国企改革专题讲座55页PPT
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国企改革ppt课件
33
建立现代企业制度重点的转移
可分两个阶段 （1）上世纪90年代中前期
重点围绕“管理科学”，抓减员增效，下岗分流， 推动企业内部经营机制的转变； （2）2003年后 重点围绕建立归属清晰、权责明确、保护严格、流 转顺畅的现代产权制度来进行。
• 总体来讲，前两个阶段国企改革是力图通过调整国 家与企业之间“集权”和“放权”的关系，重点调 整政府与国有企业之间的生产管理权限和利益分配 关系，来增强企业管理层及职工的个人利益与企业 业绩的关联度，达到提升企业效率的目的。
• 取得了一些阶段性成效，并为以后的改革提供了借 鉴之处，但由于改革是在原有体制框架内进行的， 没有也不可能找到一个符合国企改革的正确方向。
27
• 第三个阶段建立现代企业制度的改革是国企改革的 “分水岭”。
• 这一阶段的改革是在经济体制转轨过程中的改革。 改革是以建立现代企业制度为目标，根本目的是使 国有企业由计划经济的细胞转变为市场经济的微观 主体，中心是国有企业普遍的股份制改革。
• 1992年十四大明确了我国经济体制改革的目标是建 立社会主义市场经济体制，这为国企改革提供了新 的体制背景。
19
• 农村推行联产承包责任制取得的显著成效对国企改 革产生了很大的示范效应。
• 依据国务院政企分开、两权分离的原则，承包制、 租赁制、股份制等各种经营形式开始在各地推行， 其中承包制是主流。
• 承包制与利润包干责任制不同。
20
• 承包经营责任制是指资产所有者（即发包人，一般 指政府）将自己的一定财产交给承包人（可以是厂 长或经理个人，也可以是集体）经营，通过谈判双 方达成协议，保证所有者得到固定收益，超额的部 分则归承包人所有或按比例在双方之间进行分配。 承包人具有独立的生产经营自主权，发包人不得干 预、或者只能有限干预承包人的生产经营活动。
建立现代企业制度重点的转移
可分两个阶段 （1）上世纪90年代中前期
重点围绕“管理科学”，抓减员增效，下岗分流， 推动企业内部经营机制的转变； （2）2003年后 重点围绕建立归属清晰、权责明确、保护严格、流 转顺畅的现代产权制度来进行。
• 总体来讲，前两个阶段国企改革是力图通过调整国 家与企业之间“集权”和“放权”的关系，重点调 整政府与国有企业之间的生产管理权限和利益分配 关系，来增强企业管理层及职工的个人利益与企业 业绩的关联度，达到提升企业效率的目的。
• 取得了一些阶段性成效，并为以后的改革提供了借 鉴之处，但由于改革是在原有体制框架内进行的， 没有也不可能找到一个符合国企改革的正确方向。
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• 第三个阶段建立现代企业制度的改革是国企改革的 “分水岭”。
• 这一阶段的改革是在经济体制转轨过程中的改革。 改革是以建立现代企业制度为目标，根本目的是使 国有企业由计划经济的细胞转变为市场经济的微观 主体，中心是国有企业普遍的股份制改革。
• 1992年十四大明确了我国经济体制改革的目标是建 立社会主义市场经济体制，这为国企改革提供了新 的体制背景。
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• 农村推行联产承包责任制取得的显著成效对国企改 革产生了很大的示范效应。
• 依据国务院政企分开、两权分离的原则，承包制、 租赁制、股份制等各种经营形式开始在各地推行， 其中承包制是主流。
• 承包制与利润包干责任制不同。
20
• 承包经营责任制是指资产所有者（即发包人，一般 指政府）将自己的一定财产交给承包人（可以是厂 长或经理个人，也可以是集体）经营，通过谈判双 方达成协议，保证所有者得到固定收益，超额的部 分则归承包人所有或按比例在双方之间进行分配。 承包人具有独立的生产经营自主权，发包人不得干 预、或者只能有限干预承包人的生产经营活动。
国企ppt课件
05
国企的改革与展望
国企改革的背景与必要性
国有企业是我国经济发展的重要支柱，但在过去的发展过程中也存在着一些问题， 如体制不灵活、效率低下等。
随着市场经济的发展和国际竞争的加剧，国有企业需要改革以适应新的形势和需求 。
国有企业改革是为了更好地发挥国有经济的战略作用，推动经济发展和转型升级， 增强国有企业的竞争力和活力。
01
02
03
04
国有企业未来将继续深化改革 ，完善现代企业制度，提高市
场化程度。
加强技术创新和人才培养，提 高核心竞争力，积极参与国际
竞争。
推动绿色发展，加强环保意识 ，实现可持续发展。
国有企业将在未来的发展中继 续发挥重要作用，为我国经济 的繁荣和发展做出更大的贡献
。
THANKS
