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财务案例分析形成性考核册答案

案例一：

1、该公司采取何种组织形式？与传统的直线职能相比有何差异？该模式下股东大会的财务分层治理作用是如何体现的？

答：该公司采取的是法人治理结构的组织形式。与传统的直线职能结构相比，它的最高权力机构是股东大会，另外还设有董事会、监事会等机构；而传统的直线职能结构形式是从治理层直接到各职能部分，缺乏决策和监视的机制。

该模式下股东大会的财务分层治理作用通过以下方面加以体现：

⑴出资者财务；⑵确定资产经营者的财务责任；⑶建立有效的财务激励机制和监视机制；⑷以出资者的身份行使所有者监视审计；⑸对重大事项进行终极决策。

经营者财务：⑴执行股东大会的决议；⑵决定公司的经营计划并拟定投资方案；⑶制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案。

财务经理财务：⑴具体负责日常的财务预决算；⑵落实财务分析和财务报告

2、该公司对中小股东权益采取了何种保护措施？为何要提出此题目？

答：采取了以下保护措施：⑴制定了一系列的投资者服务计划；⑵认真作好公司的信息表露工作；⑶规范关联交易，避免同业竞争；⑷通过独立董事制度，加强对中小投资者的保护。

3、联系实际，谈谈团体公司如何才能与上市公司实现五分开（业务、机构、职员、资产、财务）

答：应实现如下的分开：⑴在业务方面，不与上市公司存在同业竞争；⑵在机构方面，团体公司各机构与上市公司的机构完全分开；⑶团体公司与上市公司在人事方面完全分离，没有相互兼职的情况；⑷团体公司与上市公司各自拥有独立的财产；⑸团体公司与上市公司各自拥有独立的财务部分和财务核算体系。

案例二：

1、从案例出发，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。（学习指导Page12）

2、什么是同业竞争？你以为该公司是否存在同业竞争？为什么？同业竞争的存在对上市公司有何影响？

答：所谓同业竞争，是指公司的股东、董事、监事及高管职员于公司同时经营相同或相近的行业，向社会提供同类产品或可以替换的产品。该公司不存在同业竞争。由于从案例提供的资料来看，贵州仙酒股份公司在改制设立时，就充分考试了同业竞争的情况。因此团体公司将所有的生产经营系统全部投进股份公司，而且其它关联营企业只能从事差别化的产品生产，此外，所有的关联企业作出了不竞争的承诺。同业竞争对上市公司的危害很大，由于公司的控股股东可以利用控股的权力，作出不利于上市公司的决定，使中小股东的利益受损。

案例三：

1、长江三峡工程开发总公司为什么要发行企业债券？与股票筹资比较，发行债券对公司的利弊何在？

答：该企业发行企业债券，是为2001年度三峡工程建设筹集资金。与股票筹资比较，发行债券对公司的利弊：

有利之处：债券的发行用度较低；可以锁定本钱；可以进步股东的收益；债券利息可以税前列支，冲减税基。

不利之处：需定期支付利息，增加公司的财务用度和风险；会影响公司的再筹资能力。

2、你以为该公司的偿债能力如何？是否存在风险？

答；该公司的财务状况良好，发电收进可以提供稳定的收进，同时该公司发行的债券由三峡工程建设基金提供不可撤销的全额担保，因此购买该债券不存在风险。

案例四：

1、该公司2001年12月刚实际配股计划后又预备实施可转换债券的发行，你以为该公司是否适合采取发行可转换债券？

答：上市公司的融资渠道有：配股、增发新股、发行可转换债券等融资手段。该公司于2001年实际配股后，预备实施可转换债券的发行，我们以为是合适的。由于该公司经审计后的200年的财务报告及当年的现金分红，表明该公司符合国家规定的发行可转换债券的要件，同时刚配股完毕，有充足的现金流，足以支付以后一个年度的债券利息，因此该公司适合发行可转换债券。

2、该公司发行可转换债券的目的是什么？该公司规定在特定的条件下可修正转股价格，其目的是什么？修正转股价格对投资者和发行人将会产生何种后果？

答：⑴该公司发行可转换债券的目的是取得融资。⑵该公司规定在特定的条件下可修正转股价格，其目的是为了使约定的转换价格低于当时市场价格之下，使持有债券的投资者通过转换而的利可图。⑶向下调整对原有股东来说，会由于新股东过低的转换价格而蒙受利益损失，因此调整转换价格应由股东大会批准，否则对原股东产生不利影响。

