王化成《财务管理》(第三版)第3章_财务分析 (2)
王化成《财务管理》(第三版)第3章_财务分析 (2)
利润表
现金流量表
补充：财务报表（financial statements)及其结构
（一）资产负债表及其结构 1.什么是资产负债表(balance sheet)? 反映企业在某一时点的财务状况的会计报表， 如资产总额及其资本来源、资产结构与资本结 构等。 2.资产负债表的结构 资产＝负债＋股东权益
四、财务分析的方法
1.比率分析法
构成比率
构成比例=
某个组成部分数额 100% 总体数额
效率比率 效率比例=
所得 100% 所费
相关比率
2.比较分析法
某一相关指标 相关比例= 100% 另一相关指标
纵向比较分析法 横向比较分析法
五、财务分析的基本程序
明确财务分析的目的
其他资产周转
销售收入 * 流动资产周转率 流动资产平均余额 销售收入 *固定资产周转率 固定资产平均余额 销售收入 * 总资产周转率 资产平均总额
二、产生现金能力分析
经营活动现金流入 * 经营现金使用效率 经营活动现金流出 现金及现金等价物净增加额 * 现金利润比率 净利润 经营现金净流入 * 现金收入比率 主营业务收入
财务报表使用人
权益投资者
债权人
为决定是否投资，需要分 析公司未来盈利能力和经 营风险； 为决定是否转让股份，需 要分析盈利状况、股价变 动和发展前景； 为考察经营者业绩，需要 分析资产盈利水平、破产 风险和竞争能力；
为决定是否给公司贷款， 需要分析贷款的报酬和风 险； 为了解债务人短期偿债能 力，需要分析其流动状况 ； 为了解债务人长期偿债能 力，需要分析其盈利状况 和资本结构。
(财务知识)财务管理(第三版)王化成人民大学出版社课后练习题答案
第1章案例思考题1．参见P8-112．青鸟的财务管理目标经历了从利润最大化到公司价值最大化的转变3．最初决策不合适，让步是对的，但程度、方式等都可以再探讨。
第2章练习题1．可节省的人工成本现值=15000*4.968=74520，小于投资额，不应购置。
2．价格=1000*0.893=893元3．（1）年金=5000/4.344=1151.01万元；（2）5000/1500 =3.333，介于16%利率5年期、6年期年金现值系数之间，年度净利需年底得到，故需要6年还清4．5．A=8%+1.5*14%=29%，同理，B=22%，C=13.6%，D=43%6．价格=1000*8%*3.993+1000*0.681=1000.44元7．K=5%+0.8*12%=14.6%，价格=1*（1+3%）/（14.6%-3%）=8.88元第二章案例思考题案例11．365721761+1%1+8.54%1267.182⨯⨯⨯=（）（）亿元2．如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要70周，增加到1000亿美元需要514.15周 案例2 1．2．可淘汰C ，风险大报酬小3．当期望报酬率相等时可直接比较标准离差，否则须计算标准离差率来衡量风险第3章 案例思考题假定公司总股本为4亿股，且三年保持不变。
教师可自行设定股数。
计算市盈率时，教师也可自行设定每年的股价变动。
趋势分析可做图，综合分析可用杜邦体系。
第四章练习题1. 解：每年折旧=（140+100）÷4=60（万元）每年营业现金流量=销售收入⨯（1-税率）-付现成本⨯（1-税率）+折旧⨯税率 =220⨯（1-40%）-110⨯（1-40%）+60⨯40%=132-66+24=90（万元）投资项目的现金流量为：10%,610%,410%,210%,2PVIF10%,1-140=40⨯0.564+90⨯3.170⨯0.826-40⨯0.826-100⨯0.909-140=22.56+235.66-33.04-90.9-140=-5.72（万元）（2）获利指数=（22.56+235.66-33.04）/（90.9+140）=0.98（3）贴现率为10%时，净现值=-5.72（万元）贴现率为9%时，净现值=40⨯PVIF9%,6+90⨯PVIFA9%,4⨯PVIF9%,2-40⨯PVIF9%,2-100⨯ PVIF9%,1-140=40⨯0.596+90⨯3.240⨯0.842-40⨯0.842-100⨯0.917-140=23.84+245.53-33.68-91.7-140=-3.99（万元） 设内部报酬率为r ，则：72.599.3%9%1099.3%9+-=-rr=9.41%综上，由于净现值小于0，获利指数小于1，贴现率小于资金成本10%，故项目不可行。
