资金成本和资金结构练习试卷1(题后含答案及解析)
资金成本和资金结构练习试卷1 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题 4. 计算分析题 5. 综合题
单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。
1． 甲公司的普通股票筹资的资金成本为10%,无风险利率为4%,则甲公司普通股的风险溢价估计为( )。
A．6%
B．8%
C．10%
D．16%
正确答案：A
解析：KC=Rf+Rp,故:10%=4%+Rp,则Rp=6% 知识模块：资金成本和资金结构
2． 在资金结构理论中,( )理论认为利用债务可以降低企业的综合资金成本。
A．净营业收益
B．净收益
C．传统折衷
D．MM
正确答案：B
解析：净收益理论认为利用债务可以降低企业的综合资金成本。 知识模块：资金成本和资金结构
3． 某公司DFL为2,DOL为3,则公司的销售量每增加1%,公司的每股利润增加( )%。
A．2
B．3
C．4
D．6
正确答案：D
解析： 知识模块：资金成本和资金结构
4． 某公司EBIT=100万元,本年度利息为0,则该公司DFL为( )。
A．0
B．1
C．2
D．3
正确答案：B
解析： 知识模块：资金成本和资金结构
5． 下列各项中,属于约束性固定成本的是( )。
A．长期租赁费
B．研发费
C．职工培训费
D．广告费
正确答案：A
解析：酌量性固定成本是属于企业“经营方针”成本,即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期(通常为一年)的成本。广告费、研究与开发费、职工培训费等都属于酌量性固定成本。而约束性固定成本是属于企业“经营能力”成本,即企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。如折旧费、长期租赁费等都属于约束性固定成本。 知识模块：资金成本和资金结构
6． 某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售额每增长1倍,就会造成每股收益增加( )。
A．1.2倍
B．1.5倍
C．0.3倍
D．2.7倍
正确答案：D
解析：DCL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7倍。 知识模块：资金成本和资金结构
7． 大华公司发行了总面额为2000万元的债券,票面利率为10%,偿还期限为3年,发行费率为4%,若该公司的所得税所率为30%,该债券的发行价为1800万元,则债券资金成本为( )。
A．7.78%
B．8.1%
C．7.29%
D．8.50%
正确答案：B
解析： 知识模块：资金成本和资金结构
8． 在筹资突破点范围内筹资,原来的资本成本率不会改变;超过筹资突破点筹集资金,即使维持现有的资本结构,其资本成本率一般会( )。
A．不会改变
B．降低
C．增加
D．以上三种情况都会发生
正确答案：C
解析：因为花费一定的资本成本率只能筹集到一定限度的资金,超过这一限度多筹资金就要多花资本成本。 知识模块：资金成本和资金结构
9． 希望公司2003年销售额为10000元,2004年预计销售额为12000元,2003年息税前利润为2000元,2004年预计息税前利润为2800元,则该公司2004年经营杠杆系数为( )。
A．1.5
B．2.0
C．2.5
D．3.2
正确答案：B
解析： 知识模块：资金成本和资金结构
多项选择题本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。
10． 资金结构调整的方法中,( )属于增量调整的方法。
A．债转股
B．发行新债
C．进行筹资租赁
D．提前归还借款
正确答案：B,C
解析：A选项属于存量调整的方法,D选项属于减量调整的方法。 知识模块：资金成本和资金结构
11． 资金成本率的测算方法有( )。
A．股利折现模型
B．资本资产定价模型
C．无风险利率加风险溢价法
D．现行市价法
正确答案：A,B,C 涉及知识点：资金成本和资金结构
12． 在下列资金成本中,须考虑所得税的因素的是( )。
A．债券成本
B．银行借款成本
C．留存收益成本
D．普通股成本
正确答案：A,B 涉及知识点：资金成本和资金结构
13． 下列因素中,影响资金结构的基本因素是( )。
A．资产结构
B．利率水平的变动趋势
C．企业的财务状况
D．企业规模
正确答案：A,B,C 涉及知识点：资金成本和资金结构
14． 在其他条件不变的情况下,与复合杠杆系数成同比例变动的是( )。
A．每股收益变动率
B．业务量变动率
C．经营杠杆系数
D．财务杠杆系数
