贵州茅台与五粮液财务分析比较课件
贵州茅台与五粮液财务分析比较
贵州茅台与五粮液财务分析比较幻灯片1贵州茅台与五粮液财务分析比较,幻灯片2核心竞争力的含义一种不易被竞争对手仿效、能带来超额利润的独特的能力。
由技术、产品、质量、品牌、管理、文化等一个方面或多个方面综合能力构成。
, 特点:, 1、对顾客有价值, 2 、与竞争对手比有长久的优势, 3、不易被不易效仿，具有独特性幻灯片31、地理价值, 茅台镇有独特的地理、气候、土壤、水系、粮农作物和茅台酒千年传承演化而来、复杂的酱香型酿造工艺等诸多要素共同构成了茅台酒难以复制的稀有品质。
, 历史上曾有多次异地复制茅台酒的试验，但均以失败而告终，“离开茅台镇，就生产不出茅台酒” ，这是“茅台”令人羡慕的品牌传奇幻灯片4、绝妙的品质 2, 国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，在世界蒸馏酒中，茅台酒蕴涵的成分最多、最丰富、最协调、最具层次感，微量成分多达1000多种。
, 茅台酒富含各种营养成分。
检测分析表明，茅台酒中含有人体必需的18种氯基酸、多种维生素和微量元素。
茅台酒是一种少见的“健康白酒”，其保健功能，是人们在生活中的切身体验，且已为现代医学科研成果所证实幻灯片5茅台酒的酿造原料, 1、酒好水一半，赤水河泉水甘洌为茅台酒酿造提供了优质水源。
, 2、茅台酒酿造所用的曲采用本地冬小麦制造，且对制曲用冬小麦有两项考核要求有两项考核要求:感官要求和理化指标。
, 3、茅台酒酿酒原料采用本地优质红缨子高梁是酿造茅台独特口味的重要因素 , 4、小麦和高粱完全采用达到绿色食品和有机食品标准幻灯片6酿造工艺, 将原始、古老的传统工艺与现代科技完美融合，既传统，又科学、合理 , 1、季节性生产:茅台酒酿造顺应自然季令变化的规律来进行，一年一个生产周期，“端午踩曲，重阳下沙投料”，同一批原料要历经八次摊凉及加曲堆积发酵、九次蒸煮、七次取酒的复杂生产过程。
, 2、长期陈酿:新酒烤出后，按照七个轮次、三种典型体不同年份分类，一律使用传统的陶瓷酒坛封装入库长期陈酿。
五粮液财务分析
小组成员：会计0905班 1-10号
史寒冰 陈娇云 沈景玉 贾明丽 蒋 惠 金夏云 宋慧子 王碧玉 陈迪菲 吴晶怡
• 财务报告对比分析
资产负债表对比分析 利润表对比分析 所有者权益变动表对比分析 现金流量表对比分析
• 财务效率对比分析
企业盈利能力对比分析 企业营运能力对比分析 企业偿债能力对比分析 企业发展能力对比分析
五、盈利能力比较分析
贵州茅台和五粮液盈利能力指标比较 2009 财务指标 贵州茅台 销售毛利率 销售净利率 90.17% 44.60% 五粮液 65.31% 29.16% 贵州茅台 90.95% 43.42% 五粮液 68.71% 28.28% 贵州茅台 91.57% 47.62% 五粮液 66.12% 30.26% 2010 2011
ห้องสมุดไป่ตู้
• 利润表垂直分析
从这两张利润结构变动情况我们可以很明显的 发现贵州茅台与五粮液的差异。比如说贵州茅 台的营业成本远低于五粮液，表明其在成本控 制上的优势。
• 茅台保持利润率行业内第一，甚至在所有的上市 公司内也排在第一位。近几年，五粮液和茅台的 主营业务收入逐年增长，2007、2008年两个企业 营业收入相差不大，然而，2009年五粮液营业收 入增长40.29%，贵州茅台只有17.33%。在五粮液 营业收入超过茅台的2009和2010两个年度，其利 润却仍然不及茅台。
• 短期偿债能力分析：流动比率一般维持在2左 右比较合适，速动比率保持在1左右比较合适 ，而从表中可以看出贵州茅台和五粮液三年 的流动比率和速动比率都保持在合理偏高的 水平，说明两家公司的流动性非常好，其短 期偿债能力比较高。 • 从现金比率来看，两者的现金比率都大于1， 说明有充足的流动性较高的资产为流动负债 提供保障
五粮液与贵州茅台财务报表分析
五粮液与贵州茅台财务报表分析第二章五粮液和茅台财务概况白酒行业现状分析白酒是中国传统蒸馏酒，中国白酒是世界闻名的六大蒸馏酒之一（其余五种是白兰地、威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒）。
白酒是指以富含淀粉质的粮谷如高粱、大米等为原料，以中国酒曲即大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，采纳固态（个别酒种为半固态或液态）发酵，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。
