《财务管理》实训案例
《中级财务管理》实训资料
第一篇：财务管理目标
案例一：五粮液公司的关联交易与实际理财目标
一、案例资料
（一）公司整体情况
中国高档白酒的市场集中度一直较高，茅台、五粮液两大名酒占据75％的市场份额。五粮液被誉为中国的“酒业大王"，是中国高端白酒着名品牌，浓香型白酒的代表。多年以来“五粮液”品牌多次被评为中国制造业和白酒行业中“最有价值品牌”，多年蝉联食品行业最具价值品牌，在2013年《食品界月刊》的价值评估中，五粮液品牌价值被评估达692亿元。公司获得“全国质量奖开展十周年( 2001- 2010年)卓越组织奖”、“中国食品安全最具社会责任感企业”等多项大奖，其中国家级 5项、省级6项、市级3项。公司热心参与公益事业，获得“2010年度第八届中国财经风云榜十大公益企业”奖。公司运作进一步规范，赢得资本市场认同，获得“中国证券20 年 20 家最具持续成长能力上市公司”、“上市公司金牛百强”等多项荣誉。近年来，随着“中国的五粮液，世界的五粮液”口号的提出，其“霸势”己成气候。
宜宾五粮液股份有限公司(以下简称五粮液) 位于四川省宜宾市，其前身由20世纪50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”， 1997 年8 月19 日经四川省人民政府以川府函(1997)295号文批准，由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。主要从事“五粮液”及其系列白酒的生产和销售，注册资本379,596.672 万元，注册地址：四川省宜宾市岷江西路150 号。五粮液于 1998 年3 月27 日在深圳证券交易所上网定价发行人民币普通股8,000万股，股票简称：五粮液，股票代码：000858。截止到2009年12月31日，公司总股本为37.95亿股，公司第一大股东为宜宾市国有资产经营有限公司，持有国有法人股21.28亿股（截止2009 年12 月31 日全部为无限售条件的股份），占总股本56.07%，其他股东持有1,667,595,357 股，占总股本43.93%。公司主营业务为：酒类产品及相关辅助产品（瓶盖、商标、标识及包装制品）的生产经营。股票代码：000858。截至2013年6月30日，公司总股本为37．96亿股。
从销售模式上看，五粮液股份公司生产产品再通过其下属的销售公司销售给各经销商，并通过销售公司销售给五粮液集团公司的下属子公司进出口有限公司出口到海外（五粮液集团进出口有限公司下属还有一个大型经销商深圳银基集团，2009 年在香港上市）。从 2005 年开始，五粮液股份公司销售给五粮液集团进出口有限公司的比重大幅增加，到 2007 年达到最高点为 57.22%，占据五粮液白酒收入半壁江山，于此同时，另外前 4 家经销商占据五粮液白酒收入比重从 2004 年开始持续下降。
公司在 2009 年进行了一系列资产整合，包括 2009 年 4 月 1 日收购普什资产，解
决了采购环节的关联交易。同时又在 2009 年 7 月与集团公司共同出资设立“宜宾五粮液
酒类销售有限公司” ，同年 12 月，股份公司单方对该酒类销售公司增资 1.5 亿，酒类销 售有限责任公司注册资本由原来的 5000 万增加至 2 亿元，股份公司占据 95%股份，集团
公司占 5%股份，妥善地解决了销售环节的大额关联交易。关联交易的解决极大提升了股份
公司的收入水平和盈利能力，公司的财务状况也持续走好。
五粮液（000858）号称“中国酒王”，一直是中国资本市场绩优股的代名词。然而，在
五粮液公司的经营管理中，我们却看到了不少令人匪夷所思的现象：
? 将本已供不应求的五粮液酒的销售权让渡给了五粮液集团下的销售公司。
? 五粮液尽管每年均有丰厚盈利，但是它的投资者却很少能够从中获得分红。
五粮液的迷局的揭开：
? 2009年4月，四名上海小股东以五粮液年报造假和涉嫌偷税为由，向成都市中级人
民法院提起诉讼。
? 2009年9月9日，五粮液收到中国证监会的调查通知书。同年9月23日，证监会通
报五粮液涉嫌“三宗罪”：
（1）未按规定披露重大证劵投资行为及投资损失
（2）未如实披露重大证券投资损失
（3）披露的主营业务收入数据存在差错
（二）股权结构 我国，证券市场不完善，为了保证公有制经济的控制地位，上市公司大多使用了国有股
控股的股权结构，所以股权过于集中，公司持股比例较高的大股东会产生控股权收益，独享这种收益而不与中小股分享并随之将上市公司资源从中小投资者手中转移到自己所控制的公司。 1998年，宜宾五粮液有股份限责任公司（简称五粮液）以五粮液酒厂为基础，经过资产
重组成立。上市之初，五粮液的国有股东股份占股份75%，流通股占股份
25%。上市因为资金的限制，宜宾国资委只将五粮液酒厂的核心部分整合上市形成现在的五粮液，其周边产业
组建成五粮液集团。后国资委将五粮液行政划拨给国有资产经营公司（国资委的全资子公司），五粮液集团也属于宜宾国资委。其后因为国有股东放弃配股权，以及股权分置改革的因素的影响，其第一大股东国有资产经营公司持股比例下降至56.07%，第二大股东仅持股0.61%。从其股权结构来看，国有资产经营公司对五粮液有绝对的控制权。由于地方政府已经把五粮液托管给了五粮液集团，五粮液集团取得了对五粮液的实际控制权。在股权结构的基础，这两个公司的管理层系同一个领导班子，如五粮液的前任总经理王国春同时兼任五粮
液集团董事长、党委书记的职务。
五粮液与五粮液集团的关系
从上述图中得到答案：第一大股东名义上是宜宾国有资产经营公司—宜宾钩子未直接控
制的全资子公司，持股比例高达56.07%，同时，五粮液集团又由宜宾国资委直接控制，因
此，五粮液上市公司的实际控股股东为五粮液集团。
对于宜宾国资委，如果把巨额利润留在上市公司，还不如留在五粮液集团。留在上市公
司，有一部分利润流向中小股东，通过关联交易，利润流向五粮液集团，则基本属于国有资
产。 五粮液与五粮液集团的关系
四川省国资委 宜宾市国委 国有资产经营公司 上市公司 五粮液集团
鲜果灵药 安吉物流 环球集团 （玻璃制造） 普什集团 （机械制造、高分 子材料制造、医疗 包装） 丽彩集团 （包装设计、 印刷、物资贸易） 进出口公司 保健啤酒 其他 白酒 印刷 销售公司
化工 包装 80%权益 3D 、普光科技、普拉斯100%股权 格拉斯、神州玻璃100%股权
五粮液与五粮液集团高管的重叠情况
姓名五粮液中职位五粮液集团中职位
唐桥董事长总裁、董事、党委副书记
王国春董事董事长、党委书记
陈林董事、总经理、总工程师董事、党委委员
郑晚宾董事、副总经理、财务总
董事、党委委员
监
龙文举监事会主席党委委员、纪委书记、工会主席、监事
会主席
叶伟泉副总经理董事、党委委员
刘中国副总经理董事、党委委员
从资料可以看出，两家公司的公司高管交叉任职现象严重，公用一套领导班子。上市公司全部执行董事都有集团领导担任，集团对上市公司的实质控制，为关联交易和利益输送提供了交易空间。五粮液股权高度集中，决定了大股东严格控制股东大会的控制权，中小股东的行为能力被剥夺，很大程度上失去了自己原有的话语权和表决权。
五粮液股份有限公司（上市公司）的第一大股东为宜宾市国有资产管理局，实际控制人为五粮液集团，五粮液自上市后一直维持了较高的利润水平，无论在白酒行业还是在所有公开上市的公司中，五粮液都属于“绩优股”，五粮液集团为上市公司所作的牺牲不可谓不大，那么五粮液集团通过发起设立五粮液上市公司所得到的回报究竟有哪些呢？一般，上市公司股东最常见的回报就是两种：（1）经由上市公司股利分配所获得回报；（2）股东所持股票市场价格上涨的升值。
（1）五粮液集团从以上的股利分配方案中所能得到的实际利益为零。因为五粮液的国家股东是宜宾市国有资产管理局，所有股利都应该支付给国资局。
（2）那继续看第二种回报方式：股东所持股票市场价格上涨引起股票的升值。作为第一大股东，五粮液集团是国家股东，股票是不参与市场流通的，因此不存在股票价格上涨带来的升值。
对于五粮液集团来说，设立五粮液股份公司，将集团最具市场号召力的“五粮液”品牌注入上市公司，并塑造了一个利润不断成长的绩优股形象，而没有相应的回报是显然不符合逻辑的。
（三）关联方交易
我国证券市场起步阶段对上市公司的限制。由于我国证券市场起步阶段和国企改革联系在一起，所以在初期国有企业占上市公司的相当部分，所以我国上市公司中发生的隧道行为更多的体现一种制度设计的结果。这使得五粮液上市公司在业务及工作开展的很多方面都对“五粮液集团”产生了很强的依赖性。上市后仅仅有五粮液品牌和酿酒、勾兑车间的五粮液，暂时失去了配套生产能力，由此在以后不断与五粮液集团发生着数额巨大的关联交易。
1、五粮液和集团公司之间的现金往来类型：
（1）股利分派。这是一种利益均沾型，大小股东都能获益。对五粮液集团而言，上市5年，只进行过一次真正意义上的现金股利分配。
（2）商标和标识使用费等。五粮液股份公司自上市起，每年向集团公司缴纳不菲的商标和
标识使用费。将上市公司的利益向集团单边输出。
（3）服务费及设备使用费等。五粮液上市公司上市时，只是将主要经营性资产及供销公司
划入上市公司，其余所有服务都要由集团公司提供。
（4）资产往来。即公司改制上市后，集团公司通过各种方式，将手中的各项实物资产陆陆
续续地卖给上市公司，上市公司通常支付的都是现金。这一所谓的贡献或牺牲在很多事后的
证据都表明，受伤的通常都是上市公司。
（5）产品往来。这类往来在利益偏向上很难界定，因为集团公司可以通过这种方式的往来，
将利润注入上市公司，也可能通过这种方式将现金转移到集团公司。
（6）往来款
（7）委托集团公司技改部进行技术改造。6年间共向集团公司技改部支付或预付现金335371
万元。
（8）通过与集团公司合作设立子公司，尽管该子公司仍然由五粮液控制，但让然存在向集
团公司专一资金控制权和使用权的可能。
2、五粮液与五粮液集团关联交易的具体实施过程：
（1）原料采购与产品销售情况
五粮液2006-2009年原料采购关联交易情况
五粮液2006-2009年产品销售关联交易情况
年份 2009 2008 2007 2006
销售货物及提
供劳务关联交易额 4,602,541,266 4,164,863,482 4,171,861,058 3,577,100,01
营业收入 11,129,220,550 7,933,068,723 7,328,555,842 7,397,006,489
关联交易额比重 41.36%
52.50% 56.93% 48.36% （2）向集团支付巨额费用
支付1亿多的商标及标识使用费，且有的商标使用费为相应销售收入的数倍。
支付诸如警卫消防、环卫绿化、维修服务、房屋物业管理及其他项目等综合服务费。
综合服务费的定价依据为协议价，这类软性费用的定价权完全掌握在控股股东手中，
非常容易沦为控股股东向自己输送利益的工具
年度 2009 2008 2007 2006
采购货物及接
受劳务关联交易额 1,045,745,498 2,132,500,944 2,340,818,24
4 2,493,311,866
营业成本 3,860,659,982 3,618,072,871 3,377,979,573 3,493,996,530
关联交易额比重 27.09%
58.94% 69.30% 71.36%
（3）资产置换
五粮液与五粮液酒厂进行了资产置换，置换差额为16.57亿元。五粮液公司用现金和募集资金补差价。
因此可见，五粮液近半数以上的采购和销售是通过和关联方的交易完成，交易量巨大。虽然09年收购了五粮液集团旗下的部分子公司，但是关联交易任然占到主营业务成本的1/4。一直以来，五粮液的产品只有不到一半有上市公司控股的供销公司销售，更多的是由集团控股的进出口公司销售。
