套期保值交易策略分析与交易策略分析报告
期货套利和套期保值成功案例分析
期货套利和套期保值成功案例分析一、引言期货套利和套期保值是金融市场中常见的交易策略，旨在通过利用不同市场之间的价格差异或者对冲风险来获取利润或者保护资产价值。
本文将通过分析两个成功的案例，探讨期货套利和套期保值的实际应用和效果。
二、案例一：商品套利假设某投资者在2022年1月份发现黄金期货价格在纽约期货交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）之间存在较大的价格差异。
他发现COMEX黄金期货价格每盎司为1500美元，而LME黄金期货价格每盎司为1550美元。
投资者决定通过套利操作来获取利润。
1. 套利策略投资者在COMEX购买黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为150,000美元。
同时，在LME卖空黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为155,000美元。
投资者估计价格差将会缩小，所以他在COMEX建立多头头寸，在LME建立空头头寸。
2. 操作过程投资者在1月1日同时进行买入COMEX合约和卖空LME合约。
到了2月1日，COMEX黄金期货价格上涨至1600美元/盎司，而LME黄金期货价格上涨至1650美元/盎司。
投资者决定平仓操作。
3. 结果分析投资者在COMEX平仓，卖出黄金期货合约，获得160,000美元。
在LME平仓，买入黄金期货合约，支付165,000美元。
通过这次套利操作，投资者获得了5,000美元的利润。
三、案例二：套期保值假设某农产品生产商估计未来几个月内小麦价格可能会下跌，为了保护自己的利润，他决定进行套期保值操作。
1. 套期保值策略生产商估计在未来三个月需要购买1000吨的小麦。
他决定在期货市场上卖出小麦期货合约，以锁定未来的销售价格。
他选择在交易所A卖出小麦期货合约，每合约10吨，总共卖出100合约。
2. 操作过程生产商在1月1日卖出小麦期货合约，每吨价格为1000美元。
到了4月1日，小麦现货价格下跌至900美元/吨。
生产商决定平仓操作。
3. 结果分析生产商在4月1日平仓，买入小麦期货合约，每吨价格为900美元。
金融衍生品交易策略
金融衍生品交易策略在当今复杂多变的金融市场中，金融衍生品交易已成为众多投资者和机构获取利润、管理风险的重要手段。
然而，金融衍生品交易具有高风险性和复杂性，需要投资者具备深入的市场理解和有效的交易策略。
本文将探讨一些常见的金融衍生品交易策略，帮助您在这个充满挑战的领域中做出更明智的决策。
一、套期保值策略套期保值是金融衍生品交易中最常见的策略之一，其目的是降低或消除现货市场价格波动带来的风险。
例如，一家农产品生产商担心未来农产品价格下跌，可能会在期货市场上卖出与预期产量相当的期货合约。
当未来农产品价格真的下跌时，期货市场的盈利可以弥补现货市场的损失；反之，如果价格上涨，现货市场的盈利可以抵消期货市场的亏损。
套期保值策略并非完美无缺。
首先，套期保值需要准确预测现货市场和期货市场的价格走势关系，如果预测错误，可能会导致双重损失。
其次，套期保值需要支付交易成本，包括手续费、保证金利息等，如果套期保值的收益不足以覆盖这些成本，可能会影响企业的利润。
二、套利策略套利是利用不同市场或不同合约之间的价格差异获取无风险利润的策略。
常见的套利策略包括跨期套利、跨品种套利和跨市场套利。
跨期套利是指在同一期货品种的不同交割月份合约之间进行套利。
例如，当近月合约价格低于远月合约价格，且价差超过合理范围时，投资者可以买入近月合约，卖出远月合约，等待价差回归正常水平时平仓获利。
跨品种套利是指利用两种相关品种之间的价格差异进行套利。
比如，黄金和白银价格通常存在一定的相关性，如果两者的价格比率偏离历史均值，投资者可以买入价格相对低估的品种，卖出价格相对高估的品种。
