最新-货币制度不稳定中的美元操纵因素 精品
国际货币体系的不稳定因素及制度改革
国际货币体系的不稳定因素及制度改革在当今全球化的背景下，国际货币体系扮演着非常重要的角色。
然而，国际货币体系的不稳定性日益凸显，给全球经济和金融带来了一系列挑战。
本文将探讨国际货币体系不稳定的主要因素，并提出相应的制度改革建议。
首先，国际货币体系的不稳定性的一个主要因素是货币政策的不协调。
各国货币政策的独立性导致了货币政策的异质性和时差效应，产生了通货膨胀和汇率波动等不确定性。
例如，在全球性经济衰退时期，一些国家可能采取宽松货币政策以刺激内需，而其他国家则可能采取紧缩货币政策以控制通货膨胀，这种不协调往往会导致全球经济的波动。
其次，金融市场的不稳定性也是国际货币体系不稳定的因素之一。
国际金融市场的高度互联互通使得金融风险在不同国家之间迅速传播。
资本流动的快速变动可能导致金融市场的剧烈波动，引发金融危机。
例如，在2008年的全球金融危机中，互联互通的金融机构之间的违约风险迅速向全球扩散，引发了一系列链式反应和经济动荡。
此外，全球经济发展的不平衡也对国际货币体系造成了不稳定性。
一些国家拥有巨额外汇储备，而另一些国家则负债累累，这种不平衡导致了国际支付结算机制的紧张和汇率不确定性。
例如，中国持有大量美元外汇储备，而美国则拥有巨额贸易逆差，这种双边不平衡的现象给国际支付结算带来了压力。
面对国际货币体系的不稳定性，我们需要进行制度改革以实现更加稳定和可持续的国际货币体系。
首先，各国应加强货币政策的协调和合作。
通过加强国际货币体系中的政策对话平台，建立一个更加稳定和可预测的全球货币政策框架，以减少不协调的问题。
其次，我们需要加强全球金融监管和风险管理。
通过完善跨境金融监管机制和风险管理制度，加强对金融机构的监管，提高金融体系的稳定性和抗风险能力。
同时，各国应加强合作，共同应对金融危机的风险。
此外，我们应推动国际经济和贸易的平衡发展。
通过减少贸易壁垒，促进国际贸易的平衡发展，减少国际收支不平衡，以减少国际货币体系的不稳定性。
美元汇率走势及影响因素分析
美元汇率走势及影响因素分析美元是这次金融危机的关键词，正是以美元为世界货币的国际货币体系日益积累的矛盾最终引爆了这场危机。
近期美元跌跌不休的走势引起了广泛的关注，一方面是因为美元目前仍是世界货币，另一方面也是因为，我们往往更关注世界货币的贬值而非升值。
一、危机后美元汇率走势(一)3月份成为美元由强转弱的分水岭金融危机肆虐之时，美元受益于避险需求，持续上扬；当危机最坏的时期过去后，美元汇率转而掉头向下。
今年3月份在时间上是一个十分明显的分水岭，自那时起，市场对于经济转好的信心开始增强，避险需求下降，风险偏好上升，美元汇率开启跌势，由强转弱，美元指数自年初至10月中旬下跌％，较3月高点更是大幅回落％。
(二)不同货币兑美元变动情况对比对比不同货币今年1－10月兑美元的升幅，巴西雷亚尔涨幅居前，达到近37％，较2月末低点的涨幅更是达到44％；澳元也斩获良多，涨幅接近32％，较3月低点的涨幅甚至高于巴西雷亚尔，达到47％，显示出商品货币在风险偏好上升时的典型受益走势；欧元兑美元虽然有7％的升幅，但仍低于美元指数的整体跌幅，因此可以说，欧元的涨幅尚在情理之中；日元兑美元仅有2％的微小升幅，显示出美元、日元两种货币今年以来在风险倾向上的同质性；人民币兑美元今年以来整体看几无变动，主要是因为危机时期人民币不降反升，因此现在修正需求较低。
如果对比危机前夕(2008年9月10日)至今各货币升跌幅，则会出现很大的不同：日元兑美元升值幅度最高，因为危机爆发后，资金撤离高风险高收益资产、涌向低收益资产，而日元资产无疑是当时最低收益的资产。
