2019-2020中级财务管理第二章
中级会计基础精讲班：财务管理-第2章-财务管理基础
基础精讲班中级财务管理2019年全国会计专业技术中级资格考试主讲老师：孙孝群第二章财务管理基础第二章财务管理基础章节概述第二章财务管理基础近3年考试来看，分值为6-7分。
但本章是后面学习的基础，例如，第一节货币时间价值影响到第六章投资管理，甚至可以说第六章投资管理是货币时间价值的应用；第三节成本性态分析是我们学习第八章成本管理的基础。
第二节风险与收益，理解起来有难度，过于理论的内容不建议同学们思考，主要是记住结论，应对考试，因为该部分内容涉及一些数学原理。
第二章财务管理基础第一节货币时间价值第一节货币时间价值本节教材大标题并不能体现出内在逻辑关系。
其实本节主要讲了三大类问题，一是货币时间价值的概念，二是货币时间价值的计算，三是货币时间价值的应用，利率的计算，其中货币时间价值的计算是重点，包含了复利终值和现值的计算（单笔收付），年金终值和现值的计算（多笔等额收付）。
总结如下，本节讲了：第一节货币时间价值第一节货币时间价值【知识点：货币时间价值的概念】一、货币时间价值含义货币时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
二、货币时间价值两种表示方法1.绝对数：A企业经过一年的经营，增值1000万元。
（不常用）第一节货币时间价值2.相对数（习惯使用）第一节货币时间价值（二）复利现值【例题】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。
没有现值系数的情况下应当如何算？第一节货币时间价值有现值系数的情况下如何算？【知识点：普通年金终值和现值】一、普通年金终值1.普通年金终值系数通过一到例题感知普通年金终值的推导。
【例】孙老师是位热心于公众事业的人，自2019年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款1000元,帮助这位失学儿童从小学一年级就读完九年义务教育。
假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2021年年底相当于多少钱？19年底的1000元按复利终值算，产生2期利息，即n-1期的利息。
2020年中级财务管理第二章财务管理重点与公式
财务管理基础第一节 货币时间价值✬货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币在经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
纯粹利率（纯利率）[用百分比表示]:是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。
✬本金越大，利率越高，计息周期越多时，单利与复利的差距越大。
如其他条件不变，当期数为1时，复利终值与单利终值是相同。
向上代表现金流入 向下代表现金流出1期数234nN -1P(现值）A 年金F 终值i 利率复利计算方法，是指每经过一个计息期，要将该期的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。
年金是指间隔期相等的系列等额收付款项。
年金包括：1.普通年金（最基本的形式）：从第1期起，一定时期内的每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。
2.预付年金：从第1期起，一定时期内的每期期初等额收付的系列款项，又称即付年金或先付年金。
3.递延年金：从第2期或者以后起，一定时期内的每期期末等额收付的系列款项。
（即第1期必须没收收益）4.永续年金：是普通年金的极限形式，当普通年金收付次数为无穷大时即为永续年金。
（即没有终点）字母简称代表P：现值 F：终值 i：利率 A：年金 n：期数I t：利息 m：递延期（最初产生收益的期数-1）r：名义利率复利终值系数（求F）：（F/P,i,n）复利现值系数（求P）：（P/F,i,n）年金终值系数（求F）：（F/A,i,n）年金终值系数（求P）：（P/A,i,n）公式列表：单利利息计算：I t = P × i利息本金利率复利计算公式：F = A ×（F/P,i,n）终值年金复利终值系数P = A ×（P/F,i,n）现值年金复利现值系数普通年金计算：F = A ×（F/A,i,n）终值年金年金终值系数P = A ×（P/A,i,n）现值年金年金现值系数预付年金计算：F = A ×（F/A,i,n）×（1+i)终值年金年金终值系数 1+利率F = A ×（F/A,i,n+1）－ A终值年金年金终值系数+1期年金 P = A ×（P/A,i,n）×（1+i)现值年金年金现值系数 1+利率P = A ×（P/A,i,n-1）＋ A现值年金年金现值系数-1期年金预付年金计算：F递或F A = A ×（F/A,i,n）终值年金年金终值系数(n指收益的期数） P = A ×（P/A,i,n）×（P/F,i,m）现值年金年金现值系数复利现值系数（递延期） P = A ×（P/A,i,m+n）－A ×（P/A,i,m）现值年金年金现值系数年金现值系数（递延期）永续年金计算：没有终值计算P = A / i现值年金利率年偿债基金计算：A = F / （F/A,i,n）年金终值年金终值系数1/（F/A，i,n）称为“偿债基金系数”，记作(A/F,i,n) 年偿债基金是指为了在约定的未来一时间点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。
