我国股票市场发展存在的问题及对策
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我国股票市场发展存在的问题及对策
作者：包琳琳 张伟达 石雪晴 刘琴 苗悦
来源：《今日财富》2019年第30期
中国股市是在特殊制度及特殊背景下所产生的，政府借助对股票市场的频繁干预及调控以实现自身政策目标，使得中国股票市场呈现“政策市”现象，对中国经济体制深化改革形成制约。因此，本文即针对我国股票市场发展所存在的问题，如对上市公司监管力度薄弱、政府行政干预过多等予以分析，并对我国股票市场发展提出几点建议，如规范上市公司行为、健全法律法规、降低政府干预力度等，望借此推动我国股票市场健康发展。
国家调控为推动经济增长的重要原因，从股票引进至如今的股票市场发展均可看出国家宏观调控对股票市场所产生的重要影响。目前，股票市场在政府干预下虽在一定程度上获得良好发展，但伴随时间推移，政府对股票市场的行政干预所暴露的问题日渐增多，对中国股票市场健康发展造成影响。因此，本文针对目前我国股票市场发展中的问题及对策展开探讨，并推动中国股票市场长期发展。
一、我国股票市场发展所存在的问题
（一）对上市公司监管力度薄弱
国内针对上市公司发行并未设立相应约束机制，使得大部分公司利用欺骗手段导致投资者陷入困境。此外证券市场信息披露制度尚未健全，使得双方所获信息不对等，投资者所获信息可靠性、真实性较低，影响投资决策制定。出货前，银行家将利用多种消息诱导散户购买股票，当有人接盘后，银行家逃脱。换言之即为，各基金为团队操作，背后操作团队本应成为股票市场的中流砥柱，但出于自身利益考虑，选择欺骗股民购买股票。由于基金管理体制尚未完善，机构投资者将投资风险分散转移至中小投资者。
（二）政府行政干预过多
中国股票市场与政府间联系密切，股票市场的发展多紧贴政府意愿，而国内股票市场的暴涨、暴跌多同政府过多行政干预相关。实际上，政府针对股市功能定位存在一定偏差，将股市定义为法律的制定者、证券市场监督者及投资者的保护者等众多角色。由此导致的不良影响即为资源配置低下及证券所自我规制能力降低，对证券市场稳定性造成影响，最终导致投资者对股票市场丧失信心，影响证券市场健康发展。
二、我国股票市场发展建议
（一）规范上市公司行为 龙源期刊网
一为强调信息披露全面性。以制度层面出发，对所披露信息内容予以规范，以免上市公司借助避重就轻等方式误导投资者。二为加强信息披露时效性。要求上市公司应遵循法定时间编写报告，当发生重大事件时应及时报告，尤其为产生项目变更及重大债务时，应向公众及时披露。三为对信息披露渠道、披露形式加以规范，不可利用非正常渠道将重要信息向外界透露，提高股票市场透明度。四为应引导上市公司分红。针对符合分红条件却未执行分红操作公司应要求公司须对不分红原因向社会披露，若情节严重则应召开说明会向投资者予以说明。除此之外，还应借助税收优惠政策出台等方式，并对上市公司分红行为加以鼓励，如可根据分工比例适当减征企业所得税，而针对逃避分红公司则可推行“累积盈余税”制度，针对短期投资者、长期投资者则应制定不同征收比例。
（二）健全法律法规
首先监管机构应对传统监管理念予以转变，将监管重点由事前监管逐渐向事后及事中监管转变，并由审批性监管逐渐转变为合规性监管。其次为应加大健全法律法规建设力度。针对违背市场规律及违反市场规定行为应严加监管，并严厉惩处，不可以行政处罚替代法律制裁。再次为增强监管稽查力度。在监管稽查工作中应坚持零容忍、全覆盖及无禁区工作原则。最后为注重监管科技建设。应将云计算及大数据等科学技术手段积极引入至监管工作中，扩展监管范围，将监管触角伸展至内幕交易及新型市场操纵等更为广泛的领域中。
（三）降低政府干预力度
应构建并坚持维护股票市场的公平、公正、公开原则，不仅为保障投资者合法权益不受侵犯的一项基本原则，也为对投资者利益予以保护的基础。
1.公平原则。股票市场公平原则即为要求股票交易及发行过程中的参与者均处于平等的法律地位，各方合法權益均可得以保障。
2.公正原则即为要求证券监管机构须以公平及公开原则为基础，对监管对象予以公正待遇。
3.公开原则，也被称作信息公开原则。此原则通常体现在信息的持续披露、初期披露等方面，对交易双方所获信息对等性予以保障。
三、结语
综上所述，股票市场为中国证券市场重要构成部分，在分散市场风险、优化资源配置及拓展融资渠道等方面起到重要作用。实际上，中国股票市场在自身发展过程中存在部分问题，如上市公司监管力度薄弱、政府行政干预过多等阻碍市场健康发展。因此，为推动市场健康发龙源期刊网
展，本文提出几点建议如规范上市公司行为、健全法律法规、降低政府干预力度等，借此也可在一定程度上推进中国经济体制深化改革。（作者单位：大连台风民族大学）
“大连民族大学创新创业训练计划国家级201912026041”资助。
我国债券市场发展中存在的问题及对策
159金融天地
以中国和美国相比较：2009年，中国债券市场总余额为4.9万亿元人民币，占GDP的比重仅为52.5%，全年发行债券2.7万亿元人民币，其中企业债发行326亿元人民币，仅占GDP的不到0.03%，尽管2010年企业债的发行大大增加，但仍然只占GDP的0.05%。而据统计，截至2010年，包括国债、企业债券、市政债券以及抵押债券等在内，美国的债券总余额已超过25万亿美元，约为GDP的2倍，其中企业债券余额为4.7万亿美元，为GDP的40%。一、我国债券市场存在的问题1.市场规模小从相对规模来看，中国债券市场与美日以及其他新兴经济体相比仍存在较大差距。截至2009年末，美国债券总余额约为GDP的1.8倍，日本约为GDP的2.3倍，法国和韩国约为GDP的1.1倍，马来西亚和新加坡也超过80%，而中国仅为52.5%，不及日本的1/4，美国的1/3，法国和韩国的1/2，也仅为马来西亚和新加坡的60%左右。加速市场整体规模扩容仍是未来中国债券市场的基本思路和主要方向，如果以2000-2009年我国债券市场规模年均29.6%的增速来看，达到全球平均1.2倍GDP的水平仍需5年左右。