清科季报：2018年第三季度中国并购市场持续低位运行,传统行业大额案例频出
收购失败案例分析——以海航科技收购当当网为例
Synthesis 综合收购失败案例分析——以海航科技收购当当网为例李一川（江西财经大学）【摘要】2018年9月20日，海航科技发布公告表示终止收购当当网，至此历经6个月的收购洽谈宣告结束。
本文将综合解构本次收购方案交易结构、交易方式、当当网收购前后股权结构变化、估值规模以及海航科技财务指标变化等方面，进而深入探讨该收购案终止的原因，以期为企业并购管理提供参考。
【关键词】海航科技；当当网；并购重组；失败案例【中图分类号】F299；F271一、海航科技收购当当网动机分析（一）基于自身资源优势，切入电商业务领域海航科技成立于2016年，成立之初定位于集海航物流优势，发展综合物流解决方案与产品。
因此，海航集团自身有着较为丰富的物流基础设施与网络资源，如何强化这些资源优势，拓展业务发展范围是海航需要思考的问题。
因此，在当当网电商业务发展逐渐受限，业务规模和运营资金不足的情况下，海航科技希望借助收购切入传统电商行业。
目前，海航科技在自身的产品和服务中也在积极的进行云计算、大数据、人工智能等布局，那么当当网基于电子商务的应用场景也是海航科技未来技术创新的重要应用基础。
（二）发挥企业并购重组的协同效应收购是两个企业业务、战略、资源等各方面的整合，可以发挥“1+1＞2”的收购效应，收购带来的协同效应也是作为收购方的海航科技所追求的。
首先，海航科技可以与当当网进行产业链的深度整合，在IT产品分销业务、仓储与物流业务、云集市及云计算业务等多方面产生良好的协同效应。
同时，海航科技能够通过当当打通产业链上下游，进一步完善产业布局，增强持续盈利能力、抗风险能力以及未来发展空间。
海航原有业务较为单一，主营航运业务。
航运市场景气度持续较大下滑，传统航运业难以适应经济发展形势。
2015年起，公司制定了新一轮战略发展规划，2016年末收购了IT产品分销以及供应链综合服务行业龙头企业英迈国际，并在其IT业务基础上发展云服务等科技类业务。
3月中国企业并购统计报告
No decision is made until there is no disagreement.勤学乐施积极进取（页眉可删）20__年3月中国企业并购统计报告20__年3月并购市场的整体情况根据清科集团旗下私募通数据显示，20__年3月中国并购市场共完成286起并购交易，其中披露金额的有231起，交易总金额约为134.37亿美元，平均每起案例资金规模约5816.99万美元。
案例数环比上升51.3%，总金额环比增加4.6%。
本月国内并购270起，占并购案例总数的94.4%，披露金额的案例220起，披露金额是122.59亿美元，占总金额的91.2%;海外并购14起，个数占比4.9%，披露金额的案例9起，披露金额是11.32亿美元，占总金额的8.4%;外资并购2起，个数占比0.7%，披露金额的案例2起，披露金额是0.46亿美元，占总金额的0.3%。
本月金额最大的三起并购案例为：梅泰诺收购宁波诺信100%股权(911.06百万美元)，嘉睿汇鑫收购乐视网8.56%股权(877.13百万美元)，维格娜丝收购甜维你90%股权(642.24百万美元)。
20__年3月并购事件在行业和地区的分布具体来看，20__年3月完成的286起并购交易，分布在北上广以及江浙等27个省市、自治区以及香港和海外地区。
其中案例数量前三甲分别是北京市、广东省和浙江省，案例数量分别是36起、35起和33起，占比分别为12.6%、12.2%、11.5%。
本月案例总数量略有回暖，案例数量前三的总量环比增加33.3%。
并购金额方面，北京市仍位居第一，交易金额达22.07亿美元，占比16.4%;排名第二、第三的地域为上海市、浙江省，总金额分别为18.92亿美元、16.94亿美元。
值得关注的是，本月广东省虽然发生的并购案例数量较多(35起)，但总交易金额相对较小，仅为8.09亿美元。
本月并购共涉及26个一级行业，从案例数来看，机械制造、IT、电子及光电设备分列前三位，分别完成33、22和21个案例;分别占比11.5%、7.7%和7.3%;累计占比26.6%。
卷首语：IPO以外的融资新路径
深圳市前瞻投资顾问有限公司IPO以外的融资新路径IPO暂停激发了资本创新，新三板和并购发展如火如荼。
