企业整体价值评估
企业价值评估的方法有哪些
企业价值评估的方法有哪些1.财务指标法：财务指标法是一种常用的评估企业价值的方法，通过分析企业的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表等，来评估企业的价值。
常用的方法包括利润法、现金流量法和资本贴现法等。
利润法主要通过估计企业未来的盈利水平来评估企业的价值；现金流量法则更加关注企业的现金流量情况，将企业的自由现金流量折现到现值来评估价值；资本贴现法则将未来的现金流量折现到现值来评估企业的价值。
2.市场比较法：市场比较法是通过对比相似企业在市场上的交易价格来评估企业的价值。
该方法适用于已上市企业或有可比较的交易数据的企业。
通过比较相似企业的市盈率、市净率、市销率等指标，来确定待评估企业的价值。
3.企业产权评估法：企业产权评估法主要应用于非上市企业或无可比较交易数据的企业。
该方法通过评估企业的产权价值来确定企业的总价值。
产权价值包括股东权益、债权和其他权益等。
评估方法主要有净资产法、估价倍数法和盈利贡献法等。
净资产法通过企业的净资产来评估价值；估价倍数法则通过比较企业的销售额、净利润等指标来确定一个估价倍数，然后将估价倍数乘以相应的指标来评估企业的价值；盈利贡献法则通过估计企业未来的盈利水平和业务增长，来评估企业的价值。
4.实物资产法：实物资产法主要用于评估企业的固定资产和非流动资产的价值。
该方法通过对企业的固定资产和非流动资产进行评估，来确定企业的实物资产价值。
评估方法包括成本法和市值法。
成本法主要通过对企业的资产进行重新估价来确定资产价值；市值法则通过对资产进行市场评估，来确定资产的市场价值。
综上所述，企业价值评估的方法可以根据不同的目的和背景选择不同的方法。
财务指标法、市场比较法、产权评估法和实物资产法都是常用的企业价值评估方法，每种方法都有其适用的场景和限制。
在实际应用中，可以根据具体情况综合运用这些方法来评估企业的价值。
企业整体价值评估方法
企业整体价值评估方法
1、资产价值评估法。
资产价值评估法是利用企业现存的财务报表记录，对企业资产进行分项评估，然后加总的一种静态评估方式，主要有账面价值法和重置成本法；
2、现金流量贴现法。
现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法，是在考虑资金的时间价值和风险的情况下，将发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法；
3、市场比较法。
市场比较法是基于类似资产应该具有类似价格的理论推断，其理论依据是替代原则。
市场法实质就是在市场上找出一个或几个与被评估企业相同或近似的参照企业，在分析、比较两者之间重要指标的基础上，修正、调整企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值。
运用市场法的评估重点是选择可比企业和确定可比指标；
4、期权价值评估法。
在某给定日期或固定价格购进或权价值来源于本础资产的价值超卖出期权才有收Scholes模型。
期权价值评估法下，利用期权定价模型可以确定并购中隐含的期权价值，然后将其加入到按传统方法计算的静态净现值中，即为目标企业的价值。
资产评估报告是评估机构完成评估工作后出具的专业报告。
该报告涉及国有资产的，须经过国有资产管理部门、有关的主管部门核准或备案；该报告不涉及国有资产的，须经过股东会或董事会确认后生效。
资产评估报告的有效期为评估基准日起的1年。
公司估值，又名企业估值、企业价值评估等。
公司估值是指着眼
于上市或非上市公司本身，对其内在价值进行评估。
一般来讲，公司的资产及获利能力决定于其内在价值。
公司估值是投融资、交易的前提。
一家投资机构将一笔资金注入企业，应该占有的权益首先取决于企业的价值。
