私募股权投资简介
私募股权投资
私募股权投资私募股权投资，是指通过设立私募基金，向特定的投资者进行募集资金，然后将资金用于购买非上市公司的股权的投资行为。
私募股权投资相较于传统的股票市场投资更加灵活和多样化。
本文将着重介绍私募股权投资的定义、特点以及其在我国金融市场中的发展情况和前景展望。
一、私募股权投资的定义与特点私募股权投资，是一种通过非公开的形式购买公司股权的投资方式。
与公开市场不同，私募股权投资主要面向少数特定的资本投资者，如机构投资者、高净值个人等。
它的特点如下：1. 高风险高收益：私募股权投资的项目相对较少，但投资回报率却较高。
这是因为私募股权投资主要聚焦于初创企业、高成长性企业等潜力较大的企业，通过股权投资获得企业成长的回报。
2. 长期投资：与短期交易的股票市场相比，私募股权投资更注重长期价值，投资期限相对较长。
这也意味着投资者需要对项目进行更为深入的尽职调查和风险评估。
3. 灵活运作：私募股权投资灵活性较高，不受公开市场的交易规则限制。
此外，私募基金的设立时间、募资规模、投资策略等也具有一定的灵活性，适应不同投资者的需求。
二、私募股权投资在中国金融市场中的发展情况1. 市场规模持续扩大：近年来，我国私募股权投资市场规模不断扩大。
根据统计数据，2019年我国私募股权基金数量达到4000多只，管理规模超过2万亿元人民币。
2. 投资领域多元化：随着我国经济的快速发展，私募股权投资的投资领域逐渐多元化。
早期主要集中在科技、互联网等高科技领域，而现在已拓展至新能源、医疗健康、消费服务等更多领域。
3. 监管政策逐步完善：为了规范私募股权投资市场，我国监管机构陆续出台了一系列监管政策和规定。
比如设立私募基金备案制度、设立私募基金管理人登记制度等，加强对私募股权投资市场的监管力度。
三、私募股权投资的前景展望随着我国经济的不断发展和产业结构的调整，私募股权投资市场有着广阔的前景。
1. 更多优质项目机会：我国经济转型升级，新兴产业的发展潜力巨大，将为私募股权投资提供更多的优质项目机会。
私募股权投资的基本知识
私募股权投资的基本知识私募股权投资是一种在全球范围内日益流行的投资方式。
与公开市场投资不同，它是一种通过私募基金或天使投资者等高净值人群，向未上市企业投资的形式。
本文将介绍私募股权投资的基本知识，包括定义、各种类别、投资策略、投资流程和风险管理等方面。
定义私募股权投资是指一种在未上市公司中进行的股权投资方式。
这种投资方式涉及到私人融资，没有公开市场上交易。
一方面，这意味着在这种投资中的股权流动性比较低。
但另一方面，它也提供了更多的机会，可以在初创期就投资成功，从而实现高额回报率。
各种类别私募股权投资分为几种不同的类型。
其中一种是天使投资，这种投资是在初创期对初创企业进行投资。
天使投资者在这种投资过程中可以为企业提供指导和建议。
还有类似于风险投资的私募基金和收购基金等等。
这些基金通常由私募基金经理、投资者和有经验的董事会成员管理。
投资策略私募股权投资的策略包括长期投资和中期增长。
长期投资是指私募股权投资者不以短期获利为重点，而是与企业建立长期合作关系，共同发展。
中期增长是指通过私募股权投资来实现中期增长的目标，通常是通过投资热门行业和新兴产业，创造更高的投资回报率。
投资流程私募股权投资的投资流程包括寻找投资机会，对投资机会进行基础研究和尽职调查，和投资决策等等。
一般来说，私募股权投资者会在多个投资中进行分散投资，以使他们的风险最小化。
在投资过程中，他们会与企业紧密合作，帮助他们创造更大的价值并提高回报率。
风险管理与任何投资一样，私募股权投资也存在风险。
在投资过程中，私募股权投资者需要对投资机会进行全面的风险评估，以确定投资方案的可行性。
此外，他们还需要监测投资的过程，并对未来的企业发展和增长进行预测，以便及时做出调整。
在私募股权投资的领域中，投资者可以采取多种不同的策略，以帮助他们实现更高的回报率。
最重要的是，他们需要对业务和市场环境进行深入研究和了解，以便确定最佳投资机会。
虽然这种投资方式可能不像公开市场投资那样套利简单，但是它提供了更大的机会，可以获得更高的回报率，成为成功的投资者。
私募股权投资
私募股权投资私募股权投资是指一种以非公开方式进行股权投资的行为，参与者为合格投资者，投资对象为非上市公司。
