筹资管理练习题及答案
第四章-筹资管理练习题答案2培训课件
第四章筹资管理练习题 1、已知：某公司2012年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2012年12月31号的资产负债表（简表）如下： 资产负债表 该公司2013年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面利率为10%、期限为10年、每年末付息的公司债券解决。假定该公司2013年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，使用的所得税率25%。 要求： （1）计算2013年公司需增加的营运资金； （2）预测2013年需要对外筹集的资金量； （3）计算发行债券的资金成本。 （1）计算2008年公司需增加的营运资金；2008年公司需增加的营运资金=20000×30%×[（1000+3000+6000）/20000－（1000+2000）/20000]=2100（万元）或：2008年公司需增加的营运资金=[（1000+3000+6000）－（1000+2000）] ×30%=2100万元（2）预测2008年需要对外筹集的资金量；2008年需要对外筹集的资金量=(2100+148)－20000×(1+30%)×12%×(1－60%)=1000万元或2008年需增加的资金总额=2100+148=2248万元2008年内部融资额=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248万元2008年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000万元 （3）计算发行债券的资金成本。
2019年中级会计职称考试辅导 第五章 筹资管理(下) 考试试题
第五章筹资管理（下） 【考情分析】 1.本章近三年题型、分值分布 2.本章主要考点总结 考点一：资金需要量预测★★ 【例题·多项选择题】（《经典题解》第155页多选题第1题） 采用因素分析法预测资金需要量时，需要考虑的因素包括（）。 A.基期资金占用水平 B.预计销售增长水平 C.预计股利支付水平 D.预计资金周转速度 『正确答案』ABD 『答案解析』资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1－预测期资金周转速度增长率） 【例题·单项选择题】（《经典题解》第153页单选题第1题） 品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目，适宜采用的资金需要量预测方法是（）。 A.销售百分比法 B.因素分析法 C.资金习性预测法 D.定性分析法 『正确答案』B 『答案解析』资金需要量的预测方法包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。其中，因素分析法通常适用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。 【例题·单项选择题】（2016年） 根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（）。 A.应付票据 B.长期负债 C.短期借款 D.短期融资券
『正确答案』A 『答案解析』在销售百分比法下，假设经营负债与销售额保持稳定的比例关系，经营负债包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。 【例题·多项选择题】（《经典题解》第155页多选题第2题） 采用销售百分比法预测资金需要量时，假设其他因素不变，下列各项中，将会导致外部融资需求量减少的有（）。 A.提高应付账款销售百分比 B.提高销售净利率 C.提高股利支付率 D.提高应收账款周转率 『正确答案』ABD 『答案解析』按照销售百分比法预测资金需要量时，外部融资需求量＝销售增长额×（敏感资产销售百分比－敏感负债销售百分比）－预计销售额×销售净利率×利润留存率。由公式可以看出：应付账款属于敏感负债，提高敏感负债销售百分比会减少外部融资需求量；提高销售净利率将会增加预计利润留存额，导致外部融资需求量减少；提高股利支付率会降低利润留存率、减少预计利润留存额，导致外部融资需求量增加；应收账款属于敏感资产，提高应收账款周转率会降低敏感资产销售百分比，导致外部融资需求量减少。 【例题·判断题】（《经典题解》第156页判断题第1题） 采用销售百分比法预测资金需要量，外部融资需求量与公司的资本结构有关，提高资本结构中的债务资本比重，将会减少外部融资需求量。（） 『正确答案』× 『答案解析』按照销售百分比法预测资金需要量时，外部融资需求量＝销售增长额×（敏感资产销售百分比－敏感负债销售百分比）－预计销售额×销售净利率×利润留存率。由公式可以看出，外部融资需求量与资本结构无关。 【例题·多项选择题】（《经典题解》第155页多选题第3题） 甲公司2014年～2018年各年产品销售收入分别为400万元、480万元、520万元、560万元和600万元；各年年末现金余额分别为22万元、26万元、28万元、32万元和30万元。若采用高低点法预测未来资金需要量，则下列计算正确的有（）。 A.现金占用项目中变动资金为4 B.现金占用项目中变动资金为0.04 C.现金占用项目中不变资金为6万元 D.现金占用项目中不变资金为5万元 『正确答案』BC 『答案解析』现金占用项目中变动资金＝（30－22）/（600－400）＝0.04；现金占用项目中不变资金＝30－0.04×600＝6（万元）。 【例题·计算分析题】（《经典题解》第156页计算分析题第1题） 已知：某公司2018年销售收入为20000万元，销售净利率为12%，净利润的60%分配给投资者。
