康佳财务案例背景材料
一、背景回顾
康佳集团是一家以生产经营彩色电视机、数字移动电话以及液晶显示器等网络产品为主，兼营电冰箱、空调器、洗衣机、无绳电话及其配套产品等的企业。
2001年是康佳剧痛的一年，出现了自1992年上市以来的首次亏损，且数额较大，年度亏损达到69979.15万元，其中清理彩电及其他库存产品形成的跌价损失就占亏损总额的55.49%。
二、案例分析
康佳集团的存货以电视机为主，从1995～2001年康佳集团的存货变化中我们可以分析其在销售情况变化下的存货策略变化（见表1）。
1995年，公司销售收入出现大幅增长，消化历史存货量较大，于是1996、1997年公司加大了存货投资，1997年底的存货账面金额已经比1995年翻了一番多，明显高于销售收入的增长。
由于企业存货政策的惯性，无法及时根据销售市场的变化进行大幅调整，在1999年销售收入同比增幅已经大大滑坡的情况下，存货规模仍然以42%的速度增加。
2000年公司虽然开始意识到问题的严重性，但此时销售收入已经转为负增长，而存货仍在积累。
结果，这种前期对市场乐观的情绪带来的存货大量积压,加上彩电的跌价,导致了企业经营的困境，为了渡过难关，公司在2001年对存货进行大清理，直接造成2001年度报表出现巨大亏损。
我们从周转率的分析中也可以认识企业的产销矛盾（见表2）。
自1996年起，公司的存货周转率一直呈现下降走势，从1995年的1.41到2000年的0.77,显示了在销售收入增长的同时存货以更大的幅度增加，表示产品的积压不可避免。
另一方面，由于彩电市场竞争激烈，缩短了产品生命周期，库存原材料包括彩管、半导体等价格持续下调，造成企业存货跌价损失严重，出现了巨大亏损。
虽然康佳集团2001年通过清理存货使指标数据得到改善，企业断臂求生，经营上意味着新的开始。
而且后来康佳集团也通过业务重整进入了新的发展阶段，但其在彩电存货上的教训无疑是深刻的。
表1康佳集团历年存货有关会计数据变动情况（一）
单位：元
资料来源：公司财务报告。
案例背景材料1
一、背景回顾康佳集团是一家以生产经营彩色电视机、数字移动电话以及液晶显示器等网络产品为主，兼营电冰箱、空调器、洗衣机、无绳电话及其配套产品等的企业。
2001年是康佳剧痛的一年，出现了自1992年上市以来的首次亏损，且数额较大，年度亏损达到69979.15万元，其中清理彩电及其他库存产品形成的跌价损失就占亏损总额的55.49%。
二、案例分析康佳集团的存货以电视机为主，从1995～2001年康佳集团的存货变化中我们可以分析其在销售情况变化下的存货策略变化（见表1）。
1995年，公司销售收入出现大幅增长，消化历史存货量较大，于是1996、1997年公司加大了存货投资，1997年底的存货账面金额已经比1995年翻了一番多，明显高于销售收入的增长。
由于企业存货政策的惯性，无法及时根据销售市场的变化进行大幅调整，在1999年销售收入同比增幅已经大大滑坡的情况下，存货规模仍然以42%的速度增加。
2000年公司虽然开始意识到问题的严重性，但此时销售收入已经转为负增长，而存货仍在积累。
结果，这种前期对市场乐观的情绪带来的存货大量积压,加上彩电的跌价,导致了企业经营的困境，为了渡过难关，公司在2001年对存货进行大清理，直接造成2001年度报表出现巨大亏损。
我们从周转率的分析中也可以认识企业的产销矛盾（见表2）。
自1996年起，公司的存货周转率一直呈现下降走势，从1995年的1.41到2000年的0.77,显示了在销售收入增长的同时存货以更大的幅度增加，表示产品的积压不可避免。
另一方面，由于彩电市场竞争激烈，缩短了产品生命周期，库存原材料包括彩管、半导体等价格持续下调，造成企业存货跌价损失严重，出现了巨大亏损。
虽然康佳集团2001年通过清理存货使指标数据得到改善，企业断臂求生，经营上意味着新的开始。
而且后来康佳集团也通过业务重整进入了新的发展阶段，但其在彩电存货上的教训无疑是深刻的。
