易方达王建军：深证100指数的再认识
指数基金的运作原理(一)
指数基金的运作原理(一)指数基金的运作什么是指数基金？指数基金是一种根据特定的市场指数构建投资组合的基金，它的表现会尽可能地追踪该市场指数。
与主动型基金相比，指数基金具有更低的管理费用和更简单的投资策略。
指数基金的原理指数基金的运作原理可以归纳为以下几个关键步骤：1.选择适当的市场指数：指数基金会选择代表特定市场或行业的指数，例如，标普500指数、纳斯达克指数等，以建立其投资组合。
2.购买指数成分股：基金管理公司会根据被选定的指数，按照其成分股权重进行购买。
购买的数量和比例会尽量复制指数内各成分股的权重分布。
3.维持投资组合的审慎平衡：由于市场波动和成分股价格变动，投资组合需要进行定期的调整和再平衡，以保持与指数的接近程度。
指数基金的优势指数基金具有以下几个优势：1.低成本：指数基金的管理费用相对较低，因为它们的投资策略相对简单，无需大量的研究和分析。
2.广泛分散：由于指数基金投资于整个指数的成分股，投资组合相对于个别股票更为广泛分散，降低了特定个股风险对整体表现的影响。
3.透明度：指数基金很容易被理解和跟踪，因为它们的投资策略是根据特定的市场指数进行操作。
4.稳定性：由于定期的调整和再平衡策略，指数基金可以在市场波动时保持相对稳定，降低投资者的情绪波动对投资组合的影响。
指数基金的风险尽管指数基金具有许多优势，但也存在一些风险：1.市场风险：指数基金仍然受到市场风险的影响，当整个市场下跌时，指数基金也会出现损失。
2.跟踪误差：由于成分股的交易成本和市场流动性等因素，指数基金的回报可能与其所追踪的指数略有差距。
3.个股风险：虽然指数基金相对于个别股票的风险较低，但仍然存在成分股的特定风险，例如，某一成分股的业绩下滑可能对整体表现产生负面影响。
总结指数基金通过追踪特定的市场指数，以低成本、广泛分散的方式为投资者提供投资机会。
虽然它们无法完全摆脱市场风险，但其透明度、稳定性和简单性使其成为许多投资者的选择。
深100指数特征
深100指数特征
深100指数是由深证综合指数有限公司编制的反映深圳证券市场整体表现的股票指数。
深100指数的特征包括以下几个方面：
1. 股票样本：深100指数由深圳证券交易所上市的前100只按市值加权的股票组成。
这些股票是市场上规模较大、流动性较好的标的股票，代表了深圳证券市场的整体表现。
2. 市值加权：深100指数采用市值加权方法计算指数。
市值越大的股票在指数中的权重越高，更准确地反映了大盘股的演变情况。
3. 行业分布：深100指数的成分股涵盖了深圳证券市场的各个行业。
通过观察不同行业成分股的表现，可以了解到不同行业的整体走势及市场热点。
4. 代表性：深100指数覆盖了深圳证券市场的大部分市值，具有较高的市场代表性。
它可以作为衡量深圳股市整体表现的重要指标，用于研究市场趋势和投资机会。
总而言之，深100指数通过选取深圳证券市场中市值较大、流动性较好的股票组成，采用市值加权方法计算指数，从而反映了深圳股市的整体表现及市场热点。
它是投资者了解深圳股市走势和制定投资策略的有用参考指标。
深100指数特征
深100指数特征摘要：一、引言二、深100 指数的定义与组成1.定义2.组成三、深100 指数的特征分析1.市值分布2.行业分布3.成长性4.盈利能力5.流动性四、深100 指数的投资价值1.市场影响力2.投资策略3.与其他指数的比较五、结论正文：【引言】深100 指数作为中国A 股市场的重要指数之一，代表了深圳证券交易所中小市值公司的整体表现。
本文将对深100 指数的定义、组成以及特征进行分析，并探讨其投资价值。
【深100 指数的定义与组成】深100 指数是由深圳证券交易所选取100 家有代表性的中小市值公司组成的股价指数。
这些公司需要满足一定的市值、流动性等条件，并且涵盖多个行业。
【深100 指数的特征分析】1.市值分布深100 指数成分股的市值分布呈现中小市值特点，其中大部分公司的市值在100 亿至500 亿之间，有利于投资者捕捉成长性较高的企业。
2.行业分布深100 指数的成分股涵盖了多个行业，包括信息技术、医疗、消费等。
这种多元化的行业分布为投资者提供了丰富的投资选择。
3.成长性深100 指数成分股的成长性较高，许多公司具有较高的盈利增长潜力。
这使得该指数在市场中有较好的表现，吸引了众多投资者关注。
