上财投资学教程第二版课后练习第14章习题集
上财投资学教程第二版课后练习答案习题集
第二章证券发行与交易一、判断题1、货币证券包括期限短、流动性强、风险低等特征。
（）2、货币证券包括短期政府债券、商业票据，银行承兑汇票和欧洲美元等。
（）3、短期国债和中央银行票据都属于我国短期政府债券，其中央行票据主要在银行间债券市场交易。
（）4、企业短期融资券的发行人可以是任何企业，包括金融企业和非金融企业。
（）5、商业票据是公司以信用作保证而发行的有价证券。
（）6、银行承兑汇票的使用在对外贸易中比较常见，它牵涉的主要关联方包括出票人、银行和持票人，其中出票人是第一责任人。
（）7、货币市场共同基金是一种新型货币市场工具，指主要在货币市场上进行运作的基金。
（）8、企业债和公司债都可以在银行间债券市场和交易所市场进行交易。
（）9、公司债券的发行方式为公募发行。
（）10、当公司债券采取代销方式发行时，承销商承担全部发行风险。
（）11、我国国债实行净价交易、全价结算的交易方式。
（）12、在全价交易条件下，投资者可以直观地看到价格变动与市场利率变动的关系。
（）13、股票发行市场又称为一级市场或初级市场。
（）14、首次公开发行属于股票发行，而增资发行则不属于股票发行。
（）15、我国股票发行实行注册制。
（）16、公司给股东配股是增资发行的一种。
（）17、我国有条件进行IPO 并在主板上市的公司主体必须是依法建立且持续经营三年以上的股份有限公司。
（）18、首次公开发行股票并在主板上市的公司其发行前股本总额应不少于人民币1000 万元。
（）19、对公司进行股份制改造的目的是为了满足股票公开发行的主体资格要求。
（）20、股票交易通过独立第三方进行资金和证券的交割过户，从而尽可能的避免信用风险。
（）21、市价委托适用于集合竞价和连续竞价两种竞价方式。
（）22、与市价委托相比，限价委托成交速度较慢，不利于投资者控制成交价格，保证收益。
（）23、我国证券交易所在不同时间段均可采用集合竞价和连续竞价方式进行成交。
（）24、上海证券交易所和深圳证券交易所对股票实行涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，其中ST股票和*ST 股票价格涨跌幅比例为5%。
投资学教程上财版习题集
的，即短期利率低于长期利率。（）
29、 一般来说，利率变化比较大的时候采用免疫组合抵御利率风险的效果会比较好。（）
30、 债券指数基金进行指数化操作要完全复制指数是不现实的。（）
31、 在债券的指数化投资策略中，分格方式就是一种近似复制债券指数的办法，。（）
9、 简单的说，久期是债券还本的加权平均年限。（）
10、 附息债券的久期等于其剩余期限。（）
11修正久期可以反映债券价格对收益率变动的敏感程度。（）
12、 其他条件不变时，债券的到期日越远，久期也随之增加，但增加的幅度会递减。（）
13、 其他条件不变，到期收益率越高，久期越长。（）
14、 随着收益率变动幅度的增加，用久期来测算债券价格变化的精确度在减小。（）
14、1与债券到期收益率倒数的和，是（
A.永久债券
C.附息债券
B.小于
D.大于、等于或小于
17、其他条件不变时，债券的到期日越远，久期（）。
A.随之增加，但增加的幅度会递减B.随之增加，且增加的幅度会递增
C.随之减少，但减少的幅度会递增D.随之减少，且减少的幅度会递减
18、用久期来反映债券价格与收益率之间的关系，是假设债券价格与收益率呈现（ 系。
A.水平B.隆起
C.向下倾斜D.向上倾斜
12、市场分割理论认为，当短期债券市场资金供求双方决定的均衡利率等于长期债券市场资 金供求双方决定的均衡利率，利率期限结构就呈现(
A.水平B.
C.向下倾斜D.
)的形状。
隆起
向上倾斜
13、()是债券现金流所发生时间的加权平均。
A.回收期B.