企业价值评估三种方法
企业价值评估三种方法企业价值评估是指对企业进行全面、系统、客观地评价其价值水平和发展潜力的分析工作。
企业价值评估的方法有很多种，以下是三种常用方法：1. 财务指标法财务指标法是企业价值评估中最常用的方法之一。
该方法通过对企业财务报表和财务指标进行分析，评估企业的价值。
其核心是以企业的财务状况为基础，通过对企业盈利能力、偿债能力、成长能力和分红能力等指标的评估，进而确定企业的价值水平。
常用的财务指标有净利润、净资产收益率、资产负债率等。
通过对这些指标进行评估和分析，可以计算企业的内在价值，并对企业的未来发展趋势作出预测。
2. 市场比较法市场比较法是基于市场上已完成的类似交易进行企业价值评估的方法。
该方法通过收集和分析同行业或类似企业的交易信息，以找到与被评估企业具有相似特征的交易，再据此推断被评估企业的价值。
常用的市场比较法的指标有市盈率、市净率等。
这些指标可以通过同行业公司的市场交易价格来确定，从而得出被评估企业的价值。
市场比较法的优点是简单易行，缺点是需要较多的市场交易数据来支持。
3. 剩余收益法剩余收益法是一种基于企业未来利润或现金流量的方法。
该方法通过预测企业未来的盈利能力，并将这些未来预测的盈利按一定要求进行折现，最后得到企业的内在价值。
剩余收益法将企业的价值分为两个部分：一个是已知收益，在未来几年中可以预测的收益；另一个是超额收益，即企业在未来几年中预期的超过正常收益率的收益。
根据未来的现金流和超额收益，计算出企业的内在价值。
综上所述，财务指标法、市场比较法和剩余收益法是企业价值评估中常用的三种方法。
每种方法都有其特点和适用范围，可以根据实际情况选择合适的方法进行企业价值评估。
同时，需要注意的是，企业价值评估是一个复杂的过程，不同的方法可能会得出不同的结果，评估人员需要全面、准确地分析和判断，结合实际情况做出合理的评估。
企业价值评估(整体资产评估)
企业价值评估(整体资产评估)企业价值评估（整体资产评估）引言概述：企业价值评估是指对企业整体资产进行评估和估值的过程。
通过对企业的各项资产进行综合分析和评估，可以匡助企业了解自身的价值，为企业的发展和决策提供参考依据。
本文将从五个方面详细阐述企业价值评估的内容。
一、财务资产评估1.1 资产负债表分析：通过对企业资产负债表的详细分析，了解企业的资产结构和负债情况，进而评估企业的财务状况。
1.2 资产收益率评估：通过对企业资产收益率的计算和分析，评估企业的盈利能力和资产利用效率，从而判断企业的价值。
1.3 现金流量评估：通过对企业现金流量的分析，了解企业的现金流入和流出情况，评估企业的经营能力和偿债能力。
二、非财务资产评估2.1 品牌价值评估：通过对企业品牌知名度、品牌忠诚度以及品牌影响力的评估，确定企业品牌的价值。
2.2 知识产权评估：对企业的专利、商标、著作权等知识产权进行评估，确定其价值和保护程度。
2.3 人力资本评估：评估企业员工的素质、能力和价值，了解企业的人力资源优势和潜力。
三、市场价值评估3.1 市场份额评估：通过对企业在市场上的份额和竞争力的评估，判断企业在行业中的地位和潜力。
3.2 市场增长率评估：通过对企业所在市场的增长率进行分析，了解企业所处市场的发展前景和机会。
3.3 客户满意度评估：通过对客户满意度的调查和评估，了解企业产品或者服务的质量和竞争力。
四、战略价值评估4.1 企业战略规划评估：评估企业的战略规划是否与市场需求和企业资源相匹配，判断企业战略的可行性和潜力。
4.2 创新能力评估：评估企业的创新能力和创新成果，判断企业在市场竞争中的优势和发展潜力。
4.3 风险管理评估：评估企业对风险的识别、评估和控制能力，判断企业在不确定环境下的稳定性和可持续发展能力。