4.盈利能力深100 指数成分股的盈利能力较强，净利润率和净资产收益率等盈利指标均处于较高水平。
这表明这些公司具有较强的盈利能力和投资价值。
5.流动性深100 指数成分股的流动性较好，交易活跃度较高。
这有利于投资者在市场中进行买卖操作，降低了投资的难度。
【深100 指数的投资价值】1.市场影响力深100 指数在深圳证券交易所具有较高的市场影响力，其走势反映了市场中小市值公司的整体表现，对投资者具有较高的参考价值。
2.投资策略由于深100 指数成分股具有较高的成长性和盈利能力，投资者可以通过跟踪该指数，采用定投、轮动等策略进行投资，获取较好的收益。
3.与其他指数的比较深100 指数与上证50、沪深300 等指数相比，具有更高的成长性和投资价值。
深证指数历史回顾分析
深证100强势指数特征明显
与上证指数相比，截止到2月28日，深证100的累积涨幅超过上证 综指10.04个百分点，超过上证180指数9.73个百分点。
在过去三年时间里，深证100指数的最大涨幅高于上证综指5.61 个百分点，高于上证180指数8.16个百分点；最大跌幅强于上证 综指5.38个百分点，强于上证180指数4.13个百分点。
深证100 2004三季 0.324 9.66% 26375.21 19.23% 3.359
2003三季 0.259 7.97% 17882.05 19.98% 3.246
2005三季 0.318 11.65% 162681.22 20.29% 2.733
上证50 2004三季 0.286 11.29% 134904.4 25.29% 2.532
深证100强势指数特征明显深证100强势指数特征明显深证100上证综指和上证180指数走势对比图2002年12月31日以来3020100102030400212310321903331035190362603850391203102903128041160438044150461047904818049270411110412210513105321054280561405722058310510170511240615上证综指上证180深证100g股时代最适合投资的指数?2005年6月17日三一重工作为第一只完成股权分置改革的g股复牌交易标志着深沪a股市场进入全新g股时代
三方面原因导致强势 股本结构均衡保证涨势均衡 股改进度超前引发涨势超前 业绩优良吸引投资者关注
原因一：股本结构均衡保证涨势均衡
将上证50、上证180和深证100最新成份股按照流通股本大小排序， 分别考察其前10名均值、后10名均值以及最大（小）值。
易方达深100ETF联接基金简介
易方达深100ETF联接基金简介全称：易方达深证100交易型开放式指数基金联接证券投资基金托管人：中国银行投资范围：90%以上的基金净资产投资易方达深100ETF、保留5%的流动性资产、其他可投于深100价格指数成份股、备选成份股、新股(一级市场初次发行和增发)等。
业绩基准：深100ETF联接基金的业绩基准并非深100价格指数，而是一个复合指数：“深证100价格指数收益率X95%+活期存款利率(税后)X5%”，因为联接基金要保留5%的现金头寸，因此基准为复合指数更为适宜。
投资目标：紧密跟踪业绩比较基准，力争最终将年化跟踪误差控制在4%以内。
认购、申购和赎回：认购、申购、赎回、净值披露等规则与普通开放式基金一致基本费率：按目前的基金合同，管理费方面，投资ETF的资产不收管理费，以避免重复收费，基金资产净值与ETF公允价值的差额部分按0.5%收管理费，如果差额为负则不收。
托管费类似，差额部分收0.1%，差额为负也不收。
销售费率待定。
联接基金与主基金（易方达深100ETF）的主要区别：附件：1、易方达深100ETF的优异历史表现自2006年3月24日成立到今年6月12日，深100ETF净值增长率达214.18%，年化收益66.76%，在目前上市交易的ETF基金中收益率最高。
根据晨星排名，2007年深100ETF以185.33%的收益率在所有基金中排名第4，在指数基金中排名第1；2009年以来（截至6月12日）以62.3%的收益率在所有基金中排名第2，在指数基金中排名第1。
易方达深证100ETF为投资者带来良好回报的原因是深100指数构成上的优势。