上财投资学教程第二版课后练习第章习题集
上财投资学教程第⼆版课后练习第章习题集习题集⼀、判断题（40题）1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。
F2、CAPM模型表明，如果要投资者持有⾼风险的证券，相应地也要更⾼的回报率。
T3、通过将0.75的投资预算投⼊到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。
F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。
T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。
F6、投资组合中成分证券相关系数越⼤，投资组合的相关度⾼，投资组合的风险就越⼩。
F7、对于不同的投资者⽽⾔，其投资组合的效率边界也是不同的。
F8、偏好⽆差异曲线位置⾼低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。
T9、在市场模型中，β⼤于1的证券被称为防御型证券。
F10、同⼀投资者的偏好⽆差异曲线不可能相交。
T11、收益的不确定性即为投资的风险，风险的⼤⼩与投资时间的长短成反⽐。
F12、对于某⼀股票，股利收益率越⾼，持有期回收率也就越⾼。
F13、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。
F14、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
T15、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
F16、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同⽽有区别，对于固定收益证券的要⼤于对浮动利率证券的影响。
T17、购买⼒风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益⽔平下降的风险。
T18、⾮系统风险可以通过组合投资的⽅式进⾏分散，如果组合⽅式恰当，甚⾄可以实现组合资产没有⾮系统风险。
T19、信⽤风险属于⾮系统风险，当证券发⽣信⽤风险时，投资股票⽐投资债券的损失⼤。
F20、经营风险是由于公司经营状况变化⽽引起盈利⽔平的改变，从⽽产⽣投资者预期收益下降的可能。
经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是⽆法规避经营风险的。
上海财经大学《资产评估学》课程各章习题和参考答案
上海财经大学《资产评估学》课程各章习题和参考答案继续使用假设。
是指资产将按照现行用途继续使用，或转换用途继续使用。
公开市场假设。
是指在市场上进行或拟进行资产交易的双方，彼此地位平等，且都具有获得足够市场信息的机会和时间，以便对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的分析判断。
清算假设。
是指资产所有者在某种压力下被强制在公开市场上进行资产的出售。
3．答：持续使用假设也是对资产拟进入的市场的条件，以及在这样的市场条件下的资产状态的一种假定性描述或说明。
持续使用假设又细分为三种具体情况：在用续用。
指的是处于使用中的被评估资产在产权发生变动或资产业务发生后，将按其现行正在使用的用途及方式继续使用下去。
转用续用。
指的是被评估资产将在产权发生变动后或资产业务发生后，改变资产现时的使用用途，调换新的用途继续使用下去。
移地续用。
指的是被评估资产将在产权变动发生后或资产业务发生后，改变资产现在的空间位置，转移到其他空间位置上继续使用。
4．答：清算价值是企业停止经营，变卖企业所有资产减去所有负债后以货币形式存在的余额。
从上述有关清算价值的定义可知，其余公允市场价值的区别主要表现在两个方面：一是买卖双方地位不平等，卖方是被迫出售；二是没有充足的时间询价，有序清算与强制清算的区别只是两者在时间限定程度上的差异。
清算价值属于非市场价值，或者更确切地说是非正常的市场价值，因此通常低于资产在正常交易条件下的市场价值。
第三章资产评估的基本方法一、单项选择题1．资产功能性贬值的计算公式为：被评估资产功能性贬值额=营成本×折现系数）。
其中，净超额运营成本是。
A．超额运营成本乘折现系数所得的数额B．超额运营成本扣除其抵减的所得税以后的余额C．超额运营成本扣除其抵减的所得税以后的余额乘折现系数的所得额 D．超额运营成本加上其应抵减的所得税额2．对被评估的机器设备进行模拟重置，按现行技术条件下的设计、工艺、材料、标准、价格和费用水平进行核算，这样求得的成本称为。
上海财经大学《金融风险管理》第十四章试题