（4）下列软性费用的定价完全掌握在控股股东手上，非常容易沦为控股股东想自己输送利益的工具，例如商标及标识使用费、综合服务费和租赁费等。
（四）主要财务指标和股利分配
五粮液2006—2010年主要财务指标与股利分配
年度每股收益
(元) 每股净资
产(元)
净资产收益
率(%)
股票股利
（股）
现金股
利（元/
股）
股利支付
率（%）
2006 0.432 3.045 14.17 送0.4股0.06 13.89
2007 0.387 2.521 15.35 0.05 12.92
2008 0.477 2.998 15.91 0.05 10.48
2009 0.855 3.761 24.95 0.15 17.54
2010 1.158 4.768 ?26.68 0.3 25.91
数据来源：五粮液相关公告
五粮液尽管年报业绩优良，却一直很少分红，严重损害了中小股东的利益。大股东热衷于于现金股利政策外的货币资金控制权及使用权，而中小股东只能被动接受风险和承担利润损失，中小股东利益遭到严重侵害，投资者对上市公司逐渐失去信心。
五粮液自上市之初至今股利政策总体缺乏连续性和稳定性。五粮液的股利分配方案一直都是多变动的。2003年每10股送8转2，200 4年不分配不转增，2005年每10 股派现1元, 200 6年每1 0股0 .6元，20 07年不派现, 2 00 8年以后又开始发放现金股利。五粮液的股利政策中交叉出现送股、转增和派现和不派现行为，找不到一个固定的股利支付规律。五粮液公司净利润连续十年稳定增长，其每股支付的现金股利却很低，而且有3年当中没有派发现金股利。其高额的未分配利润和低分红派现形成鲜明反差。
（五）后续情况：
1、股权无偿划转，公司与实际控制人之间的产权及控制关系发生变化。
2、五粮液实施酒类相关资产整合，减少采购关联交易。
五粮液近年原料采购关联交易情况
年度2012 2011 2010
五粮
液近年产品
销售关联交易情况 年度 2012
2011 2010 销售货物及提供劳务关联交易额
596,648,526.63 502,173,144.93 413,901,836.88 营业收入
27,201,045,951.34 20,350,594,468.71 15,541,300,511 关联交易额比重 2.19%
2.47% 2.66% 3、财务状况 4、通过高额的现金股利，满足了股东的利益诉求。
五粮液近年股利发放情况
年度
现金股利（元/股） 每股收益（元/股） 股利支付率（%） 2012
0.8 2.617 30.57% 2011
0.5 1.622 30.82% 2010 0.3 1.158 25.91%
二、思考题：
1、五粮液的实际理财目标是什么？五粮液的实际理财目标是通过那些理财行为实现的？
2、五粮液的理财目标是否发生了异化？这种异化带来的后果是什么？
3、股东财富最大化是否为财务管理的最佳目标？ 为什么？
4、根据五粮液后续的相关资料，说明企业在股权结构、关联方交易和股利政策方面是否有
所改善？
第二篇 融资管理
案例二： 会稽山（601579）首次上市融资案例
一、案例资料
（一）上市背景
会稽山绍兴酒股份有限公司（以下简称会稽山）是由会稽山绍兴酒有限公司整体变更设
立的股份公司。公司前身是创建于1743年的“云集酒坊”，1951年，酒坊被人民政府接收，更名为“云集酒厂”；2005年，公司更名为“会稽山绍兴酒有限公司”；2007年9月29日，
公司再次更名为“会稽山绍兴酒股份有限公司”，精功集团和轻纺城作为主要发起人分别成
为公司第一、第二大股东，公司设立时的股本总额为20000万元。公司的业务范围涵盖以黄
酒为主的酒类及相关产品生产和销售的所有环节，具体包括：黄酒、白酒、调味料（液体）、
其他配制酒的生产；酒类以及预包装食品兼散装食品的批发兼零售；普通货物运输、货物进
出口以及仓储服务等货运业务，其主业是绍兴黄酒、黄酒的生产、销售和研发。会稽山的业
务口号是“纯正的绍兴黄酒”，其业务特点鲜明，地方特色浓郁，主打产品具有较深的历史
底蕴和品牌知名度，主要因为古越绍兴，人杰地灵，绍兴黄酒千百年来长盛不衰，美名远扬，声誉斐然，而公司地处绍兴鉴湖水系中上游，水质清澈，酿制绍兴黄酒得天独厚。公司生产
的绍兴黄酒系列是国家地理（原产地域）标志保护产品。
会稽山上市之前的第一大股东是创建于1968年的中国精功集团，同样座落于历史文化
采购货物及接受劳务关联交易额 292,748,598.16 297,494,086.11 294,467,085.37 主营业务成本
8,015,724,440.85 6,895,411,289.1
3 4,863,189,610.83 关联交易额比重 3.65%
4.31% 6.06%
名城绍兴，是会稽山的主要发起人之一。是一家主营钢结构建筑、装备制造和绍兴黄酒三大产业、同时涉及通用航空、新材料、专用汽车、金融投资和房地产开发五大领域的高科技、多元化、外向型的大型民营企业集团。精功集团拥有多家控股、参股公司，包括控股上市子公司精功科技（证券代码002006SZ，精功集团持股13654万股，占比31.26%，为其控股股东），2013年其营业收入超过202亿元，总资产达120亿元，员工14000余人，产业基地遍布浙江、北京、上海、广东、江苏、安徽、湖北、陕西、内蒙古等省市区，实力雄厚。在度过金融危机之后，精功集团对下属产业升级转型的意愿无比迫切，将黄酒产业通过上市进一步调整资产布局、突出核心竞争力和地域辐射效应成为其短期的优先战略选择。
会稽山上市之前的第二大股东是浙江中国轻纺城集团股份有限公司（以下简称轻纺城，600790SH）。轻纺城是1997年上市的老公司，为精功集团的关联公司，截止2015年1月31日，精功集团通过全资子公司浙江精功控股有限公司持有轻纺城5.66%的股份，为公司第二大股东。轻纺城的主营业务涵盖多个领域，包括市场开发建设、市场租赁、市场物业管理、仓储运输服务和停车服务、劳动服务、纺织原料、化工原料及产品、建筑材料、装潢材料、金属材料、木材、矿产品、机械电子产品、工艺美术品、电器元件、机电设备、针纺织品、服装、日用百货、五金交电、文化体育用品的销售、室内外装潢、咨询服务和纺织品生产，2013年实现营业收入 679,567,476.27元，扣除非经常性损益后的净利润为322,447,461.30元，分别较2012年增长51.67%和53.01%，其董事会向全体股东宣告每 10 股派发现金红利人民币 2.2 元，受到市场的一致追捧。其主要利润的井喷主要来自旗下多个产业的服务升级和技术改造。作为收入来源之一的黄酒业务如果成为独立上市分部，必将进一步完善多元化的产业布局，提升公司支柱产业实力。
在这样多方共赢的利益背景和战略愿景下，会稽山上市融资程序正式启动。
（二）IPO基本情况
2014年7月22日，会稽山发布招股说明书，预计发行A股10000万股，所筹资金投资项目围绕主营业务进行，主要用于年产 4万千升中高档优质绍兴黄酒项目。募集资金投资项目将着重提高公司黄酒产品生产的技术含量和产品品质，扩大公司黄酒生产能力，以满足不断增长的消费需求，同时改善公司财务结构，提高抗风险能力，从而不断增强公司核心竞争力。
2014年8月25日，公司在上海证券交易所成功挂牌上市，成为继古越龙山（600059）、金枫酒业（600616）之后国内黄酒行业第三家上市企业，证券代码601579。其IPO基本情况如下：
●股票类型：人民币普通股（A股）。
●每股面值： 1.00元。
●发行股数及占发行后总股本的比例：本次发行不超过 10000 万股；其中：新股发行数
量不超过10000万股，老股转让数量为零，即本次发行不进行老股转让。
●每股发行价格： 4.43元。
●发行前市盈率： 10.82倍（每股收益按照 2013年经审计的扣除非经常性损益前后归
属于母公司股东的净利润的较低者除以本次发行前总股本计算）。
●发行后市盈率： 14.42倍（每股收益按照 2013年经审计的扣除非经常性损益前后归
属于母公司股东的净利润的较低者除以本次发行后总股本计算）。
●发行后每股收益： 0.31 元（按照 2013 年经审计的扣除非经常性损益前后归属于母公
司股东的净利润的较低者除以本次发行后总股本计算）。
●发行前每股净资产： 3.16 元（按经审计的截至 2013 年 12 月 31 日归属于母公司
股东的净资产除以发行前总股本）。
●发行后每股净资产： 3.31元（按本次发行后归属于母公司股东的净资产除以发行后总
股本计算，其中，发行后归属于母公司股东的净资产按经审计的截至 2013 年 12 月 31 日归属于母公司股东的净资产和本次募集资金净额之和计算）。
●发行前市净率： 1.40倍（按每股发行价除以发行前每股净资产计算）。
●发行后市净率： 1.34倍（按每股发行价除以发行后每股净资产计算）。
●发行方式：网下向网下投资者询价配售和网上按市值资金申购定价发行相结合的方
式。
●发行对象：本次发行对象为符合资格的网下投资者和在上海证券交易所开立股票账户
的自然人、法人及其他投资者（中国法律、法规禁止者除外）。
●保荐人（主承销商）：中国国际金融有限公司（CICC）
●承销方式：主承销商对本次发行采取余额包销方式。
●预计募集资金总额：44300 万元，扣除发行费用后，预计募集资金
净额为37511.235万元
●发行费用概算：本次发行费用总计6788.765 万元，其中包括承销及保荐费用5300 万
元、律师费用 210 万元、审计及验资费用 500 万元、评估费用50 万元、发行手续费用 100万元、股票登记费用 10万元、本次发行相关的信息披露费用 540 万元、印刷费用 60万元、印花税 18.765万元。
●本次发行前股东所持股份的流通限制及期限、股东对所持股份自愿锁定的承诺：
1.控股股东精功集团承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管
理其本次发行前已直接和间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份；公司股票上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，其持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月。
2.公司股东轻纺城承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其
本次发行前已直接和间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
3.公司股东绵阳基金承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理
其2009年7月通过增资方式取得的公司3,000万股股份，也不由公司回购该部分股份。
自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其2011年3月从精功集团受让取得的公司2000万股股份，也不由公司回购该部分股份。
●验资机构：天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司本次公开发行新股的资金到位
情况进行了审验，并于2014年8 月19日出具了天健验〔2014〕161号《验资报告》。
会稽山此次IPO前后股本变动情况如表3-1所示：
表3-1 会稽山（601579）IPO前后股本结构
（数据来源于会稽山招股说明书）
本次发行前本次发行后