李海波 财务管理 第三章 习题与答案
第三章筹资管理 （一）单项选择题 1．企业的筹资渠道有( )。 A．发行股票B发行债券 C．国家资本D银行借款． 2企业的筹资方式有( )。 A.融资租赁B．民间资本 C.外商资本D．国家资本 3.企业自留资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有( )。 A发行股票筹资B．商业信用筹资 C．发行债券筹资D．融资租赁筹资 4．在经济周期的( )阶段，企业可以采取长期租赁筹资方式。 A．萧条B．复苏 C．繁荣 D. 衰退 5．可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是( )。 A．个别资本成本 B 边际资本成本 C．综合资本成本 D 资本总成本 6可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是( )。 A．个别资本成本 B 边际资本成本 C综合资本成本 D. 资本总成本 7普通股价格10 50元，筹资费用每股0. 50元，第一年支付的殷利为1 .50元，股利增长率为5%，则该普通股的成本最接近于( )。 A. 10. 5% B. 15% C. 20% D. 19% 8.符合筹资数量预测的因素分析法的计算公式是( )。 A 资本需要量=上年资本实际平均占用量×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测期资本周转速度变动率） B. 资本需要量=（上年资本实际平均占用量一不合理平均占用额）×（1±预测年度销售增减率）X（1±预测期资本周转速度变动率） C资本需要量=（上年资本实际平均占用量一不合理平均占用额）×（1+预测年度销售增减率）×（1+预测期资本周转速度变动率） D资本需要量=（上年资本实际平均占用量±不合理平均占用额）×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测期资本周转速度变动率） 9. ( )是指发行公司通过证券商等中介机构，向社会公众发售股票，发行公司承担发行责任与风险，证券商不负担风险而只收取一定的手续费。 A.发行. B. 直接公募发行 C.间接公募发行 D. 股东优先认购 10．( )是指股份公司自行直接将股票出售给投资者，而不经过证券经营机构承销。A.自销方式B．承销方式 C．包销方式 D.代销方式 11.()是指股票所包含的实际资产价值。 A.票的价值 B. 账面价值 C．市场价值 D. 公允价值
财务管理第4章筹资管理精炼笔记
第4章筹资管理（上） 第四章筹资管理（上） 考点一：企业筹资的动机（了解） 企业的筹资动机可以归纳为四类: 创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。 考点二：筹资方式（掌握） 一般来说，企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资。股权筹资形成企业的股权资金，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式取得；债务筹资形成企业的债务资金，通过向银行借款、发行公司债券、利用商业信用等方式取得。 考点三：筹资的分类（掌握） （一）按企业所取得资金的权益特性不同，可分为股权筹资、债务筹资与混合筹资。 1.股权筹资 股权筹资形成股权资本。企业的股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式取得。股权资本由于一般不用还本，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。 2.债务筹资 债权资本，是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。企业通过债务筹资形成债务资金，债务资金通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁等方式取得。债权资金具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。 3.混合筹资 混合筹资兼具股权与债务筹资性质。我国上市公司目前最常见的混合融资方式是发行可转换债券和发行认股权证。 （二）按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金划分，可分为直接筹资与间接筹资1.直接筹资 直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资金的一种筹资活动。直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。 相对来说，直接筹资的筹资手续比较复杂，筹资费用较高；但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度。 2.间接筹资 间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要。 间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。（三）按资金的来源范围不同，可分为内部筹资与外部筹资 1.内部筹资 内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。内部筹资数额大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策（股利政策），一般无需花费筹资费用，从而降低了资本成本，企业筹资时首先利用内部筹资，然后再考虑外部筹资。 2.外部筹资 外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。处于初创期的企业，内部筹资的可能性是有限的；处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部筹资，如发行股票、债券、取得商业信用、银行借款等。 企业向外部筹资大多需要花费一定的筹资费用，从而提高了筹资成本。
