A.T. Kearney：2017年全球零售业发展指数报告
2017年社会消费品零售行业深度分析报告
2017年社会消费品零售行业深度分析报告2017年5月目录1、行业回顾 (5)1.1、零售行业2016年仍未明显回暖 (5)1.2、上市公司收入增速下降，业绩承压 (6)1.3、子行业利润增速分化较大，超市板块最为突出 (7)2、投资策略 (8)2.1、C P I持续高位运行，超市板块最为受益 (8)2.2、黄金珠宝行业间接受益于房地产调控和高通胀 (10)2.3、重资产零售企业将受益于资产证券化.......1 3 2.4、购物中心局部饱和，仍具前景. (16)2.5、奥特莱斯发展大行其道，未来几年仍然有较好表现 (18)2.6、物流地产、仓储地产等地产衍生标的物值得关注 (21)2.7、社区商业迎来发展期，便利店是龙头.......2 23、个股推荐...................2 4 3.1、天虹商场（002419.S Z）. (25)3.2、永辉超市（601933.S H） (27)3.3、友阿股份（002277.S Z） (27)3.4、中兴商业（000715.S Z） (29)3.5、老凤祥（600612.S H） (31)3.6、东百集团（600693.S H） (33)3.7、百联股份（600827.S H） (34)3.8、友好集团（600778.S H） (36)4、风险提示 (38)图表目录图表1：全国社会消费品零售总额当月同比增速（2011/11-2016/11） (5)图表2：全国百家大型零售企业零售额当月同比增速(2011/11-2016/11).5. 图表3：申万零售板块上市公司收入和利润增速（2012-3Q2016） (6)图表4：申万零售板块上市公司毛利率和费用率（2012-3Q2016） (6)图表5：1-3Q2016零售子行业净利润增速情况 (7)图表6：CPI指数及CPI食品指数情况（2011/11-2016/11） (8)图表7：CPI和超市板块净利润季度变化情况(2005-3Q2016) (8)图表8：2015年A股8家超市公司生鲜食品收入占比情况 (9)图表9：Comex黄金价格走势(2015/1-2016/12) (10)图表10：百家大型零售企业金银珠宝零售额当月同比增速（2011/11-2016/11） (12)图表11：我国黄金珠宝行业主要公司的营业收入与门店数量（2015） (13)图表12：我国零售企业资产证券化进展............1 4 图表13：我国新增购物中心数量（2005-2015）. (15)图表14：我国新增购物中心体量（2005-2015） (15)图表15：我国一二线城市购物中心存量（1996-2006） (17)图表16：我国购物中心商圈进驻数量占比（1996-2006） (18)图表17：2015、2016购物中心业态占比变化19 图表18：2015年我国奥特莱斯销售额前20名 (19)图表19：中国物流设施十大供应商及其总建筑面积（2015） (20)图表20：我国主要社区商业模式 (21)图表21：个股推荐（当前股价为2016/12/27收盘价） (22)图表22：天虹商场业绩预测和估值指标（2016/12/27） (23)图表23：天虹商场近一年股价表现(2015/12/27-2016/12/27) (23)图表24：永辉超市业绩预测和估值指标（2016/12/27） (24)图表25：永辉超市近一年股价表现(2015/12/27-2016/12/27) (24)图表26：友阿股份业绩预测和估值指标（2016/12/27） (26)图表27：友阿股份近一年股价表现(2015/12/27-2016/12/27) (26)图表28：中兴商业业绩预测和估值指标（2016/12/27） (27)图表29：中兴商业近一年股价表现(2015/12/27-2016/12/27) (27)图表30：老凤祥业绩预测和估值指标（2016/12/27） (28)图表31：老凤祥近一年股价表现(2015/12/27-2016/12/27) (28)图表32：东百集团业绩预测和估值指标（2016/12/27） (29)图表33：东百集团近一年股价表现 (29)图表34：百联股份业绩预测和估值指标（2016/12/27） (32)图表35：百联股份近一年股价表现(2015/12/27-2016/12/27) (32)图表36：友好集团业绩预测和估值指标（2016/12/27） (35)图表37：友好集团近一年股价表现(2015/12/27-2016/12/27) (36)1、行业回顾1.1、零售行业2016年仍未明显回暖2016年1-11月，社会消费品零售总额同比增长10.40%，增速较上年同期的增速10.64%下降了0.24个百分点。
贝恩2017年全球奢侈品行业研究报告(英文版)
DELIVERING CONTENT, INSPIRATION AND ENGAGEMENT THROUGHOUT TOUCHPOINTS WILL BE KEY TO WIN
VIRTUOUS CIRCLE AROUND THE YOUNGER GEN ACCELERATION:
MILLENNIALS ENTERING THE MARKET WITH CLEAR TASTES AND BEHAVIORS, INFLUENCING OTHER GENERATIONS
WINNING BRANDS DEVELOPING TAILORED STRATEGIES AND UPGRADED VALUE PROPOSITIONS
