第四章金融风险管理的策略
第4章金融风险管理战略及策略
王富华
青岛滨海学院商学院
Financial Risk Management
第二节 金融风险管理策略
二 金融风险管理策略的历史演变
20世纪70年代以前—— 主要的金融风险是证券价格风险和金融机
构的信用风险及流动性风险；外汇风险与利 率风险很小。
——证券价格风险——分散策略； ——信用风险和流动性风险——预防策
金融风险管理
第四章 金融风险管理战略及策略
Financial Risk Management
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王富华
青岛滨海学院商学院
第四章 金融风险管理战略及策略
★ 本章学习要求
本章介绍金融风险管理战略及策略。通过本 章的学习，要求学生了解金融风险管理战略的 基本内容，掌握金融风险管理的策略。
33选择控制型金融风险战略属于常用的战略类型第一节金融风险管理战略wfh0811163com青岛滨海学院商学院financialriskmanagement王富华第二节金融风险管理策略本本节节主主要要知知识识点点金融风险管理策略的类型32金融风险管理策略的选择原则金融风险管理策略的历史演变213wfh0811163com青岛滨海学院商学院financialriskmanagement王富华金融风险管理策略第二节金融风险管理策略一一金融风险管理策略的类型规避策略分散策略转嫁策略对冲策略补偿策略预防策略wfh0811163com青岛滨海学院商学院financialriskmanagement王富华11金融风险的预防策略是指在风险尚未导致损失之前经济主体采用一定的防范性措施以防止损失实际发生或者将损失控制在可承受的范围以内的策略
王富华
青岛滨海学院商学院
Financial Risk Management
金融市场中的资产定价与风险管理
金融市场中的资产定价与风险管理第一章引言金融市场作为经济活动的重要组成部分，扮演着资金配置和风险管理的角色。
资产定价和风险管理是金融市场中的两个重要方面，其研究对于投资者、金融机构以及整个市场具有重要意义。
本文将探讨金融市场中的资产定价理论和风险管理策略，并分析它们在实际市场中的应用。
第二章资产定价理论资产定价理论是金融市场中最基础和核心的理论之一。
它通过研究资产价格形成的原因和机制，识别资产定价的内在规律。
其中，最著名的资产定价模型是资本资产定价模型（CAPM）。
CAPM通过考虑资产的系统风险和市场风险，解释了资产的期望收益率与系统风险之间的关系。
另一重要的资产定价模型是套利定价理论（APT），该模型通过考虑不同资产之间的相对价格关系，解释了资产价格的变动。
此外，有效市场假说（EMH）也是资产定价理论的重要组成部分，它认为市场是高效的，即资产的价格已经包含了所有可得信息。
第三章资产定价实证研究资产定价理论的实证研究是验证和完善理论的过程。
实证研究通过分析历史数据和市场行情，检验不同的资产定价模型在实际市场中的适用性。
研究表明，CAPM模型在一定程度上能够解释资产的期望收益率和风险之间的关系，但存在着一些局限性。
例如，CAPM模型忽视了非系统性风险的影响，导致对某些资产定价不准确。
因此，研究学者提出了许多改进的资产定价模型，例如三因子模型和四因子模型，以更好地解释资产的期望收益率。
第四章风险管理策略风险管理在金融市场中起着至关重要的作用。
它通过合理的管理和控制风险，以保护资产的价值和投资者的利益。
常用的风险管理策略包括多样化投资组合、资产配置、对冲和衍生品等。
多样化投资组合是分散投资风险的有效策略，通过在不同资产类别间分配投资，可以降低投资组合的整体风险。
资产配置是根据投资目标和风险承受能力，在不同资产类别之间进行合理分配的策略。
对冲是一种通过建立相反方向的头寸，以抵消市场波动对投资组合的影响的策略。
金融风险管理的主要策略和方法
金融风险管理的主要策略和方法随着金融市场的发展和经济全球化的加速，金融风险管理越发显得重要和必要。
金融风险是指在金融市场交易中面临的各种风险。
它包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。
为了有效地管理金融风险，需要采取各种策略和方法。
本文将介绍金融风险管理的主要策略和方法。