2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章 财务管理基础(二)
2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章财务管理基础（二）第二节风险与收益本节知识体系图【知识点1】资产的收益与收益率一、资产收益的含义资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。
一般有两种表达方式：（1）以收益类型体现形式衡量指标资产现金净收入利息、红利或股息等；利（股）息的收益率资本利得期末期初资产价值（市场价格）差资本利得的收益率二、资产收益率的类型『提示』如果不作特殊说明的话，资产的收益率均指资产的年收益率，又称资实际收益率已经实现或者可以实现的资产收益率。
存在通货膨胀时，还需要扣除通货膨胀的影响，剩下的才是真实的收益率。
预期收益率也称为期望收益率，在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。
通常用加权平均的方法计算。
必要收益率最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。
预期收益率≥必要收益率，可行；预期收益率＜必要收益率，不可行【知识点2】资产的风险及其衡量一、资产风险的含义资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。
『提示』离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。
二、风险的衡量如果你给我一把枪，弹膛里有一千个甚至一百万个位置，里面只有一发子弹，要花多少钱才能让我对着自己脑袋来一枪？告诉你，给多少钱我都不干。
——巴菲特（一）概率分布一般随机事件的概率介于0与1之间；所有可能结果出现的概率之和必定为1 （二）期望值概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值【例题】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情项目A的期望投资收益率＝0.20×15%＋0.60×10%＋0.20×0＝9%项目B的期望投资收益率＝0.30×20%＋0.40×15%＋0.30×（－10%）＝9%从计算结果可以看出，两个项目的期望投资收益率都是9%。
2020年中级财管 基础阶段 第二章 财务管理基础
第二章财务管理基础第二章财务管理基础本章导读：1.学习内容：本章内容是财务管理基础介绍，介绍了货币的时间价值、风险与收益和成本性态三大方面的知识，是后面学习的基础，属于一般重要的章节，近几年考题分数大概在6分左右，考查题型多为单选、多选和判断题为主，有些年份也考查了简单的计算题，考查方式多为各种现值、终值、收益率计算，某类成本性态的属性等。
第二章财务管理基础2.学习方法：因此本章的学习方法就是画图和看图，对于货币时间价值小节的学习，一定要画现金流量图，区分每一笔现金流准确的时点，是年初还是年末，现金流量图画准了，后面计算就会容易很多，对于本章大量现值和终值公式，不需要大家掌握具体的公式怎么推导，大家需要掌握如何查表、如何插值法进行计算；对于风险与收益章节，理解各种风险和收益率的概念，重点掌握风险和收益的衡量指标，以及资本资产定价模型，这一块请大家在学习的时候，结合日常生活中自己熟悉的股票、债券投资等进行理解；对于成本性态这个章节，请认真看图，掌握每一种成本性态对应的图片和生活中具体成本案例加深理解。
第二章财务管理基础3.学习思路：第一节货币时间价值一、货币时间价值的含义货币的时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
纯粹利率（纯利率）：用相对数表示的货币的时间价值。
纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。
没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯利率。
第一节货币时间价值二、复利终值和现值利息的计算方法分为单利和复利两种。
单利，是指只计算本金的利息，不计算利息的利息。
复利不仅要对本金计算利息，而且对前期的利息也要计算利息，俗称“利滚利”。
终值又称将来值，是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。
现值，是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额，通常记作P。
第一节货币时间价值项目概念公式系数复利终值现在的特定资金按复利计算方法，折算到将来某一时点的价值，或者说是现在的一定本金在将来一定时间，按复利计算的本金与利息之和，简称本利和。
2020年中级《财务管理》第二章章节练习与答案解析