如：茅台酒、五粮液、汾酒、西凤酒、洋河大曲等。
2020年我国白酒制造业行业规模不断扩大，中国白酒制造行业实现累计工业总产值146,337,958,000元，比上年同期增加了%；实现累计产品销售收入141,190,334,000元，比上年同期增加了%；实现累计利润总额18,643,047,000元，比上年同期增加了%。
2020年我国白酒产量维持了较为迅速的增加。
2020年以来，白酒行业作为高端奢侈消费品的代表，在金融危机持续蔓延致使政府消费缩减、企业及个人消费能力下降、消费税从严征收（实际税负从25%上升至40%左右）、整治酒后驾车等负面因素的阻碍下，仍然维持了良好的上升势头，尤其是进入2020年下半年行业上升态势更为明确，企业效益进一步提升。
中国副食物流通协会数据显示，2020年，中国白酒行业工业总产值超过2000亿元，同比增加%，高于饮料酒制造业%的同比增加，所占比重达到%。
2020年全国白酒产量万吨，同比增加%，比2020年%的年度增幅提高8个百分点。
白酒行业产品销售率为%，行业销售形势稳中有升。
咱们以为，以后8-10年中国白酒行业整体将进入一个稳固进展期，中国白酒业出口增加将达到5%至10%，利润将达到20%。
短时间来看，估量2020年我国白酒制造行业整体增加速度将比2020年有所放缓，随后五年（2020-2021）行业增加速度大体上比较稳健，整体上将比2020年有所上升，2021年产值将达到8,亿元；收入年均增加率约为%，2021年收入将达到8,亿元；利润年均增加率约为%，2021年利润将达到1,亿元。
茅台vs五粮液张帅那组ppt课件
“革命”还 是”导火 索”？？？
渠道变革的目的都在于更有力的 控制终端，稳定价格————加 强公司对渠道的控制力。然而新 旧渠道的冲突是在所难免的，以 此引起的价格紊乱是否会打乱原 定计划，这一次的变革是“革命” 还是“导火索”呢？————— —我们拭目以待。
茅台：不求最快 但求最稳 五粮液：稳步提价 后来居上
渠道策略比较
茅台：多渠并行 全速终端 五粮液：精耕细作 优化整合
编后语：
总的来说，茅台与五粮液之间 的竞争是避免不了的，这由 “国 酒”之争，可窥一斑。这场战争的 最后到底一家称霸，问鼎中原，还 是最后诸侯割据呢？
一切，即将上演。。。。。。
谢谢观看
宜宾市国资公司持有。
股权结构分析
1 股权集中度
股权结构 分析
2 控股股东类型的差别
3 股权流动性与控制结构
PS:有待有兴趣的同学课后探讨
第一股东持股比例
股股权权集集中中度度
CR指数
茅 台：第一股东，中国贵州茅台酒 厂（集团）有限责任公司 61%
CRn指数较上一个报告期上涨， 则说明公司股权结构有几种的趋势， 未来经营业绩有可能上涨。
五粮液：第一股东，宜宾市国有资产
经营有限公司 56.07%（已算入20.07% 转给五粮液集团）
就CR10来说，五粮液的未来经营 业绩上涨趋势优于茅台。
贵州茅台股权构成
小结：
中国作为转轨经济国家，上市公司股权结构的形成不经体 现了企业特征，更有政治的考虑。
中国的股票市场是经济体制转轨的产物。由此，它具有两 个特征：
五粮液公司财务报表分析.ppt
能力。 公司08年存货周转率约有下降，在其08年的财务报告中可
以看出，存货中的在产品增加了约14%，导致公司存货周转率的下 降，说明五粮液股份有限公司在存货管理方面中的质量有所下降，
导致原材料的积压。
报表 分析
• 流动资产周转率
白酒制造业与五粮液该指标的对比
由上图可以看出，白酒制造业流动资产周转率约为0.9，而五粮液 股份有限公司约高于行业平均值。五粮液股份有限公司09年流动资 产周转率出现大幅度下滑，从其09年的财务报告中可以看出，流动 资产中的预付款项约增加了五倍，主要系控股子公司四川省宜宾五
集团 简介
五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹 地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前由50年代初几家古
传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，
