2017年坦克行业分析报告
2017年中国国防军工行业分析报告
文本目录1、2017上半年军工板块上市公司整体实现稳定增长 (3)2、结构性景气关注航空发动机、航天产业链以及高端电子元器件领域 (4)2.1、国企和民参军企业对比：民参军企业体量更小且波动较大 (4)2.2、产业链等级对比：总装和分系统生产商关注具体下游领域、上游关注子行业 (5)2.2.1、1、总装和分系统生产商：上半年利润体量占比小，航空发动机、航天领域上市公司相对景气 (5)2.2.2、产业链上游分析：高端电子元器件抗风险能力强且收益于国防信息化率、国产化率的双重提升 (7)3、投资建议 (8)4、附录 (10)图表目录图表12017H1军工板块上市公司业绩整体情况（单位：亿元） (3)图表2军工板块2013至今利润及增速情况以及军费增速情况（单位：亿元）.. 4 图表3国有企业及民营企业情况对比（单位：亿元） (5)图表4总装和分系统生产商2017H1及近3年利润情况（单位：亿元） (6)图表5其他上游产品生产商2017H1及近3年利润情况（单位：亿元） (8)图表6总装和分系统生产商2017H1利润情况 (10)图表7上游产品生产商2017H1利润情况 (11)目前上市公司半年报已披露完毕，我们对军工板块上市公司半年报情况进行总结。
我们选取含有核心军品或军品含量较高的公司共87家建立华创军工核心标的库，其中盈利78家，亏损9家，盈利的上市公司中业绩同比增长/扭亏为盈53家，同比下降25家。
1、2017上半年军工板块上市公司整体实现稳定增长2017年上半年军工板块上市公司实现归母净利润共计83.99亿元，比上年同期的83.11亿元增长1.05％；剔除亏损公司后，78家盈利的公司共实现归母净利润89.03亿元，比上年同期的81.83亿元增长8.79%；盈利公司中剔除依靠外延增长（即增长主要由于合并报表范围变动）和受非经常损益影响较大（非经常性损益占归母净利润50％以上）的16家公司后，依靠内生盈利的62家公司实现归母净利润共计72.44亿元，比上年同期的68.46亿元增长5.81%。
2017年5月中国汽车行业深度分析报告
2017年中国汽车行业深度分析报告2017年5月内容目录1本周市场观点与市场回顾 (4)1.1本周行业观点 (4)1.2本周市场回顾：汽车板块有所调整 (6)2本周行业要闻 (8)2.1传统汽车.8 2.2新能源汽车..............1 2 2.3智能汽车1 4 3上市公司重点公告.....1 6 4本周新车型上市 (18)5行业重点数据跟踪 (19)5.1汽车销量数据跟踪..19 5.2新能源汽车数据跟踪 (21)5.3新能源汽车2016年地方政府补贴 (22)5.4国际油价数据跟踪..2 4 5.5天然橡胶、钢材、铝锭价格数据跟踪 (25)5.6碳酸锂价格、磷酸铁锂进出口数据跟踪..26 6本周重点报告 (27)6.1《天风汽车-拓普集团（601689）竞拍3.7万平土地产能将随订单持续扩张》 (27)7重点公司盈利预测 (28)图表目录图1：本周各行业涨跌幅（2016/12/19-2016/12/23） (7)图2：本周行业重点公司涨跌幅（2016/12/19-2016/12/23） (7)图3：汽车细分板块本周表现 (7)图4：汽车细分板块一年内表现 (8)图5：汽车细分板块P E（整体法，2016/12/23） (8)图6：汽车与沪深300一年内表现 (8)图7：汽车月度销量（13/01-16/11） (10)图8：汽车月度销量同比增速（14/01-16/11）10 图9：新能源汽车月度产量（14/01-16/11） (12)图10：月度产量同比增速（14/01-16/11） (14)图11：新能源汽车月度累计产量（14/01-16/11） (14)图12：累计产量同比增速（14/01-16/11） (16)图13：国际油价数据（2015/12/25-2016/12/25） (19)图14：天然橡胶价格数据（15/12/25-16/12/25） (21)图15：冷轧板（1mm）价格数据（15/12/25-16/12/25） (21)图16：铝锭价格数据（15/12/25-16/12/25）22 