正确答案：A,C,D
解析： 知识模块：资金成本和资金结构
15． 下列( )因素能够影响企业边际贡献大小。
A．固定成本
B．销售单价
C．单位变动成本
D．产销量
正确答案：B,C,D
解析：边际贡献=产销量×(单价-单位变动成本) 知识模块：资金成本和资金结构
16． 企业使用资金要付出代价,下列选项中,( )属于筹资费用。
A．向股东支付股息
B．向银息支付的借款手续费
C．发行费
D．向债权人支付利息
正确答案：B,C
解析：A、D属于用资费用。 知识模块：资金成本和资金结构
17． 企业在筹资决策中,除了考虑资金成本因素外,还需要考虑的因素有( )。
A．财务风险
B．资金期限
C．偿还方式
D．限制条件
正确答案：A,B,C,D
解析：企业在筹资决策中,除了考虑资金成本因素外,还需要考虑的因素有财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。 知识模块：资金成本和资金结构
判断题本类题共10小题，每小题1分，共10分。表述正确的，填涂答题卡中信息点[√]；表述错误的，则填涂答题卡中信息点[×]。每小题判断结果正确得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。
18． 净营业收益理论意味着企业不存在一个最佳资金结构。( )
A．正确
B．错误
正确答案：A
解析：净营业收益理论认为,资金结构与企业的价值无关,决定企业价值高低的关键要素是企业的净营业收益。 知识模块：资金成本和资金结构
19． 对资本结构的增量调整方法的主要途径是从内部筹措新的资金。( )
A．正确
B．错误
正确答案：B
解析：增量调整方法是通过追加筹资量,从增加总资产的方式来调整资金结构,其主要途径是从外部取得增量资本。 知识模块：资金成本和资金结构
20． 若企业不存在固定成本,则企业的经营杠杆系数为0。( )
A．正确
B．错误
正确答案：B
解析： 知识模块：资金成本和资金结构
21． 债转股是一种筹资手段。( )
A．正确
B．错误
正确答案：B
解析：对债务企业来说,债转股并非是一种筹资手段,它没有给企业带来增量的现金,也没有增加的资源(资产),只是投资者对企业(筹资方)的要求权性质发生
了转变,企业对投资者责任也随之变化,不再是任何获利水平(甚至亏损)下的固定支出,而是盈利前提下的非固定支出。 知识模块：资金成本和资金结构
22． 企业在确定资本结构时,需要计算边际金成本。( )
A．正确
B．错误
正确答案：B
解析：企业在确定资本结构时,需要计算资金的加权平均成本。 知识模块：资金成本和资金结构
23． 企业要想降低约束性固定成本,只能从合理利用经营能力入手。( )
A．正确
B．错误
正确答案：A
解析：企业要想降低约束性固定成本,只能从合理利用经营能力入手。 知识模块：资金成本和资金结构
24． 企业筹资额超过筹资突破点时,即使企业能维持现有的资本结构,其资本成本也会改变。( )
A．正确
B．错误
正确答案：A
解析：企业筹资额超过筹资突破点,即使维持现有的资本结构,其资本成本也会增加。 知识模块：资金成本和资金结构
25． 当企业息税前资金利润率低于借入资金利率时,增加借入资金,可以提高自有资金利润率。( )
A．正确
B．错误
正确答案：B
解析：当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时,借的钱越多,才越能提高自有资金利润率。 知识模块：资金成本和资金结构
26． 经营杠杆系数越大,则复合风险一定也越大。( )
A．正确
B．错误
正确答案：B
解析：DCL=DOL×DFL,由公式可知影响DCL的因素是由DFL和DOL共
营运资金管理练习试卷1(题后含答案及解析)
营运资金管理练习试卷1 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 填空题 4. 名词解释 5. 简答题
6. 计算题 7. 分析题
单项选择题
1． ______的时候，占用在流动资产上的资金是由流动负债提供。( )
A．流动资产小于流动负债
B．流动资产大于流动负债
C．流动资产等于流动负债
D．流动资产不等于流动负债
正确答案：C 涉及知识点：营运资金管理
2． 下列关于物流企业营运资金的说法有误的是( )
A．营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额
B．物流企业流动负债的管理有时也被纳入到营运资金管理当中
C．营运资金的管理对企业安危举足轻重
D．营运资金的管理主要是对物流企业成本费用的管理
正确答案：D 涉及知识点：营运资金管理
3． 流动资产是指可以在______年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。( )
