有线电视行业及主要上市公司情况说明

有线电视行业及主要上市公司　情况介绍　２０１３年２月１９日　目 录　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　３一、　前言　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　３二、　有线电视行业基本情况　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　３１、主要业务　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　４２、五力分析模型　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　５（１）上游供应商　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　７（２）下游用户　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　８（３）行业竞争者　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　８（４）行业新进入者　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　８（５）替代者　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　１２３、模型分析总结　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　１４三、　有线电视行业主要上市公司情况　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　１４１、华数传媒（ＳＺ．０００１５６）　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　１６２、歌华有线（ＳＨ．６０００３７）　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　２０３、天威视讯（ＳＺ．００２２３８） ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．　２２四、　评论　一、前言　因有线电视行业具有较长的产业链，本文运用了迈克尔・波特的五力分析模型，梳理及分析了有线电视产业链各环节的竞合关系，并作了一定的总结。

在此基础上，本文分析了华数传媒（ＳＺ．０００１５６）、歌华有线（ＳＨ．６０００３７）、天威视讯（ＳＺ．００２２３８）等有线电视行业主要上市公司的发展状况。

最后，本文对有线电视行业当前的境况进行了评论，并大胆预测了未来的发展趋势。

　二、有线电视行业基本情况　１、主要业务　有线电视企业主要借助自建的有线电视网向观众提供广播电视节目的传输服务，基于历史原因，大部分有线电视企业的经营地域仍局限在当地行政区域内，但华数传媒等实力较强的有线电视企业，出于自身发展及应对竞争的需要，开展了跨区域的新媒体业务。

　目前，有线电视企业的业务主要有：　（１）有线网络传统业务　有线电视运营商主要进行有线电视网络的建设，并向本地用户提供中央电视台、本地及外省市电视台视频节目的传输服务，收入来源于收视维护费、卫视落地费、配套工程安装费、机顶盒销售等。

　（２）有线网络增值业务　有线网络经数字化、双向化改造后，有线运营商向内容供应商购买影视剧等视频资源，并通过收费方式向用户提供互动电视服务，收入来源于用户点播及包月费（跨区域则为分成收入）。

另外，有线运营商还提供有线宽带、政府专网、电视支付等增值服务，收入来源于各项服务的收费。

　（３）新媒体业务　新媒体业务涉及ＩＰＴＶ、互联网电视、互联网视频、３Ｇ手机视频等产品。

开展该类业务需要获得广电总局颁发的相应牌照，目前仅华数传媒拥有最齐全的牌照资源（百视通也拥有齐全的牌照资源，但本文未将其归类为有线企业），并开始尝试除ＩＰＴＶ以外的各项新媒体业务。

其中，互联网电视是运营商将所购买的影视剧等视频内容进行加工集成，并经播控平台审核后，通过电信互联网传送至用户的智能电视机或ＯＴＴ机顶盒，用户通过智能电视机或ＯＴＴ机顶盒＋传统电视机的方式观看视频节目。

互联网视频是运营商建立互联网视频网站，用户使用电脑登录该网站观看视频节目。

３Ｇ手机视频是运营商在智能手机中植入客户端（或用户自行下载运营商的客户端），用户通过智能手机接入３Ｇ移动网络，观看运营商提供的合规视频节目。

　运营商的收入来自于向终端厂商收取的平台服务费，向客户收取的点播或包月费用，影视剧版权的分销收入及新媒体广告收入。

　２、五力分析模型　有线电视的产业链涉及视频内容供应商、牌照／集成播控平台、视频运营商、基础网络运营商、终端、用户等环节，产业链的具体情况如下：　 注：加粗部分为有线电视的产业链 （１）上游供应商　１）电视台　有线电视企业的基本业务是通过有线网络将央视、本地电视台及外省市卫视的电视节目传输给用户。

其中，基于政治属性及公益属性的需要，本地电视台的视频节目、央视新闻类节目都予以免费传输，外地卫视则需要向有线电视企业支付卫视落地费，落地费价格一般取决于当地的经济繁荣程度、有线电视用户群体的规模大小及收入高低等因素。

由于仍掌握着当地庞大的电视用户群体，有线电视企业通常牌照／集成播控平台　视频服务提供商　基础网络　运营商　终端　用户　内容供应商　对外省市卫视具有较大的话语权，在卫视节目的传输价格上有一定的谈判空间。

　２）影视剧等内容制作商　互动电视、互联网电视等新媒体业务的发展，需要有线电视企业向华谊兄弟（ＳＺ．３０００２７）、华策影视（ＳＺ．３００１３３）、光线传媒（ＳＺ．３００２５１）等影视剧制作商及其他内容供应商购买视影视剧版权。

　目前，新媒体的渠道较多，各企业普遍通过提供独家影视剧资源的方式吸引用户，这往往造成有线电视的新媒体业务在购买优秀影视剧资源的过程中，需同ＩＰＴＶ、其他互联网电视等运营商发生争抢行为。

由于优秀的影视剧资源具有一定的稀缺性，该种争抢行为容易造成影视剧价格的攀升，使得有线电视企业对内容供应商的整体议价能力减弱，并需要有线电视企业同影视剧制作商及大型的版权代理发行商建立战略合作关系，以获得优秀的影视剧资源，还需要有线电视企业花巨资采购大量的影视剧版权及建立视频库。