而当美元资产收益率随着联储降息、增加流动性等举措也走低至近似于0时，日元对美元的升势则迟滞了。
以澳元为代表的商品货币升幅接近于10％，与商品价格走势紧密相联。
欧元的升幅与美元指数的跌幅都接近5％，主要是因为欧元在美元指数的货币篮子中占据了接近60％的份额。
新兴市场货币危机前后变化并不大，但除人民币外，在形态上多经历了大跌大涨。
美元主导国际货币体系不稳定性
美元主导的国际货币体系的不稳定性摘要：金融大鳄索罗斯认为金融市场天生是不稳定的，金融资产的价格也不可能服从随机漫步的假设。
相比于一般均衡的分析框架，索罗斯提出了一种竞争性的分析框架--”信贷的反身性”理论。
在该理论的指导下，索罗斯认为当前美元主导的国际货币体系的不稳定性，表现为基于预期所作的信贷扩张的反身性（基于预期所作的信贷扩张，由于其中蕴含着无法避免的偏见，表现为一个扩张与紧缩交替出现的过程），以及建构在其上的制度设计--金融监管、国际金融机构--方面的缺陷。
关键词：信贷的反身性国际货币体系的不稳定性索罗斯一、引言次贷危机爆发后，国际货币体系改革与国际货币体系的不稳定性再度成为人们争论的焦点。
学术界的争论一如既往的是从汇率的稳定角度、物价的稳定角度、机构改革的角度展开相关的分析。
相较于其他人的分析，金融大鳄索罗斯对国际货币体系不稳定性的分析，有一大特点需要注意。
索罗斯认为金融市场天生是不稳定的，金融资产的价格也不可能服从随机漫步的假设。
相比于一般均衡的分析框架，索罗斯针对金融市场提出了一种竞争性的分析框架--”信贷的反身性”理论。
二、索罗斯的观点本文拟就索罗斯对国际货币体系不稳定的分析做一个简单的介绍。
索罗斯认为当前以美元为主导的国际货币体系，其不稳定性表现为几个方面：其一，国际金融机构的制度缺陷，造成了危机时刻边缘国家无法有效的稳定其金融市场。
以美元为基础的信贷扩张，构成了索罗斯所说的边缘国家-中心国家非对称的结构。
所谓的边缘国家与中心国家，首先，二者是从抽象意义、功能意义上，而不是从地理意义上来讲的。
具体来说，中心国家是资本的提供者、边缘国家是资本的需求者。
中心国家首先是美国、其次是欧洲，日本处于过渡地带。
《未来的路》进一步的讲到，能以本国货币借入资金的国家，就是中心国家。
而这些以硬通货的形式借出资金的国家，就是边缘国家。
边缘国家-中心国家非对称的结构在国际金融机构的制度设计上表现为，金融危机发生后，中心国家可以无视市场原则实行反周期的经济政策；而边缘国家此时却常常受制于苛刻的借贷条件，无法实行刺激性的政策。
美元汇率的影响因素
美元汇率的影响因素随着时代的发展，全球经济交流愈加频繁，汇率成为了国家间经济往来中的重要因素之一。
而美元作为全球储备货币，其汇率引起的影响更是不可忽视。
本文将探讨影响美元汇率的因素。
第一，经济实力和政治稳定性。
美国作为全球最大经济体之一，其经济实力是影响美元汇率的重要因素之一。
美国的产业结构、财政政策、货币政策等因素都对美元汇率产生重要影响。
此外，政治稳定性也是影响美元汇率的因素之一。
政治不稳定的国家在市场上的形象和信誉度低，而美国作为稳定的民主国家，在市场上的形象和信誉度自然要高。
第二，利率差异。
利率是影响汇率的重要因素。
美国的货币政策对全球流动性产生影响，而且美联储的利率决策也影响美元的汇率表现。
一般来说，利率水平越高的国家吸引更多来自其他国家的投资，以获得更高的收益率。
因此，利率差异会导致资金流向高利率货币的国家，引起汇率变化。
第三，国际贸易。
国际贸易是影响汇率的重要因素之一。
进口和出口都对汇率有着重大的影响。
一个国家的贸易顺差将导致其汇率升值，贸易逆差则会带来相反的结果。