股东名称股份数量
（万股）
股权比例
（%）
股份数量
（万股）
股权比例
（%）
精功集团13,200 44 13,200 33 轻纺城10,200 34 10,200 25.5
绵阳基金3,000 10 3,000 7.5 2,000 6.6667 2,000 5
上海盛万800 2.6667 800 2
浙江涌金中富800 2.6667 800 2
社会公众股0 0 10000 25
合计30000 100 40000 100
（三）IPO过程和上市表现
2012年5月3日，会稽山发布了首次公开发行股票招股说明书的第一次申报稿，对IPO 方案进行全面阐述，并于同年的8月28日和10月23日先后两次发布了申报稿的补充预披露信息，完善了发行方案。
2014年4月会稽山发布了正式的招股说明书，中国证券监督管理委员会发行审核委员会2014年第57次会议于2014年4月30日审核批准了会稽山IPO方案。之后，由主承销商
中金公司主导的路演推介开始在网上网下同步进行。2014 年 7 月 15 日会稽山正式发布了《招股意向书摘要》。
2014 年 7 月 18 日至 2014 年 7 月 21 日会稽山和中金公司通过上交所申购平台进行初步询价，共有 156 家网下投资者的 373 个配售对象在规定的时间内通过上交所申购平台参与了初步询价报价，报价区间为 3.76 元~10.21 元。根据初步询价结果，综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平和市场环境等因素，会稽山和中金公司协商确定本次发行价格为 4.43元/股，对应2013 年摊薄后市盈率 14.42 倍，该市盈率低于同业两家公司古越龙山（600059，7月21日当日市盈率为44.13倍）、金枫酒业（600616，7月21日当日市盈率为35.01倍），但高于中证指数有限公司发布的截至 2014 年 7 月 21 日的酒、饮料和精制茶制造业（C15）最近一个月静态平均市盈率（12.88 倍）。公允地看，该发行价格体现了市场对会稽山的普遍预期，但难免存在未来会稽山估值水平向行业平均市盈率回归，股价下跌给新股投资者带来损失的风险。
根据发行程序，会稽山于2014 年 7 月 23 日发布了《初步询价结果及定价公告》、《第一次投资风险特别公告》，而后在2014 年 7 月 30 日又发布了《第二次投资风险特别公告》，2014 年 8 月 6 日发布了《第三次投资风险特别公告》。2014年8月14日会稽山（601579）开始正式网上发行申购。2014年8月25日，会稽山正式登陆上交所挂牌上市。至此完成了整个上市过程。
登陆上交所之后，会稽山不负投资者的众望，股价走势一直比较强势，上市当日股价最高达到12.44元/股，溢价率接近200%。其后会稽山的股价一直维持在10元之上。受2014年底大市影响，会稽山也曾冲高到16元以上，其后虽有回落，但仍未跌破11元，截止2015年2月26日，会稽山收于12.42元。
二、背景知识
（一）IPO的含义
IPO即首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），也称首次公开发行股票，是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。通常，上市公司的股份是根据向证券监管机构出具的招股书或登记声明中约定的条款通过证券公司或投资银行进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就完成了一次公开的股权融资，并可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易其流通股份。
首次公开发行股票（上市）可快速筹集大笔现金，而公开上市的企业也会获得更多融资途径。上市企业在发行债务时通常可获得较优惠的息率，并且更可随时发售更多股票，只要市场存在需求。另外，由于在收购及合并的商业活动中，股票可构成交易的成分，因此也令收购及合并更易达成。而且，在公开股票市场买卖、流通，也能显着提升公司的声誉。当然，成为公众的上市公司之后，公司的经营、财务等诸多活动就要严格按照过相关法律规定开展，并接受证券监管部门和社会公众的监督。
（二）IPO定价机制
IPO定价是指在新股进入市场之前的定价，是对即将进入市场的股票价值的事前判断，新股发行价格的确定是新股发行中最基本和最重要的环节和内容，新股发行价格的高低决定着新股发行的成功与否，也关系到各参与主体的根本利益，并影响到股票上市后的具体表现。
对发行人而言，发行价格的高低直接决定其筹集资金计划的完成情况和发行的成本，而且也影响公司的未来发展；对承销商而言，发行价格的高低决定了它的成本效益水平；对投资者而言，发行价格既是投资欲望转化为现实的决定因素，同时又是投资人未来收益水平的决定性因素。发行价较低时，新股发行较容易、顺利，然而若发行价过低，则可能损害原有股东的利益，而且募集资金量少，发行公司的筹资需求难以满足，不利于公司的长期发展；若发行价过高，则增大承销商的发行风险和发行难度，并且也会增大投资者的成本，抑制投资者的认购热情，从而最终影响到发行公司的筹资需求。
一般认为，我国股票市场IPO定价方式的演变分为四个阶段：
行政定价阶段（1998年之前）：行政定价是指IPO定价是由证券监管机构根据固定公式计算得出，并不是由承销商和IPO公司共同协商确定，方式是固定价格公开认购。其中，新股发行价格=每股税后利润*市盈率。发行市盈率由我国证监会原则把握，一般维持在13~16倍之间，每股税后利润的计算方法则经证监会3次修正。
尝试市场化定价阶段（1999年至2001年下半年）：即放宽发行市盈率。1998年12月31日，历时4年的《证券法》正式出台，《证券法》第28条规定：“股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定，报国务院监督管理机构核准。”要求发行公司与承销商以及机构投资者协商定价，表明中国在证券市场的定价机制上，向市场化走出了关键的一步。但是三方协商确定的价格仍然要通过证监会的审核，主管机关对发行价格仍具有最后的控制权，新股发行定价可以超出发行价格区间，但是超出量并没有明确的限制。这期间有132家公司采用承销商与发行人协商确定发行价上网定价发行方式发行新股。过去行政化定价低估发行价的现象得到显着改善，新股发行平均市盈率水平比行政定价期间高出68%。
弹性行政定价阶段（2001年至2005年）：即弹性控制市盈率。由于2001年下半年国有股减持的受挫，投资者承担了高价发行的巨大风险。证监会决定恢复在首发新股中采用控制发行市盈率的做法，与原有的做法相比，有两个新变化：1.发行价格区间的上下幅度约为10%；2.规定了发行市盈率不超过20倍。发行公司与承销商只能在严格的市盈率区间内，通过询价来决定股票的发行价格，市场化发行名存实亡。后来，证监会又进一步将首发新股的融资额限制在发行前净资产的2倍。
准市场化定价阶段（2005年以后）：2004年底，证监会出台了《关于首次公开发行股票实行询价制度若干问题的通知》，对股票发行价格取消核准，实行询价制。2004年10月后我国股票发行实行“保荐制”。保荐制的主体由保荐人和保荐机构两部分组成，满足一定条件和资格的人方可担任企业发行股票的保荐人，具备推荐企业发行上市的资格。保荐制增加了由保荐人承担发行上市过程中的连带责任的制度内容，发行定价脱离了市盈率的严格区间，基本上走向了市场化定价。2006年9月发布的《证券发行与承销管理办法》进一步重点规范了IPO的询价、定价以及股票配售等环节，完善了询价机制。该制度主要内容如下：首次公开发行的股票的公司，及其保荐人应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。发行申请经中国证监会核准后，发行人应公告招股意向书，开始进行推介和询价。询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。发行人及其保荐人通过初步询价确定发行价格区间，通过累计投标询价确定发行价格。这一制度的价格制定遵循三个流程：第一步是初步询价，询价对象可以自主决定是否参与初步询价，询价对象申请参与初步询价的，主承销商无正当理由不得拒绝。未参与初步询价或者参与初步询价但未有效报价的询价对象，不得参与累计投标询价和网下配售。初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家的，或者公开发行股票数量在4亿股以上，提供有效报价的询价对象不足50家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并且应当中止发行。发行人及其主承销商中止发行后重新启动发行工作的，应当及时向证监会报告。第二步是累计投标询价，发行价格区间确定后，发行人及其保荐机构应在发行价格区间内向询价对象进行累计投标询价，并应根据累计投标询价结果确定发行价格。所有询价对象均可参与累计投标询价。所谓累计投标询价，是指在发行中，根据不同价格下投资者认购意愿确定发行价格的一种方法。通常，证券公司将发行价格确定在一定的区间内，投资者在此区间内按照不同的发行价格申报认购数量，证券公司将所有投资者在同一价格之上的申购量累计计算，得出一系列在不同价格之上的总申购量；然后，按照总申购量超过发行量的一定倍数，确定发行价格。发行价格区间、发行价格及相应的发行市盈率确定后，发行人及其保荐机构应将其分别报中国证监会备案并公告；发行价格确定依据应同时备案及公告。第三步是配售股票，发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票。公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20％；公开发行股票数量在4亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配
售后剩余发行数量的50％。询价对象应当承诺获得本次网下配售的股票持有期限不少于3个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。股票配售对象参与累计投标询价和网下配售应当全额缴付申购资金，单一指定证券账户的累计申购数量木得超过本次向询价对象配售的股票总量。
（三）IPO审核机制
世界上主要的IPO审核机制主要有三种：审批制、核准制和注册制。其中审批制完全是计划实行的模式，相当一部分新兴市场国家普遍采取这种模式。注册制适应于市场化程度较高的市场，由市场需求来决定发行状况。而核准制是介于两者之间的审核制度，是一种过渡形式。（1）审批制：完全由政府主导，从发行额度到发行价格都是由政府制定，发行监管当局除了要求注册制所要求的形式审查外，还要对发行公司的股东性质、行业、发行数量和价格等条件进行审查，并由此做出是否核准发行申请的决定，因此主管机关无疑完全替代了市场成为进入股市的门槛。（2）注册制是完全市场化的发行审核制度，发行公司申请发行股票，必须依法将各种资料完全准确及时地向证券监管机构和投资者申报和提供，证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性做形式审查，而将发行公司的能否发行和好坏完全取决于市场判断。（3）核准制介于注册制和审批制之间，发行公司在申请发行时，不仅要进行形式审查，而且必须符合相关法律和证券监管机构发布的规定条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的发行申请。
