古越龙山利润表分析
基于EVA的企业价值评估——以古越龙山为例
本科生毕业设计（论文）（ 2013 届）设计（论文）题目基于EVA的企业价值评估——以古越龙山为例作者李萍分院经济管理分院专业班级会计学093班指导教师（职称）钟琮（讲师）论文字数8360字论文完成时间2013年4月6日杭州师范大学钱江学院教学部制基于EVA的企业价值评估——以古越龙山为例会计学093班李萍指导教师钟琮摘要：相比于现有价值评估模型，EVA价值评估法最突出的优势是考虑到了权益资本成本部分，这样能够更加真实地反映企业的盈利能力，这一理念充分体现了现代财务管理的核心——企业价值最大化。
文章首先阐述了EVA的概念及相关理论，再基于EVA价值评估模型，计算古越龙山的历史EVA并加以预测，对企业价值进行了评估，并对计算结果进行了分析，提出了建议。
关键词：经济增加值（EVA）；企业价值；古越龙山Research of Enterprise Value Based on EV A——A Case Study of GuyuelongshanAccounting Professional Class093 Li Ping Instructor: Zhong CongAbstract: Compared with the existing value evaluation model, the most prominent advantage of EV A value evaluation method is that considered the part of the equity capital cost, so it can reflect the profitability of enterprises more truly, which concept embodies the core of modern financial management-enterprise value maximization. This paper expounds the concept of EV A and the related theory and then calculate the historical EV A of GuYuelongshan，forecast it and evaluate the enterprise value based on the EV A value evaluation model，at last analyze the calculation results and give some suggestions.Key words:Economic Value Added(EV A); Enterprise Value; Guyuelongshan目录一、引言 (1)二、经济增加值（EVA）估值模型理论分析 (1)（一） EVA 基本理论 (1)（二） EVA的计算 (2)（三） EVA的调整 (2)（四） EVA价值评估模型 (3)三、经济增加值EVA应用案例——古越龙山 (3)（一）古越龙山简介 (3)（二）古越龙山的历史EVA的计算 (4)（三）预测古越龙山未来EVA (8)四、古越龙山企业价值评估及结论 (9)（一）古越龙山企业价值评估 (9)（二）对古越龙山评估结果的评价及分析 (9)（三）研究结论与对策建议 (10)参考文献 (11)致谢 (13)基于EVA的企业价值评估——以古越龙山为例会计学093班李萍指导教师钟琮一、引言现代企业财务管理主要都是通过对企业筹资、投资，运营资金以及利润分配的管理来实现企业价值的最大化的目标。
古越龙山财务报告分析
古越龙山财务报告分析1. 引言古越龙山是一家知名的茶叶企业，以其优质的茶叶产品和独特的品牌形象在市场中享有盛誉。
本文将对古越龙山的财务报告进行分析，以了解公司的财务状况和经营情况。
2. 财务状况分析在报告中，我们可以看到古越龙山的财务状况表和利润表。
首先，我们来分析财务状况表。
财务状况表显示了公司的资产、负债和所有者权益。
通过分析这些数据，我们可以了解公司的偿债能力和资产结构。
其次，利润表反映了公司的收入、费用和利润状况。
通过分析利润表，我们可以了解公司的盈利能力和成本控制情况。
3. 偿债能力分析偿债能力是评估一个公司的财务风险的重要指标之一。
通过查看古越龙山的财务状况表，我们可以得到一些关键的偿债能力指标，如流动比率和速动比率。
流动比率是指公司流动资产与流动负债之间的比例，其反映了公司偿还短期债务的能力。
速动比率是指公司速动资产（减去库存）与流动负债之间的比例，其排除了库存对公司偿债能力的影响。
通过比较这些指标与行业平均值，我们可以评估古越龙山的偿债能力是否健康。
4. 盈利能力分析盈利能力是评估公司经营状况的重要指标之一。
利润表提供了关于古越龙山的收入和费用的详细信息。
通过计算净利润率和毛利率等指标，我们可以评估公司的盈利能力。
净利润率是指公司净利润与总收入之间的比例，其反映了公司的盈利水平。
毛利率是指公司销售收入与销售成本之间的比例，其反映了公司在销售产品时的盈利能力。
通过比较这些指标与行业平均值，我们可以评估古越龙山的盈利能力是否具有竞争力。
5. 现金流量分析现金流量是评估公司经营活动的重要指标之一。
现金流量表提供了关于古越龙山现金流入和流出的详细信息。
