投资方案经济效果评价
项目投资后经济效益效果评价方案
项目投资后经济效果评价方案在对项目进行技术经济分析时，经济效果评价是项目评价的核心内容，为了确保投资决策的科学性和正确性，需要建立经济效果评价方案，假定项目的风险为零，即不存在不确定因素，方案评价时能得到完全信息。
一、方案类型1.独立方案：各方案间不具有排他性，在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。
2.互斥方案：各方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。
按服务寿命长短不同，投资方案可分为：①相同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均相同；②不同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均不相同；③无限寿命的方案，在工程建设中永久性工程即可视为无限寿命的工程，如大型水坝、运河工程等。
3.相关方案：在一组备选方案中，若采纳或放弃某一方案，会影响其他方案的现金流量；或者采纳或放弃某一方案会影响其他方案的采纳或放弃；或者采纳某一方案必须以先采纳其他方案为前提等等。
二、独立方案的经济效果评价方法独立方案的评价与单一方案的评价方法相同Q只要资金充裕，凡是能通过自身效果检验(绝对效果检验)的方案都可采纳。
常用的方法有：1.净现值法(1)计算公式和评价准则计算公式：NPV=W(C/-CO),(1+Z c)^zf=0评价准则：对单方案，NPV≥0,可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。
(2)几个需要说明的问题①累计净现值曲线：反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线OG-静态投资回收期OH-动态投资回收期②基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值③NPV与i的关系(对常规现金流量)用例子说明a.T/NPV故£定的越高，可接受的方案越少；b.当i=i,时，NPV=O;当i<i,时，NPV>0;当i>i,时，NPV<0o③净现值最大准则与最佳经济规模最佳经济规模就是盈利总和最大的投资规模。
考虑到资金的时间价值，也就是净现值最大的投资规模。
投资方案经济效果评价
设 备
投 资
年现金流入
年经营费
残 值
寿 命
A
11000
7000
3500
1000
6
B
18000
7000
3100
2000
9
3、无限寿命（一般水坝桥梁运河等永久性工程的寿命分析视为无限） 例：为修建横跨某河的大桥，有南北两处可以选点，南桥投资3000万 元，购地费为80万元，年维护费为1.5万元，水泥桥面每10年翻修一次5 万元；北桥1200万元，年维修费8000万元，每三年粉刷一次1万元，每 10年喷砂整修4.5万元，购地1030万元。利率为6％，比较两方案。 例：某种灌溉渠道的技术方案，一种用挖泥机清除渠底淤泥，另一种 设永久性混凝土板，利率为8％，已知：
（五）内部收益率（IRR）
NPV ( IRR) CI CO 1 IRR 0
t t 0 t
n
IRR i1
NPV1 i2 i1 NPV1 NPV2
例：某方按净现金流量如下表，当基准收益率为12％时，使用内部收益 指标评判方案。
期末 0 1 2 3 4 5
一、经济效果评价及其分类：
1、经济效果评价的内容：盈利能力分析、清偿能力分析、抗风 险能力分析 2、经济效果评价方法的分类： 经济效果评价的基本方法包括确定性与不确定性评价方法两类 二、经济效果评价指标 投资收益率 1、计算公式：投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额 2、评价准则：R≥RC基准投资收益率，方案可以接受，否则， 方案不可行。 3、应用指标： 全部投资收益率=（正常年销售利润+正常年贷款利息+折旧）/总投资 自有资金收益率=（正常年销售利润+折旧）/自有资金 全部投资利润率=（正常年销售利润+正常年贷款利息）/总投资 自有资金利润率=正常年销售利润/自有资金
经济效果评价的基本方法
经济效果评价的基本方法经济效果评价是指对某个经济项目或政策的实施进行综合评估，以确定其对经济发展、社会福利和环境影响的效果。