五、社会责任评估5.1 环境影响评估：评估企业的环境保护措施和环境影响程度，了解企业的环境责任和可持续发展意识。
5.2 社会贡献评估：评估企业在社会公益事业和社会责任方面的贡献程度，判断企业的社会形象和声誉。
【CPA财管】第7章企业价值评估知识点总结
【CPA■财管】第7章企业价值评估知识点总结第七章企业价值评估
【知识点1］企业价值评估概述
1 .企业整体经济价值的类别
2 .企业价值评估与项目价值评估的区别与联系
【知识点2］企业价值评估的方法
现金流量折现模型+相对价值法
【知识点3］现金流量模型
1.现金流量折现模型的原理、分类及参数
2∙现金流量预测（三参数之一，承上）
Q）预测期现金流量
提示：①净经营资产净投资，也称为“实体净投资〃；②股权流量有两个出发点：a.基本公式从股利分配角度出发；b.简化公式从税后利润角度出发，ab减项不一样。
站在股东、债权人、公司角度，"XX”现金流量=z XX的〃净收益∙”XX的〃净投资
（2）后续期现金流量：现金流增长率g=销售增长率，实质为稳定增长的永续年金;后续期价值=［现金流量m∕（资本成本-g）］χ（P∕F,i,m）,m表示预测期。
竞争均衡理论认为，后续期增长率大体上等于宏观经济名义增长率，在2%至6%之间。
3 .现金流折现模型的应用（两模型：永续+两阶段）
【知识点4］相对价值模型
1.基本原理
利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法。
2 .常用的股票市价比率模型
Q）基本公式
(2)三指标及驱动因素、模型(当期对当期，预期对预期，要匹配)
3 .修正时，只修正可比公司的关键驱动因素，修正方法：修正比率法和估价平均法：
4 .三个比率的优缺点分析。
企业价值评估
企业价值评估企业价值评估的介绍：企业价值评估也叫企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值评估，是将一个企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，充分考虑影响企业获利能力的各种因素，对企业整体公允市场价值进行的综合性评估。
企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。
企业价值评估的目的：企业价值评估（整体资产评估）适用于设立公司、企业改制、股权转让、抵押贷款、（股票发行上市、企业兼并、收购或分立、联营、组建集团、中外合作、合资、租赁、承包、融资、法律诉讼、破产清算等）目的整体资产评估、企业价值评估。
管理目的：摸清家底、量化管理、内聚人心、外展实力资产运作：作价转让、许可使用、打假索赔、质押贷款资本运作：参资入股、增资扩股、置换股权、合资合作企业价值评估的价值类型：企业价值评估一般为企业的交易（全部股权的交易、部分股权的交易等）提供价值参考，因此其价值类型在一般情况下应该是市场价值（交换价值）。
而不应该是其他价值（非市场价值）。
当然企业价值评估还有其他目的，有可能需要评估其他价值，如清算价值、控股权溢价等。
企业价值评估中的价值类型也划分市场价值和非市场价值两类。
企业价值评估中的市场价值是指企业在评估基准日公开市场上正常使用状态下最有可能实现的交换价值的估计数额。
评估企业的市场价值所使用的信息数据都应来源于市场。
企业价值评估中的非市场价值是一系列不符合市场价值定义的价值类型的总称或集合，主要有投资价值、持续经营价值、保险价值、清算价值等。
投资价值是指企业对于具有明确投资目标的特定投资者或某一类投资者所具有的价值。
如企业并购中的被评估企业对于特定收购方的收购价值；关联交易中的企业交易价值；企业改制中的管理层收购价值等。
企业的投资价值可能等于企业的市场价值，也可能高于或低于企业的市场价值。
清算价值是指企业处于清算、迫售、快速变现等非正常市场条件下所具有的价值。