2020年中级《财务管理》第二章章节练习与答案解析第二章财务管理基础一、单项选择题1.某人第一年年初存入银行400万元，第二年年初存入银行500万元，第三年年初存入银行400万元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出（）万元。
[已知（F/P，5%，3）＝1.1576，（F/P，5%，2）＝1.1025，（F/P，5%，1）＝1.0500]A.1434.29B.1248.64C.1324.04D.1655.052.通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的（）。
A.预期报酬率B.必要收益率C.风险利率D.资金市场的平均利率3.下列关于β系数的表述中，不正确的是（）。
A.β系数可以为负数B.市场组合的β系数等于1C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单项证券的β系数低D.β系数反映的是证券的系统风险4.永续年金的现值可以看成是一个n无穷大时（）的现值。
A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.复利5.在普通年金终值系数的基础上乘以（1＋i）的计算结果，应当等于（）。
A.递延年金终值系数B.后付年金终值系数C.预付年金终值系数D.永续年金终值系数6.某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。
市场组合的收益率为8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是（）。
A.5.58%B.9.08%C.13.52%D.17.76%7.利率为10%，期数为5的即付年金现值系数的表达式是（）。
A.（P/A，10%，5）×（1+10%）B.（P/A，10%，6）×（1+10%）C.（P/A，10%，6）D.（P/A，10%，4）×（1+10%）8.职工的基本工资，在正常工作时间情况下是不变的；但当工作时间超出正常标准，则需按加班时间的长短呈比例地支付加班薪金，从成本性态的角度看，这部分人工成本属于（）。
A.固定成本B.半变动成本C.无法判断D.延期变动成本9.某人于第一年年初向银行借款100万元，预计在未来8年内每年年末偿还借款20万元，则该项贷款的年利率为（）。
2020年中级财务管理第二章财务管理基础课件PPT
现值P 0
折现率/利率 i
终值F n
2020年中级《财务管理》第二章/第一节 货币时间价值
（一）复利终值 【教材例2-1】某人将100万元人民币存入银行，年利率10%，计算一年、 两年后的本利和。
解析：
F1=100*（1+10%）
F2=100*（1+10%）2
可得
由Fn此=递10推0*：（1+10%）n
解析： F=1000X（F/A，2%，9）
=1000x9.7546 =9754.6(元)
2020年中级《财务管理》第二章/第一节 货币时间价值
01 2.普通年金的现值
A(1+i)-1 A(1+i)-2
A A A A ... A 0 1 2 3 4 ... n
A(1+i)-n
P=A*(1+i)-1+A*(1+i)-2+A*(1+i)-3+......+A*(1+i)-n
A AAA 012 345
04 永续年金：普通年金极限形式
A A A A ... A 0 1 2 3 4 ... ∞
2020年中级《财务管理》第二章/第一节 货币时间价值
01 1.普通年金的终值
A A A A ... A
0 1 2 3 4 ... n
A(1+i)0
A(1+i)n-2 A(1+i)n-1
量的规定性：纯粹利率（纯利率），即没有通货膨胀、没有风险情况下的资金市 场的平均利率；没有通货膨胀时，短期国债利率可以视为纯利率。
个别货币 必要报酬率
不同项目风险不同 不同投资人要求风险报酬不同
具体项目的投资人要求 货币时间价值不同
【全新精编】中级会计《财务管理》第二章_财务管理基础(加入2019真题)
2第 章 第一节 货币时间价值
F=P(1+i)n
P(1+i) P(1+i)2 P(1+i)3
0
1
2
3
4
P(1+i)n
终 值—F
n-1
n
现 值—P
（1＋i）n 称为复利终值系数，表示为（F/P，i，n）
2第 章 第一节 货币时间价值
货币时间价值计算涉及两方面：终值计算和现值计算
终 值—F
0
1
2
3
4
2第 章 财务管理基础
本章框架
2第 章 第章一节节目货录币时间价值
CONTENTS PAGE
第二章·第一节
货币时间价值
2第 章 第一节 货币时间价值
本节重点
2第 章 第一节 货币时间价值
【知识点1】货币时间价值的概念
一、货币时间价值的概念
•理解货币时间价值需要把握如下两点： •1.没有风险及通货膨胀的情况下（即货币时间价值不包含前述两 个因素）； •2.货币必须经过“投资或再投资”，否则不可能产生增值。在满 足这两个条件下，货币经历一段时间产生的价值增加，即为资金 时间价值。
使用期 年初款额
年末利息
年末本利和 年末偿还
1
1000
1000×8%＝80
1080
0
2
1080
1080×8%＝86.4
1166.4
0
3 1166.4 1166.4×8%＝93.312 1259.712
0
4 1259.712 1259.712×8%＝100.777 1360.489 1360.489
