1.期权基础知识-学习版
期权交易基础必学知识点
期权交易基础必学知识点
以下是期权交易基础必学的知识点：
1. 期权的定义：期权是一种金融衍生品，给予买方在特定时间以特定
价格购买或卖出标的资产的权利。
2. 期权的类型：期权分为看涨期权（call option）和看跌期权（put option）两种类型。
3. 标的资产：期权合约的标的资产可以是股票、指数、商品、外汇等。
4. 期权合约的要素：
a. 行权价格（exercise price）：是买卖标的资产的价格。
b. 到期日（expiration date）：是期权的失效日期。
c. 标的资产数量（contract size）：是期权合约所代表的标的资
产的数量。
d. 持仓方式（position）：可以是买入期权（long position）或
卖出期权（short position）。
5．期权合约的交易市场：期权合约可以在交易所或场外市场进行交易。
6. 期权的价格：期权的价格由以下几个因素决定：标的资产价格、行
权价格、剩余时间、波动率和利率。
7. 期权交易的基本策略：包括买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看
涨期权、卖出看跌期权等不同的组合策略。
8. 买方和卖方的权利和义务：
a. 买方有权利在到期日以行权价格买入或卖出标的资产，但没有
义务。
b. 卖方有义务在买方行使期权时以行权价格买入或卖出标的资产，但没有权利选择是否行使。
9. 权利金（option premium）：买方在购买期权合约时支付给卖方的
费用。
以上是期权交易基础的必学知识点，理解并掌握这些知识将有助于更
好地进行期权交易。
期权基础知识介绍
期权基础知识介绍
什么是期权
期权是一种金融衍生工具，具有固定的行权价格和行权日期，授予买
方在一定时间内决定是否购买（或出售）基础资产的权利。
这对于投资者
来说，可以带来很多机会，可以帮助他们更好地实现获利目标。
期权买方和卖方
期权买方拥有期权，可以在期权行权日期到期之前决定是否购买（或
出售）基础资产。
期权卖方则对购买期权的买方支付期权价格，它在期权
行权中无权参与，并有义务按买方要求购买或出售基础资产。
行权价格和行权日期
行权价格是指在期权行权期限内，买方可以在期权行权日期之前决定
是否购买或出售基础资产的价格。
行权价格通常是按基础资产市场价格确
定的，但一般来说，行权价格会高于市场价格。
期权有效期
期权有效期是指期权行权日期和期权交割日期之间的时间跨度。
行权
期限内，买方有权决定是否购买或出售基础资产。
一般来说，期权的期限
会包括期权行权日期和期权交割日期。
行权方式
行权方式是指期权买方在期权行权日期到期之前行使期权时采取的行
为方式。
常见的行权方式有美式行权和欧式行权，美式行权需要买方在期
权行权日期到期前行使，而欧式行权只有在期权行权日期到期时才能行使。
期权的风险。
股票期权业务基础知识要点
期权员工技能竞赛基础知识点1.期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,其中一方有权向另一方在约定时间以约定价格买入或卖出约定数量的标的证券。
2.在期权交易中，买方是权利的持有方，通过支付一定的费用（期权费或权利金），获得权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券。
因此期权的买方也称权利方。
3.根据期权合约定义，期权买方具有在将来某一时间按照特定价格买入或者卖出约定标的物的权利。
4.认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。
5.认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。
6.金融期权的标的资产包括股票、ETF、利率等。
7.上交所期权仿真交易中，中国平安期权合约单位是1000。
8.期权合约面值是执行价×合约单位。
9.上交所期权合约中同时交易合约到期月份为当月、下月及最近的两个季月（下季月和隔季月），共四个月份。
10.本所期权交易每个合约最后交易日，为合约到期月份的第四个周三（遇法定节假日顺延）。
11.上交所的期权合约到期日是最后交易日。
12.上交所的期权合约行权日是最后交易日。
13.上交所的期权合约交收日是行权日的下一交易日。
14.在欧式期权中，买方（权利方）只有在合约到期时可以按期权合约事先约定的履约价格提出行权。