一、市场风险管理市场风险管理的目的是通过合理的投资组合构建和管理。
它可以减少市场波动对投资组合的影响，降低整体风险。
市场风险管理的主要策略和方法包括以下几个方面：（1）分散投资：分散投资是通过投资不同风险和收益的资产，从而降低总体风险，减少单一资产的风险。
投资组合的分散应该包括不同资产种类、不同行业、不同市场、不同国家等。
（2）风险控制：既然市场风险是我们无法完全避免的，那么我们可以通过风险控制来降低市场风险带来的影响。
美国传统上用的是分配风险控制管理法（Risk budgeting），这种方法是将总体资产分为若干部分，按照不同比例进行投资，并在每个部分内限定不同的风险限制，最终限制整体风险。
（3）风险评估：通过定期的风险评估来预测市场风险的发展趋势，及时调整投资策略和资产配置，以减少市场风险对投资组合的影响。
二、信用风险管理信用风险是指投资人无法按时获得借款人的资本回报和利息。
信用风险管理的主要策略和方法包括以下几个方面。
（1）控制信带风险：通过合理的贷款额度、担保物抵押等安排，控制贷款风险。
同时，应全面掌握借款人的信用状况，评估借款人的还款能力。
（2）风险定价：对于信用风险较大的借款人，应采取更高的贷款利率或收紧的还款期限等限制性措施，从而降低可能的风险。
（3）风险转移：通过与第三方金融机构签订合同等方式，以保证金或担保等手段，让第三方金融机构承担借款人违约的可能性，从而使投资人减少信用风险。
三、流动性风险管理流动性风险是指投资人需要迅速变现资产以应对未来的资金需要，但没有流动市场或市场出现了短暂的流动性危机。
为此，需要采取以下策略和方法。
金融风险管理第四章
⑶公允价值为交易双方在公平交易中可接受的资产或债券价值，其计
一是利率期货，包括以长期国债为标的的长期利率期货和以两个月的 短期存款利率为标的的短期利率期货；二是以汇率为标的的货币期货；
三是以股票指数为标的的股票指数期货，其不涉及股票本身的交割，
只根据股票指数计算，以现金清算的方式进行交割。
4.1 市场风险识别
4.1.2主要交易产品的风险特征
4.互换：是指交易双方约定在将来某一时期内相互交换一系列现金流 的合约，较为常见的有利率互换和货币互换。
的，性质上较为被动，较少考虑短期市场因素波动的影响，通常按历史 成本计价
4.1 市场风险识别
4.1.3资产分类
2.资产分类的监管标准 资产分类，即银行账户与交易账户的划分是商业银行实施市场风险管
理和计提市场风险资本的前提和基础。
对银行账户与交易账户的划分，必须进行监管。若划分不当，会影响 市场风险资本要求的准确程度；若银行在两个账户之间随意调节头寸，
4.1 市场风险识别
4.1.2主要交易产品的风险特征
货币互换是指互换双方基于不同的货币进行的互换交易，与利率互换 不同，货币互换需要在互换交易的期末交换本金，率在整个互换期间保持不变。
5.期权：是指期权买方在签订期权合约时，通过支付期权卖方一笔权 利金后，取得一项可在选择权合约的存续期内或到期日当日，以约定
利率互换主要有以下作用：一是规避利率波动的风险，二是交易双方
利用自身在不同种类利率上的比较优势有效地降低各自的融资成本。 例：假定A、B公司都想借入5年期1000万美元借款，A想借人与6个月
期相关的浮动利率借款，B想借人固定利息借款，两家公司信用等级
不同，故市场向它们提供的利率也不同，如下表示
金融风险管理重点
金融风险管理重点第一章、金融风险概述1.金融风险的定义：①在一定条件下和一定时期内，由于金融市场各种经济变量的不确定造成结果发生的变动，从而导致行为主体遭受损失的大小及该损失可能性的大小。
②是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。
2.对金融风险的正确理解：①金融风险的发生具有不确定性金融风险的实质在于它是一种直接发生货币资金损益的可能性和不确定性。
（损益结果和损益程度在金融风险事故发生之前也是不确定的）金融活动的内在不确定性（经济行为主体主观决策或由于获取信息的不充分）造成的金融风险是系统性金融风险；金融活动的外在不确定性（经济行为主体之外，经济运行过程中的随机性和偶然性的变化趋势，比如宏观经济、政策、政治、技术等外部因素）造成的金融风险是非系统性风险。
②金融风险是金融活动的内在属性暴露或敞口的概念：表示的是金融活动中存在金融风险的部位和受金融风险影响的程度。