美国在全球贸易中的地位和贸易收支状况对美元汇率有着重要的影响。
第四，地缘政治风险。
地缘政治风险也是影响美元汇率的因素之一。
世界上发生的一些地区冲突、自然灾害等问题都可能影响一国货币的价值。
地缘政治风险大的国家在市场上的形象和信誉度低，而美国作为一个地缘政治风险较低的国家，市场上的形象和信誉度自然要高。
综上所述，影响美元汇率的因素涵盖了政治经济、财政货币、地缘政治等多个方面。
了解这些因素对于我们认识和理解全球经济和汇率市场的走势有着重要的意义。
美元汇率波动的原因分析
美元汇率波动的原因分析
近年来，美元汇率波动频繁，引起了广泛的关注和讨论。
本文将从政治、经济和金融等方面分析美元汇率波动的原因。
一、政治因素
政治因素是导致美元汇率波动的最主要原因之一。
美国是全球最大的经济体和军事强国，在世界政治和军事事务中发挥着举足轻重的作用。
美国政府的政治决策和外交政策对全球经济和金融市场都有着重要的影响。
例如，美国政府对外开展的贸易战、制裁措施以及对中东地区的军事干预等政策，都可能对美元汇率产生较大的波动影响。
二、经济因素
经济因素也是导致美元汇率波动的重要原因。
美国作为全球最大的经济体之一，其经济运行情况对全球经济形势有着非常重要的影响。
例如，美国经济增长、通货膨胀率和利率等经济指标的变化，都可能对美元汇率产生重要的影响。
此外，美元作为全球最主要的储备货币之一，其供求关系也是影响美元汇率波动的重要因素。
三、金融因素
金融因素也是导致美元汇率波动的重要原因之一。
全球金融市场的变化和风险事件的发生，都可能对美元汇率造成较大的波动。
例如，美国加息、降息以及其他货币政策的变化，都可能对全球金融市场和汇率波动产生影响。
综上所述，美元汇率波动的原因主要包括政治、经济和金融等多方面因素。
在实际操作中，我们应该密切关注各种可能影响美元汇率波动的因素，并及时调整自己的投资和风险管理策略，以期在市场上获得更好的收益和保护资产的安全。
影响美元走势的基本因素分析
影响美元走势的基本因素分析世界外汇市场是由各国际金融中心的外汇市场构成的，这是一个庞大的体系。
目前市场上约有外汇市场30多个，其中最重要的有伦敦，纽约，巴黎，东京，瑞士，新加坡，香港等，它们各具特色并分别位于不同的国家和地区，并相互联系，形成了全球统一的外汇市场。
美元作为外汇市场一个很重要的角色，又会被哪些因素影响呢？美元在经历了近年来一系列下跌和反弹的波动后，目前又进入一个比较微妙的时期。
在美元方向不明朗的时候，投资者要准确把握投资机会是比较困难的。
因此，我们非常有必要分析一下影响美元走势的一些基本面因素。
影响美元的基本因素1、美国联邦储备银行，简称美联储（Federal Reserve Bank Fed）美国中央银行完全独立的制定货币政策，来保证经济获得最大程度的非通货膨胀增长。
Fed主要政策指标包括：公开市场运作，贴现率(Discount Rate)联邦资金利率（Fed Fundsrate）。
2、联邦公开市场委员会（F），FOMC主要负责制定货币政策，包括每年制定8次的关键利率调整公告。
FOMC共有12名成员，分别由7明政府官员，纽约联邦储备银行总裁，以及另外慈宁宫其他11个地方联邦储备银行总裁中现出的任期为一年的4名成员。
3、利率（Interest Rates），联邦资金利率（Fed Funds Rate），是最为重要的利率指标，也是储蓄机构之间相互贷款的隔夜贷款利率。
当Fed希望向市场表达明确的货币政策信号时，会宣布新的利率水平。
每次这样的宣布都会引起股票，债券和货币市场较大的动荡。