15.个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票或ETF的现金和证券的交收。
对于认购期权，权利方根据行权价将现金交给义务方，义务方将股票或ETF交给权利方。
16.期权的行权价格是指合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。
17.上交所股票期权行权价格间距设置为：18.合约编码是用于识别和记录期权合约。
根据上交所规定，股票期权合约从起按顺序对新挂牌合约进行编排。
19.合约交易代码包括以下要素：期权类型、标的资产、执行价格等。
20.合约简称最后一位标志位为“B”，表明合约被调整过二次。
21.上交所期权市场集合竞价时间为9：15－9：25。
期权基础必学知识点
期权基础必学知识点以下是期权基础必学的几个知识点：1. 期权的定义和种类：期权是一种金融衍生产品，它赋予持有人在未来某个时间点以特定价格购买（认购期权）或卖出（认沽期权）标的资产的权利。
常见的期权有欧式期权和美式期权。
2. 期权的基本元素：期权有四个基本元素，即标的资产、行权价、到期日和权利金。
标的资产可以是股票、指数、商品等。
行权价是期权的实际交易价格，到期日是期权的失效日期，权利金是买入或卖出期权所支付的价格。
3. 期权的买入和卖出：期权可以进行买入和卖出两种交易方式。
买入期权的投资者有权但无义务行使期权，只需支付权利金。
卖出期权的投资者则有义务交付标的资产或支付现金，同时收取权利金。
4. 期权的价值和价格：期权的价值由内在价值和时间价值组成。
内在价值指的是期权行权价与标的资产当前价格之间的差值，时间价值则是由期权剩余到期时间、标的资产价格波动和市场波动率等因素决定的。
5. 期权的风险和收益：买入期权的风险是权利金的损失，但潜在收益没有上限。
卖出期权的风险是潜在的无限损失，但收益有限。
投资者应根据自身风险承受能力来选择适合的期权交易策略。
6. 期权交易策略：常见的期权交易策略包括买入认购期权、买入认沽期权、卖出认购期权、卖出认沽期权、期权组合策略等。
不同的策略适用于不同的市场情况和投资目标。
7. 期权交易的影响因素：期权价格受到标的资产价格、行权价、剩余到期时间、市场波动率、利率水平等多个因素的影响。
投资者需要了解这些因素及其相互之间的关联，以更好地进行期权交易。
以上是期权基础的几个必学知识点，投资者在进行期权交易前应该熟悉这些概念和原理。
为了更好地理解和运用期权，建议进一步学习相关的期权交易技巧和风险管理策略。
2024年期权培训课件
期权培训课件一、引言期权作为一种金融衍生品，其独特的交易特性和灵活的风险管理功能使其在全球金融市场中具有重要地位。
随着我国金融市场的不断发展，期权交易逐渐成为投资者关注的焦点。
为了帮助投资者更好地理解和掌握期权交易，我们特别推出本套期权培训课件，旨在通过系统的教学，使投资者对期权交易有一个全面、深入的了解。
二、期权基础知识1.期权定义及分类期权是一种金融合约，赋予期权买方在约定的时间、价格和数量内，选择是否购买或出售标的资产的权利。
根据买方权利的不同，期权可分为看涨期权和看跌期权。
看涨期权是指买方有权在约定时间以约定价格购买标的资产，看跌期权则是指买方有权在约定时间以约定价格出售标的资产。
2.期权合约要素3.期权交易机制期权交易机制主要包括场内交易和场外交易。
场内交易是指在交易所进行的标准化期权合约交易，具有流动性强、交易成本低等特点。
场外交易是指非标准化期权合约交易，交易双方可自行约定合约条款，具有较高的灵活性。
三、期权交易策略1.买入看涨期权买入看涨期权是指投资者预期标的资产价格上涨时，购买看涨期权以获取收益。
当标的资产价格高于行权价格时，投资者可执行期权，以低于市场价格购买标的资产，从而获利。
若标的资产价格低于行权价格，投资者可选择放弃执行期权，损失为期权费用。
2.卖出看涨期权卖出看涨期权是指投资者预期标的资产价格下跌或横盘时，出售看涨期权以获取收益。
当标的资产价格低于行权价格时，期权买方放弃执行期权，投资者获得期权费用作为收益。
若标的资产价格上涨，投资者需承担无限上涨的风险。
3.买入看跌期权买入看跌期权是指投资者预期标的资产价格下跌时，购买看跌期权以获取收益。
当标的资产价格低于行权价格时，投资者可执行期权，以高于市场价格出售标的资产，从而获利。
若标的资产价格上涨，投资者可选择放弃执行期权，损失为期权费用。
4.卖出看跌期权卖出看跌期权是指投资者预期标的资产价格上涨或横盘时，出售看跌期权以获取收益。
期权相关知识点详细归纳
