第03章财务分析

u 1、以历史成本报告资产，不代表现行成本或变 现价值。
u 2、假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平 调整。
u 3、稳健原则要求预计损失而不预计收益，有可 能夸大费用，少计收益和资产。
u 4、按年度分期报告
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第03章财务分析
财务报表分析的局限性
u （二）报表的真实性问题 u 看报表是否规范、有无遗漏、数据是否反常、审
u （3）理解指标之间的内在联系（为理解 杜邦财务分析体系中的各项指标之间的
内在联系提供便利）；
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第03章财务分析
u （4）运用财务指标综合分析、判断企业 的财务状况；
u （5）熟悉会计报表（建议对会计报表不 太熟悉的同学，应该先行熟悉会计报表 的内容及其编制方法）；
u （6）能对给出的三张会计报表，通过分 析，说明企业的财务状况、经营成果和 现金流量状况。
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第03章财务分析
•财务报表阅读程序
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第03章财务分析
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第03章财务分析
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第03章财务分析
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第03章财务分析
财务报表分析的局限性
u （一）财务报表本身的局限性：会计有特定的前 提假设，并执行统一的规范，故报表不能揭示企 业的全部实际情况。
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第03章财务分析
经验标准（续2）
u 存货及现金管理等方面都非常成功。那么, 如何评价A与B？
u “经验标准=平均水平”吗？——经验标准 并非一般意义上的平均水平；即财务比率 的平均值,并不一定就构成经验标准。一般 而言,只有那些既有上限又有下限的财务比 率,才可能建立起适当的经验比率。而那些 越大越好或越小越好的财务比率,如各种利 润率指标,就不可以建立适当的经验标准。
•B W公司 损益表 (千元)
20X3年度a
销售净额 产品销售成本 b
毛利 销售和管理费用 c
EBITd 利息费用e
EBT f 所得税
EATg 现金股利 保留盈余的增长
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$ 2,211 1,599
$ 612 402
$ 210 59
$ 151 60
$ 91 38
$ 53
a. 衡量一段期间盈利.
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第03章财务分析
经验标准（续1）
u 事实上,所有这些经验标准主要是就制造 业企业的平均状况而言的,而不是适用于 一切领域和一切情况的绝对标准。
u 在具体应用经验标准进行财务分析时,还 必须结合一些更为具体的信息。例如,假 设 A 公 司 的 流 动 比 率 大 于 2:1, 但 其 存 在 大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压 的存货；而B公司的流动比率可能略小于 2:1,比如说为1.5:1,但在应收帐款、
第03章财务分析
u 2、本章重点难点：
u （1）各项财务比率指标的计算；
u （2）应用杜邦财务分析体系分析财 务状况；
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第03章财务分析
u 3、学习目标和要求：本章内容多、指标
多，但内在联系比较紧密。在方法上应 从以下几个方面着手：
u （1）掌握指标的主要类别；
u （2）理解每一具体指标的含义、计算、 作用、评价标准、影响因素；
a. 资产=负债 + 所有者权益. b. 公司需偿还的和股东拥有
的权益. c. 购买商品和接受劳务产生
的欠款. d. 已发生但尚未支付的义务 e. 一年内需偿还的债务. f. 偿还期超过一年的债务（
长期债券）. g. 股东投入公司的最初投资
额. h. 保留在公第0司3章财内务分部析 的盈利.
B W公司的 损益表
u 投资人关心企业的长期价值. u 债权人更关心企业的短期偿债能力.
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第03章财务分析
财务分析的基础
三、财务分析的基础
资产负债表
u 公司某一时点上的财务状况的总结， u 它以资产=负债+所有者权益列示.
损益表
u 公司某段特定时期收入和费用的概括，最终以 净利润或净损失列示.
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固定资产净值 长期投资 其他长期资产
资产总计 b
1030 e. 现金及一年内可变现的项 (329) 目. $ 701 f. 购置土地、建筑物和设备
50 的原始成本. 223 g. 固定资产累计耗损作为原 $2,169 值的扣除.