A．1
B．2
C．3
D．半
正确答案：A 涉及知识点：营运资金管理
4． 下列属于营运资金的特点的是( )
A．占用时间长、周转快、易变现
B．占用时间短、周转慢、易变现
C．占用时间短、周转快、易变现
D．占用时间长、周转慢、不易变现
正确答案：C 涉及知识点：营运资金管理
资金时间价值与风险分析练习试卷1(题后含答案及解析)
资金时间价值与风险分析练习试卷1 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题
单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。
1． 某企业希望在5年后拥有50000元用于购买一台生产设备,目前银行利率为8%,则企业现在应存入( )元。
A．35714
B．34030
C．40000
D．46296
正确答案：B 涉及知识点：资金时间价值与风险分析
2． 分期付款购物,每年初付600元,一共付6年,若利率为10%,则相当于现在一次性付款( )元。
A．2874.5
B．2613
C．2718.5
D．3215
正确答案：A 涉及知识点：资金时间价值与风险分析
3． 某企业以8%的年利率借得100000元,投资于某个寿命为5年的项目上,为使该项目有利可图,每年至少应收回的现金数额为( )元。
A．25376.4
B．26138.5
C．20000
D．25045.6
正确答案：D 涉及知识点：资金时间价值与风险分析
4． 若没有通货膨胀及风险因素存在,资金的时间价值往往以( )作为评价标准。
A．投资报酬率
B．社会平均资金利润率
C．银行利率
D．资金成本率
正确答案：B 涉及知识点：资金时间价值与风险分析
5． 某企业现有资金50000元准备进行投资,并希望5年后能取得100000元的终值,该投资方案的投资报酬率应为( )。
A．15.32%
B．14.87%
C．16.29%
D．20%
正确答案：B 涉及知识点：资金时间价值与风险分析
6． 某企业现有资金50000元准备投资某方案,该方案的投资报酬率为16%,该企业需投资该方案( )年才能得到100000元的终值。
营运资金练习试卷7(题后含答案及解析)
营运资金练习试卷7 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题 4. 计算分析题
单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。
1． 企业为满足交易动机而持有现金,所需考虑的主要因素是( )。
A．企业销售水平的高低
B．企业临时举债能力的大小
C．企业对待风险的态度
D．金融市场投机机会的多少
正确答案：A
解析：企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。企业销售扩大,销售额增加,所需现金余额也随之增加。B、C选项是决定了企业预防动机所需考虑的因素。D选项是企业投机动机所需考虑的因素。 知识模块：营运资金
2． 企业在进行现金管理时,可利用的现金浮游量是指( )。
A．企业账户所记存款余额
B．银行账户所记企业存款余额
C．企业账户与银行账户所记存款余额之差
D．企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差
正确答案：C
解析：现金的浮游量是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。 知识模块：营运资金
3． 在对存货实行ABC分类管理的情况下,ABC三类存货的品种数量比重大致为( )。
A．0.7∶0.2∶0.1
B．0.1∶0.2∶0.7
C．0.5∶0.3∶0.2
D．0.2∶0.3∶0.5
正确答案：B
解析：存货ABC分类的标准主要有两个:一是金额标准,二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的,品种数量标准仅作为参考,一般而言,三类存货的金额比重大致为A∶B∶C=0.7∶0.2∶0.1,而品种数量比重大致为A∶B∶C=0.1∶0.2∶0.7,因此B选项正确。 知识模块：营运资金
4． 在确定最佳现金持有量时,成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是
( )。
A．持有现金的机会成本
成本核算练习试卷1(题后含答案及解析)
成本核算练习试卷1 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题 5. 计算分析题
