顺鑫农业投资分析报告
顺鑫农业2020年三季度财务分析结论报告
顺鑫农业2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为负10,330.84万元，与2019年三季度的2,412.23万元相比，2020年三季度出现较大幅度亏损，亏损10,330.84万元。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
在营业收入有所扩大的同时，出现了较大幅度的经营亏损，企业以亏损换市场的战略面临市场竞争的严峻考验。
二、成本费用分析2020年三季度营业成本为221,400.83万元，与2019年三季度的188,296.89万元相比有较大增长，增长17.58%。
2020年三季度销售费用为33,840.47万元，与2019年三季度的17,610.88万元相比有较大增长，增长92.16%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。
2020年三季度管理费用为19,485.31万元，与2019年三季度的19,503.72万元相比变化不大，变化幅度为0.09%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为6.72%，与2019年三季度的7.37%相比有所降低，降低0.65个百分点。
但并没有带来经济效益的明显提高，要注意控制管理费用的必要性。
2020年三季度财务费用为3,487.2万元，与2019年三季度的2,507.11万元相比有较大增长，增长39.09%。
三、资产结构分析2020年三季度存货占营业收入的比例明显下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，顺鑫农业2020年三季度是有现金支付能力的，其现内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
顺鑫农业(000860)价值分析资料 (1)
寻找拐点型公司拐点公司包括困境反转和非困境突破2种类型。
困境反转是指一家优秀的公司因为一些特殊的原因导致公司突然一蹶不振或长期萎靡，出现困境的原因可以是新的颠覆性技术出现、或是自身经营的失误、或是被激烈的竞争打垮等等。
这类公司在深陷困境的时候，股价往往出现大幅的下跌，而投资的机会也就出现在股价极度低迷之时，因为市场经常会以最悲观的预期给公司定价，只要公司足够优秀，度过了困境，业绩出现了反转，那么股价此后就会出现反转。
非困境突破是指一家已经成熟的低成长企业打破自身发展的瓶颈，再创高成长之路，经营突破的原因可能是技术上的量变到质变，研发的新品打开了市场，或是公司不断的收购兼并使得自己越做越大，或是管理层更换后企业的治理和经营效率大幅提升等等。
这类公司在突破之前股价和估值会稳定在一个合理的区间（估值一般不高），一旦公司出现拐点，那么公司业绩和估值会呈现戴维斯双击的特征。
在这里我们主要讨论困境反转类的公司，因为非困境突破类的公司往往无法总结出综合性规律，需要单独的对具体公司进行分析。
困境反转公司有很多种类型，比如彼得林奇投资的核电站公司就是黑天鹅事件导致的困境（由于短时间市场舆论的导向，很容易把出现黑天鹅事件的公司估值打得一文不值，但事实往往没我们预料的那么严重，黑天鹅也成了最佳的买点），一些周期股也是典型的困境反转类公司。
不过大多数困境反转的公司和周期股不同，他们往往不会伴随经济周期的复苏而复苏。
因为国企/国资改革是未来几年股市中的重头戏，所以接下去我将以困境反转的国企作为例子，分析一下如何选择在潜在困境反转的公司中寻找满足“三好”条件股票。
大部分有优秀基因的国企基本都有如下特征：从企业经营治理等各种角度看，问题很多，但企业都有一个巨大的优点：资源禀赋，但这个资源禀赋因为种种原因没有发挥出来。
首先，区分企业是否具有资源禀赋这很重要。
很多国企的“资源”并不产生“禀赋”效应，因为真正的优秀的资源禀赋应该是能够带来持续现金流的好资产，而不是只能一次变现的土地、股权等，如果是因为这类的资产被低估那就是隐秘资产类型的投资了。
顺鑫农业2020年上半年决策水平分析报告
顺鑫农业2020年上半年决策水平报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为76,927.79万元，与2019年上半年的91,271.36万元相比有较大幅度下降，下降15.72%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2020年上半年营业利润为78,171.38万元，与2019年上半年的91,322.18万元相比有较大幅度下降，下降14.40%。
在营业收入迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。
二、成本费用分析顺鑫农业2020年上半年成本费用总额为872,900.78万元，其中：营业成本为673,695.43万元，占成本总额的77.18%；销售费用为68,382.53万元，占成本总额的7.83%；管理费用为35,930.87万元，占成本总额的4.12%；财务费用为15,693.14万元，占成本总额的1.8%；营业税金及附加为79,198.82万元，占成本总额的9.07%。
2020年上半年销售费用为68,382.53万元，与2019年上半年的85,607.9万元相比有较大幅度下降，下降20.12%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
2020年上半年管理费用为35,930.87万元，与2019年上半年的39,515.89万元相比有较大幅度下降，下降9.07%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为3.77%，与2019年上半年的4.7%相比有所降低，降低0.92个百分点。
但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。