1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四 川省宜宾五粮液集团有限公司”。 五粮液集团有限公司是以 五粮液及其一系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业 包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元 发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。五粮液集团 是由三个集团组合而成，分别是环球集团、安吉集团、普什集 团。环球集团主要为五粮液股份有限公司提供酒瓶、酒盖的供 应；安吉集团负责酒类的对外运输供应；普什集团为五粮液有 限公司提供模具等原材料。由此，五粮液集团形成了自产、自
由上图可知，五粮液集团的流动比率逐年增加，表 明该公司的短期偿债能力逐渐增强，流动负债的安全性 越高，其中2005年和2006年的流动比率较合适，而后 两年的比率增大也说明了公司的资金使用效率较低。
报表 分析
• 速动比率
五粮液集团2004年—2007年速动比率计算结果
茅台与五粮液对比分析
贵州茅台与五粮液的投资价值比较1、基本情况简介贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月30日发行7150万普通A股，每股发行价格31.39元，共募集资金19.98亿元，发行后总股本2.5亿股。
公司股票2001年8月27日在上海证券交易所上市。
公司的主要发起人中国贵州茅台酒厂有限责任公司（集团公司）系国有独资企业，持有股份公司64.68%的股份。
宜宾五粮液股份有限公司在1997年8月，由宜宾五粮液酒厂独家发起，并拟向社会公开发行人民币普通股8000万股募集设立。
公司于1998年3月27日公开发行新股，发行价14.77元/股，共募集资金11.66亿，发行后总股本3.2亿股。
公司股票4月27日在深圳证券交易所挂牌交易。
1999年中报公司每10股转赠5股派12.5元人民币；2000年年报10配2股，配股价25元/股，募集资金7.67亿元；2022年中报10送4转赠3股派1元，年报10送1转赠2股派0.25元。
经过历次高送转配，目前公司总股本达到11.2975亿股，流通股本3.1824亿股。
公司大股东宜宾市国有资产管理局目前占有71.83%的股份，2002年3月11日，宜宾市国有资产管理局将所持股份全部无偿转给宜宾市国有资产经营有限公司，后者成为公司第一大股东。
2、公司规模与资产结构对比从2022年年报来看，五粮液的资产规模达到66.9亿元人民币，几乎为贵州茅台的2倍；五粮液现有员工14580人，为贵州茅台的4倍多。
贵州茅台的人均创造净利润较五粮液明显要高。
从职工结构来看，五粮液生产人员比例为89.1%，技术人员比例为8.54%，分别比贵州茅台高出4.3和5.3个百分点；五粮液销售人员与行政财务人员比例为0.54%和1.83%，分别比贵州茅台低3.4与6.2个百分点。
职工结构差异表明，五粮液在产品技术与生产方面投入了比贵州茅台更多的人力，贵州茅台行政人员所占比例过大，管理效率有待提高。
同时，根据两公司年报披露的员工素质情况来看，五粮液大专以上员工占5.71%，受过高中教育（含职高、中专、技校）的占47.93%；贵州茅台本科以上占3.33%，专科及以上占23.04%，高中及以下占76.97%。
贵州茅台的财务分析(ppt 29页)
长期偿债能力分析
2010 资产负债率
贵州茅台
五粮液
27.51%
35.95%
从贵州茅台与五粮液相比较中知道，贵州茅 台的负债比率比五粮液低说明，茅台的长期 偿债能力比五粮液强，从债权人角度，五粮 液更安全。
（1） 从08年到10年的资产负债率可以看 出该公司的近几年的负债率相对是较稳定 的，并没有产生大的波动，而且和五粮液 相比，它的负债率较低，这对债权人或许 是个利好消息。
净资产收益率
35% 30% 25% 20% 15% 10%
5% 0%
2008
2009
2010
2008，2009，2010年净资产收益率呈下降的趋势。
2008 2009 2010
净资产收益率= 销售净利率× 资产周转率×
权益 系数
2008
0.35
0.49
0.52
1.37
2009
0.31
0.47
0.49
现金流量净额
现金流量分析
亿
70 60 50 40 30 20 10
0 -10 -20
2008
2009
2010
经营活动 投资活动 筹资活动
现金流量净额
亿
80 70 60 50 40 30 20 10
0 -10 -20
茅台
五粮液
经营活动 投资活动 筹资活动
2009茅台 2010 2010五粮液
主营业务现金比 率 0.44
0 存货周转率 总资产周转率
茅台 五粮液
1200
1000
800
600
400
200
0 应收账款周转率
茅台
1028
五粮液