第三章筹资管理习题答案[资料]
第三章筹资管理习题答案[ 资料] 第三章筹资管理习题答案 一、单选题 1(某债券面值为1000 元，票面利率为10%，期间为5 年，每半年支付一次利息。若市场利率为10%，则其发行价格将(C ) 。 A. 高于100元 B.低于100元 C.等于1000元 D.无法计算2(利用商业信用筹集方式筹集的资金只能是( B ) 。A. 银行信贷资金 B. 其他企业资金 C. 居民个人资金 D. 企业自留资金3( 下列各种筹资渠道中，属于企业自留资金的是(C ) A. 银行信贷资金 B. 非银行金融机构资金 C .企业提取的折旧D. 职工购买企业债券的投入资金 4(根据我国有关规定，股票不得( C ) A. 平价发行 B. 市价发行 C. 折价发行 D. 溢价发行5( 某公司按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( D) 。 A.8% B.8.5% C.9% D.9.4% 6( 某公司拟发行5 年期债券进行投资，债券票面金额为100 元，票面利率12%，当时市场利率为10%，则该公司债券的参考发行价格应为( D ) 。 A.93.22 元 B.l00 元 C.105.35 元 D.107.58 元 ( 资金成本较低的筹资方式为( C ) 7 A. 发行股票 B. 发行债券 C. 长期借款 D. 留存收益8( 普通股股东具有的公司管理权不包括( A ) 。 A. 分享盈余权 B. 投票权 C. 查账权 D. 阻止越权的权利 9(商业信用条件为“ 3/10 ，n/30” ，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业
信用的成本为(A ) A.55.8 , B.51.2 , C.47.5 , D.33.7 , 10(公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是(A ) 。 A. 发行普通股 B. 银行借款 C. 商业信用融资 D. 发行长期债券 11. 固定增长型普通股成本率的计算公式是( C ) 。 DDPCI(1,T)DC，G，GQ(1,f)PP(1,f)CP(1,f)CP A. B. C. D. 12. 12. 留存收 益资本成本的计算方法与普通股基本相同，只是不考虑( A ) 。 A.筹资费用 B.资金占用费 C.预计以后每年股利增长率 D.所得税税率13(企业将其资金结构中资本成本最低的资金数额增加，则综合资本成本为(A ) 。 A. —定下降 B. 一定上升 C.没有变化 D.不能确定14(某企业本期息税前利润为3000万元，本期实际利息为 1 000万元，则该企业的财务杠杆系数为(D ) 。 A.3 B.2 C.0.33 D.1.5 15( 某公司发行总面额1000万元、票面利率为7%、偿还期限4年、发行费用率3%的债券，该债券发行价为1200万元，所得税率33%，则债券的资本成本为( C ) 。 A.3.85% B.5.21% C.4.03% D.4.52% 16( 财务杠杆影响企业的( B ) A.财务费用 B.息前税前利润 C.税前利润 D.税后利润17(下列筹资方式中，资本成本最高的一种是(A ) 。 A. 普通股 B. 优先股 C. 长期债券 D. 长期借款 E. 留存收益 1 8(某公司的经营杠杆系数为1.8 ，财务杠杆系数为1.5 ，则该公司销售额每增长 1 倍，就会造成每股收益增加(D ) 。 A.1.2 倍 B.1.5 倍 C. 0.3 倍 D.2.7 倍19( 经营杠杆给企业带来的风险是指
旅游财务管理习题(答案版)
习题 01 概论 一、名词解释 财务目标.理财环境 二、单项选择 1.现代企业财务管理的最优目标是（D） A．利润最大化 B．每股盈余最大化 C．风险最小化 D．企业价值最大化 02 资金时间价值 一、名词解释 资金时间价值复利 二、单项选择 1.货币时间价值是（C）。 A．货币经过投资后所增加的价值 B．没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率 C．没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率 D．没有通货膨胀条件下的利率 2.通常称普通年金指的是（B） A．先付年金 B．后付年金 C．递延年金 D．永续年金 3.最初若干期没有收付款项，距今若干期以后发生的每期期末收款.付款的年金，被称为（B） A．普通年金 B．递延年金 C．先付年金 D．永续年金 4.下列不属于年金形式的是（B）。 A．折旧 B．债券本金 C．租金 D．保险金 5.（A/F，i，n）表示（B）。 A.资本回收系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.普通年金终值系数 6.与回收资本系数互为倒数的是（B） A．普通年金终值系数 B．普通年金现值系数 C．先付年金终值系数 D．先付年金现值系数 7.甲方案在五年中每年年初付款l0000元，乙方案在五年中每年年末付款10000元，若利率为10%，则两个方案第五年年末时的价值相差( D )元。 A．4170 B．3791 C．10000 D．6105 8.某公司拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将