三、资产结构分析顺鑫农业2020年上半年资产总额为1,990,413.3万元，其中流动资产为1,546,015.67万元，主要以存货、货币资金、其他流动资产为主，分别占流动资产的47.23%、46.55%和2.55%。
北京顺鑫农业股份有限公司牛栏山酒厂香河生产基地介绍企业发展分析报告模板
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告北京顺鑫农业股份有限公司牛栏山酒厂香河生产基地免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:北京顺鑫农业股份有限公司牛栏山酒厂香河生产基地1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分北京顺鑫农业股份有限公司牛栏山酒厂香河生产基地综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业空资质增值税一般纳税人产品服务与销售；货物进出口（国家禁止或涉及行政审批1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11 土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
白酒行业品牌企业顺鑫农业调研分析报告
五、同行对比：各项指标趋势良好 ................................................................15 六、投资建议 ...............................................................................................17 七、风险提示 ............................................................................牌企业顺鑫农业调研分析报告
一、顺鑫农业：历史悠久的低端白酒龙头 .......................................................4 1.1 历史沿革：品牌历史悠久，持续聚焦主业 .............................................4 1.2 股权结构：国资控股，组织架构清晰 ....................................................5
顺鑫农业2020年上半年财务分析结论报告
顺鑫农业2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为76,927.79万元，与2019年上半年的91,271.36万元相比有较大幅度下降，下降15.72%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为673,695.43万元，与2019年上半年的531,748.04万元相比有较大增长，增长26.69%。
2020年上半年销售费用为68,382.53万元，与2019年上半年的85,607.9万元相比有较大幅度下降，下降20.12%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
2020年上半年管理费用为35,930.87万元，与2019年上半年的39,515.89万元相比有较大幅度下降，下降9.07%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为3.77%，与2019年上半年的4.7%相比有所降低，降低0.92个百分点。
但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。
2020年上半年财务费用为15,693.14万元，与2019年上半年的7,649.37万元相比成倍增长，增长1.05倍。
三、资产结构分析2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
2020年上半年存货占营业收入的比例明显下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年上半年相比，资产结构趋于改善。
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
000860顺鑫农业2022年行业比较分析报告
顺鑫农业2022年行业比较分析报告一、总评价得分27分，结论极差二、详细报告（一）盈利能力状况得分0分，结论极差顺鑫农业2022年净资产收益率(%)为-9.26%，低于行业极差值2.2%。
总资产报酬率(%)为-0.73%，低于行业极差值1.0%。
销售(营业)利润率(%)为-3.2%，低于行业极差值-3.0%。
成本费用利润率(%)为-3.31%，低于行业极差值1.7%。
资本收益率(%)为-92.91%，低于行业极差值-2.3%。
盈利能力状况（二）营运能力状况得分68分，结论一般顺鑫农业2022年总资产周转率(次)为0.59次，高于行业平均值0.5次，低于行业良好值0.9次。
应收账款周转率(次)为465.14次，高于行业优秀值34.0次。
流动资产周转率(次)为0.79次，高于行业平均值0.7次，低于行业良好值1.6次。
资产现金回收率(%)为7.16%，高于行业平均值6.0%，低于行业良好值12.4%。
存货周转率(次)为1.41次，低于行业平均值2.2次，高于行业较差值0.9次。
营运能力状况（三）偿债能力状况得分28分，结论极差顺鑫农业2022年资产负债率(%)为65.02%，劣于行业平均值58.0%，优于行业较差值68.0%。
已获利息倍数为-0.62，低于行业极差值2.5。
速动比率(%)为91.1%，高于行业平均值88.0%，低于行业良好值115.3%。