从数量上看，企业的清算价值是指企业停止经营，变卖所有的资产减去所有负债后的现金余额。
企业价值到底是什么,企业整体价值评估有什么意义,怎么做？
企业价值到底是什么？企业价值是由多个或多种单项资产组成的资产综合体，具体指的是企业拥有的固定资产、流动资产、无形资产等有机结合的资产综合体，而非孤立的多种单项资产，企业价值本质上是以企业未来的收益能力为标准的内在价值。
企业价值又分为企业整体权益价值、股东全部权益价值和股东部分权益价值。
1.整体企业权益整体企业权益是指公司所有出资人（包括股东、债权人）共同拥有的企业运营所产生的价值，即所有资本（付息债务和股东权益）通过运营形成的价值。
资产＝权益＝付息债务＋所有者权益2.股东全部权益股东全部权益=所有者权益=企业整体价值-付息债务3.股东部分权益股东部分权益价值其实就是企业一部分股权的价值，或股东全部权益价值的一部分。
股东部分权益价值=股东权益价值×股权比例举个栗子：比如老刘想开一个包子铺，需要100万，但是老刘只有60万，所以老刘又向银行贷款了40万，所有这个包子铺是由60万的所有者权益和、和40万的付息债务共同组成的！企业整体价值评估有什么意义，怎么做？企业价值和企业价值评估的概念企业价值即指企业本身的价值，是企业有形资产和无形资产价值资产的市场评价。
企业价值不同于利润，利润是企业全部资产的市场价值中所创造价值中的一部分，企业价值也不是指企业账面资产的总价值，由于企业商誉的存在，通常企业的实际市场价值远远超过账面资产的价值。
随着市场经济的发展，企业间的兼并、出售等商业行为越来越频繁，而在此过程中，购买方和被收购方都要对被收购企业的价值进行评估，然后进行协商，确定最终价格。
但是在这个过程中，有时候会出现被收购方低估了自身的价值而遭受损失的情况。
因此，随着经济的发展，越来越多的企业都开始进行企业价值评估，以确保在交易活动中获得利益最大化。
那企业价值评估是什么呢？企业价值评估是指资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则,对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或者股东部分权益价值等进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。
企业价值评估指标
企业价值评估指标作为企业管理者或投资者，评估企业的价值是一个至关重要的任务。
企业价值评估指标是帮助我们判断企业价值的一系列标准和指标。
本文将介绍几个常用的企业价值评估指标，并分析其作用和应用。
1. 市盈率（PE Ratio）：市盈率是评估企业股票价格合理性的重要指标。
它是公司股票价格与每股收益的比率。
市盈率越高，表示市场对企业未来盈利的预期越高。
但高市盈率也可能意味着股票价格被过度高估。
2. 市净率（PB Ratio）：市净率是评估企业股票价格合理性的另一个重要指标。
它是公司股票价格与每股净资产的比率。
市净率越低，表示投资者可以以较低的价格购买到企业的净资产。
但低市净率也可能反映出企业的盈利能力较差。
3. 市销率（PS Ratio）：市销率是评估企业价值的指标之一。
它是公司股票价格与每股销售收入的比率。
市销率可以帮助我们判断企业的销售情况和市场竞争力。
较低的市销率可能表明企业的销售收入较低，而较高的市销率可能反映出企业的销售增长潜力。
4. 资产收益率（ROA）：资产收益率是评估企业资产利用效率的指标。
它是企业净利润与资产总额的比率。
较高的资产收益率表示企业有效地利用了资产创造利润，而较低的资产收益率可能表明企业的资产利用效率有待提高。
5. 资本回报率（ROE）：资本回报率是评估企业股东权益获得回报的指标。
它是企业净利润与股东权益的比率。