通过分析现金流量表，我们可以了解公司的经营活动和投资活动带来的现金流量。
特别是经营活动现金流量净额，其反映了公司运营的现金流入和流出情况。
通过比较这些指标与行业平均值，我们可以评估古越龙山的现金流量状况是否稳定。
6. 风险分析在分析财务报告时，我们还应该关注公司的风险情况。
古越龙山财务报告分析
古越龙山财务报告分析1. 引言本文是对古越龙山的财务报告进行分析的文档。
古越龙山是一家中国茶叶企业，成立于1984年，总部位于中国杭州市。
该公司专注于茶叶的种植、加工和销售，是中国茶叶行业的知名品牌之一。
2. 财务概况根据古越龙山最近一年的财务报告，以下是该公司的财务数据概况：•总营业收入：X 万元•净利润：Y 万元•资产总额：Z 万元•负债总额：W 万元3. 财务比率分析为了更好地了解古越龙山的财务状况，我们将分析一些重要的财务比率：3.1. 资产负债比率资产负债比率是衡量公司负债占资产比例的指标。
该比率越低，说明公司财务风险越低。
计算公式如下：资产负债比率 = 负债总额 / 资产总额根据古越龙山的财务报告数据，计算得到资产负债比率为A。
3.2. 流动比率流动比率是衡量公司短期偿债能力的指标。
该比率越高，说明公司具备更好的偿付能力。
计算公式如下：流动比率 = 流动资产总额 / 流动负债总额根据古越龙山的财务报告数据，计算得到流动比率为B。
3.3. 净利润率净利润率是衡量公司盈利能力的指标。
该比率越高，说明公司在销售产品或提供服务方面具备更好的盈利能力。
计算公式如下：净利润率 = 净利润 / 总营业收入根据古越龙山的财务报告数据，计算得到净利润率为C。
4. 财务趋势分析通过对古越龙山过去几年的财务数据进行比较，我们可以观察到一些财务趋势：•营业收入逐年增长：古越龙山的营业收入在过去几年中呈现稳定增长的趋势，这说明公司的市场份额在逐步扩大。
•净利润稳定增长：古越龙山的净利润也呈现稳定增长的趋势，这表明公司的盈利能力不断提高。
•资产负债比率保持稳定：古越龙山的资产负债比率相对稳定，表明公司在经营过程中能够有效控制负债风险。
5. 结论综上所述，根据对古越龙山的财务报告分析，可以得出以下结论：•古越龙山在过去几年中取得了良好的财务表现，营业收入和净利润均呈现稳定增长的趋势。
•公司的资产负债比率保持相对稳定，显示出较好的财务风险管理能力。
古越龙山2020年三季度经营成果报告
古越龙山2020年三季度经营成果报告
一、实现利润分析
1、利润总额
2020年三季度利润总额为2,444.3万元，与2019年三季度的2,510.35万元相比有所下降，下降2.63%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润
2020年三季度营业利润为2,474.08万元，与2019年三季度的2,523.07万元相比有所下降，下降1.94%。
以下项目的变动使营业利润增加：资产减值损失增加170.45万元，销售费用减少2,211.88万元，营业成本减少1,641.97万元，管理费用减少15.27万元，财务费用减少2.01万元，共计增加4,041.57万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少1,302.07万元，营业税金及附加增加208.01万元，共计减少1,510.08万元。
各项科目变化引起营业利润减少48.99万元。
3、投资收益
2020年三季度投资收益为158.76万元，与2019年三季度的1,460.83万元相比有较大幅度下降，下降89.13%。
4、营业外利润
2020年三季度营业外利润为负29.78万元，与2019年三季度负12.73万元相比亏损成倍增加，增加1.34倍。
5、经营业务的盈利能力。
古越龙山2019年上半年财务分析结论报告
古越龙山2019年上半年财务分析综合报告古越龙山2019年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为13,482.87万元，与2018年上半年的13,888.62万元相比有所下降，下降2.92%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入下降的情况下经营利润却有所上升，企业通过压缩成本费用支出取得了较好成绩，但也要注意营业收入下降带来的不利影响。
二、成本费用分析2019年上半年营业成本为58,210.91万元，与2018年上半年的62,254.89万元相比有所下降，下降6.5%。
2019年上半年销售费用为16,077.54万元，与2018年上半年的14,141.91万元相比有较大增长，增长13.69%。
2019年上半年尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。
2019年上半年管理费用为3,867.09万元，与2018年上半年的4,135.19万元相比有较大幅度下降，下降6.48%。
2019年上半年管理费用占营业收入的比例为4.05%，与2018年上半年的4.26%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出水平正常。