表1康佳集团历年存货有关会计数据变动情况（一）单位：元年份1995199619971998199920002001存货1,112,171,7741,505,292,7742,630,277,663,312,091,8244,727,092,4204,977,543,4802,825,931,895增长率12.64%35.35%74.74%25.92%42.72% 5.30%-43.23%流动资产1,864,927,2173,400,615,0584,492,089,9526,179,877,0188,315,579,5138,318,575,2885,382,882,876合计资产总计2,524,104,8754,155,779,465,385,980,7687,183,323,0129,769,410,62210,063,013,8077,211,736,823流动负债短期借款512,984,0311,023,286,3821,387,163,3281,079,394,544841,575,3581,140,718,635769,000,000流动负债合计1,702,998,4832,598,850,5563,408,875,8854,497,475,8325,620,350,4356,099,108,0083,968,117,258负债合计1,720,998,4832,645,696,3623,707,767,3664,917,733,1176,075,701,9596,189,207,5054,057,334,224股东权益合计772,064,3981,450,046,8491,591,339,2012,147,982,9563,475,067,6423,614,840,6742,893,912,961表2康佳集团历年存货有关会计数据变动情况（二）单位：元年份1995199619971998199920002001主营业务收入3,610,216,9635,006,320,1666,343,372,2518,573,886,61110,127,098,5939,012,732,9386,748,122,042增长率51.26%38.67%26.71%35.16%18.12%-11.00%-25.13%主营业务成本2,977,312,4423,916,239,9545,187,660,5556,950,873,0068,250,741,5957,526,020,4426,180,730,573增长率52.79%31.54%32.47%33.99%18.70%-8.78%-17.88%主营业务税金及附加688,8712,710,407177,3801,920,9301,451,5741,620,959976,633主营业务利润632,215,6501,087,369,8051,155,534,3161,621,092,6751,874,905,4241,485,091,537566,414,836增长率44.40%71.99% 6.27%40.29%15.66%-20.79%-61.86%存货周转率1.41 1.49 1.25 1.16 1.020.770.79资料来源：公司财务报告。
财务管理课程案例：财务分析
财务管理案例系列案例四：长虹公司与康佳公司财务对比分析案例教学目的：通过本案例的学习，掌握对公司进行财务状况、经营成果分析的思路和基本方法，掌握各种财务指标的计算、内涵和具体运用，在分析的基础上，对公司未来的发展前景做出合理的预测。
一、公司背景四川长虹电器股份有限公司（以下简称“四川长虹”）和深圳康佳集团股份有限公司（以下简称“深康佳”）都立足于家用电器的生产和销售，在公司的主营业务中，彩电的生产和销售占据重要位置。
四川长虹的前身是国营长虹机器厂，1988年改制成为股份公司，1994年在上交所挂牌上市，为大型国有独资公司、国家首批一级企业。
公司生产、销售视屏、空调、视听、通讯、液晶显示、应用电视等。
1995年被评为“中国最大彩电基地”，并同时独家荣获“中国彩电大王”称号，已连续12年在中国彩电市场保持最高市场份额。
目前，公司全面启动“打造世界级企业”工程，以彩电产业为龙头，力争在最短时间内成为全球最大彩电生产基地，并以此带动空调、网络、视听产品等相关产业的发展，最终成为世界级综合型企业集团。
深康佳前身为广东省光明华侨电子工业有限公司，成立于1980年5月21号，是深圳特区华侨城经济发展总公司和香港港华电子企业有限公司的合资企业，是中国首家中外合资电子企业。
1992年被列为国家300家重点企业及广东省、深圳市重点扶持发展的大企业集团，连续4年位居中国电子百强企业第4位。
康佳集团以彩电、移动电话为主导产品。
