我国PVC行业发展状况及相关上市公司情况

我国PVC行业发展状况及相关上市公司情况1 PVC行业基本情况聚氯乙烯(PVC)是五大通用树脂之一，其产量仅次于聚乙烯(PE)。

PVC有优良的阻燃、绝缘、耐磨损等化学性能，被广泛的应用于建材、轻工、农业等领域。

在具体应用方面，可以分为硬制品和软制品，硬制品主要应用在管材、型材等建筑材料方面，而软制品主要应用在薄膜、电缆、人造革等方面。

在诸多应用中，以型材、门窗、塑料管等硬制品最为广泛，在北美市场为例，建筑房屋方面的PVC用量占总量的75%以上，而国内应用于管材、型材、门窗等领域的PVC 约占总体需求的48%左右。

PVC的生产工艺基本有二种，乙烯法和电石法。

在欧美国家，由于资源和环保的原因，工艺基本以乙烯法为主；而在国内则正好相反，电石法产能约占PVC总产能的73%以上。

乙烯法生产的PVC在质量上好于电石法产品，环保压力小，且有规模优势，其缺点是受原油价格影响较大；而电石法PVC产品的主要原材料价格低廉，成本优势明显，但环境污染严重，质量相对较差。

2 国内PVC行业发展状况2.1国内通用型PVC产能严重过剩，行业供需矛盾突出按照用途分类，PVC树脂可分为通用型树脂和特种树脂两大类。

通用型PVC 树脂主要用于建筑材料行业，如制造型材门窗、管材、防水材料、薄膜等，因此受建筑行业和房地产行业的影响较大。

根据中国氯碱网的统计，2010年我国PVC 的总产能达2100万吨，消费量仅约1170万吨，不考虑进出口影响的情况下，产能利用率仅为56%，产能过剩情况非常严重，许多生产线处于停工或闲置状态。

另外，2011年我国将有接近574万吨的新扩或新建产能投产，进一步加剧了PVC产能过剩状况。

虽然自2010年9月份以来，由于电石、乙烯等原材料价格上涨，以及部分企业开工率不足等因素的影响，国内PVC价格出现了较大幅度上涨，由7500元/吨上涨到8200元/吨，但由于房地产业的持续调控，下游需求疲弱态势并没有根本改观，部分企业的开工率上升将增大供给，预计未来PVC价格上涨空间有限。

2.2行业集中度较低，竞争将更加激烈尽管产能严重过剩，但我国PVC行业的集中度偏低。

同为基础化工原料，国内PTA和LLDPE的生产厂家分别仅有10余家，而生产PVC的企业数却高达90余家，PVC生产装置的平均规模不足10万吨/年，国际上PVC生产装置平均规模为15万-20万吨/年。

2008年中国PVC产能前十位的企业生产能力占全国总产能的份额仅为37%，行业集中度偏低。

随着国内产能的投放，PVC市场将面临越来越激烈的竞争，具有电石资源优势和循环经济优势的企业有望在竞争激烈的市场中获得更好的发展。

国内上市公司中生产PVC的公司在30家以上，乙烯法工艺产能最大的是中石化下属子公司齐鲁石化，约60万吨，而电石法工艺最大的是新疆天业集团（上市公司新疆天业的母公司），产能为120万吨。

2.3 我国特种PVC树脂具有较好的发展前景我国大部分PVC企业仅能生产通用型树脂，技术门槛低，产品趋于同质化。

通用型PVC树脂的热稳定性、耐热性、抗冲击性较差，影响了其在许多领域的应用。

PVC糊树脂是PVC特种树脂中的一大类，具有成糊性能优良、分散性能好的特点，主要应用于PVC树脂的软材料领域，适用于涂布、浸渍、喷涂、发泡等加工工艺，广泛应用于人造革、装饰材料、墙壁纸、运动场地、涂料、粘合剂等材料和制品领域。