我国股票市场IPO的发行审核制度大致可以分为两个阶段，2000年以前我国股市处于初创和发展时期，IPO实行审批制。2001年3月，IPO正式实施核准制，确立了以强制性信息披露为核心的事前问责、依法披露和事后追究的责任机制，并初步建立起证券发行监管的法规体系，提高了发行审核工作的程序化和标准化程度。实行这种制度对当时推动国有企业改革，筹集资金，促进经济发展发挥了积极作用，但也有资源配置效率低下、整个市场极度建设缓慢和不利于市场的健康长期发展等缺点。由于审批制阻碍市场正常发展IPO审核制度改革势在必行。1999年《证券法》实施，证监会依法成立对发行申请公司资质进行审查的专业机构——发行审核委员会，2000年3月，证监会明确了规范核准制的工作内容，至此我国IPO审核制度进入了核准制时代。2006年，又相继出台了一系列配套法律法规，包括引入上市公司市价增发机制和配股发行失败机制；严格保荐责任等。这一系列的制度安排进一步强化了市场约束，提高了发行效率。中国证监会2008年10月发布的《证券发行上市保荐业务管理办法》明确规定首次公开发行股票并上市等情形均应聘请具有保荐机构资格的证券公司履行保荐职责。
（四）IPO 发行方式
我国IPO发行方式先后经过了两个阶段的演变：1984年至1990年，由于不存在统一的证券交易所，因此将交易所外发行人自办发行作为股票发行手段，承销对象与中介机构的参与都是很少的；1990 年至今，主要采用证券交易所的电子交易系统。而在后一个阶段中，又进行了多次改革，不断地探索及完善，出现过网下发行（包括认购证表、与储蓄挂钩以及全额预付款）、上网发行以及上网发行与法人配售相结合。2006 年，沪、深证券交易所颁布了《股票上网发行资金申购实施办法》，规定了上网资金申购的发行方式。股份公司可以通过这种方式在证交所的交易系统进行IPO。2006年，中国证监会颁布了《证券发行与承销管理办法》，进一步完善了我国 IPO发行方式，即采用网下配售、网上配售和战略投资者配售相结合的方式。
（五）IPO法律规范
我国《证券法》规定，公司公开发行新股，应当具备健全且运行良好的组织机构，具有持续盈利能力，财务状况良好，3年内财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为以及经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
2006年出台的《首次公开发行股票并上市管理办法》规定，首次公开发行的发行人应当是依法设立并合法存续的股份有限公司；持续经营时间应当在3年以上；注册资本已足额
缴纳；生产经营合法；3年内主营业务、高级管理人员、实际控制人没有重大变化；股权清晰。发行人应具备资产完整、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立的独立性。而发行人财务指标应满足以下要求：①3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益后较低者为计算依据；②连续3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；
③发行前股本总额不少于人民币3000万元；④至今连续1期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%；⑤至今连续1期末不存在未弥补亏损。
三、会稽山成功上市的效应
黄酒，是中国最古老酒种之一，距今已有2500 多年历史，同法国的葡萄酒、德国的啤酒共称为世界最古老的三大酒种。黄酒按照生产和消费地区可分为三大派系和风格，即以山东即墨老酒为代表的北方黄酒，以福建老酒为和龙岩沉缸酒为代表的南方黄酒和以江浙沪为代表的江南黄酒，如江苏丹阳的“封缸酒”，浙江地区的“古越龙山”、“会稽山”和“塔牌”绍兴酒以及上海地区的“石库门”与“和酒”等海派黄酒。
我国黄酒市场近年来发展迅速，呈现出四个特点：（1）行业增长迅速，特别是非传统黄酒消费区域的消费量增长迅速，导致传统黄酒行业的区域性消费特点削弱，越来越呈现出全国性消费态势。近年来黄酒行业每年产量的年均复合增长率都保持在20%左右，2012年已达190万吨。并且，黄酒的消费正在走向全国，2010 年，江浙沪以外的费传统黄酒消费地区消费量占比由2003 年的10%上升到30%左右，这一比例仍在继续上升。（2）渗透率较低，但消费替代趋势已经日趋明显。2010 年我国人均黄酒产量大致仅相当于人均白酒产量的约15%。2010 年，我国人均黄酒消费量仅约1.00 升/人，明显小于人均白酒产量，但是2012年国内年度黄酒人均消费为1.96 升、年度白酒人均消费为3.8 升，明显的替代效应源于消费结构的升级、健康消费理念的普及以及节约低碳生活的倡导，黄酒作为低酒精度、富含多种营养成分的健康酒类，因其独特的养生性，适应了上述消费趋势的进步。（3）行业集中度继续提高，但是竞争激烈性仍然存在。相对于发展成熟的高端白酒市场，黄酒的行业规模集中才刚刚开始。根据中国酿酒工业协会黄酒分会2012年的统计，目前我国共有黄酒生产企业800 多家，厂商众多，但是集中度较低，低价同质化竞争明显。全国黄酒企业平均年产量仅3000吨左右，产量万吨以上的只有近30 家，1.5 万吨以上的企业不到10 家，而5 万吨以上的企业只有4 家，其中包含3家上市公司。前5 位企业的产量规模分别占行业的14%。行业整合是未来发展的主要趋势。（4）黄酒行业的竞争呈现出技术和产品创新竞争的高端势态，创新产品成为亮点。相对于原来的几元钱，十几元钱的低端黄酒和调料酒，陈年原酒通过较长时间的窖藏，大幅提升黄酒品质，达到差别化定价，同时将高端文化价值融入其中，大幅提高了黄酒的售价，培育了黄酒的高端市场。而黄酒企业在工艺上不断突破，从原料的安全检测到发酵菌种的创新选择，技术和产品工艺创新是黄酒发展的前提条件，进而进行全方位的品种创新开发，在口感、酒精度、保健功能等方面成果显着。多种风味和各种营养功能型黄酒是未来黄酒的发展趋势。由此可见，黄酒行业作为当前食品饮料行业中一个新兴市场，其交易内容、投资品质都在不断深化，市场容量的开拓和消费空间的扩展都呈现出方兴未艾的局面，脱离“以量取胜”的低毛利竞争更让行业内产生了优化技术工艺、升级产品结构、调整资源配置的整合需求，其未来大有可待。
会稽山的上市对于处于转型、升级和发展中的我国黄酒行业有较大影响。在会稽山实现IPO之前，我国只有古越龙山（600059）、金枫酒业（600616）两家以黄酒的研制、生产和销售为主业的上市公司，市场容量相对小、投资者选择少、竞争性不够充分，尽管轻纺城（600790）在持有会稽山股权之后也介入该行业，但其多元经营的背景不能对该行业有充足的投入和深入的布局。会稽山的上市改变了黄酒行业的竞争格局，形成了三足鼎立的良性竞争局面，既有利于市场的多元选择和资本的合理配置，又为传统绍兴黄酒产业的发展添了浓重的一笔，使绍兴黄酒从地域性产品跃向全国性的更广阔市场，形成全国性品牌，可谓多方
共赢。
表3-2 黄酒行业的“三足鼎立”竞争态势
（数据来源于会稽山招股说明书）
时间项目会稽山金枫酒业古越龙山黄酒行业合计
2012年
销售收入
（亿元）
9.7 9.5 14.2 135.8 按销售收入的行
业占比%
7.2 7.0 10.5 100
2013年
销售收入
（亿元）
8.8 10.4 12.5 130.8 按销售收入的行
业占比%
6.7 8.0 9.5 100
会稽山此次上市的目的非常明确，根据其招股说明书的描述：“本次募集资金投资项目围绕主营业务进行，主要用于年产4万千升中高档优质绍兴黄酒项目。”其建设期为五年，计划投入资金41804万元。会稽山目前拥有年产黄酒10万千升生产能力，生产区域占地面积52万平方米，此次的上市融资如果能够成功用于目标项目，不仅将使黄酒年产量大幅提高，更能够提升传统黄酒的技术含量、产品品质和品牌内涵，以满足不断增长的市场需求。同时，上市的财务意义也很显着，扩大的股本和资产规模有助于改善公司财务结构，提高抗风险能力，从而不断增强公司核心竞争力，也为股东谋求长期的利益分享。
上市并不意味着一劳永逸的收获利润。风险提示是每一家公司上市之前必须要仔细考虑并且细致披露的重要信息。会稽山的行业优势很明显，其历史悠久的品牌优势、技术独特的酿造工艺、全国性的销售渠道、市场化的经营团队、不断创新的研发人员、经过严格认证的产品质量监控体系等等都是其核心竞争力的重要组成部分。但其风险因素也很明显。从外部而言，在经济增速放缓及高端消费低迷等背景要素影响下，高端酒类行业受到一定冲击，部分高端酒类出现了价格大幅下滑、产品滞销的情况，尽管会稽山及时调整了产品结构，加大中端黄酒的销售比重，但是2013年业绩仍然出现小幅下滑（营业收入由 2012年的97,482.11 万元下降至 2013 年的 93,381.43 万元，同比下滑 4.21%，净利润由 2012年的12,712.09万元下降至 2013年的12,514.73 万元，同比下滑1.55%。），2014年的业绩预测也将呈现略微下行的局面。从内部而言，会稽山为了保证充足的销售量，持有的存货数量较大（截至2013年12月 31日，公司总资产为 206,882.25 万元，其中，存货为 63,513.81元，占总资产比例为 30.70%，所占比例略大于同行业企业），并且会稽山采取了较为激进的财务政策，其资产负债率也高于同业企业（2013年 12月31日资产负债率51.66%，高于古越龙山和金枫酒业）。这些风险因素是会稽山短期之内必须直面的瓶颈，加之本次募集资金投资项目本身发挥效益的时间长、未来的不确定性大，如何在销售、生产、管理和财务等环节进行综合筹划已成为会稽山关乎今后发展大局的关键节点。
四、思考题：
1．通过阅读会稽山成功IPO的案例，你认为上市对企业和市场的影响效应在哪几方面？2．收集资料，总结我国IPO制度发展的历程。存在哪些问题？你认为应该如何改进？
3. 为什么新股上市都出现抑价？请分析其中可能的原因。
第三篇投资管理
案例三：天利高新长期投资决策分析
一、案例资料：见教材《财务管理案例精析》第二版P145 案例十
二、思考题：
1、长期投资决策应考虑哪些因素？
2、如何确定项目投资的贴现率？
3、由于该项目的投资具有较大的风险，公司要求该项目的风险报酬率为10%，则该项目是否可行？
第四篇营运资金管理
案例四：美的集团加强供应链管理控制成本
一、案例资料：资料参见《财务管理案例精析》第二版 P181案例十二）
二、思考题：1、供应链管理与传统的库存管理有哪些区别？
2、试分析美的实现供应商管理库存运作所具备的条件。
3、结合教材《财务管理案例精析》第二版 P103案例六“海信电器零库存管理模式的新发展”，比较分析它们在存货管理上的异同。
案例五：时代电脑公司的信用政策
一、案例资料：时代电脑公司是1980年成立的，它主要生产小型及微型处理电脑，其市场目标主要定位于小规模公司和个人。该公司生产的产品质量优良，价格合理，在市场上颇受欢迎，销路很好，因此该公司也迅速发展壮大起来，有起初只有几十资金的公司发展为拥有上亿元资金的公司。但是到了20世纪90年代末，该公司有些问题开始呈现出来：该公司过去为了扩大销售，占领市场，一直采用比较宽松的信用政策，客户拖欠的款项数额越来越大，时间越来越长，严重影响了资金的循环周转，公司不得不依靠长期负债及短期负债筹集资金。最近。主要贷款人开始不同意进一步扩大债务，所以公司经理非常忧虑。现在该公司请你作财务顾问，协助他们改善财务问题：
财务人员将有关资料整理如下：
