财务管理复习范围(14投资)

1、简述与利润最大化目标相比，以股东财富最大化作为财务管理目标的优点。

P10
（1）股东财富最大化考虑了现金流量的时间价值因素。

（2）股东财富最大化考虑了风险因素。

（3）股东财富最大化反映了资本与报酬之间的关系。

（4）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。

2、什么是证券投资的非系统性风险？可用什么方法来分散？P39
（1）概念：证券投资的非系统性风险又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。

（2）这种风险可通过证券持有的多样化来抵消，及多买几家公司的股票，其中某些公司的股票的报酬下降，而另一些公司股票的报酬上升，从而降低了风险。

3、什么是证券投资的系统性风险？列举两个导致系统性风险的因素。

P40
（1）概念：证券投资的系统性风险又称不可分散风险或市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。

（2）因素：宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家财政政策和货币政策的变化、世界能源状况的改变等等。

4、简述财务分析的程序。

P59-60
（1）明确财务分析的目的
①评价偿债能力；②评价获利能力；③评价资产管理情况；
④评价发展趋势；⑤评价综合财务状况；
（2）收集有关信息资料
最主要的资料是财务报表，因此，资产负债表、利润表和现金流量表是最基本的分析资料。

此外，还要收集企业内部供产销各方面的有关资料及企业外部的金融、财政、税收等方面的信息。

（3）选择适当的分析方法
常用的分析方法有比率分析法、比较分析法等，这些方法各有特点，在进行财务分析时可以结合使用。

局部的分析可以选择其中的某一种方法，全面的财务分析则应综合运用各种方法，以便进行对比，做出全面客观的评价。

（4）发现财务管理中存在的问题
采用特定的方法，计算出有关的指标或进行对比后，可以发现企业财务管理中存在的问题，对于一些重大的问题要进行深入细致的分析，找出存在问题的原因，以便采取对策。

（5）提出改善财务状况的具体方案
企业进行财务分析的最终目的是为财务决策提供依据。

在发现问题的基础上，提出改善财务状况的各种方案，然后权衡各种方案的利弊得失，从中选出最佳方案，以便不断改善企业财务状况，实现企业财务管理的目标。

5、简述投资管理的基本要求。

P91-92
（1）认真进行市场调查，及时捕捉投资机会
捕捉投资机会是企业投资活动的起点，也是企业投资决策的关键。

市场经济条件下，投资机会受到诸多因素的影响，尤其受到市场需求变化的影响。

企业在进行投资前，务必要进行市场调查和分析，寻找最有利的投资机会。

（2）建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析
市场经济条件下，企业的投资会面临一定的风险。

为了保证投资决策的正确有效，要按照科学的决策程序，认真进行投资项目的可行性分析。

（3）及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应
企业大的投资项目必须有及时足额地资金供应，否则可能会错失投资机会，甚至迫使项目中途下马，造成巨大损失。

所以，在投资项目实行前，要科学预测所需资金的数量和时间，采用适当的方法筹措资金，保证投资项目顺利完成，尽快产生投资收益。

（4）认真分析风险与收益的关系，适当控制投资风险
收益与风险共存。

企业价值既取决于收益，又受制于风险。

企业在进行投资时，必须在追求收益的同时认真考虑风险。

只有在收益和风险达到较好的均衡时，才有可能不断增加企业价值，实现财务管理目标。

6、简述企业筹资管理的基本要求。

P135
（1）认真分析筹资环境，提高环境适应能力
筹资环境是指影响企业筹资活动的各种因素的集合，包括金融市场、金融机构和金融政策等金融环境，宏观经济政策、物价变动、经济周期等经济环境，以及相关法律法规构成的法律环境等。