财务管理(王方华_第三版)习题答案
财务管理(王方华_第三版)习题答案第1章 财务管理总论【题1—1】（1）无限责任即467 000元；（2）因为600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承担467 000元，合伙人没有承担风险；（3）有限责任即263 000－90 000＝173 000元。
【题1—2】（1）若公司经营的产品增值率低则应争取一般纳税人，否则是小规模纳税人；（2）理论上的征收率＝［增值额/销售收入］×增值税率，若大于实际征收率应选择小规模纳税人，若小于则应选择一般纳税人，若相等是没有区别的。
【题1—3】25.92％【题1—4】应积极筹集资金回购债券。
第2章 财务管理基本价值观念【题2—1】（1）计算该项改扩建工程的总投资额：2000×（F/A，12%，3）=2000×3.3744=6748.80（万元）从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。
（2）计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额：67480.80÷（P/A，12%，7）=6748.80÷4.5638=1478.77（万元）计算结果表明，该项工程完工后，该矿业公司若分7年等额归还全部贷款的本息，则每年末应偿付1478.77万元。
（3）计算该公司以每年的净利和折旧1800万元偿还银行借款，需要多少年才能还清本息。
（P/A，12%，n）=6748.80÷1800=3.7493查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：以上计算结果表明，该公司如果每年末用1800万元来归还贷款的全部本息，需要5.29年可还清。
【题2—2】10年收益于2006年年初的现值为:800000×（P/A，6%，15）-800000×（P/A，6%，5）=800000×9.7122-800000×4.2124=4399840（元）【题2—3】P＝10×（P／A， 6％， 6）＝10×4.9173=49.173（万元）宋女士付给甲开发商的资金现值为：25＋49.173＝ 74.173 （万元）如果直接按每平方米6500元购买，宋女士只需要付出65万元，由此可见分期付款对她而言不合算。
王化成《财务管理》(第三版)第3章_财务分析
-
营业外支出 0 所得税 600 Nhomakorabea流动资产 期初：4200 期末：3800 +
非流动资产 期初：1000 期末：1200
主营业务利润 4000
+
其他业务利润 0
-
销售费用 1000 管理费用 1000 财务费用 500
主营业务收入 10000
-
折扣与折让 0 主营业务成本 6000 税金及附加 0
二、杜邦分析法
以市盈率衡量公司股票的投资价值虽然具有市场公允性，且
相关资料易于获取，但存在以下缺陷：股票市价的高低取决于 多种因素，其中既有公司内部的因素，也有诸多投机性的非理 性因素，如虚假题材、庄家行为等，使得股票市价会偏离其内 在价值；投机者由于获取的信息不完整，有可能导致对公司获 利潜力的错误预计，从而也使得股票市价偏离其真实价值。
二、与资金有关的获利能力指标
净利润 100% 资产平均总额 净利润 * 净资产收益率 100% 净资产平均总额 * 投资报酬率
通过销售毛利率与同行业的比较，可以推断上市公司是否存在做 假账的可能。以蓝田股份为例，2000年年报以及2001年中报显示，蓝 田股份水产品的平均毛利率为32%，饮料的平均毛利率达46%左右， 而身处同行业的深深宝的毛利率约20%，驰名品牌承德露露的毛利率 不足30%。 从公司销售的产品结构来看，以农产品为基础的相关产品，都是 低附加值商品，一般情况下，这种产品结构的企业，除非是基于以 下几种情况才会有如此高的毛利率（1）产品市场被公司绝对垄断， 产品价格由公司完全控制；（2）产品具有超常低成本的优势。但从 实际情况看，以蓝田股份现有的行业属性、市场环境、产品技术含 量等方面进行评估，达到这样高的毛利率的可能性不大。最后发现， 这样的毛利率实际上是做出来的。
财务分析(第三版)课后习题答案 第3章
第三章二、计算题1.计算该公司2014年的每股收益（EPS）。