本期财务费用为-712.19万元。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2018年上半年相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，古越龙山2019年上半年是有现金支付能力的。
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
五、盈利能力分析古越龙山2019年上半年的营业利润率为14.16%，总资产报酬率为内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司-利润表
垂直分析
利润构成变动分析表 总体分析
毛利率分析
营业利润、投资收益和营业外收益的比例关系
利润构成变动分析表
2012年度 1,421,789,152.72 881,967,735.80 63,047,967.44 193,374,098.81 91,067,831.33 13,721,681.21 2,151,980.70 6,323,434.50 2013年度 1,467,923,845.72 897,626,611.50 54,921,509.84 220,900,972.19 98,078,462.01 22,044,728.99 2,096,198.85 6,295,323.86 结构比 100.00% 62.03% 4.43% 13.60% 6.41% 0.97% 0.15% 0.44% 增减 100.00% 61.15% 3.74% 15.05% 6.68% 1.50% 0.14% 0.43%
-0.02%
营业外收 入
100,908,122.95
7.10%
17,292,674.40
1.18%
-5.92%
项目分析
营业成本分析
费用分析
项目分析
行业名称 营业成本
2012年
2013年
营业成本 分析
酒类生产
881,967,735.80
897,626,611.50
其它
39,683,734.28
4,193,095.26
营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益
881,967,735.80
63,047,967.44 193,374,098.81 91,067,831.33 13,721,681.21 2,151,980.70 6,323,434.50 4,923,434.50
古越龙山2019年财务分析结论报告
古越龙山2019年财务分析综合报告古越龙山2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为27,973.67万元，与2018年的23,046万元相比有较大增长，增长21.38%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2019年营业成本为101,533.34万元，与2018年的106,507.92万元相比有所下降，下降4.67%。
2019年销售费用为35,013.94万元，与2018年的29,813.92万元相比有较大增长，增长17.44%。
2019年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。
2019年管理费用为8,371.47万元，与2018年的8,692.15万元相比有所下降，下降3.69%。
2019年管理费用占营业收入的比例为4.76%，与2018年的5.06%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。
本期财务费用为-1,159.27万元。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。
因此与2018年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，古越龙山2019年是有现金支付能力的。
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
五、盈利能力分析古越龙山2019年的营业利润率为15.93%，总资产报酬率为5.48%，净资产收益率为5.06%，成本费用利润率为18.51%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为461,804.99万元，经营资产的收益率为6.07%，而对内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
古越龙山投资报告
古越龙山投资分析报告目录一、宏观经济金融形势分析及展望--------------------2二、酿酒行业分析和预测---------------------------------5三、公司的基本面分析------------------------------------6四、技术分析-K线图分析-------------------------------19五、投资建议--------------------------------------------------23一、宏观经济金融形势分析及展望2011年以来，虽然国内外经济环境复杂多变、极具挑战，但我国经济运行总体良好，继续朝着宏观调控预期的方向发展，国民经济正由政策刺激向自主增长有序转变，实现了“十二五”时期经济社会发展良好开局。