茅台五粮液资产负债表分析报告ppt课件
30.00% 20.00% 10.00%
0.00%
2007
2008
2009
2010
2021
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款 存货
精品课件
a.货币资金占份额最大，保持了较好的流动性和收现能力；
b.存货也是主要构成部分，从2007年到2010年略有增加。在产品是构成 存货最主要的部分，且呈现增加的趋势；库存商品在减少，说明销售 渠道还比较畅通；原材料略有增加，而包装物和分期收款发出商品都 较上年略有减少；
c.在应收债权中，应收票据远多于应收账款，而应收票据的回收可能性 大于应收票据，所以应收债权的回收型较好。
五粮液 非流动资产：
2021
50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00%
2007 2008 ຫໍສະໝຸດ 009 2010长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税 精品课件
2021 精品课件
茅台资产负债表横向比
2021 精品课件
2021 精品课件
五粮液资产负债表横向比
2021
精品课件
2021 精品课件
2021 精品课件
2.五粮液 （1）构成
流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利益 其他应收款 存货
2021
非流动资产 商誉 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 长期待摊费用 滞延所得税资产
五粮液
五粮液集团有限公司是全球规模最大全国生态环 境完美结合的酿酒圣地、中国酒业大王成为具有深厚 企业文化的国有特大型企业集团。2011年实现销售收 入487.29亿元，实现利税139.18亿元；荣列中国企业 500强第204位、中国制造业500强第100位、中国企精品业课件 效益200佳第72位。
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4、独有的酿造工艺
• 1、采用独有的“包包曲”作为空气和泥土中的微生物结合的载体， 非常适合酿造五粮液的150多种微生物的均匀生长和繁殖
• 2、“包包曲”作为糖化发酵剂，发酵的不同温度，形成不同的菌系、 酶系，有利于酯化、生香和香味物质的累积，构成产品的独特风 格。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
• 2、五粮液筑窖和喷窖用的弱酸性黄粘土，粘性强，富含磷、铁、 镍、钴等多种矿物质，尤其是镍、钴这两种矿物质只有五粮液培 养泥中才有微弱量，其他酒厂的培养泥中都没有。这个生态环境 非常有利于酿酒微生物的生存。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
2、独有的637年明代古窖
• 有酒业谚语如此道来：“千年老窖万年糟，酒好全凭窖池老”。 • 五粮液现存明代地穴式曲酒发酵窖，其历史已达637年之久。正
贵州茅台与五粮液财务分析比较
三高
• 3、高温制曲:茅台酒制曲温度高达62℃，需经二次 翻曲，40天成熟，再存放半年以上。这是顺应自 然的古老科学方法，为茅台酒带来了大量的微生 物、香味物质和香味前驱物质。这在世界蒸馏中 是独一无二的。
• 4、高温堆积:这是茅台人针对高温制曲而设计的堆 积工艺，且堆积温度要达到50℃左右。高温堆积 入池发酵，网罗、筛选、繁殖了大量微生物，并 带来大量的香味香气物质及其前驱物质。这在世 界蒸馏酒中也是独一无二的创举。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
酿造工艺
• 将原始、古老的传统工艺与现代科技完美融合，既传统， 又科学、合理
• 1、季节性生产:茅台酒酿造顺应自然季令变化的规律来 进行，一年一个生产周期，“端午踩曲，重阳下沙投料”， 同一批原料要历经八次摊凉及加曲堆积发酵、九次蒸煮、 七次取酒的复杂生产过程。
• 2、长期陈酿:新酒烤出后，按照七个轮次、三种典型体 不同年份分类，一律使用传统的陶瓷酒坛封装入库长期 陈酿。从新酒入库到盘勾，至少要陈酿3年以上，还要用 贮存时间更长的老酒勾调。
• 5、高温蒸馏接酒:茅台酒的接酒温度在40℃左右， 比一般白酒高出15℃。高温蒸馏接酒，能有效排 除挥发性强的硫化物和其他刺激性的低沸点物质， 更多地保留不易挥发的高沸点香味物质。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
