金融市场与金融工具

第五讲：金融市场与金融工具本讲内容概要第一节金融市场第二节金融工具第三节信用第一节金融市场金融的定义金，资金；融，融通。

金融学研究的是“钱”这一资源如何配置的问题。

一、金融市场的涵义与构成要素（一）金融市场的涵义金融市场是指有关主体，按照市场机制，从事货币资金融通、交易的场所或营运网络。

（二）金融市场的构成要素1.金融市场主体2.金融市场客体（金融工具）3.金融市场中介4.金融市场价格二、金融市场的功能（1）货币资金融通功能（2）优化资源配置功能（3）风险分散与风险管理功能（4）经济调节功能（5）定价功能三、金融市场的种类1 按期限划分按金融工具的期限划分，金融市场可分为货币市场和资本市场。

（1）货币市场货币市场是指以短期金融工具为媒介进行的、期限在一年以内（含一年）的短期资金融通市场。

我国货币市场主要包括银行间同业拆借市场、银行间债券回购市场和票据市场。

（2）资本市场资本市场是指以长期金融工具为媒介进行的、期限在一年以上的长期资金融通市场，主要包括债券市场和股票市场。

2 按具体的交易工具类型划分按具体的交易工具类型划分，金融市场可分为债券市场、票据市场、外汇市场、股票市场、黄金市场、保险市场等。

3 按交易的阶段划分按金融工具交易的阶段来划分，金融市场可分为发行市场和流通市场。

（1）发行市场发行市场也称为初级市场或一级市场，是债券、股票等金融工具初次发行，供投资者认购投资的市场。

（2）流通市场流通市场也称为二级市场，是对已上市的金融工具（如债券、股票等）进行买卖转让的市场。

4 按交割时间划分按成交后是否立即交割划分，金融市场可分为现货市场和期货市场。

（1）现货市场现货市场是当日成交，当日、次日或隔日等几日内进行交割的市场。

（2）期货市场期货市场是将款项和证券等金融工具的交割放在成交后的某一约定时间进行的市场。

5 按交易场所划分按交易活动是否在固定的场所进行，金融市场可分为场内交易市场和场外交易市场。

（1）场内交易市场场内交易市场又称为有形市场，是指有固定场所、有组织、有制度的金融交易市场，如股票交易所。

（2）场外交易市场场外交易市场又称为柜台市场或无形市场，指没有固定交易场所的市场，交易者通过经纪人或交易商的电话、网络等洽谈成交。

四、货币市场1 同业拆借市场同业拆借是指银行等金融机构之间相互进行的融资活动。

主要用于弥补头寸的不足和解决临时性资金周转的需要。

2 票据贴现市场(1)贴现。

贴现是指持票人将未到期票据交付商业银行或其他金融机构以兑现现金的一种行为。

(2)再贴现。

再贴现是指商业银行将办理贴现业务收进来的尚未到期的票据再次向中国人民银行申请贴现，中国人民银行收进票据，扣除未到期日的利息，支付余额的行为。

(3)转贴现。

转贴现是指商业银行将办理贴现业务收进来的尚未到期的票据向其他的商业银行办理贴现以融通资金的行为。

再贴现与转贴现的程序与初次贴现基本相同。

3 CD市场CD市场，又称为大额可转让定期存单市场，是指发行和买卖大额可转让定期存单的市场。

CD的特点：(1)面额大。

按照我国1996年11月11日颁发的《大额可转让定期存单管理办法》的规定，对城乡居民个人发行的大额可转让定期存单，面额为1万元、2万元、5万元；对企业、事业单位发行的大额可转让定期存单，面额为50万元、100万元、500万元。

(2)可自由流通转让。

经中国人民银行批准，经营证券交易业务的金融机构可以办理大额可转让定期存单的转让业务。

非金融机构和城乡居民个人不得办理大额可转让定期存单的转让业务。

企业、事业单位持有的大额可转让定期存单，只能在经营证券业务的金融机构办理转让。

(3)期限固定。

《大额可转让定期存单管理办法》规定，大额可转让定期存单的期限为3个月、6个月、12个月。

4 国库券市场国库券也称库券，是中央政府发行的期限不超过1年的短期证券，是货币市场上重要的融资工具。

国库券的特点：(1)流动性强。

(2)信誉高。

(3)收益较高。

五、资本市场1 债券市场（1）国债国债也称为政府债券，是政府以有偿的形式发行的用于弥补财政赤字和筹措建设资金的一种有益的形式。

无记名式(实物)国债：无记名式国债是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，通常以实物券形式出现，又称实物券或国库券。

无记名式国库券的一般特点是：不记名、不挂失，可以上市流通。

凭证式国债：凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。

通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。

记账式国债：记账式国债又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。

（2)企业债券企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。

(3)金融债券金融债券，是指我国境内依法设立的金融机构法人(包括政策性银行、商业银行、企业集团财务公司及其他金融机构)在全国银行和债券市场发行的、按约定还本付息的有价证券。