4、贴现率（Discount Rate），是商业银行因储备金等紧急情况向Fed申请贷款，Fed收取的利率。
尽管这是个象征性的利率指标，但是其变化也会表达强烈的政策信号。
贴现率一般都小于联邦资金利率。
5、30-year Treasury Bond：30年期国库券，也叫长期债券，是市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标。
美元汇率波动的影响因素分析
美元汇率波动的影响因素分析近年来，随着国际贸易的发展和全球化进程的推进，美元成为全球最主要的货币之一，其汇率波动也成为世界各国政府和企业所关注的焦点之一。
本文将从外汇市场基本原理、经济因素和政治因素三个方面分析美元汇率波动的影响因素。
1. 外汇市场基本原理外汇市场由买家和卖家组成，其价格由市场供求关系决定。
当买家需求增加时，汇率就会上涨；反之，当卖家供应增加时，汇率就会下跌。
市场供求关系受到多种因素的影响，包括经济因素、政治因素、以及市场预期等。
2. 经济因素（1）国内经济状况：国内经济状况是影响汇率的最主要因素之一。
当一个国家的经济增长率高、通货膨胀率低、债务水平合理时，其货币就会受到市场认可，汇率就会上涨。
相反，当经济增长表现疲软、通货膨胀率高、债务水平迅速增加时，市场对该国货币的信心就会下降，汇率就会下跌。
（2）利率：利率是吸引国际资本流入一个国家的关键因素之一。
当一个国家的利率水平高于其他国家时，其货币就会受到市场青睐，汇率就会走高。
因为高利率可以吸引更多的投资者来投资该国经济，而投资者需要用本国货币来购买该国货币，从而推动了该国货币的升值。
（3）贸易：贸易是推动经济增长的最主要手段之一。
当一个国家出口增加、进口减少时，其汇率就会上升。
因为出口增加意味着该国对外汇的需求增加，而进口减少则减少了该国对外汇的需求。
3. 政治因素（1）政策制定者的言论和行动：政策制定者的言论、行动对市场观感产生至关重要的影响。
例如，当美联储官员表示可能进一步加息时，市场就会对美元抱有较高的预期，进而推高美元汇率。
（2）地缘政治事件：地缘政治事件的发生对经济和金融市场均会产生巨大的影响。
例如，中美贸易争端对美元汇率产生了负面影响。
当市场预期地缘政治事件会导致货币贬值或带来其他风险时，汇率就会受到影响。
综上所述，美元汇率波动的影响因素包括经济因素、政治因素以及外汇市场基本原理。
分析这些因素，可以帮助我们更好地理解和预测美元汇率的走向，为个人和企业的投资及资金运营提供一定的参考。
美元汇率走势及影响因素分析
美元汇率走势及影响因素分析美元是这次金融危机的关键词，正是以美元为世界货币的国际货币体系日益积累的矛盾最终引爆了这场危机。
近期美元跌跌不休的走势引起了广泛的关注，一方面是因为美元目前仍是世界货币，另一方面也是因为，我们往往更关注世界货币的贬值而非升值。
一、危机后美元汇率走势(一)3月份成为美元由强转弱的分水岭金融危机肆虐之时，美元受益于避险需求，持续上扬；当危机最坏的时期过去后，美元汇率转而掉头向下。
今年3月份在时间上是一个十分明显的分水岭，自那时起，市场对于经济转好的信心开始增强，避险需求下降，风险偏好上升，美元汇率开启跌势，由强转弱，美元指数自年初至10月中旬下跌8.3％，较3月高点更是大幅回落15.6％。
(二)不同货币兑美元变动情况对比对比不同货币今年1－10月兑美元的升幅，巴西雷亚尔涨幅居前，达到近37％，较2月末低点的涨幅更是达到44％；澳元也斩获良多，涨幅接近32％，较3月低点的涨幅甚至高于巴西雷亚尔，达到47％，显示出商品货币在风险偏好上升时的典型受益走势；欧元兑美元虽然有7％的升幅，但仍低于美元指数的整体跌幅，因此可以说，欧元的涨幅尚在情理之中；日元兑美元仅有2％的微小升幅，显示出美元、日元两种货币今年以来在风险倾向上的同质性；人民币兑美元今年以来整体看几无变动，主要是因为危机时期人民币不降反升，因此现在修正需求较低。
