期货公司标准仓单质押业务及案例分析
期货交易实务(案例分析)
1、5月份某交易日，某期货交易所大豆报价为：7月期价格为2400元/吨，9月期价格为2450元/吨，11月期价格为2420元/吨。
某粮油贸易公司综合各种信息，决定采取蝶式套利策略入市，分别卖出7月合约、11用合约各1000吨，买入9月合约2000吨。
一个月后，三个月份期价分别为每吨7月2450元、9月2600元、11月2500元，该客户同时平仓出场，请计算总盈亏。
假如一个月后三个月份期货价格分别为7月2350元、9月2400元、2390元，请计算总盈亏。
请对两次的结果进行总结分析，进行蝶式套利时成功的关键因素是什么？解：第一种情况：该客户同时平仓出场，盈亏分别为（2400－2450）×1000＝－50000元，（2600－2450）×2000＝300000元，（2420－2500）×1000＝－80000元，总计盈利为－50000＋300000－80000＝170000元，总计盈利为170000元。
第二种情况：该客户同时平仓出场，盈亏分别为（2400－2350）×1000＝50000元，（2400－2450）×2000＝－100000元，（2420－2390）×1000＝30000元，总计盈利为 50000－100000＋30000＝－20000元，总计亏损为2万元。
进行碟式套利时，关键因素是居中月份的期货价格与两旁月份的期货价格之间出现预期有利的差异，或者说碟式套利成功与否的关键在于能否正确预测居中月份与两旁月份的价差变动趋势。
这里进行的碟式套利在第一，二种情况下的成败就在与居中月份与两旁月份期货价格之间的价差出现如意方向和如意程度的变动。
2、7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能收获出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。
为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行10手的大豆期货交易。
商品期货逼仓案例分析(近20年国内外案例)
逼仓案例分析（一）1996年天胶608合约“多逼空”事件椰岛狂飙卷天胶早在1996年的R608合约上，已演绎过一场“多逼空”行情，主要表现为投机多头利用东南亚产胶国及国内天然橡胶主产区出现的自然灾害进行逼仓。
而R708事件却是在市场供给过剩的情况下发生的。
1997年初，在R703合约上，多头逆市拉抬期市胶价，使得海南中商所定点库所存的天然橡胶仓单开始增加。
到R708逼空行情出现之前，注册仓单已达4万多吨。
R708事件的导火线应是东京天胶于110日元/公斤一线企稳后大幅反弹。
国内一大批投机商本欲借机在R706合约上做文章，但由于受到以当地现货商为首的空头主力凭借实盘入市打压，再加上时间不充足，不得不放弃该合约，并主动平多翻空。
于是，胶价全线崩盘，连续四天跌停，创下新低9715元/吨。
但市场中的多头并不甘心失败，反调集雄厚的后备资金卷土重来。
他们在R708上悄然建多，在1997年5月份的下半月将胶价由10000点水平拉至11300点以上。
而空头也不示弱，从国内现货市场上调入了大批天然胶现货进入中商所仓库，并声称手中已掌握了10万多吨现货仓单，准备以实盘交割相见。
多头主力是上海、江浙一带的投机大户，他们诈称准备接完库存胶去扩充上海市场，以此来吸引中小散户加盟。
多空大战在6月底至7月初再次升级，双方在11200—11400之间形成对抗。
7月4日，多头突然发难，实行上下洗盘。
在R708合约跌到10790之后，多方强行拉抬，当日封至涨停，随后将期价连续上推，并挟持近23万手的巨仓。
