
3.1不对称价格影响研究普遍表明大宗买入和大宗卖出都存在永久影响，但大宗买入的永久影响更深更显著一些;另外，大宗卖出伴随着价格的反弹，存在显著的临时影响，而大宗买入却没有明显的价格反弹，即没有显著的临时影响。
对于这种不对称影响的原因，学者普遍认为大宗买入来源于利好消息，所以引起更显著的永久影响;而大宗卖出来源于流动性的需要，显著的临时影响是对流动性的一种补偿。
3.2价格影响与交易量的关系研究表明如果股票的替代性不好，在基于流动性的交易中，为了吸引其他投资者持有该股票，交易量越大，需要做的价格调整就越大，因此价格影响将与交易量呈一定的相关关系。
同时交易量越大，其中蕴涵的信息量可能就越大，所以如果交易是基于信息的，价格影响与交易量也呈一定的相关关系，实证表明买卖双方发起交易的价格影响与交易量都呈较显著的相关关系，但相对来说，大宗卖出交易的回归系数要显著得多。
由此大宗卖出更多是源于流动性的需要，存在较明显的流动性补偿。
大宗买入需要与大量持股的卖方谈判，而谈判相对比较秘密，所以信息泄漏比较弱。
研究同时发现大宗卖出的临时价格影响随着交易量的增大而变得明显，存在显著的相关关系;而大宗买入的临时价格影响却没有这种相关关系，但大宗交易后的价格变化却与交易量有较强的相关关系。
由此表明市场大宗买入的信息在交易时还没充分反映到价格里。
3.3大宗交易在不同时期的价格影响有研究表明共同基金有四种行为特征:为了盈利尽可能地去收集和分析股票的信息;投资总额有一定限制，不能借钱进行杠杆投资;分散投资，组合管理;不允许卖空。
股票的历史表现影响着买卖发起的不对称影响。
在股票开始上涨阶段，大宗买入的永久影响相对比较大，不对称性比较高;在股票上涨一段时间后，大宗卖出的永久影响就相对比较大，不对称性就比较低。
同时大宗买入和大宗卖出的不对称价格影响与市场的状(牛市和熊市)有关。
当市场处于牛市时，机构的大宗买入比大宗卖出有更大的价格影响;反过来当市场处于熊市时，机构的大宗卖出比大宗买入有更大的价格影响。
当市场处于牛市时，流动性提供者对买单往往有较高警觉，认为大宗买单可能导致股价进一步上涨，从而提高卖出价格以补偿机会成本;相反，流动性提供者对卖单往往没有太多警觉，所以也不会刻意压低买入价格。
当市场处于熊市时，流动性提供者对卖单往往有较高警觉，认为大宗卖单可能导致股价进一步下跌，从而刻意降低买入的价格;相反，流动性提供者对买单往往没有太多的警觉，所以也不会刻意提高卖出的价格。
可以看出，这种解析更侧重于流动性角度。
3.4不同交易市场的比较美国的NYSE和AMEX采用指令竞价驱动为主、专家为辅的交易机制，主要由投资者的限价指令为市场提供流动性。
而NASDAQ则采用竞争性的多做市商(dcaler)做市为主，电子交易网络(ECNs)并存的交易制度，是一种报价驱动和指令驱动并用的交易机制，主要由做市商为市场提供流动性。
研究表明大宗交易的永久价格影响在NYSE和AMEX市场要高一点，表明NYSE和A侧[EX市场的大宗交易更来源于信息的变化。
Groth和Dubefsky(1987)认为NAsDAQ更能为大宗交易提供流动性，其中的原因包括:多做市商的竞争制度使得买卖价差更小;分散持有可以分散风险，做市商可以大量持有头寸从而使深度更大。
Cochrane(1993)则认为NYSE的限价委托簿更加透明，更能提供价格走向的信息，楼上市场交易向楼下市场的披露也可以改善交易价格，因此更能为大宗交易提供流动性。
第4章价格影响的实证研究4.1事件窗口的超额收益4.1.1事件研究法本文在大宗交易的价格影响上主要使用事件研究法，重点研究大宗交易发生前后的超额收益，进而研究大宗交易的临时影响、永久影响和总影响。