第十四章14.1 What assumptions are being made when VaR is calculated using the historical simulation approach and 500 days of data?14.2 Show that when _ approaches 1, the weighting scheme in Section 14.3 approaches the basic historical simulation approach.14.3 Suppose we estimate the one-day 95% VaR (in millions of dollars) from 1,000 observations as 5. By fitting a standard distribution to the observations, the probability density function of the loss distribution at the 95% point is estimated to be 0.01. What is the standard error of the VaR estimate?14.4 The one-day 99% VaR is calculated in Section 14.1 as $253,385. Look at the underlying spreadsheets on the author’s website and calculate (a) the one-day 95% VaR and (b) the one-day 97% VaR.14.5 Use the spreadsheets on the author’s website to calculate a one-day 99% VaR, using the basic methodology in Section 14.1, if the portfolio in Section 14.1 is equally divided between the four indices.14.6 The “weighting-of-observations” procedure in Section 14.3 gives the one-day 99% VaR equal to $282,204 for the example considered. Use the spreadsheets on the author’s website to calculate the one-day 99% VaR when the _ parameter in this procedure is changed from 0.995 to 0.99.14.7 The “volatility-updating” procedure in Section 14.3 gives the one-day 99% VaR equal to $602,968 for the example considered. Use the spreadsheets on the author’s website to calculate the one-day 99% VaR when the _ parameter in this procedure is changed from 0.94 to 0.96.14.8 In the application of EVT in Section 14.6, what is the probability that the losswill exceed $400,000?14.9 In the application of EVT in Section 14.6, what is the one-day VaR with a confidence level of 97%?14.10 Change u from 160 to 150 in the application of EVT in Section 14.6. How does this change the maximum likelihood estimates of _ and ? How does it change theone-day 99% VaR when the confidence limit is (a) 99% and (b) 99.9%.14.11 Carry out an extreme value theory analysis on the data from the volatility updating procedure in Table 14.7 and on the author’s website. Use u = 400. What are the best fit values of _ and ? Calculate the one-day VaR with a 99% and 99.9% confidence level. What is the probability of a loss greater than $600,000?14.12 Suppose that a one-day 97.5% VaR is estimated as $13 million from 2,000 observations. The one-day changes are approximately normal with mean zero and standard deviation $6 million. Estimate a 99% confidence interval for the VaR estimate.14.13 Suppose that the portfolio considered in Section 14.1 has (in $000s) 3,000 in DJIA, 3,000 in FTSE, 1,000 in CAC 40, and 3,000 in Nikkei 225. Use the spreadsheet on the author’s website to calculate what difference this makes to(a) The one-day 99% VaR that is calculated in Section 14.1.