兼及冰箱、洗衣机、空调、元器件等多个领域。
新世纪，康佳集团将以向高科技战略转型为重心，以科技创新和机制创新为动力，向多元化、国际化、高科技型现代企业的目标前进。
虽然两家公司都雄心勃勃，但是近年来，整个家电行业竞争日趋激烈，两公司的经营业绩都呈现不同程度的下滑。
2001年，是中国家电行业“洗牌”的一年，一些规模小、市场知名度低、竞争力差的小企业被淘汰出局，长虹与康佳也风光不再，长虹2001年度维持微利，一再承诺的股利分配也被搁浅，而康佳公司更是报出亏损。
2020年(财务分析)财务管理案例分析库四川长虹深康佳财务状况分析
（财务分析）财务管理案例分析库四川长虹深康佳财务状况分析财务管理案例分析库之二四川长虹、深康佳财务状况分析一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
二、公司介绍（一）行业背景1、竞争激烈。
我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
2、市场需求增长日趋减缓。
对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。
随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响。
随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
（二）四川长虹概况四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。
其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
公司总部位于“中国科技城”---四川省绵阳市。
公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。
公司拥有国家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。
公司投巨资兴建了CAD、CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、EMC电磁兼容实验室等一大批先进开发、检测设施。
关于深康佳财务分析报告
关于深康佳财务分析报告1. 摘要........................... 3 2. 前言........................... 3 3. 背景分析 (5)4.财务分析 ........................ 7 4.1........................... 财务分析7 4.2...........................战略分析155. 治理建议 (15) (16)6.参与人讲明.1.摘要本文以财务分析的方法，以2004年、2005年、2006年的财务报告为对象，并查阅相关文献，对深康佳进行综合分析。
在分析过程中针对家电行业的进展状况，重点针对其竞争对手四川长虹、家电行业做了对比分析，并给出了治理建议。
在分析过程中，我们发觉康佳公司和长虹公司均属于家用电器行业，从两公司和同行业的财务指标看，该行业近年来竞争比较猛烈，长、短期偿债能力均较弱，存货和应收帐款的占用均较大，盈利率水平较低，现金流受市场变化的阻碍较大，进展前景具有较大的不确定性。
然而，从深康佳的经营情形分析，其经营相对比较稳固，然而也存在着现金流不足，产品、技术、治理等方面均需要进一步加强和提高。
2.前言2.1.目的分析深康佳在市场经营活动中的总体水平，发觉其经营治理的优势和不足，为其进展提供合理建议。
2.2.方法从财务的视角，采纳经营分析和战略分析相结合的方法，得出其各项经营、治理指标。
从偿债能力、盈利能力、资金营运能力、进展能力、现金流、战略进展等方面进行分析，综合得出分析结论，并据此给出合理建议。
在分析过程中，我们重点分析深康佳的资产质量、盈余质量、现金流对其利润的阻碍和关系，找出其利润的合理性和不足，并给出治理建议。
2.3.结论深康佳主营业务收入在经历2005年14.27%的负增长后显现复原性上涨，其中奉献最大的是公司的彩电业务，同比主营业务收入上升8.66%，随着市场份额的不断扩大，更多的消费者成为公司品牌的忠实追随者。