一、期权的定义与要素1．期权的定义期权（Option）：在一定期限内按事先确定的价格买入（卖出）一定数量某种资产的权利。
期权的所有者可以在价格变化有利于自己时选择执行期权，在价格不利于自己时选择放弃行使期权，因此，其所有者只有权利而没有义务。
期权是一种衍生金融工具，衍生金融工具的价值是由其他资产的价值决定的。
2．期权的要素（1）执行价格（exercise or strike price）：期权和约中约定的买入或卖出标的资产的价格。
这一价格由交易所规定。
（2）期权费（premium）：购买期权时的价格。
（3）到期日（maturity date）：期权权利终结的日期。
在美国，股票期权到期月第三个星期五后的那个星期六的美国中部时间下午10：59；到期月在1、2、3月份的基础上循环，即：1、4、7、10，2、5、8、11和3、6、9、12。
（4）标的资产：期权合约中规定的双方买入或卖出的资产。
3．期权的类型期权按不同的标准可划分为不同的种类。
按期权合约性质可分为看涨期权、看跌期权和双期权；按执行方式可分为美式期权和欧式期权；按期权的交割内容划分，可分为指数期权、外币期权、利率期权和期货期权。
4．期权的内在价值内在价值也称履约价值，是期权合约本身所具有的价值，即期权买方如果立即执行该期权的所能获得的收益。
（1）一个执行价格为K，标的资产市场价格为S的看涨期权在到期日的价值为：即：P＝Max（S－K，0）（2）一个执行价格为K，标的资产市场价格为S的看跌期权在到期日的价值为：即：P＝Max（K－S，0）根据执行价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为实值期权、虚值期权和平价期权三种类型。
实值期权（in-the-money）：内在价值大于0的期权，对Call，S＞K；对Put，S＞K。
平价期权（at-the-money）：内在价值等于0的期权，对Call和Put，S＝K。
虚值期权（out-of-the-money）：内在价值小于0的期权，对Call，S＜K；对Put，S ＜K。
股指期权基础知识培训(入门级)
期权能够实现精细化风险管理，无法实现精细化风险策略，仅
在全球市场的发展比权证更普 在个别亚洲和欧洲市场较为活
遍和均衡
跃
实用文档
7
期权的优势
一 • 资金占用少、杠杆大 二 • 买方只有权利没有义务（投保人） 三 • 买方不需要缴纳保证金 四 • 保值效果更确定 五 • 策略灵活多样、丰富
实用文档
8
期权的类型
买卖双方权利和义务对等
权利金
买方需支付给卖方权利金
无
风险收益特征
期权交易买方的亏损风险是有限的 （以期权费为限），盈利可能是无 限的，也可能是有限的，卖方则相 反
买卖双方风险是对等的
保证金制度 卖方需要缴纳保证金，买方不需要 买卖双方都需要
上市合约数量 每个合约月份有多个合约
每个合约月份只有一个合 约
实用文档
期权卖方
4
权利金
期权的要素
• 期权买方为了获得权利支付给卖方的 资金，是期权的价格
到期日
• 合约规定的最后有效日期
行权价格
• 合约规定的，买方有权在合约有效期 限买入或者卖出标的资产的特定价格
标的资产
• 合约规定的在确定时间交易的资产
实用文档
5
期权与期货的区别
期权
期货
权利与义务
买方享受权利而无义务；卖方承担 相应的义务
实用文档
23
期权的价值状态
虚值看 涨期权
实值看 跌期权
平值 期权
实值看 涨期权
虚值看 跌期权
行权价格
标的价格
实用文档
24
期权价值的构成
看涨期权的价值构成
虚值看涨期权: 内在价值=0 损益 时间价值>0
期权基础知识
知识回顾
2
交易类型
• 买卖类型，包括买入开仓、买入平仓、卖 出开仓、卖出平仓、备兑开仓以及备兑平 仓，行权。
• 买入开仓---------------卖出平仓 • 卖出开仓---------------买入平仓 • 权利仓：指期权合约买入开仓形成的持仓。 • 义务仓：指期权合约卖出开仓及备兑开仓
• 交易量100张，开户满1个月，3级投资者：权力持 仓限额1000张，总持仓限额2000张，单日买入开 仓限额4000张。
• 交易量500张，托管资产满100万：权力持仓限额 2000张，总持仓限额4000张，单日买入开仓限额 5000张。
• 交易量1000张，托管资产500万：权力持仓限额 5000张，总持仓限额10000张，单日买入开仓限额 5000张。
通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元； • 在公司或其他证券公司开户合计满6个月，并具备融资融券资格或者