跨市场套利是指在不同的交易所或市场之间进行套利。
由于不同市场的供求关系、交易成本等因素的差异，同一种金融衍生品可能会出现价格差异，投资者可以在低价市场买入，在高价市场卖出。
套利策略看似风险较低，但实际上也存在一定的风险。
首先，套利机会往往转瞬即逝，需要投资者具备快速的决策能力和高效的交易系统。
期货现货对冲套期保值原理及风险分析
期现结合方法和原理随着广州期货交易所上市的临近，同时新加坡交易所将于9月26日推出金属钴、氢氧化钴、碳酸锂和氢氧化锂期货合约。
锂、钴期货上市交易已经迫在眉睫，这必然会加大现货的价格波动，目前上市的镍就是很好的证明。
所以对企业来说，善于利用期现结合，更能发挥业务优势，规避现货风险。
一、专业术语简介：1、套期保值：简称对冲贸易，利用期货与实物现货市场中的同一类产品：数量相同，方向相反的买卖活动，当价格变动时，期货与现货大致盈亏相抵的一种策略，主要为规避长期的价格波动风险。
2、基差：现货价格-期货价格=基差。
《可为正，可为负》3、基差图：共两种 A：时间为横坐标、价格为纵坐标的变动曲线图B：时间为横坐标、基差值为纵坐标的变动轨迹图4、期权：一种金融工具，买方付出资金换取某些权利-称为权利金。
卖方收取权利金而产生某些义务。
5、点价权：基差贸易中，一种拥有约定时间范围内随时选择价格的权利。
一般为：基差买方。
二、最基本的卖出套期保值与买入套期保值。
1、买入套期保值：例如某建筑公司3个月后需要一批螺纹钢，现在的价格接近财务预算，但资金并未回笼，眼见现货即将涨价，若等需用时采购，势必抬高成本，增加支出。
此时可利用期货市场，买入预计采购的螺纹钢相应数量的合约来锁定成本，待得资金回笼，采购时虽已涨价，但期货市场盈利可抵消现货市场上涨的部份，大致盈亏相抵，或有盈余的行为称买期保值。
2、卖出套期保值：例如某大型贸易商前期屯货不少，但因政策或市场突变，库存难以消化，且还将承担货物跌价的贬值风险。
此时可在期货市场卖出小于或等于库存数量的商品期货，利用期货市场盈余弥补现货市场亏损的一种行为，称为卖期保值。
现实中实际情况：由于现货价格涨跌与期货价格涨跌方向相同，但受宏观、远近、资金、情绪等各种因素影响，涨跌幅度并不完全相同，故无论买入套保还是卖出套保都不可能正好盈亏相抵；或略有盈余，或略有亏损。
但这种结果已经避免了大量的风险，均是可以接受范围。
期货实验报告运作分析(3篇)
第1篇一、实验背景随着我国期货市场的不断发展，越来越多的投资者对期货交易产生了浓厚的兴趣。
为了更好地了解期货市场的运作机制，提高自身的投资能力，我们进行了一次期货实验。
本次实验旨在通过模拟交易，了解期货市场的价格走势、交易规则以及风险控制等，为实际操作提供参考。
二、实验目的1. 了解期货市场的运作机制，熟悉期货交易的基本流程；2. 掌握期货交易的基本原则和规则，提高风险控制能力；3. 分析期货市场的价格走势，为实际操作提供决策依据；4. 提高自身的投资能力和市场分析能力。
三、实验内容1. 实验时间：2021年10月1日至2021年10月31日2. 实验品种：白糖、豆油、螺纹钢等3. 交易方式：投机和套利4. 实验工具：期货模拟交易平台四、实验过程1. 注册并登录期货模拟交易平台；2. 选择合适的期货品种，进行模拟交易；3. 观察期货市场的价格走势，分析影响价格波动的因素；4. 根据市场分析，制定交易策略，进行模拟交易；5. 记录交易过程，分析盈亏情况；6. 总结经验教训，为实际操作提供参考。
五、实验结果与分析1. 价格走势分析在本次实验中，我们选取了白糖、豆油、螺纹钢等期货品种进行模拟交易。
通过对K线图、均线系统等指标的分析，我们发现：（1）白糖价格波动较大，受季节性、政策等因素影响明显；（2）豆油价格波动相对平稳，受供需关系、宏观经济等因素影响；（3）螺纹钢价格波动较大，受房地产、基建等因素影响。