1、公司的销售条件为“2/10，N/90”，约半数的顾客享受折扣，但有许多未享受折扣的顾客延期付款，平均收账期约为60天。2001年的坏账损失为500万元，信贷部门的成本（分析及收账费用）为50万元。
2、如果改变信用条件为“2/10 ，N/30”，那么很可能引起下列变化：
1）销售额有原来的1亿元降为9000万元；
2）坏账损失减少为90万元；
3）信贷部门成本减少至40万元；
4）享受折扣的顾客由50%增加到70%（假定未享受折扣的顾客也能在信用期内付款）；
5）由于销售规模下降，公司存货资金占用将减少1000万元；
6）公司销售的变动成本率为60%。
7）资金成本率为10%
二、思考题：
1、改变信用政策后，预期相关资金变动额以及预期利润变动额为多少？
2、该公司2002年是否应该改变其信用政策？
3、结合教材《财务管理案例精析》第二版 P59案例四“A公司的应收账款管理”，分析如何加强应收账款的管理。
第五篇股利分配管理
案例六：用友软件（现已改名为：用友网络科技股份有限公司）股利政策
一、案例资料：资料参见《财务管理案例精析》P343案例十九
二、思考题：
1、试分析用友软件股份有限公司高额现金股利分配的可能原因。
2、为什么在我国，高额现金股利并不一定能够得到投资者的认可？针对这一现象，公司应如何制定股利政策？。
3、任找一家2014年“高送转”企业，试分析其采用“股票股利”代替“现金股利”分红的内在逻辑。
财务管理综合实训报告(完整)
、实验目的 《财务管理综合实训》是利用福斯特公司开发的《多媒体财务管理教学系统》软件，采 用了先进的计算机技术和多媒体技术，弥补在财务管理教学过程中枯燥、学生无交互、单纯 的学习理论知识、老师考核困难、不能全面的评估学生学习等缺陷，有效的提高了财务管理 教学的质量和效率。让学生通过本软件，能够系统全面的掌握财务管理的具体操作和方法，为学生即将从事的会计工作打下坚实的基础，使之成为真正的会计专业人才。 、实验地点 三、实验的基本要求 1. 了解并掌握财务分析的方法。 2. 了解和掌握财务预测与计划的基本步骤和方法 3. 了解、熟悉资本成本的概念，掌握资本成本的计算方法。 4. 了解、熟悉杠杆效应与最佳资本结构的概念，掌握杠杆效应与最佳资本结构的计算方 法。 5. 了解、熟悉股息政策。 6. 熟悉运营资本管理的原理并掌握运营资本管理的计算方法。 7. 熟悉运投资管理的原理并掌握投资管理的计算方法。 四、实训基本情况说明 在半年的财务管理课程学习之后，我们虽然掌握了理论知识，但对于把这些理论运用到 实践还是有一定难度，不能够把理论和实践很好地结合起来。众所周知，作为一个财务管理 人员，如果不会进行实际的财务操作，就不能算做一个合格的财务管理者。于是在大二第二个学期我们开了这门财务管理综合实训课。 实训重在动手去做，把企业发生的业务能够熟练地反映出来，这样才能证明作为一个财 务管理人员的实力。因此我们学校本着理论结合实际的思想，让我们学习实训课使我们不仅 在理论上是强的，在动手能力更是强者。这样我们在三年毕业后走出校门才能更好地投入到工作中去。 本系统以一个财经大学生毕业到一家生产制造公司实习，对企业所发生的财务问题进行 一一解决的实验案例，将现金管理、信用管理、应收账款管理、存货管理、全面预算日常管理、投资决策、资本结构决策、融资决策、报表分析等基本知识有机的结合在一起，有效地提高学生学习兴趣。可操作性强。
财务管理实训心得
财务管理实训心得 随着国际化的快速发展，企业间的竞争加剧，企业对财务管理人才的综合素质要求较高;同时，为了加强实践性教学，提高实际操作能力，学校开展了此次实习活动。 实习我们学生能力培养与素质提高的主要途径，为我们以后走向社会、走向工作岗位奠定基础;同时也检验了我们理论联系实际的能力。这次实习，是在经过系统的专业理论知识的学习之后，为了增强对财务管理的理解，更好地掌握企业财务活动的基本方法和基本技能，运用学到的理论知识进行分析和研究以解决实际工作中可能遇到的问题，锻炼我们的动手能力和培养社会工作能力，为以后能够较快地适应企业财务岗位工作夯实基础。整个实训包括以下几个部分： 2、预算报表：预算报表是全面预算管理的一部分内容，根据经验数据(销售量、单价)，先计算出销售总额得出了预计的首先计划;再凭借着以销定产的思路，抛出库存量，计算得到生产量及需要采购的量，而得到费用支出计划表;然后再依次算出预计直接人工、预计制造费用、预计销售及管理费用，从而可填列现金预算表。通过上述工作，我们就可以计算得到预计的资产负债表和利润表。 3、资金筹集管理：根据实验资料的要求，企业预计的借款及还款金额和时间，我们可以填制还款计划表：由资金的总需求量减去利润留用和折旧(非付现成本)剩下的就需要外部融资，正如该公司向银行举债。 4、投资财务可行性分析报告：该报告是假设企业投资一条新生产线，而在未来五年生产经营而取得收益。同样我们用以销定产的思路，先根据销售量估算出现金收入估算表，然后在估算出直接材料、直接人工、制造费用销售及管理费用，再得出现金流量估算表，最后根据上述数据就可以计算得到净现值、获利指数、内含报酬率和投资回收期这些财务指标。再通过这些财务指标的数据来分析得出此投资是否可行。 在我看来，第一部分必须从全局上准确把握整个趋势，并且通过一层层仔细分析，最终找出导致变化的因素。比如说：公司期末负债比期初增加了14.94%，主要是由于流动负债的增加，而它的增加又是因为短期借款大幅上升。只有这样才能有针对性地对其进行改善。除此之外我发现自己对企业财务报表分析的基本方法和技巧不熟练。像杜邦分析、改进的杜邦分析都不清楚，因此在做的过程中对数字感觉很模糊，没有十足的把握。第二部分并不难，最重要的是要细心和耐心。虽然做财务管理工作有很多相同的重复工作，但是却是容不得一点马虎的，因为一个小小的错误也会造成重大的财务损失。 通过本次实习，我们理论联系实际，不但熟悉了财务管理中所涉及的知识和问题，还让
财务管理社会实践报告范文
财务管理社会实践报告范文 导读：（一）公司概况略 （二）具体情况 首先，在第一周时间里，我对公司业务流程的内容有了一定的了解。xxxx。 其次，在第二周的时间里，我认真、仔细学习了日常财务操作的全过程。跟出纳人员学会了如何开支票等票据、如何根据原始凭证编制记帐凭证、登记现金、银行日记帐、每月月底如何根据银行对帐单与帐户进行核对，及时编制调节表，向主管计学习财务报表的编制和财务分析。xxxx。 最后，在第三周的时间里，我学习和了解了公司的有关财务制度，对财务人员的岗位主要职责有了具体认识。xxxx。 二、公司在财会方面成功的主要经验 一、财会人员是企业效益的创造者之一 随着市场经济的发展，社会的进步，特别是经济效益观念的日益强化和“企业管理以财务管理为中心”的提出，对企业财会人员的工作要求越来越高，财会工作不再局限于简单的记帐、算帐和报帐，而是充分利用掌握的专业知识和政策法规，积极参与企业生产经营管理和资本运营等方方面面工作，直接或间接为企业效益最大化发挥着越来越重要的作用。与会的17位大型集团公司财务老总以不争的事实，论证了财会人员是企业不可或缺的，具有特殊身份的管理者之一，在创造企业效益中处于极其重要的核心地位，真正发挥着“内当家”的
作用，在对企业效益的创造过程和结果进行全面核算与监督的同时为企业直接或间接的创造效益。 二、财会人员为企业创造效益的几个方面 （一）、会计人员基础工作。会计核算是会计最基本的职能之一，通过记帐、算帐和报帐，及时提供正确、有用的会计信息，客观的反映经营成果，为公司领导的决策提供可靠的依据，既是会计人员劳动价值的体现，也进而成为企业效益间接的创造者。如何做好会计核算是会计人员最基本的工作，也是对会计人员最基本的要求，会计核算不做好，谈何进行会计监督与参与管理。以信息化（ERP）为手段，结合财务软件的使用，加强审核与对会计人员的考核监督，来规范我们的核算，提高核算的效率，降低核算的成本，从而间接的为企业创造效益。 （二）、资金管理。资金是企业的血液，资金流贯穿企业生产经营的每一个环节，资金既是企业正常生产经营的保障，也是企业创造效益的最终体现。通过融资和投资，如何提高资金的使用率，降低资金的使用成本，为企业创造效益，是资金管理的根本。融资筹划。合理确定筹资规模，积极寻求多渠道融资，充分利用企业信誉及内部相互担保的方式进行融资，降低融资成本，为企业的生产经营提供资金保障。 2、采用有利的支付方式。（1）积极使用银行承兑汇票付款，付款与融资相结合，减轻付款压力，也降低融资费用。（2）采用资金集中时间支付，如对日常费用报销规定每周一次，对材料款及大宗设
财务管理实验报告总结免费范文
财务管理实验报告总结免费范文 一、实验目的 二、实验成员角色分配 团队中的四个人必须有很强的团队意识和强大的凝聚力，这项工作本身就是一项相互配合与在相互帮助中完成的工作，每个人都负 有别人不可替代的任务。如果四个人当中有一个人缺少团队意识， 那只会有一种结果：必输无疑，无论其它人的个人业务水平有多高，因为每个人的工作都是紧密的相互关联、密不可分的。 三、实验过程及分析 (一)生产计划与实行 第一年，我们公司主要是生产低端产品，所以安装了三条生产线分别是两条低端L1，一条在建的中端M1，之所以我们在选择生产线 时选择的都是最贵的，是因为我们小组坚信，只要能生产出多的产品，就一定能盈利。但在产房的购买与租赁问题中，我们出现了错误，这个错误是到后面也无法弥补的。我们第一年选择了厂房租赁，规则上是说厂房租赁每年4万，可到实际操作中就不是这样了，厂 房每年的租金都会翻倍，这也使我们接下来几年的预算全部出错， 甚至在最后两年出现了紧急贷款的情况。 (二)财务变化分析 第一年，公司处于初创期，需要购置厂房、购买设备、聘用工人、采购原材料、生产产品，做好生产的准备。由于购买了设备、原材 料等，所以企业资产总计是呈增长的。处于初创期的企业意味着资 金只出无进，而且根据规则，企业第一年只能卖低端产品，导致资 金流出要大于资金流入，所以企业的营业利润、利润总额以及净利 润均呈负增长。 第二年，在扣除一系列费用之后，虽然公司资金有剩余，但还不足以满足公司本年的经营，所以我们选择了借入长期借款来满足公
司经营。在这一年企业继续购进原材料和设备来扩大生产，实现产 品多样化，同时加之上年所剩产成品使得本年资产总额继续上涨。 本年我们在销售低端产品的基础上增加了中端产品的销售，这一举 措让我们尝到了销售收入的甜头，公司营业利润以及净利润相比上 一年有大幅增长，呈正增长趋势，销售利润率也呈现上涨之势。 第三年，我们不甘于平稳的经营模式，决定扩大生产量，增加厂房和设备，并开始进军高端市场。虽然随之而来的是高额的成本费用，但由于我们公司所占的市场份额比重较高，所以销售收入也是 不菲的，营业利润及净利润几乎高出上一年的50%，销售利润率、 净资产收益率等盈利指标的增长也是可观的。 在第四年到第八年期间，我们企业本着平稳中有突破的精神，继续填置设备，积极扩大生产量，虽然在这期间存在销售状况下降的 情况，但总体销售状况是可观的。由于一些销售收入有回款期限， 所以也导致了企业资金缺乏，只能依靠借入长期贷款来满足企业经 营需求，并且在第七年我们也通过发行股票的方式来筹集资金。总 体而言，这几年的销售收入总是处于波动之中，第六年和第七年达 到最高，销售成本以及各项费用的支出情况也并不稳定，这使得企 业营业利润和净利润无法呈现出一个平稳的增长态势，造成这一结 果的原因之一可能是财务预算工作做得不够细致准确，对于预计销 售量的考虑过于简单。 (三)成本及财务指标分析 从费用控制来看，财务费用比较稳定，在第七年因为发行股票财务费用激增，在其他年份均低于行业水平，主要是我们每年从银行 借债不多，也没有出现过应收账款贴现的现象，表示我们从一开始 财务预算就是较合理的，没有出现过资金严重短缺的年份，但是由 于对系统了解不够充分，我们企业在后两年出现了紧急借款的现象，而且借款数目比较小，这说明在后两期由于业务大，成本高，主要 是原材料购买多，我们企业现金流出现断裂，应该在前期做多些贷款，避免出现紧急贷款这种失误。其次是管理费用，从管理费用分 年趋势图看，公司第一年管理费用最高，达到350000元，主要原因 是购买生产线，第二年、第三年管理费用分别是142000元、157500
