中国国际收支资本金融账户逆差分析学习资料

合集下载

00076 国际金融第2节国际收支平衡表分析

国际收支失衡的经济影响
（一）国际收支逆差的影响（1）持续的国际收支逆差使积累的对外负债增加，可能超出本国偿债能力，进而引起偿还外债困难。（2）持续的国际收支逆差使得外汇储备减少，造成外汇汇率上升，本币汇率下跌。（3）持续的国际收支逆差使得获取外汇的能力减弱，影响财政以及充分就业。（4）调整国际收支逆差的政策会引起经济衰退。
账户差额
1.国际收支平衡表是由经常账户、资本与金融账户和错误与遗漏净额账户构成的，每一账户下又分为若干子账户，其中的某些账户可能会出现盈余或赤字，需要由其他账户的赤字或盈余来抵消，就形成了不同的账户差额。 2.主要包括: 贸易收支差额、经常账户差额、资本与金融账户差额综合账户差额。
贸易收支差额
国际投资头寸表是有关某个时点的统计报表，该报表反映的是一经济体居民对非居民的债权和作为储备资产持有的黄金等金融资产，以及一经济体居民对于非居民的负债。一经济体对外金融资产与负债之间的差额为该经济体的净国际投资头寸，可以为正值，也可以为负值。
我国国际投资头寸表的内容
根据国际货币基金组织的标准，国际投资头寸表的账户按资产和负债设置。 1.资产细分为直接投资、证券投资、其他投资、金融衍生工具和储备资产五部分； 2.负债细分为直接投资、证券投资、其他投资、金融衍生工具四部分。国际投资头寸表的格式如下表所示。
本节小结
本节主要掌握国际收支平衡表分析方法贸易收支差额、经常账户差额；资本与金融账户差额、综合账户差额；国际投资头寸表的概念、内容国际收支失衡的原因、经济影响。
以上考点多在选择题和简答、论述题中出现。
资本与金融账户差额
分析资本与金融账户的作用：（1）资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系，资本与金融账户的流量总额可以反映出一国经常账户的状况。（2）通过资本与金融账户规模可以看出一个国家资本市场和金融市场的发达程度。一般而言，资本市场越开放，金融市场越发达，资本与金融账户的流量总额就越大。

中国国际收支的变化趋势及原因分析完整版

中国国际收支平衡表2002-2011中国国际收支的变化趋势及原因分析摘要：近年来,随着经济的迅速发展，我国国际收支的经常账户（包括货物贸易和服务贸易等账户）和资本与金融账户持续多年“双顺差”，这种现象是极不正常的。

中国的“双顺差”是由各种制度缺陷、价格扭曲、宏观经济不平衡造成的，导致我国外汇储备快速增长，给中国带来巨大的福利损失。

本文通过对我国国际收支双顺差现象的探讨，分析其存在的原因。

一、进入2000年以后，经常项目各项差额都有所增长，顺差额急剧上升。

虽然收益项目和经常转移项目差额也在不断增长，但我国经常项目差额的变动趋势主要还是与货物和服务项差额的变动趋势保持基本一致。

2002—20011年间中国的国际收支状况有如下特点。

（一）外汇储备增长迅速2000 年以来外汇储备增长表现出加速趋势，外汇储备增量逐年递增，2003 年、2004 年我国外汇储备分别较上一年增长45.62%、81.8%。