2. 交易策略分析在本次实验中，我们主要采用以下交易策略：（1）投机策略：根据市场分析，选择合适的时机买入或卖出期货合约，以获取价差收益；（2）套利策略：在两个或多个相关期货品种之间进行套利操作，以获取稳定的收益。
通过对实验结果的总结，我们发现以下问题：（1）在投机策略中，由于市场波动较大，风险控制难度较高；（2）在套利策略中，需要密切关注相关品种之间的价差变化，及时调整策略；（3）在实际操作中，投资者应结合自身情况，制定合理的交易策略。
期货市场的期权交易和套期保值
期货市场的期权交易和套期保值期货市场是金融市场中的重要组成部分，为投资者提供了多种套利和风险管理的机会。
在期货交易中，期权交易和套期保值是两种常见的策略。
本文将详细介绍期货市场的期权交易和套期保值，并分析其在风险管理中的应用。
一、期权交易期权交易是一种金融衍生品交易方式，投资者购买或出售的是特定标的物在未来特定时间内特定价格上的买卖权。
期权交易的标的物可以是股票、商品、外汇等。
在期权交易中，分为认购期权和认沽期权两种。
认购期权是指投资者购买某标的物在未来特定时间内以特定价格买入的权利。
认购期权的买方有权利但无义务行使该期权，而卖方则有义务在期权到期时按照约定价格出售标的物。
认沽期权则是指投资者购买某标的物在未来特定时间内以特定价格卖出的权利。
认沽期权的买方有权利但无义务行使该期权，而卖方则有义务在期权到期时按照约定价格购买标的物。
期权交易在金融市场中扮演着重要的角色。
首先，期权交易可以提供投资者对价格波动进行押注的机会，增加了市场的流动性和活跃度。
其次，期权交易可以用作风险对冲的工具，将投资组合的风险降低到可接受的水平。
最后，期权交易可以为投资者提供多样化的投资选择，满足不同投资者的需求。
二、套期保值套期保值是指企业或投资者利用期货市场对现货价格波动进行风险管理的一种策略。
在套期保值中，投资者通过在期货市场上建立与其现货头寸相反的头寸，以抵消市场风险。
套期保值的目的是减少价格波动对企业收益的影响，保证企业可持续发展。
它可以通过锁定买入或卖出价格的方式，降低关键原材料和产品的价格风险。
如果市场价格下跌，现货头寸的价值会下降，但期货头寸的价值会上升，从而抵消了损失。
反之，如果市场价格上涨，现货头寸的价值上涨，但期货头寸的价值下降，同样能够抵消损失。
套期保值是一种相对保守的风险管理策略。
通过套期保值，企业可以降低不确定性带来的风险，提高企业的盈利能力。
然而，套期保值也存在一定的成本，包括期货合约的交易成本和市场风险套利机会的损失。
衍生金融工具套期保值策略分析
基差是现货与期货的价差，公式表示为：基差=现货价 格-期货价格。基差风险则是指基差的变动带来的不利影响。 基差风险主要来源于：套期保值交易时现货与期货之间的基 差以及未来的变化情况；期货价格等于现货价格加上持有成 本，持有成本的变动也会造成基差的变动；现货资产与套期 保值标的资产不匹配，两者价格走势可能不趋于一致，如果 差距过大，会带来更大的基差风险；交易市场并非完全有效， 价格不能及时反映所包含的全部信息。 3.1.2 信用风险
5 结语
套期保值不是投资，更不是投机，企业的目的是稳定利 润，不是获利。在过去的几十年中，金融衍生品走上了高速发 展的快车道，成为规避风险的重要工具。企业应根据市场环 境和自身发展，正确认识套期保值的原理，合理选择金融衍 生工具，使金融衍生品的作用和企业的价值都得到充分提 升。如果说金融是经济的王冠，那么金融衍生品必然是其最 耀眼的那颗宝石。
财税金融
Finance and Tax
和外部事件所引发的风险。小到银行柜员数错钱的例子，大 到光大证券乌龙指事件，这些都属于操作风险的范畴。 3.2.2 道德风险
道德风险是指在信息不对称的情形下，市场交易一方参 与人不能观察另一方的行动或当观察（监督）成本太高时，一 方行为的变化导致另一方的利益受到损害。唐建自担任上投 摩根基金经理助理起便以其父亲和第三人账户，先于基金建 仓前便买入新疆众和的股票，总共获利逾 150 万元，这即是 民间俗称的“老鼠仓”。 3.2.3 制度风险