它在我国金融市场中起着重要的推动作用，为企业提供了融资渠道，同时也为投资者提供了丰富的投资机会。
本文将就私募股权投资的定义、特点、运作方式以及风险管理等方面进行探讨。
一、定义私募股权投资是指通过有限合伙制或基金形式，从合格投资者募集资金，再以股权投资方式向非上市公司投资的行为。
私募股权投资基金的募资方式多样，可以是由基金管理人与投资者签署合同，约定一定期限内募集资金，由基金管理人全权负责投资运作。
私募股权投资相较于公开市场交易的股权投资，更具灵活性和专业性，因此受到越来越多投资者的青睐。
二、特点1. 高风险高收益：私募股权投资对投资者来说，风险与回报并存。
相较于传统的股票、债券等投资方式，私募股权投资可能面临较高的非流动性风险，但也有机会获得更高的投资回报。
2. 长期投资：私募股权投资具有较长的投资周期，在投资者投资资金后，需要等待一定期限才能进行回报。
这也要求投资者具备较高的风险承受能力和耐心。
3. 多元化投资：私募股权投资基金通常进行多元化投资，通过分散投资于多个项目，降低投资风险，提高整体回报率。
4. 限制投资者资质：私募股权投资对投资者资质有一定要求，一般只面向具备一定投资经验和高净值的合格投资者。
三、运作方式私募股权投资的运作方式主要有以下几种：1. 股权投资：私募股权投资基金以购买非上市公司的股权为主要投资方式。
投资基金通过受让私募股权的方式，成为被投资公司的股东，从而共享被投资公司的成长和回报。
2. 直接投资：私募股权投资基金也可以直接投资于非上市公司，以优先股、可转债、债权等方式进行投资。
这种方式较为灵活，可以根据具体情况进行调整。
3. 并购投资：私募股权投资基金可以通过并购方式进行投资，通过收购目标公司的股权或资产来实现价值增长。
并购投资在私募股权投资中较为常见。
四、风险管理私募股权投资风险较大，因此风险管理尤为重要。
私募股权投资基金的业务范围
私募股权投资基金的业务范围摘要：一、私募股权投资基金的概念和分类二、私募股权投资基金的业务范围三、私募股权投资基金的投资方式和流程四、私募股权投资基金的发展现状和趋势正文：一、私募股权投资基金的概念和分类私募股权投资基金，简称私募股权基金，是指以非公开方式向投资者募集资金，主要用于投资非上市公司股权或者非公开交易上市公司的股权的一种投资基金。
私募股权基金贯穿企业的整个成长过程，包括种子期、创业期、成长期和成熟期等各个阶段。
根据投资阶段的不同，私募股权基金可分为创业投资基金、成长基金、并购基金和夹层基金等。
二、私募股权投资基金的业务范围私募股权投资基金的业务范围主要包括以下几个方面：1.投资未上市公司股权：私募股权基金可以投资于未上市企业的股权，帮助企业实现规模扩张和价值创造。
2.投资非上市公众公司股票：私募股权基金可以投资于非上市公众公司的股票，这些公司通常在股权交易市场或者其他场外交易市场进行交易。
3.投资上市公司向特定对象发行的股票：私募股权基金可以投资于上市公司向特定对象发行的股票，如定向增发、配股等。
4.投资大宗交易、协议转让等方式交易的上市公司股票：私募股权基金可以通过大宗交易、协议转让等方式投资于上市公司股票。
5.投资非公开发行或者交易的可转换债券、可交换债券：私募股权基金可以投资于非公开发行或者交易的可转换债券、可交换债券等。
6.投资市场化和法治化债转股：私募股权基金可以投资于市场化和法治化债转股项目。
7.投资股权投资基金份额：私募股权基金可以投资于其他股权投资基金的份额。
三、私募股权投资基金的投资方式和流程私募股权基金的投资方式主要包括股权投资、债权投资和夹层投资等。
投资流程通常包括项目筛选、尽职调查、投资决策、投资执行和投资管理等环节。
四、私募股权投资基金的发展现状和趋势私募股权投资基金在国际市场上已有30 多年的历史，已经成为仅次于银行贷款和IPO 的重要融资手段。
随着我国资本市场的不断发展，私募股权基金在我国也取得了显著的成长。
私募股权投资概述
私募股权投资概述第一篇：私募股权投资概述私募股权投资概述一、私募股权投资的概念所谓私募股权投资（private equity，简称PE），是指向具有高成长性的非上市企业进行股权投资，并提供相应的管理和其他增值服务，以期通过IPO或者其他方式退出，实现资本增值的资本运作的过程。