2.市场流动性不足尽管近年来中国债券市场交易量扩张迅速，但中国债券市场的流动性仍非常缺乏，仅从年换手率来看，1997年至2009年中国债券市场的年换手率均在2.5以下，2009年底银行间市场托管量为112452亿元，而全年的现券交易量为109216亿元，年换手率仅为118%。而美国2009年国债余额为45436亿美元，当年的成交量高达180万亿之巨，换手率高达46次。这表明市场交易很不活跃。债券市场流动性缺乏，就不可避免存在着流动性风险和利率风险。债券流动性不足制约债券的发行，影响债券市场需求，进而给市场的发展带来负面影响。3.债券市场发展不平衡历年来，我国债券市场结构严重失衡，政府债券占债券市场总额60%之强，金融机构债券占35%左右，而公司债券比例不足5%。在债券市场中，国债和金融债市场比公司债券市场发展快，公司债市场发展尤为滞后。2009年底，中国债券市场资产总量为8.7万亿元，仅相当于当年GDP的35.3%，远低于境外成熟市场水平。中国债券市场品种结构也不合理，2009年底，中国债券市场总量中90.3%为国债、政策性金融债及普通金融债，企业债规模仅为4507亿元，约占债券市场总量的5.2%，其他新型产品如资产支持证券、可转债等产品累计仅占债券市场总量的4.6%。4.监管效率较低随着债券市场的发展，我国对债券市场监管的一系列法律法规逐步出台，可以说债券市场的法制建设取得了很大的成绩，但依然存在一定的问题：监管法律体系尚不健全，相关法律与实施细则、其他规章制度之间不配套；有些法律法规制定较早，已不适应目前市场发展的需要；有法不依、有法难依现象时有发生；各部门监管目标模糊、政策自相矛盾等等。其中，既有政治体制的原因，也有个人道德的因素，还有经济利益驱动的原因。在众多因素的综合作用下，各机构之间往往给市场发出互不协调、相互矛盾的信号，势必造成监管效率低下，严重影响了我国债券市场的健康快速发展。二、对策建议1.丰富债券品种。目前我国除了少量的可转债以外，还没有真正市场意义上的公司债券，新修订的《公司法》和《证券法》对公司债券发行主体的限制已经放开，发行的审批制也改成了核准制。为了大力发展公司债券，必须做到：理顺发行机制，根据市场化要求制定发行条件；完善信用评级体系，建立投资人网上投票选择评级机构制度，监控评级机构的道德风险；实行发行保荐制度，承销商要承担二级市场的做市义务，在控制道德风险的同时，提高市场的流动性；加快公司债券的品种创新，推出信用债券、抵押债券和浮动利率债券等；完善信息披露和担保机制，保护投资者利益。2.努力提升债券市场流动性。主要举措有：第一，完善国内债券市场微观结构。虽然中国债券市场规模达到这个门槛规模，但债券市场微观结构远没达到要求。第二，改善国内债券市场投资者单一的局面。中国债券市场投资者的单一，也限制了市场的流动性，本币债券过度集中还会造成要价的垄断，买卖差价因此被拉大，进而影响市场的流动性。第三，构建合理的汇率形成机制。频繁的汇率波动也会影响债券市场流动性，加强同东亚汇率制度协调合作是促进债券市场流动性的有效措施之一。第四，合理调整税收待遇。债券市场对于税收激励是非常敏感的。尤其是我国债券市场仍处于发展初期，税率结构的合理与否，将直接地影响到储蓄的规模和投资的类型以及债券的交易。3.取消对企业债券的严格管制。为改变企业债券发行量过小无法满足企业融资需要的状况，应该取消企业债券的额度控制，企业发行债券时可以根据市场利率、自身财务状况以及融资需要确定发行利率、融资规模和期限。在严格企业信息披露的条件下，适当放宽包括非金融企业和民营企业在内的企业发行债券的准入条件，逐步取消行政审批制度，并允许符合条件的企业发行私募债券。4.进一步完善市场法规，加强市场监管。完善相关法律制度、提高社会信用体系水平有效的破产清偿机制是债权人合法权益最重要的制度保障，随着银行间债券市场的快速发展，债券市场的风险防范问题需要特别地加以注意，必须完善法规，加强监管，稳步推进中国债券市场的发展。参考文献：[1]高育清.到期时间对债券价值的影响分析[J].中国管理信息化,2010.[2]詹彩云.浅析企业债券融资优势[J].中国商界,2010.[3]李扬,殷剑峰.我国债券市场发展历程、缺陷和改革建议[J].中国经贸导刊,2006.[4]袁东.中国债券市场托管结算系统的问题及改进途径分析[J].财贸经济,2006. [5]李代广.投资理财必备全书[M].远方出版社,2009.[6]戴志敏,李俊.我国银行间债券市场的发展、现状及作用[M].现代商业,2008.作者简介：段吉超（1988-），山东德州人，东北农业大学经济管理学院金融系本科生，从事金融学方向研究。我国债券市场发展中存在的问题及对策段吉超 东北农业大学摘要：债券市场作为证券市场的基本组成部分，其规模大小和市场结构直接影响到整个证券市场的功能以及效率。在我国，债券市场发展在相当长的一个时期内处于颠簸往复的路径之中，发展相对缓慢，功能未有效发挥，与我国的经济地位也不相称。并且存在市场结构不合理、流动性不足、监管效率低等诸多问题；能否及时有效地解决这些问题关系到我国债券市场的发展前景。关键词：债券市场；流动性；对策中图分类号：F812.5 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2011）04-0159-01
当前我国股票市场存在的问题及对策分析
当前我国股票市场存在的问题及对策分析
10金融研 张立涛 2010210116
一、我国股票市场存在的问题
1. 上市公司选择机制不合理。我国股市现在的上市制度是政府审批制, 上市选择并没有市场化而是由政府掌控, 这就使得上市融资成为了一种政府垄断的稀缺资源。上市机会更多的向国有大中型企业倾斜, 使得更加需要资金的中小企业无法获得上市机会, 加剧了中小企业融资和生存发展的困难。同时, 不愿意放弃行政审批的权利, 又不情愿放开对发行节奏的控制, 这让中国股市被贴上了“政策市”的标签, 也使政府监管部门承受了巨大的管理和舆论压力。