期货的套期保值与投机分析
期货的套期保值与投机分析在金融市场中，期货是一种非常重要的金融工具，可以用于套期保值和投机。
套期保值是指企业或投资者为了规避价格波动的风险而进行期货交易的行为，而投机则是指投资者通过期货交易来获取利润的行为。
本文将从套期保值和投机两个方面对期货进行分析，并探讨它们在金融市场中的作用。
一、套期保值套期保值是企业或投资者为了规避价格波动的风险而进行期货交易的行为。
在实际生产和经营中，企业常常需要购买原材料、零部件等商品，而这些商品的价格随市场供求关系和其他因素的变化而波动。
为了规避这种价格波动的风险，企业可以通过期货市场进行套期保值。
套期保值的基本思想是通过期货合约锁定未来的价格，以规避市场价格波动带来的风险。
举个例子，假设一家食品加工企业需要购买大豆作为原材料，而大豆的价格一直在波动。
为了规避这种价格波动的风险，企业可以通过买入大豆期货合约来锁定未来的购买价格，从而确保在未来能够以较为固定的价格购买到所需的原材料，保障生产成本和利润。
套期保值的优点是可以规避价格波动的风险，保障生产成本和利润。
套期保值也可以增加市场的流动性，促进市场的稳定发展。
套期保值也存在一定的成本和风险，例如期货合约的保证金和手续费等成本，以及套期保值操作的技术难度。
二、投机投机是指投资者通过期货交易来获取利润的行为。
投机者并不真正需要实际的交割，而是通过买卖期货合约来获取价格波动带来的利润。
投机者的目的是根据市场行情和自己的判断，通过期货交易来获取利润。
投机的优点是可以通过期货交易来获取较高的利润，而且可以投资多种不同的期货品种，实现资产配置和风险分散。
投机也存在一定的风险，例如市场价格波动带来的亏损、杠杆交易带来的风险等。
投机需要投资者具有一定的市场分析能力和风险管理能力，以及合理的仓位控制和止损策略。
三、套期保值与投机的比较套期保值和投机是期货市场中两种不同的交易行为，它们的目的和操作方式有所不同。
套期保值的目的是规避价格波动的风险，保障生产成本和利润；而投机的目的是获取利润，根据市场行情和个人判断进行交易。
金融衍生工具套期保值
金融衍生工具套期保值【摘要】金融衍生工具套期保值是一种通过使用金融衍生工具来对冲风险的策略。
本文首先介绍了套期保值的定义和作用，然后探讨了套期保值的种类、原理和操作步骤，以及风险管理的重要性。
通过实例分析，读者可以更好地理解套期保值的实际应用。
在本文总结了套期保值的优缺点，并展望了其未来发展前景。
通过学习金融衍生工具套期保值，投资者可以有效地降低风险，规避市场波动，实现资产保值增值。
【关键词】金融衍生工具套期保值、定义、作用、种类、原理、操作步骤、风险管理、实例分析、优缺点、发展前景1. 引言1.1 金融衍生工具套期保值的定义金融衍生工具套期保值是指企业利用金融衍生工具来规避货币、利率或商品价格波动风险的方法。
通过套期保值，企业可以锁定未来某一时点的货币汇率、利率或商品价格，从而降低其经营风险和成本风险。
金融衍生工具包括期货、期权、掉期等多种形式，企业可以根据自身的实际情况选择合适的套期保值工具。
套期保值的本质是进行对冲操作，即通过持有一个或多个金融衍生工具与持有的风险资产之间的相关性来实现风险的对冲。
企业可以通过套期保值来锁定未来某一时期的盈利，保障企业的投资和经营计划顺利实施。
套期保值有助于企业降低货币和利率风险，同时也可以提高企业的盈利能力和市场竞争力。
金融衍生工具套期保值是一种重要的风险管理工具，对企业的经营活动和财务状况具有重要影响。
企业在使用套期保值时要充分了解各种金融衍生工具的特点和风险，并在专业人员的指导下进行操作，以最大程度地保护自身利益。
1.2 金融衍生工具套期保值的作用1. 风险管理：通过金融衍生工具套期保值，企业可以有效管理和规避市场风险。
企业可以利用期货合约或期权合约来锁定价格，降低商品价格波动带来的风险。
2. 成本控制：金融衍生工具套期保值可以帮助企业控制成本。