私募投资者的兴趣不在于拥有分红和经营被投资企业，而在于最后从企业退出并实现投资收益。
为了分散投资风险，私募股权投资通过私募股权投资基金进行，私募股权投资基金从大型机构投资者和资金充裕的个人手中以非公开方式募集资金，然后寻求投资于未上市企业股权的机会，最后通过积极管理与退出，来获得整个基金的投资回报。
二、私募股权投资的发展历史股权投资是非常古老的一个行业，但是私募股权投资则是近30年来才获得高速发展的新兴事物。
私募股权基金是20世纪以来全球金融领域最成功的创新成就之一，兴起于19世纪末20世纪初的美国，1976年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司KKR，专门从事并购业务，这是最早的PE公司。
迄今，全球已有数千家PE公司，KKR公司、凯雷投资集团和黑石集团，都是其中的佼佼者。
但直到20世纪80年代，私募股权投资才进入了一个新阶段。
在欧美发达国家，私募股权基金是资本市场的重要组成部分，经过30年的发展，私募基金成为全球资本市场重要的金融力量。
据统计，全球私募股权投资基金规模已接近1万亿美元。
在美国次贷危机爆发及随后的信贷市场紧缩等不利环境下，IPO退出不畅，私募股权融资成为企业融资的首要渠道，而多数上市的企业，背后都能够找到私募股权投资基金的身影。
中国也不例外，中国目前已经成为全球最活跃的私募股权投资市场。
随着中国资本市场环境的不断完和市场规模的不断扩大，以及股权分置改革的全面完成，中小板、创业板的成功开板以及新三板制度的逐步完善，其在国际资本市场的影响力也日益增大，中国资本市场不仅吸引了如高盛、凯雷、黑石、淡马锡、软银等全球知名私募股权投资机构，而且也培育了如深创投、达晨创投、新天域资本、鼎晖投资、中信资本等本土知名创投企业。
私募股权投资-(PE)
PE投资协议中的关键条款及对投后管理的作用
清算优先： • 主要内容：当公司发生清算事件（包括被并购）时，投资人持有的目标公司股权应优先于目标公司 现有股东所持有的股权获得清算财产分配，投资人清算收益应使内部收益率达到XX%， • 主要作用：为投资人提供额外的退出渠道；在与第三方的并购谈判中使得投资人占据主动。 董事任命和否决权： • 主要内容：投资人可以向董事会委派N名董事，未有该董事参加公司不得召开董事会，且该董事对 公司合并、分立、解散或清算，修订公司章程，经营范围和业务性质的实质性变化，超过一定额度 的对内对外投资、借款、贷款、担保、关联交易和并购等重大事项拥有一票否决权。 • 主要作用：确保投资人可以通过少数董事会席位实现对公司的控制。 人事权： • 主要内容：公司副总级别以上高管的任命必须经董事会（一致）通过，或必须经投资人认可；成立 薪酬委员会并且投资人有权委派委员。 • 主要作用：通过控制或影响公司CEO/CFO/CTO等主要高管的任免，以及高管的薪酬标准，掌控公司 的人事大权。
➢政府支持：拉动投资和就业，提升本土企业竞争力，扶持创新 ➢中国私募股权投资市场的发展远远落后于欧美：0.5% vs 3.5% ➢创业板新三板开板之后PE退出的回报率极大的刺激了行业发展
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私募股权投资创造了惊人的回报
企业上市后，PE的退出回报达到6～50倍！
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市场上还有哪些知名私募股权基金？
名称 凯雷 黑石 贝恩资本 KKR TPG 鼎辉
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私募基金的投资决策流程
项目开发
立项审查委员会
•项目投资 •项目管理 •增值服务 •制定退出方案
投资管理部门 初选项目
•资料收集及分析 •工作例会讨论 •初步尽职调查 •准备立项报告
私募股权投资的解读
促进企业发展壮大
帮助企业扩大规模，提升市场 地位
促进市场资源配置效率 提高
促进市场资源优化配置，提 高效率
私募股权投资的重要 性
私募股权投资作为一种重要的投资方式，对 企业发展和资本市场的繁荣具有重要意义。 通过私募股权投资，企业可以获得必要的资 金支持，促进企业的发展壮大，同时也可以 促进市场资源的优化配置，提高资源配置效 率。
