期货从业资格考试《期货基础知识》过关必做(含历年真题)(第八章 利率期货及衍生品)【圣才出品】
期货基础知识第八章 利率期货及衍生品
第八章利率期货及衍生品1.利率上限期权又称“利率封顶”，与利率下限期权相反，期权买方在市场参考利率低于下限利率时可取得低于下限利率的差额。
（）A.正确B.错误答案:B2.交易成本中，借贷利率差成本与持有期的长度无关。
（）A.正确B.错误答案:B3.债券的基点价值是指利率每变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额。
（）A.正确B.错误答案:A4.若投机者预期未来利率水平将下降，可卖出期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。
（）A.正确B.错误答案:B5.票面利率、剩余期限、付息频率相同，但到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券其修正久期较小。
（）A.正确B.错误答案:B6.3个月欧洲美元期货属于短期利率期货品种。
（）A.正确B.错误答案:A7.利率期权的标的物一般是利率和与利率挂钩的产品，包括国债、存单等。
（）A.正确B.错误答案:A8.远期利率协议中，如果市场参照利率高于协议利率，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率的差额。
（）A.正确B.错误答案:A9.中金所5年期国债期货的可交割国债票面利率大于3%时，其转换因子大于1。
（）A.正确B.错误答案:A10.我国10年期国债期货合约的可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为10年的记账式附息国债。
（）A.正确答案:B11.中长期利率期货一般采用实物交割。
（）A.正确B.错误答案:A12.如果市场利率下降，浮动利率投资的利息收入会减少，固定利率债务的利息负担会相对加重，企业面临债务负担相对加重的风险。
通过买入利率上限期权，固定利率负债方或者浮动利率投资者可以获得市场利率与协定利率的差额作为补偿。
（）A.正确B.错误答案:B13.通常短期利率期货价格和市场利率呈反向变动。
（）A.正确B.错误答案:A14.国债期货理论价格=（现货价格+资金占用成本-利息收入）×转换因子。
（）A.正确B.错误答案:B15.在利率期货交易中，跨品种套利机会一般很少，跨期套利和跨市场套利机会相对较多。
精品课件17-2 期货从业资格考试资格考试-期货基础知识-第八章 利率期货及衍生品
17-2
第二节 国债期货及其应用
2．计算持有期间国债利息收入 AI15.1.24一15.9.11=161/365×3.42=1.5085 3．计算4月3日TF1509合约的理论价格
2013记账式附息（三期）国债为TF1509的最便宜可 交割国债，由其决定了TF1509合约的理论价格。
TF1509的理论价格=1/1.0167×（99.640+1.54811.5085）=98.0423元
第二节 国债期货及其应用
TF1503
TF1506
开仓 买入100手
卖出100手
价差1.080
平仓 卖出100手
买入100手
价差0.980
盈亏 盈利0.001×1000000×100手=10万元 价差缩小0.100
第二节 国债期货及其应用
2．跨品种套利 国债期货跨品种套利交易策略主要是利用不同期
限债券对市场利率变动的不同敏感程度而制定的。
第二节 国债期货及其应用
（二）期现套利与国债基差交易 国债期现套利是指投资者基于国债期货和现货价格的
偏离，同时买入（或卖出）现货国债并卖出（或买人）国 债期货，以期获得套利收益的交易策略。 （三）国债期货合约间套利
在国债期货交易中，跨市场套利机会一般很少。下面 介绍国债期货跨期套利、跨品种套利和期现套利三类。
第二节 国债期货及其应用
二、国债期货投机和套利 国债期货投机是指通过买卖国债期货合约，
持有多头或空头头寸，以期从期货合约价格变动 中博取风险收益的交易策略。
国债期货套利包括国债期货合约间价差套利 策略和期现套利策略两大类。
第二节 国债期货及其应用
（一）多头策略和空头策略 若投资者预期市场利率下降，或者预期一定有效期内
2023年-2024年期货从业资格之期货基础知识通关考试题库带答案解析
2023年-2024年期货从业资格之期货基础知识通关考试题库带答案解析单选题（共45题）1、下列关于国内期货市场价格的描述中，不正确的是（）。
A.集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价格为开盘价B.收盘价是某一期货合约当日最后一笔成交价格C.最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格D.当日结算价的计算无须考虑成交量【答案】 D2、套期保值交易的衍生工具不包括()。