图17：碳酸锂价格数据（15/12/25-16/12/25） (22)图18：磷酸铁锂进口数量（15/10-16/10） (24)图19：磷酸铁锂进口金额（15/10-16/10） (24)图20：磷酸铁锂出口数量（15/10-16/10） (25)图21：磷酸铁锂出口金额（15/10-16/10） (25)表目录表1：上市公司重点公告（2016/12/19-2016/12/25） (10)表2：本周重点上市车型（2016/12/19-2016/12/25） (12)表3：新能源汽车2016年地方政府补贴一览表 (14)表4：盈利预测与财务指标 (21)1本周市场观点与市场回顾1.1本周行业观点12月上半月乘用车零售同比增长30%。
2017年我国汽车行业综合发展情况及发展前景图文分析报告
2017年我国汽车行业综合发展情况及发展前景图文分析报告2017年我国汽车行业综合发展情况及发展前景图文分析报告（2018.02.28）一、汽车产销情况稳定，货车销量保持高位2017年1月至10月，国内汽车累计产量为2295.7万辆，同比增长4.3%；累计销量为2292.7万辆，同比增长4.1%。
除去年初春节假期影响，累计销量增速基本稳定在4%左右。
从细分市场来看，乘用车销量持续低迷，货车销量维持高位，客车销量降幅不断收窄。
乘用车产量为1955.3万辆，同比增长2.3%，销量为1950.2万辆，同比增长2.1%；货车产量为300.3万辆，同比增长21.1%，销量为302.8万辆，同比增长21.3%；客车产量为40.1万辆，同比下降6.9%，销量42.07万辆，同比下降6.7%。
2011年-2017年汽车销量（万辆）及增速（%）2011年-2017年汽车分类销量增速（%）1、乘用车方面，（一）按车型划分，SUV仍然是主要的增长点，轿车销量保持平稳，MPV销量出现较大幅度下滑。
2017年1月至10月，轿车销量为942.6万辆，同比下降1.9%；SUV销量为798.2万辆，同比增长15.8%；MPV销量为164.1万辆，同比下降17.2%。
（二）按车系划分，日系、德系销量表现较好，自主、美系平稳增长，韩系、法系销量大幅度下滑。
自主、德系、日系、美系、韩系、法系乘用车销量分别为839.2万辆、398.6万辆、342.3万辆、239.1万辆、82.5万辆、34.3万辆，增速分别为3.3%、8.1%、14.7%、3.3%、-39.5%、-30.4%。
2013年-2017年乘用车分类销量增速（%）2017年乘用车各车系销量增速（%）从厂商来看，销售表现分化加剧，部分厂商仍然保持了高速的成长。
轿车方面上汽通用五菱、东风本田、沃尔沃亚太、北京奔驰、广汽乘用车等销量快速增长，同时北汽新能源、奇瑞新能源等新能源厂商发展良好；SUV方面吉利汽车、江铃汽车、广汽三菱、上海汽车、华晨宝马、华泰汽车、上海大众等销量增速均在50%以上。
2017年汽车行业分析报告
2017年汽车行业分析报告2017年7月目录一、汽车行业上半年回顾：行业进入中低增速时代，销量增速符合预期 (4)（一）中国汽车行业进入成熟期，增速将长期保持个位数增长 (4)（二）各细分板块分化明显，整体销量符合预期 (7)二、2017年全年展望：行业长期中低增速确定，重点把握结构性机会 (10)（一）乘用车：行业增速放缓，可把握细分行业机会 (10)1、日系德系市场占有率稳定，自主品牌分化将至 (11)2、SUV仍是乘用车增长核心部分，未来中型SUV 将成核心增长点 (15)（二）商用车：重卡行情接近尾声，轻卡客车集中度提升 (17)1、重卡行情渐行渐远，轻微卡销量有望回暖 (18)2、客车需求总体达到饱和，行业集中度提升 (20)三、新能源汽车行业：在曲折中前行，前途一片光明 (22)（一）新能源汽车经历曲折，销量见底后迅速回暖 (22)（二）新能源汽车双积分并行制度将出台，前途逐渐光明 (27)上半年回顾：销量增速符合市场预期，行业进入成熟期。