感谢观看
国企的创新发展
创新发展的重要性
国企的创新发展对于提高企业核心竞争力、推动产业升级和实现可 持续发展具有重要意义。
创新发展的方向
国企的创新发展主要包括技术创新、管理创新、商业模式创新等方 面，需要加强研发投入、人才培养和创新文化建设等方面的工作。
创新发展的实践案例
一些国企在创新发展方面取得了显著成果，如中国高铁、中国航天等 ，这些企业的成功经验可以为其他国企提供借鉴和参考。
03
国企的经营模式与绩效
国企的经营模式
国企经营模式概述
国企经营模式是指国家通过国有企业来实现经济发展、社 会稳定和民生改善等目标的一种经济组织形式。
国企经营模式的类型
根据产权关系和经营权分离程度的不同，国企经营模式可 以分为国有独资、国有控股和国有参股三种类型。
国企经营模式的改革
国企经营模式需要不断改革创新，以适应市场经济的发展 和国家的战略需求，包括推进混合所有制改革、完善现代 企业制度和加强国资监管等。
国企改革与公司治理PPT课件讲义
第一次提出“大力发展混合所有制”，“使股份制成 为公有制的主要实现形式”。以前的提法没有“大力” 两个字，也没有“主要实现形式”，而是“一种实现 形式”。这样的提法对以后用非公有制形Байду номын сангаас来改造公 有制，将起到很大的推动作用。
2020/1/16
6
在公有制和非公有制关系上的四大突破
第一次提出“允许非公有资本进入法律法规未禁入的基础设施、 公用事业以及其他行业和领域”。在以前，这种提法只在领导人 的个人讲话中和地方政府的一些文件里出现过，但在中央的文件 中从未出现过。这将对我国非公有制经济行业准入方面产生很强 的推动力，开放力度会大大增强。以前我们的调研表明，在广东 省国有经济可以进入80多个行业，外资可以进入60多个行业，而 国内的非公有资本只能进入40多个行业。也就是说有一半左右的 行业非公有资本是无法进入的。这次明确讲只要没有“禁入”的 都可以进入，将大大加快行业准入的开放进程。
4
突破了公有制的惟一性
一是在对公有制先进性的判断上，公有制并不当然就是最高级、 最先进的所有制形式，所有制的先进性主要体现在促进生产力发 展上，如果能够有利于生产力的发展，这样的所有制就是先进的， 否则就不一定是先进的。
二是公有制并不是只能增加不能减少，同样也存在一个结构调整 问题，这样才能实现公有制结构的优化。
九、推进就业和分配体制改革，完善社会保障体系 (3)
十、深化科技教育文化卫生体制改革，提高国家创新能力和国民整体素质(5) 十一、深化行政管理体制改革，完善经济法律制度(4)
十二、加强和改善党的领导，为完善社会主义市场经济体制而奋斗 (3)
2020/1/16
2
第一部分 十六届三中全会的突破
跳出了公有制与其实现形式等同的误区，提出了公有制与公有制实现形 式的区别，公有制实现形式具有多样性。把公有制与公有制实现形式区 别开来，这是所有制理论研究的又一重大突破。
2020/1/16
6
在公有制和非公有制关系上的四大突破
第一次提出“允许非公有资本进入法律法规未禁入的基础设施、 公用事业以及其他行业和领域”。在以前，这种提法只在领导人 的个人讲话中和地方政府的一些文件里出现过，但在中央的文件 中从未出现过。这将对我国非公有制经济行业准入方面产生很强 的推动力，开放力度会大大增强。以前我们的调研表明，在广东 省国有经济可以进入80多个行业，外资可以进入60多个行业，而 国内的非公有资本只能进入40多个行业。也就是说有一半左右的 行业非公有资本是无法进入的。这次明确讲只要没有“禁入”的 都可以进入，将大大加快行业准入的开放进程。
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突破了公有制的惟一性
一是在对公有制先进性的判断上，公有制并不当然就是最高级、 最先进的所有制形式，所有制的先进性主要体现在促进生产力发 展上，如果能够有利于生产力的发展，这样的所有制就是先进的， 否则就不一定是先进的。
二是公有制并不是只能增加不能减少，同样也存在一个结构调整 问题，这样才能实现公有制结构的优化。
九、推进就业和分配体制改革，完善社会保障体系 (3)
十、深化科技教育文化卫生体制改革，提高国家创新能力和国民整体素质(5) 十一、深化行政管理体制改革，完善经济法律制度(4)
十二、加强和改善党的领导，为完善社会主义市场经济体制而奋斗 (3)
2020/1/16
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第一部分 十六届三中全会的突破
跳出了公有制与其实现形式等同的误区，提出了公有制与公有制实现形 式的区别，公有制实现形式具有多样性。把公有制与公有制实现形式区 别开来，这是所有制理论研究的又一重大突破。
中国国有企业的改革历程PPT课件