R708在7月底一度摸高到12600一线。
巨大的风险已聚集在海南中商所以及部分会员身上。
7月26日、27日，交易所理事会持续不断地讨论R708问题，并在多空大户之间斡旋。
由于谈判无任何进展，7月30日，中商所发文，“对R708买方持仓保证金分阶段提高，并自30日起，除已获本所批准其套期保值实物交割头寸尚未建仓者外，一律禁止在R708合约上开新仓。
标准仓单质押融资.doc
针对需求持有的期货仓单占压大量资金，严重影响企业流动性，怎么办？希望降低和锁定成本，想通过期货市场购买原材料，又苦于资金不足，不能完成标准仓单交割，怎么办？以上问题，都可以通过申请深圳发展银行的标准仓单质押融资来解决。
产品定义标准仓单质押融资业务，是指企业以自有的标准仓单作为质押物，深圳发展银行基于一定质押率向企业发放信贷资金，用于满足短期流动资金需求，或用于满足交割标准仓单资金需求的一种短期融资业务。
该业务可接受的标准仓单，可以是企业将商品按规定入库后由指定交割仓库签发所得，也可以是企业自交易所交割所得。
使用范围若您的企业从事与期货商品相关联的生产、加工和贸易活动，具备一定的期货交易经验，且为您提供期货经纪服务的期货公司资质优良，您即可以向我们申请标准仓单质押融资。
如果您手中持有经三家期货（商品）交易所注册生效的期货商品所对应的标准仓单，您可以将持有的标准仓单作为质押，向深圳发展银行申请短期流动资金融资。
如果您希望通过融资完成标准仓单的交割，您也可以申请标准仓单质押融资，通过深发展、期货公司等几方配合，将融资款项用于标准仓单交割，然后将标准仓单质押给深发展，待归还贷款后持标准仓单提货。
客户利益标准仓单质押融资业务，可有效解决标准仓单占压资金出现的流动性问题，或在没有其他抵质押品或第三方保证担保的情况下，为您提供资金购买标准仓单，在期货价格较低时完成原料采购，从而锁定价格、降低成本。
业务流程（以上海期交所业务为例）1. 企业向深发展提交《标准仓单出质申请书》，并自行通过上期所的相关电子系统向指定交割仓库提交质押登记申请；2. 深发展通过上期所相关电子系统确认提交质押登记的标准仓单，并与指定交割仓库完成质押登记；3. 深发展向企业发放授信。
在企业以自有资金偿还授信的情况下，a4．企业补交保证金（或提供新的足值标准仓单，或偿还深发展授信）；a5．深发展向企业释放相应的质押标准仓单；在企业需要以卖出期货合约方式来偿还深发展授信的情况下，b4．企业设立卖方合约头寸后向深发展出具《标准仓单实物交割申请书》，并与期货公司一起向深发展出具《持仓证明》；b5．深发展与指定交割仓库及企业办理解除质押手续；b6．期货公司将已解除质押登记的标准仓单用于对应卖盘合约的实际交割，并将所得资金划至银行账户用于偿还银行授信。
标准仓单质押融资业务解析
CATALOGUE目录•标准仓单质押融资业务概述•标准仓单质押融资业务模式•标准仓单质押融资业务风险及控制措施•标准仓单质押融资业务的市场情况及发展趋势•标准仓单质押融资业务的案例分析与实践经验分享定义与特点010*******业务背景：随着市场经济的发展，中小企业对资金的需求日益增加，而传统融资方式难以满足其需求。
标准仓单质押融资业务正是在这一背景下应运而生，为中小企业提供了一种新的融资途径。
重要性缓解中小企业融资难问题，支持实体经济发展。
拓展银行和金融机构的信贷业务，提高市场份额。
促进商品流通和经济发展，提高市场竞争力。
业务背景与重要性业务流程1. 借款人向银行或金融机构提交申请，并提供标准仓单作为质押物。
2. 银行或金融机构对标准仓单进行审核和评估，确认其合法性和价值。
0102参与方1. 借款人：持有标准仓单的企业或个人。
2. 银行或金融机构：提供融资服务的金融机构。