本年归属于公司股东的净利润=500万元年初股份总数=1000万股发行新股增加股份数=300万股增加股份下一月起至年末的累计月数=8因回购减少股份数=140万股减少股份下一月起至年末的累计月数=6报告期月数=12发行在外的普通股加权平均数=1000+300×8/12-140×6/12=1130万股基本每股收益EPS=500/1130=0.44元2.要求（1）根据上述有关资料，计算谷一公司2014年的销售毛利与净利润；销售毛利=销售收入-销售成本=6700-5500=1200万元净利润=（销售收入-销售成本-管理费用-利息费用）×（1-所得税税率）=（6700-5500-460-310）×（1-25%）=322.5万元（2）计算其资产报酬率、营业利润率、成本费用利润率和净利润现金比率。
资产报酬率=净利润/总资产=322.5/8000=4.03%营业利润率=营业利润/营业收入=1200/6700*100%=17.91%成本费用利润率＝利润总额／成本费用总额＝(1200-460-310)/(5500+460+310)*100%=6.86%净利润现金比率＝经营现金净流量／净利润＝100/322.5×100%=31%三、案例分析案例1：KOMO公司（1）分析KOMO公司以上财务指标在2012年至2014年间的变化趋势。
销售净利率：从2012年到2014年，销售净利率总体呈上升趋势，且增长幅度逐年增加，由2012年的2.43%上升至2013年的2.49%，增幅为2.47%；而在2013年至2014年增幅为7.23%，有大幅度的提高。
销售毛利率：在这三年期间，KOMO公司的销售毛利率不断上升，2012年至2013年的增长幅度较为平缓，由2012年的14.55%上升至2013年的14.97%，增幅为2.89%；在2014年增幅迅速扩大，销售利率上升至16.49%，远远高于行业平均水平，较2013年增长了10.15%。
财务分析报告教材推荐(3篇)
第1篇随着我国经济的快速发展，财务管理在企业运营中扮演着越来越重要的角色。
财务分析报告作为企业财务管理的核心环节，对于企业决策者、投资者以及债权人等各方利益相关者都具有重要的参考价值。
为了帮助广大读者深入了解财务分析报告，本文特推荐以下几本教材，供读者参考。
一、《财务分析》作者：王化成、黄世忠本书是我国财务管理领域的经典教材，由著名财务学家王化成、黄世忠教授主编。
本书系统介绍了财务分析的基本理论、方法和应用，内容丰富、结构严谨，适合作为高等院校财务管理专业本科生、研究生的教材，也可供企业财务人员、投资者等自学参考。
本书主要内容包括：1. 财务分析概述：介绍财务分析的定义、作用、原则和分类。
2. 财务报表分析：讲解资产负债表、利润表和现金流量表的分析方法。
3. 上市公司财务分析：分析上市公司财务报表，评估其经营状况、盈利能力和偿债能力。
4. 行业财务分析：研究行业财务指标，预测行业发展趋势。
5. 企业财务风险分析：识别、评估和防范企业财务风险。
6. 财务分析方法与工具：介绍财务分析常用的方法与工具，如比率分析、趋势分析、现金流量分析等。
二、《财务报表分析》作者：陈信元本书是我国著名财务学家陈信元教授所著，系统讲解了财务报表分析的理论、方法和技巧。
本书以财务报表为基础，深入剖析了企业的财务状况、经营成果和现金流量，适合作为高等院校财务管理专业本科生、研究生的教材，也可供企业财务人员、投资者等自学参考。
本书主要内容包括：2. 资产负债表分析：讲解资产负债表的结构、内容和分析方法。
3. 利润表分析：分析利润表的结构、内容和分析方法。
4. 现金流量表分析：讲解现金流量表的结构、内容和分析方法。
5. 财务报表综合分析：综合运用各种财务分析方法，评估企业的财务状况。
6. 上市公司财务报表分析：分析上市公司财务报表，评估其经营状况、盈利能力和偿债能力。
三、《财务分析实务》作者：张志宏、赵志刚本书以实际案例为基础，系统讲解了财务分析的理论、方法和技巧。
《财务管理学》课后答案 荆新 王化成
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
(财务知识)王化成《财务管理学》听课记录最全版