如果对比危机前夕(2008年9月10日)至今各货币升跌幅，则会出现很大的不同：日元兑美元升值幅度最高，因为危机爆发后，资金撤离高风险高收益资产、涌向低收益资产，而日元资产无疑是当时最低收益的资产。
而当美元资产收益率随着联储降息、增加流动性等举措也走低至近似于0时，日元对美元的升势则迟滞了。
以澳元为代表的商品货币升幅接近于10％，与商品价格走势紧密相联。
欧元的升幅与美元指数的跌幅都接近5％，主要是因为欧元在美元指数的货币篮子中占据了接近60％的份额。
新兴市场货币危机前后变化并不大，但除人民币外，在形态上多经历了大跌大涨。
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货币制度不稳定中的美元操纵因素摘要霸权稳定论指出，霸权国提供公共产品乃是维持国际经济体系稳定的保证。
而本文的分析指出，当前国际货币体系中的不稳定性恰恰来自于美元霸权。
当前美元霸权的行使体现为牙买加体系下的中心－外围构架。
位于中心的美国获得了铸币税以及通货稳定的收益；而外围国家则更多地承担了通货膨胀和金融危机的成本。
这种不平衡的构架注定是不会持久的。
当前美元霸权对中国的影响包括人民币升值压力、外汇储备的效率损失和汇率风险，以及冲突美德的威胁。
中国的相应对策则包括在近期调整人民币汇率水平和人民币汇率形成机制、适当削减外汇储备的规模、将的水平控制在适度范围内。
关键词美元霸权中心－外围构架人民币汇率一、霸权稳定论与美元霸权金德尔伯格1973年在他论述30年代世界经济危机的名著《萧条中的世界1929－1939》中最早提出了霸权稳定论的思想。
他谈到，自由贸易和稳定的国际金融秩序实质上乃是公共产品，其提供既不能通过世界政府，也无法寄希望于国家间的自发合作。
若要使世界经济变得稳定，必须要有一个稳定者，且只能有一个稳定者。
随后，、和等学者从现实主义和自由主义两个角度发展了霸权稳定论。
霸权稳定论的核心思想包括第一，霸权是确保以自由市场经济为基础的国际经济秩序获得繁荣和发展的前提保证；第二，霸权国本身必须恪守自由主义的价值观念，其政府社会目标和国内权利分配必须有利于国际自由秩序；第三，霸权国在获得其经济政治霸权所带来的各项收益的同时，必须承担两项重要义务，一是提供国际公共产品以保障世界自由市场经济秩序的正常运转，二是推动更多的国家加入到全球自由市场经济体制中来；第四，竞争优势的转移、提供全球公共产品的边际成本上升和其他国家的搭便车现象，将会造成霸权的逐渐衰弱，而霸权的丧失和追逐必将导致世界政治经济的不稳定，直至新的霸权产生。
世界经济的历史似乎恰好吻合金德尔伯格的假说。
19世纪未和20世纪初是英国拥有霸权地位的时候，也正是第一次经济全球化的高潮时期；二战之后美国拥有无可挑战的霸权地位，这正是第二次经济全球化出现并达到高潮的时期。
尤其是，金德尔伯格指出，在两次世界大战之间，由于英国的霸权地位已经衰落，而新兴的美国却不愿出面提供自由贸易和稳定的国际金融秩序，因此各国陷入混乱的贸易战、货币战，世界经济由繁荣转向旷日持久的萧条。
在国际贸易领域的公共产品主要指建立在国民待遇和最惠国待遇基础上的自由开放贸易制度，在国际金融领域的公共产品主要指稳定的国际货币。
在二战之后的国际货币体系中，美元做为一种国别货币一直兼任着世界货币的角色，由此带来的美元霸权是战后国际货币金融领域的一种重要现象。