例：下列哪一项不属于债券的基本特点？A 偿还性B 风险性C 收益性D 流动性答案：B例：下列关于债券的说法中错误的是：A 债券代表所有权关系B 债券代表债权债务关系C 债券持有者是债权人D 债券发行人到期须偿还本金和利息答案：A按照发行人不同，债券可分为：A 政府债券、金融债券B 政府债券、公司债券C 金融债券、公司债券D 政府债券、金融债券、公司债券(答案：D )例：下列哪种债券利率一般会成为整个金融市场利率体系的基准利率？A 企业债券B 公司债券C 金融债券D 国债答案：D2 股票市场(1)交易所我国目前有上海证券交易所和深圳证券交易所两个交易所。

(2)我国股票的形式我国的股票又分为A股、B股和H股。

例：H 股是指：A 在我国国内发行、供国内投资者用人民币购买的普通股票B 在我国国内发行、以外币买卖的特种普通股票C 我国境内注册的公司在香港发行并在香港联合交易所上市的普通股票D 我国境内注册的公司在新加坡发行并在新加坡股票交易所上市的普通股票答案：C(3)股票的特别处理*ST：退市风险警示ST：其他特别处理PT：PT股是基于为暂停上市流通的股票提供流通渠道的特别转让服务所产生的股票品种（4）涨停板、跌停板除上市首日之外，股票(含A、B股)、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%(ST股票和*ST股票为5%)，超过涨跌限价的委托为无效委托。

（5）股票交易时间周一至周五，早上9:30～11:30、下午13:00～15:00。

法定节假日停盘。

（6）股票交易方式股市实行“T+1”交易制度，当日买进的股票，当日不能卖出要到下一个交易日才能卖出。

（7）股票交易费用印花税：目前千分之一，卖方付，买方不付。

过户费：深圳不收，上海收。

交易佣金：规定最高为交易金额的千分之三。

起点为5元。

（8）交易单位在股票交易中，1“手”等于100股。

现行股票交易用“手”方便表示成交数量。

（9）第三方存管证券公司、投资者、商业银行客户的交易结算资金统一交由第三方存管机构存管。

这里的第三方存管机构，目前是指具备第三方存管资格的商业银行。

例：股票市场上常常会被提到的“IPO”的意思是：A 首次公开发行，即公司第一次公募股票B 公司第一次私募股票C 已有股票的公司再次公募股票D 已有股票的公司再次私募股票答案：A3 投资基金市场及黄金市场投资基金，是指按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则和股份有限公司的某些原则，运用现代信托关系的机制，以基金方式将各个投资者彼此分散的资金集中起来以实现预期投资目的的投资组织制度。

（1）投资基金的特点专业管理、专家操作。

组合投资、分散风险。

小额投资、费用低廉。

流动性强、变现性高。

品种繁多、选择性强。

（2）投资基金的种类按基金交易方式的不同，可以分为封闭式基金和开放式基金。

根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。

根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。

六、黄金市场上海黄金交易所于2001年11月28日开始试运行，2002年10月30日正式运营，是我国目前唯一的从事黄金交易的交易所。

七、外汇市场外汇市场，也称为"Forex”或“FX”市场，是指从事外汇买卖的场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。

直接标价法：1人民币=0.16美元间接标价法：1美元=6.2人民币例：以下关于汇率的说法中错误的是：A 汇率是两种货币之间的相对价格B 汇率的直接标价法可以表示为1 单位外币等于多少本币C 我国的汇率报价一般采用直接标价法D 我国的汇率报价一般采用间接标价法答案：D第二节金融工具一、金融工具的概念金融工具是在金融市场中可交易的金融资产，是用来证明贷者与借者之间融通货币余缺的书面证明，其最基本的要素为支付的金额与支付条件。

二、金融工具的特征(1)期限性。

偿还期限是指借款人从拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的时间。

各种金融工具在发行时一般都具有不同的偿还期。

(2)流动性。

流动性是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。

某种金融工具流动性的大小，实际上包括两个方面的含义：一是它能不能方便地自由变现；二是变现过程中价值损失的程度即交易成本的大小。

(3)风险性。

风险性是指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。

(4)收益性。

收益性是指给金融工具的持有者带来收益的能力。

金融工具收益性的大小，是通过收益率来衡量的。

收益率是指投资金融工具的收益与投入本金的比率。

三、金融工具的种类1 按期限的长短划分按期限的长短划分，金融工具分为短期金融工具和长期金融工具。

短期金融工具的期限一般在一年以下（含一年），如商业票据、短期国库券、银行承兑汇票、可转让大额定期存单、回购协议等。

长期金融工具的期限一般在一年以上，如股票、企业债券、长期国债等。

2 按融资方式划分按融资方式划分，金融工具可分为直接融资工具和间接融资工具。

直接融资工具包括政府、企业发行的国库券、企业债券、商业票据、公司股票等。

间接融资工具包括银行债券、银行承兑汇票、可转让大额存单、人寿保险单等。

3 按投资者所拥有的权利划分按投资者所拥有的权利划分，金融工具可分为债权工具、股权工具和混合工具。

（1）债券债券是债务人向债权人出具的、在一定时期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证，上面载明债券发行机构、面额、期限、利率等事项。

根据发行人的不同。

债券可分为企业债、国债和金融债三大类。

（2）股票股票是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。

股票一经发行，持有者即为发行股票的公司的股东，有权参与公司的决策。

分享公司的利益，同时，也要分担公司的责任和经营风险。