财务管理案例长虹康佳学生讨论52页PPT
154,130
7,821
137
137
占总利 润
比例 95.01%
4.82%
0.08%
0.08%
毛利率
16.30% 15.33%
1.08% 30.58%
合计
1,009,516 -12.99% 100% 162,225
100% 16.07%
此表为长虹公司数据 康佳公司：电视机的销售额和利润均占总销售额和总利润的 90% 以上。
配股
10 股配 3 股 6.28 元/股
10 股配 3 股 10.5 元/股
股价示意图
300.00 250.00 200.00 150.00 100.00
康佳公司新项目投资分析
项
目
高清晰数字彩电
数字移动电话
重庆康佳电子公司
印度康佳电子公司
补充流动资金
计划投入 50000 万元 20750 万元 6600 万元 3800 万元 30000 万元
99 年已投入 9080 万元 8752 万元 4992 万元 671 万元
营业利润比重
营业利润比重=（营业利润/利润总额）X 100%
1998年 0.65 1.36
1999年 0.57 1.19
权益乘数
4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0
长虹 康佳
1995年 2.11 2.89
1996年 2.39 3.01
1997年 2.11 3.13
1998年 1.79 3.36
1999年 1.48 3.01
1995年 17.01% 7.34%
1996年 15.82% 6.91%
1997年 16.67% 5.47%
财务案例分析(长虹及康佳案例分析)
期间费用是 利润的抵减 项。长虹前 3年此项比 重较低，远 低于康佳， 98、99年大 幅上升，康 佳比较稳定， 对利润不构 成很大的影 响。
盈利能力分析结论
1、主营业务收入长虹于97年达到顶峰，98、99年逐年下降，而 康佳的收入稳步增长，99年与长虹持平，充分显示了两家公司市 场地位的变化。 2、主营毛利率长虹一直高于康佳，显示其良好的规模效益，但 99年却大幅下降，表明规模效益也将随着市场的变化而起不同的 作用，也说明长虹产品的竞争力下降，而康佳在激烈的市场竞争 中保持了稳定的毛利率，说明公司崇尚的技术创新发挥了作用， 有较高的盈利空间。 3、期间费用长虹近两年大幅增长，主要是销售费用的增加，作 为龙头老大，在产品旺销的同时，没有建设自己的营销网络，使 现在销售比较被动，康佳的期间费用一直较为稳定，没有出现较 大的波动，对公司的经营起较好的作用。 4、长虹公司产品毛利率在下降，期间费用在增长，其盈利能力 自然大打折扣，何时能够走出低谷，将取决于公司的经营，康佳 公司一直保持稳步增长的策略，其盈利能力仍将继续增长。
第十章 财务案例分析
案例分析思路与方法
净资产收益率
盈利能力 偿债能力 资产效率 获现能力 股利分配
本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法
和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率
入手，对公司盈利能力、资产效率、偿债能力、现金获 取能力、股利政策做全面分析。
财务指标分析内容
核心指标分析 盈利能力分析
偿债能力分析
资产效率分析 获现能力分析 股利政策分析
核心指标分析
净资产收益率 ‖
销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数 （净利润 / 净资产平均总额）× 100% （净利润 / 销售收入）× 100% 销售收入 / 总资产平均总额
康佳财务分析报告
康佳公司财务分析报告姓名：李彤学号：2010531821班级：10注师G2班目录一、公司简介 (1)二、公司的股本结构 (2)三、财务分析 (3)四、各项能力分析 (10)康佳财务分析报告一、公司简介康佳集团兴建于1979年12月25日，成立于1980年5月21日，是中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业，初始投资4300万港元。
康佳集团拥有覆盖面广、服务完善的营销服务网络，在国内建立了50多个营销分公司、数百个销售经营部及3000多个维修服务网点，海外业务也已拓展到世界100多个国家和地区。