展望2012年，全球经济复苏放缓、楼市调控累积效应和地方政府债务问题持续“三碰头”是我国经济面临的最大风险，经济和物价的增速将出现“双降”，因此“稳增长”将成为宏观政策的主要任务。
尽管2012年宏观政策总基调不变，仍将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但政策“稳中趋松”的空间、可能性和必要性都在明显增大。
2011年发展状况一、三大需求趋于协调，内生性增长动力增强 2011年以来，作为拉动经济增长“三驾马车”的消费、投资和净出口虽较2010年出现明显回落，但均实现了较快增长，对拉动经济平稳较快增长发挥了重要作用。
在保障房建设加快、出口高增长和产业地区转移等因素影响下，2011年我国固定资产投资实现了较快增长，全年固定资产投资完成30.2万亿元，同比增长23.8%，略低于上年同期水平。
受政策刺激、收入增加等因素的影响，2011年我国消费保持了较快增长态势。
全年社会消费品零售总额同比增长17.1%，尽管同比回落1.3个百分点，但与上半年、一季度相比稳中有升，尤其是扣除物价因素之后更是如此。
2011年外贸出口仍保持了较快增长态势。
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营业收入与营业成本费用变动情况
项目 营业收入 营业成本 营业税金及附 加 销售费用 管理费用 财务费用
10年
09年
1,079,233,270.24 740,570,977.45
684,850,916.68 463,123,760.22
44,441,749.63 34,248,149.65
145,889,699.47 64,305,766.06 15,106,774.31
减：二、营 业总成本
953,833,127.39 656,193,314.77 297,639,812.62
其中：营 业成本
684,850,916.68 463,123,760.22 221,727,156.46
营业税 金及附加
44,441,749.63 34,248,149.65 10,193,599.98
编制单位：古越龙山酒股份有限公司 单位：元
项目
2010年
2009年
一、营业总收入 其中：营业收入
二、营业总成本 其中：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益（损失
以“－”号填列） 其中：对联营企业
和合营企业的投资收 益 三、营业利润（亏损
1,079,233,270.24 1,079,233,270.24
2、利润总额分析
利润总额增长57.24%，主要是营业利润2010年较上年上涨了 47.86%，同时营业外收入增长了56793604.01元，然而营业外 支出增长了41295849.07元，所以两者相抵根据年报，营业外 收入同比增加主要原因是本期资产处置收益增加所致，营业 外支出同比增加主要原因是本期长期资产外置损失所致。
89,421,699.00 52,470,032.03 15,023,132.13
资产减值损失
-761,778.76
1,906,541.74
营业收入同比增加主要原因是公司加强促销力度，销售收入 相应增长以及女儿红合并增加所致；营业成本增加主要原因 是随着销售收入增长，结转销售成本相应 增加所致。
利润表（垂直分析）
953,833,127.39 684,850,916.68 44,441,749.63 145,889,699.47 64,305,766.06 15,106,774.31
-761,778.76 5,215,665.81
4,415,665.81
130,615,808.66
740,570,977.45 740,570,977.45 656,193,314.77 463,123,760.22 34,248,149.65 89,421,699.00 52,470,032.03 15,023,132.13
2,135,474.52 1,364,982.72 770,491.80
0.2
0.14
0.06
0.2
0.14
0.06
-200,900.13
45,551.66 -246,451.79
益总额
126,246,872.59 77,907,697.00 48,339,175.59
归属于母 公司所有者 的综合收益 总额
5 营业利润率=（营业利润÷营业收入）×100%
09年营业利润率=（88338050.70÷740570977.45）×100%=11.93% 10年营业利润率=（130615808.66÷1079233270.24）×100%=12.10%
6 总资产报酬率1=（利润总额÷总资产平均占 用额）×100%
利润表（水平分析）
编制单位:古越龙山酒股份有限公司 单位：元
项目
2010年
2009年 增（减）额 （减）/%
一、营业总 收入
1,079,233,270.24 740,570,977.45 338,662,292.79
其中：营 业收入
1,079,233,270.24 740,570,977.45 338,662,292.79
1,906,541.74 3,960,388.02
2,193,397.10
88,338,050.70
结构/% 2010
年
100.00 100.00 88.38 63.46