A.期货B.期权C.远期D.黄金【答案】 D3、TF1509合约价格为97．525，若其可交割债券2013年记账式附息(三期)国债价格为99．640，转换因子为1．0167，则该国债的基差为（）。
A.99.640-97.525=2.115B.99.640-97.525×1.0167=0.4863C.99.640×1.0167-97.525=3.7790D.99.640÷1.0167-97.525=0.4783【答案】 B4、假设沪铜和沪铝的合理价差为32500元/吨，表1所列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（）。
A.②B.③C.①D.④【答案】 A5、某新客户存入保证金10万元，8月1日开仓买入大豆期货合约40手（每手10吨），成交价为4100元/吨。
同天卖出平仓大豆合约20手，成交价为4140元/吨，当日结算价为4150元/吨，交易保证金比例为5%。
则该客户的持仓盈亏为（）元。
A.1000B.8000C.18000D.10000【答案】 D6、我国10年期国债期货合约要求可交割国债为合约到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超过（）年。
A.5；10B.6；15C.6.5；10.25D.6.5；15【答案】 C7、某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手（10吨/手），成交价为3535元/吨，当日结算价为3530元/吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%。
该客户当日交易保证金为（）元。
2023年期货从业资格证(期货基础知识)练习题及答案内部版
2023年期货从业资格证（期货基础知识）练习题及答案内部版一、单选题1、以下关于利率期货的说法，正确的是（）。
A.中金所国债期货属于短期利率期货品种B.欧洲美元期货属于中长期利率期货品种C.中长期利率期货一般采用实物交割D.短期利率期货一般采用实物交割2、下列（）策略所涉及的两种期权的买卖方向相同。
A.跨式套利B.垂直套利C.水平套利D.转换套利3、（）是期权买方行权时，买卖双方交割标的物所依据的价格。
A.权利金B.执行价格C.合约到期日D.市场价格4、关于债券价格涨跌和到期收益率变动之间的关系，正确的描述是( )OA.到期收益率下降100bp导致债券价格上升的幅度，小于到期收益率上升IoObP导致债券价格下降的幅度B.到期收益率下降100bp导致债券价格上升的幅度，大于到期收益率上升100bP导致债券价格下降的幅度C.到期收益率下降100bp导致债券价格上升的幅度，小于到期收益率上升IOobP导致债券价格下降的比例D.到期收益率下降100bp导致债券价格上升的幅度，与到期收益率上升IOobP导致债券价格下降的幅度相同5、下列期货交易中经常以实物交割的是( )。
A.商品期货B.利率期货C.股指期货D.汇率期货【答案】1-5：CABBA二、多选题1、当预测期货价格将下跌，下列期权交易中正确的是（）。
A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.买入看跌期权D.卖出看跌期权2、影响玉米价格走势的政策包括（）等。
A.农业政策B.自然因素C.进出口贸易政策D.经济景气度、外汇3、沪深300指数期权仿真交易合约的交易时间包括（）。
A.上午09：15-11：30B.上午09：30-11：30C.下午13：30-15：00D.下午13：00-15：154、常见的确定套期保值（对冲）合约数量的方法有（）。
A.面值法B.修正久期法C.基点价值法D.比例法5、下列哪几项属于期货投机的原则？（）A.充分了解期货合约B.制订交易计划C.确定赢利目标和亏损程度D.确定投入的风险资本【答案】1、BC2、AC3、AD4、ABC5、ABCD。
2024年期货从业资格之期货基础知识通关考试题库带答案解析
2024年期货从业资格之期货基础知识通关考试题库带答案解析单选题（共45题）1、根据股指期货理论价格的计算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000 [1+(5％-1％)×3／12]=3030(点)，其中：T-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的单位显然就是年了；S(t)为t时刻的现货指数；F(t，T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格(以指数表示)；r为年利息率；d为年指数股息率。