康佳彩电国内零售市场占有率连续六年位居第一，“KONKA康佳”商标被国家认定为“中国驰名商标”，并入选“中国最有价值品牌”，品牌价值达150多亿元。
1991年，康佳集团改组为中外公众股份制公司。
1992年，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市，现有总资产近百亿元、净资产近四十亿元、总股本12.04亿股，华侨城集团为第一大股东。
康佳集团始终坚持“科技兴企”的发展思路，致力于成为国际化的高科技企业，全面推行集成化产品研发管理体制，建立了研究院——开发中心——专业设计所的三级研发体系，拥有国家认定企业技术中心和博士后科研工作站，产品研发水平达到世界先进水平。
康佳集团着力于实施“卓越制造工程”，通过资本运营方式，在海内外构建了布局合理的生产经营格局，年总生产能力达2500万台。
康佳建立了一流的质量测试系统和环保控制体系，在全国彩电行业中首家获得ISO9001质量管理体系和ISO14001环境管理体系国际、国内双重认证，康佳彩电多次被评为“中国名牌产品”，彩电和冰箱也被国家质量技术监督局列为首批免检产品，并荣获了2006年度深圳市市长质量奖。
面向未来，康佳集团正以崭新的形象，以创新为动力，以市场为导向，向现代化的高科技企业目标前进，努力打造一个世界级的中国品牌。
1、公司法定的中、英文名称：康佳集团股份有限公司KONKA GROUP CO . , LTD .2、公司注册（办公）地址：深圳市南山区华侨城邮政编码：518053公司国际互联网址：http：//电子邮箱：szkonka@3、公司法定代表人：董事局主席侯松容先生4、公司董事局秘书：肖庆先生证券事务代表：吴勇军先生5、公司股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：深圳康佳A 深圳康佳B股票代码：000016 2000166、公司首次注册日期：1980年10月1日地点：深圳市7、企业法人营业注册号：440301*********8、税务登记号码：4403016188155789、公司聘请的会计师事务所名称：中瑞岳华会计师事务所有限公司地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8-9层二、公司的股本结构三、财务分析1、横向分析资产负债表分析（1）应收账款分析04 05 06 07 08 09 10 11 1204-06年应付账款下降，06-12年的应付账款一直呈现增长趋势。
康佳实施ERP案例分析
康佳实施ERP案例分析康佳集团股份有限公司是中国首家中外合资电子企业,现有员工近万人,是中国最大的视听设备制造商之一。
康佳以雄厚的实力跻身中国500家最大规模工业企业,在中国彩电行业首家获得ISO9001国际国内双重质量认证,其产品远销南北美洲、欧洲和东南亚等国家和地区,成为目前国内最大的彩电出口企业。
一、项目背景:管理至上作为上市股份制公司,采用现代化管理思想管理企业、提高企业竞争力,是康佳领导最关心的问题。
早在1992年初,康佳集团就引进了先进的阳PII管理思想来管理企业。
原有的阳PH管理系统是在王安小型机上自行开发的,主要包括财务管理、库存管理、工艺管理等几大模块,在康佳集团的发展过程中起了相当重要的作用。
在其应用的6年时间里,康佳集团的产值从不到10亿增长到1997年的72亿。
但随着计算机技术的日渐发展和企业经营规模的日益壮大,康佳自行开发的原有系统元论是硬件环境还是软件功能(包括系统集成度和系统功能)均已不能满足企业迅速发展的要求。
所以,引进具有世界先进水平的企业管理软件,以满足康佳今后十年二次创业发展的需要,已经成为康佳人的共识。
@二、乎台设计:陆空一体康佳集团实施ERP的目的在于有效地控制生产制造过程和产品成本,提高新产品开发能力和产品质量,不断提高客户服务水平,增强员工的现代化管理意识和水平。
整个系统以ATM网络为主干,在此基础上结合了局域网和广域网技术。
网络服务器选用IBM公司的RS/600系列,6CPU,1G内存,硬盘,操作系统,为WIndows NT,客户端采用PC机,操作系统为Windows95,整个系统,共有微机500余台。