IPO究竟何时开闸？这是一个让很多人都极其纠结的问题！原本市场预期在7月中旬重启，甚至部分投行已经着手准备已过会项目的发行路演，希望落空后，又有传言称是8月中旬，结果，直到9月初，证监会方面仍旧没有动静。
如今，业界已将开闸预期落在了10月份，甚至是11月份的十八届三中全会之后。
对于拟融资、拟上市企业来说，除了IPO开闸和排队候审的漫长等待，更大的障碍还来自于监管层日益严厉的IPO审查。
不得不面对的现实是，讲一个好听的故事就能撬动资本杠杆的时代已经一去不复返，IPO市场开始走向理性。
于是，市场对于IPO以外的新路径探索变得活跃起来：投行开始思考去“IPO”化如何发展；投资机构积极探索退出的新途径；企业也急切寻找IPO以外更加多元化的融资渠道；证券监管部门也将多层次资本市场建设提上日程。
看得出来，“IPO暂停”这一枚未知炸弹，的确令资本市场各方参与者都惊呆了。
在多方力量的推动下，被视作多层次资本市场基石的“新三板”，以及被解读为有助于调整落后产能和盘活存量资金的“并购重组”，开始大踏步走向资本市场的舞台。
根据专业IPO咨询机构前瞻投顾在“新三板”官网上的统计，今年7-8月新增挂牌企业97家，而去年全年总共才105家，加之系列利好政策的陆续出台，以及市场对于全国扩容的乐观预期，“新三板”无疑成为了今年的资本大舞台上，舆论关注最高的大赢家。
同时，清科数据显示，今年上半年，披露金额的并购案例总计383起，共涉及交易金额403.42亿美元，同比提高24.1%，环比涨幅高达121.0%，是中国并购市场历来交易总额最高的半年。
对此，前瞻投顾认为，IPO暂停在一定程度上激发了资本市场的创新势头，如今，“新三板”和“并购”发展如火如荼，方兴未艾，IPO的闸门也迟早会打开，届时，中国民营企业的融资环境或得到极大改善。
而IPO作为资本市场主角的地位，短期内是无法撼动的，但在大环境趋于开放和理性的推动下，IPO市场也在走向成熟。
清科季报：2019年第三季度中国早期市场持续低温,投资金额与数量同比下降
清科季报：2019年第三季度中国早期市场持续低
温，投资金额与数量同比下降
2019-10 清科研究中心卜明鑫
根据清科旗下私募通统计，2019年第三季度中国早期投资机构新募集18支基金，共募得20.73亿元；投资方面，共发生306起早期投资案例，披露金额约为25.74亿元；退出方面，共发生21笔退出案例。
寒冬依旧，募资市场持续冷淡
从数据结果上看，早期募资市场新募集基金数量自2018年起整体呈下降趋势，本季度募资整体依然冷淡。
本期新募集基金18支，同比下降21.7%；募资金额20.73亿元，同比下降37.5%。
图1 2016Q1-2019Q3中国早期投资机构基金募集情况比较
早期投资市场投资热度同比降低
本季度国内早期投资共发生306起案例，同比下降35.2%；披露总金额25.74亿元，同比下降32.7%，环比下降13.6%；平均投资金额为1021.23万元，同比上升6.0%，环比下降7.4%。
图2 2016Q1-2019Q3中国早期投资市场投资总量比较。
清科季报：2018年第三季度中国PE市场募资低位运行,投资活跃度不减
清科季报：2018年第三季度中国PE市场募资低位运行，投资活跃度不减2018-10 清科研究中心包海涵2018年7月31日中共中央政治局会议召开，部署下半年经济工作，确保金融体系资金流动性可真正服务于实体经济为工作重点之一，在此基调下，近期多政府部门集体发声，支持民营企业发展，鼓励私募股权投资，提振金融行业信心。
清科研究中心近日发布2018年第三季度中国私募股权投资市场数据统计报告，报告显示，2018年第三季度中国PE市场共有629支私募股权投资基金完成募集，同比下降26.4%，环比上升62.5%，其中披露募集金额的356支基金共募集到位1,671.78亿元人民币，金额环比上升83.9%，同比下降56.0%，较2017年第三季度下降较为明显；投资方面，2018年第三季度中国私募股权投资市场共发生投资案例983起，相较2017年第三季度投资案例数量上升15.1%，共涉及投资金额2,247.72亿元人民币，同比上升7.7%，环比降低24.9%，PE机构依旧保持较高投资活跃度；退出市场上，2018年第三季度PE机构共实现260笔退出，其中IPO退出149笔，并购退出61笔，二者是第三季度PE机构主要的两种退出方式。
“双创”再度升级，多方位利好促进市场树立信心2018年9月26日国务院发布《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》。