16-17E PERSONAL LUXURY
GOODS GROWTH
4 LOCAL
+ % CONSUMER
SPEND
6 TOURIST
+ % SPEND
RoW
ASIA
(ex. M. China and Japan)
11
10 YEARS AFTER THE CRISIS, LUXURY MARKET GROWTH DRIVEN BY VOLUME – NOT PRICE INCREASE (EXAMPLE: LEATHER GOODS)
"LOCAL TOURIST" AS THE UNIVERSAL CUSTOMER: ALMOST ALL NATIONALITIES AND GEOGRAPHIES GROWING (ESP. CHINESE AND CHINA)
商业运营管理八大基本知识要点
五、推行CEM管理，建立与租户的互动合作 （一）租户是最佳信息来源 租户更加了解市场的趋势和动态 知道这一年会流行什么，知道什么企业是他们最厉害的竞争对手；所以他们会给我们提供很多市场趋势和动态上的参考。 包括租户是怎样经营的，毛利是多少、纯利是多少；租户的运营成本不一样，可以承受的租金也是不一样的 需要了解租户，了解他们在怎样经营自己的生意。 需要认识他们的经营模式
制服整齐，仪容清洁 紧守岗位，纪律严明 保持笑容，以礼待人 主动招呼，见人问好 客气友善，乐于助人
增值服务
最高境界：企业文化与服务文化相溶合搞好商业运营管理
企业文化 企业文化是提升企业核心竞争力的内在因素
企业文化是提升企业核心竞争力的重要源泉
不受欢迎Unpopular 不相容而来的混乱与脱序(Chaos and disorder) 不自然的环境 相似度/无聊感 独占行为所造成商品过于昂贵 对传统社交型态的破坏等
（二）顾客满意度要素
资料来源：《销售与市场》2007年8月下旬，供文：GCCRM
最满意的体验要素排名（降序）
道歉，道歉，再道歉 尽快采取行动 表示同情 提供补偿 跟踪服务
理念：客户服务人员的工作就是使客户重新回到满意的状态。不听从客户意见、缺乏沟通，不尊重客户都会为服务补偿设置障碍。
服务补偿过程有五个代表性的阶段
执行服务补救策略
平静愤怒顾客的技巧一览表
客服宣言
新鸿基客服宣言
耐心聆听，目光接触 身体前倾，态度诚恳 指示方向，需用手掌 接听电话，三声之内 易地而处，感同身受
（二）年度推广主要内容 确定年度需求变化时间 ——工作是根据市场的需求变化来做的 制定阶段性的目标 ——按需求曲线 ——按照季度划分阶段 制定阶段性的推广工作主题内容 把几个阶段分出等级 把工作重点分出主次 分出重量级及轻量级 分出时间的控制比例 分出密度的控制比例
2017年消费升级研究报告
2017年消费升级研究报告2017年11月目录一、消费决定的一个框架 (5)1、需求偏好与预算限制决定了最优的消费 (6)2、影响四因素：人均收入、收入差距、年龄水平、年龄结构 (7)（1）人均收入：主要影响社会层面的预算 (8)（2）收入差距：主要影响个体层面的预算 (9)（3）年龄水平：主要影响个体层面的偏好 (9)（4）年龄结构：主要影响社会层面的偏好 (10)二、穿越八十年的历史，回顾美国消费行业的变迁 (10)1、总体增长：老龄化与不平等如何抑制消费 (10)2、消费结构：富人偏向教育和娱乐，老人更爱医疗和文化 (13)3、支出份额的倒U型规律：人均15000美元是多数基本消费品的拐点 (15)4、行业的变迁：前三十年能源与服务，后三十年医疗和金融 (22)三、中国消费市场还处于初级阶段 (27)1、总体消费率仍显著低于中等收入国家正常水平 (27)2、结构差异：高教育者偏向通信和娱乐，老年倚重居住和医疗 (30)3、农村家庭的消费处于早期阶段，城镇家庭消费已显出升级信号 (33)3、行业的变迁：消费向着医疗、交通通信方向增长 (38)四、中国消费市场的前景预测 (40)1、未来消费规模：GDP占比五成以上，达到美国市场80% (40)2、消费升级重点关注的子行业 (45)（1）必需品 (46)（2）非必需品 (47)（3）医疗健康消费 (47)（4）教育消费 (48)（5）体育类消费 (48)（6）休闲娱乐消费 (49)（7）金融服务消费 (49)（8）绿色消费 (50)（9）时尚消费 (50)十三亿人的消费需求，将成为下一个三十年增长的源动力；消费升级的洪流中，行业的变迁将带来投资的良机。
过去几十年，中国的崛起，严格意义上还只是处在积累的阶段。
一个统一的国家，超过十亿的人口规模，将提供巨大的消费规模与深厚的消费多样性基础。
下一个三十年，跨过中等收入陷阱、进入稳定增长后，消费的需求将成为增长的源动力，消费升级的背景下，终端的消费行业也将迎来巨大的变迁。
行业数据报告-波士顿咨询：2017年全球奢侈品行业消费者洞察报告