　３）电信运营商　开展互联网接入业务，是有线电视企业向用户提供的一项重要增值业务。

由于缺乏互联网的出口带宽资源，目前有线电视企业只能通过租赁电信出口带宽的方式予以解决，因而在互联网接入服务方面，有线电视企业对电信运营商有较大的依赖性。

另外，由于财力限制，有线电视企业所租赁的宽带资源较为有限，无法完全满足用户的实际上网需求，从而造成有线网络的宽带速度整体较慢，用户的综合体验性也较差，并进一步造成有线运营商必须借助电信运营商的网络发展新媒体业务。

因此，在互联网宽带接入及新媒体业务方面，有线电视企业整体上对电信运营商有较大程度的依赖。

　４）软硬件供应商等　有线电视企业在对有线网络进行数字化、双向化改造，及ＮＧＢ建设过程中，需要向数码视讯（ＳＺ．３０００７９）等企业采购软硬件设备，以及向同洲电子（ＳＺ．００２０５２）等企业采购数字电视机顶盒。

由于国内该类企业数量较多，业内的竞争较为充分，有线电视企业一般采用招标方式进行软硬件设备采购，从而软硬件供应商对有线电视企业的影响较小。

另由于该类软硬件设备与ＩＰＴＶ、互联网电视等新媒体不具有通用性，为便于同新媒体进行横向比较，本文基本忽略软硬件供应商等的影响。

　（２）下游用户　有线电视的下游用户主要是普通民众、企事业单位、政府部门等。

除政府部门及部分企事业单位需要使用有线电视企业提供的专网服务外，普通民众使用有线网络和电信网络的需求有所不同，其中普通民众选择有线电视网，主要用于观看直播视频节目，包括直播新闻、影视剧、娱乐等；选择电信互联网、移动互联网，则主要在于获取上网服务以及使用互联网上大量的应用功能，包括自主选择观看原本只能通过有线电视收看的影视剧。

不过，随着电信网速的提升及互联网视频功能的完善，部分有线用户，特别是年轻家庭及富裕家庭用户，会更倾向于通过互联网的方式自主获取外部信息，以及通过互联网的方式自主选择观看影视剧，从而易造成该部分有线用户向电信运营商转移。

其余有线用户，基于收视习惯、对新鲜事物的接受程度、收入等原因，会继续选择有线电视作为主要的视频观看方式，但该部分客户群体对有线电视增值服务的接受程度相对较低，从而会影响有线电视企业增值业务的开展及ＡＲＰＵ值的提升。

　（３）行业竞争者　传统意义上，有线电视企业是当地唯一具有电视节目传输资质的企业，在当地具有垄断性。

　（４）行业潜在进入者　基于上述的政策因素，当地的有线电视企业不会遇到新进入者，亦不会在有线网络电视节目传输方面遇到竞争。

　（５）替代者　尽管有线电视企业在行业内具有垄断性，但在行业外却存在着三类竞争：　１）同中国电信、中国联通、中国移动等电信运营商的竞争　有线电视企业的传统优势在于提供直播视频节目，电信运营商的传统优势在于提供互联网接入，但当电信网络已有能力为用户提供丰富的影视剧资源、直播电视节目（甚至高清视频节目）的情况下，有线网络的视频优势已大大减小，在宽带方面的短板却异常巨大。

这直接导致部分年轻或较富裕家庭的有线电视用户向电信运营商的转移，因此，有线电视企业同电信运营商的竞争焦点在于争夺已流失用户及防止用户的进一步流失。

有线电视企业在竞争中胜出的关键在于尽可能地在宽带方面缩小同电信运营商的差距，从而使双方对用户有相近的综合体验度，以利于后续竞争的开展。

　２）有线电视行业内部的竞争　由于行政分割，有线电视企业在当地具有垄断性，本不应受到外省市同行的竞争，但为应对新媒体视频的冲击，部分规模较大的有线电视企业开始转型，依靠广电总局颁发的各类新媒体业务牌照，开始涉足全国范围的ＩＰＴＶ、互联网电视、互联网视频、３Ｇ手机视频等领域，从而因新媒体业务的跨区域经营，有线电视行业内部出现了竞争。

　华数传媒（ＳＺ．０００１５６）就是一个这样的典型企业。

由于拥有电视台视频节目资源，以及获得了广电总局颁发的互联网电视牌照，华数传媒已为ＴＣＬ、长虹、海信等电视机厂商提供智能电视机的视频内容集成服务，而且也具备向ＯＴＴ机顶盒制造商提供视频内容集成服务的条件，可为全国各地电视机用户提供影视剧、娱乐、新闻等视频服务。

可以预见，当电信运营商的宽带逐步提速，当智能电视机、传统电视机＋ＯＴＴ机顶盒的体验性更趋完善，有线电视用户中年轻或富裕家庭将逐步尝试新媒体观看视频的方式，从而华数传媒的这一模式将直接导致其他有线电视企业的用户流失。

除了互联网电视，华数传媒还凭借牌照优势，发展了互联网视频、３Ｇ手机视频，这些也将直接造成其他有线电视企业的用户流失，但华数传媒推出上述产品，也是应对百视通、乐视网等其他新媒体竞争的无奈之举。

　３）同ＩＰＴＶ、互联网电视、互联网视频、３Ｇ手机视频等新媒体视频的竞争　由于操作方式的自主性、内容的丰富性及新颖性，通过新媒体渠道观看视频节目对年轻或富裕家庭用户有较大的吸引力，易造成有线电视企业中该类用户群体的流失。