本次《意见》从税收、投资者、金融服务及上市等方面支持和服务创业创投。
税收方面，保证不溯既往、整体税负不增，激发市场活力；投资者方面，鼓励培育天使群体，充分发挥引导基金作用；金融服务方面，推进国家融资担保基金开展融资担保业务，支持银行业并购贷款业务，扩大创新创业债试点规模；上市方面，支持未盈利高新技术企业上市，支持上市企业同股不同权，促进新三板流动性等。
本次《意见》的发布为今年经受募资/注册/税收/退出等多方面困难的创投行业重新注入了信心有助于创新创业的可持续发展。
清科半年报：2018年上半年中国并购市场整体小幅回落,二季度技术并购尤为活跃
清科半年报： 2018年上半年中国并购市场整体小幅回落，二季度技术并购尤为活跃清科研究中心万潇2018-07-31清科研究中心发布数据显示：2018年上半年，中国并购市场共完成并购交易1,258起，同比下降2.9%，环比下降17.1%；披露金额的并购案例总计1,073起，共涉及交易金额6,503.56亿人民币，同比下降46.7%，环比下降3.4%；平均交易金额6.06亿元。
图1 2009-2018年H1中国并购市场发展趋势18运行，GDP增速6.8%，通胀和就业均保持稳定。
二季度GDP增速6.7%，较一季度有所下滑，宏观经济仍面临一定下行压力。
2018年4月，资管新规正式稿重磅出台，针对银行、保险、证券等资管细分领域的监管条文也相继落地，进一步确定了防范化解金融风险的政策导向。
据央行公布的数据显示，2018年上半年社会融资规模增量累计9.1万亿元，比上年同期少2.03万亿元。
融资难、募资难是上半年企业和投资机构普遍面临的难题。
在流动性紧缩的大环境下，中国并购市场在2018年上半年仍保持着较高的活跃度。
经济结构持续转型，收购新技术和新模式仍是行业实现新旧动能转换的有效途径之一，基于战略布局、行业整合等目的进行的收购活动也依然频繁。
此外可以看到，以阿里巴巴、美团点评为代表的资金实力雄厚的互联网企业在本期大额并购交易中表现非常亮眼。
回顾资本市场，上半年A股动荡下跌，上证指数、深证指数累计跌幅分别达到13.9%、15.1%。
在市值普遍低迷的情况下，国资背景的企业上半年活跃在A股控制权转让市场上。
国资公司上市后可有效拓宽融资渠道，同时可打通债转股的退出途径，优化资产负债表，轻装上阵。
2018年上半年，全球贸易环境延续了年初的不稳定态势，美国的“贸易保护主义”持续升温，并且在4月底的中兴制裁事件发生后达到高潮。
另一方面，我国与欧洲、“一带一路”国家的贸易合作更加紧密。
清科研究中心数据显示，2018年上半年跨境并购并未受到太大影响，交易数量与去年同期基本持平。
2018年TMT行业并购专题研究报告
2.2
云计算-市场持续高速增长，政策注入增长动力 .................................................................................... 15
2.2.1. 成长期市场已达千亿级，伴随企业上云市场增长动力强劲...................................................... 15
1.7
传媒行业并购受到市场波动和政策影响最大............................................................................................. 7
2. TMT 行业并购逻辑——细分领域热点主题驱动 ........................................................................................................8
1.1
பைடு நூலகம்
总交易额在 2015 年达到峰值后逐年下降，伴随监管趋严走向理性 ................................................. 4
1.2
涉及发行股份购买资产的并购交易额占总交易额接近 50%................................................................. 5
２０１８年ＴＭＴ行业并购专题研究报告
目录