通过套期保值，企业可以锁定未来交易的价格，避免价格上涨导致成本增加的风险。
3. 收益增加：在一定情况下，金融衍生工具套期保值也能够帮助企业增加收益。
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一．套期保值交易策略分析（1）定位不明确套期保值者的目标：在管理价格风险后专心致力于经营，获取正常的经营利润（2）认为套期保值没有风险套期保值的风险a基差风险 b保证金追加风险 c操作风险d流动性风险 e交割风险企业在套期保值中 (3)认为套期保值不需要分析行情常见的问题 (4)管理运作不规范(5)教条式套期保值1. 管理与经营风险：a.资金管理风险 b.决策风险 c.价格预测风险套期保值风险分析 a.交割商品是否符合交易所规定的质量标准b.交货的运输环节较多，在交货时间上能否保证2. 交割风险 c.在交货环节中成本的控制是不是到位套期保值风险 d.交割库是否会因库容问题导致无法入库e.替代品升贴水问题f.交割中存在的增值税问题3.操作风险 a.员工风险 b.流程风险 c.系统风险 d.外部风险4.基差风险5.流动性风险基差逐利型套期保值核心：不在于能否消除风险，而在于能否通过寻找基差方面的变化或预期基差的变化来谋取利润传统套期保值理论的发展 a.最佳套期保值比率取决于套期保值的交易目的以及现货晒场和期货市场的价格的相关性b.最佳套期保值比率等于套保期限内现货价格变动的标准差与期货价格变动的标准差的商乘以两者的相关系数组合投资型套期保值 推导：套保期限内，保值者头寸价格变化为X R Q -V V ， 头寸价格变动方差为2222X Q X Q V R R ρσσσσ=+-222Q X Q dV R dR ρσσσ=-,0dV dR →得到最佳套保比率X QR ρσσ=(其中X σ为现货价格变动标准差，Q σ为期货价格变动标准差) c.期货价格的波动性往往要远大于现货价格的波动，所以在绝大多数情况下 1.锁定原材料的成本或产品的销售利润套期保值的作用 2.锁定加工利润3.库存管理 a.降低企业库存成本 b.锁定库存风险4.利用期货市场主动掌握定价权套期保值的应用1.循环套保（在期货市场上不断地移仓换月来达到循环套保的目的）2.套利套保套期保值的方式 3.预期套保（一般来说，期货的决策要与现货决策同步或快于现货交易）4.策略套保（企业应该根据风险偏好和可接受程度灵活科学的选择套保比率）5.期权套保明确套期保值的需求企业在期货市场中的角色是由本企业在产业链中的位置和风险点决定的从宏观角度确定套期保值策略从生产利润生产成本角度判断套期保值时机套期保值方案的制定制定保值策略从产业角度判断套期保值时机从供需关系角度判断套期保值时机从基差角度选择套期保值的入场和出场点选定目标价位目标价位设定有两种形式：单一目标价位策略和多级目标价位策略决策部门参与期货交易的组织架构期货交易运作部门（组织结构设计原则是决策机构和执行机构分离）风险控制部门交易计划监督套保管理机制风险控制交易过程监督交易结果监督控制公司参与期货交易的总资金和总规模财务管理建立风险准备金制度风险控制是否在限定的范围内对企业参与期货交易进行财务评价期货交易和现货交易应该合并评价应该从相对长的时期来判断，一般在一年以上二．投机交易策略分析场内公开喊价场外通过电话和互联网进行委托程序化交易投机交易技术手段的发展一是提高了交易速度电子交易的优势二是降低了市场参与者的交易成本三是突破了时空的限制，增加了交易品种，扩大了市场覆盖面，延长了交易时间且更具有连续性四是具有更高的市场透明度和较低的交易差错率个体形式机构投资者（商品指数基金，期货投资基金，对冲基金，国际投行，商业银行，证券公司，养老基金，股票基金）投机交易投机者组织形态的发展我国国内期货市场由于历史较短，市场的主体仍是以个体形式为主的自然人居多发展单边单品种的投机交易价差交易，波动率交易指数化交易价差交易（价差套利）包括a.跨期套利b.跨商品套利c.