财务管理学习题及答案 (1)
财务管理学(第五版)教材课后习题答案
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企业财务战略是主要涉及财务性质的战略因此属于企业财务管理的范畴它主要考虑财务领域全局性长期性和导向性的重大谋划问题并以此与传统意义上的财务管理相区别企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件对企业财务资源进行长期的优化配置安排为企业的财务管理工作把握全局谋划一个长期的方向来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现这对企业的财务管理具有重要的意义财务战略受到企业文化和价值观的重要影响企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识按财务管理的职能领域财务战略可以分为投资战略筹资战略营运战略和股利战略投资战略投资战略是涉及企业长期重大投资方向的战略性筹划企业重大的投资行业投资企业投资项目等筹划属于投资战略问题筹资战略筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划企业重大的首次发行股票增资发行股票发行大笔债券与银行建立长期性合作关系等战略性筹划属于筹资战略问题营运战略营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划企业重大的营运资本策略与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划属于营运战略问题股利战略股利战略是涉及企业长期重大分配方向的战略性筹划企业重大的留存收益方案股利政策的长期安排等战略性筹划属于股利战略问题根据企业的实际经验财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略稳健型财务战略防御型财务战略和收缩型财务战略扩张型财务战略扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模全部或大部分保留利润大量筹措外部资本稳健型财务战略稳健型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模保留部分利润内部留利与外部筹资结合防御型财务战略防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平维持现行的股利政策收缩型财务战略收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模分发大量股利减少对外筹资甚至通过偿债和股份回购归还投资ghi分析法的原理就是在对企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上对有关因素进行归纳分析评价企业外部的财务机会与威胁企业内部的财务优势与劣势并将它们两两组合为四种适于采用不同综合财务战略选择的象限从而为财务战略的选择提供参考方案ghi分析主要应用在帮助企业准确找到与企业的内部资源和外部环境相匹配的企业财务战略乃至企业总体战略方面运用ghi分析法可以采ghi分析图和ghi分析表来进行从而为企业财务战略的选择提供依据答
财务管理学试题库全 含答案
1我国财务管理的最优目标是（）。
A.企业价值最大化2企业同其所有者的财务关系是（）。
A.经营权与所有权的关系4企业同其被投资者的财务关系反映的C投资与被投资关系6根据财务目标的多元性，可以把财务目标分为（）。
A.主导目标和辅助目标7A.8将A.9用（D10A.11A12A.13B114A.15A.16A.经营成果17现金流量表中的现金不包括（）。
A.长期债券投资18下列财务比率反映企业短期偿债能力的是（）。
A.现金流量比率19下列财务比率反映企业营运能力的是（）。
A.存货周转率20下列经济业务能使企业速动比率提高的是（）。
A.销售产品21下列经济业务不会影响流动比率的是（）。
A.用现金购买短期债券22下列经济业务能影响到企业的资产负债率的是（）。
A.接受所有者以固定资产的投资23企业的筹资渠道有（）。
A.国家资本24企业的筹资方式有（）。
A.融资租赁，资产周，资产周转率为 2.88，若两年的权益乘数不变，则今年的权益净利率的变动趋势为（）A.上升37下列公式中不正确的是（）。
A.权益乘数=1/负债权益比38在杜邦财务分析体系中，假设其他情况相同，下列说法错误的是（）。
A.权益乘数越大，资产净利率越大39某公司年末会计报表上的部分数据为：流动负债60万元，流动比率2，速动比率1.2，销售成本100万元，年初存货52万元，则本年度存货周转率为（）。
B.2次40下列各项中能使企业的实际变现能力大于财务报表所反映的变现能力是（）。
A.未使用的银行贷款限额41关于财务管理，下列说法不正确的是（财务管理具有独立性，与其他的管理没有关系42财务管理的对象是（）。
A.43A.44A.B.C.D.45A.B.C.D.46A.B.C.D.47A.B.C.D.48A.B.C.企业和职工D.职工和债权人49关于企业和所有者的关系的说法不正确的是（B）。
A.委托和受托关系B.两者的利益完全一致，没有矛盾C.两者的利益不完全一致，有时会产生矛盾D.所有者可能是国家，法人，个人或外商。
财务管理学(第五版)教材课后习题答案
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预期收益率的计算
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财务管理学习题与答案解析
《企业财务管理学》练习题及参考答案一、练习题：1．甲公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款单利利率为12％。
要求：按单利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。