股权转让
02 交易双方协商转让持有的私募股权
公司并购
03 以公司合并或收购的形式退出投资
私募股权投资的重要 性
私募股权投资在资本市场中扮演着重要的角 色。通过私募股权投资，投资者可以为初创 企业提供资金支持，协助企业发展壮大。同 时，私募股权投资也为投资者提供了获得投 资回报的机会，促进了经济的稳定增长和创 新的推动。
期限
称
需要耐心等待投资回报
需要依赖专业机构进行 管理和决策
私募股权投资的发展历程
起源于20世纪80年代
01 私募股权投资开始萌芽
逐步成为重要的投资方式
02 受到投资者青睐
在中国迅速发展，成为资本市场的重要组成部分
03 推动中国资本市场的发展
私募股权投资的意义
为企业提供资金支持
帮助企业获得实现发展目标所 需的资金
●02
第二章 私募股权投资的投资策略
指标选择
在私募股权投资中，选择合适的指标至关重要。 常用的指标包括市盈率、市净率和现金流量。 市盈率可以帮助投资者评估公司的盈利能力， 市净率则衡量公司的资产价值，而现金流量则 反映公司的现金情况。投资者需要综合考虑这 些指标，以制定明智的投资策略。
领域选择
私募股权投资是指投资者通过非公开市场方式， 以私募基金的形式投资于未上市或非上市公司 的一种投资方式。私募股权投资通常需要投资 者具备一定的风险承受能力和投资经验，以应 对高风险、高回报的特点。
私募股权投资基金概述
私募股权投资基金概述一、私募股权基金的含义、特征（一）私募股权基金的概念根据目前我国资本市场的普遍共识以及国际资本市场的发展趋势,在我国目前资本市场环境下，所谓“私募股权”是指投资于具有高成长性的非上市企业的权益性资本，同时为被投资企业提供创业管理以及其他增值服务，以期在被投资企业相对成熟后通过退出被投资企业而实现资本增值的资本运作过程。
私募股权基金是指以非公开发行方式募集设立的从事股权投资的集合投资形式。
广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、成熟期和Pre—IPO各个时期企业所进行的投资。
狭义的股权投资基金只要指对已经形成一定规模并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分。
中国化的私募股权概念偏重于私募股权投资中的风险投资和成长资本概念。
（二)私募股权基金的主要特征1.募集方式为非公开发行。
证券的公开发行一般应经过该国的证券监督管理部门核准。
但以私募方式设立的公司、合伙等不需经主管部门核准.私募股权基金就是以非公开发行方式设立的集合投资工具。
2.主要投资于未上市公司股权。
虽然有少数国家允许私募股权基金投资于上市公司进行股权投资,但大多数国家允许投资于未上市公司，还有少数国家甚至许可少量的债券方面的投资。
3。
管理机构的专业化。
私募股权基金基金由专业的管理者进行管理。
在有限合伙中,有限合伙人是机构投资者，对基金的投资活动承担有限责任；基金公司的经理一般是具有某些行业专业投资经验的人士，他们作为普通合伙人，承担无限连带责任.即由基金公司的管理者具体负责将所募集的基金投资于目标企业的股权，并且在企业成长过程中进行主动的管理和监督,使得目标企业实现增值，并且通过各种手段退出以求获利.所以，私募股权基金管理者是基金能否实现良好投资回报的关键因素，所以其主体资格和投资行为是私募股权基金监管制度的重要部分.4。
周期性。
什么是私募股权投资
什么是私募股权投资
私募股权是什么意思，有什么特点呢？私募股权投资基⾦⼀直都很受投资者们的喜爱，但是很多概念的东西投资者却不是很清楚，下⾯店铺⼩编为⼤家整理了这⽅⾯的知识，欢迎阅读！
什么是私募股权投资
私募股权，即私募股权投资(PrivateEquity，简称PE)，是指投资于⾮上市股权，或者上市公司⾮公开交易股权的⼀种投资⽅式。
从投资⽅式⾓度看，私募股权投资是指通过私募形式对私有企业，即⾮上市企业进⾏的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等⽅式，出售持股获利。
私募股权有哪些特点
1、资⾦来源⼴泛，如富有的个⼈、风险基⾦、杠杆收购基⾦、战略投资者、养⽼基⾦、保险公司等。