在实际工作中，我们常常需要使用一些基本方法来进行经济效果评价。
一、成本效益分析成本效益分析是一种常用的经济效果评价方法。
它通过比较项目的成本与效益，来衡量项目的经济合理性。
成本效益分析主要包括以下几个步骤：1. 收集数据：收集与项目相关的成本和效益数据。
2. 估计成本：对项目的各项成本进行估计，包括直接成本和间接成本。
3. 估计效益：对项目的各项效益进行估计，包括直接效益和间接效益。
4. 计算成本效益比：将项目的总成本与总效益进行比较，计算成本效益比。
5. 分析结果：根据成本效益比的大小，评估项目的经济合理性。
二、投资回报率分析投资回报率是衡量项目投资效益的一个重要指标。
它可以用来评估项目的收益水平，以及投资的回收速度。
投资回报率分析的步骤如下：1. 确定投资成本：确定项目的投资成本，包括直接成本和间接成本。
2. 估计年度收益：对项目的年度收益进行估计。
3. 计算投资回报率：将年度收益与投资成本进行比较，计算投资回报率。
4. 分析结果：根据投资回报率的大小，评估项目的投资效益。
三、景气度指标景气度指标是用来评估经济发展水平的指标之一。
它可以反映出一个地区或一个行业的经济活力和发展潜力。
景气度指标的计算方法主要有以下几种：1. 产值指标：通过比较一个行业或一个地区的产值与其潜力产值，来评估经济发展水平。
2. 就业率指标：通过比较一个行业或一个地区的就业人数与其潜在就业人数，来评估经济发展水平。
3. 投资指标：通过比较一个行业或一个地区的投资额与其潜力投资额，来评估经济发展水平。
四、风险评估方法风险评估是一种用来评估项目风险的方法。
它可以帮助决策者确定项目的风险水平，从而采取相应的风险管理措施。
常用的风险评估方法包括以下几种：1. 定性分析：通过分析项目可能面临的风险因素，对其进行评估和排序。
投资项目经济效益评估概述
第三节 投资项目经济评估指标
一、项目国民经济现金流量表的编制
项目经济现金流量表是在财务现金流量表的基础上经过必要的 调查、计算而形成。项目经济现金流量表与财务现金流量表相比，表 式基本相似，不同点主要表现在如下四个方面：
⑴ 由于项目经济评估中，必须考虑项目的“外部效果”，所以 ，项目经济现金流量表的现金流入和现金流出中分别增加了“项目外 部效益”和“项目外部成本”等栏目。
二、项目经济评估与财务评估的区别和联系
（一）两者的区别
※ 评估的角度不同 ※ 评估的基本标准不同 ※ 评估的范围不同 ※ 计算项目成本、效益的基础资料不同 ※ 计算口径不同 ※ 一般通货膨胀的处理不同
（二）两者的联系
项目财务评估是经济评估的基础，经济评估是财务评估的深入和继续；在 项目投资决策时，尽管经济评估是先决条件，处于主导地位，但也必须兼顾项 目财务评估的结果，考虑项目单位的财务效益，使两者统一起来。在具体处理 这两者的关系时，经常会出现以下四种情况：
投资新增国民收入率=
×100%
项目总投资
4．投资利税率：
项目正常年度税金和利润之和 投资利税率 =
项目总投资
×100%
5．投资创汇率：
投资创汇率=（项目出口产品外汇收入-进口原材料外汇支出）/
项目外汇投资额×100%
⑴ 划分项目经济成本和效益 ⑵ 制定项目投入物与产出物影子价格 ⑶ 确定项目国家经济参数 ⑷ 编制项目经济现金流量表 ⑸ 计算经济评估指标
第二节 项目经济评估中成本与效益的划分
一、项目效益的概念及划分
（一）项目效益的概念
项目效益是指项目对国民经济所作出的贡献，即由于项目的兴 建和投产为国民经济所带来的总经济效益。如增加了产量，提高了 产品质量，提供了服务等。
经济效果评价的主要内容有哪些？
经济效果评价的主要内容有哪些？经济效果评价的内容：性质、目标、投资者、财务主体以及方案对经济与社会的影响程度等具体情况确定，一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。
1、技术方案的盈利能力盈利能力，计算期。
其主要分析指标包括方案财务内部收益率和财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率和资本金净利润率等。
2、技术方案偿债能力偿债能力，其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。
3、技术方案的财务生存能力（1）财务生存能力分析也称资金平衡分析，是根据财务计划现金流量表，考察现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。