跨市套利投机交易方式的发展交易方式波动率交易交易策略分为做多波动率和做空波动率指数化交易1.最早开始于1957年的路透CRB商品指数（RJ/CRBB），兴起于20世纪90年代的高盛商品指数&道琼斯—AIG商品指数&罗杰斯国际商品指数2.商品指数基金一般以公募基金的形式存在3.商品指数基金的主要的投资策略是买入且持有4.参与市场的方式是“采用抵押的方式”，即首先将全部资金投资于短期国债，以获取固定收益，再以短期国债作抵押参与期货交易商品指数基金不采用卖空策略，也不适用杠杆基金，兼具有指数化国际商品指数基金 a.各类商品指数中均含有能源，贵金属，基本金属，农产品和畜产品五大类5.商品指数基金在交易上共性 b.能源比重最大c.不参与实物交割，遵循一定规则，在合约到期前进行迁仓交易d.基金运作频率低6.商品指数基金投资商品的理论基础 a.商品在经济学意义上具有内在收益性，这是被动策略买入商品的核心 b.组合效用机 7.商品指数基金的收益来源 a.价格上涨b.展期收益（移仓收益和成本） c.抵押收益（利息收益）构 a&c称为超额回报投 1.广义上的期货投资基金就是商品交易顾问（CTA），狭义上的商品投资基金主要是指公募期货投资基金资 2. 1949（美）海登斯通证券公司理查德.道前建立了第一个公开发售的期货基金者 3.期货投资基金主要是指公募期货投资基金，是一种用于期货专业投资的新型基金，其具体运作与共同基金类似，交大多数采用公司型基金的形式，主要面向中小投资者易期货投资基金 a.系统型投资策略和自由式投资策略策 b.技术分析投资策略和基本面分析投资策略略 4.期货投资基金的交易策略 c.分散型投资策略和专业型投资策略d.中短期策略和长期策略e.单CTA投资策略和多CTA投资策略使用最频繁的是多CTA策略系统型策略技术面和基本面相结合的投资策略1.对冲基金是一种以私人合伙企业或离岸公司的形式组成的投资工具，构造对冲基金的目的是为了给他们的投资者带来高于平均的收益2.对冲基金通常被称作备择投资或备择投资工具对冲基金 3.对冲基金的主要投资方式就是卖空和杠杆交易（1）方向性策略：a.股票多头/空头 b.期货多头/空头 c.全球宏观4.对冲基金的投资策略（2）事件驱动策略：a.兼并套利b.困境投资c.特殊情况投资（3）相对价值套利策略：a.可转换套利 b.固定收益套利a.期货投资基金交易全部发生在期货市场，而对冲基金的交易和资产投资大部分发生在全球股票和债券市场对冲基金和期货投资CTA策略的区别b.对冲基金一般都有基本的投资方向，而大多数的期货投资基金倾向于技术上的突破和领先c.大多数期货投资基金交易员遵循系统的方法和技巧，而全球宏观对冲基金管理人更倾向于自己的判断1.宏观交易策略是投资者通过分析宏观经济的发展状况作出交易决策，交易头寸持有的时间一般长达一年或几年之上宏观型交易策略 2.宏观交易策略的典型的交易者：a.商品指数基金 b.宏观对冲基金3.全球宏观对冲基金交易分为： a.直接定向型交易 b.相对价值型交易1.行业交易策略是指投资者通过分析某一行业的发展变化作出交易决策，交易品种一般固定在某一个行业或某个类行业型交易策略 2.行业周期性交易策略可以分为：长周期交易策略（基本金属精矿加工费）短周期交易策略（农产品的季节性）基本面型交易策略 1.事件型交易策略往往依赖于某些事件或某种预期引发的投资热点，事件型交易策略是一种自下而上的投资方法，仅仅关注事件本身的进展，不会因为宏观趋势的不利而改变交易。