9
中国国有企业的改革历程
3、国企改革与价格体制改革等 宏观经济改革同步进行
在流通体制上，1978年中国以计划管理的商品 将近400种到1990年底已经逐渐减少为9种。同时， 改变原来生产资料不能成为商品的现状，将近850 种生产资料，由国家统一计划调拨的方式转变为市 场调控，生产资料正式成为商品。由于生产资料成 为商品，以它的有效和方便的运转支持和支撑了国 企改革的进行。
3、国企解困始终是20世纪90年代 国企改革的主题
进入20世纪90年代中后期，与非公经济迅速发 展形成鲜明对照的是，国有企业由于高负债率、冗 员多、社会负担重、摊派严重、员工积极性不高等 原因，陷入了发展的困境，效益逐年下滑，亏损面 逐年增大。
为了给国有企业解困，中央推出了多项政策， 包括兼并重组、主辅分离及债转股等。
2020/2/24
20
中国国有企业的改革历程
中共十六大之后，现代企业制度 建设的继续深化、国有资产管理方式 的变化和资本市场的改革使我国的国 企改革进入了一个新的阶段。
2020/2/24
21
中国国有企业的改革历程
三、纵深推进
1、国有资产管理体制改革的深化
2、国企改革以大企业、以产权多元化和治理结构为 中心
2020/2/24
11
中国国有企业的改革历程
20世纪90年代初，社会主义制度下计划 和市场的关系问题使改革陷入发展的僵局。 同时，最大的社会主义国家苏联的解体对社 会主义制度形成了巨大冲击。触及计划体制 本身的改革势在必行，国企改革由此进入了 第二个阶段。
2020/2/24
12
中国国有企业的改革历程
3、各种所有制企业关系的处理
4、国企改革与资本市场的改革同步进行
上海国资国企改革发展情况介绍PPT课件
加强技术改造，增强企业发展后劲；
加强市场开拓，扩大企业发展空间；
加强内部管理，提高企业经营效益；
加强队伍建设，增强企业的凝聚力。
Page 10
3、上海国资国企改革的主要成果 三、形成了国资新的运行系统和多种集团发展模式
2、建立了完整的国有资产管理体制
两级管理 市和区、县两级政府实行对 国有资产管理
Page 9
3、上海国资国企改革的主要成果 三、形成了国资新的运行系统和多种集团发展模式
1、形成了现代企业制度基本框架
五个机制
企业优胜劣汰机制 国有资产保值增值机制 职工能进能出的就业机制 经营者择优录用的上岗竞争机制 覆盖全社会的社会保障机制
五个加强
加强产品开发，形成产品升级换代的 更新替换系列；
通过国有资产授权，先后把工 业、建设、商业、农业、交运 等系统的19个企业主管局改 制为40个国有资产控股集团 公司或大型企业集团 ；
保障
原主管局的政府管理权力分别 移交给有关委办内设的行业办 公室，社会服务责任则逐步转 给社会中介服务机构 。
市国有资产管理部门与授权 企业全面签订资产保值增值 协议书；
关键举措之七 建立互助帮困制度
以城镇居民最低生活保障水平为基础，确 定了职工最低工资标准和失业、下岗人员最 低生活保障标准，并根据实际情况及时调整 颁布《上海市社会救助办法》，完善市、 区、街道三级救助机构和市、区、街道、居 委会四级救助服务网络
Page 8
3、上海国资国企改革的主要成果 一、思想观念巨变和改革承受能力提升
开放性和市场化 （2008以来）
通过多种方式，推动 国有企业走向市场
以国有资产管理体 党的十六大明确提出 制改革为突破口，企 建立国有资产监督管 业主管局改制成立授 理机构，代表国家履 权经营公司，推动行 行出资人职责 业内调整
加强市场开拓，扩大企业发展空间；
加强内部管理，提高企业经营效益；
加强队伍建设，增强企业的凝聚力。
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3、上海国资国企改革的主要成果 三、形成了国资新的运行系统和多种集团发展模式
2、建立了完整的国有资产管理体制
两级管理 市和区、县两级政府实行对 国有资产管理
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3、上海国资国企改革的主要成果 三、形成了国资新的运行系统和多种集团发展模式
1、形成了现代企业制度基本框架
五个机制
企业优胜劣汰机制 国有资产保值增值机制 职工能进能出的就业机制 经营者择优录用的上岗竞争机制 覆盖全社会的社会保障机制
五个加强
加强产品开发，形成产品升级换代的 更新替换系列；
通过国有资产授权，先后把工 业、建设、商业、农业、交运 等系统的19个企业主管局改 制为40个国有资产控股集团 公司或大型企业集团 ；
保障
原主管局的政府管理权力分别 移交给有关委办内设的行业办 公室，社会服务责任则逐步转 给社会中介服务机构 。
市国有资产管理部门与授权 企业全面签订资产保值增值 协议书；
关键举措之七 建立互助帮困制度