敞口的大小与金融风险大小并不成正比。
③金融风险的构成：风险因素、风险事故和风险结果。
3.金融风险的特征：1）金融风险的一般特征：客观性、普遍性、扩张性（持续的时间长、影响的范围广）、多样性与可变性、可管理性。
2）金融风险的当代特征：（1）高传染性。
高传染性主要表现为金融风险传导的快速度和大面积。
一方面，通信手段的现代化，带来了交易方式的现代化;另一方面，国际金融创新，金融衍生工具的推陈出新，使得国际资本流动性更趋灵活。
（2）“零”距离化。
（3）强破坏性。
金融风险的高传染性和零距离化是导致强破坏性重要因素。
4. 金融风险的种类：（根据金融风险的性质划分）（1）系统性金融风险（Undiversifiable Risk )又称为不可分散化风险，是指能产生对整个金融系统，甚至整个地区或国家的经济主体都遭受损失的可能性的风险。
它是一种破坏性极大的金融风险，直接威胁一国的经济安全。
（2）非系统性金融风险 ( Diversifiable Risk )又称为可分散化风险，是指某个行业或企业特有的风险。
中国银监会关于印发银行业金融机构全面风险管理指引的通知
中国银监会关于印发银行业金融机构全面风险管理指引的通知文章属性•【制定机关】中国银行保险监督管理委员会•【公布日期】2016.09.27•【文号】银监发〔2016〕44号•【施行日期】2016.11.01•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】银行业监督管理正文中国银监会关于印发银行业金融机构全面风险管理指引的通知银监发〔2016〕44号各银监局，各政策性银行、大型银行、股份制银行，邮储银行，外资银行，金融资产管理公司，其他会管金融机构：现将《银行业金融机构全面风险管理指引》印发给你们，请遵照执行。
2016年9月27日银行业金融机构全面风险管理指引第一章总则第一条为提高银行业金融机构全面风险管理水平，促进银行业体系安全稳健运行，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国商业银行法》等法律法规，制定本指引。
第二条本指引适用于在中华人民共和国境内依法设立的银行业金融机构。
本指引所称银行业金融机构，是指在中华人民共和国境内设立的商业银行、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构、政策性银行以及国家开发银行。
第三条银行业金融机构应当建立全面风险管理体系，采取定性和定量相结合的方法，识别、计量、评估、监测、报告、控制或缓释所承担的各类风险。
各类风险包括信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、国别风险、银行账户利率风险、声誉风险、战略风险、信息科技风险以及其他风险。
银行业金融机构的全面风险管理体系应当考虑风险之间的关联性，审慎评估各类风险之间的相互影响，防范跨境、跨业风险。
第四条银行业金融机构全面风险管理应当遵循以下基本原则：（一）匹配性原则。
全面风险管理体系应当与风险状况和系统重要性等相适应，并根据环境变化进行调整。
（二）全覆盖原则。
全面风险管理应当覆盖各个业务条线，包括本外币、表内外、境内外业务；覆盖所有分支机构、附属机构，部门、岗位和人员；覆盖所有风险种类和不同风险之间的相互影响；贯穿决策、执行和监督全部管理环节。
金融风险的统计分析与控制方法
金融风险的统计分析与控制方法第一章简介金融风险是金融市场的常见问题，对包括个人、机构、国家在内的各种利益相关方都构成了重大威胁。
金融风险可以由多个因素引起，包括经济、政治、市场和自然因素等，因此对金融风险的控制至关重要。
统计分析是控制金融风险的重要工具之一，这里将讨论统计分析和控制金融风险的方法。
第二章金融风险的分类金融风险可以分为市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险等几种。
市场风险是因金融市场波动带来的风险，包括股票、债券、汇率和商品市场。
信用风险是因为个人、公司或国家违约造成的风险。
操作风险是因为内部管理或控制失误带来的风险。
流动性风险通常是因为公司在很短的时间内无法足够的现金以满足他们的需要，这种风险通常涉及债务偿还问题。