4. 其他相关方010*******定义：动态质押融资模式是指借款人以标准仓单作为质押物，向银行申请融资，银行委托第三方监管人对质押物进行监管，并根据借款人的要求进行质押物置换，同时允许借款人在一定范围内使用质押物。
特点 1. 借款人需提供符合要求的质押物，并委托第三方监管人进行监管。
2. 银行根据借款人的信用状况、质押物的价值和流动性等因素进行融资决策。
3. 借款人可以在一定范围内使用质押物，但需经过银行审核。
统一授信模式010*******借款人信用风险质押物的价值波动可能影响融资企业的还款意愿和能力，因此需要对质押物进行严格的评估和控制，确保其价值和合法性。
质押物风险质押物处置风险利率的波动可能影响融资企业的还款能力和意愿，因此需要对利率进行监测和控制，以避免利率波动对融资企业的影响。
利率波动风险价格波动风险内部欺诈风险国内外市场情况及对比分析国内市场对比分析发展趋势随着国内金融市场的不断开放和融资方式的多样化，标准仓单质押融资业务将继续保持快速发展趋势。
三个截然不同的期货爆仓案例，值得反思！
三个截然不同的期货爆仓案例，值得反思！案例一、我肯定是对的，市场是错的某投资者A，从事现货贸易数十年，具有极其丰富的现货贸易经验。
听说了期货这一交易工具后很感兴趣，马上开户并投资20万元。
头三天，他没有急于做交易，而是坐在电脑前熟悉行情。
每天，他给出一个合约的预测。
令人惊奇的是，他每天的预测都十分准确，几乎没有误差。
他信心满满，认为做期货很简单。
于是，第四天他正式开始交易，满仓买入某一合约。
但遗憾的是，这一天该合约价格并没有按照他的预期上涨，而是略有下跌。
他持仓过夜。
第五天，该合约又跌了一些，浮动亏损大约4万元。
他还是没动。
随后几天，该合约一路阴跌不止。
经纪公司不断发出追缴保证金通知，他不愿追加资金，于是所持头寸逐步被强平。
最后，当账户上只剩下2万余元时，他将所剩无几的头寸平仓离场。
同时他也离开了期货市场，表示以后再也不碰期货了。
A的期货投资生涯只做了一笔交易就结束了。
这个案例很极端，也很有代表性。
对于新接触期货的交易者而言，尽管你在你原先从事的领域很成功，但并不代表你在期货市场就能成功。
尝试任何一项新事物，都必须放低自己的身架，以一种谦虚谨慎的态度来认真对待。
如果妄自尊大，以为自己很了不起，认为在期货市场做交易是小菜一碟，那么很容易被市场吞没。
如果你做错方向了，就要及时认错。
不要有“我肯定是对的，市场是错的”这种想法。
◆案例二、错了死扛，再加死码摊低成本某投资者B，江浙一带的民营企业家。
在某期货投资顾问的介绍下，于2007年4月份进入期货市场，投资100万元。
投资顾问推荐他买入正处于良好上升势头的橡胶。
初期有所获利，但随后橡胶价格开始下跌。
投资顾问坚定看好橡胶市场，建议B继续加仓买入。
满仓之后价格仍在下跌，投资顾问建议B追加资金，越跌越买，B照做了。
到了2007年7月份，B累计投入的资金已经超过了1000万，但账面上剩余的资金只有不到400万。
好在橡胶价格止住了跌势，开始回升。
到了2008年2月，账面资金已经到了1200余万。
存单质押的法律案例(3篇)
第1篇一、背景介绍存单质押作为一种常见的融资方式，在我国金融市场得到了广泛的应用。
然而，在实践过程中，由于法律制度不完善、当事人对法律认识不足等原因，存单质押纠纷也屡见不鲜。
本文将以一个真实的存单质押法律案例为切入点，分析存单质押的法律问题，为相关当事人提供借鉴。
二、案例介绍（一）案情简介2015年3月，甲公司因经营需要，向乙银行申请贷款500万元。
甲公司以其持有的丙公司100万元定期存单作为质押物。
双方签订了《存单质押合同》，约定甲公司自贷款发放之日起，每月偿还贷款本金及利息。
贷款到期后，甲公司未能按时偿还全部贷款。