（财务知识）王化成《财务管理学》听课记录20101105王化成《财务管理学》听课记录一、企业价值实现来源1、业务管理2、资本管理【很重要】二、授课内容第1讲财务管理目标第2讲财务报表分析第3讲企业业绩评价第4讲全面预算管理第5讲企业筹资管理第6讲企业投资管理第7讲企业分配管理第8讲企业资本运营三、课程特点1、注重理论和实务相结合如时间价值等简单的公式讲的少，因为学生基础好】2、战略和战术相结合注重战略：讲授内容不重视具体细节问题、而重视宏观战略问题3、系统和专题相结合注重专题：系统复习和专题讲授相结合4、刻苦和快乐相结合注重快乐：幽默故事、经典案例和问题讨论四、教材和参考书1.教材(1)王化成《财务管理》第三版，人大出版社(2)荆新、王化成、刘俊彦；《财务管理学》第五版，人大出版社(3)王化成《X公司财务管理》高教出版社2007版本2.参考书(1)王化成《高级财务管理学》第2版，人大出版社(2)王化成《财务管理案例点评》浙江人民出版社；2003(3)王化成《财务报表分析》北京大学出版社2007版本(4)爱莫瑞等著；荆新、王化成、李焰等译《X公司财务管理》，人大出版社五、具体内容讲解技巧3.财务管理目标(1)主要观点【书上有，不深入讲】；有人写论文说有18种观点①利润最大化重点讲短期行为，如何能长期化；忽视风险导致冒险行为（炒股短期盈利，随后可能会巨亏）；虚假利润（虚-上市X公司委托南方证券理财，而南方证券被接管：9家上市X公司委托其理财资产X公司，减值的计提大小从长虹0%-上汽100%不等；）②股东财务最大化【英国和美国】股价或投资报酬率计量。
引出资本市场上有效、弱势有效，举例康佳开发出手机导致某个股价的变化，应该到6.5，则如果开盘价格为6.5，则强势有效、低于6.5则半强势。
如果在信息公开之前能够购买股票，则是利用半强势下用内幕消息。
如果是强势效率，则利用内幕消息也不能够赚钱。
如果是利润最大化为目标，康佳则不会搞研发开发手机，因为开发手机只能够将来获利，眼前会导致利润下降壹定程度上能够减少冒险和短期行为③相关者利益最大化【日本和德国】不需要特别细化，只要向这个方向努力就能够了。
《财务管理学》课后答案 荆新 王化成
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
财务管理王化成PPT课件
• 时间价值有绝对数（时间价值额）和相对 数（时间价值率）两种表现形式。
第6页/共62页
二、时间价值的计算
复利终值和现值的计算 年金终值和现值
第7页/共62页
复利的含义
“钱可以生钱，钱生的钱 又可以生出更多的钱。”
——本杰明·富兰克林
中应采用前述的 K RF 。 bV
资本资产定价模型在财务学中被广泛运用于证券投资、固定资产 投资（调整有风险资产的贴现率）、资本成本的计算、最优资本 结构的确定等。 该模型也受到了一些质疑（Fama和French），但尚未形成定论。
第44页/共62页
（二）证券组合的报酬
证券市场线（ Security Market Line，简称SML）
引例
在这个问题中，你主要考虑的因素有哪些？ 什么时候还？——时间价值 我的承诺可靠吗？——风险报酬
第1页/共62页
• 时间价值 ——正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关
系
• 风险报酬 ——正确地揭示了风险与报酬之间的关系
第2页/共62页
第一章 总 论
时间价值 风险报酬 证券估价
第3页/共62页
0
n 期后付
年金现值
12 AA
0
1
2
n-1 期后付 年金现值
A
A
n-1 n A
n-1 n AA
n-1 A
第16页/共62页
延期年金现值的计算 V0 A PVIFAi,n PVIFi,m A (PVIFAi,mn PVIFAi,m )
0
1
2
m+n
A
m m+1 m+2
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投入资本总额＝计息债务总额＋股东权益总额 ＝（债务总额－非计息流动债务 总额）＋股东权益总额
会计等式的逻辑关系
流动负债总额 （150，其中 非计息的 应付账款 流动资产总额 总额为50） (150) ＋ ＋ 长期负债 非流动资产 ＝ （150） （450） ＝ ＋ 总资产 股东权益总额 (600) （300） = 负债及股东权 益总额 （600）
七、判别财务指标优劣的标准
经验数据
历史数据
同行业数据
本企业预定数据
财务分析概述
企业偿债能力分析
企业营运能力分析
企业获利能力分析
企业发展能力分析
综合财务分析
第2节 企业偿债能力分析
短期偿债能力分析
长期偿债能力分析
负担固定财务支出的能力分析
一、短期偿债能力分析
流动资产 * 流动比率 流动负债 流动资产 存货 * 速动比率 流动负债 可立即动用的资金 * 现金比率 流动负债 经营活动现金净流量 * 现金流量比率 流动负债