以城镇居民最低生活保障水平为基础，确 定了职工最低工资标准和失业、下岗人员最 低生活保障标准，并根据实际情况及时调整 颁布《上海市社会救助办法》，完善市、 区、街道三级救助机构和市、区、街道、居 委会四级救助服务网络
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3、上海国资国企改革的主要成果 一、思想观念巨变和改革承受能力提升
开放性和市场化 （2008以来）
通过多种方式，推动 国有企业走向市场
以国有资产管理体 党的十六大明确提出 制改革为突破口，企 建立国有资产监督管 业主管局改制成立授 理机构，代表国家履 权经营公司，推动行 行出资人职责 业内调整
国资国企改革课件
02
促进经济转型升级
国资国企改革有利于推动经济转型升级，优化国有经济布局和结构，促
进产业升级和科技创新。
03
完善社会主义市场经济体制
国资国企改革是完善社会主义市场经济体制的重要举措，有利于发挥市
场在资源配置中的决定性作用，激发各类市场主体的活力和创造力。
未来改革的方向和重点任 务
完善现代企业制度
健全公司法人治理结构，完善 董事会、监事会和经理层的职
鼓励国有企业通过兼并重组、股权置 换等方式进行资本运作，优化国有资 本布局。
深化国有企业改革政策
推进国有企业混合所有制改革， 引入非公有制资本，实现股权 多元化。
完善国有企业内部治理结构， 建立规范的董事会、监事会和 经理层运作机制。
推动国有企业薪酬制度改革， 建立与市场接轨的薪酬体系， 激发企业活力。
THANKS
改革的历程和现状
改革的历程
国资国企改革经历了多个阶段，包括初步探 索阶段、制度创新阶段、分类改革阶段等。 随着改革的深入推进，国有企业逐步向市场 化、法制化、国际化方向发展，国有经济的 布局和结构也不断优化。
改革的现状
目前，国资国企改革已经取得了一定的成效， 国有企业的经营效率和竞争力得到提升。同 时，国有经济的布局和结构也在不断优化， 国有资本逐步向关系国家安全和国民经济命 脉的重要行业和关键领域集中。然而，国资 国企改革仍然面临一些挑战和问题，需要进 一步深化改革，完善相关制度体系。
影响力，推动经济持续健康发展。
改革的原则
国资国企改革应遵循市场化、法制化、国际化原则。市场化原则要求改革应充分发挥市 场在资源配置中的决定性作用，打破行政垄断，实现公平竞争。法制化原则要求改革应 依法进行，保障各方合法权益，防止国有资产流失。国际化原则要求改革应借鉴国际先
《中国国有企业改革》课件
混合所有制改革 推进
产权保护制度完 善
治理结构改革
建立现代企业制度
完善董事会制度
推进监事会改革
加强党的领导和监 督
市场化经营机制改革
建立现代企业制度
推行股份制改革
引入市场竞争机制
优化企业内部管理
监管体制变革
监管方式创新：采用信息化手 段，提高监管效率和透明度
监管机构改革：建立独立的监 管机构，加强对国有企业的监 管
国有企业改革过程中存在利益 冲突和阻力
国有企业改革需要加强监管和 监督机制
国有企业改革需要进一步推动 市场化进程
未来发展方向展望
深化改革，完善现代企业 制度
推动创新发展，提高核心 竞争力
加强国际化合作，拓展海 外市场
推动绿色发展，履行社会 责任
政策建议与措施
完善法律法规， 为国有企业改 革提供有力保
监管内容扩展：加强对国有企 业财务、人事等方面的监管
监管力度加强：加大对违法违 规行为的惩处力度，确保国有
企业健康有序发展
第四章
国有企业改革实 践
中央企业改革实践
中央企业概述：包括中央企业的定义、分类、数量等 中央企业改革历程：介绍中央企业改革的背景、目的、意义等 中央企业改革实践案例：选取几个典型的中央企业改革案例进行介绍 中央企业改革成果与展望：总结中央企业改革的成果，展望未来发展方向
社会效益评估
就业机会增加
社会保障体系完善
居民收入提高 社会稳定和谐
可持续发展能力评估
评估指标：包括经济、社会、环境等多个方面 评估方法：采用定量和定性相结合的方法 评估结果：对国有企业的可持续发展能力进行综合评价 评估意义：为国有企业制定可持续发展战略提供参考
《国有企业改革》课件
02
国有企业的特点包括：所有权归 国家所有、承担一定的社会责任 、受到政府的监管和指导等。
国有企业改革的背景与动因
国有企业改革的背景是随着中国经济的发展和国际竞争的加剧，国有企业存在的问题逐 渐暴露出来，如效率低下、管理不善、创新能力不足等。
国有企业改革的动因是为了解决这些问题，提高国有企业的效率和竞争力，使其更好地 适应市场经济的发展。
优化国有资本布局
总结词
优化国有资本布局是提高国有资本配置效率和效益的重要手段，应通过并购重组、剥离不良资产等方 式，实现国有资本向重点领域和优势企业集中。
详细描述