乙银行遂向丙公司主张行使质权，要求丙公司支付100万元存款。
丙公司以甲公司未履行合同义务为由拒绝支付。
乙银行遂将甲公司和丙公司诉至法院。
（二）争议焦点1. 存单质押合同的效力问题2. 存单质押权的实现问题三、案例分析（一）存单质押合同的效力问题1. 合同主体资格根据《中华人民共和国合同法》第九条规定：“当事人应当具有相应的民事权利能力和民事行为能力。
”本案中，甲公司作为借款人，具有签订《存单质押合同》的民事权利能力和民事行为能力。
乙银行作为金融机构，也具有签订合同的资格。
因此，双方签订的存单质押合同在主体资格上符合法律规定。
2. 合同内容《存单质押合同》约定了甲公司提供存单作为质押物、乙银行提供贷款等内容，符合《中华人民共和国担保法》的相关规定。
因此，在合同内容上，该存单质押合同合法有效。
（二）存单质押权的实现问题1. 质权行使条件根据《中华人民共和国担保法》第七十三条规定：“债务人或者第三人提供担保的，担保人应当向债权人提供相应的担保物。
债权人应当妥善保管担保物，不得擅自处分。
”本案中，甲公司提供了存单作为质押物，乙银行应当妥善保管该存单，不得擅自处分。
2. 质权行使程序根据《中华人民共和国担保法》第七十五条规定：“债权人可以请求出质人交付质押物。
出质人拒绝交付的，债权人可以依法向人民法院申请强制执行。
触目惊心的多空大战！期货人必看的国内期货史十大逼仓案例（下）
触目惊心的多空大战！期货人必看的国内期货史十大逼仓案例（下）06胶板9607事件1994、1995年的胶合板期市，成了国内期货交易的热门话题，大批资金趋之若鹜，9507合约价格一路飙升，从40元/张，一路飙升到62元一张。
高价位令胶合板现货和进口商们喜出望外。
大量现货涌入交易所登记的仓库，印尼胶合板大量涌入已经过剩的国内市场，使得本来就不景气的胶合板现货市场更是雪上加霜。
最后，9507家公司以巨资收购了二十万股的现货，大量的存货堆积在了交割仓库中，巨大的库存压力使得上海期市的人气在接下来的几个月内都显得比较平静。
沪板9607合约在市场上的表现较为平静。
上海商品交易所于一九九五年十二月十日发行9607、9609号胶合板。
因为当时主力资金都集中在了苏板和沪板9603、9605,9607合约自从上市以来，一直备受冷遇，期价由推出时45元/张的价格逐步回落，3月7日因谣传国产胶合板可从9607合约开始用于交割，9607合约顿告跌停至41.90元/张，此时成交量才首次突破5万手，持仓量亦仅12万余手。
中国证券监督管理委员会在三月八日发布了暂停苏交易所红小豆期货合约买卖的公告，大批撤出苏宏的资金纷纷涌向市场，胶合板自然是最好的选择。
因为当时苏板的多个主力合约都已接近当日的持仓限额，新主力难以介入，因此沪指成了苏红退出资金争夺战的重点，特别是9607合约因为时机合适，盘面相对宽松，因此成为了这些游资的优先选择。
在接下来的三个星期内，主力开始了一场仓位战，9607的持仓很快就被拉到了60万手，而期货的价格则始终保持在42.00-43.00元/股之间，这是一种非常困难的局面，因为持仓量已经达到了60万，这也限制了主力的发挥空间。
到五月三十一日，市场上忽然传出空头主力有大批资金流入，而空头主力则利用套利只收取5%保证金的优势大肆打压。
沪板9607合约从43.80元一天开盘后一路下跌，在散户的抛售压力下，迅速跌到了跌停，两个多月的均势最终被打破，但主力多头没有惊慌，仍然保持在600,000多手；第二天开盘，空头主力毫不手软，继续以55%的保证金做空，9607合约再次出现。
仓单质押案例
中国金属抚顺红峰矿业有限公司——电解铜标准仓单质押融资融资类型：货押融资（预付账款融资）延伸行业：以下行业可以根据本案例复制营销。