A.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.2403【答案】 A2、在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能（）。
A.买入玉米期货合约B.卖出玉米期货合约C.进行玉米期转现交易D.进行玉米期现套利【答案】 B3、2015年2月15日，某交易者卖出执行价格为6.7522元的CME欧元兑人民币看跌期货期权（美式），权利金为0.0213元，对方行权时该交易者（）。
A.卖出标的期货合约的价格为6.7309元B.买入标的期货合约的成本为6.7522元C.卖出标的期货合约的价格为6.7735元D.买入标的期货合约的成本为6.7309元【答案】 D4、某投资者在2月份以500点的权利金买进一张5月份到期执行价格为21000点的恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买进一张5月到期执行价格为20000点的恒指看跌期权。
则该投资者的买入看涨期权和买入看跌期权盈亏平衡点分别为（）。
（不计交易费用）A.20500点；19700点B.21500点；19700点C.21500点；20300点D.20500点；19700点【答案】 B5、下列不属于影响期权价格的基本因素的是()。
A.标的物市场价格B.执行价格C.无风险利率D.货币总量【答案】 D6、交易者在1520点卖出4张S&P500指数期货合约，之后在1490点全部平仓，已知该合约乘数为250美元，在不考虑手续费的情况下，该笔交易（）美元。
2024年期货从业资格之期货基础知识高分通关题型题库附解析答案
2024年期货从业资格之期货基础知识高分通关题型题库附解析答案单选题（共45题）1、芝加哥期货交易所于（）年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。
A.1848B.1865C.1876D.1899【答案】 B2、根据以下材料，回答题A.熊市套利B.牛市套利C.跨品种套利D.跨市套利【答案】 D3、国际市场最早产生的金融期货品种是（）。
A.外汇期货B.股票期货C.股指期货D.利率期货【答案】 A4、看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得（）。
A.相关期货的空头B.相关期货的多头C.相关期权的空头D.相关期权的多头【答案】 B5、在我国，4月27日，某交易者进行套利交易同时买入10手7月铜期货合约、卖出20手9月铜期货合约、买入10手11月铜期货合约；成交价格分别为35820元/吨、36180元/吨和36280元/吨。
5月10日对冲平仓时成交价格分别为35860元/吨、36200元/吨、36250元/吨时，该投资者的盈亏情况为（）。
A.盈利1500元B.亏损1500元C.盈利1300元D.亏损1300元【答案】 B6、某厂商在豆粕市场中，进行买入套期保值交易，基差从250元／吨变动到320元／吨，则该厂商（）。
A.盈亏相抵B.盈利70元／吨C.亏损70元／吨D.亏损140元／吨【答案】 C7、在进行蝶式套利时，投机者必须同时下达（）个指令。
A.1B.2C.3D.4【答案】 C8、在6月1日，某美国进口商预期3个月后需支付进口货款5亿日元，目前的即期市场汇率为USD／JPY=146．70，期货市场汇率为JPY／USD=0．006835，该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多的美元来兑换成日元，就在CME外汇期货市场买入40手9月到期的日元期货合约，进行多头套期保值，每手日元期货合约代表1250万日元。
9月1日，即期市场汇率为USD／JPY=142．35，期货市场汇率为JPY／USD=0．007030，该进口商进行套期保值，结果为（）。
233期货从业资格基础考试讲义第8章
第八章利率期货大纲要求第一节利率期货概述主要掌握：利率期货概念、标的及种类；利率期货的产生和发展；利率期货价格波动影响因素；国际期货市场主要利率期货合约。
第二节利率期货的报价与交割主要掌握：美国市场短期利率期货报价方式；美国市场中长期利率期货的报价与交割。
第三节利率期货交易主要掌握：利率期货套期保值交易策略及应用；利率期货投机与套利交易。
历年考情有一定量单选题、多选题和判断题，计算题及综合题1-2道（主要集中在利率期货报价及交易结果计算及分析），本章难度较大（难点是利率期货报价），以理解为主，涉及记忆的知识内容较少，占分比值大概为5-8分左右。
第一节利率期货概述利率期货——以利率类金融工具为标的物的期货合约。
利率期货交易——利率期货合约的买卖。
第一节利率期货概述一、利率与利率期货（一）利率和利率类金融工具1．利率和基准利率。
（新增知识内容）◆利率——定时期内利息与本金的比率，通常用百分比表示。