美元霸权至少能够为美国带来以下好处第一，由于美元广为其他国家接受，那么美国企业在进行对外贸易时就可以直接用美元进行结算，从而避免了外汇风险和汇兑成本，以及为了避免外汇风险而进行套期保值的成本；第二，美元走向世界为美国银行和金融机构走向世界提供了便利；第三，由于世界各国广泛使用美元，美国政府可以通过发行并输出美元来征收国际铸币税，据美国经济学家的估计，当前被外国居民、企业和政府持有的美元数量至少占到流通中美元总量的60，按照这一数字进行推算，每年美国可以向其它国家征收高达120亿美元的铸币税；第四，对于本国货币并非世界货币的国家来说，本币贬值虽然可以促进商品出口，但是却要承担外债负担增加的代价。
然而对于美国而言，由于美国的对外债务也是用美元计值的，那么美联储多发货币所导致的美元贬值则可为美国带来刺激出口和减轻外债负担的双重好处，这也被称之为国际通货膨胀税。
为了维持国际货币体系的稳定，美国在获取美元霸权的收益时必须承担相应的责任。
认为，美元霸权的建立要求美国经济必须履行以下义务一是美国必须为剩余的世界产品提供市场，以及美国需要和其他国家分享稀缺资源；二是美国必须保证资本流向可能的借方；三是在货币金融危机爆发时，美国应该扮演全球最后贷款人；四是维持全球汇率结构的稳定；五是协调各国的宏观经济政策。
在布雷顿森林体系崩溃之后，美国在履行后三项义务时已经力不从心。
20世纪80年代和90年代国际债务危机、货币危机和金融危机的频繁爆发说明美国没能很好地维持全球金融稳定；特别是在东亚金融危机中，美国财政部和没能很好地履行国际最后贷款人的责任；西方三种主要货币即美元、欧元和日元之间的汇率波动频繁，并给发展中国家带来了很大的负面影响；在协调发达国家的宏观经济政策方面，美国更多地处于自身利益的考虑例如广场协议，而在促进世界各国共同繁荣方面乏善可陈。
二、当前美元霸权的表现形式中心—外围框架在布雷顿森林体系崩溃之后，全球主要资本主义国家均实施自由浮动汇率制度，而新兴市场国家和发展中国家则选择实施管理浮动汇率制度和盯住汇率制度包括货币局制度和美元化安排。
美元依然是主要的国际储备货币和结算货币，因此依然扮演着世界货币的角色。
但是，在这一时期，全球经济的波动幅度显著增强，货币危机和金融危机频繁爆发。
国际货币体系中的不稳定性和不对称性日益突出，而这和美元霸权所导致的中心－外围构架是分不开的。
图1说明了这种美元霸权主导下的中心－外围构架。
美元依旧占据着核心位置，而位于这一构架外围的是两类国家。
一类是执行出口导向战略的国家主要是东亚国家，这些国家把美国作为最主要的出口市场，通过经常项目顺差积累了大量的美元储备，然后以购买美国国债的形式保有这些储备。
美国则通过输出美元获得了实际资源的注入，此外这些输出的美元往往又通过购买美国国债的方式流回美国国内。
另一类外围国家是欧洲国家和拉美国家包括一些国家，这些国家的投资者购买了大量由美国公司或者美国政府发行的金融资产例如股票和债券等。
美国通过出售这些金融资产，向外围国家融入了大量的真实资本，并且把这些资本运用于国内建设或者国际投资,-,,2003。
在这一构架下，国际货币体系有三大特征第一是美国的经常项目持续逆差，资本项目持续顺差，以及美国外债不断积累见图2；第二是东亚地区的经常项目持续顺差和外汇储备的不断累积见图3；第三是欧洲国家的经常项目持续逆差、资本项目持续顺差，以及储备资产基本不变。
图1美元霸权主导下的中心—外围构架图2美国净外国资产和经常项目变动情况资料来源-。
图3牙买加体系下东亚地区外汇储备累积情况资料来源-。
在这一中心－外围构架下，美国一方面从与东亚国家的贸易往来和金融往来中获得收益，另一方面从与欧洲和拉美国家的金融往来中获得的收益。