单项选择题本类题共20小题，每小题1分，共20分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。
1． 下列各项中,不属于企业费用的是( )。
A．为生产产品而耗费的材料
B．发生生产产品设备折旧费用
C．用现金支付职工工资薪酬
D．将库存材料投入产品生产
正确答案：D 涉及知识点：成本核算
2． 采用在产品按定额成本计价法,每月生产成本脱离定额的差异( )。
A．全部计入当月完工产品成本
B．全部计入当月在产品成本
C．在完工与未完工产品之间分配
D．全部计入当月管理费用
正确答案：A 涉及知识点：成本核算
3． 下列各方法中,适用于小批单件生产的产品成本计算方法是( )。
A．品种法
B．分批法
C．分步法
D．分类法
正确答案：B 涉及知识点：成本核算
4． 下列各项中,不属于企业成本项目的是( )。
A．直接材料
B．直接人工
C．制造费用
D．管理费用
正确答案：D 涉及知识点：成本核算
5． “生产成本———基本生产成本”应按( )分设明细账。
A．成本核算对象
B．产品成本项目
C．会计核算要素
D．直接间接费用
正确答案：A 涉及知识点：成本核算
6． 采用平行结转分步法计算各步骤成本时,下列表述正确的是( )。
A．不计算各步骤所产半成品的成本,但计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本
B．计算各步骤所产半成品的成本,但不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本
C．计算各步骤所产半成品的成本,也计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本
D．不计算各步骤所产半成品的成本,也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本
营运资金练习试卷10(题后含答案及解析)
营运资金练习试卷10 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题 4. 计算分析题
单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。
1． 下列关于集团企业现金统收统支模式的说法中，错误的是( )。
A．企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门
B．现金收支的批准权高度集中
C．有利于企业集团的全面收支平衡
D．有利于调动成员企业开源节流的积极性
正确答案：D
解析：本题考核现金统收统支管理模式。在集团现金统收统支管理模式下，企业的一切资金都集中在集团总部的财务部门，现金收支的批准权高度集中，有利于集团企业实现全面的收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。所以选项A、B、C的说法正确。但是该模式可能会不利于调动成员企业开源节流的积极性，影响成员企业经营的灵活性，以致降低整个集团经营活动和财务活动的效率。所以选项D不正确。 知识模块：营运资金
2． 收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。下列不属于收款浮动期类型的是( )。
A．邮寄浮动期
B．结算浮动期
C．到账浮动期
D．处理浮动期
正确答案：C
解析：本题考核收款浮动期的类型。收款浮动期主要是纸基支付工具导致的，有以下三种类型：邮寄浮动期、处理浮动期和结算浮动期。 知识模块：营运资金
3． 某公司的现金最低持有量为3000元，现金余额的回归线为9000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额为( )元。
A．11000
B．1000
C．17000
D．0
正确答案：D
解析：根据题意可知，R=9000元，L=3000元，现金控制的上限H=3R-2L=27000-6000=21000(元)，由于公司现有现金20000元没有达到现金的控制上限21000元，所以，企业不用投资于有价证券。 知识模块：营运资金
资本结构练习试卷1(题后含答案及解析)
资本结构练习试卷1 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 计算分析题 5. 综合题
单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。
1． 某企业2010年及2011年的经营杠杆系数分别为2．5和3，2010年的边际贡献总额为75万元，若预计2011年的销售额增长15％，则2011年的息税前利润为( )万元。
A．43．5
B．41．25