2、公开发⾏上市、售出或购并、公司资本结构重组对引资企业来说，私募股权融资不仅有投资期长、增加资本⾦等好处，还可能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能；相对于波动⼤、难以预测的公开市场⽽⾔，股权投资资本市场是更稳定的融资来源。
3、对⾮上市公司的股权投资，因流动性差被视为长期投资，所以投资者会要求⾼于公开市场的回报。
4、没有上市交易，所以没有现成的市场供⾮上市公司的股权出让⽅与购买⽅直接达成交易。
⽽持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个⼈关系、⾏业协会或中介机构来寻找对⽅。
读者如果需要法律⽅⾯的帮助，欢迎到店铺进⾏法律咨询。
私募股权投资概述
私募股权交易流程
私募股权交易流程
私募股权交易流程
私募股权交易流程
来源
网络整理
投资对象
✓ 非上市公司股权（包括新三板）
✓ 上市公司股票（定增、协议转让、大 宗交易）
投资方式 投资阶段
单纯的股权投资（股权转让、增资扩股） 股权、债权相结合（例如，可转债）
天使、创投、成长、PreIPO、并购
我国PE机构发展历程及现状
1986年，本土私募股权投资诞生：国家科委 和财政部联合几家股东于1986年共同投资设 立了中国创业风险投资公司，成为我国大陆 第一家专营风险投资的股份制公司，创立之 初的目的是扶植各地高科技企业的发展。
1999年，国务院发布了《关于建立我 国风险投资机制的若干意见》，旨在 推动风险投资事业的健康发展。政府 或国资背景的深创投、上海联创、中 科招商相继成立。
1986年
1992年
1999年
2000-2004年
1992年，IDG与上海科技投资公司 各出资1000万美元，成立了中国最 早的中外合资风险投资公司----上海 太平洋科技创业有限公司。
2013年底
2014-2016年
2017年
2019年
2014年，A股IPO重启，PE机构上市退出 通道打开，多家机构通过企业IPO退出。
2015年起，私募股权基金行业进入快速 发展阶段。
2016年，私募股权管理规模较上年增加 了3.88万亿，增幅达138.48%。
资管新规造成市场流动性紧张，私募 基金融资普遍受阻，国资和引导基金 独大，资金项目向头部机构集中， LPGP化，GPFA化。
私募股权投资概述
2020-09-05
私募股权投资的含义
私募股权投资（PrivateEquity，简称“PE”）指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投 资，以及通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式，购买已上市公司股票，参与 上市公司并购重组。
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PE的类型
基金 类别 基金 类型 投资 方向 投资 风格 风险收 益特征 主要 代表
创投基金 （VC）
种子期（seed capital）基金 初创期(start-up)基金 成长期(expansion)基金 Pre-IPO基金
主要投资中小型、未上市的 成长企业
分散投资 参股为主
高风险 高收益
高盛、摩根斯 坦利、IDG、 软银、红杉
•为日益活跃的中小企业、民营企业的并购、发展提供资金
•内地企业境内境外公开上市前的Pre-IPO支持
•银行及公司重组
•近10万个国企的改革，国企民营化将是未来PE的关注点 •跨国境的收购兼并 •其他领域如不良资产处理，房地产投资等等也为PE提供了绝好的机会
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中国PE市场的格局
中国市场PE的类型 国外PE：凯雷、黑石、高盛、红杉…… 官办政策性基金：渤海、中比、中瑞、中非…… 官办创投集团：深圳创新投、上海创投、中新创投…… 华人管理境外募集：鼎晖、联创、中信资本…… 大企业附属基金：达晨、雅戈尔、中科英华…… 纯民营基金：涌金、同华、宝联……
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PE在中国投资的行业倾向
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中国创投市场投资阶段