2、上市公司分红政策差异严重。方大特钢、高鸿股份、远兴能源等中国股票市场有名的“铁公鸡”，在利润大幅增长时给予了高官们丰厚的报酬，却常年不分红。这种做法不仅有违国际资本市场的惯例，还严重打击了股票市场参与者的积极性，尤其是中小股民的积极性。利润分配政策作为公司治理制度的重要组成部分，其制定过程应该包括所有股民的参与，上市公司多年不分红，也有向大股东输送利益的嫌疑。
3、创业板市场的定价机制有待完善。从2009年成立以来，我国的创业板市场似乎成为了一个投机的场所，每一只股票都成为股民们“打新股”的标的物。高成长性不代表每只股票都有高的市盈率。创业板市场上几十倍甚至上百倍的市盈率使得上市公司的市场价格远、离了其实际价值，而事后多数股票价格的大幅回落也验证了这种疑问。创业板上单只股票的规模相对较小，这也为部分机构进行价格操纵提供了可能性。因此，完善创业板市场的价格形成机制，将其打造成一个为中小企业和高科技企业融资的、且具有投资价值平台，而不淡单单是一个投机的工具。
4、我国股票市场上存在的“进入难”和“退出难”的问题。目前中国的上市制度还是审批制，证监会决定上市公司的数量和上市时机。这种体制不利于企业自主选择融资规模和融资窗口，还会滋生腐败和寻租现象。之所以选择这种制度，官方给出的理由是为了保护投资者，由监管机构从待上市的企业中筛选优质企业。但是，二十多年来我国的股市丑闻层出不穷，我认为原因不在上市公司的质量和投资者的投资能力，而在于监管机构没能提供一个公平、公正和公开的投资环境。此外，业绩较差的上市公司的退出难问题一直是中国股市的一个弊病。在审批制下，上市公司的壳资源变成了稀有物品，成为待上市企业快速上市融资的一个捷径。我们经常可以看到某个亏损上市公司在换壳或重组后出现了十几个甚至几十个 的涨停，这不能不说是中国股市独有的怪现象。因此，要完善我国股票市场的退出机制，必须要从改革单一的“审批制”着手，只有放开了股票市场，才能做到优胜劣汰。
我国股票市场发展过程中存在的问题及完善思路
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我国股票市场发展过程中存在的问题及完善思路
作者：嵇 立
来源：《现代企业文化·理论版》2009年第04期
摘要：股票市场作为证券市场的重要组成部分。对金融市场具有举足轻重的作用。经过近20年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大。上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显，文章讨论了其发展过程中存在的问题及其如何完善。
关键词：股权分置改革；投机行为；政府干预
中图分类号：F890.1 文献标识码：A
文章编号：1674-1145(2009)06-0148-02
一、我国股票市场发展历程回顾
《证券市场周刊》副社长方泉把中国股市的发展分为七个阶段：1981—1986年的萌芽时期，这个阶段股票市场没有交易机制，因此仅能为企业提供融资渠道，资源的优化配置则需要等公开交易市场形成之后；1986—1990年是股市的创立阶段，1990年初上海交易所与深圳交易所相继成立，股票集中交易市场正式宣布成立，中国股市也因此第一次具备了资源配置的功能，1990—1992年，1992—1997年为股市的象征性及试点阶段。中国股市正处于摸着石头过河的时期股市的监管机制开始形成，并规定了涨跌幅及交易量限制。然而在“南巡”之前，股市能否长期存在仍然受到所有制问题的制约，姓资还是姓社成为影响股市存活最重要的话题，邓小平在南巡讲话中指出，“股市要试点，试点不成就关，或者留尾巴的关，或者不留尾巴的关”一句话保护了股市，而中国股市也于1996年5月迎来了第一次大牛市。但在监管机制尚未成熟的背景下高速发展的股市立即出现了问题黑市行为大量滋生。而打压股市也因此成为接下来的宏观调控的内容之一；1997—2001是股市的实用阶段。十五大第一次从宪法的层次上承认“股份制是公有制的一个特殊形式”。至此，股市的地位正式确立。1999年股市第二次高潮开始，这个增长一直持续到2001年。太过火暴的股市已经严重脱离了基本面的支持，市盈率居高不下，大量违规行为也不断被暴露出来，银广夏、蓝田等事件的发生是当时混乱股市的一个龙源期刊网
论我国股票市场存在的问题及对策
. . -.
. . . 资料. 论我国股票市场存在的问题与对策？
一、关于股市运行机制问题
我国股市在某种程度上只注重“扩容开展〞，没有理顺“监管〞与“改革〞、“开展〞的关系。我国股市的“圈钱〞体制，粗放式扩X，虽然使股市得到了跳跃式的扩容，但累进的构造性制度性矛盾越来越突出。
笔者认为我国股市开展历史上最大的失误在于解散了跨部门、跨利益集团的股市开展政策设计部门，如国务院证券委。正是失去了这一战略思维的“心脏〞，我国股市出现了“只谈开展〞“不谈开展改革〞，“只谈监管〞不谈“改革开展〞。我国证券市场的开展现状是：由警察部门主导的全面规划开展！如果不能正确处理股市“监管〞与“开展〞“改革〞的关系，就难以处理“破〞与“立〞的关系，我们“破〞了不规X的市场力量，但没有“立〞起相应规X化的市场力量。打击不规X力量给“庄家〞“私募基金〞“跨市场、跨产品套利〞等种种交易行为以重创！而这种重创根本瓦解了由他们组成的自下而上的自发形成的我国股市的流动力提高机制。
但是，由于我们没有相应的针对“规X化〞市场运作机制的主动的战略性的建立方案，在瓦解的同时没有建立流动力提高机制。这样做的严重消极影响就是：随着我国股市流动力提高机制的不断被削弱被瓦解，我国股市的运行平安正收到严重威胁。
因此，只有处理好监管者和市场的关系，才能建立良性的股市运作机制，促进股市的XX开展，笔者认为作为市场监管者既不能“当婆婆〞，也不能放任自流。在1929年-1933年的世界经济大萧条之前，经典的自由市场理论大行其道，认为政府是“守夜人〞，反对政府对市场进展任何的干预。在发生了席卷整个资. . -.