（2）财务可持续性应首先体现在有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。
而财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量。
（3）短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其利息应计入财务费用。
对于经营性方案，现行市场价格，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察拟定技术方案的财务可行性和财务可接受性，对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。
扩展资料：经济效果评价指标根据考察经济效果的要求和评价经济效果标准的选择不同,投入方面可以选择不同的指标。
而活劳动消耗又可以是劳动时间、直接生产者人数或企业全部人数；各种生产资料的消耗则可以是直接消耗或包括直接消耗和间接消耗的完全消耗。
产出方面也可以选择不同的指标，把这种种投入指标和产出指标进行不同的比较，就可以确定各种评价经济效果的标准，考察各种经济效果。
除此以外，经济效果还有其他衡量指标，如一年内流动资金周转次数等。
参考资料：经济效果-百度百科。
经济效果的评价方法
(2)画图
图3－5
基准收益率与方案选择
• 分析：由图可知，基准收益率小于13％，A方 案较优；基准收益率大于13％时，B方案较优 。
（四）年值法 （AW法）
若项目的收入和支出皆为已知，在进行方案比较时， 可分别计算各比较方案净效益的等额年值(AW)，然后 进行比较，以年值较大的方案为优。年值的表达方式 为：
净现值的特点
1、净现值的具体数值与基准年有关 2、净现值法不能给出技术方案资金利用的效率（
即报酬率）的具体数值； 3、净现值的大小，还与折算率平均取值有很大关
系
净现值指数
• 净现值指数是净现值NPV与全部投资额现值 之比。
；Kp—项目总投资现 值
• 用NPVI评价单一经济项目时判别准则与净现 值相同。
➢ 当iˊ>in时，投资额大的方案优于投资额 小的方案。
[例] 某工程有两个方案可供选择，有关数据如表3－3 所示。
(1)计算两个方案差额内部收益率；
(2)作图分析：基准折现率在什么范围内，A方案较优？ 基准收益率定在什么范围内，B方案较优？
表3－3
方案数据表
方案
0
年末净现金流量(万元)
1
2
3
4
内部收益 率
图：
0
1
2
3
4
1000
• 根据不同的利率，计算出方案的净现值， 结果如表：
• 从曲线可以看出： 在0≤i<30%(i*)时，收入现值大于支出现值，
i>i*时，NPV<0，收入现值小于支出现值。
（二）内部收益率IRR
• 内部收益率又称为内部报酬率，是指方案的 净现值等于零时的收益率，即：
经济效果评价的基本方法
（二）投资收益率法
投资收益率常见的具体形态有：
全部投资收益率= （年利润+折旧与摊销+利息支出）/全部投资额 权益投资收益率= （年利润+折旧与摊销）/权益投资额 投资利税率= （年利润+税金）/全部投资额 投资利润率= 年利润/权益投资额
1. 净现值法 2. 现值成本法 3. 净现值率法
1.净现值法
净现值法（NPV）——指技术方案在整个分析期内，不同时 点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。
净现值的计算方法
（1）当项目在分析期内每年净现金流量均等时，项目的净现
金流量：
勇于开始，才能找到成
功的路
NPV
K p
(Bt
4
功5 的路6
7
8
9 10
投资
2000 1500
年净收益
500 800 1000 1500 1500 1500 1500 2500
累计净收益 -2000 -3500 -3000 -2200 -1200 300 1800 3300 4800 7300
解：Pt=（6-1+1200/1500）年=5.8年 Pt<Pc，所以方案在经济上合理，可以采纳。
案1是改建现有工厂,其一次性投资为2545万元,年经营成本760万 元;方案2是建新厂,其一次性投资为3340万元,年经营成本670万元; 方案3是扩建现有工厂,其一次性投资为4360万元,年经营成本650 万元.若该企业要求的基准投资回收期为10年,试分别用差额投资 回收期法和计算费用法进行选优.
