第十章 金融市场与金融工具

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范 化
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金融工具，是能够证明债权债务关系并据以进行 货币资金交易的合法凭证。一般具有期限性、流 动性、风险性和收益性。
如：1年定期存款利率为2.79%

1年期债券利率为2.82%
持有深发展股票，目前每股市值为19.50元
一、金融工具的特征与种类P180
期限性
负相关
风险性
信用风险 市场风险
负相关
例2：面额100元的1张2000年国库券，票面年利 率7.5%，期限3年（2019年9月7日到期），到期一次 还付息。若于2019年9月7日以107元的价格买入，试 计算其到期收益率。（注：距到期日还有2年）
解：到期收益率=（面额 + 利息总额 — 购买价 格）/（购买价格X剩余年数）X100%
=（100 + 100 × 7.5% × 3－107）/ 107×2×100% = 7.24%
第十章 金融市场与金融工具
本章学习重点： ★一、金融市场的种类和构成要素 ★二、金融工具的特征与种类 ★三、金融工具的价格的计算方法 ★四、金融工具的收益及影响收益的因素
一、金融市场的种类和构成要素
——何谓金融市场？P170 （一）种类
分类依据
市场种类
融资期限 货币市场（短期金融市场，回购协议）
除股票外其他金融工具 股票
按是否与 原生金融工具 商业票据、股票、债券、基金 实际信用 衍生金融工具 期货合约、期权合约、互换合约 直接相关
判断：
1、直接融资和间接融资是资金融通的两种方 式，随着商品经济和金融的不断发展，以金融机构 为中介的间接融资将占主导地位，直接融资的作用 越来越小。（ ）
答案：错
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金融市场是统一市场体系的一个重要组成部分，
属于要素市场。其功能
1、有效动员和筹集资金；
2、合理配置和引导资金；
3、灵活调度和转化资金；
4、实现风险分散，降低交易成本；

金融市场的风险分散或转移，只是针对个别风
险，并非总体上消除风险。
5、实施宏观调控。
二、金融工具的特征与种类
★ 1、含义：
上涨机率 55% 60% 66% 99% 100%
下跌机率 45% 40% 34% 1% 0
衍生金融工具（P184）：
1、金融期货，期货合约（futures) 包括：外汇、利率和股票价格指数。
２、金融期权，期权合约（options) 对于期权买方，收益（市场差价收益）无限，
损失（期权费）有限。 对于期权卖方，收益（期权费）有限，损失
四、金融工具的收益及其影响因素P196
金融工具 收益来源
影响收益的因素
股票 债券
股息和红利收益 买卖价差收益
利息收益 买卖价差收益
公司的经营规模 公司的类型 公司的经营状况 债券的类别 市场的利率水平
债券收益率包括：名义收益率、实际收益率、 持有期收益率、到期收益率，其公式P198。
债券持有期收益率的计算
特征
正相关
流动性
负相关
收益性
所得利得 资本利得
2、金融工具的种类
依据 种 类
内容
按不同期 货币市场工具 商业票据、短期债券、CD、回购协议
限
资本市场工具 中长期借贷、股票、长期债券、基金
按不同融 直接融资工具 商业票据、股票、债券 资形式 间接融资工具 银行承兑汇票、CD、银行债券、人寿
保单
按不同权 债权凭证 利义务 所有权凭证
×报告期上市股票数）/∑（基期股票价格×报告期
上市股票数）×基期指数值
＝ (18×120＋25×140＋35×170＋50×210＋ 80×250)/(15×120＋20×140＋30×170＋ 45×210＋60×250)×100 ＝123
3、世界著名的股价指数有P193
①道•琼斯股票价格平均数 ②标准• 普尔股价指数 ③英国《金融时报》指数 ④日经平均股价指数 ⑤东证股价指数 场的交易工
具。（ ）
答案：错
考点——多选题：
2、下列金融工具中，没有偿还期的有
（
）。
Ａ、永久性债券
Ｂ、银行定期存款
Ｃ、股票
Ｄ、大额可转让定期存单
Ｅ、商业票据
参考答案： AC
原生金融工具（P180）：
1、票据 贴现计算：一张差半年到期的面额为2000元的票 据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率 是多少？ 解：（2000－1900）/2000×100%×2=10%
2、股票 按股票所代表的股东权利分，普通股和优先股。 优先股股东具有收益分配和剩余财产分配优先权。
原生金融工具（P180）：
3、债券 按风险性从大到小排列，企业债券＞金融债券＞政
府债券 请问：从收益性和安全性的角度分析，如何排列？ 4、（投资）基金，分类 按组织形式不同分为公司型基金和契约型基金。 按能否增加或赎回分为开放型基金和封闭型基金。
例1：某种债券的发行价格为110元，投资者持 有一年半后以123元卖出，试计算该投资者持有期 收益率。
解：持有期收益率=[（卖出价－发行价）/持有 年数 ]/发行价× 100%
= [（123－110）/1.5 ]/110×100% = 7.88%
答：经计算所得，该投资者持有期收益率为 7.88%。
债券到期收益率的计算
判断：金融工具就是金融资产。（ × ）
3、金融工具的价格 4、金融交易的组织方式——场内/场外/无形交易。
考点——多选题：
1、下列属于金融市场参与者的有（ A、居民个人 B、商业性金融机构 C、政府 D、企业 E、中央银行
）。
参考答案： ABCDE
（三）金融市场的功能P175
答：经计算，债券到期收益率为7.24%
小结：
掌握： 金融市场的种类； 金融工具的发行价格和流通价格； 金融工具的特征与种类原生金融工具； 衍生金融工具的种类； 证券行市及其计算方法； 影响金融工具收益率的主要因素； 金融工具收益率的计算。
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古
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股票行市的计算
例：2019年4月3日以5.0元买入2万股泛海
建设，预期年收益1.32元，当时市场利率为6.8%， 求该股票的行市。 股 票 行 市股＝票 预 期 收 益
市场利率
=1.32/6.8%=19.41（元）
2019年4月3日收盘价为25.05元
债券行市的计算
例：面额为100元的债券，票面利率为10%，
（三）股票价格指数
1、定义：P193

——股票价格指数，简称股价指数，是由金融
服务机构编制，通过对股票市场上一些有代表性的
公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得
出的数值。
2、编制方法：

先选定若干有代表性的股票作样本，再选定某
一基期，基期值在10、100或1000选定，如100，
最后用报告期股价除以基期股价相比较得出指数。
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5年到期，市场利率为8%，试按单利计算该债券的 行市。 债券行市债 ＝券到期收入的本利和
1（ 市 场 利率 到 期 期 限 ）
=100×（1＋10%×5）/1＋8%×5 =107.14（元）
请问：票面利率为10%，这是名义收益率或是实际 收益率？已知目前的通货膨胀率为3.8%，则实际利 率为多少？
股价指数
-100
某投资者预测10月份股指将上涨，以50点
-150 的期权费（每点500美元，合2500美元），买
进一张10月份到期，协定价格为8000点的道琼
斯指数美式期权。
衍生金融工具（P184）：
请问：在10月份股指上涨到8500点时，股价指数 期权合同买方是否要求履行期权合同？为什么？
——期权合同买方要求履行合同，因为他通过履行 合同可以获得225,000美元的收益。
（一）发行价格
1、直接发行方式下的发行价格