为（A）。 A．3358万元 B．3360万元 C．4000万元 D．2358万元 9.某项永久性奖学金，每年计划颁发100 000元奖金。若复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（D）。 A．1234470.59元 B．205000.59元 C．2176470.45元 D．1176470.59元 三、多项选择 1.等额系列现金流量又称年金，按照现金流量发生的不同情况，年金可分为（ABDE）。A．普通年金 B．预付年金 C．增长年金 D．永续年金 E．递延年金 2.下列各项中，既有现值又有终值的是（ABCE ）。 A．复利 B．普通年金 C．预付年金 D．永续年金 E．递延年金 3.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ABC） A．复利现值系数变大 B．复利终值系数变小 C．普通年金现值系数变小 D．普通年金终值系数变大 E．复利现值系数变小 4.下列各项中，互为逆运算的是（BCD ）。 A．年金现值与年金终值 B．年金终值与年偿债基金 C．年金现值与年等额资本回收额 D．复利终值与复利现值 E．年金现值与年偿债基金 四、计算分析题 1．某公司拟购置一台设备，有两个方案可供选择： 方案一：从现在起，每年年初支付10万元，连续支付10年，共100万元。 方案二：从第五年开始，每年年末支付20万元，连续支付10次，共200万元。假定该公司的资金成本率为10%。 要求：计算以上两个方案的现值，并为该公司做出选择。 [解析] 方案一：P=10×（P/A，10%，10）（1+10%）=10×6.1446×1.1=67.59（万元） 方案二：P=20×[(P/A,10%,14)－(P/A,10%,4)]=20×(7.3667－3.1699)=83.94(万元) 应选择方案一。 2.教材42-43页 第一题1.3.4.6.7.8、第二.三题 03 风险与收益 一、名词解释 必要收益率风险收益率单项资产β系数 二、单项选择 1.预期收益率又称为（B） A．市场收益率 B．风险收益率 C．无风险收益率 D．必要收益率
财务管理学习题及参考答案
财务管理学习题 20141120 第1、2章 一、单项选择题 1、企业财务管理的内容包括（）的管理。 A、筹资、投资、营运资金、收益分配； B、筹资、投资、营运资金； C、筹资、投资、利润分配； D、筹资、投资、经营活动、利润分配。 2、一个自然人投资，财产为投资人个人所有的企业属于（）。 A、合伙制企业； B、个人独资企业； C、有限责任公司； D、股份有限公司。 3、企业与所有者之间的财务关系反映着（）。 A、依法纳税的关系； B、债权与债务关系； C、支付劳动报酬的关系； D、经营权与所有权的关系。 4、下列哪种类型的企业存在着双重纳税的问题（）。 A、业主制企业； B、合伙制企业； C、股份制公司； D、个人独资企业。 5、企业参与救助灾害活动体现了下列哪项财务管理目标（）。 A、股东财富最大化； B、利润最大化； C、利润率最大化； D、企业履行社会责任。 6、《财务管理》教材采纳的财务管理目标是（）。 A、总产值最大化； B、利润率最大化； C、股东财富最大化； D、利润最大化。 7、企业的现金流量是按照（）原则来确定的。 A、现金收付实现制； B、权责发生制； C、应收应付制； D、收入与支出相匹配。 8、下列哪些关系属于企业与职工之间的关系（）。 A、向职工支付工资； B、向银行支付借款利息； C、向其他单位投资； D、交纳所得税。 9、企业用自有资金购买生产用设备属于（）。 A、对外投资； B、对内投资； C、筹资活动； D、收益分配活动。 10、股东委托经营者代表他们管理企业，为实现股东目标而努力，但经营者与股东之间的目标并不完全一致。经营者在工作中偷懒，增加自己的闲暇时间，这种现象在委托代理理论中被称为（）。 A、道德风险； B、逆向选择； C、内部人控制； D、管理层收购。 11、下列哪种企业组织形式是现代经济生活中主要的企业存在形式（）。 A、业主制企业； B、个人独资企业； C、合伙制企业； D、公司制企业。 12、下列哪项属于公司制企业的缺点（）。 A、筹资困难； B、投资者对企业承担无限责任； C、生产期较短； D、容易出现双重课税问题。 13、企业向商业银行借款，这种活动属于企业的（）。 A、投资活动； B、筹资活动； C、收益分配活动； D、营运资本管理活动。 14、企业收购另一个企业，这种活动属于（）。 A、收益分配活动； B、对外投资活动； C、筹资活动； D、对内投资活动。 15、下列关于企业财务活动的叙述不正确的是 ( )。
2013中级考试财务管理(第四章筹资管理(上)课后习题及答案
第四章筹资管理（上） 一、单项选择题 1.为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机是（）。 A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机 2.只适用于股份有限公司，而且必须以股票作为载体的筹资方式是（）。 A.吸收直接投资 B.发行债券 C.发行股票 D.融资租赁 3.筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型是按照（）。 A.企业所取得资金的权益特性不同 B.筹集资金的使用期限不同 C.是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金 D.资金的来源范围不同 4.企业要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源所涉及的筹资管理原则是（）。 A.筹措合法 B.规模适当 C.取得及时 D.来源经济 5.