True-Luxury Global Consumer Insight Antonio Achille, Partner & Managing Directorp y r i g h t © 2014 b y T h e B o s t o n C o n s u l t i n g G r o u p , I n c . A l l r i g h t s r e s e r v e d .True-Luxury Global Consumer Insight we will address 6 "W" questionsWhy now?Where will growth come from? What will it take to win luxury Consumer? Which luxury segments will drive growth?What's in for you?What makes our study unique?p y r i g h t © 2014 b y T h e B o s t o n C o n s u l t i n g G r o u p , I n c . A l l r i g h t s r e s e r v e d .Organic growth: 2 / 3 of next decade growthLast decade growth components 2Upcoming decade growth components 220%Price35%20%Total growthTraditional Markets 1 25%Emerging markets100%VolumeOrganic growth(LFL)40%Retail expansion . 60%40%Volume25%100%Total growthTraditional markets 1 20%Price Emerging markets15%Organic growth(LFL)65%Retail expansion . 35%p y r i g h t © 2014 b y T h e B o s t o n Co nsul t i n g G r o u p , I n c . A l l r i g h t s r e s e r v e d .The CONSUMER era'80s'90s'00s2014 next decade•Style & Design for elites•Temple of Desire•The rise of Global Brands•Retail as part of Brand experience •"Real estate rush"•Consumer: engine of top line and margin growth+ConsumerDesign +Brand +Retailp y r i g h t © 2014 b y T h e B o s t o n C o n s u l t i n g G r o u p , I n c . A l l r i g h t s r e s e r v e d .True-Luxury Global Consumer Insight we will address 6 "W" questionsWhy now?Where will growth come from? What will it take to win luxury Consumer? Which luxury segments will drive growth?What's in for you?What makes our study unique?p y r i g h t © 2014 b y T h e B o s t o n C o n s u l t i n g G r o u p , I n c . A l l r i g h t s r e s e r v e d .True-Luxury Consumers talk to you todayCluster Aspirational ProspectsRest of the worldSample (#)~5 K~25 KUltra Beyond moneyVery high HighCore luxuryAvg. yearly spend including cars 1(K €)<2K € -60 K € 130 K € 10 K € 3 K €Avg. 30K €~10K~30K。
盘点2017 上半年零售大事
盘点2017 上半年零售大事作者：鲍跃忠来源：《时代经贸·北京商业》 2017年第20期盘点2017 年上半年，以下事件值得行业关注。
沃尔玛继续关店与新一佳破产清算上半年，对行业带来负面压力的事件依然是部分零售企业的业绩下滑、持续关店，甚至有的企业步入破产清算。
从国内来看，沃尔玛上半年关闭在华16 家门店，新一佳湖南公司步入破产清算；从国外来看，特别是经济处于复苏发展的美国，不断有零售企业在持续关店，包括西尔斯在内的一些百年零售企业申请破产保护。
从上半年零售上市公司公布的2016 年年报看，除永辉等个别企业外，大部分零售上市公司业绩下滑，有的企业发生业绩大幅下滑，如山东银座，业绩下滑达八成。
看到的有关报道，一些零售上市公司，靠关闭门店减少亏损，靠处置资产逆补主业亏损，有的零售上市公司如深圳人人乐，虽然报表体现利润，但主业已经发生严重亏损。
当前，零售企业面对的主要问题是客流流失，来客数持续下滑。
据有关报道，过去五年，美国的百货店客流减少了57%，日本便利店协会公布的数据，过去五年包括全家、7-11在内的日本便利店来客数增速持续下降，最近一年更是负增长。
来客数下滑导致业绩下降，加之成本不断上升，引发企业关店、破产清算。
虽然企业都在尝试变革走出困境的办法，但看到的有关报道和实地走访部分地区的零售企业门店，总体感觉还没找到解决问题的根本办法，很多门店处于惨淡经营。
从目前情况看，关店、倒闭现象可能还将持续一段时间。
瑞信预测：美国的百货店将减少三分之二。