2.市场上的基本面事件： a.气候灾难病虫害b.生产事故c.进出口事件d.关税政策e.收储抛储3.市场上的交易事件： a.强制平仓 b.保证金变化 c.合约换月 d.交割规则变化1.价差结构型交易策略主要是根据交易品种的期货和现货，不同合约月份以及相关品种之间的价格偏差水平来决定采用的交易策略价差结构型交易策略 2.价差结构型交易策略依据的是均值回归原理，即假定价差会向历史平均值回归3.交易策略：a.期现价差交易策略 b.月间价差交易策略 c.内外价差交易策略 d.相关品种价差交易策略技术型交易的核心理念是认为市场行为反映一切优势：趋势确立后，跟随趋势比较容易操作技术型跟随趋势型交易策略局限：趋势的怕段比较困难，趋势运动的时间相对较少交易策略技术型交易策略分类表现：在上升或下降的趋势中表现更好优势：一旦抄底抛顶陈宫，对随后的交易管理非常有利，盈利同样可观反趋势型交易策略局限：要能做到抄底抛顶需要非常深厚的功底，实践中成功率比较低表现：在无趋势的市场状态下表现较好1.程序化交易是指所有通过电脑计算软件程序进行自动下单的交易a.数据是最基本和最客观的信息，体现了供求关系的变化程序化交易概述 2.程序化交易需要解决好数据规则和交易者思想的协调问题 b.规则是维持市场秩序的有利工具c.交易者的思想是个性心理和知识体系3.程序化交易产生了两个竞争的方向： a.提供程序化交易的软件平台 b.进行程序化交易过程的思想和方法4.建造一个专业的程序化交易平台所需的基本功能：a.资讯 b.数据管理 c.公式编辑 d.测试平台 e.专业下单工具策略型的程序化交易 a.策略型的程序化交易是将经验策略和交易思想用程序实现，交由电脑进行自动决策和执行程序化交易系统类型 b.策略型的程序化交易适合中小投资者a.数量型程序化交易是通过建立金融数量模型，利用计算机对资讯，行情，数据的实时高速计算，数量型程序化交易 b.来自动发现交易机会，设定交易策略，完成交易执行程序化交易 c.数量程序化交易多为大型机构使用，数量程序化交易是市场的主流（1）真理性交易系统的稳定性是指：a.具有稳定的生存能力 b.具有稳定的获利能力（2）稳定性a.可以生存于各国市场A.程序化系统设计原则一个交易系统的稳定性包括以下方面的含义 b.可以生存于各个品种c.可以生存于各个历史时期d.可以捕捉所有的原始波动（3）简单性a.从上到下：是指根据市场的长期观察而形成的某种理论认识，交易策略的形成方式再基于这种认识而形成的某种战略战术程序化交易 1.交易策略的提出 b.从下到上：是指从市场的统计数据出发，根据统计特征而寻找对应的战略战术系统设计a.有利于把握局部亏损和全局失败的关系从上到下的交易策略思想的优点 b.有利于交易系统的风险控制c.有利于交易系统的维护和修改a.检查是否具有足够的流动性2.交易对象的筛选系统的交易对象（期货合约）必须做如下检验 b.检查是否具有足够长的交易历史B.c.检查是否具有充分的信息源设d.检查是否具有足够多的市场参与者计交易策略的公式化是指将交易者策略思想转化为精确的数学公式或计算机语言公式，步 3.交易策略的公式化使之成为计算机可识别并可检验的公式系统。
骤a.定义交易规则交易策略公式化过程 b.交易策略的定量化C.编写计算机程序4.程序化交易系统的统计检验5.交易系统的优化6.交易系统的外推检验7.实战检验8.监测与维护三．套利交易策略分析1.定义：套利交易是指利用期货商场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为a.套利交易是根据不同合约的相对价格变动来获取收益2.套利交易特点 b.套利交易分析的是相关合约之间的价差变化因素c.套利交易同时对相关品种合约进行方向相反的对冲交易，交易者同时持有多头和空头头寸a.相对低的波动率套利交易概述 3.套利交易的优点 b.价差别价格更容易预测c.更有吸引力的风险收益比4.套利交易获利的根源是不理性的投机交易，分析价差的扭曲和回归时套利交易关注的核心（1）季节因素（2）持仓费用（a.仓储费用 b.交割费用 c.资金成本等）（3）进出口费用(a.关税 b.增值税 c.报关检疫检验费用 d.信用证开证费 e.运输费用 f.港杂费等)5.套利交易影响因素（4）价差关系（5）库存关系（6）利润关系（大豆产业中的压榨利润关系）（7）相关性关系1.定义：是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。