股份有限公司注册资本的最低限额为人民币（）万元。 A.3000 B.10 C.3 D.500 6.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是（）。 A.财务风险大 B.筹资速度快 C.稳定公司的控制权 D.资本成本低 7.最常见的债券偿还方式是（）。 A.提前偿还 B.按月偿还 C.按季度偿还 D.到期一次偿还 8.承租方与出租方签订了一份融资租赁合同，标的资产是承租方售给出租方的，租赁合同约定除资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化，则这种融资租赁形式属于（）。 A.直接租赁 B.售后回租 C.杠杆租赁 D.贷款租赁 9.企业向租赁公司租入一台设备，价值1500万元，合同约定租赁期满时残值15万元归租赁公司所有，租期从2013年1月1日到2018年1月1日，租费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。［（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048］ A.371.54 B.369.43 C.413.75 D.491.06 10.相比举借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是（）。 A.限制条件多 B.资本成本负担较高 C.存在融资额度的限制 D.财务风险大 11.下列关于中外合资经营企业和中外合作经营企业的说法中，正确的是（）。 A.合资企业可以依法取得中国法人资格，也可以办成不具备法人条件的企业，而合作企业必须是法人 B.合作企业是属于契约式的合营，合资企业属于股权式企业 C.合资企业可以通过合作合同来约定风险和亏损的分担，而合作企业则是根据各方注册资本
第三章筹资管理习题与答案
1.对下面a～h，确定在各种信用条件下融资的年成本，假定：(1)不取得折扣；(2)在信用期末支付账款； (3)一年有365天。 a.1/10，n/30 b.2/10，n/30 c.3/10，n/30 d.10/30，n/60 e.3/10，n/60 f.2/10，n/90 g.3/10，n/90 h.5/10，n/100 2.鸿发供应企业需要增加营运资本440万元。有以下三种融资方案可供选择(假定一年有365)，a.放弃现金折扣(3/10，n/30)，并在最后到期日付款。b.按15%的利率从银行借款500万元。这一方案需要保持12%的补偿性余额。c.发行半年期限的470万元的商业票据，净值为440万元。假定新商业票据是每6个月发行一次(注意商业票据无设定利率，它按折价出售，而折价部分就决定了发行者的利息成本)。试问该企业应采用哪一种融资方案? 3.某企业发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1000万元，溢价发行，发行价格为面值的110%，票面利率为10%，每年末付一次利息，筹资费率为5%，所得税税率为33%，试计算该债券的成本。 4.某企业按面值发行1000万元优先股，筹资费率为3%，年股利率为12%，所得税税率为33%，计算该优先股成本。 5.某企业留存收益150万元，上一年企业对外发行普通股的股利率为12%，预计股利每年增长5%，试计算该企业留存收益成本。 6.某企业拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下表：试确定该企业的最佳资本结构 7.某企业每年固定成本20万元，所生产的A种产品单位变动成本30元/公斤，售价80元/公斤，预计销售量12000公斤。负债总额150万元；年利率10%。 a.计算盈亏平衡点销售量； b.计算DOL、DFL和DCL； c.如果固定成本增加20%，同时单位变动成本下降10%，将对DOL、DFL和DCL产生什么影响? d.如果销售量增长20%，其他条件不改变，将对DOL、DFL和DCL ? e.如果希望DCL在2以下，在其他条件不变的情况下，其固定成本应保持在什么水平? 习题答案：1.a．1%÷(1-1%)×365÷(30-10)=18.43% b. 2%÷(1-2%)×365÷(30-10)=37.24% c. 3%÷(1-3%)×365÷(30-10)=56.44% d．10%÷(1-10%)×365÷(60-30)=135.18% e. 3%÷(1-3%)×365÷(60-10)=22.58% f. 2%÷(1-2%)×365÷(90-10)=9.31% g. 3%÷(1-3%)×365÷(90-10)=14.11% h. 5%÷(1-5%)×365÷(100-10)=21.34% 2. a. 3%÷(1-3%)×365÷(30-10)=56.44% b. 500×15%÷500÷(1-12%)=17.05% c.( 470-440)÷440×2=13.64% 所以，应选择C方案。 3.1000×10%×（1-33%）÷1100÷(1-5%)=6.41% 4.12%÷（1-3%）=12.37% 5. 12%×（1+5%）+5% =17.60% 6.甲方案的WACC=(200×9%+300×10%+500×12%)÷1000=10.8% 乙方案的WACC=(180×9%+200×10.5%+620×12%)÷1000=11.16% 所以，应选甲方案。 7. a. 200000÷(80-30)=4000(kg) b. DOL=12000×(80-30) ÷{12000×(80-30)-200000}=1.5 DFL={12000×(80-30)-200000}÷{12000×(80-30)-200000-1500000×10%}=1.6 DTL=1.5×1.6=2.4 c. DOL上升为1.61，DFL上升为1.61, DTL为2.59 d. DOL下降为1.38，DFL下降为1.40, DTL为1.94 f. 12000×(80-30)÷{12000×(80-30)-F-1500000×10%}＜2 F ＜150000万元 1、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（A）。 