案例五：

1、试述企业进行固定资产投资可行性研究时要考虑的因素？

答：根据国家经济发展战略和行业地区发展规划的要求，在作好产品（服务）市场需求猜测及厂址选择、工艺技术选择等工程技术研究的基础之上，计算项目投进的用度和产出的数目，通过多方案比较，对拟建项目的经济可行性和公道性进行分析论证，作出全面的经济评价。具体的程序为：⑴测算项目的现金流量；⑵确定适当的折现率；⑶计算有关评价指标；⑷进行项目的敏感性分析；⑸根据以上分析做出项目可行与否的选择。

2、说明在固定资产投资可行性评价中非折现法只能作为参考指标的原因？（学习指导Page40）

案例六：

1、你以为一个公司应该在哪些方面实施内部控制？为什么？

答：一个公司至少应当在以下方面实施内部控制：货币资金、筹资、采购与付款、实物资产、本钱用度、销售与付款、工程与项目、对外投资、担保等经济业务的控制。内部控制是一个企业的生命线，内部控制的成败，关系到一个企业的生存或失败。企业由于没有重视内控而遭失败的例子比比皆是，例如中航油，就是没有执行已有的内控制度而导致巨额亏损而破产。

2.上海胜华制药有限公司是怎样进行内部财务控制的？试对其做法加以评价？

答：该公司在以下几个方面进行内部财务控制：⑴预算监控治理；⑵责任授权治理；⑶职责分离治理；⑷信息记录治理；⑸总部审计治理。这几方面的控制比较全面，可以对一个公司内部的财务加以严密的控制，执行的好，可以将公司的财务治理风险降至最低。

3、除了该公司的这些做法外，你以为在实施内部财务控制方面还需要做哪些方面的工作？答：⑴除了该公司上述的做法外，还要加强法律方面的教育，让公司上下都有法律意识，这样在执行内部财务控制的时候才会认真细致，不会把上面的各种控制制度当做摆设。

⑵该公司上述的各种做法只是制度的一个方面。该公司还应不断地在工作中对上述的内控制度加以完善和进步。

案例七：

1、谈谈公司实行全面预算治理的意义。

答：所谓全面预算治理，是要分析企业所处的市场环境，结合企业的销售、本钱、用度、及资本状况、治理水同等战略能力来确定目标利润，然后以此为基础具体编制企业的销售预算，并根据企业的财力状况编制资本等分预算。这种预算治理体系可以使企业随时看清楚该企业当时的境况，随时发现题目并加以修正。在实践中我们留意到，凡是全面预算治理做得好的企业，它的发展就好，例如广州地区的广州本田，以汽车市场为导向，以销定产，其所需的生产资金一直控制在最低的程度；人力本钱、材料本钱，根据生产能力和市场行情，控制在最低。因此广州本田汽车的售价在同类汽车中是最有竞争力的。

2、试对新华团体的全面预算治理加以评价。

答：该公司的全面预算治理十分全面，它根据该企业的实际情况制定出的全面预算治理，贴近企业的生产实际，可操纵性强，是一个不可多得的财务案例。受到上述案例的启发，我们可以根据各企业的实际情况，制定出适应各企业情况的预算治理。

3、分析预算考评应遵循的原则。新华团体在遵循预算考评原则方面的情况如何？（⑴预算考

评：学习指导Page51）

答：⑵该团体在遵循预算考评原则方面做的很到位，团体公司本部、下属各独立核算单位在年底都完成了预算，由公司总经理办公室根据考评委员会提出的意见进行赏罚，使整个预算治理工作有始有终。

案例八：

1、东亚石化团体财务公司为什么要实行内部集中结算？为什么说集权体制是我国财务治理的首选模式？

答：⑴多年来，由于受多种因素的影响，企业之间的结算环节拖欠严重，省市石油公司欠炼化企业、炼化公司欠管道公司、管道公司欠油田企业形成债务链，应收账款居高不下，最高时曾达400多亿元。在这种背景下，东亚公司以为有必要成立财务公司，实行内部集中结，进行资金的同一调度，才能解决上述的题目。因此成立了财务公司，实行内部集中结算，加快了资金的活动。⑵由于我国各种类型的企业治理水平还处于比较低的水平；公平的市场环境还未建立；企业之间、企业内部法律意识淡薄，使得资金的相互拖欠日益严重，而集权体制的财务治理模式能较好的解决这一题目，所以集权体制很自然的就成为我国财务治理的首选模式。