在线上快速发展，在更多新零售形式不断产生的市场环境中，在更多专业店不断产生的市场环境下，传统百货店、大卖场、超市、便利店等或进行深度变革，或面临更困难的发展环境。
阿里研究院发布新零售研究报告在马云2016 年十月提出新零售一词后，不仅零售行业，更多行业都在关注什么是新零售？阿里的新零售要做什么？阿里的新零售将对零售行业带来什么改变？2017 年上半年阿里研究院发布了新零售研究报告。
2017年零售市场评估调研-上书房信息咨询
2017年零售市场评估调研2017年12月份，社会消费品零售总额34734亿元，同比名义增长9.4%（扣除价格因素实际增长7.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。
其中，限额以上单位消费品零售额17409亿元，增长6.7%。
2017年全年，社会消费品零售总额366262亿元，比上年增长10.2%。
其中，限额以上单位消费品零售额160613亿元，增长8.1%。
按经营单位所在地分，12月份，城镇消费品零售额29754亿元，同比增长9.3%；乡村消费品零售额4981亿元，增长10.1%。
2017年全年，城镇消费品零售额314290亿元，比上年增长10.0%；乡村消费品零售额51972亿元，增长11.8%。
按消费类型分，12月份，餐饮收入3689亿元，同比增长10.1%；商品零售31045亿元，增长9.3%。
2017年全年，餐饮收入39644亿元，比上年增长10.7%；商品零售326618亿元，增长10.2%。
在商品零售中，12月份，限额以上单位商品零售16417亿元，同比增长6.8%。
2017年全年，限额以上单位商品零售150861亿元，比上年增长8.2%。
2017年全年，全国网上零售额71751亿元，比上年增长32.2%。
其中，实物商品网上零售额54806亿元，增长28.0%，占社会消费品零售总额的比重为15.0%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长28.6%、20.3%和30.8%。
2017年全年，限额以上零售业单位中的超市、百货店、专业店和专卖店零售额比上年分别增长7.3%、6.7%、9.1%和8.0%。
增速虽略有回落，但仍保持平稳增长；而且消费结构不断优化，新兴业态继续快速发展。
社会消费品零售总额同比增长10%，增速比上月略降0.2个百分点，回落幅度比上月有所收窄，表明消费品市场总体上继续保持平稳增长。
1.网上零售继续快速增长。
全国网上商品零售额同比增长40.3%，高于社会消费品零售总额增速29.9个百分点。
2017年新零售行业深度分析报告
2017年新零售行业深度分析报告
内容目录
序：智能技术驱动新一轮零售革命 ............................................................... 4
1. 零售业百年发展之路，依科技相伴而行 ................................................................................. 4 1.1. 现代零售之萌芽 ........................................................................................................... 4 1.2. 70 年代：信息化运营时代到来 ..................................................................................... 5 1.3. 80 年代：Wal-Mart 利用科技打造帝国 .......................................................................... 6 1.4. 21 世纪：网络零售商的兴起 ......................................................................................... 6 1.5. 未来：购物的便捷性和舒适性向何处拓展？ ................................................................ 7 2. 零售科技的四大驱动力 .......................................................................................................... 8 2.1. 电商巨头反攻线下 ........................................................................................................ 8 2.1.1. 大环境促使新零售往线下走 ................................................................................ 8 2.1.2. 线上巨头武装线下 ............................................................................................... 9 2.2. 