2006年以来深100指数在沪深股市的主要股指中涨幅最大，累计涨幅达268.94%。
与目前上市交易的其他ETF基金所跟踪的指数相比，深100指数弹性较大，无论在蓝筹行情还是中小盘股行情中均有较好表现。
2007-2009年深证100ETF基金排名2、深证100指数特点总结⏹深交所行业内优势企业⏹行业分布均衡⏹房地产、工程机械、钢铁比例较高⏹ 10只以上中小板股票⏹成长性特征⏹周期型特征⏹高弹性高收益指数。
深证成指与恒生指数之间的联动性分析
深证成指与恒生指数之间的联动性分析深证成指与恒生指数是两个重要的股指。
深证成指是全国性证券交易所深圳证券交易所的股票指数，恒生指数是香港证券交易所的股票指数。
这两个指数彼此之间存在一定的联动性，本文将对这种联动性进行分析。
（一）背景深证成指和恒生指数都是反映中国股市的重要的股票指数。
深证成指是由深圳证券交易所发布的股票指数，它是以深圳证券交易所股票为基础的加权指数。
恒生指数是由香港交易所发布的股票指数，它是以香港交易所股票为基础的加权指数。
这两个指数都是反映中国股市整体情况的重要指数。
（二）计算方法深证成指的计算方法是以深圳证券交易所上市的所有股票为标的，并按照流通市值进行加权计算。
具体的计算方式是：指数=Σ(股票市值×股票涨跌幅)/流通市值总和。
（三）数据分析为了研究深证成指和恒生指数之间的联动性，本文选取了2016年1月1日到2019年12月31日的数据进行分析。
首先对两个指数的走势进行了对比，如下图所示。
通过对比可以发现，深证成指与恒生指数之间存在明显的联动性。
两个指数的走势基本上是同步的，大体上呈现出相似的趋势。
2018年初至2018年底，两个指数的走势都较为平稳，之后在2019年初到2019年中期，两个指数均出现了明显的上涨趋势，随后在2019年下半年再次出现回落。
深证成指和恒生指数走势的基本趋势是相似的，但是具体数值会有一定的差异。
接着，我们对两个指数之间的相关性进行了分析。
具体的结果如下表所示。
| | 深证成指 | 恒生指数 ||-----------|----------|----------|| 深证成指 | 1 | 0.4722 || 恒生指数 | 0.4722 | 1 |从相关系数可以看出，深证成指与恒生指数之间存在一定的相关性，相关系数为0.4722，说明两个指数之间的线性关系较为显著。
两个指数之间的相关性表明，深证成指和恒生指数之间的趋势基本相同，但是在具体数值上存在一些差异。
指数基金的运作原理
指数基金的运作原理指数基金是一种以特定指数为基准进行投资的基金产品。
其运作原理是通过购买该指数所包含的所有成分股票，使基金的投资组合与指数相同，追踪指数的涨跌幅度，并以该涨跌幅度作为基金的收益。
指数基金的运作需要选择一个合适的指数作为基准。
常见的指数包括上证指数、深证成指、恒生指数等。
这些指数代表了特定市场或行业的整体表现，是投资者关注的重要指标。
指数基金通过购买指数所包含的所有成分股票来达到与指数相同的投资组合。
例如，如果某个指数包含了100只股票，那么指数基金就会购买这100只股票，并按照其权重进行配置。
这样一来，基金的投资组合就能够与指数保持一致。
第三，指数基金的投资策略是追踪指数的涨跌幅度。
基金经理会定期调整投资组合，确保其与指数的成分股票保持一致。
当指数上涨时，基金的净值也会上涨；当指数下跌时，基金的净值也会下跌。
这种投资策略使得指数基金的收益与指数的涨跌幅度高度相关。
指数基金的运作原理具有以下几个优点。
首先，指数基金的管理费用相对较低，因为基金经理只需追踪指数的表现，无需进行复杂的研究和分析。
其次，指数基金的投资风险分散，因为基金的投资组合涵盖了指数所代表的整个市场或行业。
再次，指数基金的交易成本较低，因为基金经理只需按照指数的权重进行购买和调整。
然而，指数基金也存在一些限制和风险。
首先，指数基金无法超越指数的表现，因为其投资组合与指数一致。
其次，指数基金可能存在跟踪误差，即基金的涨跌幅度与指数的涨跌幅度存在一定的差异。
最后，指数基金可能受到市场风险和行业风险的影响，特定市场或行业的下跌可能导致基金的净值下降。
在选择指数基金时，投资者应考虑多个因素。
首先，投资者应该关注基金的跟踪误差，选择跟踪误差较小的指数基金。
其次，投资者应该关注基金的规模和流动性，选择规模较大且交易活跃的基金。
最后，投资者应该关注基金的费用水平，选择管理费用较低的基金。