受到2016 年购置税优惠的刺激，以及自主品牌的快速崛起等一系列因素的影响，2016 年汽车行业销量实现2802 万辆，同比增长13.7%。
同时去年购置税的优惠透支了部分今年的市场需求，且汽车销量基数已经达到较高水平。
2017 年1-5 月汽车行业累计销量约1118 万辆，同比增长4.16%，行业增速明显放缓，乘用车1-5 月同比增长仅2%，在4 月和5 月连续出现负增长，乘用车细分板块仅SUV 仍保持约19%的同比增幅。
汽车行业整体进入低增长，产能过剩以及汽车保有量上升的阶段，整体步入行业成熟期。
下半年展望：行业长期中低增长趋势确定。
汽车行业高速发展的十年已经过去，未来行业将进入长期的个位数的中低增长时代。
今年下半年购置税优惠将继续拉动小排量的汽车销量的增长，预计2017 年全年汽车销量将在2940 万辆左右，保持约5%的同比增幅，乘用车销量将在2530 万辆左右，同比增幅约4%。
坦克研究及预测报告
坦克研究及发展预测报告关键字：坦克陆战之王组成发展历程未来趋势报告描述：坦克作为集火力、机动和防护于一身的武器，自第一次世界大战中登上人类战争舞台，便显示出它的无比威力，在第二次世界大战中，坦克更成为纵横全球战场的骄子。
下文从坦克的出现，组成部分及其发展历程和未来趋势等方面进行研究分析，得出：在未来新一代的坦克可以在信息化等各方面继续发展，并依然会活跃在未来战场上。
一．引言坦克，集攻防优势于一身，自第一次世界大战中登上人类战争舞台，便显示出它的无比威力，被人们冠以“陆战之王”的美誉。
第二次世界大战中，坦克成为纵横全球战场的骄子。
英国的“小游民”坦克是世界上最早出现的坦克。
1943年7月的库尔斯克苏德坦克大战，不但以6000余辆坦克参战成为人类历史上最大规模的坦克战，而且成为第二次世界大战的转折点，改变了世界历史的进程。
坦克是具有直射火力、高度越野机动性和坚强装甲防护力的履带式装甲战斗车辆，它是地面作战的主要突击兵器，主要用于与敌方坦克和其他装甲车辆作战，也可以压制、消灭反坦克武器，摧毁野战工事，歼灭有生力量。
因此，坦克作为集火力、机动和防护于一身的武器，坦克作战仍是地面作战的主要内容和形式。
二．陆战之王的辉煌诞生坦克的创意起源于在第一次世界大战前，澳大利亚的一名工师兼专业发明家劳塞罗特·德·摩尔最初构想了一个具有来强大的火力、坚固的铁甲、高度的机动性的“陆地巡洋舰”，并向英国战争部递交了份装甲车辆的设计图纸，却被当时的英国官员视为无稽之谈。
第一次世界大战爆发后，由于战争双方都大量地配备了机关枪,并与战壕、铁丝网相结合,筑成了三位一体的防御阵地。
第一次世界大战变成了一次旷日持久的对峙战。
在英法联军付出大量伤亡以后，一些军事学家开始苦心琢磨，希望能发明一种新式武器来克服这一障碍。
英国陆军上校欧内斯特·斯温顿提出了与劳塞罗特·德·摩尔类似的方案。
但不同的是，他提出在现有的履带式拖拉基础上设计装甲车辆，在装备防护装甲和火炮的情况下，经过武装的履带式拖拉机将在战争中扮演机动的“机枪破坏者”的角色。
2017年中国汽车行业调研分析报告
2017年汽车行业调研分析报告2017年7月出版文本目录1、整体：1 季度补库存，2 季度去库存 (5)2、分品牌：长安、长城新增库存较快 (6)3、分系别：自主库存快速上升，日系库存最轻 (14)3.1、合资 SUV 库存处于良性状态 (16)3.2、合资 A 级轿车库存反映需求的下滑 (20)3.3、自主库存增长最快，警惕竞争风险 (25)4、重点公司：长城率先释放压力，其他品牌跟进 (31)4.1、长城：库存压力在 3 月率先释放 (31)4.2、一汽大众：2017Q1 新增库存 11 万辆，整体良性 (32)4.3、上汽大众：2017Q1 库存新增 16 万辆，上升较快 (33)4.4、上汽通用：2017Q1 新增库存 8.3 万辆，英朗占比近半 (34)5、投资分析 (36)6、部分相关分析 (36)6.1、上汽集团：风浪来时要在航母上 (36)6.2、长城汽车：一切都取决于 WEY (37)6.3、长安汽车：等待下一轮产品周期 (38)图表目录图表 1：2015-2017Q1 逐月度乘用车上牌量及增速（单位：辆，%） (5)图表 2：批发量与上牌量逐月差额与累计差额（单位：辆，辆） (6)图表 3：一汽大众 2015 年来新增库存（单位：辆） (7)图表 4：上汽大众 2015 年来新增库存（单位：辆） (8)图表 5：上汽通用 2015 年来新增库存（单位：辆） (9)图表 6：长安福特 2015 年来新增库存（单位：辆） (9)图表 7：北京现代 2015 年来新增库存（单位：辆） (10)图表 8：一汽丰田 2015 年新增库存（单位：辆） (10)图表 9：广汽丰田 2015 年来新增库存（单位：辆） (11)图表 10：东风本田 2015 年来新增库存（单位：辆） (11)图表 11：广州本田 2015 年来新增库存（单位：辆） (12)图表 12：长安汽车 2015 年来新增库存（单位：辆） (12)图表 13：长城汽车 2015 年来新增库存（单位：辆） (12)图表 14：吉利汽车 2015 年来新增库存（单位：辆） (13)图表 15：广汽乘用车 2015 年来新增库存（单位：辆） (13)图表 16：上汽荣威 2015 年来新增库存（单位：辆） (14)图表 17：途观 2015 年来新增库存（单位：辆） (17)图表 18：途胜 2015 年来新增库存（单位：辆） (17)图表 19：翼虎 2015 年来新增库存（单位：辆） (17)图表 20：昂科威 2015 年来新增库存（单位：辆） (18)图表 21：RAV42015 年来新增库存（单位：辆） (18)图表 22：奇骏 2015 年来新增库存（单位：辆） (19)图表 23：锐界 2015 年来新增库存（单位：辆） (19)图表 24：汉兰达 2015 年来新增库存（单位：辆） (20)图表 25：卡罗拉 2015 年来新增库存（单位：辆） (21)图表 26：雷凌 2015 年来新增库存（单位：辆） (21)图表 27：速腾 2015 年来新增库存（单位：辆） (22)图表 28：朗逸 2015 年来新增库存（单位：辆） (22)图表 29：捷达 2015 年来新增库存（单位：辆） (23)图表 30：英朗 GT2015 年来新增库存（单位：辆） (23)图表 31：帕萨特 2015 年来新增库存（单位：辆） (24)图表 32：雅阁 2015 年来新增库存（单位：辆） (24)图表 33：H62015 年来新增库存（单位：辆） (25)图表 34：GS42015 年来新增库存（单位：辆） (26)图表 35：博越 2015 年来新增库存（单位：辆） (26)图表 36：CS752015 年来新增库存（单位：辆） (27)图表 37：RX52015 年来新增库存（单位：辆） (27)图表 38：H22015 年来新增库存（单位：辆） (28)图表 39：帝豪 EC72015 年来新增库存（单位：辆） (28)图表 40：帝豪 GL2015 年来新增库存（单位：辆） (29)图表 41：帝豪 GS2015 年来新增库存（单位：辆） (29)图表 42：逸动 2015 年来新增库存（单位：辆） (30)图表 43：2015-2017Q1 逐月度长城汽车新增渠道库存结构（单位：辆） (31)图表 44：2017Q1 长城汽车新增渠道库存结构（单位：%） (31)图表 45：2015-2017Q1 逐月度一汽大众新增渠道库存结构（单位：辆） (32)图表 46：2017Q1 一汽大众新增渠道库存结构（单位：%） (33)图表 47：2015-2017Q1 逐月度上汽大众新增库存结构（单位：辆） (33)图表 48：2017Q1 上汽大众新增渠道库存结构（单位：%） (34)图表 49：2015-2017Q1 逐月度上汽大众新增库存结构（单位：辆） (35)图表 50：2017Q1 上汽通用新增渠道库存结构（单位：%） (35)表格 1：2015 年来重点整车厂新增库存及新增库存系数（单位：辆，月） (7)表格 2：重点车型 2015-2017Q1 新增库存情况（单位：辆，月） (15)表格 3：上汽集团盈利拆分（单位：辆，亿元） (37)表格 4：长城汽车盈利拆分（单位：辆，亿元） (38)表格 5：长安汽车盈利拆分（单位：辆，亿元） (39)报告正文1、整体：1 季度补库存，2 季度去库存2017Q1 批发大幅超越零售，行业处于补库存状态。