传统零售业转型压力明显 ............................................................................................. 9 2.3. 消费升级大背景下，消费者体验倒逼技术升级 ........................................................... 10 2.4. 零售新物种野蛮生长，激发科技创新需求 .................................................................. 12 2.4.1. Farfetch 未来商店：无与伦比的奢华购物体验 ................................................... 12 2.4.2. 盒马鲜生：线上线下同步的 OAO 全渠道运营................................................... 14 3. 零售科技革命产业图谱 ........................................................................................................ 15 3.1. 数据化、无人化是实体零售升级的行业趋势 .............................................................. 16 3.1.1. 线下流量运营是新零售业态的关键.................................................................... 16 3.1.2. 从“人管店”的过渡到“数据管店” 、 “机器管店” ....................................................... 18 3.2. 支付：无现金支付是趋势，从基础工具到增长引擎 ................................................... 19 3.2.1. 无现金支付是新零售的标志和核心.................................................................... 19 3.2.1. 无现金支付将加速线下零售数字化转型 ............................................................ 20 3.2.2. 新零售趋势下，支付产业的机遇和变革趋势 ..................................................... 20 3.3. 物流：从“人力时代”进化到“智能时代” ....................................................................... 21 3.4. 供应链：B2B 平台革命传统分销模式，数据指导替代经验供货 ................................. 23 3.5. 金融：新零售助力社会信用体系建立，金融服务刺激消费需求 ................................. 25 3.5.1. 2B：新零售助力企业信用体系建立.................................................................... 25 3.5.2. 2C：消费金融是新零售商家重要的战略 ............................................................ 26 4. 投资建议与重点推荐公司 .................................................................................................... 27 4.1. 信息发展：追溯云平台深度合作新零售玩家 .............................................................. 27 4.2. 汇纳科技：专注客流分析，推动线下零售业数据化运营 ............................................ 27 4.3. 思创医惠：商业智能和智慧医疗双轮驱动 .................................................................. 28 4.4. 石基信息：国内零售 IT 的引领者，期待商业模式突破 .............................................. 28 4.5. 优博讯：携手万达推广智能 POS，构建新零售核心数据基础 .................................... 29 5. 风险提示 ............................................................................................................................. 29
2017年零售行业分析报告