较高的资本回报率表示企业能够有效地为股东创造价值，而较低的资本回报率可能表明企业的盈利能力较差。
6. 自由现金流（FCF）：自由现金流是评估企业现金流量状况的指标。
它是企业净利润加上折旧和摊销减去资本支出和运营资金变动的结果。
较高的自由现金流表示企业具有较好的现金流量管理能力，而较低的自由现金流可能表明企业面临现金流问题。
7. 市值（Market Cap）：市值是评估企业整体价值的指标。
它是企业股票的市场价格与总股本的乘积。
较高的市值表示市场对企业的价值认可较高，而较低的市值可能表明企业的市场地位较弱。
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企业整体价值评估一、历史性转折随着产权市场的不断发展,人们日益清楚地认识到,在市场经济条件下,生产商品的企业本身也就是一种商品,可以在市场上买卖,可以估价。
资本市场与证券市场的迅速发展,更加促进了企业产权在不同所有者之间流动。
企业的购并、重组、联营、合资、股权(产权)转让、增资扩股、资产置换等交易活动蓬勃开展,成为市场配置资源的重要方式。
在所有这些企业产权市场交易活动中,企业价值的发现、评估、认定以及核准,不啻为当事各方能否达成交易的核心事项,也就是有关监管部门与社会公众十分关切的问题。
在我国资产评估业的发展历程中,多年以来普遍采用重置成本法对各类资产进行价值评估,普遍采用成本加与法对整体企业进行价值评估。
这与国际市场普遍接受收益法的惯例就是有差距的。
形成这种局面的主要原因,一就是在从高度集中的指令性计划体制向市场经济转轨的特定历史环境下,由于商品市场与要素市场发育不成熟,客观上不具备或不完全具备运用收益法与市场法对企业进行整体价值评估的条件。
二就是我国资产评估业在国家实行改革开放政策之后,才从无到有地成长起来,缺乏相关的教育培训阶段与实践锻炼,在收益法与市场法的运用方面,多数评估从业人员的能力与经验不足。
三就是在对于市场经济特别就是产权市场、资本市场知之不深、知之不详、知之不确的情形下,包括部分行政管理部门与机构负责人在内的许多人员,也都存在着认识上的片面性与不足。
市场经济发展到今天,上述认知失误造成的负面影响日渐昭彰,传统的单一成本加与法已不适应企业整体价值评估的需要。
成本加与法主要测算企业的历史投入及其时间修正,关注的就是企业的各个组成部分,方法就是把互相游离的单项资产简单相加,落脚点在于帐面净资产(尽管就是经过更新重置调整后的帐面净资产),而没有充分考虑企业的未来整体盈利能力。
虽然它仍不失为一种直观、形象、伸缩余地较小、各类市场参与者容易理解的评估方法,并且在今后还可能在一定程度上需要予以使用,但就市场交易中的企业整体价值评估而言,成本加与法不应成为主要的,更不应成为首选的评估方法。
收益现值法主要测算企业今后的收益及其折现值,关注的就是企业的整体市场竞争力与经营效率,同时引入资本结构与资金时间成本、投资回报以及系统风险等因素,考虑范围覆盖了企业的各类有形资产与无形资产,覆盖了企业的生产(操作、运营)、技术装备水平、质量控制、产品系列、行业发展周期及前景、区域经济、市场竞争的性质与态势、客户的现时显需求及潜在客户的诱导隐需求、市场营销、采购供应、成本与价格、内部产权关系、组织结构、职工队伍与人力资源、领导核心、资本构成、筹融资能力、对外投资、科研开发、涉外经营、管理与决策体系、信息化程度、商标品牌、整体形象、企业文化、经营哲学、生存与发展战略等,覆盖了与企业经营相关的政治、法律、经济、技术、社会、人文、生态、资源、环境等外部因素,覆盖了过去、现在及未来,覆盖了企业各种要素、各个组成部分内在的有机联系、有机结合、有机互动,因而能比较客观与全面地反映企业的内在真实价值。
这里所说的企业价值,指的就是企业作为一种特殊商品能够在市场上实现的价值。