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PE投资地域分布
2007年中国创投市场投资数量及金额的地域分布
25
中国创投市场投资情况
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中国PE的成长空间
PE投资热点：科技进步、消费升级
新媒体 • 数字出版，数字期刊 • 新媒体: 移动媒体, DM,网吧连锁
互联网 • 支付 • 博客 • 搜索引擎 • 网游 • 网上购物 • IPTV • VOIP
增长率：39%
单位：亿美元
高盛(Goldman Sachs)
黑石（Black Stone） 德州太平洋(TPG) Permira
310
283 235 214
亿美元
7
8 9 10
Apax Partners
贝恩(Bain Capital)
188
173 163 156
增长率：36%
Providence Equity Partners
33
公司型PE
（1）公司制基金是一种法人型的基金 （2）其设立方式是注册成立股份制或有限责任制投资公司
（3）优点：在中国目前的商业环境下，公司型基金更容易被投资人接受
6
PE和VC的区别
共同点：PE（PRIVATE EQUITY）和VC(VENTURE CAPITAL)都是通过
私募方式对非上市企业进行的权益性投资，然后通过上市、并购或 管理层回购方式，出售持股获利。
不同点：两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面
不同。
很多传统上的VC机构现在也介入PE业务，而许多传统上被认为专做PE 业务的机构也参与VC。也就是说，PE和VC只是概念上的一个区分，在 实际业务中两者界限越来越模糊。
中国企业全球化 民营企业的水平提高 企业对财务投资者的偏好增长而不是与跨国企业成立合资企业 对于灵活快速的获得资金的需求
8
9
TOTAL
国有企业私有化 对于企业重组或增强企业营运能力的放松管制和资本的需求 给民营企业创始人提供退出机会 希望引进私募股权机构专业的管理及公司治理能力 其他
中国PE业务展望 - 机遇
协助企业完成上市后并购，
介机构
范化公司财务管理等相关 制度
利用基金的资源优势，
融资、公司治理、法律、财 务、税务的建议
根据未来的投资故事，发
协助企业选定的主承销
协助企业制订后续的资本
商发现企业的亮点，制定 发行结构，促销计划，稳 定股价策略等
协助企业选定的主承销
协助企业完成并购，重组， 战略联盟等一系列关键运 作
5
私募与公募基金
目前中国的私募按投资标的分主要有：
1.私募证券投资基金，经阳光化后又叫做阳光私募（投资于股票，如 赤子之心、武当资产、中鑫私募联盟、星石等资产管理公司）； 2.私募房地产投资基金（目前较少，如星浩投资）； 3.私募股权投资基金（即PE，投资于非上市公司股权，大部分以IPO 为目的，如鼎辉，弘毅、KKR、高盛、凯雷、汉红）； 4.私募风险投资基金（即VC，风险大，如联想投资、软银、IDG）
在市场，政府关系，资本等 多方面进一步提供帮助
中，在市场，政府关系， 资本等多方面提供帮助
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中国PE市场介绍
19
中国PE市场展望 – 需求
推动中国私募股权投资需求的主要因素
(按重要性排序，1代表最重要的因素)
35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1 2 3 4 5 6 7
前仍持有凯雷的股份； 上世纪90年代初期，凯雷就雇佣小布什担任旗下收购公司Caterair的董事， 直至其1994年参选德州州长； 前国务卿詹姆斯· 贝克在1993-2005年间担任公司的资深顾问和合伙人； 英国前首相约翰· 梅杰在2001-2004年间担任凯雷欧洲分公司主席。 克林顿政府的白宫办公厅主任麦克拉提以及美国前国务卿鲍威尔、证券与 交易委员会主席阿瑟· 列维特都先后为凯雷打过工。在凯雷，无论你是民主 党还是共和党，只要你愿意贡献出政治资本和人脉关系，就能领上高额薪 酬。 菲律宾前总统拉莫斯、泰国前总理、德意志银行前行长等高官，IBM、雀 巢、波音、BMW、东芝等世界最大企业的董事长、总裁等富商，先后拥有 了凯雷的各种头衔。年轻的凯雷不断复制它的权钱经验，已经编织出了一 张覆盖全世界的权力之网