我国黄金市场发展存在的问题及对策
我国黄金市场发展存在的问题及对策
袁鲲
（广东商学院金融学院，广东广州５１（）３２０）
摘要：２００１年以来中国金融管理当局有步骤地放弃了黄金市场的严格管制政策，形成了目前以交易所场内交 易为主，场外零售市场为补充的黄金交易体系新格局。展望未来，应抓住有利时机进一步开放国内市场，鼓励券 商、基金、保险等非银行机构投资者试点参与黄金现货市场与期货市场，逐渐放松黄金及其衍生产品交易存在的 诸多管制，把我国黄金市场建设成为一个更具活力的投资性市场。 关键词：黄金市场；发展战略；管制；开放 中图分类号：Ｆ８３０．９４ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００７—９０４１—２００８（０６）－００４２－０５
伴随中国ＰｂｇＥ储备规模的增长，黄金住国家储备 资产中的地位不断下降，其商晶属性卜ｊ投资属性逐渐 增强，与此同时，巾 金融管理当局有步骤地放弃了 黄金市场的“统一管理、统购统配”的 格管制政策， 实现了中 黄金巾场对内开放。 望末来，黄金不仅 仍将是我国重要的工业原料和央干ｔ的国际储备资产， 也将会成为居民财富与资产配置的重要组成部分。重 新审视巾同黄金市场的发展历程、前瞻性地制定黄金 市场的发展战略，有助于把我国黄金市场建设成为一 个更具活力的投资忤｝ 场 ＝ 一、中国黄金市场体系的发展现状 自２００１年我Ｉ玉ｆ黄金市场进入全而开放发Ｊ良阶段 以来，行业壁垒被逐步－ｔ＇ｒ破，形成了以上海黄金交易 所、』 海期货交易所为丰，场外零售市场为补充的黄 金交易体系新格局。这一新的发展格局表现『叶Ｊ以下几 ４－重要特征： （一）中国黄金市场具有广阔的发展空间 ， 近十年来，住全球黄金供应量微幅下降的过程中， 中 黄金产最却逐步扩大，１９９６年中 矿产金产髓为 １７６吨，至２００７年巾同的矿产金产量达到２７６吨，中 国已超越南非成为世界第一大黄金生产同。 但从黄金需求的人均销售量来看，中 的人均黄 金消费量只有０．１９克，仅相当于印度的１／３、美国的 １／８， 仅低于发达国家的平均水平，而且也低于发展 中国家的平均水平。考虑到中国人ＬＩ基数的增长及中 国的人均黄金消费量的绝对较低水平，可以预见，随 着巾 经济的高速增长及个人黄金投资渠道的逐步放 ，中国黄金市场面临巨大的发展空『开Ｊ。 （二）先场内后场外的黄金市场组织框架已初见 雏形。 世界各大黄金市场经过几百年的发展，形成了较 为完善 各具特色的交易模式，即以美 ＮＹＭＥＸ为 代表的期货有形市场及以伦敦金银市场协会为代表的 银行间现货无形市场。综合其他市场发展的成功经验， 中同优先建立了较为规范的场内有形的黄金现货与期 货交易体系。 根据《卜海黄金交易所章程》及配套管理办法， 机构投资者可以直接进入或委托黄金交易所的会员单 位问接进入黄金交易所进行现货交易和现货延期交收 业务，而个人投资者在２００６年１２月２９ Ｅｌ《上海黄 金交易所个人实物黄金交易试行办法》发布以后，透 过上海黄金交易所在商、Ｉ 银行设 的二级交易平台也 可以进行实物黄金的投资。 商业银行作为投资者进入黄金巾场的甭婴渠道， 已成为中国场外黄金市场的主要载体。区别于上海黄 金交易所推出的实物黄金投资，商业银行提供的最具 特色的黄金投资产品就是账户黄金，即俗称的“纸黄 金”。 此外，投资者以代理方式通过期货公司进入卜海 期货交易所，可以实现对黄金的问接投资。在黄金期 货推出初期，机构投资者进入交割程Ｊ孚后可取得实物 黄金，而个人投资者持有的期货合约尚不能进入交割 月份。 基于中 黄金管理当局先场内后场外的黄金市场 收稿日期：２００８—０５—２７ 作者简介：袁鲲（１９７２一），男，湖南 阳人，经济学博十，供职于广尔商学院金融学院。
当前我国股票市场存在的问题及对策分析 2
当前我国股票市场存在的问题及对策分析
10金融研张立涛2010210116 一、我国股票市场存在的问题
1. 上市公司选择机制不合理。我国股市现在的上市制度是政府审批制, 上市选择并没有市场化而是由政府掌控, 这就使得上市融资成为了一种政府垄断的稀缺资源。上市机会更
多的向国有大中型企业倾斜, 使得更加需要资金的中小企业无法获得上市机会, 加剧了中小企业融资和生存发展的困难。同时, 不愿意放弃行政审批的权利, 又不情愿放开对发行节
奏的控制, 这让中国股市被贴上了“政策市”的标签, 也使政府监管部门承受了巨大的管理和舆论压力。
2、上市公司分红政策差异严重。方大特钢、高鸿股份、远兴能源等中国股票市场有名的“铁公鸡”，在利润大幅增长时给予了高官们丰厚的报酬，却常年不分红。这种做法不仅
有违国际资本市场的惯例，还严重打击了股票市场参与者的积极性，尤其是中小股民的积极
性。利润分配政策作为公司治理制度的重要组成部分，其制定过程应该包括所有股民的参与，上市公司多年不分红，也有向大股东输送利益的嫌疑。
3、创业板市场的定价机制有待完善。从2009年成立以来，我国的创业板市场似乎成为了一个投机的场所，每一只股票都成为股民们“打新股”的标的物。高成长性不代表每只股
票都有高的市盈率。创业板市场上几十倍甚至上百倍的市盈率使得上市公司的市场价格远、离了其实际价值，而事后多数股票价格的大幅回落也验证了这种疑问。创业板上单只股票的
规模相对较小，这也为部分机构进行价格操纵提供了可能性。因此，完善创业板市场的价格形成机制，将其打造成一个为中小企业和高科技企业融资的、且具有投资价值平台，而不淡
单单是一个投机的工具。
4、我国股票市场上存在的“进入难”和“退出难”的问题。目前中国的上市制度还是审批制，证监会决定上市公司的数量和上市时机。这种体制不利于企业自主选择融资规模和
融资窗口，还会滋生腐败和寻租现象。之所以选择这种制度，官方给出的理由是为了保护投资者，由监管机构从待上市的企业中筛选优质企业。但是，二十多年来我国的股市丑闻层出
我国体育市场发展存在问题及对策
产业经：斋