2017年汽车行业市场分析报告
2017年汽车行业市场分析报告目录第一节 2季度加库存能力减弱，终端需求回暖 (4)一、5月含金量首次超过100%，终端需求逐步回暖 (4)二、2季度企业加库存能力减弱，关注行业基本面与市场预期的背离 (6)第二节 SUV是表现最亮丽的细分子领域，轿车增速持续走低 (9)一、2季度轿车、SUV加库存能力减弱 (10)二、细分车型市场竞争格局 (11)第三节自主品牌景气度向上，市场份额持续提升 (15)一、中西部需求崛起叠加政策刺激，为自主品牌注入增长动力 (16)二、SUV车型偏好是自主品牌增长的另一原因 (17)三、主流自主品牌车企销量情况 (19)第四节新能源乘用车：政策调整和供给端驱动是后期看点 (22)一、纯电动需求回暖，插混持续走低，普混表现亮眼 (22)二、限牌地区仍为消费主力，需求有待进一步释放 (24)三、双积分政策从供给端驱动，解决新能源汽车的长期发展问题 (26)图表目录图表1：2016-2017年批发数、保险数（万辆）及同比增速 (4)图表2：2015-2017年广义乘用车月度保险数（万辆）及含金量 (5)图表3：2017年1-5月主要车企含金量及保险数累计增速象限图 (5)图表4：2015-2017年乘用车渠道库存情况（单位：万辆） (6)图表5：2015-2017年乘用车企业库存情况（单位：万辆） (7)图表6：2015-2017年乘用车分车型大类单月批发销量（单位：万辆）及同比增速 (9)图表7：2011-2017年前5月乘用车份车型占比情况（批发数口径） (10)图表8：2016-2017年前5月乘用车分车型渠道库存情况（单位：万辆） (10)图表9：2016-2017年前5月乘用车分车型企业库存情况（单位：万辆） (11)图表10：2006-2016年我国狭义乘用车及自主品牌批发数（万辆）、同比增速 (15)图表11：2011-2017年前5月乘用车分系别占比情况（批发数口径） (15)图表12：2015-2017年前5月我国东中西部自主乘用车市场份额（保险数口径） (16)图表13：自主品牌车型各价格区间分布情况 (17)图表14：合资品牌车型各价格区间分布情况 (17)图表15：2015-2017年前5月SUV市场保险数分系别占比 (18)图表16：2015-2017年自主品牌分车型保险数销量占比 (19)图表17：2017年前5月自主品牌乘用车前十家生产企业批发销量排名 (19)图表18：16-17年新能源乘用车月度批发销量（单位：辆） (22)图表19：15-17年前5月新能源乘用车累计合格证、批发数、保险数（辆） (23)图表20：16-17年普通混动车型月度批发数、保险数（辆）及同比增速 (23)图表21：限牌地区与不限牌地区保险数占比情况 (25)图表22：主要限牌地区新能源乘用车保险数情况（辆） (25)图表23：新能源汽车免购置税目录、推荐车型目录车型月度合格证数（辆） (26)表格目录表格1：乘用车分大类车型批发销量及同比增速 (9)表格2：轿车市场主流车企批发销量及市场份额 (12)表格3：SUV市场主流车企批发销量及市场份额 (12)表格4：MPV市场主流车企批发销量及市场份额 (13)表格5：交叉型乘用车市场主流车企批发销量及市场份额 (13)表格6：17年1-5月乘用车品牌批发销量前十名排名 (14)表格7：2017年1-5月乘用车细分品种分国别批发数销售及占比情况 (18)表格8：17年5月自主品牌乘用车批发销量前十名排名（单位：万辆） (20)表格9：17年1-5月自主品牌乘用车批发销量前十名排名（单位：万辆） (20)表格10：主要限牌城市情况 (24)表格11：新车上牌需提交材料（以北京为例，其他城市类似） (24)表格12：2016年-2017年前两期北京小客车个人指标配置情况 (26)第一节2季度加库存能力减弱，终端需求回暖我们在前几次研究报告中不断强调，16年年底的需求透支和行业库存变化是影响近期乘用车表现的核心因素，17年前5月批发数增速和保险数增速正好印证了我们的观点。