财务管理实习总结
实习总结 作为一名即将毕业踏入社会的大学生，这次实习就像是上台前的最后一次彩排，当我走进单位时那种激动而又紧张的心情不言而喻。生怕会在工作中出现差错，然而现在看来所有在实习中出现的困难，都是一笔珍贵的财富，警示着我在今后的工作中做得更好。 一、自我认识 开始实习之前，我多少有些心虚。因为从工作那天开始，我过着与以往完全不一样的生活，每天在规定的时间上下班，上班期间要认真准时地完成自己的工作任务，不能草率敷衍了事，我们肩上扛着的责任，不再只是对自己了，而是对一个公司，所以凡是都要小心谨慎。 在大学里学的不是知识而是一种叫自学的能力。”当我真正走上工作岗位时才深刻的体会到这句话的含义，我最大的感悟就是真诚所至，金石为开。不管多难做，做好自己的那一份，总有一天会有收获，只是时间的问题。但如果你不去做，这一天永远不会像天上掉馅饼那样到来。就像士兵突击中的许三多，从泥巴到尖子只是做与不做的区别。 另外，人际关系的处理也很关键，虽说在工作中能力必须有，但如果没有同事的合作与包容，你可能什么都做不了。以前可能是因为电视剧看的太多的原因，我总是感觉职场上充满了明争暗斗，要处事圆滑甚至耍些小聪明才能生存。但在与同事相处的过程中，我觉得更重要的是放大别人的优点，缩小别人的缺点。多站在别人的立场上想问题。。 还有就是坚持的重要性。也许是受阿甘正传和士兵突击两部影视作品的影响。再加上实习中自己的感悟。我觉得，整个人生有因就有果。只有做好身边的每一件小事，才能得到所谓的善果。针对大学生眼高手低的特点更应重视坚持的重要性。也许我们所不在意的一件小事，就是我们的一个机会。要想长成参天大树就要靠坚持靠积累。 针对实习生助理的职业特点，具体遇到挫折时不妨从调整心态来疏解压力，并进行冷静复习，从客观、主观、目标、环境、条件等方面找出受挫的原因，总之，通过这些感悟，我不仅明了我会在以后的工作中做得更好，更会学会珍惜，
财务管理实训报告
财务管理全面预算实训报告 一实训目的 理论学的知识远远比不上一次实践来的重要，我们在老师的协助下又一次的完成了有关财务管理的实训内容。企业的目标就是创造价值。一般而言，企业财务管理的目标就是为企业创造价值服务。鉴于财务主要是从价值方面反映企业的商品或者服务提供过程，因而财务管理可为企业的价值创造发挥重要作用。所以学好了财务就可以更加灵活的运用于企业决策管理当中，其目的也是让我们这些初学者了解学习其内容，如何做好每一笔企业管理中的决策问题。 预算作用在于：第一，预算通过引导和控制经济活动、使企业经营达到预期目标。第二，预算可以实现企业内部各个部门之间的协调。 全面预算是关于企业在一定的时期内各项业务活动、财务表现等方面的总体预测。其中包括业务预算(经营预算)/专门决策预算和财务预算。 是指企业在战略目标的指导下，对未来的经营活动和相应财务结果进行充分、全面的预测和筹划，并通过对执行过程的监控，将实际完成情况与预算目标不断对照和分析，从而及时指导经营活动的改善和调整，以帮助管理者更加有效地管理企业和最大程度地实现战略目标。预算必须与企业的战略或目标保持一致，数量化和可执行性是预算最主要的特征。 二实训内容及过程 预算的编制方法：企业可以根据不同的预算项目，分别采用固定预算、弹性预算、增量预算、零基预算、定期预算和滚动预算等方法编制各种预算。 以克兰公司为例编制了相关预算表，预算的编制程序一般是按照“上下结合，分级编制，逐级汇总”的程序进行的。主要的预算内容是： 1 销售预算表 2 生产预算表 3 材料采购预算表 4直接人工预算 5制造费用预算表 6生产成本预算表 7销售及管理费用预算表 8专门决策预算表 9 现金预算表 10预计利润表 11预计资产负债表 我们对这些预算表进行了逐一的登记，过程简单不复杂，在编制过程中最需要注意的就是细心。 三实验中遇到的问题及解决途径 1.销售预算 企业其他预算的编制都必须以销售预算为基础，是编制全面预算的起点。在编制
财务管理实训报告范文三篇
财务管理实训报告范文三篇 财务管理实训汇报范文格式一 在这个学期里，我们开展了财务管理课，期末学校跟着安排我们进行财务管理实训。以下是这次实训的一些详细情况，以及我的一些感悟领会。 这次实训在期末进行，时间为从xx月xx号至xx月xx号，共10个课时，大概持续一个星期。这次实训的目的是为了进一步稳固我们按模块教学所掌握的《财务管理》操作技能知识，全面检验我们财务会计核算综合运用技能，加强我们动手能力和实践操作能力，并为今后从事财务管理打下良好基础，而特开展的。这次实训要求我们能以企业的财务报表等核算资料为基础，对企业财务活动的过程和结果进行研究和评价，以分析企业在生产经营过程中的利弊得失、财务状况及开展趋势，并能为评价和改良财务财务管理工作及为将来进行经济决策提供重要的财务信息。实训内容分为三大块：一初步分析，二财务指标分析，三综合分析。 实训开始的第一步骤是公式计算。根据企业资产负债表以及利润表上的数据信息，再通过特定的公式把各项指标的构造比率、增长额和增长率等项目方案计算出来。这个工作的技术含量相比照较低，最要是考察我们对公式的理解程度以及运用程度，只要你熟悉公式，懂得运用公式，然后对号入座，几乎上就没什么大问习题了，但是要计
算的数据比较多，相对就变得繁琐，毕竟是一环扣一环的公式计算，这要求核算人员工作态度认真严谨。由于实训要求书面书写清洁整齐、标准、严禁挖乱、涂改和使用涂改液，所以我做的时候先在草稿上做一次，确认无误后，再填入实训资料。我平常是属于比较认真学习的那一类，所以这个公式计算没到四个课时，我就完成了，进展得相比照较顺利。可是进行第二步骤运用公式分析就遇到相当大的困难。 第二步骤公式分析、评价，也就是这次实训过程中最为关键、最为重要、最精华的一步，也是这次实训的主要内容以及主要目的。 第一步是对资产负债表以及利润表作初步分析。资产负债表总体分为三大块：资产、负债及所有者权益，而其中资产又分为流动资产和非流动资产，负债又分为流动负债和非流动负债。每一大块到每一小块，再到每一小块的细分都要进行分析小结，这点对初学者来说要求不低难度不少，或许是教师对我们期望值相当高，希望通过高要求打好我们基础，所以才安排大习题量并细分析。 大致上的资产总额构造分析，流动资产构造分析、非流动资产构造分析等，然后再细分下去的货币资金分析、应收账款分析、应收票据分析、其他应收款分析、存货分析等，通过教师的指导以及与同学们的讨论，我还是可以理解和分析的，可是明细的预付账款、原材料、固定资产和再建工程，就不知道怎么作出总结归纳好了。后来在课本上大量并且细微阅读有关内容，在网上大量疯狂的搜索有关资料，再根据资料通过自己的独立思考，渐渐的领悟很多财务分析的问习题，譬如对预付账款的分析，开始我只明白预付账款的字面意思，就是指
财务管理实训报告范文2000字
财务管理实训报告范文2000字 在这个学期里，我们展开了财务管理课，期末学校跟着安排我们 实行财务管理实训。以下是这次实训的一些具体情况，以及我的一些 心得体会。 这次实训在期末实行，时间为从6月17号至6月24号，共10个 课时，大概持续一个星期。这次实训的目的是为了进一步巩固我们按 模块教学所掌握的《财务管理》操作技能知识，全面检验我们财务会 计核算综合使用技能，增强我们动手水平和实践操作水平，并为今后 从事财务管理打下良好基础，而特展开的。这次实训要求我们能以企 业的财务报表等核算资料为基础，对企业财务活动的过程和结果实行 研究和评价，以分析企业在生产经营过程中的利弊得失、财务状况及 发展趋势，并能为评价和改进财务财务管理工作及为未来实行经济决 策提供重要的财务信息。实训内容分为三大块：一初步分析，二财务 指标分析，三综合分析。 实训开始的第一步骤是公式计算。根据企业资产负债表以及利润 表上的数据信息，再通过特定的公式把各项指标的结构比率、增长额 和增长率等项目计算出来。这个工作的技术含量相对比较低，最要是 考察我们对公式的理解水准以及使用水准，只要你熟悉公式，懂得使 用公式，然后对号入座，几乎上就没什么大问题了，但是要计算的数 据比较多，相对就变得繁琐，毕竟是一环扣一环的公式计算，这要求 核算人员工作态度仔细严谨。因为实训要求书面书写清洁整齐、规范、严禁挖乱、涂改和使用涂改液，所以我做的时候先在草稿上做一次， 确认无误后，再填入实训资料。我平时是属于比较认真学习的那一类，所以这个公式计算没到四个课时，我就完成了，进展得相对比较顺利。不过实行第二步骤使用公式分析就遇到相当大的困难。 第二步骤公式分析、评价，也就是这次实训过程中最为关键、最 为重要、最精髓的一步，也是这次实训的主要内容以及主要目的。
财务管理实习报告
财务管理实习报告 一、实习目的 为进一步加强专业综合实践教学环节中的社会实践部分，培养和提高学生综合运用所学的基本理论、基本知识和基本技能分析和解决实际问题的能力，培养学生的应用能力和创造能力，。学生通过在现代管理平台上，参与投资、筹资、营运资金管理、利润分配等各个环节的实际操作，强化、融通学生所学的财务管理管理理论和方法。学生在指导老师的指导下，独立从事社会实践工作的初步尝试，通过实习，检查学生的思维能力、创造能力、实践能力、沟通能力等各方面综合能力，实现从理论学习到实际应用的过渡，为学生毕业后顺利的走上工作岗位打下良好的基础。 二、实习时间与地点 我于10月1日——11月15日到兖矿东方机厂进行了财务管理毕业实习。以下是我实习的内容： （一）手工财务管理实习：手工财务管理实习，根据一个企业（兖矿东方机厂）的历史报表数据以及一些以往的经验数据，对该公司的报表进行分析比较以及财务分析、销售预测、筹资还款分析、投资可行性分析和最佳订货批量的预定等工作。 手工财务管理实习是建立在我们对会计、财务管理专业知识充分学习和认识后的实践工作。该实习历时两周时间，分为以下几个部分： ①财务分析报告：在财务分析报告中，包括三方面内容：水平分析、垂直分析和财务效率指标分析。水平分析是对连续两年的报表历史数据进行分析，进行横向数据对比，通过差异额及差异率对企业经营的变化作出分析。垂直分析是对连续两年的报表历史数据进行分析，通过纵向的相对指标看出各项目对总资产的影响，再通过差额比较出两年数据间的不同而得到企业经营状况的差异及趋势。财务效率指标，通过对企业两年的偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和增长能力分析得到企业在各个方面的能力，尽管这些指标存在一定的误区，但也能从一定程度上了解到企业的很多实际情况。 ②预算报表：预算报表是全面预算管理的一部分内容，根据经验数据（销售量、单价），先计算出销售总额得出了预计的首先计划；再凭借着以销定产的思
财务管理实训总结报告——【范文】.doc
财务管理实训总结报告 财务管理实训总结报告 对财务管理基本理论与基本方法的运用和对基本技能的训练，有效地提高我们的综合分析潜力。同时透过对本次实训的学习，能够对我们所学的专业知识的掌握程度以及运用潜力进行综合考察下面我为大家整理的财务管理实训总结报告资料，提供参考，欢迎阅读。 总结一 透过我们对财务管理基本理论与基本方法的运用和对基本技能的训练，有效地提高我们的综合分析潜力。同时透过对本次实训的学习，能够对我们所学的专业知识的掌握程度以及运用潜力进行综合考察，为我们即将从事的财务管理工作打下坚实的基础。从一开始，拿到实训材料，看着一道道的题目，不知所措，甚至想过要放弃，到之后自己拿出财务管理的书，一个个知识点的查阅，理解，再运用到具体的题目，到最后完成每个案例的问题，以及完成这篇实训报告。实训只是一种形式，但这次实训培养了我自主学习的潜力，给我上了很好的一课。 在完成实训资料的同时，我也在实训过程中发现了自身的一些不足。在此总结了以下几点：首先，作为一名未来从业者就应具备扎实的专业知识和良好的专业思维潜力，这是每个工作岗位对员工最基本的要求。其次，作为一名未来人员要有严谨的工作态度，财务管理工