2.东亚石化是怎样实施内部结算业务的？试对这种做法加以评价？

答：东亚石化是这样进行内部结算业务的：⑴四个同一：同一结算软件；同一凭证格式；同一票据传递；同一结算报表。⑵三项协议：内部转账协议；结算周转贷款协议；汇票贴现、转贴现协议。⑶二级财务控制：财务公司职能分布及岗位责任；结算区域与开户的划分；二级财务控制与治理机制。

这种内部结算方式，体现了团体公司与下属各单位权利、义务、和责任的同一；体现了体现了票据流、资金流、和信息流的有序同一；使出资者的财务分层控制真正到位；有利于建立良好的银企业关系；展现了未来资金结算和集中控制的方向。

案例九：

1、影响目标利润规划的因素有哪些？这些因素是如何影响目标利润规划的？（学习指导Page76）

2、你以为目标利润治理应包括哪几个环节？为什么？

答：主要包括以下三个环节：⑴制定目标利润规划；⑵对规划进行全过程控制；⑶结果考评。制定目标利润，就明确了工作任务，如资本保值增值目标，市场竞争环境。对规划进行全过程控制，就明确了操纵要领，如单位变动本钱的控制、固定本钱的控制。结果考评，是对全年计划执行情况及工作业绩进行考察和审核，并按其优劣给予赏罚的治理活动，是目标利润治理的最后环节，没有这个环节，前面的环节就只是一句空话。所以，这三个环节就构成了一个有机的整体。

3、凌波石化采用的测算目标利润的方法有哪些？是否恰当？请说出你的理由。

答：凌波石化采用的测算目标利润的方法有：资本报酬率、资产收益率。这两种方法直接决定了目标利润的高低，并且这两种指标可以细化分解成多种指标，具有可操纵性。

案例十：

1、联系实际谈谈对国有企业实行业绩评价的重要性。

答；长期以来，国企以效益低下，吃大锅饭而著名。对国企改革的一个重要环节就是要打破吃大锅饭的机制，换之以业绩考核。为此，国务院国资委制定了一系列的业绩指标考核国企，从根本上铲除了吃大锅饭的机制，使国企焕发出新的活力。

2、选择净资产收益率作为评价的核心指标并放在首位是出于何种原因？试对这种评价进行优劣分析。

答：⑴选择净资产收益率作为评价的核心指标并放在首位是出于何种原因，请同学们参照学习指导Page82回答。

⑵将净资产收益率作为评价的核心指标，优点是考核指标的设计简单可行，实现了定量分析与主观判定相结合；缺点是各被考核的企业为了完成该指标，可以置其他指标于不顾，如进步资产负债率和降低应收账款周转率来实现净资产收益率。

案例十一：

1、联系社会的实际，谈谈制定科学的股利分配的重要性。

答：目前不少上市公司为了取悦股民，在股利分配方案的制定方面，不惜采取杀鸡取卵的方法。由于很多上市公司经营业绩不理想，现金流出现题目，所以应从可持续发展的角度出发，不分配或少分配股利。然而这些上市公司为了来年可以在股市上继续圈钱，就在当年股利分配方案的制定方面大派利市，借以取悦股民，造成这些上市公司潜伏的投资者对这些公司未来的投资热情下降，继而影响后来的股价走势。

2、从实际出发，评价川江控股的股利分配政策。

答：川江控股当年的情况是，剔除非经常性损益后，每股收益只有0.38元，同时公司的现金流量表是―58302136元，说明该公司的支付能力很差，正确的股利政策是当年不分配股利。

3、结合本案例，谈谈如何衡量公司的盈利能力大小？

答：要综合衡量公司的盈利。从本案例来看，该公司有不俗的净利润，但扣除非经常性损益3千万元后，每股收益由0.51元降为0.38元，且2000年非经常性收益较1999年增长220%，说明该公司的收益靠主营业务收进以外的收益来支撑，表明该公司的生产经营存在隐患。为避免受到上述现象的蒙蔽，可通过几个指标来判定：盈利获现率指标；现金支付能力指标；现金流量与其他财务报表综合判定。