而不是“锦上添花”
17
提供高附加值的战略管理和资本筹划
企业上市成功后 企业上市(可选)
协助企业建立投资人关系
企业快速成长后
构建上市故事，协助企
等管理职能，并引入关键 人才 业决定上市时间，地点和 关键风险因素
面向资本市场的价值取
协助企业与资本市场的沟
通工作
企业目前位置
投入战略资金 协助企业发现行业的发
250亿美元 330亿美元 389亿美元 445亿美元
2007年2月，黑石集团收购美国最大 的房地产上市公司EOP 房地产
2007年2月， KKR和TPG收购美国 最大的公用事业公司TXU
NEW
2007年5月，美国前财长约翰.斯诺领导的私募基金Cerberus资本管 理公司以55亿欧元(74亿美元)收购克莱斯勒集团80.1%的股份
CVC Capital Partners
Source:Private Equity International magazine
12
Source:Private Equity Intelligence,清科研究
PE影响与日剧增——投资标的巨大
1989年，KKR杠杆收购美国最大的 食品和烟草生产商 RJR纳贝斯克 2006年7月，KKR、贝恩资本和美林 收购美国最大医院连锁集团HCA
银行贷款
• • • •
借贷资本 低风险，安全保值 考核重点：现状 一般要求抵押担保
10
国际PE发展现状
11
PE的规模
全球十大PE（排名依据2002-2006年募集资金总规模）
排名 1 2 3 4 5 6
PE 公司
凯雷(Carlyle Group) KKR
亿美元
325 311
2006年PE募集巨量资金
30
PE的运作模式
31
PE的募资（资金来源）
国外资金来源 （1）富有的个人 、基金的基金 （Fund of fund） （2）养老基金 、大学基金 （3）保险公司等
国内资金来源
（1）民营资本
（2）国有产业资本
（3）国有金融资本等
32
中国PE的三大类型
有限责任 公司型PE 信托型PE 有限合伙型PE
15
PE投资对企业的意义
16
PE的意义不仅仅是带来金钱
帮助企业完善公司治理结构，建立激励机制 帮助企业拓展潜在业务，增加股东价值 帮助企业吸引优秀人才，完善管理团队 提高企业在市场上的国际化知名度与公信力 上市过程的全程参与，为最终实现股东价值创造条件
私募股权投资基金的价值更多的将是“雪中送炭”，
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PE投资获得高额回报
国外成功案例
中国成功案例
高盛25.8亿美金入股工行，目前市值约79 亿美金，帐面增值200％
KKR平均年回报率27%
凯雷年均回报率高达34%
凯雷投资携程网800万美元，退出1亿美 元，获取15倍的回报
软银4000万美元投资盛大网络发展， 获得10余倍回报
黑石企业股权投资年回报率23%， 房地产投资年回报率29%
资本上继续支持企业 根据企业的战略，协助企
协助企业关注资本市场对
展机会，识别企业的关键 成长驱动因素
引入公司治理，协助规
业进一步寻找成为(保持)行 业领头羊的机会，并充分评 估风险，制定详细的实施计 划
面向未来资本市场的公司
向，协助企业选择并引入 上市前的战略投资者
协助企业选择并决定中
企业的分析和评价，进一 步完善企业的战略与管理 重组，战略联盟等的关键 运作 运作计划
消费类－－衣食住行玩乐 • 服装、鞋业 • 饮料、肉类、调味品、餐饮连锁 • 建材(超市)、橱柜、家具、经济型酒店 • 汽车后市场、车载服务、电动车 • 运动产品 • 旅游娱乐
健康 教育培训 环保 新能源 金融服务 新农村
无线服务 • 无线增值服务/娱乐: • 无线支付
私募股权投资简介
基本概念
国际PE发展现状
目 录
PE投资对企业的意义 中国PE市场介绍 PE的投资和退出 PE投资经典案例
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基本概念
3
PE概念
私募股权投资（Private Equity）简称PE。