(b) The one-day 99% VaR that is calculated using the weighting-ofobservations procedure in Section 14.3.(c) The one-day 99% VaR that is calculated using the volatility-updating procedure in Section 14.3.(d) The one-day 99% VaR that is calculated using extreme value theory in Section14.6.14.14 Investigate the effect of applying extreme value theory to the volatility adjusted results in Section 14.3 with u = 350.14.15 The “weighting-of-observations” procedure in Section 14.3 gives the one-day 99% VaR equal to $282,204. Use the spreadsheets on the author’s website to calculate the one-day 99% VaR when the _ parameter in this procedure is changed from 0.995 to 0.985.14.16 The “volatility-updating” procedure in Section 14.3 gives the one-day 99% VaR equal to $602,968. Use the spreadsheets on the author’s website to calculate the one-day 99% VaR when the _ parameter in this procedure is changed from 0.94 to 0.92.14.17 Values for the NASDAQ composite index during the 1,500 days preceding March 10, 2006, can be downloaded from the author’s website. Calculate the one-day 99% VaR on March 10, 2006, for a $10 million portfolio invested in the index using(a) The basic historical simulation approach.(b) The exponential weighting scheme in Section 14.3 with _ = 0.995.(c) The volatility-updating procedure in Section 14.3 with _ = 0.94. (Assume that the volatility is initially equal to the standard deviation of daily returns calculated from the whole sample.)(d) Extreme value theory with u = 300.(e) A model where daily returns are assumed to be normally distributed. (Use both an equally weighted and the EWMA approach with _ = 0.94 to estimate the standard deviation of daily returns.) Discuss the reasons for the differences between the results you get.。
《投资学》课后习题参考答案
习题参考答案第2章答案：一、选择1、D2、C二、填空1、公众投资者、工商企业投资者、政府2、中国人民保险公司；中国国际信托投资公司3、威尼斯、英格兰4、信用合作社、合作银行；农村信用合作社、城市信用合作社；5、安全性、流动性、效益性三、名词解释：财务公司又称金融公司，是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。
其最初是为产业集团内部各分公司筹资，便利集团内部资金融通，但现在经营领域不断扩大，种类不断增加，有的专门经营抵押放款业务，有的专门经营耐用消费品的租购和分期付款业务，大的财务公司还兼营外汇、联合贷款、包销证券、不动产抵押、财务及投资咨询服务等。
信托公司是指以代人理财为主要经营内容、以委托人身份经营现代信托业务的金融机构。
信托公司的业务一般包括货币信托（信托贷款、信托存款、养老金信托、有价证券投资信托等）和非货币信托（债权信托、不动产信托、动产信托等）两大类。
保险公司是一类经营保险业务的金融中介机构。
它以集合多数单位或个人的风险为前提，用其概率计算分摊金，以保险费的形式聚集资金建立保险基金，用于补偿因自然灾害或以外事故造成的经济损失，或对个人因死亡伤残给予物质补偿。
四、简答1、家庭个人是金融市场上的主要资金供应者，其呈现出的主要特点如下：（1）投资目标简单；（2）投资活动更具盲目性（3）投资规模较小，投资方向分散，投资形式灵活。