C．36．25
D．34．375
正确答案：C
2． 假定某企业的权益资金与负债资金的比例为3：2，据此可断定该企业( )。
A．只存在经营风险
B．经营风险大于财务风险
C．经营风险小于财务风险
D．同时存在经营风险和财务风险
正确答案：D
解析：根据权益资金与负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险的大小。
3． 某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为( )。
A．2．4
B．3
C．6
D．8
正确答案：C
解析：方法一：边际贡献总额=500×60％=300(万元)，EBIT=300／1．5=200(万元)，F=300-200=100(万元)，I=200-200／2=100(万元)，当固定成本增加50万元时：DTL=300／(300-100-50-100)=6方法二：边际贡献总额=500×(1-40％)=300(万元)，固定成本增加前的DTL=1．5×2=3，固定成本增加后的DTL固定成本增加后的DTL=6
4． 已知ABC公司2010年产品的单位销售价格为25元，单位变动成本为15元，销售量为10万件，固定成本为20万元，利息费用为12万元，优先股股利为15万元，所得税税率为25％。根据这些资料计算出的下列指标中不正确的是( )。
财务管理学练习题
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1word版本可编辑.欢迎下载支持. 《财务管理学》练习题
习题1：
一、简答题：
1、简述资金结构（来源结构）和资金成本、财务风险的关系。
2、简述低正常股利加额外股利政策。
二、计算分析题：
1．某公司在初创时拟筹资1000万元，现有A、B两个备选方案。有关资料测算如下表所示：
筹 资
方 式 A 方 案 B 方 案
筹资额(万元) 资金成本 筹资额(万元) 资金成本
长期借款
发行债券
发行普通股 160
240
600 8%
10.5%
15% 250
100
650 9%
10%
15%
合 计 1000 1000
试计算确定哪个方案是该公司的最佳资本结构。
2．某企业拟建造一项生产设备。预计所需原始投资200万元，于建设起点一次投入，建设期为0。该设备预计使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，使用期满无残值。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。已知：（P/A，10%，5）= 3.7908，（F/A，10%，5）= 0.6209。
要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量；（2）计算项目的投资回收期和净现值，并根据净现值评价其财务可行性。
3．某公司原信用条件为30天付款，无现金折扣。现拟将信用期限放宽到60天，仍无现金折扣。该公司投资的最低报酬率为15%。有关数据如下表：
信用期
项 目 30 天 60天
销售量（件） 50000 60000
赊销额(元) 250000 300000
资本成本和资本结构练习试卷3(题后含答案及解析)
资本成本和资本结构练习试卷3 (题后含答案及解析)
全部题型 3. 判断题
判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码“√”，你认为错误的，填涂代码“×”。每题判断正确的得l分；每题判断错误的倒扣0.5分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。
1． 长期借款由于借款期限长，风险大，因此借款成本也较高。( )
A．正确
B．错误
正确答案：B
解析：利用长期借款筹资，其利息可以在所得税前列支，故可减少企业实际负担的成本。因此，一般其资本成本低于债券成本。 知识模块：资本成本和资本结构
2． 资本成本是投资人对投入企业的资本所要求的报酬率，也可以作为判断投资项目是否可行的取舍标准。( )
A．正确
B．错误
正确答案：A
解析：资本成本在计算净现值、现值指数时常常作为折现率，在利用内部收益率进行投资项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。 知识模块：资本成本和资本结构
3． 综合资金成本的大小是由个别资金成本的高低确定的。( )
A．正确
B．错误
正确答案：B
解析：综合资金成本是由个别资金成本和各种资金占全部资金比重(权数)决定的。 知识模块：资本成本和资本结构
4． 在计算综合资金成本时，也可以按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。( )