可以为之服务的活动。更值得学习的是三星一种协办者而非赞助 商的姿态积极主动地投入到奥运会各项活动中，这种精神很快就 能得到社会各界包括消费者的认同，人们会牢牢记住这个优秀的 品牌。 ３立足企业，使企业的产品、服务和文化成为体育营销的有 效支撑 个企业具有优质的产品和服务．是进行一切营销的物质支 撑，当然也是进行体育营销的物质支撑：而企业的文化．是一块 充分发挥体育营销潜力的基石。试想一个产品品质拙劣的企业如 何能够担当的起赞助上的重任呢７而一个企业文化尚未形成或完 善的企业又如何将自己与体育文化联系在一起７ 海尔是我国的著名品牌．几十年以来海尔都以良好的产品质 量和优质的服务而美誉不断，随着海尔企业的发展．它的企业文 化也成为众多商家学习的典范。２００４年．海尔正式冠名澳大利亚 墨尔本老虎篮球队．成为中国首家冠名海外顶级球类俱乐部的企 业。现在海尔又是中国企业国际化的典范，与其说是冠名老虎队， 不如说海尔是在建立澳大利亚的名牌形象。尤其在盖茨出任海尔 的形象代言人后．在澳洲引起了惊人的轰动并对海尔电脑的销售 起到巨大拉动作用。反观海尔这次运用体育营销打入澳大利亚市 场的成功，若没有很好的产品、服务和企业文化为后盾，就算请 再受欢迎的篮球手代言，也无法引起销售的大幅度上升。 ４各种营销手段配合使用．整合企业全部资源 整合营销最基本的目标是通过制定统一的构架来制定传播计 划从而使组织达到。一种形象、一个声音的效果。有时，这种营 销传播活动集中化的目的是希望通过整合各种活动以获得更大的 协同效应。这就是要调动企业内部所有资源进行优化配置，将各 种营销手段进行协调配合，而不仅仅是用单一的赞助或者广告宣 传。在体育赞助行业内有句名言：取得赞助资格就像买了一张公 园门票，想要在公园里玩的尽兴．必须另外付费这句话的意思就 是体育赞助的有效实施离不开企业其他营销手段的配合。 我国很多中小企业至今还是采取着单一的体育营销手段，出了 巨资在赞助场地挂些广告或者在商品包装中夹张抽奖券就大事了 结。缺少了相应的传播配合，就算花了血本也无人知晓，所有的 费用都石沉大海。由此可见，缺乏各种营销手段配合的体育营销 赞助活动只是一种浪费，用高价获得仅有的一点品牌曝光率而已。 参考文献： ［１】【美】Ｍａｔｔｈｅｗ Ｄ．ｓｈａｎｋ著《体育营销学——战略性观．最》［Ｍ】 清华大学出版社 ［１】卢泰宏主编 罗绮茗副主编：《行销体育》［Ｍ】．四川人民出版 社 ［３】佚名：《体育营销探悉》中国篮球咨询网２００４年３月９日 ［４】张一君：《体育营销：营销新突破》［Ｊ】＇《当代经理人》２００４年 第１ １期 ［５］，ｔ－ 茂：《中国体育营销十大误区》．ＷＷＷ．ｔｏｂａｃｏｏ ｃｈｉｎａ ｏｎｌｉｎｅ． ｔｏｍ，２００４年９月３日 【６】孙晓强：《体育赞助营销七忌》【Ｊ】．《吉林体育学院学报》， ２００４年第２Ｏ卷第１期 ［７】余涛谢争：《我国体育赞助市场若干问题与对策研究》 ［Ｊ】．《四川体育科学》，２００４年３月第１期
我国珠宝市场存在的问题及发展对策
我国珠宝市场存在的问题及发展对策
我国现在的珠宝饰品市场是改革开放以后逐步发展起来的，现在已遍及全国主要大中城市，深圳、揭阳、平洲、四会、莆田、梧州、青岛等城市形成了以珠宝饰品市场为特点的特色产业基地。
珠宝产业的现状及发展中主要的存在问题
1、市场竞争尚需规范
多年来，中国珠宝玉石首饰行业协会一直致力于珠宝市场的规范化发展。但是，我国珠宝行业市场仍然存在着一些需要尽快妥善解决的问题。例如，市场竞争还是以低层次的价格竞争为主，由此导致了虚假打折、以次充好、以假充真等现象的发生。这不仅损害珠宝行业的整体形象，也影响了珠宝产业的健康发展。
2、标准化建设有待完善
为了培育和规范珠宝玉石首饰市场，我国相继出台了一系列国家或行业标准，例如《珠宝玉石名称》、《珠宝玉石鉴定》、《钻石分级》、《珍珠分级》及《金银饰品标识管理规定》、《首饰贵金属纯度的规定及命名方法》等。但是，我国珠宝标准的建设相对于珠宝产业发展来说比较滞后，任务比较迫切，任务也很艰巨。
目前，正准备进行红蓝宝石、白玉、翡翠、珍珠等分级标准和标样的制定工作，对于规范市场、促进和谐购销将有很大的意义。
2008年3月，全国珠宝玉石标准化技术委员正式成立了，珠宝产业标准化建设将会加强，参与国际标准化交流、接轨将会加快。
3、人才培养亟待加强
我国珠宝业从业人员有300多万人，其中受过正规培训的仅为1%。我国珠宝业从管理人员到技术工人，从珠宝设计师到市场营销员，各个环节的人才都十分匮乏。就整个珠宝行业来说，管理队伍整体素质还需要提高。众多企业，缺乏现代企业管理的理念与制度，企业发展潜在着管理风险，而一些规模较大的企业，面临发展的良好机遇，又缺少高级管理人才加以充实。
近年来，我国涌现出了一批优秀的首饰设计师和玉石雕刻大师，珠宝的设计水平有了长足提高。中国珠宝玉石首饰行业协会组织的玉石雕刻作品“天工奖”和首饰设计“先锋奖”等展评和赛事，搭建了一个交流和学习的平台，促进了设计人才的成长。但从整体上看，珠宝首饰设计队伍还是比较薄弱，出类拔萃的设计大师比较匮乏。
我国股票市场存在的主要问题与对策分析
28经济论坛1998.3我国股票市场目前存在的主要问题1股票市场的发展机制问题。我国股票市场的发展机制被行政机制严重扭曲。这主要表现在股票发行规模控制、股市扩容和股市管理等方面。第一,股票发行规模控制和市场扩容是一种行政体制。在我国,由国务院证券委和国家计委代表政府确定一定时期新股发行额度,由国家证监会负责新股额度分割,这是一种制度性缺陷。股票发行采用规模控制,派生出四个方面的问题。首先,股票发行规模平均分配。这种撒胡椒面式的分配机制,导致有的部门或地区有额度却无合适企业,出现额度寻找企业的现象;而有的地方则认为较好企业迟早要上市,则先上次企业,从而使得上市企业并非最佳企业。其次,导致股票发行规模资金化。由于争取到股票发行额度就等于争取到一笔无偿资金,从而使股票发行成为争夺资金的游戏,并派生出不正之风、腐败行为和发行价格过高等问题。再次,地方政府可利用其掌握的额度,迫使优势企业捆绑劣势企业,不仅死的救不活,活的也会被拖死,从而违背了股份制改造的初衷。还有一点,会对投资者产生扩容信息误导,会对二级市场股价产生巨大的负面影响。第二,股票市场的管理是行政管理。我国股票市场的管理主要是由14个部委组成的国务院证券委、中国证监会和各级地方证管办形成的三级行政管理体系。