铜、铝、镍、燃料油、棉花、大豆等交易所标准商品【案例1】中国金属抚顺红峰矿业有限公司——电解铜标准仓单质押融资企业基本情况中国金属抚顺红峰矿业有限公司注册资本人民币1.1亿元,是以生产粗铜、硫酸、铜精矿、锌精矿、硫精矿为主集采、选、冶综合生产能力于一体有色金属独立工矿企业,公司年经营收入5.7亿元。
公司业务发展稳定增长，生产铜价格日渐走高，目前该公司在上海期货交易所存有近5000吨电解铜，均作保价交易，按照上海期货交易所电解铜每吨67000元计算，共占用该公司流动资金近3.3亿元,由此造成公司流动资金紧张。
公司近年产能不断扩大，需要采购大量铜矿石，公司自产铜精矿量预计为8500吨，缺口为8000吨。
需采购资金1.8亿元。
银行切入点分析：授信方案：以该公司现有铜矿作为质押提供融资，用于铜精矿采购。
提款及还款方式：提款与还款方式应该与客户的资金需求匹配，提款必须用于采购，销售还款必须用于还款。
根据该公司经营情况及实际资金需求情况，分次提款。
银行信贷资金到期，该公司计划用其销售收入偿还。
该公司还款来源主要是经营收入，从收入来源分类，主要分为电解铜、工业硫酸、锌精矿三大类。
该公司目前在上海期货交易所存有近5000吨电解铜，到年底电解铜存有量将达7000多吨，该公司每个月能通过上海期货交易所交易1250吨电解铜，按照该公司在上海期货交易所的保价计算，每月仅电解铜的销售回款近9000万元，7000吨电解铜的销售回款将达到4.7亿元,具备还款能力。
供应渠道分析前三名供应商（按金额大小排名）金额(万元) 占全部采购比率%1 河北保定矿业有限公司 10352 21.5%2 辽宁桓仁矿业有限公司 8757 18.2%3 北京昊华金辉贸易有限公司7000 14.5%供应商总体评价：该公司供应商绝大部分为民营企业,采购铜精矿为国内短缺商品,是卖方市场,均为现款交易,公司年自产铜精矿8000吨左右,铜精矿缺口在7000吨—8000吨之间。
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标准仓单作为一种权利凭证， 集安全性、流动性和盈利性于一体， 相对于其他质押品来说，标准仓单更加安全，流动性更强。此外，基 于期货市场标准仓单还具有价值公开透明， 监管便利、 变现力强等优 势，因此，标准仓单作为质押物将使银行贷款更安全，它使银行不再 单纯看重企业的财务报表， 而是更加关注标准仓单价值的波动性， 只 要有标准仓单就能取得银行贷款。 同时银行可借助期货市场成批开拓 信贷客户，降低各种营销成本，增加获利。
业务操作流程
1、客户提交标准仓单业务相关办理材料。该公司为小企业，可 做“速贷通 ”的标准仓单业务，因此客户提交“速贷通”业务相关办 理材料。
2、我行受理、审查和贷款审批。主要审查该公司和其拥有的标 准仓单是否符合我行要求， 确定标准仓单价值和质押率。 当时棉花标 准仓单价值150万元，我行按照标准仓单价值近期变化情况， 确定此 笔业务标准仓单价值140万元，质押率67%。
于是我行找到了解决该公司融资的方案： 企业、建行和期货经纪公司签订三方协议，借款企业将其持有 的标准仓单质押于建行在期交所的席位下， 期货经纪公司监督标准仓 单在贷款期间不得交割、挂失和注销，建行向企业贷款，如企业无法 还款，建行将通过期货交易所处置仓单。
我行马上组织人员针对该公司已经制作的标准仓单，制定了标 准仓单质押贷款的服务方案， 得到公司认可。 该公司提交了正式的业 务申请表和相关的业务申报材料， 一个月后我行最终完成了此笔标准 仓单质押贷款的发放。贷款90万元，期限6个月，利率上浮30%， 实现利息收入3.84万元。