到2006 年年底我国外汇储备已经超过10 000 亿美元，成为世界第一大外汇储备国，其中全年新增外汇储备2 473 亿美元，也创下年度外汇储备增幅的历史新高。

2008 年底，我国外汇储备规模达到19 460.3 亿美元，再次创下储备新高。

（二）经常项目和资本项目多年保持顺差，且顺差规模还在不断扩大中，2002—2008 年间国际收支中经常账户和资本账户均为顺差。

在此期间，经常项目顺差一直保持了比较平稳的增长趋势，而资本项目变化幅度较大。

（三）货物贸易顺差是经常项目顺差的主要来源中国的服务贸易常年保持逆差，而货物贸易常年顺差，并且顺差规模还在逐年扩大。

中国对外贸易当中，货物贸易对经常项目的顺差起到了主要作用，是经常项目顺差的主要来源。

（四）外商直接投资是资本项目顺差的主要来源，且仍在不断增长。

这期间累计吸收外商直接投资达9 104.82 亿美元。

由以上的分析，中国国际收支从2002—2008 年间保持了一个经常项目和资本项目双顺差的格局。

国际收支的差额分析

13
§ 误差与遗漏净额的绝对值/当年进出口总额> 5%，数据失真情况严重； § 借方且金额较大：资本外流，资本外逃
（capital flight）； § 贷方且金额较大：资本内流； § “热钱（hot money）”
14
知识点5：国际收支的差额分析
会计意义上的总额平衡局部差额（partial balance）
1
2
一、贸易差额（Trade Balance，TB） =货物和服务出口收入 -货物和服务进口支出
3
4
二、经常账户差额（Current Account Balance, CB）
=贸易差额+初次收入差额+二次收入差额更全面、更重要的指标： § 经常账户盈余，对外债权增加或对外负债减
11
如何看待一国综合差额的盈余或赤字？ § 概括来说，若赤字主要是由经常账户的赤字
带来的，或盈余主要是由金Байду номын сангаас账户的盈余带来的，那就要引起当局的注意，相反，则不必太在意。
12
六、误差与遗漏净额（Net Errors and Omissions，NE&O）
客观的统计方面的原因：人为的主观方面的因素：
=直接投资账户差额 +证券投资账户差额 +金融衍生工具和雇员认股权账户差额 +其他投资账户差额 +储备资产账户差额 n 资本流出入贷方余额：顺差，净资本流入借方余额：逆差，净资本流出
8
§ 也很重要：反映了资本市场开放程度和金融市场发展程度。 § 没有经常账户差额来得重要：具有可逆性特征，是不稳定部分。
少； § 是国际收支差额中的稳定部分，最重要指标。 § 经常账户差额与该国GDP的比值=CB/GDP>5% 外部失衡严重。

1.5国际收支账户差额的分析

1.5 国际收支账户差额的分析国际金融 international finance【国际收支账户差额的分析】• 国际收支平衡表是按照复式记账法来记录的，借贷双方的总额是平衡的，然而为什么会有国际收支顺差（逆差）的说法呢？• 对于其中的各个账户或某几个账户的加总而言，借贷双方是不平衡的，其差额反映了一国经济运行的特征案例分析：2013年中国国际收支平衡表的解读单位：亿美元3案例分析：2015年中国国际收支平衡表的解读单位：亿美元4【贸易账户差额和经常账户差额】• 在开放经济下，一国生产要素获得的总收入就不再等于本国的总产出。

• 两者的差额为初次收入差额（BPI）和二次收入差额（BSI）GNDY  GDP  BPI  BSI【贸易账户差额和经常账户差额】• 贸易差额NX  X  M• 总支出（A）可以分A为对C国内货I物与G服务的吸收（Ad）和对进口的吸收两部分（M）• 国内生产的全部货物与服务（GDPA）要么A在d国内销M售（Ad），要么在国外销售，即出口（X）GDP  Ad  X【贸易账户差额和经常账户差额】NX  X  MA  Ad  MX  GDP  AdNX  GDP  Ad  M  GDP  ACAB  GNDY  A  GDP  BPI  BSI  A  NX  BPI  BSIBPI  iNIIP1 CAB  NX  iNIIP1  BSI【经常账户差额的性质】• 第一，经常账户差额是国内储蓄与国内投资的差额（CAB=S－I）• 本国经常账户当年顺差，则表示该国当年让渡了本国的实际资源，说明此时该国就处于贷款人（lender）的地位；• 本国经常账户当年逆差，则表示该国当年占用了他国的实际资源，说明此时该国处于借款人（borrower）的地位。

• 第二，经常账户差额是国内吸收与国内产出的差额（CAB=GNDY－ A）。

对我国国际收支的简要分析

对我国国际收支的简要分析1. 引言1.1 介绍国际收支的概念和重要性国际收支是指一个国家或地区与其他国家或地区之间在一定时期内的经济往来，包括货物、服务、资金和技术等各种交易。