A、恒大于1 B、与销售量成反比 C、与固定成本成反比 D、与风险成反比 2、某公司发行债券，票面利率为10%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率为33%。则债券资金成本为（C）。A、10% B、6.7%C、6.91%D、7% 3、某公司全部资本为100万元，负债比率为40%，负债利率10%，税息前利润为14万元，则该公司的财务杠杆系数为（A）。A、1.4 B、1C、1.2D、1.3
第五章筹资管理
第五章筹资管理
第六章筹资管理 一、单项选择题 1．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是( )。 A．具有永久性，无需偿还B．无固定的利息负担 C．资金成本较低D．能增强公司的举债能力 2．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是( )。 A．现金B．应付账款 C．存货 D．公司债券 3．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。 A.有利于降低资金成本B．有利于集中企业控制权 C．有利于降低财务风险D．有利于发挥财务杠杆作用 4．银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是( )。
A．利息能抵税B．筹资灵活性大 C．筹资费用大D．债务利息高 5．某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么．该公司债券发行价格应为( )元。 A．93．22 B．100 C．105．35 D．107．58 6．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。 A．赊购商品B．预收货款 C．办理应收票据贴现D．用商业汇票购货 7.某企业需借入资金300万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）万元。 A．600 B．375 C．750 D．672 8.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。
A．经营租赁B．售后回租 C．杠杆租赁D．直接租赁 9.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( )。 A．租赁设备的价款B．租赁期间利息 C．租赁手续费D．租赁设备维护费 10.某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为( )。 A．10% B．12.5% C．20% D．15% 11. 某周转信贷协议额度300万元，承诺费率为0．5％，借款企业年度内使用了250万元，尚未使用的余额为50万元，则企业应向银行支付的承诺费用为( )。 A．3000元B．3500元 C．2500元D．15000元 12.某企业按“2／10，N／60”条件购进商品20000元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为( )。
模块2筹资管理练习题及答案.
模块2：筹资管理练习题及答案 1.企业如何确定具筹资规模? 法律依据：1.法律对注册资本的约束。2.法律对企业负债额度的限制。 投资规模依据：是根据企业经营目标、市场容量及份额、产业政策以及企业自身的其他素质等因素确定的，它是企业生产经营的客观需要，必须以“投”定“筹”。 2．企业在筹资过程中，必须考虑的因素及遵循的原则是什么? 经济性因素：1.筹资成本。2.筹资风险。3.投资项目及其收益能力。4.资本结构及其弹性。 非经济因素：1.投资的顺利程度。2.资金使用的约束程度。3.筹资的社会效应。4.筹资对企业控制权的影响。 遵循的原则：1.规模适度。2.结构合理。3.成本节约。4.时机得当。5.依法筹措。 3．简述债券筹资的优缺点。 优点：1.债券成本低。2.可利用财务杠杆作用。3.有利于保障股东对公司的控制权。4.有利于调整资本结构。 缺点：1.偿债压力大.2.不利于现金流量安排。 4.从借款企业的角度来讲，债务资金成本低但风险高。它的风险体现在哪些方面呢? 1.筹集的资金具有使用上的时间性，需要到期偿还； 2.不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担. 5.为什么说留存收益不是一项免费的融资来源? 一般认为，留存收益不存在外显性成本，但却存在内含性成本。这是因为，从投资者角度看，留存收益可被要求作为股利分给投资者，而投资者再用这部分收益或购买其他企业的股票，或用于证券市场再投资，或者存入银行从中取得收益，因此投资者同意将这部分利润再投资于企业内部，是希望从中获得更高的利益，这一收益希望即构成留存收益的机会收益，构成公司留存收益的资本成本。 6．既然留存收益不是一项免费的融资来源，为什么它又颇受欢迎呢? 从西方资本结构理论即优序理论和多数企业筹资实践看，内部筹资使企业筹资的首选，主要表现在成本低，手续简单，无需通过银行等金融机构可直接实现资金的转移。留存收益作为内部筹资渠道的主要形式，同样具有以上优点，因而颇受欢迎。
2013中级财务管理第五章 筹资管理(下)课后作业及答案要点