这种三位一体的行政管理机制,表面上形成了控制股票发行和上市的完整体系,但是,由于我国目前股票公开发行和上市的基准过低,这就给行政部门行使行政权力提供了较大的空间,使证券监管呈现出日益增长的行政特征。同时,由于政府对股市采取行政管理,使得股市可能出现的本该由投资者承担的系统风险无意中由政府承担了。另外,股市政出多门的管理,使得这些相关部门之间无法找到利益均衡的切入点,从而也影响股票市场的发展。2上市公司的问题。上市公司的股权结构和股权基础问题,是股票市场的根本问题,也是上市公司最大的隐患和难题。目前,我国上市公司股权结构按投资主体划分为国家股、法人股和个人股。股权人格化是股票的基础。然而,我国的国家股和法人股的最终所有者是模糊的,甚至是空缺的,股票市场没有确立具有排他性和可让渡性的产权制度基础。同时,不流通的国家股和严格限制流通的法人股约占3/4,而流通的社会公众股仅约占1/4。由此衍生出六个方面的问题。第一,企业转轨不转制,过分强调股票市场的筹资功能。企业名义上已转轨 从国有企业转变为股份公司,但实质上并未按照产权明晰、责权明确、政企分开、管理科学的现代企业制度的要求转换经营机制 从行政管理体制转变为市场经济体制,依然是行政机构的附属物,仍然与地方政府、国有银行、主管部门和国资局等部门存在着千丝万缕的模糊关系。由于缺乏所有权约束,上市公司资金运用软约束和内部人控制问题依然很严重,几乎是股权占绝对优势的国家股股东在董事会,股东会和经理班子上一人说了算,以这些公司为基础的股票市场显然隐藏很大的风险。上市公司账务不清,信息披露不充分、不规范、不及时,不负责任的更正公告、澄清公告和道歉公告满天飞,进行关联交易,违规炒作股票,公司股价与业绩脱钩,不注重提高经济效益,不注重回报股东,公司分红送配目的几乎只为圈线,可以说股份公司注重的仅是股票市场的筹资功能。第二,股票市场配置资源的功能没有真正发挥,资本运营机制不能真正形成。上!王毛安我国股票市场存在的主要问题与对策分析证券市场ECONOMICTRIBUNE主持人:刘明1998.3经济论坛29市公司中国家股和法人股占绝对比重而且不流通,为防止泡沫经济的出现,三部委又明确规定国有企业和上市公司不能炒作股票,股票市场合理有效配置资源和促使上市公司进行资本运营的功能被人为弱化,资本运营机制无法形成。第三,上市公司股本扩股大打折扣。由于国家股、法人股和内部职工股的持有者一般都不愿意以较高的溢价参与配股,而是放弃配股权或将其转让给社会公众,而转配股也不流通,因而使得上市公司有偿增资扩股大打折扣;同时,国家股和法人股比重也逐步下降。有些上市公司的国家股和法人股股东,不是以货币资金配股,而是以其下属的某公司的实物资产作价配股,将其划归上市公司,从而变相地使该公司达到借壳上市的目的,这必然严重影响上市公司质量。第四,股票市场作为国民经济晴雨表的功能弱化。由于上市公司中股权占绝对比重的是不流通的国家股和法人股,而上市公司总市值只是根据较小股权比重的可流通的股票价格来套算,此时,上市公司总市值只是账面价值,并不能真正代表该公司的市场价值,股票市场价格信息失真。第五,呆滞的国家股和法人股导致国有资产大量流失。目前的上市公司中,流通股本仅有440亿股,不流通的国家股和法人股有1331亿股。股票市场发展至今,股票价格指数变动幅度已达十几倍,而国家股和法人股这些资本不能运动,仅此一项,国有资产损失就达几千亿元。如果以后仍然采用目前的发行办法,不从根本上采取有效措施,隐患会越来越多,不但会使股票市场陷于困境,而且会造成国有资产的更大流失。第六,许多上市公司不珍惜最稀缺和最宝贵的股本资源,只顾眼前筹资利益,随意大比例送配稀释股本,使公司的股本扩张、资本经营、生产经营以及生产经营的盈利能力扩张之间无内在联系,不能树立并保持上市公司的良好形象,从而失去利用上市身份反复配股筹资的长期机会。3证券中介机构的问题。第一,目前,我国仅有深沪两家证券交易所,两所管理方式不统一,不利于投资者和形成有效的竞争机制。首先,股票托管深弊沪利。沪市上市公司的股票,由上交所统一托管,有利于投资者;深市上市公司的股票,由各券商的营业部托管,不利于投资者。其次,上市公司派发现金红利时深利沪弊。深市上市公司派发现金红利时,由深交所在规定期限直接划入股东资金账户,有利于投资者;而沪市上市公司派发现金红利时,则须由股东亲自到柜台办理买进红利手续,不利于投资者。再次,两所对每笔成交所收取的手续费不一样,深交所对本地异地券商一视同仁,而上交所对本地异地券商却区别对待。第二,会计师事务所、审计师事务所和律师事务所等评估中介机构,大都附属于有关行政部门,不少中介机构违法提供假材料和假证据,甚至完全按公司意见办理,不能出具独立、权威、容观、公正的验资报告、资产评估报告和审计报告等,损害投资者利益,不利于股票市场健康发展。第三,我国绝大多数券商,都是一些政府职能部门利用行政职权建立的,是政府机构的延伸和政府职能的变异,普遍存在内部人控制问题,风险监控薄弱。首先,这些券商的股东对券商承担负债风险和破产风险,但对券商监管动因不足。券商的内部治理机构基本上是经理垄断权,其高收益与低风险不配比,因此,经理人员敢于违规经营高风险资产,大量从事股票自营交易、商品期货、证券回购、房地产和实业投资等。有的还大量拆资金,变相吸收存款,从事商业银行业务。券商违规经营,很容易出现支付风险,从而危及整个金融体系。其次,券商资本金少,规模小,抵御风险能力差。目前我国券商资本金在10亿元以上的不到15家,资产规模达到100亿元以上的不到10家,大部分是小公司,更为严重的是这些公司的资本充足率能达到8%的不足1/3。再次,券商经营网点星罗棋布,一方面虽然有利于投资者,但另一方面也出现了不正当的同业竞争。有些券商为拉客户,相互诋毁对方,尤其是券商与客户主管部门权力相结合时,这种结合无形中利用权力为券商划分了势力范围,造成了一定程度的垄断。4投资者的问题。投资者主要包括散户投资者和机构投资者。散户居多,机构居少,是我国股票市场的一大风景线,也是与国外成熟股市的不同之处。散户大多缺乏理性投资意识、专业投资知识和投资技术手段,风险意识淡薄。在机构投资者中,为防范金融风险,国有企业和上市公司又明文规定禁止炒作股票。