现金流动负债比率(%)为14.01%，低于行业平均值16.0%，高于行业较差值4.3%。
带息负债比率(%)为51.01%，劣于行业极差值49.4%。
偿债能力状况（四）发展能力状况得分12分，结论极差顺鑫农业2022年销售(营业)增长率(%)为-21.46%，低于行业极差值-8.3%。
资本保值增值率(%)为90.92%，低于行业极差值102.1%。
销售(营业)利润增长率(%)为-166.39%，低于行业极差值-6.3%。
总资产增长率(%)为4.45%，低于行业平均值10.2%，高于行业较差值-0.8%。
顺鑫财务报告分析(3篇)
第1篇一、前言顺鑫农业（000860.SZ）作为中国知名的农业产业化企业，主要从事肉食品、种子、粮食、饮料等产品的生产和销售。
本文将对顺鑫农业2021年度财务报告进行分析，旨在全面了解其财务状况、经营成果和未来发展潜力。
二、财务状况分析1. 资产结构分析根据顺鑫农业2021年度财务报告，公司总资产为96.81亿元，较上一年增长8.5%。
其中，流动资产为54.39亿元，占比56.1%；非流动资产为42.42亿元，占比43.9%。
流动资产中，货币资金占比最高，达到20.6%，表明公司短期偿债能力较强。
2. 负债结构分析顺鑫农业2021年度负债总额为42.92亿元，较上一年增长3.8%。
其中，流动负债为32.21亿元，占比74.9%；非流动负债为10.71亿元，占比25.1%。
流动负债中，短期借款占比最高，达到16.2%，表明公司短期偿债压力较大。
3. 盈利能力分析顺鑫农业2021年度实现营业收入126.81亿元，较上一年增长9.2%；实现净利润6.54亿元，较上一年增长15.8%。
公司毛利率为23.4%，较上一年提高1.2个百分点，表明公司盈利能力有所提升。
4. 偿债能力分析顺鑫农业2021年度资产负债率为44.2%，较上一年下降3.8个百分点，表明公司偿债能力有所增强。
流动比率为1.3，速动比率为0.7，表明公司短期偿债能力良好。
三、经营成果分析1. 营业收入分析顺鑫农业2021年度营业收入增长主要得益于肉食品业务的稳健发展和种子业务的快速增长。
其中，肉食品业务收入为90.98亿元，占比71.6%；种子业务收入为17.83亿元，占比14.0%。
2. 净利润分析顺鑫农业2021年度净利润增长主要得益于以下几点：（1）肉食品业务盈利能力提升：公司通过优化产品结构、提高产品附加值，使得肉食品业务毛利率较上一年提高1.2个百分点。
（2）种子业务快速增长：公司加大种子研发投入，推出一系列优质种子产品，使得种子业务收入较上一年增长21.3%。
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顺鑫农业投资分析报告
一．公司概况：
（一）简介
北京顺鑫农业股份有限公司是北京市第一家农业类上市公司，是国家农业产业化重点龙头企业，在全国农产品加工及流通领域占有重要地位，主要从事白酒生产与销售、种猪繁育、生猪屠宰与肉制品加工及建筑房地产等业务。
（三）公司主营业务近三年毛利情况：
白酒业务和肉制品加工业务营业收入分别占营业总收入的41.26%和32.79%。
2013年，肉制品加工业务毛利率为7.31%，较2012年4.8%的毛利率有较大幅度的提升。
白酒制造业的毛利率由2012年的51.49%提高到2013年的60.35%。
白酒业务盈利率高，已成为公司主要利润来源，利润贡献率超过80%。
二．定增基本情况：
发行数量：14821.94万股(目前总股本43854万股)
募资金额：17.43 亿元
发行底价：11.76 元/股
锁定期：大股东36个月，其他投资者12个月，，
目前市价：14.41 元/股（2014年5月19日价格）
资金用途：用于牛栏山酒厂研发中心暨升级改造工程项目（一期、二期）、熟食产业技术升级项目、白酒品牌媒体推广项目和补充流动资金。
目前进度：5月14日取得证监会核准批复。
三．投资分析要点及结论：
1. 大股东参与增发凸显其对公司长远发展的信心。
公司控股股东顺鑫集团承诺认购金额不少于10,000万元（含10,000万元）且不超过20,000万元（含20,000万元），按增发底价11.76 元/ 股和发行股数上限14821万股计算预计发行完成后大股东（及其一致行动人）比例仍然高达39.52%。
2. 本次通过定增投资中端白酒项目符合市场需要，对提升盈利水平可能会起到一定的积极作用，但公司作为一家农业类上市公司，白酒销售收入占据半壁江山，随着募投项目的推进，白酒业务将在公司营业收入中占据绝对主导地位，尽管随着人们生活品质的提高和国家禁止三公消费给中端白酒市场带来了新的市场需求，但白酒市场产能已经供过于求，而且随着高端白酒厂商开始转型做中低端产品，以及像娃哈哈这样的潜在竞争者进入白酒市场，未来白
酒市场竞争会更加激烈，公司的经营会存在较大的不确定性。
3.截止5 月18 日收盘价格为1
4.37元，公司当前股价较增发底价11.76 元溢价22%，具有一定的安全垫，但从去年上半年开始，随着中央对三公消费的禁止和打压，中低端白酒上市公司股票已经涨过一波行情，尽管最近随着二级市场的下跌公司股票出现了一定的回调，但还是处在历史高位。
4.公司属于传统的食品类农业企业，主要业务是中低端白酒生产销售和肉食产品加工和销售，本次募投项目也是在传统业务上做巩固和延伸，没有较好的题材和概念，这也不利于公司股票在二级市场有较好表现。
5.公司市盈率水平高于白酒行业平均市盈率，估值偏高，而且随着定增的实施，公司每股收益还会摊薄，PE值会更高。
根据以上分析，项目组不看好公司中长期成长前景，建议不参与本次定增。
四．宝聿基金投资方案
宝聿基金拟设立结构式有限合伙企业参与此次定向增发，总规模约1.75亿元，其中劣后级资金5000万元，优先级资金约1.25亿元（资金成本约9.5%），期限18个月，如果再加上银行托管费和基金通道费用，综合成本估计在10%左右，另外劣后资金投资者还需向投资管理人宝聿基金支付2%每年的固定管理费和20%的超额收益分成。
结合现在的定增业务市场行情，该方案无论从成本还是收益分配、期限等方面都不具备吸引力，是一种次优选择方案。