国际收支是国际经济关系的重要组成部分，对一个国家的经济发展和稳定具有重要的影响。

国际收支的平衡与否直接影响着一个国家经济的稳定性和可持续发展。

一个国家的国际收支出现逆差时，可能导致外汇储备的下降，进而影响到国家的汇率和金融稳定。

而国际收支的顺差则能够增加国家的外汇储备，提升国家的国际信用和经济实力。

国际收支不仅反映了一个国家的经济实力和竞争力，也是国家对外开放程度和国际地位的重要表现。

通过对国际收支的分析，可以了解一个国家在国际经济中的定位和竞争优势，为政府制定宏观经济政策和调控国民经济提供重要依据。

对我国国际收支的研究和分析具有重要的理论和现实意义。

2. 正文2.1 我国国际收支的总体情况我国国际收支的总体情况主要包括当前的收支状况、收支的变化趋势以及主要影响因素等方面。

近年来，我国国际收支总体呈现出逐渐增加的趋势，主要得益于我国外贸的持续增长和外资流入的增加。

我国在国际贸易中的地位不断提升，出口和进口逐年增加，贸易顺差逐渐扩大。

外资的流入也在增加，包括外商直接投资和证券投资等形式。

这些外资的流入为我国带来了资金和技术等方面的支持，促进了经济的发展。

我国国际收支也存在一些问题，如贸易顺差过大、外资流入的不稳定性、外汇储备管理不够精细等。

这些问题可能会对我国的经济稳定和可持续发展产生一定的影响。

需要政府加强管理，采取有效的政策措施，促进国际收支的平衡和稳定发展。

我国还应该积极拓展国际市场，多元化外资来源，加强外汇储备管理，提高我国国际收支的抗风险能力。

通过这些努力，我国国际收支将更加稳定，为经济发展提供更强有力的支持。

2.2 外贸对我国国际收支的影响外贸对我国国际收支的影响是非常重要的。

外贸是我国国际收支的重要组成部分，对于出口和进口的规模和结构，直接影响着我国的国际收支平衡。

国际收支逆差

• 国际金融市场可能加剧或缓解国际收支逆差
场稳定
• 国际金融市场可能影响国际收支逆差的调整
• 国际收支逆差可能导致国际金融市场风险增加，投资者
信心下降
国际收支逆差对国际经济合作的影响
国际经济合作：
• 国际收支逆差可能影响国际经济合作，降低全球经济效率
• 国际收支逆差可能导致国际贸易摩擦，影响全球经济稳定
• 国际收支逆差不一定完全由贸易逆差引起
• 贸易逆差与国际收支逆差之间存在传导机制
国际收支逆差对经济的影响
对国内经济的影响：
• 货币政策：可能导致货币贬值，引发通货膨胀
• 财政政策：可能导致财政赤字，影响政府支出
• 经济增长：可能导致经济增长放缓，失业率上升
对国际经济的影响：
• 国际金融市场：可能引发国际资本流动，影响国际金融市场稳定
CREATE TOGETHER
DOCS SMART CREATE
国际收支逆差：原因、影响及应对策略
DOCS
01
国际收支逆差的基本概念与含义
国际收支逆差定义及计算方法

• 进口额大于出口额
• 经常账户逆差 = 出口收入 - 进口支出
• 资本净流出大于资本净流入
• 国际货币体系可能加剧或缓解国际收支逆差
• 国际货币体系可能影响国际收支逆差的调整
05
应对国际收支逆差的策略与措施
调整宏观经济政策以平衡国际收支
宏观经济政策：
宏观经济政策对国际收支逆差的影响：
• 调整经济增长政策，促进出口，减少进口
• 宏观经济政策可能影响国际收支逆差的大小
• 调整通货膨胀政策，稳定物价，减少进口
国际经济合作对国际收支逆差的影响：

2012年中国资本和金融账户出现逆差评述

根据中国外汇管理局统计，2012年中国资本和金融账户出现逆差，且逆差额为1173亿美元，这是继1997年亚洲经济危机后中国首次出现年度逆差。

首先我想简要说一下为什么是在1997年经济危机后首次出现逆差，在97年亚洲金融危机中中国又受到了什么影响，当时的逆差与现在的境遇又有什么不同。

1997年亚洲爆发经济危机后，中国作为亚洲的大国，没有和泰国、日本、马来西亚、韩国等国家进行严重的货币贬值，而是在那个关键的时候坚持人民币币值稳定，坚持不贬值，并且响应国际货币基金组织，对亚洲的其他国家进行援助，在国际货币基金组织安排的框架内并通过双边渠道，向泰国等国提供总额超过40亿美元的援助。

向印尼等国提供了进出口信贷和紧急无偿药品援助。

同时中国维护国内经济健康，稳定增长，对缓解亚洲经济紧张形势、带动亚洲经济复苏发挥了重要作用。

可以说当时的资本大量流出是一种被迫的行为，所以在危机过后中国的国际经济地位也一跃而起。

迅速成为国际经济市场中重要的一份子。

不久，中国加入WTO，迈向了世界经济强国的行列，外国企业大量涌入中国市场，外国对中国投资大量增加，而中国逐步增强企业的实力，中国国际收支中资本流入明显增加，从而使中国长期保持资本和金融账户顺差的状态。