目录 ............................................................................................................................................................................................. 2
2022-2023年注册会计师之注会公司战略与风险管理通关模拟卷附有答案详解
2022-2023年注册会计师之注会公司战略与风险管理通关模拟卷附有答案详解单选题（共20题）1. 乙公司管理层谈及未来发展时，表示将围绕传统热水器业务，构建起电器配件、智能电器制造产业链，从一家热水器公司过渡到一个涵盖多种电器的智能制造企业。
从公司使命的角度看，其属于（）。
A.公司宗旨B.公司目的C.公司目标D.经营哲学【答案】 A2. 依苏公司是国内一家专注于消费及工业领域用电源及电源组件产品的研发、生产和销售。
2019年，依苏公司在M国L市成立全资子公司N公司负责电源组件产品的生产和销售。
下列各项中，属于依苏公司成立N公司缺点的是（）。
A.依苏公司可以对N公司的产出和价格保持完全控制B.减少其他竞争者获取竞争优势的机会C.经理们对所要接触的不同文化特征必须很敏感D.N公司难以得到当地的政策和各种经营资源的支持【答案】 D3. 滴滴出行的高层表示，已在加拿大多伦多开设了研究实验室，下一步将研究智能驾驶和人工智能技术，并由滴滴出行的高级副总裁俞军领导。
这体现了公司使命中的（）。
A.公司目的B.公司宗旨C.经营哲学D.公司目标【答案】 B4. 下列关于风险管理目标的相关表述中，错误的是（）。
A.全面风险管理要紧密联系企业战略，为实现公司总体战略目标寻求风险优化措施B.确保将风险控制在与公司总体目标相适应并可承受的范围内C.确保企业相关规章制度和为实现财务目标而采取的重大措施贯彻执行D.确保遵守有关法律法规【答案】 C5. 甲公司是一家白酒生产商，所处地理位置接近白酒原料产地且具备优质白酒生产的成本优势和研发优势。
经过市场调研，甲公司发现高端定制白酒有较好的市场需求。
甲公司拟与经验丰富的产品设计顾问合作，进军高端定制白酒行业且预计能取得成功。
根据上述情形，最适合甲公司选择的竞争战略是（）。
A.集中化战略B.多元化战略C.成本领先战略D.差异化战略【答案】 A6. （2015年真题）甲公司是一家生产遮阳用品的企业， 2013年，公司在保留原有业务的同时，进入雨具生产业务，从风险管理策略的角度看，甲公司采取的策略是（）。
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清科季报： 2018年第三季度中国并购市场持续低位运行，传统行业大额案例频出清科研究中心毕昱婕2018-10-23清科研究中心发布数据显示：2018年第三季度，中国并购市场共完成并购交易592笔，同比下降20.5%，环比下降3.6%；披露金额的并购案例总计452笔，共涉及交易金额3,425.38亿人民币，同比下降5.4%，环比下降5.1%。
总体来看，2018年第三季度并购市场延续之前数个季度的低位态势，且环比继续下降，但多笔大额并购交易拉高了该季度整体并购规模，平均交易金额达到7.58亿人民币。
图1 2015-2018年Q3中国并购市场发展趋势Array2018年前三季度中国经济总体运行平稳，居民消费价格温和上涨，就业形势保持稳定。
第三季度的金融监管政策以“维稳”为基调，财政政策更加积极，基建投资加码，货币政策从中性偏紧转向中性偏松，相关监管政策在防范重大风险的前提下出现适度宽松迹象，强调稳妥有度去杠杆、服务实体经济。
从9月起人民银行将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计，新口径下，9月新增社会融资2.21万亿，比8月增加0.28万亿，社会融资规模触底回升趋势更加确立。
近期，为深化“放管服”改革，适应经济发展，证监会在上市公司并购重组领域推出一系列新规。
首先10月8日推出“小额快速”并购重组审核机制，简政放权，提高审核效率。
其次为鼓励并购重组，10月20日证监会修改政策，将IPO被否企业筹划重组上市间隔期从3年缩短为6个月，并对参与上市公司并购重组纾解股权质押问题的私募基金提供备案“绿色通道”。
这一系列举措有利于支持实体经济，改善上市公司质量，缓解股市资金压力。