第五章筹资管理（下） 一、单项选择题 1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。 A.正向 B.反向 C.不变 D.不确定 2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。 A.可节约利息支出 B.筹资效率高 C.存在不转换的财务压力 D.资本成本较高 3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。 A.是一种融资促进工具 B.有助于改善上市公司的治理结构 C.有利于推进上市公司的股权激励机制 D.是一种拥有股权的证券 4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。则预测2013年资金需要量为（）万元。A.533.95 B.556.62 C.502.85 D.523.8 5.某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。A.21 B.20 C.9 D.0 6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。 A.6.02% B.6% C.5.83% D.4.51% 8.某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。 A.4.55% B.3.55%
企业筹资管理练习题答案解析
企业筹资管理的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹资活动。 一、单项选择题。7.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响包括（）。 ）。1.筹资按照资金的取得方式不同可以分为（ A.增加了可用资金 B.提高了筹资成本 C.减少了直接筹资和间接 B.A.权益筹资和负债筹资应付利息 D.增加了应付利息 筹资【正确答案】 B 表内筹资和表外 D. C.内源筹资和外源筹资【答案解析】补偿性余额是银行要求借款人在银行中保筹资持实际借款额的一定比例的最低存款余额。这样就使借款 C 【正确答案】企业减少了可用资金，并提高了筹资成本。 按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资【答案解析】 8.优先股股东的权利不包括（）。 分为直接筹资和间按照是否通过金融机构，和负债筹资；A.优先分配剩余财产权 B.优先分配股利分为内源筹资和外源接筹资；按照资金的取得方式不同，权 C.优先认股权 D.部分管理权 分筹资；按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，【正确答案】 C 为表内筹资和表外筹资。【答案解析】优先股股东的权利主要表现在：优先分配根据资金变动与产销量之间的依存关系预测未来资金2.股利权；优先分配剩余财产权；部分管理权。优先认 股权。需要量的方法是（）属于普通股股东的权利。 B.定性预测法A.比率预测法9.某企业按“1/20，n/55”的条件购进商品一批，若该企 C.资金习性预测法 D.高低点法业放弃现金折扣，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣 C 【正确答案】的成本为（）。 比率预测法是依据有关财务比率与资金需【答案解析】 A.11.22% B.10.39% C.9.31% 定性预测法是指要量之间的关系预测资金需要量的方法。 D.12.33% 判断能力，利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、【正确答案】 B 资金习性预测法对未来资金需要量作出预测的一种方法。【答案解析】放弃现金折扣的成本＝所谓资是根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法， [1%/(1-1%)]*[360/(55-20)]*100%=10.39%。 高低点金习性，是指资金变动与产销量之间的依存关系。10 .相对于股票筹资而言，不属于银行借款筹资的优点的法是资金习性预测法中确定a、b的一种方法。是（）。 能够降低财务风险，）的方式筹集资金，企业采用3.（ A．筹资速度快 B．筹资成本低C．借款弹但是往往资金成本较高。性好 D．财务风险小 发行股票 B. 发行债券A. 【正确答案】 D C.从银行借款 D.利用商业信用【答案解析】银行借款筹资的优点主要是：筹资速度快； B 【正确答案】筹资成本低；借款弹性好。缺点主要是：财务风险较大；发行股票能够为企业筹集到权益资金，发【答案解析】限制条件较多；筹资数额有限。 向银行借款以及利用商业信用能够为企业筹集到行债券、11.某公司拟发行10年期债券进行筹资，债券面值为1000权益资金与债务资金相比财务风险小但是资金债务资金。元，票面利率为10%，每年付息一次，到期还本，当时市成本高。场利率为12%，那么，该公司债券发行价格应为（））可以为企业筹集额外资金，并可以促进其他筹资4.（元。 方式的运用。A．887.02 B．1000 C．952.31 认股权 B. 债券 C. A.优先股D．999.34 可转换债券证 D.12. 企业按照年利率6%向银行借款50万元，银行要求企 C
第五章筹资管理DOC
第五章筹资管理（下） 混合性筹资――→可转换债券 ――→认股权证 一、可转换债券（相关概念） 可转债――→不可分离的可转债 ――→可分离交易的可转债（债券附认股权证） 没有听说过这种分法。 认股权证：option Opt是选择，挑选的意思。 认股权证是一种股票期权，即选择权。权证是权利的凭证，如同可转换是可转换为股票的意思。 认股权证→认购权证→看涨权证→买权 认沽权证→看跌权证→卖权 沽：此处是卖的意思。 可转债：本质上可转债是内含认股。可转债内含未来某段期间（定期）可以以事先约定的价格（定价）买（买权）发行公司股票的选择权。是可以选择“买”的权利。但选择了买以后，债就没了，相当于卖了债，以优惠价格买股（不一定优惠，如价格低迷）。可分离交易的可转债（附认股权证的可转债），实际上是一次发行了二个品种（可转债+认股权证），不是一般说的可转债。 可转债与认股权证的主要区别： 可转债转股后债务关系解除。认股权证只是转股权，本身是一个