2010年，国内PVC糊树脂生产厂家仅不到10家，我国PVC糊树脂总产能约62万吨，产量52万吨，进口10万吨，表观消费量约65万吨，消费量比上年增长20%。

中国氯碱工业协会预计，2011-2015年，PVC 糊树脂的消费量将保持10%-15%的增长，到2015年，我国PVC糊树脂的消费量将达到110万吨，产能预计达到100万吨/年，PVC糊树脂市场具有较大的发展空间。

目前国内PVC糊树脂的主要生产厂家及产能为：沈阳化工（13万吨/年）、天津渤天化工（11万吨/年）、上海氯碱化工（10万吨/年）、华湘化工（10万吨/年）、安徽氯碱化工（6万吨/年）、武汉祥龙（4万吨/年），等。

3 PVC行业政策：准入门槛提高，循环经济工艺是发展方向3.1 电石行业落后产能淘汰出局，价格看涨电石法在西方国家属于淘汰工艺，生产过程能耗高，环境污染非常严重。

面对国内电石法PVC的无序扩张，国家陆续出台了不少政策。

国家发改委07年10月在《电石行业准入条件2007年修订版》中规定，新建电石装置须达到20万吨以上，且单台电石炉必须为5万吨以上的密封式电炉；同时还规定到2010年前，必须淘汰1万吨以下的所有电石生产装置、1万—2.5万吨的内燃式电炉。

而08年初，国家发改委公布了第2批被淘汰的电石、焦化行业落后产能名单，此次共淘汰落后电石企业20家，产能22.14万吨，加上第1批淘汰的，共计79.56万吨。

随着电石落后产能退出市场，电石的价格将有所上升，这对外购电石的PVC企业不利。

3.2 氯碱行业准入门槛提高，优势企业将受益国家发改委07年11月公布了《氯碱行业准入条件》，在文件中规定新建PVC 和烧碱产能必须达到30万吨以上，且电石法生产PVC时必须要有电石渣综合利用装置，烧碱生产装置禁止采用普通金属阳极、石墨阳极和水银法电解槽，鼓励采用节能型金属阳极隔膜电解槽和离子膜电解槽；鼓励用乙烯法生产技术代替电石法，鼓励干法制乙炔，鼓励新建电石渣制水泥生产装置采用新型干法水泥生产工艺；同时对项目能耗标准也有所限制。

对于目前行业内有技术和规模优势的PVC生产企业来说，准入条件的提高是个利好，有利于优势企业取得更多的市场空间3.3 差别电价和出口退税下调，压缩企业盈利空间国家发改委06年在《关于差别电价政策的意见》中指出，在高耗能行业中，限制类和淘汰类的企业将实行比行业平均电价更高的电价，其中淘汰类企业要在3年内由目前的0.05元提高到0.20元，限制类由0.02元提高到0.05元；07年10月又出台政策取消了氯碱行业的优惠。

在PVC成本中，电石约占70%，而电力是电石成本的大头，电价优惠的取消和差别电价的实施将大大增加PVC生产成本，小企业的生存将更加困难。

未来PVC出口量将很可能因为国内产量过剩而大大增加，而出口退税政策在07年大幅调整，其中PVC树脂及相关塑料产品出口退税将由11%调整到5%，烧碱出口13%的退税被全部取消，加上各国的反倾销措施，这些都将压缩PVC 企业，尤其是出口量较大企业的利润空间。

4 电石法PVC的副产品——烧碱行业情况烧碱是电石法工艺生产PVC的副产品，也是基本无机化工原料之一，易溶于水，有极强的腐蚀性，被广泛用于纺织、造纸、冶金、医药、化工、轻工等领域，其中纺织、造纸、氧化铝的应用占70%以上。