案例十二：

1、从财务角度评价华北汽车团体的母子控制体制。

答:财务角度来看,华北汽车团体的母子控制体制是典型的集权控制体制。团体公司对资金集中调配使用，对信息集中治理，对各级预算的执行进行监视，对关联交易价格进行干预，同一制定财务方面的各项治理办法，负责各级业绩考核的监管，对成员企业的融资、投资以及利润分配等财务活动实施同一规划与控制。

2、在一个大的企业团体里，你以为母公司要不要对子公司的财务实施控制？假如要，应该怎样进行控制？为什么？

答：⑴在一个大的企业团体里，母公司有必要对子公司的财务实施控制，华北汽车团体的母子控制体制已经告诉我们，建立行之有效的母子控制体制，可以最大限度的进步经济效益，降低经营风险。

⑵假如要建立一个财务治理方面的母子控制体制，我们可以参考华北汽车团体的母子控制体制的思路，再结合企业的具体情况来制定。由于这方面成功的例子有很多，我们完全可以鉴戒前人的经验，少走弯路。

案例十三：

1、什么是并购？本案例中的并购属于何种类型？从财务方面对这些并购方式进行评价？

答：并购，就是指企业之间的收购。本案例中的并购属于横向并购类型。不论何种并购，在并购前都要考虑是否有充足的资金进行并购，以及筹资的类型，即是采取向银行借款，还是增发新股，都是可以考虑的措施。对并购后带来的债务，要留意构筑防火墙，将可能带来的财务风险降到最低。

2、该公司的财务结构如何？它是怎样防止财务风险的？除此之外，兰岛啤酒团体是否还需要从其它方面考虑防止财务风险？

答：⑴该公司的财务结构不理想，资产负责率较高，达54.58%，而同行的资产负责率仅为8.21%；负责50亿元。该公司2000年收购了30多家啤酒生产企业，其收购资金的来源都是依靠增发新股来解决。

⑵它是这样防止财务风险的：在收购完成后，兰岛啤酒基本上采用当地原有的品牌，这样轻易融进当地市场；兰岛啤酒把收购的企业都变成了独立子公司，假如情况不好时就可以关掉，不会牵连到团体公司。

⑶除上述措施外，兰岛啤酒还应从其它方面考虑防止财务风险，如考虑发行可转换公司债券，这种融资手段得到的资金，其利息本钱比银行贷款低，发行本钱比股票低，可以有效降低该公司的财务用度。

3、你以为并购成功的关键是什么？为什么？

答：关键是并购前做好相应的市场调查，以及做好并购资金的安排（自有资金、银行贷款、增发新股或债券）；并购后留意防范被并购企业带来的财务风险，搭建防火墙，将可能带来的财务风险降到最低。

案例十四：

1、公司在资金紧张而银行给予20亿元的授信额度和8亿元的按揭贷款，为何不大规模利用低本钱的举债方式融资？假如通过银行贷款解决对融资的需求，不出售佳和并继续扩大对其投资，是否远景会更好？

答：⑴该公司主要采取稳健的发展策略，固然银行给予的授信额度和按揭可以解决资金的困难，但是这意味着公司的房产销售的压力剧增，一旦销售环节出了题目，资金被套在空置房中，公司将面临巨大的偿债压力。

⑵出售佳和公司，将意味着公司集中发展房地产项业务，主营业务更加明确。假如继续持有佳和公司，则意味着占用大量的活动资金，其远景并不明朗。

2、该公司面临的内外部环境出现了何种变化？战略的调整时机把握是否得当？

答：该公司连续3年净资产收益率都在10%以上，2000年是房地产市场行业上升阶段，面临着极佳的历史机遇，但公司内部主要的瓶颈题目就是不足，影响业务扩张。因此，公司把握时机，出售佳和公司，获取大量现金支持发展战略。

3、假如暂时不出售佳和公司，而是等到佳和能否上市的正确信息后再考虑是否出售，以采取恰当的方式召募资金来解决科新扩张所需的资金题目，是否更为有利？

答：此方案当然最为理想，但出售时机的选择并不轻易。固然佳和公司也进进了上市辅导期，但这也不一定意味着佳和公司就一定可以上市。假如辅导期结束后证监会检查分歧格，则出售佳和公司的价格肯定会低于目前的价格。所以，等到佳和能否上市的正确信息后再考虑是否出售并不一定是最佳的选择。