网络主千网为155兆,客户端为10兆或25兆,1998年底租用亚太一号卫星实现了与黑龙江、陕西、安徽、重庆、东莞等生产基地的联网。
三、系统选型:名牌路线(一)ERP软件及合作伙伴的选择目前国际上比较著名的ERP软件有SAP、SSA等。
考虑到ERP项目的实施不是一个普通软件的实施,涉及面广,实施人员的素质和水平及对业务的了解程度将直接影响到项目的实施成败,因此在选择ERP软件时,公司非常重视各家软件公司所能提供的服务,以及对实施过程中出现的问题开发商所能提供的技术支持。
康佳集团财务报表分析案例报告(定稿)
新进入者 的威胁
替代品的 竞争压力
购买者讨 价还价能 力
供应者讨 价还价能 力
二、家电行业分析
现有企业 的竞争 占据国内彩电市场份额主导的品牌已形成三个明显的梯队层次： 第一梯队长虹、TCL、康佳；第二梯队为：创维；第三梯队为海信、 海尔。特别是前两个梯队的4家企业市场占有率达到55.9%。 尽管目前家电行业处于完全竞争状态，但现有家电企业新进入者 之间白热化的竞争、摊薄的利润都使许多有意进入的厂商望而生畏， 外资家电巨头正逐渐缩小在中国的家电业务，所以新进入者危险不大， 主要竞争仍集中在现有品牌之间。 家电产品的替代品来自于技术和功能的替代。信息产业的迅速发 展，促使了消费电子、通信技术、计算机技术、影音技术的互相渗透 和共同发展，家电产品都倾向于追求多元化功能的融合替代品的竞争 威胁在逐渐变小。 产品严重同质化使家电行业的买方市场全面形成，消费者掌握的 市场信息越来越充分，频繁的降价使消费者持币待购，讨价还价能力 越来越强。 由于我国家电行业缺乏核心技术，所以受到外国供应厂商 的制约，加上生产要素如：能源、钢材、土地等价格波动大， 供应不稳，使家电企业花费在供应链上游的成本居高不下，利 润空间被进一步挤压。
流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其它资产
构
0.00 2008年 2009年 2010年
成
分析：可以看出，流动资产增长迅 速，并占比率加大。
变化 图
（四）短期流动性分析 短
应收款项
期
货币资金
结论：上述数据我们可以看出该公司2008年到2010年
0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 货币资金 应收票据 应收款项 存货
亿元 200.0 主营业务收入
财务管理案例分析
7
虽然康佳集团2001年通过清理存货使指标数据得 到改善，企业断臂求生，经营上意味着新的开始。而 且后来康佳集团也通过业务重整进入了新的发展阶 段，但其在彩电存货上的教训无疑是深刻的。
8
• 利润变化图
• 思考： • 一、行业周期与企业景气度关系（周期理 论） • 二、企业战略与财务管控 • 三、营运资金管理的关键指标分析 • 四、营运资金管理的行业性特征
案例一：存货变化揭示产销矛盾 —以康佳集团为例
1
一、背景回顾 康佳集团是一家以生产经营彩色电视机、数字移 动电话以及液晶显示器等网络产品为主，兼营电冰 箱、空调器、洗衣机、无绳电话及其配套产品等的企 业。2001年是康佳剧痛的一年，出现了自1992年上 市以来的首次亏损，且数额较大，年度亏损达到 69979.15万元，其中清理彩电及其他库存产品形成的 跌价损失就占亏损总额的55.49%。
1995年，公司销售收入出现大幅增长，消化历史 存货量较大，于是1996、1997年公司加大了存货投 资，1997年底的存货账面金额已经比1995年翻了一 番多，明显高于销售收入的增长。由于企业存货政策 的惯性，无法及时根据销售市场的变化进行大幅调 整，在1999年销售收入同比增幅已经大大滑坡的情 况下，存货规模仍然以42%的速度增加。
4
2000年公司虽然开始意识到问题的严重性，但 此时销售收入已经转为负增长，而存货仍在积累。结 果，这种前期对市场乐观的情绪带来的存货大量积 压,加上彩电的跌价,导致了企业经营的困境，为了渡 过难关，公司在2001年对存货进行大清理，直接造成 2001年度报表出现巨大亏损。
5
存货周转率变化图
1.6 1.4 1.2 1 0.8 存货周转率 0.6 0.4 0.2 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001