优化国有资本布局需要从产业升级、区域协调发展等方面入手，推动国有资本向先进制造业、战略性 新兴产业、现代服务业等领域集中。同时，要剥离国有企业的非主业和低效资产，推动企业聚焦主业 发展。
国有企业内部管理体制改革
总结词
国有企业内部管理体制改革旨在提升企业的管理效率和决策水平，建立现代企业制度。
详细描述
改革的主要内容包括优化组织结构、推行职业经理人制度、完善激励约束机制等。通过 改革，国有企业的管理将更加科学化、规范化，有助于提升企业的市场竞争力。同时， 职业经理人制度和激励约束机制的引入将激发员工的积极性和创造力，推动企业不断创 为三个阶段：初步改革阶段、现 代企业制度改革阶段和混合所有 制改革阶段。
在混合所有制改革阶段，国有企 业开始引入民间资本，实现混合 所有制经营，进一步推动市场化 改革。
在初步改革阶段，国有企业开始 实行经营承包责任制，逐步放权 让利。
在现代企业制度改革阶段，国有 企业开始建立现代企业制度，完 善公司治理结构，实现股权多元 化。
新发展。
Part
03
国有企业改革的成效与问题
国有企业的特点包括：所有权归 国家所有、承担一定的社会责任 、受到政府的监管和指导等。
国有企业改革的背景与动因
国有企业改革的背景是随着中国经济的发展和国际竞争的加剧，国有企业存在的问题逐 渐暴露出来，如效率低下、管理不善、创新能力不足等。
国有企业改革的动因是为了解决这些问题，提高国有企业的效率和竞争力，使其更好地 适应市场经济的发展。
优化国有资本布局
总结词
优化国有资本布局是提高国有资本配置效率和效益的重要手段，应通过并购重组、剥离不良资产等方 式，实现国有资本向重点领域和优势企业集中。
详细描述
优化国有资本布局需要从产业升级、区域协调发展等方面入手，推动国有资本向先进制造业、战略性 新兴产业、现代服务业等领域集中。同时，要剥离国有企业的非主业和低效资产，推动企业聚焦主业 发展。
国有企业内部管理体制改革
总结词
国有企业内部管理体制改革旨在提升企业的管理效率和决策水平，建立现代企业制度。
详细描述
改革的主要内容包括优化组织结构、推行职业经理人制度、完善激励约束机制等。通过 改革，国有企业的管理将更加科学化、规范化，有助于提升企业的市场竞争力。同时， 职业经理人制度和激励约束机制的引入将激发员工的积极性和创造力，推动企业不断创 为三个阶段：初步改革阶段、现 代企业制度改革阶段和混合所有 制改革阶段。
在混合所有制改革阶段，国有企 业开始引入民间资本，实现混合 所有制经营，进一步推动市场化 改革。
在初步改革阶段，国有企业开始 实行经营承包责任制，逐步放权 让利。
在现代企业制度改革阶段，国有 企业开始建立现代企业制度，完 善公司治理结构，实现股权多元 化。
新发展。
Part
03
国有企业改革的成效与问题
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9
4、 三板市场概况
三板市场最初成立是为解决原STAQ、NET系统挂牌公司的股份流通问题。2019年1月16日，证监会批复同意中 关村科技园区非上市公司股份进入代办股份转让系统进行股份报价转让试点。从此，试点系统被普遍称为“新三 板”。新三板成立的初衷在于为高速成长的科技型中小企业提供投融资服务，并成为创业板市场甚至主板市场的 优质企业蓄水池。 2019年新三板呈现快速发展，挂牌企业数量大幅增长，被越来越多的高新技术企业所看好。2009年底园区挂 牌企业仅有20家，截止2019年末挂牌迅速上升到82家。股权交易方面，新三板更多地选择了定向交易和定向私募 ，交易比增资，融资额6.17亿元，超过前4年的融资总 额，融资规模最高达8700万；累计有20家企业进行了24次定向增资，平均市盈率22.59倍，融资额合计11.73亿元 。实际上，近两年来，中关村已经在新三板的影响下成为新的创投和私募股权投资基金的聚集中心。
过人民币3000万元；最近三个会计年度经 营活动产生的现金流量净额累计
超过人民币5000万元；或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币3亿
元；
3、资产要求：最近一审期末无形资产占净资产的比例不高于20%；且不存在未弥
补亏损；
核 情
况
4、股本要求：发行前股本总额不少于人民币3000万元，发行后股本总额不少
于人民币5000万元。
5
2 、 中小板市场——发行概况
截止2019年末，中小板共有上市公司531家，总市值已超过3.53万亿元。 2019年中小板上市公司共融资2220.76亿元，IPO融资达1886.87亿元，占比达 85%；增发融资334.04亿元；配股融资2.85亿元。 2019年全年204家公司登陆中小板，占据全年A股IPO总量的一半以上，融资 额占比也达到40.66%，高于2009年的22.59%。总体超募资金超过1,200亿元，上 市公司中仅有珠江啤酒和天原集团实际募集的资金少于预计募集资金数量。