◆基准利率——金融市场上具有普遍参照作用和主导作用的基础利率。
◆人民币基准利率——中国人民银行发布的商业银行和其他金融机构的系列存贷款的指导性利率◆美元基准利率——美国联邦储备委员会（Federal Reserve Board）发布的联邦基金利率。
第一节利率期货概述2．与利率期货相关的金融工具。
（1）欧洲美元（Eurodo11ar）A、欧洲美元：一切存放于美国境外的非美国银行或美国银行设在境外的分支机构的美元存款。
B、欧洲美元存单特指有固定存款期限的大额美元存单存款期限一般为3个月或6个月存款者主要是各种大公司、各国中央银行、经纪公司和个人第一节利率期货概述（2）欧洲银行间欧元利率（RIBOR）1999年1月1日起，欧元区各国的银行同业间资金存放、划拨、债券发行和交易、外汇市场交易、股票发行和交易等都开始使用欧元。
各国的同业拆借利率也不复存在了，取而代之的是欧洲银行间欧元利率。
第一节利率期货概述（3）美国国债A、短期国债——偿还期限不超过1年付息方式：采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。
2023年期货从业资格之期货基础知识高分通关题型题库附解析答案
2023年期货从业资格之期货基础知识高分通关题型题库附解析答案单选题（共20题）1、基差交易是指企业按某一()加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。
A.期货合约价格B.现货价格C.双方协商价格D.基差【答案】 A2、对于多头仓位，下列描述正确的是（）。
A.历史持仓盈亏=(当日开仓价格-开场交易价格)持仓量B.历史持仓盈亏=(当日平仓价格-上一日结算价格)持仓量C.历史持仓盈亏=(当日结算价格-上一日结算价格)持仓量D.历史持仓盈亏=(当日结算价-开仓交易价格)持仓量【答案】 C3、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元／吨，卖出平仓时的基差为-50元／吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。
A.盈利3000元B.亏损3000元C.盈利l500元D.亏损1500元【答案】 A4、一张3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为350美分/蒲式耳，权利金为35美分/蒲式耳，其内涵价值为（）美分/蒲式耳。
A.30B.0C.-5D.5【答案】 A5、大连商品交易所成立于（）。
A.1993年2月28日B.1993年5月28日C.1990年10月12日D.2006年9月8日6、期货交易所规定，只有（）才能入场交易。
A.经纪公司B.生产商C.经销商D.交易所的会员【答案】 D7、下列蝶式套利的基本做法，正确的是（）。
A.买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和B.先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和C.卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入和卖出合约数量之和D.先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份买入和卖出合约数量之和8、期货交易是从（）交易演变而来的。
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第八章利率期货及衍生品
第一节利率期货及其价格影响因素
一、单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内）
1．以下关于利率期货的说法，正确的是（）。
[2017年7月真题]
A．欧洲美元期货属于中长期利率期货
B．目前国内上市的国债期货属于中长期利率期货品种
C．中长期利率期货一般采用现金交割
D．短期利率期货一般采用实物交割
【答案】B
【解析】A项，欧洲美元期货属于短期利率期货；C项，中长期利率期货品种一般采用实物交割；D项，短期利率期货一般采用现金交割。
2．投资者持有债券组合，可以利用（）对其组合进行风险管理。
[2017年3月真题]
A．股指期货
B．外汇期货
C．股票期货
D．利率期货
【答案】D
【解析】以短期利率（货币资金）、存单、债券、利率互换等利率类金融工具或资产为期货合约交易标的的期货品种称为利率期货。
投资者可以利用利率期货管理和对冲利率变动引起的价格风险。
3．在其他因素不变时，中央银行实行紧缩性货币政策，理论上国债期货价格（）。
[2017年7月真题]
A．趋涨
B．涨跌不确定
C．趋跌
D．不受影响
【答案】C