单纯的看涨期权。发行可转债的公司一般目的是发行股票，只是当前股票价格可能有点“低估”，发股票筹资有些亏，才发行可转债（也不一定是这个原因）。筹资后，先付一点点利息，以后股价高了，购买可转债的投资者自然会将可转债转换为股票的（有点一厢情愿）。 而债券附认股权证，一般发行方是小公司，本意一般是发行债券，只是由于信用、风险等原因认为人们不愿意买其债券或即使买也付出的代价过高（如高利息），只好附加认股权证（不白送），一方面使得公司财务负担减少很多（利息），但代价是投资方得到了可能未来优惠买股票的选择权（股价低迷了这种选择权就没有意义了）。 好像认股权证有点附庸的意思。 二、可转债的基本要素 1.标的股票 一般是发行可转债公司自身的股票（或其子公司股票） 2.利率（票面） 票面利率＜普通债券，因为可转债还有一项权利，可转换为股票的权利，权利是有代价的。代价就是利率一般低于普通债券。3.转换价格 转换价格一般高于发售日10－30%。 4.转换比率 转换比率＝债券面值/转换价格。
《投融资管理》习题及答案2
1.某公司对A投资项目有甲、乙两个方案，投资额均为20000元，其收益的概率分布如下： 经济状况概率 收益额 甲方案乙方案 好P1=0.25 x1=3000 x1=4000 一般P2=0.50 x2=2000 x2=2000 差P3=0.25 x3=1000 x3=0 假定无风险收益率为5％，风险报酬斜率为0.08，试计算： （1）甲、乙方案的预期收益； （2）甲、乙方案收益的标准差及标准差率； （3）甲、乙方案应得风险收益率； （4）甲、乙方案预测风险收益率及作出投资抉择。 2. 某种股票经专家测定其β系数为l．4，目前，市场全部股票平均收益率为12％，无风险收益率为6％，按资本资产计价模式（CAPM）理论，计算该股票的收益率及风险补贴（风险溢价）。 3. 某企业经有关部门批准发行债券，债券的面值为100元，期限三年，票面年利率为8％，每年未付息，三年后还本，而目前金融市场利率为10％（年），按复利计息方式，试计算该债券的发行价格。 4. 将第3题中的每年未付息，三年后还本，改为三年后一次还本付息，其他条件不变，试重新计算该债券的发行价格。 5. 某企业经批准准备发行债券，债券的面值500元，期限五年，票面年利率为12％，五年后一次还本付息，而目前金融市场利率为10％，分别按复利、单利计息方式，计算该债券发行价格。 6. 某企业由于生产经营发展需要，拟考虑租赁或者购买甲种机床，如购买甲机床其原价为30000元（包括买价、运输费、安装调试费等），可使用三年，三年后残值6000元，折旧采用年数总和法。益民租赁公司出租甲种机床，每年未支付租赁费、手续费为10 000元。该企业使用甲种机床生产的A种产品，每年销售收入为100 000元，变动成本总额为50 000元，固定成本（除折旧或者租赁费）总额为20 000元，该企业所得税率为40％，资金成本率为10％，试对该企业作出购买还是租赁甲机床的决策。 7.某企业年初的资金结构如下表： 资金来源金额（万元） 长期债券年利率8% 500 优先股年股息率10% 200 普通股（80000股）800 合计1500 普通股每股面值100元，今年期望每股股息12元，预计以后每年股息率将增加3％，发行各种证券的筹资费率均为1％，该企业所得税率为40％。 该企业拟增资500万元，有两个备选方案可供选择： 方案一：发行长期债券500万元，年利率为9％，此时花业原普通股每股股息将增加到
2015年中级职称考试—财务管理第四章筹资管理(上)考点解析笔记
2015年中级职称考试—财务管理第四章筹资管理（上）考点解析笔记 本章考情分析 2015年教材的主要变化是删除了原有教材中个别错误的表述，实质内容不变。 第一节筹资管理的主要内容 【例题2·单选题】下列筹资方式中属于混合筹资方式的是（）。
A.发行股票 B.发行可转换债券 C.吸收直接投资 D.融资租赁 【答案】B 【解析】选项AC属于股权筹资方式,选项D属于负债筹资 【例题3·单选题】下列筹资方式中属于间接筹资方式的是（）。 A.发行股票 B.发行债券 C.吸收直接投资 D.融资租赁 【答案】D 【解析】直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等，间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。 【例题4·判断题】按照资金的来源范围不同可以将筹资方式分为股权筹资、债务筹资和混合筹资（） 【解析】筹资管理的原则：（1）筹措合法原则；（2）规模适当原则；（3）取得及时原则；（4）来源经济原则；（5）结构合理原则。 第二节债务筹资 一、银行借款 （一）银行借款的种类 【例题6·单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（）。（2014年） A.厂房 B.股票 C.汇票 D.专利权 【答案】A 【解析】质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、着作权中的财产权等。厂房是不动产，不能质押。
（二）长期借款的保护性条款 【例题7·多选题】应用于大多数借款合同的条款是（）。 A.例行性保护条款 B.一般性保护条款 C.特殊性保护条款 D.限制性保护条款 （二）债券的偿还 1.提前偿还（提前赎回或收回）