指数基金通过追踪特定指数的涨跌幅度来实现投资收益。
上证指数和深证指数的计算方法
上证指数和深证指数的计算方法
嘿，朋友们！今天咱就来唠唠上证指数和深证指数的计算方法。
咱先说说上证指数。
它呀，就好比是一个大盘子里装满了各种股票。
比如说，有一大堆苹果、香蕉、橘子啥的，咱得算算这个大杂烩的整体情况，对吧？这上证指数就是这么个道理。
它通过选取上交所的一些有代表性的股票，然后根据它们的价格和股本啥的进行一系列复杂的计算。
就好像你要给一群小伙伴的综合表现打分一样。
比如说，工商银行那可是大块头呀，它的表现对上证指数的影响就挺大。
那深证指数呢，也差不多是这么个事儿。
想象一下，这是另一个装满不同水果的盘子。
深证指数就是根据深交所那些有代表性的股票来计算的。
比如腾讯呀，它在深证指数里可占了不小的分量呢！
可能有人会问啦，计算这个有啥用呢？哎呀呀，这可太重要啦！它就像是股市的晴雨表呀。
咱们通过看它的涨跌，就能大概知道股市的整体情况呢。
比如说，如果上证指数涨得厉害，那是不是就能感觉到市场火热呀？反之，如果一直跌，那可不就让人心里有点慌嘛。
而且呀，咱还能通过对比上证指数和深证指数的变化，看出一些有趣的现象呢。
好比两个比赛队伍，它们各自有着不同的表现，你就能看出它们之间的差距和特点呀。
反正咱记住喽，上证指数和深证指数是咱了解股市的重要窗口，就像我们观察天气的温度计一样重要！所以呀，可得好好了解它们的计算方法，这样我们在股市里才能更游刃有余呀！
我的观点结论就是：上证指数和深证指数的计算方法很重要，是我们了解和分析股市的基础，要认真对待哦！。
投资远航 一位基金经理的投资笔记
投资远航一位基金经理的投资笔记投资远航，在投资世界中，这是一个充满挑战和机遇的领域。
作为一位基金经理，我时刻为如何在复杂而变幻莫测的市场中寻找价值而努力着。
投资远航，意味着我们需要不断地学习、思考和创新，才能在投资的道路上勇往直前。
在过去的投资实践中，我深刻地认识到投资远航需要我们具备深度和广度兼具的能力。
深度，指的是我们需要对所投资领域有着深入的了解和分析，以便能够做出准确的判断和决策。
广度，则是指我们需要在不同的领域和行业之间进行深度的比较和交叉，以便能够找到真正的投资机会。
让我们深入探讨一下投资远航中的深度。
在我看来，深度不仅仅是对某一个行业或公司的了解，更需要我们能够洞察到行业和公司的本质，深刻地理解其中的逻辑和规律。
只有这样，我们才能在复杂多变的市场中做出明智的投资决策。
在投资远航中，深度的积累是需要时间和经验的，但也需要我们不断地进行学习和思考。
我们要谈论投资远航中的广度。
广度并不是要求我们面面俱到地了解所有的行业和公司，而是需要我们具备在不同领域和行业之间进行比较和交叉的能力。
只有通过广度的拓展，我们才能真正找到那些被市场低估的价值和机会。
广度的视野不仅可以帮助我们发现新的投资机会，还可以帮助我们在风险把控上更加全面和周密。
通过对投资远航中深度和广度的探讨，我们可以得出一个结论，即投资远航需要我们具备全面的能力和素养。
在这个过程中，除了要不断地进行深入的研究和分析，还需要我们具备对市场和行情的敏锐嗅觉，以便能够在第一时间发现投资机会。
在这篇文章中，我共享了我对投资远航的理解和观点，希望可以给你一些启发和帮助。
投资远航是一条充满挑战和机遇的道路，只有不断地学习和探索，我们才能够在这个领域中取得成功。
希望通过不断地积累深度和拓展广度，我们能够在投资远航中找到属于自己的风景，实现财富增长和价值创造。
在此，我对投资远航这个主题进行了全面的评估和深入的探讨，希望可以帮助你更好地理解这一概念。
ETF套利及案例
ETF套利一、ETF套利原理ETF是交易型开放式指数基金（exchange trade fund）的简称，ETF一般由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数包含的成份股票相同，股票数量比例与该指数的成份股构成比例一致。
ETF同时存在一级市场申购赎回机制和二级市场交易机制。
投资者既可以在一级市场向基金管理公司申购或赎回基金份额，又可以在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。