6
2、 中小板市场——发行条件及审核情况
中小板市场发行条件参照主板市场 1、主体资格：依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司； 2、盈利要求：最近三年连续盈利，最近三个会计年度净利润均为正且累计超
过人民币3000万元；最近三个会计年度经 营活动产生的现金流量净额累计 超过人民币5000万元；或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币3亿 元； 3、资产要求：最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%；且不存在未弥 补亏损； 4、股本要求：发行前股本总额不少于人民币3000万元，发行后股本总额不少 于人民币5000万元。
10
4 、 新三板市场概况
新三板扩容 由于目前新三板试点仅限中关村科技园，其市场的规模、容量远远不能胜任其所担当的重任，证监会正在制定代办股 份转让系统扩大试点具体方案，将在原有中关村科技园区试点的基础上，将范围按步骤分期分批推广到全国其他有条 件的高新技术园区，市场预测首批扩容试点高新区在15~20家。 目前，全国共有83个国家级高新区，上海、苏州、成都、西安、重庆、广州、武汉等地的高科技园区都在积极准备对 接新三板市场。其中，成都高新区在科技部2019年公布的国家高新区评价结果中，综合排名位列全国第四，可持续发 展能力排名第二，也是首批扩容名单中呼声最高的四家园区之一。 挂牌企业特征 新三板挂牌公司以信息技术和计算机为主，却不局限于此，文化传媒、医药生物、食品饮料，甚至传统行业都有企业 出现，这些企业的共性就是具有很强的技术能力。从新三板的企业选择上看，挂牌企业都是具备一定的规模、拥有自 身的盈利模式、在技术、财务、资产、人员等方面能体现出主营业务、拥有专利和创新技术的公司。这些企业大多都 处于初创期，急需提高知名度和信誉度以扩大市场，并且具有比较突出的融资需求。 企业上市条件 新三板上市挂牌的条件很宽松，仅需是国家级高新技术园的非上市股份有限公司，并且满足成立两年、由主办券商推 荐挂牌、主营业务突出、发展潜力可观、公司治理结构健全，就可以向证券业协会提出挂牌申请。新三板对盈利水平 没有设定刚性的财务指标，更为关注企业的创新性和成长性。除了重大违法违规行为之外，新三板允许暂时存在一定 问题的企业挂牌，更看重挂牌后的自我发展和券商督导下的规范。
2019年主板市场仅有26家公司首发上市，发行家数占全年A股市场IPO总量 的7.49%，但融资额却达到1821.88亿元，占比达到39.26%。
4
（2） 沪深主板市场——发行条件及审核情况
1、主体资格：依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司；
2、盈利要求：最近三年连续盈利，最近三个会计年度净利润均为正且累计超
目录 一、 2019年中国资本市场发展概况 二、2019年四川省各类企业资本运作概况 三、资产证券化——央企及兄弟省市国企的经验 四、省属企业如何借力资本市场 五、省属企业资本运作案例分析 六、企业改革过程中涉及的法律法规
1
一、 2019年中国资本市场发展概况
（一） A股市场概况 （二） 中国债券市场及私募股权市场发展概况
2
（一） A股市场发展概况
2019年中国A股发行市场总体呈现爆发式增长 全年共531家公司在A股市场融资逾1.02万亿元，无论企业数量还是融资额均创 历史新高。其中IPO融资4882.63亿元，增发融资3771.76亿元，配股融资 1438.22亿元。 2019年A股市场IPO融资增速尤为显著
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3 、 创业板市场——发行概况
2009年10月23日，创业板正式登陆深圳证券交易所。截止至2019年12月31日， 已有153家企业在创业板挂牌上市，其中2019年117家公司上市，融资额为 931.97亿元，占比为20.08%，高于上年的12.22%。超募资金689.19亿元，上市 募集的资金均超出预计募集资金的数量，其中超募资金超过10亿元的共14家。
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3 、 创业板发行条件及发审概况
创业板上市主要条件 1、主体资格：依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司； 2、盈利要求：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且 持续增长；或者最近一年盈利，且净利