3、独特的历史地位和深厚的文化情怀
• 茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国 酒”的美称
贵州茅台与五粮液财务分析比较
5、独有的“十里酒城”规模。
• 1、五粮液集团占地7平方公里的“十里酒城” • 2、公司拥有全国最大的窖房和世界最大的酿酒车
间，行业内最先进的全自动包装生产线，比国家 专业检测部门更先进的质量分析检测仪器，这些 先进的硬件设施有力地保障了公司产品质量的稳 定提升，保证了不同批次产品质量的稳定。 • 3、尽管规模不断扩大，但五粮液集团公司始终坚 持只选取最好的8000吨作为五粮液酒，用规模提 升质量，为消费者奉献品质最完美的五粮液酒。
然优质白酒，是我国酱香型白酒的典型代表，同时也是我国白酒 行业第一个原产地域保护产品，是世界名酒中唯一纯天然发酵产 品
贵州茅台与五粮液财务分析比较
五粮液的核心竞争力
贵州茅台与五粮液财务分析比较
1、独有的自然生态环境
• 1、宜宾紫色土上种植的高粱，属糯高粱种，所含淀粉大多为支 链淀粉，是五粮液独有的酿酒原料。
• 3、五粮液独有的传统工艺，采用“跑窖循环”、“固 态续糟”、“双轮底发酵”等发酵技术；采用“分层起 糟”、“分层蒸馏”、“按质并坛”等国内酒行业中独特 的酿造工艺。
• 4、为了保证产品质量，五粮液集团将现代分析技 术和现代分析仪器用于五粮液生产的全过程检测。
• 5、五粮液几千年不断提升和积累起来的酿造技术、 独有的工艺和微机勾兑专家系统、微机配料系统、 信息管理局域网以及科学、系统的标准，使五粮 液集团上空形成了独有的微生物圈。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
1、地理价值Biblioteka • 茅台镇有独特的地理、气候、土壤、水系、粮农 作物和茅台酒千年传承演化而来、复杂的酱香型 酿造工艺等诸多要素共同构成了茅台酒难以复制 的稀有品质。
• 历史上曾有多次异地复制茅台酒的试验，但均以 失败而告终 ，“离开茅台镇，就生产不出茅台酒” ， 这是“茅台”令人羡慕的品牌传奇
贵州茅台与五粮液财务分析比较
2、绝妙的品质
• 国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，在世界蒸 馏酒中，茅台酒蕴涵的成分最多、最丰富、最 协调、最具层次感，微量成分多达1000多种。
• 茅台酒富含各种营养成分。检测分析表明，茅 台酒中含有人体必需的18种氯基酸、多种维生 素和微量元素。茅台酒是一种少见的“健康白 酒”，其保健功能，是人们在生活中的切身体验， 且已为现代医学科研成果所证实
贵州茅台与五粮液财务分析比较
茅台酒的酿造原料
• 1、酒好水一半，赤水河 泉水甘洌为茅台酒酿造提供了优质水源。 • 2、茅台酒酿造所用的曲采用本地冬小麦制造，且对制曲用冬小
麦有两项考核要求有两项考核要求：感官要求和理化指标。 • 3、茅台酒酿酒原料采用本地优质红缨子高梁是酿造茅台独特口
味的重要因素 • 4、小麦和高粱完全采用达到绿色食品和有机食品标准
贵州茅台与五粮液财务 • 分析比较
贵州茅台与五粮液财务分析比较
核心竞争力的含义
一种不易被竞争对手仿效、能带来超额利 润的独特的能力。由技术、产品、质量、 品牌、管理、文化等一个方面或多个方面 综合能力构成。
• 特点： • 1、对顾客有价值 • 2 、与竞争对手比有长久的优势 • 3、不易被不易效仿，具有独特性
• 1、见证红军长征，与军队情不可分。 • 2、开国第一宴用酒，此后成为国宴必用酒。 • 3、重要外交时刻均有茅台庆功。 • 国酒反映的是“茅台”酒尊贵的价值观、丰厚的文化观、激情的民
族观 。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
4、品牌优势
• 茅台：“国酒茅台，喝出健康来” • 茅台酒是国内白酒市场唯一获"绿色食品"及"有机食品"称号的天
是这些窖池，奠定了五粮液辉煌史的基础。 • 越是陈窖，就越能提高对人体有利物质的含量，降低酒精给人体
带来的损害。
贵州茅台与五粮液财务分析比较
3、独有的五种粮食配方
• 1、在原有酿造基础上，提炼出小麦、大米、糯米、高粱、玉米5 种粮食作为酿制五粮液的原料
• 2、采用五种粮食作为酿酒的原料，从而规避了其他白酒用单一 的红粮或两三种粮食为原料酿酒风味单一，口感欠佳的不足，所 以味觉物质比其他白酒丰富得多。