企业作为非金融投资机构，其行为呈现出了以下的显著特点：（1）资金需求者地位突现；（2）投资目标的多元化；（3）投资比较稳定；（4）短期投资交易量大。
2、商业银行在经济运行中主要的职能如下：（1）信用中介职能；（2）支付中介职能；（3）调节媒介职能；（4）金融服务职能；（5）信用创造职能；总的来说，商业银行业务可以归为以下三类:（1）负债业务：是指资金来源的业务；（2）资产业务：是商业银行运用资金的业务；（3）中间业务和表外业务：中间业务指银行不需要运用自己的资金而代客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务第3章答案：一、选择题1、D2、D3、B二、填空题1、会员制证券交易所和公司制证券交易所、会员制、公司制。
上财投资学教程后练习第章习题集
习题集一、判断题（40题）1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。
F2、CAPM模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高的回报率。
T3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。
F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。
T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。
F6、投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小。
F7、对于不同的投资者而言，其投资组合的效率边界也是不同的。
F8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。
T9、在市场模型中，β大于1的证券被称为防御型证券。
F10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。
T11、收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。
F12、对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。
F13、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。
F14、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
T15、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
F16、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的要大于对浮动利率证券的影响。
T17、购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
T18、非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。
T19、信用风险属于非系统风险，当证券发生信用风险时，投资股票比投资债券的损失大。
F20、经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。
经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。
F21、收益与风险的关系表现在一般情况下，风险较大的证券，收益率也较高；收益率较低的证券，其风险也较小。
投资学(第2版)课后答案
第1章综合训练答案要点1.1单项选择题1.A2.D3.A4.B5.B1.2多项选择题1.ABCD2.ABCD3.AB4.BD5.AC1.3思考题1.本杰明·弗兰克说：钱生钱，并且所生之钱会生出更多的钱。
这就是货币时间价值的本质。
货币的时间价值这个概念认为，当前拥有的货币比未来收到的同样金额的货币具有更大的价值，因当前拥有的货币可以进行投资。
即使有通货膨胀的影响，只要存在投资机会，货币的现值就一定大于它的未来价值。
货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。
从经济学的角度而言，当前的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。
从量的规定性来看,货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀下的社会平均资金利润率. 在计量货币时间价值时,风险报酬和通货膨胀因素不应该包括在内。
所以货币的时间价值是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，称为资金的时间价值。
货币的时间价值不产生于生产与制造领域，产生于社会资金的流通领域。
货币时间价值来源依据：①节欲论。
投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时货币的时间价值间成正比。
②劳动价值论。
资金运动的全过程：G—W…P…W’—G’G’=G+∆G包含增值额在内的全部价值是形成于生产过程的，其中增值部分是工人创造的剩余价值。
时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。
货币时间价值产生原因分析：（1）货币时间价值是资源稀缺性的体现。