2．乙公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款复利利率为10％。
要求：按复利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。
3．丙公司2001年和2002年年初对C设备投资均为60000元，该项目2003年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益均为50 000元；银行存款复利利率为8％。
已知：(F／A，8％，3)＝3.2464，(P／A，8％，3)＝2.5771。
要求：按年金计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值。
4．某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8％，问此人是否能按其计划借到款项? 已知：(P／A，7％，10)＝7.0236，(P／A，8％，10)＝6.7101。
5．某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示：市场状况概率年预期收益（万元）甲公司乙公司丙公司良好一般较差0.30.50.2402055020-580-20-30要求：(1)计算三家公司的收益期望值；(2)计算各公司收益期望值的标准离差；(3)计算各公司收益期望值的标准离差率；(4)假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理做出选择。
6．振兴公司发行5年期的债券，面值为1000元，付息期为1年，票面利率为10％。
财务管理学课后习题答案
《财务管理学》练习及答案第二章财务分析一、单项选择题1．下列各项中，可能不会影响流动比率的业务是( )。
A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款2．在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。
A．净资产收益率 B．总资产周转率 C．总资产净利率 D．营业净利率3．在流动比率为1.5时，赊购原材料l0 000元，将会（）。
A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．不影响流动比率 D．增大或降低流动比率4．下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是( )。
A．以固定资产对外投资(按账面价值作价) B．用现金购买债券C．接受所有者投资转入的固定资产 D．收回应收账款5．已获利息倍数指标中的利息费用主要是指( )。
A．只包括银行借款的利息费用 B．只包括固定资产资本化利息C．只包括财务费用中的利息费用，不包括固定资产资本化利息D．既包括财务费用中的利息费用，又包括计入固定资产的资本化利息6．某公司流动比率下降，速动比率上升，这种变化可能基于（）。
A．倾向于现金销售，赊销减少 B．应收账款的收回速度加快C．存货有所下降 D．存货有所增加7．在公司流动比率小于1时，赊购商品一批，将会( )。
A．流动比率下降 B．降低营运资金 C．流动比率上升 D．增大营运资金8．下列各项经济业务中会使流动比率提高的经济业务是( )。
A．购买股票作为短期投资 B．现销产成品C．从银行提取现金 D．用存货进行对外长期投资9．产权比率与权益乘数的关系为( )。
A．11产权比率＝－权益乘数 B．产权比率＝1＋权益乘数C．1权益乘数＝1－产权比率 D．权益乘数＝1＋产权比率二、多项选择题1．财务分析的方法主要有( )。
A．比较分析法 B．比率分析法 C．趋势分析法 D．因素分析法2．影响速动比率的因素有( )。
A．应收账款 B．存货 C．应收票据 D．短期借款3．下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（）。
财务管理学第六版人大课后答案思考题（第一章）
第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
财务管理学习题集与参考答案解析
财务管理学习题20141120第1、2章一、单项选择题1、企业财务管理的容包括（）的管理。
A、筹资、投资、营运资金、收益分配；B、筹资、投资、营运资金；C、筹资、投资、利润分配；D、筹资、投资、经营活动、利润分配。
2、一个自然人投资，财产为投资人个人所有的企业属于（）。
A、合伙制企业；B、个人独资企业；C、有限责任公司；D、股份。
3、企业与所有者之间的财务关系反映着（）。
A、依法纳税的关系；B、债权与债务关系；C、支付劳动报酬的关系；D、经营权与所有权的关系。
4、下列哪种类型的企业存在着双重纳税的问题（）。
A、业主制企业；B、合伙制企业；C、股份制公司；D、个人独资企业。
5、企业参与救助灾害活动体现了下列哪项财务管理目标（）。
A、股东财富最大化；B、利润最大化；C、利润率最大化；D、企业履行社会责任。
6、《财务管理》教材采纳的财务管理目标是（）。
A、总产值最大化；B、利润率最大化；C、股东财富最大化；D、利润最大化。
7、企业的现金流量是按照（）原则来确定的。
A、现金收付实现制；B、权责发生制；C、应收应付制；D、收入与支出相匹配。
8、下列哪些关系属于企业与职工之间的关系（）。
A、向职工支付工资；B、向银行支付借款利息；C、向其他单位投资；D、交纳所得税。
9、企业用自有资金购买生产用设备属于（）。
A、对外投资；B、对投资；C、筹资活动；D、收益分配活动。
10、股东委托经营者代表他们管理企业，为实现股东目标而努力，但经营者与股东之间的目标并不完全一致。
经营者在工作中偷懒，增加自己的闲暇时间，这种现象在委托代理理论中被称为（）。
A、道德风险；B、逆向选择；C、部人控制；D、管理层收购。
11、下列哪种企业组织形式是现代经济生活中主要的企业存在形式（）。