这就是相对于什么人的价值呢？应该就是相对于企业所有者或股东的价值。
从根本上讲,企业的内在真实价值在于,仅仅在于它能够通过市场经营为所有者或股东创造未来收益。
离开了市场,离开了所有者或股东,企业价值就无从谈起。
在实行以市场为取向的经济体制以前,我国绝大多数国有企业都就是按照《中华人民共与国全民所有制工业企业法》等法规与部门规章设立的。
按照规定,企业的根本任务就是“根据国家计划与市场需求,发展商品生产,创造财富,增加积累,满足社会日益增长的物质与文化生活需要。
”也就就是说,企业的根本任务首先就是要遵循国家计划,满足社会需要,而不就是获取利润,不就是为股东创造收益。
企业承担了过多的社会责任,收益额无足轻重,利润数字反映的不就是市场竞争、市场选择,而就是计划实物分配的结果。
这与市场经济环境中作为市场主体的自主企业有着很大的区别。
当然,这种形式的企业难以采用收益法评估其整体价值的。
现在的情形就是,不仅涌现出一大批占据了相当市场份额的非国有企业,而且国有企业的情况也已经发生了重大变化。
企业产权或股权的概念在全社会范围内也已经普遍得到认同,国有企业产权管理体制的改革取得了很大的进展。
商品市场的竞争已经成为常态,国内市场与国际市场也在逐步接轨。
经济增长的需要与市场竞争,要求生产要素能够跨地区、跨行业、跨所有制与跨国界流动,要求各种资源以市场为基础进行重新配置。
在这样的形势下,如果继续固守以成本加与法为主评估企业整体价值与帐面净资产价值,则将严重影响我国生产要素市场的发展,影响产业结构与国有经济布局的调整,妨碍国有企业、国有股权充分实现市场价值,妨碍资本市场的正常发育,妨碍国际投资以有利于我的方式顺畅进入国内市场。
一年前出台的《企业价值评估指导意见》(以下简称《指导意见》),表明了我国资产评估业自律组织在主管政府部门的大力支持下,抓住这一带有全局性与根本性的重大课题,经过比较细致与切实的准备,迈出了里程碑式的一步,开始了历史性的转折。
《指导意见》将国际通用的收益现值法放在企业整体价值评估的首选位置,并且明确提出某些情况下不能单独使用成本法,从而郑重地肯定了收益法在企业整体价值评估以及整个资产评估业务中的突出地位。
《指导意见》明确了企业价值评估就是指对“企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为与过程。
”又明确了采用收益法评估企业价值时,要将企业预期收益资本化或折现。
此类规定体现了企业存在的首要目标就是为所有者与股东取得收益,实现所有者与股东权益最大化,从而反映了市场经济与产权制度的基本原则。
《指导意见》还规范了企业整体价值评估的操作程序,规定了采用收益法以及其她方法评估企业价值的前提条件与限制范围,提出了对评估人员与评估机构的要求,对评估资料的收集、数据的调整、参数的选择、报告的披露以及需关注事项等作出了详尽、明确的说明。
可以毫不夸张地说,《指导意见》在若干重要方面实现了突破。
《指导意见》的实施与推广必将大大提高我国评估业企业价值评估的水平,促进我国市场经济与资本市场、产权市场的发展,推动我国资产评估业与国际惯例接轨,有利于世界对中国的认同,有利于中国企业与中国经济走向世界。
二、克服障碍,寻求共识在《指导意见》出台之前,无论就是资产评估人员、评估机构、行业自律组织与有关主管部门、监管机构,对国际上十分通行的收益法评估企业整体价值,均持怀疑甚至一定程度上的否定态度。
评估人员与评估机构一般不愿意采用收益法进行企业价值评估,甚至一些监管机构对评估中收益法评估提出了诸多限制。
例如,我国上市公司存在大量的关联方交易,其中许多就是非货币性、非经常性资产包括股权在内的关联方交易。
由于此类交易发生时一般需要进行资产价值评估。
而评估报告,特别就是采用收益法的评估报告,易被作为虚增利润或损害公司利益的手段,从而成为大股东恶意或“善意”操纵的工具。