金融期货交易经历；或在期货公司开立期货保证金账户合计满6个月 。 • 投资者本人应当通过交易所组织的股票期权交易测试，据申请的投资 者级别，通过相应测试，3级考试通过或者综合考试70分以上 • 投资者应当具备与投资者拟申请的交易权限相匹配的仿真交易经历
竞价与成交
• 期权竞价交易采用集合竞价和连续竞价两 种方式。
• 集合竞价是指在规定时间内接受的买卖申 报一次性集中撮合的竞价方式。
• 连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的 竞价方式。
• 连续竞价交易时段，以涨跌停价格进行的 申报，按照平仓优先、时间优先的原则撮 合成交。
• 平仓优先的原则为：以涨停价格进行的申 报，买入平仓（含备兑平仓）申报优先于 买入开仓申报；以跌停价格进行的申报， 卖出平仓申报优先于卖出开仓申报。
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期货合约价值 收取的保证金
二、期权有什么功能？
1.1 杠杆功能
杠杆比率=权利金/合约价值
二、期权有什么功能？
1.2 有限损失
二、期权有什么功能？
1.3 策略的多样性
股票
期货
期权
通常只能做多， 上涨才能赚钱
除了做多还能 做空，上涨下 跌都能赚钱
除了做多、做空，还能 运用组合策略，即使不 温不火也有可能赚钱
三、期权权利金由什么组成？
期权价格=内在价值+时间价值
✓ 到期损益= max ������ − ������������, 0 − ������0，������0表示初始权利金， ������������表示标的到期价格，������表示行权价
✓ 期权价格（也叫权利金）由B-S定价公式算出 ✓ 内在价值= max ������ − ������, 0 ✓ 时间价值=期权价格—内在价值
认购期权
+
-
认沽期权
-
+
波动率 δ 到期时间 T
+
+
+
+
无风险利率 r + -
认购期权 认沽期权
内在价值 max ������ − ������, 0 max ������ − ������, 0
影响因素 S，K S，K
时间价值
C-max ������ − ������, 0 P − max ������ − ������, 0
三、期权权利金由什么组成？
实例解说：权利金组成
2.10-2.05
看涨期权 （认购）
看跌期权 （认沽）
标的资产价格=¥2.10
行权价（K) 权利金 内在价值
2.05
0.1368 — 0.05 =
2.10
0.1142
0
2.05
0.1653
0
2.10
0.1904
0
时间价值 0.0868 0.1142 0.1653 0.1904
期权基础知识
➢ 期权是什么？ ➢ 期权有什么功能？ ➢ 期权权利金由什么组成？ ➢ 什么决定了期权价格？（影响因素） ➢ 期权有什么优势？（与期货的对比） ➢ 期权由什么衍生而来？（标的介绍）
六、期权由什么衍生而来？
6.1 ETF基本概念
➢交易型开放式指数基金（又称为交易所交易基金，Exchange Traded Funds，ETF）是一种在交易所上市交易开放式基金，其投资组合通常完全 复制标的指数。 ➢ETF属于开放式基金的一种特殊类型，结合了封闭式基金和开放式基金的 运作特点： • 既可以在二级市场买卖ETF份额（与买卖股票、封基无异） • 又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额
影响因素 δ，T，r δ，T，r
期权基础知识
➢ 期权是什么？ ➢ 期权有什么功能？ ➢ 期权权利金由什么组成？ ➢ 什么决定了期权价格？（影响因素） ➢ 期权有什么优势？（与期货的对比） ➢ 期权由什么衍生而来？（标的介绍）
五、期权有什么优势
类别
期权
期货
买卖双方的权 不对等。买方有以合约规定的价格买入或卖出标 买卖双方的权利与义务
利与义务
的资产的权利，而卖方则有被动履约的义务
是对等的
保证金收取 保证金计算
只有期权的卖方需要缴纳保证金 期权是非线性产品，保证金非比例调整
买卖双方均需缴纳保证 金
期货是线性产品，保证 金按比例收取
清算交割
若期权合约被持有至到期行权日，期权买方可以
选择行权，或者放弃权利；期权卖方需做好被行 权的准备，可能被要求行权交割
四、什么决定了期权价格？
期权VS保险
➢ 权利金：保险费 ➢ 标的价格：车+ ➢ 行权价：扣除项 — ➢ 波动率：发生车祸几率+ ➢ 时间 +
四、什么决定了期权价格？