【结论2】本金越大，利率越高，计息周期越多时， 两者差距就越大。
2019中级财管第二章 财务管理基础
第5讲-货币时间价值的含义、终值和现值的计算（1）第二章财务管理基础本章考情分析本章属于次重点章。
本章主要讲述了货币时间价值的概念及计算、风险与收益的衡量和成本按性态的分类三方面内容。
本章和其他章节的联系较为紧密。
本章近3年平均分值为8.5分，题型可以出客观题，也可以出计算分析题。
计算分析题的出题点主要关注货币时间价值的计算；单项资产收益率、收益率的标准差和标准差率的计算；证券资产组合的预期收益率、组合收益率的方差的计算；β系数的含义以及资本资产定价模型的计算和运用。
本章考点精讲及经典题解【考点一】货币时间价值的含义（了解）☆考点精讲货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率（简称“纯利率”）。
纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。
没有通货膨胀时，短期国债的利率可以视为纯利率。
【手写板】【考点二】终值和现值的计算（掌握）☆考点精讲（一）基本计算公式【手写板】【手写板】重点：P=F/（1+i）n=F×（1+i）-n=F×（P/F，i，n）应用：【手写板】总产出的现值=25×（P/F，10%，1）+25×（P/F，10%，2）+25×（P/F，10%，3）+25×（P/F，10%，4）+25×（P/F，10%，5）【手写板】=A×（1+i）-1+A×（1+i）-2+A×（1+i）-3+……+ A×（1+i）-n=A×=A×总产出现值=25×（P/A，10%，5）第6讲-终值和现值的计算（2）【手写板】预付年金现值P预=A+A（1+i）-1+A（1+i）-2+……+A（1+i）-(n-1)=（1+i）[A（1+i）-1+A（1+i）-2+……+A（1+i）-n]=（1+i）×P普=（1+i）×A×（P/A，i，n）= A×[（1+i）×（P/A，i，n）]【手写板】递延年金现值方法1：A×（P/A，i，n-3）×（P/F，i，3）方法2：A×（P/A，i，n）-A×（P/A，i，3）= A×[（P/A，i，n）-（P/A，i，3）]【手写板】永续年金现值lim（n→∞）A×[1-（1+i）-n]/i =A/i【教材例题2-7】DL公司2017年12月10日欲购置一批电脑，销售方提出三种付款方案，具体如下：方案1：2017年12月10日付款10万，从2019年开始，每年12月10日付款28万元，连续支付5次；方案2：2017年12月10日付款5万，从2018年开始，每年12月10日付款25万元，连续支付6次；方案3：2017年12月10日付款10万元，从2018年开始，6月10 日和12月10日付款，每次支付15万元，连续支付8次。
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《财务管理》
第二章：财务管理基础
第二节：风险与收益
单项资产结论组合资产
期望值反映预计收益的平均化，不能直接用来
衡量风险
E=∑投资比例比例*各自期望值
方差期望值相同的情况下，方差越大，风险
越大
标准差期望值相同的情况下，标准差越大，风
险越大
标准离差率V=标准差/期望值期望值相同或不同的情况下，标准差率
越大，风险越大
、
、资产收益的类型：
①必要报酬率=无风险收益率+风险收益率*B系数
=R f+（Rm-R f）*B
【汇总】
风险是指资产收益的_不确定性____，通常用收益率的___方差______或____标准差______度量；两项资产收益变动的相关程度成为______相关___系数，其取值范围在
_-1~+1________，两项不完全正相关的资产形成的投资组合，其报酬率为____加权平均
_____，但组合标准差______不等于且小于___各项资产标准差的加权平均数，因为投资组合可以抵消____非系统风险___风险。
影响资产收益率的风险包括（系统风险）和（非系统风险），充分的资产投资组合可以抵消（非系统风险），（B系数）用于反应单项资产收益率与市场平均收益率之间的关系，当B系数小于1时，说明该资产的收益率变动幅度，小于市场组合收益率的变动幅度，B系数有可能（小于0），证券资产组合的B系数是所有单项资产B系数（加权平均）
第三节：成本性态分析
1、 固定成本与业务量大小无关，但是要考虑摊薄效应
2、 基于变动成本法的研究成果：
① 保本保利点分析 ② 利润影响因素分析 ③ 经营杠杆分析
④ 基于边际贡献率经营分析 3、 总成本模型
① 总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本成本总额+单位变动成本*业务量
总收入=销售单价*业务量 所以，息税前利润=总收入-总成本 单位边际贡献=总收入-变动成本 税前利润=息税前利润-利息 税后净利润=税前利润-税
固定成本
定义：在特定的业务量范围内，不受业务量影响，一定时间内保持相对稳定的成本约束性：折旧费、管理人员工资、保险费、租赁费
酌量性：研发费、广告费、培训费
变动成本
其总额会随业务量的变动而成正比例变动
直接材料、直接人工、委托加工费
4、 混合成本
5、 混合成本的分解
① 高低点法
②
回归直线法
递增曲线。