这种现象在证券市场之外也时有发生。
个别评估人员助纣为虐,使一个公司的价值或某项资产的价值在用收益法评估后像气球一样几十倍,甚至上百倍地膨胀。
这一严重破坏市场经济秩序的拙劣做法,败坏了资产评估业的形象,也抹黑了收益法这种评估方法。
之所以发生这样的恶性案例,就是因为收益法面对着未来。
而对于未来的预测本来就很难做到所谓“严密”与“精确”。
由于收益法应用中人为的因素较多,给利润操纵留有较大的空间。
而成本法面对的就是历史与现实,人为调整评估结果的空间小。
用收益法评估企业整体价值或无形资产价值,反映了事物的本质,虽不“精确”,却最接近于“准确”。
成本法虽然瞧上去“精确”,却往往不能反映企业整体价值与无形资产价值的本质,并不“准确”。
这个道理本来就是不难讲清楚的,这就是世界上许多市场经济发达国家与地区,都普遍应用收益法的原因。
但由于我国市场经济发育不成熟,缺乏可供采择、比较、参照的行业与市场公允数据与指标;同时,评估行业起步较晚,评估从业人员的业务素质也不尽如人意,导致滥用收益法,“制造”天价评估结果的事件层出不穷。
近年来轰动一时的几次无形资产转让,如粤宏远、厦华电子等上市公司向控股股东购买商标权,涉及的无形资产评估都可谓就是“有价无市”。
如果另外换一个评估机构完全有可能得出截然不同的价值结论。
有鉴于此,证券监管当局从保证上市公司关联交易的合法性、公平性出发,针对采用收益法评估资产价值出现的种种问题,于2004年1月发布了《关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知》,以避免企业与资产评估从业人员随意操纵财务信息。
其中第六条规定:“为防止公司与评估师高估未来盈利能力并进而高估资产,对使用收益现值法评估资产的,凡未来年度报告的利润实现数低于预测数10%-20%的,公司及其聘请的评估师应在股东大会及指定报刊上作出解释并向投资者公开道歉;凡未来年度报告的利润实现数低于预测的20%以上的,除要作出公开解释并道歉外,中国证监会将视情况实行事后审查,对有意提供虚假资料出具虚假资产评估报告误导投资者的,一经查实将依据有关法规对公司与评估机构及其相关责任进行处罚。
”该通知虽然事出有因,动机良好,具有一定的合理性。
但上述规定客观上扼制与妨碍了收益现值法的正常合理的应用,不利于遵照市场经济规则进行资产、产权交易,大有因噎废食、殃及池鱼之嫌。
价值评估与价值判断,本来就不可能给出绝对“严密”、绝对“精确”的结果。
收益法的“不精确”,恰恰说明它比较贴近事物的本质。
成本法评估的“精确”恰恰说明它在某种情形下背离了事物的本质。
上述通知中最令人诟病的就是有关“道歉”的说法。
如果“未来年度报告的利润实现数低于预测数10%-20%”,无论就是客观原因或主观原因,要求加以“解释”无可厚非。
但不就是评估假设前提条件的错误,不就是评估的基础数据错误,不就是评估的原则与方法错误,只就是客观环境发生了任何人均不能预计的重大变化,为什么还要道歉？替谁道歉？难道替天灾与战乱道歉,替突发事件与政策变动道歉？除以上所举的例子之外,其她一些相关部门与一些使用评估结果的有关人士、投资者,也存在着对企业价值与收益法评估的模糊认识,需要我们广泛宣传与耐心说明。
至于进一步推动我国市场经济的发育与成熟,进一步提高我国资产评估业与评估从业人员的业务水平,使得企业价值评估、包括收益法的应用具备坚实深厚的基础,就更需要我们作出长期与不懈的努力。
三、对资产评估界提出了更高要求国内缺少能够熟练运用收益法的高素质人才,也就是制约收益法应用的主要原因之一。
一种存在严重误解的说法就是:收益法比成本法简单,“好糊弄”。
形成这种错误观点的原因,一就是因为对收益法了解不深;二就是在以前的收益法评估实践中,确实有一些从业人员工作粗糙、分析浅薄、预测随意,给人们留下了不好的印象。