【解析】影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。
紧缩性的货币政策是通过削减货币供应增长速度来降低总需求，在这种政策下，取得信贷资金较为困难，市场利率将上升，因而，国债期货价格将下跌。
4．中国金融期货交易所国债期货的报价中，报价为“95.335”意味着（）。
[2015年9月真题]
A．面值为100元的国债期货价格为95.335元，含有应计利息
B．面值为100元的国债，收益率为4.665%
C．面值为100元的国债期货价格为95.335元，不含应计利息
D．面值为100元的国债，折现率为4.665%
【答案】C
【解析】中金所的国债期货的报价采用价格报价法，按照百元面值国债的净价报价（不含持有期利息），价格采用小数点后十进位制。
“95.335”的报价意味着面值为100元的国债价格为95.335元，为不含持有期利息的交易价格。
5．芝加哥商业交易所（CME）的3个月期国债期货合约规定，合约标的为1张面值为1000000美元的3个月美国短期国债，以指数方式报价，指数的1个基点代表（）美元。
[2015年5月真题]
A．250
B．1000
C．100
D．25
【答案】D
【解析】1个基点是指数的1%，即0.01，代表的合约价值为：1000000×0.01%×3/12＝25（美元）。
6．芝加哥期货交易所（CBOT）面值为10万美元的长期国债期货合约的报价为98－08，则意味着期货合约的交易价格为（）美元。
[2015年5月真题]
A．98250
B．98500
C．98800
D．98080
【答案】A
【解析】98－08代表的价格为：98＋8/32＝98.25美元。
对应合约价格为98.25×100000/100＝98250美元。
7．某投资者买入3个月欧洲美元期货合约10手（合约规模为100万美元），当价格上升150基点时平仓，若不计交易成本，该投资者的盈利为（）美元。
[2015年3月真题]
A．75000
B．37500
C．150000
D．15000
【答案】B
【解析】1个基点为报价的0.01，即25美元，该投资者收益为150基点/手，故总盈利＝25×150×10＝37500（美元）。
8．10月20日，某投资者预期未来的市场利率水平将会下降，于是以97.300价格买入10手12月份到期的欧洲美元期货合约；当期货合约价格涨到97.800时，投资者以此价格平仓，若不计交易费用，投资者该笔交易的盈亏状况为（）。
[2015年3月真题] A．盈利1250美元/手
B．亏损1250美元/手
C．盈利500美元/手
D．亏损500美元/手
【答案】A
【解析】芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约的最小变动价位为1/4个基点（1个基点是指数的1%，即0.01，代表的合约价值为1000000×0.01%×3/12＝25（美元），题中投资者低买高卖收益为50点/手（97.8-97.3＝0.5），即盈利25×50＝1250（美元/手）。
9．一般地，当其他因素不变时，市场利率下跌，利率期货价格将（）。
[2014年11月真题]
A．先上涨，后下跌
B．下跌
C．先下跌，后上涨
D．上涨
【答案】D
【解析】短期利率期货价格通常和市场利率呈反向变动。
影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。
10．美国政府短期国债通常采用（）。
[2014年11月真题]
A．贴现方式发行，到期还本付息
B．分期付息，到期还本
C．按面值发行，到期一次还本付息
D．贴现方式发行，到期按面值兑付
【答案】D
【解析】短期国债采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。
附息国债的付息方式是
在债券期满之前，按照票面利率每半年（或每年、每季度）付息一次，最后一笔利息在期满之日与本金一起偿付。
11．芝加哥商业交易所（CME）面值为100万美元的3个月期国债期货，当成交指数为98.56时，其年贴现率是（）。
[2012年5月真题]
A．0.36%
B．1.44%
C．8.56%
D．5.76%
【答案】B
【解析】短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月银行间欧元拆借利率期货的报价。
两者均采用指数式报价，用100减去不带百分号的年利率报价。
当成交指数为98.56时，利率为100%－98.56%＝1.44%。
12．芝加哥商业交易所（CME），3个月面值100万美元的国债期货合约，成交限额指数为93.58时，成交价格为（）美元。
[2010年5月真题]
A．93580
B．935800
C．983950
D．98390
【答案】C
【解析】芝加哥商业交易所短期国债采用以100减去不带百分号的年贴现率方式报价，。