将时间拉回现在，我国于2012年再次产生资本金融账目逆差现象，我们通过分析中国2012年各季度国际收支平衡表1，可以明显看出其中除第一季度外，第二至第四季度中国资本项目和金融均呈现逆差。

从时间来看，2012年第一季度中国流入561亿美元，二、三、四季度加速流出，分别为410，520和800亿美元。

从下表可以清楚看出，我国的对外资金净流出量大于外国对中国的对外直接投资净流入量。

金融机构直接投资流量表2单位：亿美元而我认为在这个问题上，中国的经济发展及外汇方面管理是根本原因。

一、经济发展中国自从入世以来，经济地位有了显著的提高，国内企业发展迅猛，资金增长速度快，外国企业在中国的投资竞争增强，势头减弱，同时中国企业纷纷走向世界，对国外的市场进行冲击，加大自身的国际影响力，而外国市场相对开放则更促进了中国的企业对外的发展。

中国国际收支双顺差负面效应及制度因素分析

止，经常项目累计顺差１２．５８９亿美元，９金融项目累计顺差６５．６亿美元。经常项目和资本项９７目的双顺差。反映了我国对外贸易和资本流人的良好发展状况。（）２资本项目顺差总体上要超过经常项目顺
差。９８１９年出现的亚洲金融危机，使得我国资本项目出现逆差，因其影响，１９ — ００间，在９８２０年资本项目顺差要低于经常项目顺差．其余年份资本项目顺差均要超过经常项目顺差。这种情
收稿日期：０８０ — ５２０ — ８１
基金项目：文属于湖南省社会科学基金项目（南装备制造业竞争力评价指标体系及发展本湖
战略研究。７Ｂ６）成果。０ＹＢ０７的
作者简介：李海海（９６）男，士，潭大学商学院讲师，士生导师，事世界经济研究；１７一，博湘硕从杨明秋（９１）男。士，国社会科学院金融研究所博士后，事国际金融理论研究。１７～。博中从
什么？顺差是否会延续下去？文拟从常度层面对此进行分析，双本］结论是持续双顺差的主要原
因是中国外经贸政策和制度安排，现阶段这种安排已经不合时宜，中国经济发展带来了而给
中国国际收支双顺差负面效应及制度因素分析
李海海 ’ 杨明秋２１湘潭大学商学院，（．湖南湘潭４ｌ；．１０２中１５国社会科学院金融研究所博士后流动站，北京１０３）７２０

我国的国际收支分析

我国的国际收支分析我国的国际收支分析国际收支状况集中的反映了一个国家或地区在一定时期内的经济实力和对外经济活动状况。

因此，国际收支的好坏，直接影响一国国际经济地位的高低。

分析有关我国的国际收支状况，对于正确制定对外经济贸易政策和货币金融政策，保持国际收支的均衡发展有重要的意义。

下面就对我国近十年的国际收支进行分析。

一、我国国际收支状况即使在2021年，国际金融危机，世界经济大衰退的背景下，我国面对严重外部的冲击和内部的结构调整的困难下，我国的对外经济仍然保持着平稳的状态，从表中可以看出，从2002年以来，我国的国际收支一直保持着“双顺差”的状况，即经常账户和资本与金融账户均顺差，并且“双顺差”的趋势一直在扩大。

为了便于分析，列出了我国2002年~2021年的我国国际收支平衡表，见表1(数据来自：国家外汇管理局网)。

下面从项目这个角度具体对这几年的国际收支进行分析。

（一）、经常账户收支方面：这10年中，经常账户收支与货物贸易收支均处于顺差状态，从这里可以看出，经常项目的顺差与货物贸易的顺差有高度的相关性。

并且经常项目顺差规模由逐年增长趋于平稳。

根据我国国家外汇管理局的数据来看，2002年，我国经常项目顺差354亿美元，其中，货物贸易出口为3875亿美元，进口为3521亿美元。

2021年，经常项目顺差增加到了1324亿美元，出口也增加到了9039亿美元，进口增为7715亿美元。

到了2021年经常项目顺差则为4206亿美元，而出口和进口也分别增加为17462亿美元和13256亿美元。

但是到了2021年以后，经常项目顺差额较上年下降了35%，这是由于2021年国际金融危机的影响所致。

2021年，我国经常项目顺差为2433亿美元，出口和进口分别是14842亿美元和12409亿美元。

到了2021年和2021年，顺差幅度有下降的趋势，但不是很大，趋于一个平稳状态。

货物贸易收支在这10年中，货物贸易一直处于顺差地位，并且2002年~2021年一直是在往上升。

1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。

2012年中国国际收支资本金融账户逆差分
析
2012年中国国际收支资本金融账户逆差分析
一、2012年我国国际收支主要状况
从2007年至2012年，经常项目差额变化趋势较为起伏，但一直都呈现逆差状态，在2008年达到最高值4206亿美元。