4.12 13.52 5.96 1.40 -0.07
0.48
0.41
12.10
以“－”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产
158,714,460.60 100,938,947.70 57,775,512.90
32,266,687.88 23,076,802.36 9,189,885.52 126,447,772.72 77,862,145.34 48,585,627.38
124,312,298.20 76,497,162.62 47,815,135.58
重%) 11.93 13.63 10.51
从表中可以看出2010年的净利润由2009年的10.51%上升为 11.72%，表明公司获利能力在增强。虽然营业成本随着销售 收入增长，结转销售成本相应增加，但管理费用、财务费 用、营业税金及附加，资产减值损失所占比重都有所下降， 从而导致营业总成本下降，表明公司在费用控制上还是有一 定成效的。利润总额构成增长的主要原因在于营业外收入比 重的上升。
70,799,936.78 42,701,284.84 40,316,115.76
158,714,460.60
32,266,687.88 126,447,772.72
124,312,298.20 2,135,474.52 0.2
0.2 -200,900.13 126,246,872.59 124,166,860.79
以“－”号 填列）
加：营业 外收入
减：营业 外支出
其中：非 流动资产处 置损失
四、利润总 额（亏损总 额 以“－”号 填列）
减：所得 税费用
五、净利润 （净亏损 以“－”号 填列）
归属于母 公司所有者 的净利润
少数股东 损益
六、每股收 益：
（一）基 本每股收益
（二）稀 释每股收益
七、其他综 合收益
2 销售利润率1=（利润总额÷营业收入） ×100%
09年销售利润率1=（100938947.70÷740570977.45）×100%=13.63% 10年销售利润率1=（158714460.60÷1079233270.24）×100%=14.71%
3 销售利润率2=[(利润总额+利息费用)÷营业 收入]×100%
09年总资产报酬率1=100938947.70÷2101461946×100%=4.80% 10年总资产报酬率1=158714460.60÷2600520174×100%=6.10%
7 总资产报酬率2=（利润总额+利息支出）÷总 资产平均占用额 总资产平均占用额=（期初资产总额+期末资产
总额）÷2
09年总资产平均占用额=（1831208365.67+2371715527.33） ÷2=2101461946 09年总资产报酬率=（100938947.70+15023032.13） ÷2101461946×100%=5.52% 10年总资产平均占用额=（2371715527.33=2829324821.35） ÷2=260052017 10年总资产报酬率=（158714460.60+15106774.31） ÷2600520174×100%=6.68%
09年 88,338,050.70 100,938,947.70 77,862,145.34
增（减）额 42,277,757.96 57,775,512.90 48,585,627.38
10年古越龙山实现营业利润130，615，808.66元，利润总额 158，714，460.60元，净利润126，447，772.72元，分别较09 年增选了47.86%，57.24%，62.40%。
1,906,541.74 -2,668,320.50
加：投资 收益（损失 以“－”号 填列）
5,215,665.81
3,960,388.02 1,255,277.79
其中：对 联营企业和 合营企业的 投资收益
4,415,665.81
2,193,397.10 2,222,268.71
三、营业利 润（亏损
124,166,860.79 76,545,658.少 数股东的综 2,080,011.80 1,362,038.22 717,973.58 合收益总额
古越龙山酒股份有限公司利润表分析
1、 水平分析
项目
营业 利润
利润 总额
净利 润
10年 130,615,808.66 158,714,460.60 126,447,772.72
处置损失 四、利润总额（亏损 总额以“－”号填 列）
减：所得税费用 五、净利润（净亏损 以“－”号填列）
归属于母公司所有 者的净利润
少数股东损益 六、每股收益：
（一）基本每股收 益
（二）稀释每股收 益 七、其他综合收益 八、综合收益总额
归属于母公司所有 者的综合收益总额
归属于少数股东的 综合收益总额
八、综合收
130,615,808.66 88,338,050.70 42,277,757.96 70,799,936.78 14,006,332.77 56,793,604.01 42,701,284.84 1,405,435.77 41,295,849.07 40,316,115.76 153,289.20 40,162,826.56
销售费 用
145,889,699.47 89,421,699.00 56,468,000.47
管理费 用
64,305,766.06 52,470,032.03 11,835,734.03