烧碱行业的竞争格局和PVC基本相似，行业集中度不够高，基本上处于完全竞争状态。

2010年我国烧碱产能达3100万吨，产量2100万吨，与PVC行业一样也处于产能过剩状态，2011年还将新建产能约500万吨。

国内生产烧碱的厂商数量达到220多家，其中产量前10的企业产量仅占全国总产量的22%，平均产能约33万吨，最大的上海氯碱化工产量也只占行业总产量的3.47%。

5 PVC行业产品、原料价格走势在电石法生产PVC的成本中，电石约占70%，电石的成本构成中电力和焦炭合计占90%。

乙烯法生产PVC的成本受原油价格影响较大。

两种PVC生产工艺的成本对比：计算显示，当电石价格为3000元/吨，原油价格为70美元/桶时，电石法和乙烯法生产PVC的成本达到平衡。

当前，电石价格在3600元/吨，原油价格基本维持在100多美元/桶的高位，因此电石法生产PVC比乙烯法具有较大的成本优势。

我国乙烯法生产的PVC占比不大，PVC的市场价格主要受上游电石成本以及下游需求量的影响。

2010年上半年PVC价格大约在7000-7500元/吨，从2010年9月开始，由于国家限制能耗，部分电石企业停产，上游原材料电石价格的上涨，导致PVC价格出现较大幅度上涨，到2010年底PVC价格涨至8500元/吨，涨幅近20%。

2011年1-6月PVC产品价格出现回落，基本在7800-8200元/吨震荡。

电石价格走势与PVC价格保持一致，2010年上半年市场比较平淡，电石价格低位徘徊在2900-3200元/吨。

下半年，国家节能减排力度加大，部分电石企业限产停产导致供应紧缺，电石价格上涨明显，至2010年12月初，电石价格涨至4700元/吨，涨幅近50%，由此带动了下游PVC价格的上涨。

目前电石价格已回落至3600-3750元/吨。

2011年，国家的主要宏观政策是抑制通胀，对房地产市场的调控依旧趋紧，电石下游市场需求很难走出低迷态势，聚氯乙烯生产企业的开工率将依旧看低。

业内预计，2011年国内电石和PVC行业不会出现2010年下半年的价格大涨局面，逐渐趋于平稳。

6 PVC行业重点上市公司情况由于国际油价的高企，乙烯法路线的PVC生产企业继续面临较大的经营压力，而电石法路线的PVC产品将享受到高油价带来的价差利益，具有资源优势和采取循环经济工艺路线的电石法PVC生产企业将会在激烈的竞争中逐渐扩大市场份额。

在电石法生产PVC的上市公司之中，有资源优势和一定规模优势公司的毛利率明显高于其他上市公司，例如中泰化学、新疆天业、英力特等。

6.1中泰化学中泰化学，002092,1996年12月在中小企业板上市，总股本11.5亿股，实际控制人为新疆国资委。

中泰化学是一家比较纯粹的PVC生产企业，2010年底具备年产90万吨PVC树脂、65万吨离子膜烧碱的生产能力。

2010年PVC树脂销售收入32亿元，毛利率19.29%；烧碱销售收入7.7亿元，毛利率36.45%。

2010年PVC和烧碱产品的合计收入占总收入的95%左右。

2010年净利润2.9亿元。

原材料供应情况：全资子公司中泰矿冶是电石原料供应基地，中泰矿冶具有18万吨电石生产能力，目前正在扩建年产60万吨电石、配套60万千瓦自备电联产项目。

控股子公司阜康市博达焦化（控股66.67%）主要为中泰矿冶电石生产供应焦炭。

控股子公司托克逊中泰盐化（控股96.59%）具有年产50万吨原盐的产能，向公司供应原盐。

2010年由于中泰矿冶产能不足，公司向乌鲁木齐环鹏有限公司采购电石金额3.25亿元（占2010年采购总金额10.36%），环鹏公司是中泰化学的股东（持有6.5%股份），2008年中泰化学与环鹏公司签署《电石采购战略合作框架协议》，环鹏公司保证将其电石总产量的80%稳定供应给中泰化学，电石采购价锁定为2200-2300元/吨（目前各地电石出厂价格3600-3750元/吨）。

生产1吨PVC约需电石1.5吨，中泰矿冶60万吨电石/年项目建设完成后，中泰化学生产PVC所需的电石将大部分实现自给，届时生产成本更为降低。