在与东亚国家的贸易往来中，第一，由于美国通过经常项目的逆差输出了大量的美元，同时向自身注入大量的实体性资源主要是商品，这既满足了国内的消费需求，又有利于维持国内物价的稳定，同时还能享受到铸币税的好处；第二，由于东亚国家积累了大量的美元储备，而它们持有美元储备的主要方式是购买美国国债，这有利于美国通过支付较低的利息为自己的经常项目逆差融资，从而避免了经常项目逆差的不可持续。
来自瑞银华宝的资料显示，截至2004年底，亚洲国家总共持有12000亿美元的美国国债其中包括大约10000亿美元的长期债券和票据，此外还持有至少10000亿美元的美国公司债券、股票以及存款，这一比例高达海外美国金融资产存量的三分之一,2005。
此外，美国财政部的资料显示，在过去3年时间里，来自亚洲的资本流入占到美国外资净流入的40％，在2004年这一比率接近50％。
因此，我们可以认为，美国迄今为止之所以还能维持国际收支平衡，在很大程度上依赖于来自东亚国家的外汇储备资金的重新注入。
在与欧洲和拉丁美洲等的第二类外围国家的往来中，美国获得了两大好处第一，金融资产的收益率平均来说低于实际投资的收益率，美国企业通过向海外出售金融资产，可以赚取这两种收益率之间的差价；第二，向海外出售金融资产，能够把投资的风险转嫁给海外的投资者。
特别是对于股票而言，股票的发行商并没有义务承诺一个确定的收益率，而且发行股票并没有还本的压力，此外股票的涨落对于股票发行公司而言并没有太大的影响如果该公司没有继续融资需要的话。
从表面上看，这一种中心—外围构架能够维持相对的稳定，但是其实这中构架具有内在的不相容性。
在这一体系下，中心国家享受了更多的收益例如铸币税和通货稳定，而外围国家则承担了更多的成本例如资源输出、通货膨胀和金融危机。
这种收益与成本的不对等分配使得外围国家日益边缘化，并且把维持系统相容性的任务过多地集中到中心国家身上。
而作为中心国家的美国，在享受美元霸权带来收益的同时，却经常拒绝履行自己维持系统相容性的责任和义务。
国际货币体系的不平衡使得全球金融体系处于不稳定状态之中，这集中体现为该体系下多次爆发的货币金融危机。
在过去25年间，大约有80-100个国家出现过金融危机斯蒂格利茨，2003。
除了1992年的英镑危机发源于处于体系中心的发达国家外，1980年代的拉美债务危机、19941995年的墨西哥金融危机和1990年代末的东南亚金融危机以及随后的俄罗斯、巴西和阿根廷的货币金融危机均发端于处于体系外围的发展中国家或新兴市场经济体。
和2001考察了金融危机的系统性和地区性问题，区分出冲击的三种传递途径外围国家→外围国家→外围国家；外围国家→中心国家→外围国家；中心国家→外围国家→外围国家。
结论为如果外围国家的危机没有触及到中心国家的资产市场，只会在外围国家发生区域性危机，不会造成波及全球的系统性危机；而中心国家出现金融危机以后，很容易通过溢出效应影响到外围国家。
一个自然的推论是货币金融危机在中心—外围国家间的危机传染具有单向特征中心国家出现危机时，外围国家成了中心国家危机的泻洪区，外围国家出现危机时，外围国家成了中心国家的桥头堡。
中心—外围式的国际货币体系使得国际金融风险逐渐在外围国家累积，金融危机频繁爆发，国际货币领域的收益与风险处于严重的不均衡状态。
在金融全球化日益加剧的背景下，如果处于外围的发展中国家发生金融危机，处于中心地位的发达国家也很难独善其身，因为金融危机可以通过贸易、金融或者预期心理等渠道进行扩散和传染。
如果位于系统中心的发达国家经济出了问题，整个国际货币体系都面临着均衡被打破的危险。
因此，美元霸权主导的中心－外围构架注定是一种过渡性的体系，国别货币充当世界货币具有内在的不稳定性。