2017年零售行业分析报告2016年12月目录一、行业回顾 (3)1、零售行业2016 年仍未明显回暖 (3)2、上市公司收入增速下降，业绩承压 (3)3、子行业利润增速分化较大，超市板块最为突出 (4)二、细分领域分析 (5)1、CPI 持续高位运行，超市板块最为受益 (5)2、黄金珠宝行业间接受益于房地产调控和高通胀 (8)3、重资产零售企业将受益于资产证券化 (9)4、购物中心局部饱和，仍具前景 (11)5、奥特莱斯发展大行其道，未来几年仍然有较好表现 (13)6、物流地产、仓储地产等地产衍生标的物值得关注 (15)7、社区商业迎来发展期，便利店是龙头 (17)三、行业重点企业简况 (19)1、天虹商场 (19)2、永辉超市 (20)3、友阿股份 (21)4、中兴商业 (22)5、老凤祥 (22)6、东百集团 (23)7、百联股份 (24)8、友好集团 (25)一、行业回顾1、零售行业2016 年仍未明显回暖2016 年1-11 月，社会消费品零售总额同比增长10.40%，增速较上年同期的增速10.64%下降了0.24 个百分点。
同时，根据中华全国商业信息中心的统计，2016 年1-11 月，全国50 家重点大型零售企业零售额累计同比下降1.1%，相比上年同期的增速0.4%下降了1.5 个百分点。
总体来看，零售行业面临消费复苏缓慢、渠道竞争激烈等困难，行业景气度仍在低位运行。
2、上市公司收入增速下降，业绩承压上市公司方面，我们以申万零售行业74 家上市公司为样本（下同），1-3Q2016 营业总收入合计7555 亿元，同比增长1.54%，增速比上年同期下降4.00 个百分点；归属母公司净利润146.31 亿元，同比增长5.12%，增速比上年同期上升9.46个百分点；扣非后归属母公司净利润为111.37 亿元，同比增长20.26%，增速比上年同期上升。
他酸梅
哈德逊湾公司考虑出售洛德泰勒百货哈德逊湾公司(Hudson's Bay)表示正在为洛德泰勒百货(Lord & Taylor)搜寻切实 可行的发展策略，考虑出售洛德泰勒百货，或是并购等措施。
哈德逊湾公司已经关闭了多 家洛德泰勒店铺,这其中包括曼哈顿中心地段的旗舰店。
首席执行官海伦娜•福克斯(Helena Foulkes)表示这是为了哈德逊湾公司未来长 远发展的考虑，所有的策略都在进行商谈中。
哈德逊湾公司已经出售了Gilt 网站,并且将 欧洲运营进行合并，关闭了加拿大的Home Outfitters 的生意,并且计划关闭20多家Saks OFF 5th 的店铺。
图片来源：http :〃www. y hmatou. com/lvyou/239570. html 极度干燥发布利润预警极度干燥(Superdry)预警净收入可能不达分析师预期值，造成股价下挫。
极度干燥表示，预计全年税前净收入不达市场预估的5400-5900万英镑(约 合4.72-5.16亿人民币)，电子商务渠道和批发渠道的销售状况不佳。
极度干燥创始人一个月前宣布回归品牌，领导重整计划，但是这个不利的业绩消息造成股价下挫近8.4%o 自2018年初以来，极度干燥的股价己经缩水近四分之三。
在过去一年半间，极度干燥的表现一直不如意，创始人朱利安•邓克顿(Julian Dunkerton)指责前管理团队的策略，决定对品牌进行重整。
第四季度，电子商务渠道的销售额有所下滑，极度干燥表示接下来 会推出500多款新产品，增强商品的多样性。
图片来源：/news/brands/pp30706/德国汉高美容品销售状况不佳拖累第一季度总体业绩德国汉高(Henkel)表示施华蔻 (Schwarzkopf)和Dial 等在内的美容品销售状况不佳，拖累第一季度的总体业绩。
第一季度，德国汉高的销售额增长0.7% 达到49.7亿欧元(约合385.78亿人民币)，每 股收益额下滑6%至1.34欧元，均未达分析师预估值。
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A.T. Kearney：2017年全球零售业发展指数报告
199IT原创编译
根据A.T. Kearney新报告“2017年全球零售业发展指数（GRDI）”，今年，印度将超越中国，成为零售投资方面最有吸引力的发展中国家。
A.T. Kearney的零售业发展指数采用100分制，主要评估四个方面：市场吸引力、国家风险、市场饱和度和时间压力（零售增长速度有多快）。
印度的分数虽然是最高的，但在，并不是所有方面都获得了高分。
事实上，只有时间压力获得了88.5分，促使印度处于领先地位（71.7分）。
另一方面，中国的市场吸引力获得最高分，达到100分，时间压力获得92.5分，但是，市场饱和度低于24.4（较低分数则表示饱和度较高），低于印度。
中国零售业发展指数略低于印度（70.4分）。
马来西亚GRDI为60.9分，主要得益于国家风险（87.1分）的分数相对较强，推动其成为排名第三的发展中国家。
其次是土耳其（GRDI为59.8分）整体成绩稳中有升。
阿拉伯联合酋长国（GRDI为59.4）排在第五位，在国家风险上获得了100分，市场吸引力达到了92.3，但是，市场高度饱度仅获得0.9分。
每个类别中的获得完美成绩（100）的国家包括：中国的市场吸引力，阿拉伯联合酋长国的国家风险，坦桑尼亚的市场饱和和越南的时间压力。
数据显示，亚太地区已经成为商业发展的温床。
GRDI排名前十位的国家中，有一半在亚太地区，包括印度、中国、马来西亚、越南和印度尼西亚。
特别是中国和印度，拥有庞大的人口，零售总额达数万亿，经济和政治风险相对较低，加上市场潜力巨大，促使这两个国家排名最高。