同时由于投资基金运作很不规范,投资股票少,投向房地产和实业居多,给基金受益人分红很少或根本不分红,公众基金投资观念没有形成,公众也不放心将其资金交给基金,这些都不利于股票市场的长期稳定健康发展。5法律法规的问题。股票市场的根本大法∀证券法#尚未出台,新∀刑法#中增加了证券犯罪内容,但还远远不够。同时,执法意识不强,处罚力度不够。一方面,法律法规不健全;另一方面,现有法律法规又得不到认真执行。关键是对上市公司和中介机构的违规处罚不严,不能起到惩前毖后的作用。实质上是助长了他们的违规行为,因为事实证明:违规所获取的收益要远远大于违规所支付的成本和承担的风险。进一步完善和发展我国股票市场的几点对策我国股票市场存在的主要问题,是与我国当前从计划经济向市场经济过渡的现实分不开的,要想在短期内全部解决这些问题是不现实的,但至少可以从以下几方面寻求更好的解决办法。1完善市场机制,建立科学的股票市场发展机制。必须弱化行政机制,强化市场机制,使资源配置真正从行政方式转向市场方式,以便总体提高资源配置效率。第一,取消股票发行和市场扩容的额度控制办法,代之以标准控制,辅以上市公司比例控制。我国实行股份经济,其核心是要转换企业经营机制和形成资本运营机制。企业不仅要转轨,而且关键要转制,使企业成为依法自主经营、自负盈亏、自我约束和自我30经济论坛1998.3&发展的具有独立意志的经济实体。如果企业仅把股票市场作为套取资金的场所,则企业不可能成为资源合理有效配置的载体。因此,必须改变股票发行和上市联动的做法,改变股票发行和市场扩容中的额度控制和定向分配方式。所有的股份公司都要从股票发行之日起,经过三年完整运营后业绩良好才能上市。要制定全国统一的每股税后利润、净资产收益率和每股净资产这三个指标的控制标准,而且这一标准在三年中要呈一严格的递增趋势,并要求用法规明确规定下来。控制标准提高,留给行政部门的行政权力空间就小,政府对股市的行政干预就会被迫减弱。对于股份公司,何时达到标准,就何时上市;而且股票公开发行和上市之间的时间要拉长,使能在一级市场上获得较高稳定收益的股资者的风险增加,使一级市场风险增加,从而使一、二级市场自然接轨。同时,要辅以上市公司比例控制。西方国家成熟的股票市场中,上市公司占股份公司的比例为1% 2%,而我国目前已高达9%左右。第二,改变政府对股票市场的行政管理,代之以市场经济手段。要调整政府在股票市场中的方位和角色。股票市场价格变化应是市场信号而非行政信号,是市场供求双方力量相互作用的结果,而非行政干预的产物。股票市场要通过市场价格机制的传导作用来启动市场的供求机制和竞争机制,以形成市场的自我扩张、自我收缩、自我协调和自我选择机制,进而实现社会资源的合理有效的配置。政府不要或明或暗地干预股指或股价,政府的职能是研究股票市场内在机制,制定游戏规则,宏观调控市场,查处违规案件,及时充分地向投资者公布信息。政府行政干预少,它所承担的风险就小,投资者承担的风险就会多,投资者经过风险洗礼,风险防范意识自然会增强,有利于股市稳定发展。政府即使不得不进行行政干预,也得按市场规律办事。2调整上市公司股权结构,并允许国家股、法人股上市,使国家控股成为一个动态过程。国家股和法人股不流通,我国的股票市场不可能发展成为一个健康的有效市场,只能是我国公有制基础上发展市场经济的一个畸形产物。因此,必须尽快妥善处理好其不流通的问题。笔者认为可以从以下几方面加以考虑。首先,对以后上市的新股,将国家股、法人股和社会公众股同时上市,不要区别对待,但必须严格按上述标准控制。其次,对目前上市公司的国家股和法人股作为历史遗留问题处理。由于目前的国家股和法人股是流通股本的三倍,显然不可能一次性出售,可以按公司每股净资产进行缩股。由于公司效益优者每股净资产一般相应也高,则其缩股后的股本相对较小,其含金量较高,容易达到上市标准,从而绩优公司先上市,绩差公司后上市,同时要注意的是缩股也须按标准控制上市。3规范上市公司行为,提高上市公司质量。要从股票发行、上市及上市后的运作等方面规范上市公司。股票的发行和上市要严格按上述标准控制进行,这些标准要求政府用明确的法律条文规定,并严格执行。严格按照现代企业制度要求和证券法规规范上市公司运作。要改变上市公司半年公布一次财务信息的做法,要求每个月在指定报刊上向社会公众公布三张基本财务报表及有关重要信息,以便投资者能随时了解公司经营及财务状况,作出理智投资决策。对于提供虚假财务信息、滥用募集资金,效益低下却通过各种关系仍在上市的公司,要认真整顿查处,对该摘牌的要毫不手软地摘牌,改变只能上市不能下市的局面。4加强对证券中介机构的监管,防范社会性金融风险。总的来说,中介机构要有资格认证,要建立很强的自律机制,包括建立一整套职业道德规范,中介机构要承担法律责任,从根本上约束自身的行为,政府部门要同中介机构真正脱钩。对于证券交易所,目前已有的深沪两所,在管理运作各方面要统一规范,公平竞争。同时,建议在中西部地区成立一家全国性证券交易所,这既有助于证交所在公平竞争中完善和发展股票市场,也是国家支持中西部经济发展的一项很具体实在的扶持政策。另外,要有条件有步骤地建立区域性交易中心和柜台交易,从而形成层次完备的证券市场体系。对于各中介评估机构,必须按照独立、客观、公正、公平的原则进行规范设立、运作和管理。对于券商的监管,要严格控制其资本充足率和风险资产的比例,要有严格的财务制度和内部风险控制措施。要严格按照∀商业银行法#的规定,实行银行业和证券业的分业经营和分业管理。券商不能经营商业银行业务,不能进行房地产和产业投资,要严格控制自营股票交易比例。另外,券商要朝规范化的大型超大型的投资银行方向发展。5鼓励和规范机构持股,确保股市长期稳定发展。散户持股目的主要是获取市场差价,不是也不可能监控或占有企业,短线投资是其主要特征。而机构持股则不一样,有助于克服小股东搭便车行为,提高股东对上市公司的监控能力。许多国家经验表明,在法律完善和监管有力的情况下,机构持股行为可以做到规范化,而且也能达到机构持股的预期目的和基金投资者的收益目的。同时,也要加强培养社会公众基金投资的意识。这里的关键是要规范机构投资。6加强股票市场法律法规建设,以法治市。股票市场的根本大法∀证券法#要尽快出台,做到有法可依,而且更为关键的是要做到执法必严,违法必究。对股票市场的违规行为必须从严处理。对违规公司或中介机构要及时曝光,并有一个较大的经济处罚力度,对主要责任者如董事长、总经理,也要进行相应的经济处罚,并作为市场禁入者。同时,对适用于∀刑法#条款的,要依法从严处理。(作者单位:陕西财经学院)