第三章统计分析方法1. 方差分析方差分析是用于确定样本中的不同来源导致结果差异的方法。
该方法可以确定不同的因素是否与风险相关，以及确定这些因素的影响程度和统计相关性。
2. 回归分析回归分析是一种与方差分析类似的方法，用于确定控制变量后，变量之间的关系。
该方法可以确定每个变量对结果的贡献程度、变量之间的相互作用和组合效应，以及确定相关性和可预测性。
3. 协方差分析协方差分析是一种用于确定多个变量之间的关系和影响的方法。
该方法可以测量和分析变量之间的联系和因素之间的影响，以及风险的变化和演变。
第四章金融风险的控制方法1. 多元化投资多元化投资是一种减少风险的有效方法。
同时投资不同的股票、债券、商品和货币可以降低风险，并将资产分散在不同的领域中，以缓解市场变化带来的风险。
2. 风险管理风险管理是一种包括金融分析和投资管理在内的系统性方法，旨在减少投资风险。
包括了风险评估、风险限制、风险监测和风险控制等多个环节。
3. 保险保险是一种有效的风险管理方法。
投保可以获得对可能出现的金融风险的保护，减少风险带来的潜在损失。
第五章结论统计分析和金融风险控制方法是现代金融领域的重要工具。
政府与企业应对金融风险的策略
政府与企业应对金融风险的策略第一章经济形势分析近年来，全球经济形势变化越来越快，出现了一系列金融风险问题。
从全球和国内宏观经济和金融情况分析，可能出现经济波动、金融泡沫、资产价格下跌等问题，这些都会对政府和企业造成很大的影响。
第二章政府的应对措施政府是经济的调节者，必须在金融市场中扮演积极和稳健的角色。
政府可制定相应的政策和法规来规范市场秩序，减少风险。
政府还应该对金融机构进行监管，防止出现不良贷款等问题。
另外，政府可以通过货币政策等手段来控制市场，以达到稳定金融市场的目的。
第三章企业应对策略企业是市场的参与者，也是金融风险的承担者。
企业应该建立合理的风险管理和控制体系，采取措施减少金融风险的影响。
企业还应该完善内部控制和外部配合机制，避免出现资产贬值等问题。
此外，企业应根据自身经营情况，选择适当的金融工具，如掉期、期货等，规避风险。
第四章金融市场的改革金融市场在面临风险时，需要进行改革和调整。
在监管方面，金融机构应该加强内部控制，完善比例风险制度，密切关注市场变化；在制度方面，金融机构应该建立起科学合理的金融制度、市场规则和信用评级制度等。
第五章国际合作金融市场的风险往往是全球性的，因此国际合作非常重要。
国际间可以共同证券化各类债务资产（ABS）等。
此外，国际间也可以加强信息沟通、经验交流，促进国际间的合作，提高金融市场的稳定性。
结语政府和企业在应对金融风险时，需要综合运用多种手段，如制定政策和监管，加强风险管理和控制，以及完善金融市场等。
同时，国际合作也是降低金融风险的重要因素。
只有通过这些方方面面的努力，金融市场才能更加稳定，为经济发展提供更好的保障。
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通过多样化的投资组合来分散风险，也是一个常用的风险 管理策略。根据马科维茨的资产组合管理理论，如果各资 产彼此间的相关系数小于1，资产组合的标准差就会小于 单个资产标准差的加权平均数，因此，有效的资产组合就 是要寻找彼此间相关关系较弱的资产加以组合，在不影响 收益的前提下尽可能的降低风险。
分散策略可以用于管理证券，也可以用于管理汇率风险及银行 的信贷风险。
一、金融风险管理战略的含义及 特征。
特征：
长期性（3-5年）
超前性
总体性
4.1金融风险管理战略
二、基本战略： 1、风险态度的不同呈现不同的战 略： 风险偏好，风险厌恶及风险中性。
2、完全放任型、全面控制型及选 择控制型。
4.2
金融风险管理的策略
规避策略
预防策略
转嫁策略
补偿策略 对冲策略
分散策略
策略
三、分散策略
1、数量分散化——避免把大额资金贷 给一个企业或投向一种证券，把单项 资产与总资产的比例限制在一定范围 内。 2、授信对象分散化——将资金分散在 不同地区、不同产业、不同类型企业 3、资产用途分散化——分散于贷款、 投资等不同类别中 4、资产币种分散化——分散于一个货 币篮子
3.4 金融风险的转嫁策略
转嫁策略