期权价格受标的价格、行权价格、波动率、到期时间、无风险利率等 多维因素影响（“+”、“-”分别表示价格的“同向”、“反向”变 化）
标的价格 S 行权价格 K
申购：以一篮子股票（或有少量现金）换取基金份额 赎回：以基金份额换回一篮子股票（或有少量现金） • ETF存在一级和二级市场间的套利机制，有效防止类似封闭式基金的大 幅折价问题
六、期权由什么衍生而来？
6.2 与股票的区别
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六、期权由什么衍生而来？
6.3 ETF的特点与优势
➢ETF是低成本的指数基金 • ETF跟踪复制某指数，购买ETF相当于购买了一揽子成分股 • 避免“满仓踏空”，解决选股难题 ➢一级市场与二级市场并存的交易制度 • 普通的指数基金只能以当日净值申购赎回，而ETF既可以申购赎回，又可以 在二级市场交易 • 实物申购赎回机制 ➢高度透明 • 普通的指数基金每日只公布一次净值，ETF每15秒公布一次参考净值 ➢ETF管理费用低 ➢ETF交易费用低 • ETF二级市场交易，免征印花税
二、期权有什么功能？
1.杠杆功能 2.有限损失 3.策略多样 4.风险转移
二、期权有什么功能？
1.1 杠杆功能
期权的杠杆是不确定的。实值的杠杆倍数较低，虚值的杠杆倍 数较高，平值的杠杆倍数居中。
期权杠杆倍数
|
c / c S / S
|| delta
|
标的价格 权利金
期货杠杆
期货杠杆倍数
一、期权是什么？
1.1 虚值期权：彩票
一、期权是什么？
1.2 优惠券
一、期权是什么？
1.3 保险
一、期权是什么？
1.4 基本概念
一、期权是什么？
1.5 交易方
➢ 享有权利需要付出权利金 ➢ 保证义务需要付出保证金
期权基础知识
➢ 期权是什么？ ➢ 期权有什么功能？ ➢ 期权权利金由什么组成？ ➢ 什么决定了期权价格？（影响因素） ➢ 期权有什么优势？（与期货的对比） ➢ 期权由什么衍生而来？（标的介绍）
若期货合约被持有至到 期日，将自动交割
合约价值 盈亏
期权合约类似保险合同，本身具有价值（权利金）
期货合约本身无价值， 只是跟踪标的价格
期权买方的收益随市场价格的变化而波动，但其
亏损只限于购买期权的权利金；卖方的收益只是 出售期权的权利金，其亏损则是不固定的。
随着期货价格的变化， 买卖双方都
面临着无限的盈利与亏 损29六、期权由什么衍生而来？
6.4 ETF的交易规则 ➢当日申购取得的基金份额，当日可以卖出，但不得赎回 ➢当日买入取得的基金份额，当日可以赎回，但不得卖出 ➢当日赎回取得的证券，当日可以卖出，但不得用于申购基金份额 ➢当日买入取得的证券，当日可以申购基金份额，但不得卖出 间接实现T+0
30
谢谢
二、期权有什么功能？
1.4 风险转移工具
期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资风险。
期权基础知识
➢ 期权是什么？ ➢ 期权有什么功能？ ➢ 期权权利金由什么组成？ ➢ 什么决定了期权价格？（影响因素） ➢ 期权有什么优势？（与期货的对比） ➢ 期权由什么衍生而来？（标的介绍）
三、期权权利金由什么组成？
期权价格=内在价值+时间价值
✓ 到期损益=max ������������ − ������, 0 − ������0，������0表示初始权利金， ������������表示标的到期价格，������表示行权价
✓ 期权价格（也叫权利金）由B-S定价公式算出 ✓ 内在价值= max ������ − ������, 0 ✓ 时间价值=期权价格—内在价值
看涨期权内在价值=标的价格-行权价 看跌期权内在价值=行权价-标的价格
三、期权权利金由什么组成？
内在价值VS时间价值 实值期权VS平值期权VS虚值期权
实 值
平
虚 值
虚 值 值
实 值
期权基础知识
➢ 期权是什么？ ➢ 期权有什么功能？ ➢ 期权权利金由什么组成？ ➢ 什么决定了期权价格？（影响因素） ➢ 期权有什么优势？（与期货的对比） ➢ 期权由什么衍生而来？（标的介绍）
期权基础知识
期权总部 XXX
期权基础知识
➢ 期权是什么？ ➢ 期权有什么功能？ ➢ 期权权利金由什么组成？ ➢ 什么决定了期权价格？（影响因素） ➢ 期权有什么优势？（与期货的对比） ➢ 期权由什么衍生而来？（标的介绍）
期权基础知识
➢ 期权是什么？ ➢ 期权有什么功能？ ➢ 期权权利金由什么组成？ ➢ 什么决定了期权价格？（影响因素） ➢ 期权有什么优势？（与期货的对比） ➢ 期权由什么衍生而来？（标的介绍）