勇于开始，才能找到成 功的路
【例】某设备投资项目的各年现金流量如表所示， 试用净现值指标判断项目的经济性(i=10％)。
4.2.投资方案经济效果评价
投资方案经济效果评价一、经济效果评价的内容及指标体系（一）经济效果评价的内容（1）盈利能力分析；（2）偿债能力分析；（3）财务生存能力分析。
（财务生存能力是非经营性项目财务分析的主要内容。
）；（4）抗风险能力分析。
（二）经济效果评价的基本方法经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定性评价方法。
对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
在进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。
按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。
静态评价方法是不考虑资金时间价值，其最大特点是计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。
（三）经济效果评价指标体系【注】：上图重点记忆静态与动态的区分1.投资收益率：指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。
它是评价投资方案盈利能力的静态指标。
（1）计算公式：（2）评价准则。
将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较：1）若R≥Re, 则方案在经济上可以考虑接受；2）若 R<Re, 则方案在经济上是不可行的。
（3）投资收益率的应用指标。
根据分析目的的不同，投资收益率又可分为：总投资收益率（ROI）和资本金净利润率（ROE）。
1）总投资收益率（ROI）。
表示项目总投资的盈利水平。
式中：EBIT——项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。
包括建设投资、建设期借款利息、全部流动资金。
2)资本金净利润率（ROE）。
表示项目资本金的盈利水平。
式中：NP——项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；EC——项目资本金。
资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值或确定的基准资本金净利润率，表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。
(4)投资收益率指标的优点与不足。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
100％ ＝23.7％Fra bibliotek（155340＋56681）10
② 投资利税率 ＝
100％
65597
＝32.3％
15534010 ③ 资本金利润率 ＝ 13600
100％ ＝114.2％
投资利润率公式为：
投资利润率＝
年利润总额（或年平均利润总额）
项目全部投资
100%
【例】某投资项目的投资与收益情况如表所 示，试计算其投资利润率。
损益表
清偿能力分析
资金来源与运用表 资产负债表
外汇平衡能力分析 财务外汇平衡表
投资利润率 投资利税率 资本金利润率 借款偿还期
资产负债率 流动比率 速动比率
评价内容 其他
基本报表
静态指标 价值指标或实际指标
动态指标 财务内部收益率
财务净现值 财务内部收益率
财务净现值
动态指标
财务评价指标与基本报表关系
分为
静态 动态
评价指标
2.按指标的性质 时间性
分为 价值性 比率性
指标
项目 财务 评价 指标
静态评价指标 动态评价指标
投资回收期 固定资产投资借款偿还期 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 资产负债率 财 务 比 率 流动比率
速动比率 动态投资回收期 净现值 内部收益率 净现值率 经济换汇成本 经济节汇成本
1.财务盈利能力分析
研究判定该项目值不值得投资，编制的主要 报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益 表
包括：
❖ 财务净现值 (FNPV)
❖ 财务内部收益率（FIRR）
❖ 投资回收期（P t）
2.财务清偿能力分析
研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问 题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资 产负债表。