二、财务分析的目的
1.债权人财务分析的目的
关注其贷款的安全性 评估企业或股票的价值，进行有效的投资决策。 尽早发现问题，采取改进措施。 正确发表审计意见，降低审计风险。 为其制定相关政策提供决策依据。
2.股权投资者财务分析的目的
3.管理层财务分析的目的
4.审计师财务分析的目的
5.政府部门财务分析的目的
为满足不同利益相关者的 需要，协调各方面的利益 关系，需要进行内容广泛 的财务分析，几乎包括外 部使用人关心的所有问题 。
为履行政府职能，需要了 解公司纳税情况、遵守政 府法规和市场秩序情况以 及职工收入和就业状况。
2013-8-13
客户
为决定是否建立长期合作关系，需要分析公司持续供 货能力和售后服务能力。
流动负债：一年或超过一年的一个营业周期 内偿还的债务。 非流动负债
股东权益（所有者权益）：资产扣除负债后由所有者 享有的权益。 投入资本总额
某一时点对企业资产具有利益索取权的各类投资者（如债权人和股东）为 企业提供的资本总额
主要由股本（实收资本）、资本公积、盈余公积和未分配利润构成，代表 着股东对企业资产的剩余索取权。
流动比率分析
一般来说，流动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债 的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越大。 从企业的角度看，流动比率并不是越高越好。太高的流动比率 可能表明企业的盈利能力较低。太高的流动比率也可能表明企 业的资产管理效率较低。太高的流动比率还可能表明企业没能 充分利用商业信用和现有的借款能力。 在财务分析中往往认为流动比率在2左右比较合理，偏离2太多 则存在一定问题。但这个经验数据并不是绝对的，不同的环境、 不同的时期、不同的行业，情况都不尽相同。
（二）利润表及其结构 1.什么是利润表（Income Statement）？ 反映公司在某一时期内经营成果的基本报表。 2.利润表的结构 利润＝营业收入－费用
（1）营业利润 营业毛利额＝营业收入－营业成本－营业税金及附加 息税前利润（EBIT）＝营业毛利额－销售费用－管理费 用（剔除财务费用之前的利润） 营业利润=息税前利润-财务费用
通过销售毛利率与同行业的比较，可以推断上市公司是否存在做 假账的可能。以蓝田股份为例，2000年年报以及2001年中报显示，蓝 田股份水产品的平均毛利率为32%，饮料的平均毛利率达46%左右， 而身处同行业的深深宝的毛利率约20%，驰名品牌承德露露的毛利率 不足30%。 从公司销售的产品结构来看，以农产品为基础的相关产品，都是 低附加值商品，一般情况下，这种产品结构的企业，除非是基于以 下几种情况才会有如此高的毛利率（1）产品市场被公司绝对垄断， 产品价格由公司完全控制；（2）产品具有超常低成本的优势。但从 实际情况看，以蓝田股份现有的行业属性、市场环境、产品技术含 量等方面进行评估，达到这样高的毛利率的可能性不大。最后发现， 这样的毛利率实际上是做出来的。
第3章：财务分析
财务分析概述
企业偿债能力分析
企业营运能力分析
企业获利能力分析
企业发展能力分析
综合财务分析
第1节 财务分析概述
财务分析的作用 财务分析的目的
财务分析的内容
财务分析的方法 财务分析的基本程序 财务分析的基础 判别财务指标优劣的标准
一、财务分析的作用
可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，从而分析企业 经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企 业改善经营活动、提高管理水平。 可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加 系统的、完整的会计信息，便于他们更加深入地了解企业的财务 状况、经营成果和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其 他经济决策提供依据。 可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核 各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评 价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。
其他资产周转