作是一门很精准的工作，要求准确的核算每一项指标，正确使用每一个公式。我们都明白，理论和实践是不同的。或许你的学业成绩很不错，但是工作潜力未必很强;也可能你是成绩马马虎虎，但工作潜力很出色。 我们所学习的理论知识，对什么事情都想象的比较完善，但现实与理论有较大的差距，在实践中，有许多预料不到的问题，可能在许多时候能够运用所学的理论知识解决，但是在许多时候并没有想象的那么简单和顺利。理论需要假设，但是现实中这些假设不存在，因此许多问题，没有实际经验的我们是解决不了的。 现代社会是讲究速度的，生活节奏快，工作节奏更快。企业当然期望自己的员工是能将理论与实践相结合的，说白了，既要有经验又要有高学历。如何将所学的理论知识较好的运用到实践中去，怎样完成从理论到实践的过渡是极其重要的。因此实训是我们大学生活的一个重要部分。这一次的实训虽然时间短暂，只是在校内自主实训，但是依然让我学到了许多知识和经验，这些都是书本上无法得来的。透过财务管理综合实训，使我们能够更好的了解自己的不足，了解财务管理工作的本质。 实训是每一个大学毕业生务必拥有的一段经历，它使我们在实践中了解社会、在实践中巩固知识;实训又是对每一位大学毕业生专业知识的一种检验，它让我们学到了很多课堂之外的知识，既开阔了视野，又增长了见识，为我们以后进一步走向社会打下坚实的基础，也是我们走向工作岗位的第一步。透过这次的实训，不仅仅从中发现了自身
财务管理学案例实训实施及效果评价
财务管理学案例实训实施及效果评价 实训内容 本实训主要包括以下内容：筹资决策案例分析实训。项目投资决策案例分析实训。营运资金管理案例分析实训。利润分配决策案例分析实训。综合案例分析实训。案例分析结果汇报。以上前四个模块讲义各附3个大型案例。 组织实施 每班学生根据指导教师要求，以8-10人为一组成立财务管理案例模拟实训小组，组内再进行合理分工，推举一人为小组负责人，负责组内实训任务协调和实训结果汇报。 模拟实训进度 学生的课堂实训时间是8课时，课后需要有20课时的时间去完成讲义的各模块案例任务，写在实训报告册上。 考核内容与方法 财务管理学案例模拟实训成绩分为优、良、中、及格和不及格五档。根据学生在模拟实训期间的实际表现和作业成果进行评价，强调实训过程管理，综合考查学生的课堂实训情况、课堂案例完成情况和综合实训报告编制质量评分。平时成绩占20%。课堂范围内小组案例作业及表现占30%。综合实训PPT汇报、实训报告书、实训总结占50%。 实训参与度对比
从上图可以看出学生的参与度教改前后发生了很大的变化，教改优化后学生总是参与实训和经常参与度都有了显著提升。主要原因总结如下：案例实训激发了学生的学习兴趣。学生们普遍认为老师在实训阶段运用大量国内外现实案例，启发了学生运用财务管理学已学过的理论去解释具体案例并找出财务问题的解决方法，这种案例实训的方法通俗易懂并且实用，极大的激发了学生的学习兴趣，他们乐意参与到实训中来。团队精神的督促作用在实训中成效显著。教改前采用每个学生各自做题目训练的方式，这样他们只负责“各扫自家门前雪”，由于每个学生自控力不一样，对自己学习的要求高低不一，造成大家的实训参与积极程度不一样。教改优化后采用分小组的“头脑风暴法”对实体上市公司的财务数据进行分析，强化训练财务管理各模块的学习，通过模拟实践来提高学习效果。 成绩对比 组织实施上，教改前没有明确实训课程的具体组织方案，各个学生按照指导老师要求做自己的实训作业，做完提交即可。教改优化后每班学生根据指导教师的要求，小组协调实训任务，以强带弱，共同进步。考核方式的变化带来的成绩提升。教改前成绩以学生的到课率作为平时成绩，最终提交的实训作业作为课程成绩，考核方式单一。前述教改后考核方式有助于学生成绩的提升。
财务管理实习报告2000字
三一文库（https://www.360docs.net/doc/186229128.html,）/实习报告 财务管理实习报告2000字， :# ： 财务管理实习报告2000字 经过学校和朋友的努力，在**作物有限公司获得了一次十分难得的实习机会。实习期间努力将自己在学会计实习报告校所学的理论知识向实践方面转化，尽量做到理论与实践相结合，在实习期间能够遵守工作纪律，不迟到、早退，认真完成领导交办的工作，得到学习领导及全体工作人员的一致好评，同时也发现了自己的许多不足之处会计实习报告。 **作物有限公司是一家事业单位下属的小型公司，其主要业
务就是种苗和农药。每年的经济业务不是太多，因此财务室只设有会计、出纳各一名。该单位是采用电脑记账，采用的是三门财务软件。此次实习，我主要岗位是会计，因此主要实习了公司的会计科目及会计处理。同时对出纳的工作也有了具体的了解。在实习中，我参与了整个2到4月全部的会计工作，从审核原始凭证、编制记账凭证、登账到编制会计报表都有亲自动手。认真学习了正当而标准的事业单位会计流程，应前辈的教诲还认真学习了《公司法》、《税法》《会计法》，真正从课本中走到了现实中，从抽象的理论回到了多彩的实际生活，细致的了解了事业单位会计工作的全过程，认真学习了各类学校经济业务的会计处理，并掌握了三门财务软件的使用实习期间，我利用此次难得的机会，努力工作，严格要求自己，虚心向财务人员会计实习报告请教，认真学习会计理论，学习会计法律、法规等知识，利用空余时间认真学习一些课本内容以外的相关知识，掌握了一些基本的会计技能。 从而进一步巩固自己所学到的知识，为以后真正走上工作岗位打下基础。更让我感到感动的是，领导让公司的前辈教会我处理公司的综合事物。例如营业执照的办理。税务登记的有关事项。一般纳税人的申请。以及如何进行企业合法节税的运用。 在这个学习和联系的过程中。我发现会计是一门实务与理论结合性很强的学科，尽管我学过这门课，但是当我第一次和公司的同事操作具体业务时，觉得又和书上有些不同，实际工作中的
财务管理综合实训报告｜财务管理实训报告
【实习报告】 在实习过程中，大家都很用心，仿佛真的是在参加一场火药味十足的商战，切实的感受了一下市场竞争的精彩和残酷，体验承担经营与责任。以下是分享的财务管理实训报告，希望能帮助到大家! 财务管理实训报告 财务管理技能实训是一种理论知识与实践技能有效结合与综合运用的训练平台。这学期财务管理实训的几次模拟经营课程，让我受益颇多。我们小组经营的公司是吉林电子科技有限公司，我在公司担任的是资金经理的角色，主要负责现金流量表的预测和管理。我同我们小组成员一起来对我们模拟公司的经营进行了决策和管理。由于我们公司第一季度经营良好，第三季度有所下降，从第五季度开始净利润都出现了稳定的增长。所以，接下来我将对公司第一、第二、第三、第五、第六季度的现金流量表的一些情况做简短的分析，同时，总结出一些我在这次的模拟经营实训的几点心得。 现金流量是投资决策考虑的关键指标,它是进行企业价值判断的重要指标,是企业持续经营的基本保障,也是企业扩大再生产的资源保障,同时还是影响企业流动性强弱的决定因素。对于企业来说，若在购买生产线之前未对预计当期现金流出和下季初费用扣除加以计算,就无法安排好筹资方案,企业将很可能出现资金链的断裂。如果通过紧急贷款补足负的现金流量,之后只好通过借款维持经营,借款的
额度又受财务状况的直接影响,这样的话，企业容易走入到一个财务困境中。所以，科学地分析和利用现金流量表是报表使用者进行正确决策的前提之一。 (一)第一季度由于公司成立刚刚成立，需要购买原材料，生产设备等基础设施以及雇佣工人和产房租赁，从而公司产生了一批投资资金和运营资金以及劳务资金流出。但是，公司向银行贷款，填补了资金缺失，使得本季度期末现金及现金等价物余额达到了509800元。现金流量表具体情况如下(1)经营活动产生的现金流中购买商品、接受劳务支付现金304200元;支付给职工以及职工支付的现金150000元;支付的其他与经营活动有关的现金338700元(2)投资活动产生的现金流中构建固定资本、固定融资资产、无形资产和其他长期资产支付的现金2150000元(3)筹资活动产生的现金流中分配股利、利润和偿付利息所支付的现金25000，借款收到的现金500000元。 (二)第二季度开始公司各项活动都陆续开始了运营，所以，经营活动产生了较多的现金流出，其中购买商品、接受劳务支付现金678600;支付给职工以及职工支付的现金150000元;支付的其他与经营活动有关的现金434740元;支付各项税费177235元。但是，由于上一季度有效地经营，特别是购买的低端生产线市场反应好，本季度出现了销售商品、提供劳务收到的现金438750元，使得本季度期末现金及现金等价物余额达到了196670.5元。 (三)第三季度由于决策失误，当期现金流出和下季初费用考虑不到位，公司订单数量的获取和产量的不对称，加上引进了新的一条低端生产线，公司出现了
财务管理实习报告3000字范文
财务管理实习报告3000字范文 一.实习目的 1.会计实习的目的 会计学是一门实践性很强的学科，经过三年半的专业学习后，在 掌握了一定的会计基础知识的前提下，为了进一步巩固理论知识，将 理论与实践有机结合起来，按照学校的计划要求，本人于20xx年3月 3日至4月11日在青岛荏原再生资源热电有限公司实行了一个多月的 实习。在实习过程中,力求把在课堂上学到的会计知识应用到实际的会 计处理上，努力做到理论与实践的结合，从实践中积极总结经验，拓 展自己的知识面。此外,还要注意发挥团结精神和创新意识，力求自身 综合素质的提升，为我们成功走向社会做好准备。 2.公司介绍 xxxxxxxxxx有限公司前身为xxxxxxxx有限责任公司，是xx市易xxxx公司与日本株式会社荏原制作所共同出资成立的以资源综合利用 为主，兼具热力调峰功能的中外合作热电公司。公司注册资本5100万，其中国有股占42.35%。生产规模为35t/h ICFB锅炉一台和6000KW抽 凝式汽轮发电机组一台。 公司于20XX年筹建，20xx年运行。成立的初衷，就是利用ICFB 锅炉的低热值燃料优势，消化掉胶南市17台链条锅炉的飞灰，这样既 能够充分利用链条炉飞灰中可燃物的热值达到节能的目的，又能够消 化掉链条炉飞灰而保护环境。 20xx年之后，国内流化床锅炉技术逐渐成熟，从而使流化床锅炉 逐渐取代了胶南市的链条锅炉，链条炉飞灰源趋于枯竭。所以，公司 决定利用原ICFB锅炉的先天优势对锅炉实行改造，把燃料转向国家资 源综合利用目录中鼓励使用的煤泥以及胶南的一些工业垃圾(琅琊台酒 业集团的废料和海王纸业的废纸渣)。
《财务管理》实训案例