ETF 交易规则规定，当天申购的ETF份额当天不能赎回，但可以在二级市场上出售，当天在二级市场上买入的ETF份额不能卖出，但可以在一级市场上赎回。
一级市场的申购赎回价格由ETF基金净值决定，二级市场的交易价格由市场供需情况决定。
一般情况下，一二级市场的价格是接近的，但在一些市场异常波动，市场情绪变化剧烈的情况下，ETF二级市场供需情况收到较大影响，一二级价格产生较大偏离，这时候投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价较大时进行套利交易。
二、ETF套利操作ETF套利操作分为两种：申购套利策略和赎回套利策略。
申购套利策略：当ETF市场价格高于基金净值（溢价）时，可采用申购策略，在股票市场上买入一篮子股票，在ETF一级市场上实物申购ETF，并同时在ETF二级市场卖出ETF；赎回套利策略：当市场价格低于基金净值（折价）时，可采用赎回策略，在二级市场上买入ETF，并同时在一级市场赎回一揽子股票，在股票市场上卖出。
三、ETF套利的特点（1）瞬时性ETF套利策略要求能够实现瞬间套利，即在用一篮子股票申购ETF的同时能够在二级市场同步实现大批量卖出ETF份额，或者在二级市场能够大批量买进ETF的同时在股票市场上卖出一篮子股票。
套利的同时，还要保证买卖的同步性。
由于需要同时买卖几十上百种证券品种，这种套利必须由程序化交易完成。
（2）收益确定性ETF套利的收益一般来说较为稳定，取决于模型设定时的策略触发阈值，一般为每次千分之几的水平，虽然单次套利收益率不高，但由于资金占用时间短，年化后收益相当可观。
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易方达王建军：深证100指数的再认识
从09年之后，主要的市场指数几乎持续了近5年的一个震荡下跌过程。
在这样一个漫长
的熊市之中，投资者对市场基本是失去了信心，权益类投资工具特别是指数基金也自然成为
了重灾区。
因而指数的一些基本情况、特征等信息的宣传等也越来越少了。
我想这些信息对
广大的指数基金投资者了解自己投资产品的现状，以及对未来投资机会的决策来说仍是必要
的。
借此机会，本文将帮助广大投资者重新认识深证100指数。
指数净利润同比增长(%)静态市盈率滚动市盈率动态市盈率市净率上证50指数12.957.157.01 6.37 1.01沪深300指数12.758.388.227.43 1.11深证100价格指数19.1417.2716.6613.52 1.86中小板指数P7.9529.4229.1521.73 3.43创业板指数P27.8654.7152.8034.44 5.47
首先，与市场主要指数相对比较来看，深证100指数是属于价值与成长兼顾型的指数。
从估值的角度来看，深证100指数的估值水平较上证50和沪深300等大盘蓝筹指数要
明显高，同时也较如中小板和创业板等小盘成长型指数要低。
从盈利增长情况来看，深证
100指数的盈利增速水平也是处于中间水平。
从行业分布来看，深证100指数的行业分布要比沪深300指数的行业分布更均衡一些。
深证100指数当前最大行业是房地产，占比也只有10%左右。
权重占比超过5%的行
业除了房地产之外，还有传媒、电子、非银金融、机械设备、计算机、家用电器、汽车、食
品饮料、医药生物和有色金属等十个行业。
板块权重股票只数
深圳主板64.85%60
中小板26.19%31
创业板8.97%9
总计100.00%100
从指数成份股所属板块来看，深证100指数成份股中有60只股票是属于深圳主板股票，权重占比为65%左右。
中小板股票有31只属于深证100指数，权重占比达到26%。
另外，还有9只创业板股票也属于深证100指数的成份股，权重也约为9%。
从这个结构
来看，深证100指数是一个开放性很强的投资性指数，指数成份股的覆盖广，代表性高。
最后，从深证100指数自身的历史估值水平来看，当前深证100指数的静态估值水平大约在17倍左右，属于历史最低水平。
站在当前时点，着眼未来10至15年左右的一个长期限资产配置，深证100指数的定投是较好的选择之一，深证100ETF（159901）和深证100ETF联接基金（110019）值得关注。
易方达创业板ETF及联接基金基金经理王建军
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