该公司抱着试试看的心里找到建行，我行马上组织专业客户经 理进行实地考察，经调查分析，由于该公司是一棉花贸易公司，而且 棉花原料具有明显的季节性特点， 阶段性库存比较多， 所以该公司具 有固定资产少，流动资产大的特点，尤其是棉花存货较高，占压其大 部分流动资金造成资金紧张。 但是该公司也有自身的优势， 其经营模 式比较成熟，经营规模不断扩大，盈利稳定，截至2007年底，销售 收入比去年增长60％，在我市批发行业中处于上游水平，市场前景 较好。该公司存货棉花是大宗原材料商品，价格公开、透明，价值容 易确定，并且依托期货交易所变现力较强， 如果采取棉花的标准仓单 质押贷款既有利于缓解企业生产经营过程中流动资金紧缺的问题， 又 有利于银行控制信贷风险。
四、适用企业 从事与其自有标准仓单商品品种相关联的生产、加工和贸易活 动，并且需要短期资金周转需求的企业。商品品种包括棉花、大豆、 菜籽油、糖、强麦、硬麦、玉米、塑料、铜、铝，黄金和锌等。
五、案例分析及业务操作流程 中小企业贷款难的问题一直是社会普遍关心的问题之一，某棉 花公司是主营棉花收购业务的企业， 规模属中小型， 长期在新疆库尔 勒租场收购棉花，直接供应石家庄周边各县、市的纺织厂，为我市棉 纺织行业提供货源。去年， 随着该公司经营规模的不断扩大，面临为 收购棉花缺少短期流动资金的困难。 于是，该公司将所有资信材料备 齐，向其他银行申请短期贷款， 但是却因为没有符合银行要求的担保 而被拒之门外。这些银行的考虑是：该公司固定资产少，缺乏有效的 抵押物和担保措施，信用不足，贷款风险较大。
通过办理标准仓单业务可以实现银企“双赢” 。
对企业的益处：
1、为企业开辟融资渠道。标准仓单业务可使得企业即使没有传 统的抵质押物也能够融资；
2、可提前取得资金。标准仓单业务的作用就是把企业标准仓单 项下货物这些闲置资源盘活，可提前取得资金；
3、质押仓单允许周转，可采取以仓单置换仓单的方式。
4、由主要重视第一还款来源的原则，转变为主要重视第二还款 来源，淡化第一还款来源的原则。 银行不再单纯看重企业的财务报表， 而是更加关注标准仓单价值的波动性，只要有标准仓单就能贷款；
三、产品特点
1、有效解决企业担保难问题，当企业无固定资产作为抵押，又 寻找不到合适的保证单位担保时， 可以自有的标准仓单作为质押向我 行取得贷款；
2、由于标准仓单的价值公开、透明、流动性强、易于变现，所
以该产品自偿性好，风险低；
3、能缓解企业因库存商品而造成的短期流动资金不足的状况；
4、质押仓单项下货物允许周转， 可采取以仓单置换仓单的方式。
5、融资成本低。标准仓单的价值透明、公开，不用进行评估， 省了评估费。
对银行的益处：
1、自偿性”。基于标准仓单变现性强的特点，使企业做到自贷自 偿，降低银行贷款风险。
2、银行借助期货市场可成批开拓信贷客户，降低各种成本，增 加获利。银行借助期货市场开展标准仓单质押贷款业务可以在很多环 节上节省人力，物力和财力，从而使得信贷成本大大降低。
3、与客户签订《中国建设银行标准仓单质押贷款合同》 、《中国 建设银行标准仓单质押合同》和资金使用监管协议。
4、质押标准仓单的质押登记，此笔业务承办行为郑州期货城支 行。
5、发放贷款。
6、贷后风险监控。此笔业务贷款监控市值比处置线是标准仓单
市值达到104万元；因为棉花标准仓单涨停板为3%所以此笔业务
贷款监控市值比警戒线是标准仓单市值达到110万元
7、质单处置、质单置换及解除
&贷款偿还9、Βιβλιοθήκη 款回收标准仓单质押贷款业务案例
一、产品定义 标准仓单是指符合交易所统一要求的，由商品（期货）交易所指 定交割仓库， 在完成入库商品验收、 确认合格后由指定仓库签发给货 主的，并经交易所注册生效的标准化实物提货凭证。
标准仓单质押贷款是指借款人以其自有的仓单作为质押担保向 我行申请用于其正常经营活动资金周转所需的短期人民币流动资金 贷款业务。