《中级财务管理》实训资料 第一篇：财务管理目标 案例一：五粮液公司的关联交易与实际理财目标 一、案例资料 （一）公司整体情况 中国高档白酒的市场集中度一直较高，茅台、五粮液两大名酒占据75％的市场份额。五粮液被誉为中国的“酒业大王"，是中国高端白酒着名品牌，浓香型白酒的代表。多年以来“五粮液”品牌多次被评为中国制造业和白酒行业中“最有价值品牌”，多年蝉联食品行业最具价值品牌，在2013年《食品界月刊》的价值评估中，五粮液品牌价值被评估达692亿元。公司获得“全国质量奖开展十周年( 2001- 2010年)卓越组织奖”、“中国食品安全最具社会责任感企业”等多项大奖，其中国家级 5项、省级6项、市级3项。公司热心参与公益事业，获得“2010年度第八届中国财经风云榜十大公益企业”奖。公司运作进一步规范，赢得资本市场认同，获得“中国证券20 年 20 家最具持续成长能力上市公司”、“上市公司金牛百强”等多项荣誉。近年来，随着“中国的五粮液，世界的五粮液”口号的提出，其“霸势”己成气候。 宜宾五粮液股份有限公司(以下简称五粮液) 位于四川省宜宾市，其前身由20世纪50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”， 1997 年8 月19 日经四川省人民政府以川府函(1997)295号文批准，由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。主要从事“五粮液”及其系列白酒的生产和销售，注册资本379,596.672 万元，注册地址：四川省宜宾市岷江西路150 号。五粮液于 1998 年3 月27 日在深圳证券交易所上网定价发行人民币普通股8,000万股，股票简称：五粮液，股票代码：000858。截止到2009年12月31日，公司总股本为37.95亿股，公司第一大股东为宜宾市国有资产经营有限公司，持有国有法人股21.28亿股（截止2009 年12 月31 日全部为无限售条件的股份），占总股本56.07%，其他股东持有1,667,595,357 股，占总股本43.93%。公司主营业务为：酒类产品及相关辅助产品（瓶盖、商标、标识及包装制品）的生产经营。股票代码：000858。截至2013年6月30日，公司总股本为37．96亿股。 从销售模式上看，五粮液股份公司生产产品再通过其下属的销售公司销售给各经销商，并通过销售公司销售给五粮液集团公司的下属子公司进出口有限公司出口到海外（五粮液集团进出口有限公司下属还有一个大型经销商深圳银基集团，2009 年在香港上市）。从 2005 年开始，五粮液股份公司销售给五粮液集团进出口有限公司的比重大幅增加，到 2007 年达到最高点为 57.22%，占据五粮液白酒收入半壁江山，于此同时，另外前 4 家经销商占据五粮液白酒收入比重从 2004 年开始持续下降。 公司在 2009 年进行了一系列资产整合，包括 2009 年 4 月 1 日收购普什资产，解
财务管理模拟实习报告doc
财务管理模拟实习报告 篇一：财务管理模拟实验报告 财务管理模拟实验报告 一、实验过程 1、组建模拟公司，建立管理团队 以小组为单位组建模拟公司，注册公司名称，建立管理团队（每组6人），准备参与模拟竞争。首先，推选公司总裁，然后，由总裁根据公司生产经营管理的需要进行职能分工，确定财务总监、市场总监、销售总监、供应总监、信息总监等岗位人选，并明确各自具体职责。 2、规划公司经营，编制财务预算 在熟悉模拟公司市场竞争规则的前提下，各公司召开年度财务计划工作会议，对公司目前所处的外部经营环境和内部运营条件进行分析，研究生产经营管理过程中蕴藏着的有利机会和主要威胁，确立公司经营战略和财务管理目标，编制年度财务预算。 公司经营管理战略包括新产品开发战略、新市场进入战略、投资战略、竞争战略等。 财务管理目标可选择利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标。 年度财务预算包括现金预算、生产预算、综合费用预算、销售预算、广告费预算、经营预算、投资预算、管理费用预
算、财务费用预算等。 3、经营模拟公司，开展财务活动 每年年初，根据公司对市场的分析，依据广告费预算，参加产品订货会，支付广告费，登记销售订单；根据上年度财务成果，支付应交税费、应付股利。由于我公司前两年亏损高达38百万，所以在以后年度需将亏损补足才能计提所得税，股利分配也是到第五年盈利较多才开始分配，第六年也采用固定股利支付率政策进行了股利分配。 每年度，根据公司短期融资需要，申请或偿还短期借款，投资（变卖或转产）生产线，订购原材料，支付应付账款，原材料入库，产品生产，按订单交货，收回应收账款，新产品研发投资，支付公司行政管理费。为了赢利，于第一年一季度开始研发乙产品，同时开始安装半自动生产线一条来生产乙产品，为了扩大生产，到第二年一季度租入Y厂房来安装生产线，另外又安装一条半自动生产线生产乙产品，应市场需求，第三年一季度，又为了合理生产乙产品，又开始安装办自动生产线。每年年末，根据公司长期资金需求，确定具体筹资方式，包括申请或归还长期贷款、发行股票等，新市场开拓投资，ISO资格认证投资，支付设备维修费，构建或融资租入厂房，计提固定资产折旧，进行股利分配。我公司于第一年年末申请了四年期长期贷款83百万，后来又借了7百万，总计90百万，第三年年末发行了四年期债券24
财务管理综合实训心得
财务管理综合实训心得 财务管理综合实训的开展能使财务管理专业学生对财务有新的感悟，有更深刻的理解。以下是小编为大家精心整理的财务管理综合实训心得，欢迎大家阅读。 财务管理综合实训心得【1】为期一周的财务管理实训结束了，这一周的实训让我深深感到理论和实践的巨大差异。原本自认为财务管理这门课学得不错，但当模拟到真实工作环境中时，却感到力不从心。大量的数据，业务以及分析是我完全没有预料到的。尽管有些可以运用所学的理论知识解决,但是在许多时候并没有想象的那么简单和顺利。整个实训包括以下几个部分： 1、财务分析报告：在财务分析报告中，又包括三方面内容：水平分析、垂直分析和财务效率指标分析。水平分析是对连续两年的报表历史数据进行分析，进行横向数据对比，通过差异额及差异率对企业经营的变化作出分析。垂直分析是对连续两年的报表历史数据进行分析，通过纵向的相对指标看出各项目对总资产的影响，再通过差额比较出两年数据间的不同而得到企业经营状况的差异及趋势。财务效率指标，通过对企业两年的偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和增长能力分析得到企业在各个方面的能力，尽管这些指标存在一定的误区，但也能从一定程度上了解到企业的很多实际情况。
2、预算报表：预算报表是全面预算管理的一部分内容，根据经验数据(销售量、单价)，先计算出销售总额得出了预计的首先计划;再凭借着以销定产的思路，抛出库存量，计算得到生产量及需要采购的量，而得到费用支出计划表;然后再依次算出预计直接人工、预计制造费用、预计销售及管理费用，从而可填列现金预算表。通过上述工作，我们就可以计算得到预计的资产负债表和利润表。 3、资金筹集管理：根据实验资料的要求，企业预计的借款及还款金额和时间，我们可以填制还款计划表：由资金的总需求量减去利润留用和折旧(非付现成本)剩下的就需要外部融资，正如该公司向银行举债。 4、投资财务可行性分析报告：该报告是假设企业投资一条新生产线，而在未来五年生产经营而取得收益。同样我们用以销定产的思路，先根据销售量估算出现金收入估算表，然后在估算出直接材料、直接人工、制造费用销售及管理费用，再得出现金流量估算表，最后根据上述数据就可以计算得到净现值、获利指数、内含报酬率和投资回收期这些财务指标。再通过这些财务指标的数据来分析得出此投资是否可行。 在我看来，第一部分必须从全局上准确把握整个趋势，并且通过一层层仔细分析，最终找出导致变化的因素。比如说：公司期末负债比期初增加了%，主要是由于流动负债的
财务管理实习报告范文3篇
财务管理实习报告范文3篇实习是一种社会事件，是理论联系实际，应用和巩固所学知识的一项重要环节，是培养我们能力和技能的的一个重要手段。以下是财务管理实习报告范文，欢迎阅读！ 财务管理实习报告范文一由于学校领导的高度重视以及实习企业单位的大力支持，在两个礼拜期间进行了实习活动。在全体师生的共同努力之下，这次实习取得不错的成绩。当然其中也出现了一些问题。总体来说，这次的实习是非常有意义的! 一、实习基本情况 1 实习时间 20XX年12月15日—28日两周 2 实习地点 (1)广州xxx有限公司 (2)广州xxx公司 3 实习内容 (1)了解企业的基本情况(企业的创建和发展史，企业的主要生产经营活动，企业的目前的管理状态以及企业的发展目标和前景。 (2)了解企业的管理方式和方法，企业的财务管理理念和财务管理方针 (3)了解企业的主要产品和市场
(4)了解企业的主要生产过程和供应流程 4 实习人数 (1)实习学生 20XX届财务管理专业四个班的133名学生 (2)实习指导老师两次不同地方的实习分别由两名老师带领 5 实习形式 根据学院教务处的要求,为了便于管理，财务管理四个班分两批去实习单位实习。在企业相关人员的带领和指导下参观企业的生产车间,由企业的管理人员以坐谈会的形式向实习学生介绍产品的生产流程及企业的发展概况等相关知识。 6实习成果数据统计 收到学生实习报告133份 受到学生实习日记1064篇 二、实习表现与效果 1 实习表现 总体来看，同学们都能够严格按照实习的基本要求，保质保量地完成各项任务，较好地做到了理论与实践的有机结合，受到实习单位的较好评价。在实习过程中，绝大多数同学积极参与实习的每一个过程同时认真完成实习日记，撰写实习报告。通过参观生产车间，间接地了解企业的运作过程，学到了实践知识，同时进一步加深了对理论知识的理解，使
财务管理专业毕业实习报告3000字
财务管理专业毕业实习报告3000字 作为一名未来人员要有严谨的工作态度，财务管理工作是一门很精准的工作，要求准确的核算每一项指标，正确使用每一个公式。下面是。 一、引言 本实习是在完成财务管理专业所有专业课程的基础上进行的，通过综合实习使学生系统掌握财务管理的主要内容，如筹资、投资、营运、分配，同时掌握财务管理主要工作程序包括预测、决策、预算、分析等，加强对课程了解，培养对所学课程的兴趣和热情，激发学习专业理论知识的积极性。 二、实习目的及意义 通过财务管理综合实习使我们能对财务管理工作有一个比较全面的感性认识。使我们在毕业之际进一步巩固大学四年已学到的专业理论知识。这次实习采用案例实习的方式，在解决案例中面临的各种不同的财务管理问题的同时，培养和提高我们理论联系实际，运用财务管理的理论和方法解决企业财务管理过程中存在实际问题的能力，提高我们对理论知识的理解、应用能力，培养观察问题、分析问题和解决问题的能力，为我们走向社会打下了坚实的基础。 三、实习内容
(一) 财务管理目标 财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业组织财务活动、处理财务关系合理性的基本标准。它是企业财务管理工作的行为导向，是财务人员工作实践的出发点和归宿。财务管理目标制约着财务工作运行的基本特征和发展方向。科学的设置财务管理目标，对优化理财行为、实现财务管理的良性循环具有重要意义。 (二) 不同的财务管理目标的优缺点 1、利润最大化 优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理、改进技术、提高劳动生产率、降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。缺点：没有考虑利润的实现时间和资金时间价值。没有考虑风险问题。没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。可能导致短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 2、股东财富最大化 优点：考虑了风险因素。在一定程度上能避免企业追求短期行为。对上市公司而言，比较容易量化，便于考核和奖惩。缺点：通常只适用于上市公司。股价受多种因素影响，不能完全准确的反映企业财务管理状况。它强调的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。