润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入 增长率均不低于30%； 3、资产要求：最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损； 4、股本要求：发行后股本总额不少于3000万元。
347家公司在A股市场首发上市：主板上市26家，中小板204家，创业板117 家。与2019年、2009年相比有较大增长。
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（1）发行概况
增发成为主板主要融资手段 截止2019年末，沪、深主板市场的上市公司分别为894家和485家。2019年
沪深主板市场共融资6694.96亿元：IPO融资1821.88亿元，增发融资3437.71亿 元，配股融资1435.37亿元。由于主板IPO审核较慢等原因，增发已经超越IPO成 为主板市场主要的融资手段。 IPO数量少融资金额大
4、 三板市场概况
三板市场最初成立是为解决原STAQ、NET系统挂牌公司的股份流通问题。2019年1月16日，证监会批复同意中 关村科技园区非上市公司股份进入代办股份转让系统进行股份报价转让试点。从此，试点系统被普遍称为“新三 板”。新三板成立的初衷在于为高速成长的科技型中小企业提供投融资服务，并成为创业板市场甚至主板市场的 优质企业蓄水池。 2019年新三板呈现快速发展，挂牌企业数量大幅增长，被越来越多的高新技术企业所看好。2009年底园区挂 牌企业仅有20家，截止2019年末挂牌迅速上升到82家。股权交易方面，新三板更多地选择了定向交易和定向私募 ，交易比增资，融资额6.17亿元，超过前4年的融资总 额，融资规模最高达8700万；累计有20家企业进行了24次定向增资，平均市盈率22.59倍，融资额合计11.73亿元 。实际上，近两年来，中关村已经在新三板的影响下成为新的创投和私募股权投资基金的聚集中心。
过人民币3000万元；最近三个会计年度经 营活动产生的现金流量净额累计
超过人民币5000万元；或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币3亿
元；
3、资产要求：最近一审期末无形资产占净资产的比例不高于20%；且不存在未弥
补亏损；
核 情
况
4、股本要求：发行前股本总额不少于人民币3000万元，发行后股本总额不少
于人民币5000万元。
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2 、 中小板市场——发行概况
截止2019年末，中小板共有上市公司531家，总市值已超过3.53万亿元。 2019年中小板上市公司共融资2220.76亿元，IPO融资达1886.87亿元，占比达 85%；增发融资334.04亿元；配股融资2.85亿元。 2019年全年204家公司登陆中小板，占据全年A股IPO总量的一半以上，融资 额占比也达到40.66%，高于2009年的22.59%。总体超募资金超过1,200亿元，上 市公司中仅有珠江啤酒和天原集团实际募集的资金少于预计募集资金数量。
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2、 中小板市场——发行条件及审核情况
中小板市场发行条件参照主板市场 1、主体资格：依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司； 2、盈利要求：最近三年连续盈利，最近三个会计年度净利润均为正且累计超
过人民币3000万元；最近三个会计年度经 营活动产生的现金流量净额累计 超过人民币5000万元；或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币3亿 元； 3、资产要求：最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%；且不存在未弥 补亏损； 4、股本要求：发行前股本总额不少于人民币3000万元，发行后股本总额不少 于人民币5000万元。
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4 、 新三板市场概况