A．正确
B．错误
正确答案：A
解析：计算个别资金占全部资金的比重，可以按账面价值、市场价值和目标价值计算。 知识模块：资本成本和资本结构
5． 假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。( )
A．正确
B．错误
正确答案：A
解析：在销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递增；在销售额处于盈亏临界点后的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递减；当销售额处于盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大。 知识模块：资本成本和资本结构
资金成本和资金结构
资金成本和资金结构
第一节 资金成本
一、资本成本的含义和内容
1.含义：资本成本是指企业为筹集和使用资金而发生的代价。
2.内容：资本成本包括用资费用和筹资费用两部分
用资费用是指企业为使用资金而付出的代价，比如债务资金的利息和权益资金的股利等，其特点是与资金的使用时间长短有关。
筹资费用是指企业在筹集资金过程中支付的代价，比如债券的发行费用，股票的发行费用、手续费等，其特点是筹资开始时一次性支付。
3.资金成本的表示方法
资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，但是因为绝对数不利于不同筹资规模的比较，所以在财务管理当中一般采用相对数表示。
4.资金成本的作用
广泛应用于企业筹资决策，在企业投资过程中应用也较多。
二、资金成本的计算
资金成本包括个别资金成本、加权平均资金成本和资金的边际成本。
（一）个别资金成本的计算
个别资金成本计算的通用模式：
资金成本=年实际负担的用资费用/实际筹资净额
=年实际负担的用资费用/筹资总额（1-筹资费率）
例1：AB两家公司的资料如下表所示：
（单位：万元）
项 目 A公司 B公司
企业资金规模 1000 1000
负债资金（利息率：10%） ? 500
权益资金 1000 500
资金获利率 20% 20%
息税前利润 200 200
利息 0 50
税前利润 200 150
所得税（税率30%） 60 45
税后净利润 140 105
从上表格看出，B公司比A公司减少的税后利润为35万元（小于50万元），原因在于利息的抵税作用，利息抵税为15（50×30%）万元 ，税后利润减少额=50-15=35（万元）。
（1）债券资金成本= ×100%
教材P126-127例题4-1
（2）借款资金成本=×100%=年利率××100%
第四章资金成本与资本结构练习答案
- 21 - 第四章资金成本和资本结构
一、单项选择题
1.答案：C
【解析】1075.3854×(1-4%)=1000×20%×(1-50%)×（P/A，I，4）+1000×（P/S，I%，4）
即:1032.37=100×（P/A，I，4）+1000×（P/S，I%，4）
利用试误法:当I=9%，
100×（P/A，9%，4）+1000×（P/S，9%，4）=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37
所以: 债券税后资本成本=9%
2.答案：A
【解析】在不考虑所得税和筹资费的前提下，平价发行债券的税后资本成本=票面利率×（1-所得税税率）=5.36%，由于折价发行债券的税后资本成本大于平价发行债券的税后资本成本，所以，债券的税后资本成本大于5.36%。
3. 答案：D
【解析】留存收益成本的计算不必考虑筹资费用，其他个别资本成本的计算都要考虑筹资费用。
4.答案：A
【解析】负债筹资的利息在税前计入成本，具有抵税作用，同时若能使全部资本收益率大于借款利率亦能带来杠杆利益，长期借款和债券均有这种属性；优先股只有杠杆效应，没有抵税作用；普通股既无杠杆效应也没有抵税作用。
5. 答案：B
6.答案：B
【解析】留存收益资本成本的计算与普通股相同，但是不考虑筹资费用。
留存收益资本成本=（预计第-期股利/股票发行总额）+股利逐年增长率=［0.6×（1+5%）］/5+5%=17.6%。
7. 答案：D
8.答案:C
【解析】利用比较资金成本法来确定资金结构的决策标准是加权资金成本的高低。
A. 23.97% B. 9.9% C. 18.34% D. 18.67%
9.答案： C
【解析】 股东权益资金成本＝11%＋1.41×9.2%＝23.97%，负债的资金成本＝15%×（1－34%）＝9.9%，
加权平均资金成本＝4000/（6000＋4000）×9.9%＋6000/（6000＋4000）×23.97%＝18.34%。