2012年国际收支平衡表上，资本和金融项目逆差163亿美元，除第一季度外2012年第二至第四季度资本和金融项目均呈现逆差。

国际收支账户从“双顺差”格局转为“经常项目顺差、资本和金融项目逆差。

二、资本和金融账户分析
2012年资本和金融项目资金流入13,783亿美元，支出13,951亿美元。

逆差168亿美元。

其中资本项目资金流入45亿美元，支出3亿美元，顺差42亿美元。

金融项目资金流入 13738亿美元，支出13949亿美元，逆差211亿美元。

2012年资本和金融账户出现逆差，这是一种资本外流的体现。

我国在外投资净增加额＝我国在外直接投资净增加额＋我国在外证券投资净增加额＋我国在外其它投资净增加额，我国在外投资净增加额及其构成反映了我国在外投资的规模及其构成情况；外国在华投资净增加额＝外国在华直接投资净增加额＋外国在华证券投资净增加额＋外国在华其它投资净增加额，外国在华投资净增加
额及其构成反映了外国在华投资的规模及其构成情况。

以下从直接投资、间接投资、其他投资三个方面分别分析引起逆差的原因。

1.直接投资
按国际收支统计口径，2012年我国在外直接投资净流出624亿美元，同比增长29%，直接原因是对外直接投资资本金跨境流动规模大幅增长。

受国际经济环境动荡及国内经济增速放缓的影响，外国在华直接投资净流入2535亿美元，较上年下降9%。

2.证券投资
2012年，由于境外对我国证券投资大幅增长，我国证券投资项下实现顺差478亿美元，同比增长140%。

相比2011年62亿美元的净流入，2012年我国对外证券投资净流出64亿美元，其中新增301亿美元，撤回237亿美元，较上年分别增长56%和下降7%。

对外证券投资恢复增长体现了藏汇于民的积极成效，但由于资本流出渠道仍缺乏有效的体制保障和激励，我国对外证券投资仍呈现金融部门多、实体部门少，债权投资多、股权投资少的格局。

3.其他投资
009年到2011年，我国其他投资表现为净流入，到2012年，净流入转化为2600亿美元的净流出。

其他投资的净流出，是造成1998年亚洲金融危机以来我国首次出现资本和金融账户逆差的重要因素。

在其他投资净流出中，其他投资资产净流出2316亿美元，同比增长26%，这些净流出主要表现在贸易信贷、贷款以及货币和存款项目，三者规模分别为618亿、653亿和1047亿美元。

2012年我国其他投资负债净流出284亿美元，说明了在目前市场条件下，外在还本金额高于新借金额，市场借用外债的意愿下降；随着境外人民币回流渠道拓宽，非居民以存款形式持有的人民币资产大幅下降，转为以购买人民币债券或以RQFII的形式回流，形成外来证券投资负债。

4.储备资产
储备资产变动分析表亿美元
对比2011年与2012年的数据可以看出：2012年我国储备资产增加额为966亿美元，2011年储备资产增加额为3878亿美元，2012年较2011年净减少2912亿美元。

其中：货币黄金没有变，两年均为0亿美元；IMF分配给我国的特别提款权没有变，而2012年我国在基金组织的储备头寸变化较大，由2011年的-34亿美元增加到16亿美元。

绝大部分的储备资产的增长都体现在了外汇储备的增长上：2011年我国外汇储备为3848亿美元，2012年下降为987亿美元，净减少2861亿美元，另外在储备资产帐户中2011年贷方余额为10亿美元，2012年贷方余额为136亿美元，其增加额主要由储备头寸引起，也就是，国内居民拥有对世界其他国家的净债权存量。

三、总结
2012年中国资本账户盈余、直接投资账户盈余、证券投资账户盈余，其他项目逆差，而其他项目的逆差也是造成2012年中国资本和金融账户逆差的主要原因。

资本和金融项目逆差反映了过去的一年，由于世界经济增速放缓、国际金融动荡加剧、国内经济增长减速，我国总体面临资金流出的压力。

国际收支从“双顺差”转为经常项目顺差、资本和金融项目逆差，表明我国国际收支自主平衡的能力增强，符合国家宏观调控方向，也体现了藏汇于民的积极成效。

同时，在人民币汇率形成机制进一步改革、外汇储备基本稳定后，如果经常项目顺差，必然形成资本和金融项目逆差。