新三板扩容 由于目前新三板试点仅限中关村科技园，其市场的规模、容量远远不能胜任其所担当的重任，证监会正在制定代办股 份转让系统扩大试点具体方案，将在原有中关村科技园区试点的基础上，将范围按步骤分期分批推广到全国其他有条 件的高新技术园区，市场预测首批扩容试点高新区在15~20家。 目前，全国共有83个国家级高新区，上海、苏州、成都、西安、重庆、广州、武汉等地的高科技园区都在积极准备对 接新三板市场。其中，成都高新区在科技部2019年公布的国家高新区评价结果中，综合排名位列全国第四，可持续发 展能力排名第二，也是首批扩容名单中呼声最高的四家园区之一。 挂牌企业特征 新三板挂牌公司以信息技术和计算机为主，却不局限于此，文化传媒、医药生物、食品饮料，甚至传统行业都有企业 出现，这些企业的共性就是具有很强的技术能力。从新三板的企业选择上看，挂牌企业都是具备一定的规模、拥有自 身的盈利模式、在技术、财务、资产、人员等方面能体现出主营业务、拥有专利和创新技术的公司。这些企业大多都 处于初创期，急需提高知名度和信誉度以扩大市场，并且具有比较突出的融资需求。 企业上市条件 新三板上市挂牌的条件很宽松，仅需是国家级高新技术园的非上市股份有限公司，并且满足成立两年、由主办券商推 荐挂牌、主营业务突出、发展潜力可观、公司治理结构健全，就可以向证券业协会提出挂牌申请。新三板对盈利水平 没有设定刚性的财务指标，更为关注企业的创新性和成长性。除了重大违法违规行为之外，新三板允许暂时存在一定 问题的企业挂牌，更看重挂牌后的自我发展和券商督导下的规范。
2019年主板市场仅有26家公司首发上市，发行家数占全年A股市场IPO总量 的7.49%，但融资额却达到1821.88亿元，占比达到39.26%。
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（2） 沪深主板市场——发行条件及审核情况
1、主体资格：依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司；
2、盈利要求：最近三年连续盈利，最近三个会计年度净利润均为正且累计超
目录 一、 2019年中国资本市场发展概况 二、2019年四川省各类企业资本运作概况 三、资产证券化——央企及兄弟省市国企的经验 四、省属企业如何借力资本市场 五、省属企业资本运作案例分析 六、企业改革过程中涉及的法律法规
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一、 2019年中国资本市场发展概况
（一） A股市场概况 （二） 中国债券市场及私募股权市场发展概况
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（一） A股市场发展概况
2019年中国A股发行市场总体呈现爆发式增长 全年共531家公司在A股市场融资逾1.02万亿元，无论企业数量还是融资额均创 历史新高。其中IPO融资4882.63亿元，增发融资3771.76亿元，配股融资 1438.22亿元。 2019年A股市场IPO融资增速尤为显著
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3 、 创业板市场——发行概况
2009年10月23日，创业板正式登陆深圳证券交易所。截止至2019年12月31日， 已有153家企业在创业板挂牌上市，其中2019年117家公司上市，融资额为 931.97亿元，占比为20.08%，高于上年的12.22%。超募资金689.19亿元，上市 募集的资金均超出预计募集资金的数量，其中超募资金超过10亿元的共14家。
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3 、 创业板发行条件及发审概况
创业板上市主要条件 1、主体资格：依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司； 2、盈利要求：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且 持续增长；或者最近一年盈利，且净利
润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入 增长率均不低于30%； 3、资产要求：最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损； 4、股本要求：发行后股本总额不少于3000万元。
347家公司在A股市场首发上市：主板上市26家，中小板204家，创业板117 家。与2019年、2009年相比有较大增长。
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（1）发行概况
增发成为主板主要融资手段 截止2019年末，沪、深主板市场的上市公司分别为894家和485家。2019年
沪深主板市场共融资6694.96亿元：IPO融资1821.88亿元，增发融资3437.71亿 元，配股融资1435.37亿元。由于主板IPO审核较慢等原因，增发已经超越IPO成 为主板市场主要的融资手段。 IPO数量少融资金额大