股票市场监管存在的问题及对策
股票市场监管存在的问题及对策 安松 （长江师范学院财经学院４０８１００） 【摘要】由于我国股票市场尚年轻，在其专业化和市场本身的运作过 程以及利益集团多方的种种问题产生出来，因此，如果来加强对股票市 场的监管是使其良性发展的重要条件。本文主要是针对股票市场的市 场监管中存在的问题做深入分析并在此基础上为促进股票市场的繁 荣发展提出相应的对策和建议。 【关键词】股票市场；市场监管；经济发展 一、股票市场监管的意义 股票市场的不断发展壮大，极大的促进了我国证券市场的进 步。但股民虽然能够从中赚取高额的资金，但是也必须承担这个 高风险的行业所带来的亏损。在金融领域，回报高的行业往往会 出现很多经济型的问题，如果不能对这个行业进行有力监管，其中 将会出现不法分子为了赚取巨额资金而做出很多损害他人、破坏 政策经济秩序、打乱国家经济市场的恶劣行为。有的行业内部人 员由于自身业务素质差，为了自身利益而挪用客户资金导致股东 利益受损从而市场紊乱，这些问题都是对股民来说存在的非常大 的风险。而整个金融领域就好似一个食物链，一旦一个区域发生 巨大变故，其他区域也会受到严重的影响。例如美国的金融危机 会影响到整个全球的经济一样。这些风险都是难以控制甚至不可 控制的，严重的甚至还有可能引发“经融危机”。在股票市场中， 风险的存在是必然的，谁也无法从根本上来抑制它。由于股票市 场的高风险现象而造成的一些问题，让相关部门不得不对其进行 整治。其中，由于股票市场的不稳定而造成“市场失灵”的问题是 最显著的。市场失灵是指市场无法有效地分配商品和劳务。同时 也表现了市场力量无法来满足公共的利益，成本或利润价格的传 达不切实，影响了整个市场机制的决策。就证券市场来说，其本身 所固有的高风险高收益就会吸引很多的投资者参与，而其中如果 出现任何问题导致股市崩盘等恶劣现象就会导致市场的混乱和不 稳定。因此对股票市场进行有效管理是实现股票市场健康发展的 有效手段。 二、股票市场监管存在的问题分析 （一）监管体制不健全，管理理念相对落后。我国的证券市场 正在如火如荼的发展，但是对证券市场的监管方式我国还没有做 到很成熟的管理，其中监管体制中存在的主要问题表现在：一、政 府没有给证券市场一个适当宽松的环境。由于我国是从计划经济 体制转向市场经济体制来发展，虽然现在已经是实现市场经济体 制，但是在股票行业还是存在一定的计划经济管理方式，各地方政 府还是在或多或少的干预股票市场的发展。有的地方为了保护本 地的证券行业发展，政府和证券公司会联手因为不想将某利润大 的证券与外地分享而使用一些非市场化的手段，于是就会将股票 隐藏、虚假出售等。另外，我国的一些相关法律法规还不够完善。 而目前，我国在股票监管体制上面发展得还不健全，要么就是管得 过死，要么就是完全放松管理。这种极端的管理方式只会让所想 到达到的目标适得其反。在管理方式上没有找到合适的平衡点， 在发展问题上还受到地方政府的严格控制，而政府几乎没有对口 的部门和人群会会股市发展做出正确的判断，一味的只想如何来 追寻自己的利益，所以，如何管理好证券市场还是要相关的专业人 来进行，政府作为依靠只能是法律上依靠，只能是起到监督作用， 并不能让政府来过多的参与到股市运行程序上面来，这样同时会 导致一些腐败的问题，也会导致资源的不优化配置。所以为了给 投资者们创造良好的投资环境，应该要有一个健全的监管体制和 较为先进的管理理念，这样才能够有效避免市场的风险。 （二）监管强度过大，矫枉过正。在我国，证监会对证券公司 的监管强度过大，矫枉过正。而这种高强度、高抑制的管理体制下 也带来不少问题。一个是我国对证券公司的自营业务的管理过 宽。我国在开始发展证券市场到时候就走了一条特色的金融监督 管理模式，而这种模式当然是按照我国国情来制定的，有其合理支 出，但是其中有一个不好的地方就是它规定银行资金不准人市，这 就导致了证券公司只能使用自营资金和自筹资金来运营，而往往 证券公司需要的资金量特别大，其他地方很难筹资，所以在一定程 度上，阻碍了证券市场的发展。而在已经成功进入证券市场的公 司由于缺少竞争对手以及政府并没有对其进行严格控制就会导致 很多问题。而正确的管理方式应该是“宽进严出”，让拥有一定能 力的证券公司都进入到证券市场，让整个市场充分的活跃起来，但 是“进来容易存活难”，进入证券市场后，政府应该严格的进管制， 对其规章制度要严明，不能让其有不公平交易的现象发生，防止其 发生垄断。这样才能鼓励证券行业的发展。 （三）公司管理机制不合理，业务监管力度不足。除了外界对 证券公司的影响之外，当然证券公司自身也有其存在的问题。证 券公司还会出现业务监管力度不足而导致的问题。证券公司内部 人员业务素质低下会造成很严重的问题就是为了一己私利而挪用 公款，在这种情况下如果证券公司没有及时的发现和制止，一旦发 生，就会损害公司的信誉和造成公司和投资者的经济损失。另外， 如果缺乏监管，就很容易到只一些弄虚作假的恶性事件发生而造 成整个市场的不公平竞争。 （四）信息披露制度不完善、建设不到位。信息披露制度不完 善、建设不到位的问题主要发生在股票市场交易过程中。对股市 的信息没有透明化传播出去，会使愿意投资的人找不到投资主体， 而正在投资的人由于投资渠道狭窄而不能进行更好的投资，这就 会降低人们投资的热情，减少股市的收入。证券公司是以盈利为 目的的，他们眼里更多的是如果赚取更多利润，因此，如果信息披 露制度不完善，他们就很容易和会计和信息部门联手起来通过建 立虚假的股市消息来赚取股民的资金，从而导致股民经济利益受 损。信息披露制度主要就是为了实现在股票交易过程中股民和公 司的信息能够堆成，尽最大努力来让每一个投资者都获得真实的 股票信息，因此，股票监督机构必须要以信息披露制度作为监管的 ．．——４８．．