经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以当前物品的效用要高于未来物品的效用。
在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，当前的货币用于支配当前的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以当前货币的价值自然高于未来货币的价值。
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第十五章投资管理与业绩评估一、判断题1.不同范围资产配置在时间跨度上往往不同，一般而言，全球资产配置的期限在1年以上，股票债券资产配置的期限为半年，行业资产配置的时间最短，一般根据季度周期或行业波动特征进行调整。
2.当市场表现出强烈的上升或下降趋势时，固定结构策略的表现将劣于买入并持有策略，在市场向上运动时放弃了利润，在市场向下运动时增加了损失。
3.对于许多投资者来说，战术性资产配置可以提高长期收益而不增加投资组合风险的潜力，但却是以低效用为代价的。
4. 在股票市场的急剧降低或缺乏流动性时，投资组合保险策略至少保持最低价值的目标可能无法达到，甚至可能由于投资组合保险策略的实施反而加剧了市场向不利方向的运动。
5.6.7.8.9.长期衡量则通常将考察期设定在510.简单收益率考虑了分红的时间价值，因此更能准确地对基金的真实投资表现作出衡量。
11.时间加权收益率给出了基金经理人的绝对表现，从而投资者可以据此判断基金经理人业12.从几何上看，在收益率与系统风险所构成的坐标系中，特雷纳指数实际上是无风险收益13.詹森指数是由詹森在APT14.夏普指数调整的是部分风险，因此当某基金就是投资者的全部投资时，可以用夏普指数15.特雷诺指数和詹森指数对基金绩效的排序的结论总是相同。
16.投资管理过程包括五个步骤，即确定投资目标、制定投资政策、选择投资组合策略、选择资产以及衡量与评价业绩等。
17. 个人投资管理组织是指以个人形式或作为家庭的代表的投资管理形式。
18. 机构型投资的组织管理是以社会分散资金集合投资为基础的投资组织管理方式。
19. 公司型的投资管理组织是依据严格的法律程序设立的独立法人主体，内部有严密组织机构，有自己的章程，有独立的财产，具有自己的权力和承担义务的能力。
20. 机构型投资管理组织形式有两种：公司型的投资管理组织和契约型的投资管理组织。
21. 信用风险又称违约风险，指债务人由于经济条件恶化等原因无法偿还本息，致使投资者损失的可能性。
22. 流动性风险是所投资资产无法及时变现或变现会带来价值损失的风险，资产的流动性与风险大小成正比。
23. 资产的价值总是与利率成反比，利率上升造成资产价值下降的风险即利率风险。
24. 投资者持有外币资产，在汇率变动时会面临转化为本币计价时发生价值变动的情况，即汇率风险。
25. 风险按能否通过分散化投资来消除可以分为系统风险和不可分散风险。
26. 风险与收益存在一定的对等关系，高风险对应高收益，低风险对应低收益。
27. 现代投资理论假设投资者是风险厌恶的，相同风险下选择收益较高者，相同收益下选择风险较低者。
28. 投资规划的实施是将投资规划方案转变为投资管理活动，实现投资规划目标的过程。
29. 投资组合管理者首先要考虑的是本金的安全无损，这是未来获得基本收益和资本增值的基础。
30.买入-持有策略是指在投资初始时刻根据预期收益率和方差选择最优组合，在投资期限内不再进行调整。
31.固定结构策略是指投资组合中各类股票的相对权重不随股票价格的变化而变化。
32.固定结构策略要求买入表现差的股票而卖出表现好的股票。
33.牛市采用固定比例投资组合保险策略的业绩会超过采用固定结构策略。
34.债券组合不需要业绩评估。
35.夏普指数强调系统风险。
36.夏普指数越小，则业绩越好。
37.詹森指数越大，则业绩越好。
38.投资组合的业绩评估只能评价过去，对组合的未来业绩不能进行评价。
39.投资债券的最大风险是利率风险。
40.系统风险越大，则特雷纳指标越小。
二、单选题1.当投资者将其大部分资金投资于一个基金时，那么她就比较关心该基金的（），此时，适合的衡量指标就应该是（）A 全部风险夏普指数B 全部风险特雷诺指数C 市场风险夏普指数D 市场风险2.假设一个基金的季度标准差为0.3，那么该基金的年化标准差为（）A 1.2B 4.8C 0.6D 2.43.假设某基金每季度的收益率分别为8%，2%，－5%，－3%，那么该基金的年化算术平均收益率为（），年化几何平均收益率为（）A 2% 1.51%B 1.51% 2C 0.5% 0.38%D 0.38% 0.5%4.特雷纳指数的问题是无法衡量基金经理的（）A 收益高低 BC 风险分散 D5.证券的α系数大于零表明（）ABC 市场对证券的收益率的预期等于D 证券的收益超过市场的平均收益6.采用（）A 战略性资产配置B 固定结构策略C 战术性资产配置 D7.当股票价格保持单方向持续运动时，下列说法正确的是（）A 固定结构策略B 固定结构策略CD 以上都不对8. 是指按确定适当的资产配置比例构造了某个投资组合后，在诸如3—5年的适当持有期间内不改变资产配制状态，保持这种组合。