金流量）均相等，则静态投资回收期的计算公 式如下：
Pt＝K/R
【例】某投资方案一次性投资500万元，估计投 产后各年的平均净收益为80万元，求该方案的 静态投资回收期。
【解】 Pt=K/R＝500/80=6.25(年)
（2）累计法
累计法是根据方案的净现金流量，从投资开 始时刻（即零时点）依次求出以后各年的净现金 流量之和（也称累计净现金流量），直至累计净 现金流量等于零的年份为止。对应于净现金流量 等于零的年份数，即为该方案从投资开始年算起 的静态投资回收期。
年序 0 1 2 3 4 5 6 投资 100
利润
10 12 12 12 12 14
【解】
投资利润率＝年平均利润总额/项目全部投 资×100%
=12/100×100% =12%
投资收益率指标的优缺点：
优点：计算简便，能够直观地衡量项目的经 营成果；可适用于各种投资规模。
不足：没有考虑投资收益的时间因素，忽视 了资金具有时间价值的重要性；该指标的计算 主观随意性太大，计算中对于应该如何计算投 资资金占用，如何确定利润，都带来一定的不 确定性和人为因素，因此以投资收益率指标作 为主要的决策依据不太可靠。
利息备付率=
息税前利润
（>2）
当期应付利息
计入总成本费用的全部利息
（2）偿债备付率 ——指项目在借款偿还期内，可用于还本付息的资 金与当期应还本付息金额的比值
可用于还本付息资金 偿债备付率= 当期应还本付息金额
（>1）
可用于还本付息的资金包括:折旧、摊销、总成本 费用中列支的全部利息和税后利润;
当期应还本付息金额包括:还本金额及计入总成本 费用的全部利息。
财务评价指标分类之一
投资回收期 时间性指标
固定资产投资借款偿还期
财务评价指标
价值性指标——净现值 内部收益率 净现值率 投资利润率
比率性指标 投资利税率 资本金利润率 经济换汇成本 财务比率
财务评价指标分类之二
评价内容
基本报表 全部投资 现金流量表
静态指标 全部投资回收期
盈利能力分析
自有资金 现金流量表
偿债能力分析
按照《可行性研究指南》 的要求，目前实践中 有两种方法可供选择。
备付率指标 借款偿还期指标
两者择其一
备付率指标——适用于预先设定借款偿还期，按 等额还本付息或等额还本利息照付方式计算借款还本 付息的项目；
按最大偿还能力计算借款偿还期的项目，再计算 备付率指标就失去了意义。
（1）利息备付率 ——指项目在借款偿还期内可用于支付利息 的息税前利润与当期应付利息的比值
静态投资回收期（Pt）
静态投资回收期是指不考虑资金时间价值 的情况下，以项目每年的净收益回收项目全部 投资所需要的时间，是考察项目财务上投资回 收能力的重要指标。这里所说的全部投资既包 括固定资产投资，也包括流动资金投资。
公式如下：
Pt
(CI CO)t 0
t 0
（1）直接计算法 如果项目建成后各年的净收益（也即净现
累计法公式：
Pt
T
1
第(T
1)年的累计净现金流量的 第T年的净现金流量
绝对值
3.外汇平衡分析
衡量项目实施后对国家外汇状况的影响，编 制的报表有：财务外汇平衡表
1、2 不能相互代替
***财务评价***
基本数据和基本财务报表
五种基本财务报表
财务现金流量表 损益表 资金来源与运用表 资产负债表 财务外汇平衡表
投资经济效果评价（财务评价）的指标体系
分类：
1.根据是否考虑资金时间价值，
（国外金融机构往往要求大于1.2或1.3）
投资回收期
投资回收期（Pay back period , Pb）是兼顾项目 获利能力和项目风险的评价指标。 • 静态投资回收期
不考虑现金流折现，从项目投资之日算起， 用项目各年的净收入回收全部投资所需要的时间。 • 动态投资回收期
考虑现金流折现，回收全部投资所需要的时 间。
一、静态经济效果评价指标
投资收益率法
1、计算公式： 投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额 2、评价准则：R≥RC基准投资收益率，方案可以接 受，否则，方案不可行。
3、应用指标：
全部投资收益率=（正常年销售利润+正常年贷款利息+折旧）/总投资 自有资金收益率=（正常年销售利润+折旧）/自有资金 全部投资利润率=（正常年销售利润+正常年贷款利息）/总投资 自有资金利润率= 正常年销售利润/自有资金
例1：某新建项目总投资65597万元，两年建设，投 产后运行10年，利润总额为155340万元，销售税金及附 加56681万元，自有资本金总额为13600万元，国家投资 13600万元，其余为国内外借款。试计算投资利润率、 投资利税率和资本金利润率。
解：
15534010 ① 投资利润率 ＝ 65597