2017年中国汽车行业发展现状分析【图】
2017年中国汽车行业发展现状分析【图】1、汽车行业发展概况汽车产业是世界上规模最大、最重要的产业之一，其发展水平和实力反映了一个国家的综合国力和竞争力。
汽车产业链较长，因此具有关联度高、涉及面广、技术要求高、综合性强、零部件数量多、附加值大等特点，汽车产业已经成为世界各主要工业国家国民经济的支柱产业之一。
（1）国际汽车行业概况20 世纪后半叶到21 世纪初，新兴国家汽车制造业快速发展，而欧洲、美国、日本等汽车强国受金融危机影响较大，汽车制造中心也从欧美逐渐向亚洲等新兴市场转移，世界汽车制造业格局逐步向多极化发展。
进入 21 世纪，全球汽车产量变化幅度较大。
在2003 年-2007 年间保持稳定增长，增长率在2.5%-6.5%之间。
但受到全球经济危机的影响，全球汽车产业在经历了稳定增长后，2008 年首次出现负增长，2009 年全球汽车产量更是急剧下降，仅为6,176.23 万辆，较2008 年同比减少12.4%，达到6 年内最低值，其中美国、日本以及欧洲等发达国家影响最大。
2010 年，伴随美国和日本市场的逐步复苏以及中国、印度等新兴市场的快速发展，全球汽车总产量达到7,758.35万辆，同比增长25.6%。
2011 年，新兴市场迅猛的增长势头降温，欧美发达国家汽车市场有所恢复，全年汽车总产量实现了3.2%的增长。
2014 年、2015 年、2016 年全球汽车产量继续保持平稳增长，分别达到8,977.65 万辆、9,078.06 万辆、9,497.66 万辆。
从地区分布来看，世界汽车生产主要集中在欧洲、北美洲和亚太地区。
数据来源：公开资料咨询整理自2005 年起，全球汽车产量呈现“三足鼎立”的局势，亚太、欧洲与北美洲分别占据38.70%、31.18%和24.49%的市场份额。
随着以中国、印度为代表的新兴市场的崛起，全球汽车生产格局发生了巨大变化，全球汽车生产中心已从欧美转移到亚洲。
2016 年亚太地区的汽车产量总和在全球的占比超过了50%，其中中国、日本和韩国的贡献最大。
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2017年坦克行业分析
报告
2017年6月
目录
一、陆战之王：坦克 (4)
1、坦克分类 (6)
2、坦克基本性能要素 (6)
3、坦克发展历程与现状 (8)
二、老牌坦克强国大点兵 (9)
三、中国坦克工业之骄傲：99式坦克 (12)
1、从“一无所有”到“跻身世界前列” (12)
2、中华战虎：99式坦克 (12)
四、国内换装+国际贸易，我国坦克市场空间较大 (14)
1、坦克与美俄存在差距，对内换装空间较大 (14)
2、外贸产品性价比突出，有望分享国际坦克市场蛋糕 (17)
坦克自20世纪初诞生以来，由于具有强大的直射火力、高度机动性和强大装甲防护力，在摧毁工事、歼灭敌方地面有生力量方面威力巨大。
坦克在第二次世界大战和之后的历次局部战争中出尽风头，组成了陆地战场上的钢铁洪流，被誉为“陆战之王”。
我国坦克研制起步较晚，但经过60余年的努力探索，坦克工业已经取得巨大的突破。
目前中国的第三代也是最先进的主战坦克产品性能已臻世界先进水平，在国内获得积极换装的同时，也广受国际市场的欢迎。
与坦克相关的A 股上市公司主要为中国兵器工业集团旗下上市公司，同时也包括部分民参军公司和地方国资军工企业，如内蒙一机（整车生产制造）、光电股份（光学系统、灭火抑爆系统）、北方导航（导航控制、制导炮弹控制等）、海格通信和烽火电子（通信和导航系统）、中兵红箭（材料等）、银河电子（坦克配电系统等）等。