A战略性资产配置 B固定结构策略C 战术性资产配置D 买入并持有策略9.投资过程中最重要的环节和决定投资组合相对业绩最主要的因素是（）A 投资政策 BC 个股选择D 绩效评估10.保持投资组合中各类资产的恒定比例，在资产相对价值变化后，进行再平衡，这种策略称为（）A 购买—持有战略B 固定结构C 投资组合保险战略 D11.为了对基金业绩作出衡量，必须考虑的因素中不包含（）A统计干扰B投资目标C风险 D 比较基准12.基金第一年的收益为10%，第二年为15%，其简单平均收益为（）A 11%B 10%C 12% D12.5%13. 基金第一年的收益为10%，第二年为15%，其几何平均收益为（）A 11%B 10%C 12% D12.5%14.夏普指数（），组合业绩越好A越大B越小C 不确定D 不变15. 特雷纳指数（），组合业绩越好A越大B越小C 不确定D 不变16.市场组合的收益率为12%，无风险利率为3%，则其特雷纳指数为（）A 9%B 10%C 11%D 12%17. 市场组合的收益率为12%，无风险利率为3%，则其夏普指数为（）A 9%B 10%C 11%D 无法计算18.夏普指数以（）衡量风险A标准差B方差C 贝塔D极差19.A基金的收益为5%，B基金为10%，则A的表现比B（）A 好B 差C不好说D一样20. A基金的夏普指数为5，B基金的夏普指数为10，则A的表现比B（）A 好B 差C不好说D一样21.基金的收益为15%，其贝塔为1.2，指数组合收益为12%，无风险利率为8%，则其詹森指数为（）A 2%B 2.2%C 3%D 3.3%22.基金的业绩比股票指数业绩差，这说明（）A 消极投资策略要好于积极投资策略B消极投资策略要差于积极投资策略C消极投资策略与积极投资策略一样D市场无效23.保持投资组合中各类资产的恒定比例，这种策略在（）时候有效A 牛市B熊市C 任何D 市场震荡24. 固定比例投资组合保险策略在（）时候有效A 牛市B熊市C 任何D 市场震荡25.指数化策略在（）会好于积极投资策略A 牛市B熊市C 任何D 市场有效三、多选题1.根据资产管理人的特征与投资者的性质不同，资产配置可分为（）A B固定结构策略C DE2.战术性资产配置一般具有的共同特征包括（）ABC测度出哪一种资产类别已经失去市场的注意力，并引导投资者DE3.投资组合保险的形式包括（）ABCD固定结构策略E4.要对基金经理的真实表现加以衡量并非易事的原因包括（）A 基金的投资表现实际上反映了投资技巧和投资运气的综合影响B 对绩效表现好坏的衡量涉及到比较基准的选择问题C 投资目标、投资限制、操作策略、资产配置、风险水平上的不同往往使基金之间的绩效不可比D 绩效衡量的一个隐含假设是基金本身的情况是稳定的E 衡量角度的不同，绩效表现得多面性以及基金投资使投资者财富的一部分还是全部等，都会使绩效衡量问题变得复杂化5.基于对风险的不同计量或调整方式的不同，风险调整衡量方法有（）A B资产配置比率C D6.夏普指数、詹森指数、特雷纳指数的区别是（）A夏普指数与特雷纳B特雷纳指数在对C特雷纳指数与詹森指数只对绩效的深度加以考虑，而夏普指数则同时考虑了绩效的深度D量的平均收益率的特雷纳E运用相同7.基金经理的投资能力可以被分为（）A BC DE8.在市场繁荣期，成功的择时能力表现为（）A BC DE9.战术性资产配置与战略性资产配置的不同体现在：A 对投资者的风险偏好的认识不同B 对投资者的风险承受不同C 对投资者的风险偏好的假设不同D 对资产管理人把握资产投资收益变化的能力要求不同10. 动态资产配置一般具有的共同特征包括（）AB资产类别预期收益率的客观测度驱使，因此属于以价值为导向的过CDE11.买入并持有策略、固定结构策略和投资组合保险策略不同的特征主要表现在（）三个方面A 支付模式B 收益情况C 有利的市场环境D 对流动性的要求12.经典绩效衡量方法存在的问题包括（）。
A CAPM模型的有效性问题B SML误定可能引致的绩效衡量误差C基金组合的风险水平并非一成不变D以单一市场组合为基准的单一参量衡量指数会使绩效评价有失偏颇E13.基准比较法在实际应用中也存在一定的问题，这些问题包括（）A 在如何选取适合的指数上，投资者常常会无所适从B 基准指数的风格可能由于其中股票性质的变化而发生变化C 基金经理常有与基准组合比赛的念头，导致其或者持有不包括在基准中的资产，或者尽力模仿基准组合，不思进取D 公开的市场指数并不包括现金余额，但基金在大多数情况下，不可能进行全额投资E 公开的市场指数并不包含交易成本，而基金在投资中必定会有交易成本14.特雷纳指数用的是（），夏普指数调整的是（）。
A系统风险 B全部风险C组合风险D市场风险E15.夏普指标就是（）与（）A BC DE四、简述题1.简述投资管理的基本步骤。
2.比较指数化投资与积极投资策略的优缺点。
3.比较基金业绩有哪些主要方法。
4.夏普指数衡量仅含几只股票的组合业绩有何缺点。
5.什么是资产配置。
6.公司型的投资管理组织有何特点。
7.什么是风险和收益匹配原则。
8.固定结构策略和固定比例投资组合保险策略有何不同。
9.债券组合管理与股票组合管理有何不同。
10.什么是杠铃投资策略。
五、论述题1.论述市场有效理论与指数化投资策略的关系。
2.已知A股票的期望收益为10%，B股票为30%，考虑50%投资A股票，50%投资B股票的组合收益，有人计算出该组合的收益率为20%，你认为以上计算结果有无问题？（以上收益率均指对数收益率）。
3. “一项资产或者投资组合的风险是由其收益方差或者标准差来衡量的。
”你认为这个观点正确吗？为什么？4. 在市场上，为什么大多数相同类型的资产间的收益协方差都是正数？5.论述为什么基金经理好的历史业绩很难持续。
六、计算题1.D债券7% 12%如果无风险利率为4%，计算四类资产的夏普比率。
2.下列是关于三个基金的信息：收益贝塔标准差基金A 7.0% 0.98 17.4%基金B 6.0% 1.03 19.2%基金C 2.5% 0.04 13.5%在这一阶段，市场组合的收益率是8.0%，无风险资产的收益率是1.0%。