A、业主制企业；B、个人独资企业；C、合伙制企业；D、公司制企业。
12、下列哪项属于公司制企业的缺点（）。
A、筹资困难；B、投资者对企业承担无限责任；C、生产期较短；D、容易出现双重课税问题。
《财务管理学》 荆新 王化成 课后习题答案中国人民大学出版社
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
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《企业财务管理学》练习题及参考答案一、练习题：1．甲公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款单利利率为12％。
要求：按单利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。
2．乙公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款复利利率为10％。
要求：按复利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。
3．丙公司2001年和2002年年初对C设备投资均为60000元，该项目2003年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益均为50 000元；银行存款复利利率为8％。
已知：(F／A，8％，3)＝3.2464，(P／A，8％，3)＝2.5771。
要求：按年金计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值。
4．某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8％，问此人是否能按其计划借到款项? 已知：(P／A，7％，10)＝7.0236，(P／A，8％，10)＝6.7101。
5．某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示：市场状况概率年预期收益（万元）甲公司乙公司丙公司良好一般较差0.30.50.2402055020-580-20-30要求：(1)计算三家公司的收益期望值；(2)计算各公司收益期望值的标准离差；(3)计算各公司收益期望值的标准离差率；(4)假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理做出选择。
6．振兴公司发行5年期的债券，面值为1000元，付息期为1年，票面利率为10％。
要求：(1)计算市场利率为8％时的债券发行价格；(2)计算市场利率为12％时的债券发行价格。
7．某企业按年利率10％从银行借人款项100万元，银行要求企业按贷款额的15％保持补偿性余额，试计算该项贷款的实际利率。
8．某企业1996年至2000年的销售量和资金需要量的历史资料如下表所示。
假定2001年的销售量预计为320件。
年度销售量(x件) 资金需要量(y元) XY X21996 1997 1998 1999 200040160120802001200024000270002200040000480000384000032400001760000800000016002560014400640040000N＝5 ∑x＝600 ∑Y＝125 000 ∑xy＝17320000 ∑X2＝88000 要求：按资金习性分析法预测2001年的资金需要量。
9．某公司采用融资租赁方式于2001年年初租人一台设备，价款为200000元，租期4年，租期年利率10％。
(P／A，10％，3)＝2.487，(P／A，10％，4)＝3.170。
要求：(1)计算每年年末支付租金方式的应付租金；(2)计算每年年初支付租金方式的应付租金；(3)试分析二者的关系。
10．某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：(1)立即付款，价格为9630元；(2)30天内付款，价格为9750元；(3)31天至60天内付款，价格为9870元；(4)61天至90天内付款，价格为10000元。
假设银行短期借款利率为15％，每年按360天计算。
要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的日期和价格。
11．星海公司2000年12月31日的资产负债表如下表：星海公司简要资产负债表2000年12月31日单位：元资产负债与所有者权益现金 6000 应收账款 18000 存货 28000 固定资产净值 48000 应付账款 18000 应付票据 12000 长期借款 20000 实收资本 40000 留存收益 10000资产合计 100000 负债与所有者权益合计 100000该公司2000年度的销售收人为160000元，但固定资产生产能力已经饱和，若增加收入需增加固定资产投资。
税后销售利润率为10％，其中60％净利润分配给投资者。
预计2001年销售收入将提高到200000元，计提折旧额为4000元。
试确定该公司2001年需从外界追加资金量为多少(假定2001年与2000年的税后销售利润率和利润分配政策均相同)。
12．某公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1 000万元，溢价发行，实际发行价格为面值的110％，票面利率为10％，每年末付一次利息，筹资费率为5％，所得税率为33％。
要求计算该债券的成本。
13．某企业向银行借人一笔长期借款，借款年利率为12％，借款手续费率0．2％，所得税率为33％。
要求计算该银行借款成本。
14．某公司按面值发行1000万元优先股，筹资费率为3％，年股利率为11％，所得税率为33％。
要求计算该优先股成本。
15．ABC公司发行普通股股票2000万元，筹资费用率6％，第一年末股利率为12％，预计股利每年增长2％，所得税率为33％。
要求计算该普通股成本。
16．某公司留存收益100万元，上一年公司对外发行普通股的股利率为12％，预计股利每年增长率3％。