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第03章财务分析
B W公司资产负债表 (右边)
•BW 资产负债表 单位 (千元)
u 经验标准 u 历史标准 u 行业标准 u 预算标准
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第03章财务分析
经验标准
u 经验标准：指的是依据大量且长期的实践经 验而形成的标准(适当)的财务比率值。
u 例如,西方国家70年代的财务实践就形成了 流动比率的经验标准为2:1,速动比率的经验 标准为1:1等。还有,通常认为,当流动负债 对有形净资产的比率超过80%时,企业就会出 现经营困难；存货对净营运资本的比率不应 超过80%；资产负债率通常认为应该控制在 30%-70%之间。
财务信息的使用者
u 二、财务信息的使用者
u
不同的企业财务报表使用者关心的
问题有所不同，他们分析的目的也不完
全相同。注意企业财务报表的主要使用
人有投资者、债权人、经理人员、政府
、雇员和工会等，他们的分析目的各有
不同。
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第03章财务分析
财务信息的使用者
u 要熟悉投资人和债权人分析目的。这 里的要点是：
u 预算标准的优点：符合战略及目标 管理的要求；对于新建企业和垄断 性企业尤其适用。
u 预算标准的不足：外部分析通常无 法利用；预算的主观性/未必可靠。
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第03章财务分析
u 六、财务分析的基本方法
u 1、定性分析：评分析人的智慧和经验 u 2、定量分析 u （1）比较分析法 u （2）比率分析法 u （3）因素分析法
应付票据 应付帐款c 应交税金 d 其他应付款 d
流动负债 e 长期负债 f 所有者权益
$ 290 94 16
100 $ 500
530
普通股 (面值$1 ) g 资本公积 g 盈余公积 h
总权益
负债和所有者总计a,b
200 729 210 $1,139
$2,169
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20X3.12.31
第03章财务分析
BW公司资产负债表 (左边)
•BW 资产负债表 单位 (千元)
20X3.12.31a
现金及等价物
$
90 •应付票据
$ 290应收帐款c Nhomakorabea394 应付帐款c
94
存货
696 应交税金 d
16
待摊费用 d
15 其他应付款 d
流动资产e $1,195
固定资产 (原值)f
1030
减: 累计折旧 g
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第03章财务分析
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•财务报表 •描述 分析的要点
•功能 •起点
•通过将大量的报表数据转换成对特 定决策有用的信息，以减少决策的不 确定性。
•财务报表
•结果 •性质
•对企业的偿债能力、盈利能力和抵 抗风险的能力作出评价，或找出存在 的问题。
•是个认识过程。只能发现问题而不 能提供解决问题的现成答案，只能作 出评价而不能改善企业的状况，不能 提供最终的解决问题第的03章办财务法分析。
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第03章财务分析
经验标准（续3）
u 经验标准的优点：相对稳定；客观 。
u 经验标准的不足：并非“广泛”适 用（即受行业限制）；随时间推移 而变化。
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第03章财务分析
历史标准
u 历史标准：指本企业过去某一时期(如上 年或上年同期)该指标的实际值。
u 历史标准对于评价企业自身经营状况和 财务状况是否得到改善是非常有用的。
第03章财务分析
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2020/11/24
第03章财务分析
u 1、内容提要：
u 本章主要讲述了财务报表分析的基本概 念、目的、方法、基本财务比率及财务 报表分析的应用。本章内容十分重要： 从实务上讲，要对一个企业的财务状况 作出恰如其分的判断，需要借助于财务 报表分析技术
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u 历史标准可以选择本企业历史最好水平, 也可以选择企业正常经营条件下的业绩 水平,或者也可以取以往连续多年的平均 水平。另外,在财务分析实践中,还经常 与上年实际业绩作比较。
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第03章财务分析
历史标准（续1）
u 应用历史标准的好处：比较可靠/客观； 具有较强的可比性。
u 历史标准的不足：往往比较保守；适用 范围较窄（只能说明企业自身的发展变 化,不能全面评价企业的财务竞争能力和 健康状况）；当企业主体发生重大变化( 如企业合并)时,历史标准就会失去意义 或至少不便直接使用；企业外部环境发 生突变后,历史标准的作用会受到限制。
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第03章财务分析
财务分析的内容与种类
u 四、财务分析的内容与种类 u 1、内容： u 偿债能力分析 u 营运能力评价 u 盈利能力评价 u 综合资金评价
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第03章财务分析
u 2、财务分析的分类 u 五、财务分析的程序
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第03章财务分析
财务分析的评价标准
第二节 财务比较分析
u 2、按比较内容分类 u （1）比较会计要素总量。主要用于趋势分析
，如研究利润逐年变化趋势。 u （2）比较结构百分比。用于发现有显著问题
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