销售收入 * 流动资产周转率 流动资产平均余额 销售收入 *固定资产周转率 固定资产平均余额 销售收入 * 总资产周转率 资产平均总额
二、产生现金能力分析
经营活动现金流入 * 经营现金使用效率 经营活动现金流出 现金及现金等价物净增加额 * 现金利润比率 净利润 经营现金净流入 * 现金收入比率 主营业务收入
收集有关的信息资料
选择适当的分析方法
发现财务管理中存在的问题
提出改善财务状况的具体方案
六、财务分析的基础
资产负债表
可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况。 可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的盈利能 力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。 便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物 的能力，并据以预测企业未来现金流量。
利润表
现金流量表
补充：财务报表（financial statements)及其结构
（一）资产负债表及其结构 1.什么是资产负债表(balance sheet)? 反映企业在某一时点的财务状况的会计报表， 如资产总额及其资本来源、资产结构与资本结 构等。 2.资产负债表的结构 资产＝负债＋股东权益
财务分析概述
企业偿债能力分析
企业营运能力分析
企业获利能力分析
企业发展能力分析
综合财务分析
第3节 企业营运能力分析
资产周转能力分析 产生现金能力分析
一、资产周转能力分析
应收账款周转 存货周转 其他资产周转
应收账款周转
赊销收入净额 应收账款周转次数 应收账款平均余额 360 应收账款平均余额 360 应收账款周转天数 应收账款周转次数 赊销收入净额
财务报表使用人
权益投资者
债权人
为决定是否投资，需要分 析公司未来盈利能力和经 营风险； 为决定是否转让股份，需 要分析盈利状况、股价变 动和发展前景； 为考察经营者业绩，需要 分析资产盈利水平、破产 风险和竞争能力；
为决定是否给公司贷款， 需要分析贷款的报酬和风 险； 为了解债务人短期偿债能 力，需要分析其流动状况 ； 为了解债务人长期偿债能 力，需要分析其盈利状况 和资本结构。
财务分析概述
企业偿债能力分析
企业营运能力分析
企业获利能力分析
企业发展能力分析
综合财务分析
第4节 企业获利能力分析
与销售收入有关的获利能力指标 与资金有关的获利能力指标 与股票数量或股票价格有关的获利能力指标
一、与销售收入有关的获利能力指标
销售收入净额 销售成本 * 销售毛利率 100 % 销售收入净额 净利润 * 销售净利率 100 % 销售收入净额
四、财务分析的方法
1.比率分析法
构成比率
构成比例=
某个组成部分数额 100% 总体数额
效率比率 效率比例=
所得 100% 所费
相关比率
2.比较分析法
某一相关指标 相关比例= 100% 另一相关指标
纵向比较分析法 横向比较分析法
五、财务分析的基本程序
明确财务分析的目的
二、与资金有关的获利能力指标
资产报酬率 净资产收益率 （股东权益报酬率）
资产报酬率
资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额 ×100% 资产利润率=利润总额/资产平均总额×100% 资产净利率=净利润/资产平均总额×100%
* 净资产收益率
净利润 100 % 净资产平均总额
2013-8-13
总结
尽管不同利益相关者进行财务分析各有侧重， 但总体来看，财务分析可分为两大层次：业绩 评价和价值评估。前者包括短期偿债能力、长 期偿债能力、营运能力和盈利能力；后者包括 衡量市场价值的各种比率
2013-8-13
三、财务分析的内容
偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 财务趋势分析 财务综合分析
10000元
第四次
购入存货
卖出存货
应将应收账款周转情况与 存货周转情况联系起来进行分析
若应收账款周转次数和存货周转次数同时上升， 可能说明市场环境好，经营前景看好。
若应收账款周转次数上升而存货周转次数下降， 可能说明企业因市场预期看好而扩大产、购规模 或紧缩信用政策，或两者兼而有之。
若应收账款周转次数下降而存货周转次数上升， 则可能说明企业放宽了信用政策，可能隐含着企 业对市场前景的预期不够乐观，应予警觉。