要求计算该公司留存收益成本。
17．华光公司资金总额为600万元，负债比率为40％，负债利息率为10％。
每年支付4万元的优先股股利，所得税率为33％。
2000年公司实现息税前利润70万元。
要求计算该公司2001年的财务杠杆系数。
18．某公司2000年实现销售收入300万元，变动成本总额为150万元，固定成本为80万元，利息费用为10万元。
要求计算该公司2001年经营杠杆系数。
19．某公司2000年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。
公司负债60万元，年利息率为12％，每年支付优先股股利10万元，所得税率为33％。
要求：(1)计算2000年边际贡献；(2)计算2000年息税前利润总额；(3)计算该公司2001年复合杠杆系数。
20．某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。
公司拟扩大筹资规模，有两备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；一是平价发行公司债券750万元。
若公司债券年利率为12％，所得税率为30％。
要求：(1)计算两种筹资方式的每股利润无差异点；(2)如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案做出择优决策。
21．新发公司拟筹资1 000万元，现有甲、乙两个备选方案。
有关资料如下表所示：筹资方式甲方案乙方案筹资额(万元) 资金成本筹资额(万元) 资金成本长期借款债券普通股2003005009％10％12％1802006209％10.5％12％合计1000 l000 要求：确定该公司的最佳资金结构。
22．已知某固定资产投资项目的有关资料如下：年数012345合计净现金流量－500200100100200100200复利现值系数10.892860.797190.711780．635520.56743－累计净现金流量折现的净现金流量要求：(1)将上表的空白处填上数字(保留全部小数)。
(2)计算该项目的静态投资回收期(PP)。
(3)列出该项目的下列指标：①原始投资额；②项目计算期；③净现值。
(4)根据净现值指标评价该项目的财务可行性(说明理由)。
23．已知某长期投资项目建设期净现金流量为：NCP0＝-500万元， NCF1＝-500万元，NCP2＝0；第3-12年的经营净现金流量NCP3－12＝200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10％。
要求：计算该项目的下列指标：(1)原始投资额；(2)终结点净现金流量；(3)静态投资回收期：①不包括建设期的回收期；②包括建设期的回收期。
(4)净现值(NPV)。
24．某长期投资项目累计的净现金流量资料如下：年数0 1 2 3 ... 6 7 (15)累计的净现金流量-100 -200 -200 -180 …-20 +20 …+500要求：(1)计算该项目的静态投资回收期；(2)说明该项目的建设期、投资方式和经营期。
25．某工业投资项目的A方案如下：项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。
全部投资的来源均为自有资金。
该项目建设期为2年，经营期为10年。
除流动资金投资在项目完工时(第2年末)投入外，其余投资均于建设起点一次投入。
固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值；无形资产从投资年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次收回。
预计项目投产后，每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为33％，该项目不享受减免所得税的待遇。
要求：(1)计算该项目A方案的下列指标：①项目计算期；②固定资产原值；③固定资产年折旧；④无形资产投资额；⑤无形资产年摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦经营期每年营业利润；⑧经营期每年净利润。
(2)计算该项目A方案的下列净现金流量指标：①建设期各年的净现金流量；②投产后1至10年每年的经营净现金流量；③项目计算期期末回收额；④终结点净现金流量。
(3)按14％的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为+145万元，请据此评价该方案的财务可行性。
(4)该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为。
年，经营期不变，其净现金流量为：NCP0=-700万元，NCF1-10=161.04万元。
请计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该方案的财务可行性。
(5)利用年等额净回收额法进行投资决策，在A、B方案中选出较优的方案。
（计算结果保留两位小数）26．无风险证券的报酬率为7％，市场证券组合的报酬率为13％。
要求：(1)计算市场风险报酬率为多少；(2)如果某一投资计划的β系数为0.8，其短期的报酬率为12％，是否应该投资；(3)如果某证券的必要报酬率是16％，则其β系数是多少。
27．广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，基年股利为8元，估计年股利增长率为4％，该公司期望的收益率为12％。
要求：计算该股票的价值。
28．某公司的普通股基年股利为6元，估计年股利增长率为6％，期望的收益率为15％，打算两年以后转让出去，估计转让价格为30元。
要求：计算普通股的价值。
29．某企业于1997年3月8日投资850元购进一张面值1000元，票面利率8％，每年付息一次的债券，并于1998年3月8日以900元的价格出售。