企业必须认识所处的环境才能有效的筹集所需资金。

（2）周密研究资金需求，努力提高筹资效果
筹资是为了用资。

企业是否筹资、筹资多少等都需要视用资需求而定。

因此，企业在筹资之前，必须周密地研究资金投向、确定资金需求量，使资金的筹集量与需求量达到平衡，防止因筹资不足而影响资金投放，或因筹资过剩而导致资金浪费。

（3）认真选择筹集来源和方式，力求降低资金成本
不同的筹资来源和筹资方式，其筹资的难易程度、资金成本和财务风险各不相同。

要综合考虑各种筹资来源和筹资方式，选择最适合企业的筹资来源和筹资方式，来降低综合的资金成本。

（4）适时取得资金，保证用资需要
筹资和用资不仅在数量上要匹配，而且在时间上也要有衔接。

因此企业要根
据资金的使用时间合理安排，避免因取得资金过早二造成使用前的闲置，或因取得资金滞后而贻误用资时机。

（5）合理安排资本结构，保持收益与风险平衡
企业的资金包括权益资金和债务资。

企业的权益资金和债务资金的比例要适当，既要防止负债过多，增大企业财务风险，又要有效的利用负债经营，提高权益资金的收益水平。

7、简述债券筹资的优缺点。

P153
（1）优点：①发行债券的资金成本较低。

②发行债券有利于保持股东控制权。

③发行债券的筹资范围广。

（2）缺点：①发行债券的财务风险较高。

②发行债券的限制严格。

8、简述宽松的营运资金持有政策及其优缺点。

P204
（1）概念：宽松的营运资金持有政策要求企业在一定的销售水平上保持较多的流动资产。

（2）优点：收益低，风险小。

该政策下企业拥有较多的现金、短期有价证券和存货，能按期支付到期债务，并且为应付不确定情况保留了大量资金，使风险大大降低。

（3）缺点：由于现金、短期有价证券的投资收益较低，存货占用也使得资金的营运效率降低，从而降低了企业的盈利水平。

9、简述激进型融资政策的特点及其收益、风险程度。

P206
（1）特点：临时性流动负债不但要满足临时性流动资产的需要，还要满足一部分永久流动资产的需要，有时甚至流动资产都要由临时性流动负债支持。

两个公式：
①临时性流动资产+部分永久性流动资产=临时性流动资产
②永久性流动资产- 靠临时性流动负债筹得的部分+固定资产=自发性流动负债+长期负债+权益资本
（2）激进型融资政策是一种收益高、风险大的营运资金筹集政策。

10、简述固定股利支付率股利政策及其优缺点。

P252
（1）概念：这是一种变动的股利政策，即企业每年从净利润中安固定的股利支付率发放股利。

这种股利政策使企业的股利支付与企业的盈利状况密切相关，盈利状况好，则每股股利额就增加；盈利状况不好，则每股股利额就下降。

（2）优点：不会给企业造成很大负担
（3）缺点：股利变动较大，使股票价格产生波动，不利于树立良好的企业形象。

11、简述企业管理当局发放股票股利的动机及股票股利的缺陷。

P255
（1）动机：
①降低股票价格，吸引更多的股东投资；
②可以将更多的现金留下来，用于再投资，以利于企业长期、稳定的发展。

一般认为股票股利可以向股东传递企业未来盈余增长的信息。

（2）缺陷：股票股利的发放将为企业后续现金股利的发放带来较大的财务负担。

国外企业一般很少发放股利。

12、简述股票分割及其动机。

P256
（1）概念：股票分割指将面额较高的股票分割为面额较低的股票的行为。

（2）动机：
①降低股票市价。

通过股票分割，可以使企业的股票更广泛地分散到股东手中，增加股票的流动性。

②为发行新股做准备。

股票价格过高会使许多潜在的股东不敢轻易对企业股票进行投资。

在新股发行之前，利用股票分割降低股票价格，有利于提高股票的可转让性，促进新股票的发行。

二、计算题（共55分）
1、按资本资产定价模型计算股票投资组合的必要报酬率
2、货币时间价值
3、资金需要量的预测
4、财务分析（财务比率；杜邦分析）
5、投资决策中的现金流量
6、投资决策指标
7、杠杆分析
8、资本结构决策方法
1、时间价值的计算例题、杜邦分析法例题
2、现金流量例题
3.、三个杠杆系数的例题
4、每股利润分析法例题、企业价值分析法例题。