2018年第三季度，全球经济稳中趋缓，中美贸易争端持续升级，美国多次对中国输美产品加征关税，但是在外需整体较强和人民币贬值的影响下，中国出口增速目前仍维持稳定态势。
受第四季度贸易摩擦的影响，中国出口增速未来可能面临下滑压力。
清科研究中心数据显示，2018年第三季度跨境并购并未受到贸易争端的影响，交易数量相比去年同期有小幅上涨。
随着首届“一带一路”沿线国家资本市场研讨班在深圳成功举办，资本市场作用将进一步发挥，将有更多有实力的企业通过跨境并购的方式，开拓国际市场，提升国内企业的国际竞争力。
国内并购持续降温，跨境并购交易数量与交易金额均回暖从交易类型来看，我国并购市场仍以国内并购为主。
2018年第三季度国内并购市场整体有所降温，国内并购共发生525笔，同比下降23.0%；披露金额的交易规模2,442.14亿人民币，同比下降16.2%；平均交易金额4.65亿元。
国内并购交易行业活跃度前五名分别是IT、房地产、生物技术/医疗健康、机械制造和电子及光电设备，房地产行业重回热门领域，交易数量和交易金额均大幅上涨。
第三季度国内并购金额最大的一笔交易为“独角兽”北汽新能源借壳上市，交易金额 288.50 亿元人民币。
2018第三季度跨境并购共完成交易67笔，同比上涨6.4%；披露金额的交易规模983.25亿元，同比上涨39.1%；平均交易金额14.68亿元。
交易规模巨大增长的主要原因是本期几笔超大额海外并购拉高了跨境并购的整体规模。
本期跨境并购交易规模最大的一笔是中远海运控股联合上海国际港务（集团）以共484.56亿港元收购东方海外（国际）有限公司。
图2 2009-2018年Q3中国企业国内并购和跨境并购案例数量及金额表1 国内交易和跨境交易并购规模前三案例并购类型时间并购方被并购方并购金额公司国家/地区行业公司国家/地区行业(人民币亿元)国内并购2018/8/23 前锋股份中国/四川电子及光电设备北汽新能源中国/北京汽车288.52018/8/18 雷鸣科化中国/安徽化工原料及加工淮北矿业中国/安徽能源及矿产209.162018/9/11 平安人寿中国/深圳金融华夏幸福中国/河北房地产137.70跨境并购2018/8/10 中远海控中国/天津物流东方海外国际中国/香港物流383.5 2018/7/2 联想控股中国/北京金融卢森堡国际银行卢森堡金融122.89 2018/8/18 Diageo 英国食品&饮料水井坊中国/四川食品&饮料60.84来源：私募通 2018.10 新兴行业并购活跃度持续，物流领域表现亮眼按并购案例数来看，2018年第三季度排名前五的行业为IT、机械制造、生物技术/医疗健康、房地产、电子及光电设备，合计占到市场总份额的46.8%。
从并购规模来看，第三季度并购交易资金主要集中在物流、房地产、汽车、能源及矿产以及金融等行业，涉及的并购交易总额合计占比达到60.8%。
物流在本期位列交易规模榜首，主要因为第三季度中远海控联合上港集团以共484.56亿港元收购东方海外国际拉高了该行业整体规模。
三季度汽车行业涉及金额最大的一笔交易是前锋股份以288.50亿元收购北汽新能源100%的股权。
能源及矿产行业发生的最大金额交易是雷鸣科化以209.16亿元收购淮矿股份100%股权。
而金融行业发生的金额最大的交易则是联想控股成功受让卢森堡国际银行89.94%股权，作价数十亿欧元。
此外，2018第三季度海外交易案例数量排名前三的行业分别是机械制造、金融、汽车，合计占到市场总份额的49.25%。
其中机械制造行业的境外收购主要以其他机械制造和电器机械及器材制造为主。
从并购规模来看，第三季度海外并购交易资金主要集中在物流、金融以及食品&饮料等行业，涉及的并购交易总额合计占比达到71.04%。
图3 2018年Q3中国并购市场并购案例数行业分布统计（按被并购方，个）图4 2018年Q3中国并购市场并购规模行业分布统计（按被并购方，人民币亿元）Array香港地区并购交易规模最高，安徽省跻身前五2018年第三季度，并购活跃度排名前五的地域分别是江苏、上海、广东（除深圳）、北京和浙江，案例数量合计占比47.0%。
并购规模排名前五的地域是香港、北京、上海、安徽、江苏，交易金额合计占比达53.4%。
本期江苏地区并购数量位于榜首，占比12.0%；香港地区并购规模位于榜首，占比16.3%。
本期并购高活跃度城市无较大变化，需要关注的是香港在本期跃居并购规模排行榜首，同时处于中部地区的安徽表现亮眼，并购规模排名首次跻身前五。