是指经济主体通过各种合法手段将其承 受的风险转移给其他经济主体。资产多 样化只能减少经济主体承担的非系统性 风险，对系统风险则无能为力。
经济主体可向保险公司投保，以保险费为代价，将风险转移给保 险公司。如出口信贷保险、存款保险制度、投资风险保险。 金融远期及期货合约作为延期交割合约，也为现货市场提供了一 条转移价格风险的渠道。 经济主体还可以通过设定保证担保，将其承受的信用风险向第三 方转移。
预 防 策 略
一、预防策略
充足的自有资本金 商业银行抵御风险的最终防线 另外，《巴塞尔协议》将资本与风 险资产的比率的最低标准定为8％，其 中核心资本至少为4％，并要求在 1992年底，各成员国的国际银行都达 到这一标准。
适当的准备金 现金、法定准备金、超额淮备金这些被 称为第一线准备金。 由于第一线准备金是非盈利资产，保留 过多就意味着银行放弃了一部分盈利的机会 ，所以银行还将某些流动性较大的盈利资产 当作第二、第三线准备金，如短期政府债券 、短期贷款、可转让的定期贷款等。 专项准备金有贷款坏账准备金与资本损 蚀准备金，前者专门补偿贷款本金的损失， 后者则用来补偿因灾害、失窃、贬值等原因 引起的资本损失。
四、转嫁策略
1、通过贷款的利率政策和抵押放款方式 转嫁风险 2、采用担保贷款方式将风险转嫁给担保 方（如：保证、质押 ） 3、向保险公司投保
五、对冲策略 利用衍生工具对冲各种风险，谨防 产生新的风险
3.5 金融风险的对冲策略
对冲策略 经济主体所从事的不同 金融交易的收益彼此之 间呈负相关，当其中一 种交易亏损时，另一种 交易将获利，从而实现 盈亏相抵。
3.2 金融风险的规避策略
是指经济主体根据一定原则，采取一定措施避开 金融风险，以减少或避免由于风险引起的损失。
变 量 定 义
规避与预防有类似之处，二者都可以使经济主体 事先减少或避免可能引起的损失。 预防较为主动，在积极进取的同时争取预先控制 风险；而规避则较为消极保守，在避开风险的同 时，或许也就放弃了获取较多收益的可能性。
二、规避策略
1、尽量选择风险小的项目——在权衡 风险和收益时，要在兼顾二者的前提 下优先考虑风险因素。 2、资产结构短期化策略——有利于增 加流动性以应付信用风险，又有利于 利用利率敏感性来调整资产负债或利 率定价来处理市场风险。它避免了长 期性资产所特有的一系列风险。
3.3 金融风险的分散策略
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
3.1 金融风险的预防策略
是指在风险尚未导致损失之前，经济主体采用一定的 防范性措施，以防止损失实际发生或者将损失控制在 可承受的范围以内的策略。 在信贷风险管理中，银行必须建立严格的贷款调查、 审查、审批和贷后管理制度。 银行资本对银行经营中面临的风险损失能够起到缓冲 作用，《巴塞尔协议》对银行资本充足度作出规定， 即银行资本与加权风险资产比率不得低于8%。 银行适当的持有一级、二级准备，是对流动性风险进 行预防的策略
投资者可以预先在金融资产的定价中充分考虑风险因素， 通过加价来索取风险回报。
银行在发放贷款时，经常要求借款人以其自有财产或第三方财产作为 抵押品或质押品，当贷款到期而借款人无力履行还款义务时，银行有 权处理抵押品或质押品，并优先受偿。
六、补偿策略 损失前：通过金融交易的价格得到补偿。 （如资信高的金融机构发行的债券与票 据，其利率一般不会高） 损失后：通过抵押，质押，保险等获得 补偿。 补偿形式：价格补偿、保险补偿、法律补 偿
对冲策略
金融远期与期货交易不 仅是一种风险转嫁手段， 同时也是对冲风险的工 具。套期保值者通过在 远期、期货市场上建立 与现货市场相反的头寸， 以冲抵现货市场价格波 动的风险。
3.6 金融风险的补偿策略
风险补偿具有双重含义，一重含义是指经济主体在风险损失发生 之前，通过金融交易的价格不长，获得风险回报；另一重含义是 指经济主体在风险损失发生后，通过抵押、质押、保证、保险等 获得补偿。
第四章 金融风险管理战略及策略
要点： 了解金融风险管理的基本战略， 重点掌握金融风险管理策略类型。 掌握中国金融风险形成的原因， 及中国金融风险的现状。
4.1金融风险管理战略
一、金融风险管理战略的含义及 特征。
经济主体从长远和全局的角度出 发，对金融风险的防范与化解所 作出的总体谋划和行动布局。
4.1金融风险管理战略