2019-2020中级财务管理第二章

《财务管理》

第二章：财务管理基础

第二节：风险与收益

单项资产结论组合资产

期望值反映预计收益的平均化，不能直接用来

衡量风险

E=∑投资比例比例*各自期望值

方差期望值相同的情况下，方差越大，风险

越大

标准差期望值相同的情况下，标准差越大，风

险越大

标准离差率V=标准差/期望值期望值相同或不同的情况下，标准差率

越大，风险越大

、

、资产收益的类型：

①必要报酬率=无风险收益率+风险收益率*B系数

=R f+（Rm-R f）*B

【汇总】

风险是指资产收益的_不确定性____，通常用收益率的___方差______或____标准差______度量；两项资产收益变动的相关程度成为______相关___系数，其取值范围在

_-1~+1________，两项不完全正相关的资产形成的投资组合，其报酬率为____加权平均

_____，但组合标准差______不等于且小于___各项资产标准差的加权平均数，因为投资组合可以抵消____非系统风险___风险。

影响资产收益率的风险包括（系统风险）和（非系统风险），充分的资产投资组合可以抵消（非系统风险），（B系数）用于反应单项资产收益率与市场平均收益率之间的关系，当B系数小于1时，说明该资产的收益率变动幅度，小于市场组合收益率的变动幅度，B系数有可能（小于0），证券资产组合的B系数是所有单项资产B系数（加权平均）

第三节：成本性态分析

1、 固定成本与业务量大小无关，但是要考虑摊薄效应

2、 基于变动成本法的研究成果：

① 保本保利点分析 ② 利润影响因素分析 ③ 经营杠杆分析

④ 基于边际贡献率经营分析 3、 总成本模型

① 总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本成本总额+单位变动成本*业务量

总收入=销售单价*业务量 所以，息税前利润=总收入-总成本 单位边际贡献=总收入-变动成本 税前利润=息税前利润-利息 税后净利润=税前利润-税

固定成本

定义：在特定的业务量范围内，不受业务量影响，一定时间内保持相对稳定的成本约束性：折旧费、管理人员工资、保险费、租赁费

酌量性：研发费、广告费、培训费

变动成本

其总额会随业务量的变动而成正比例变动

直接材料、直接人工、委托加工费

4、 混合成本

5、 混合成本的分解

① 高低点法

②

回归直线法

递增曲线