安徽省表现突出的主要原因是本季度安徽发生了两笔大额收购案例，分别是雷鸣科化以209.16亿元收购淮矿股份100%股权，信达地产以78.33亿元收购淮矿地产100%股权，这两笔案例拉高了该地区的整体并购规模。
从地域分布来看，北京、“长三角”、“珠三角”等东部地区依然最具优势，但交易集中度仍在进一步下降，从沿海城市向中西部地区辐射的总体趋势没有改变。
中西部并购活跃地区主要包括四川、江西、重庆及湖北等地，该地区并购市场未来仍具有广阔的发展空间。
此外德国企业在中企海外交易中最受青睐，共发生26笔并购交易，行业以机械制造、汽车、电子及光电设备为主。
对美国企业的收购共发生18笔，涉及行业最多的是生物技术/医疗健康。
图5 2018年Q3中国并购市场并购案例数前十地域分布（按被并购方，起）图6 2018年Q3中国并购市场并购规模前十地域分布（按被并购方，人民币亿元）VC/PE相关并购交易活跃度持续下滑，渗透率已低于50%清科研究中心数据显示，2018年第三季度共发生VC/PE相关并购交易248笔，同比下降46.1%；披露金额的191笔交易共涉及金额1,773.18亿人民币，较上年同期的2,619.99亿人民币下降32.3%；VC/PE机构在中国并购市场的渗透率为41.9%。
本期VC/PE投资机构在并购市场的活跃度较去年有大幅下滑，目前VC/PE渗透率已低于50%。
并购规模最大的20笔并购案例中，有10笔具有VC/PE投资机构的支持。
从行业分布来看，VC/PE相关的并购投资案例数排名前五的是IT、生物技术/医疗健康、电子及光电设备、机械制造、清洁技术，案例数量合计占比52.4%。
在并购金额方面，排名前五的是汽车、能源及矿产、房地产、娱乐传媒、化工原料及加工，共涉及金额1,196.64亿人民币，占比67.5%。
从地域分布来看，VC/PE相关的并购投资活跃度排名前五的地区是北京、安徽、江苏、河北、上海，案例数量合计占比51.6%。
并购投资规模排名前五的地域分别为北京、上海、深圳、辽宁、浙江，交易金额合计占比63.4%。
本期VC/PE相关并购投资，无论交易数量还是交易规模，北京都位居榜首。
图7 2009-2018年Q3中国并购市场VC/PE相关并购趋势2018年第三季度，中国股权投资市场以并购方式退出案例共发生99笔,较去年同期144笔下降32.6%。
其中PE机构共实现57笔并购退出，同比下降27.8%；VC机构共实现36笔并购退出，同比下降30.8%；早期机构实现1笔并购退出，与去年同期保持一致。
本期并购退出回报倍数（中位数）为 1.47 倍，IRR（中位数）为18.8%，并购退出的收益水平基本趋于稳定。
并购退出收益水平虽不及IPO退出，但耗时短、不确定因素少是并购退出的优势，在当前IPO行情低迷的情况下，或许会有更多的投资机构考虑并购等其他退出方式图8 2012-2018年Q3中国市场股权投资项目并购退出数量变化趋势（按并购退出案例数量，笔）Array图9 2006-2018年Q3中国市场股权投资项目并购退出收益率变化趋势总体来说，2018年第三季度中国并购市场交易数量和披露金额的交易规模同比均有所下滑。
在金融去杠杆、经济下行压力增加的大环境下，并购市场已经连续多个季度处于相对低位。
但是，随着近期相对积极宽松的宏观政策、社会融资规模触底回升、以及证监会一系列利好新规的推出，预计未来并购市场有望走出低位行情，并购的春天亦或不远。
上文引用数据来自清科研究中心私募通私募通是清科研究中心旗下一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域全面、精准、及时的专业数据库，为有限合伙人、VC/PE投资机构、战略投资者，以及政府机构、律师事务所、会计师事务所、投资银行、研究机构等提供专业便捷的数据信息。
清科研究中心于2000年创立，是国内领先的专业股权投资研究机构，拥有完备的股权投资数据体系与权威的行研咨询实力。
十八年来致力于为众多有限合伙人、VC/PE投资机构、战略投资者以及政府机构、律师事务所、会计事务所、投资银行、研究机构等提供专业的信息、数据、研究和咨询服务。
范围涉及天使投资、创业投资、私募股权、资产管理、新股上市、兼并收购、房地产基金以及TMT、互联网金融、医疗健康、大消费、现代农业、先进制造业等行业市场研究。
清科研究中心旗下产品包括：行业研究、定制咨询、清科排名、私募通、投资学院等。
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