中南建设2020年上半年现金流量报告
中南建设经营分析报告
中南建设经营分析报告2020年9月正文目录1公司概况：栉风沐雨、砥砺前行 (6)2房地产业务：推进快周转，完善布局 (8)2.1高激励：从员工出发，助企业远行 (8)2.2快周转：销售规模跨越提升 (9)2.3深布局：扎根长三角，借力强三线、增进一二线 (13)3建筑施工业务：产业标准化，升级在路上 (16)3.1建筑板块简介 (16)3.2业务升级，焕发活力 (17)4债务结构优化，杠杆水平如期下行 (19)4.1净负债率如期回落，短偿能力增强 (19)4.2融资结构优化，成本改善 (20)4.3预收账款规模提升，业绩释放正当时 (22)5估值与盈利预测 (24)5.1相对估值 (24)5.2盈利预测 (24)风险提示： (25)财务报表与盈利预测 (26)图表目录图表1公司发展大事记 (6)图表2公司股权结构（截至2020H1末） (6)图表3中南集团业务布局 (7)图表4公司历年营业收入构成（按业务类型） (8)图表5两大主业毛利贡献占比 (8)图表6两次员工持股计划梳理 (8)图表7股权激励内容概要 (9)图表8公司历年销售金额及其同比 (10)图表9公司历年销售面积及其同比 (10)图表10主流房企2016-2019年销售复合增速 (10)图表11 2019年跟投项目中销售金额TOP5相关数据 (11)图表12跟投制度设定（2018版） (11)图表13新增单项目规模逐渐小型化（万方） (12)图表14公司“三三制”经营模式 (12)图表15公司三级组织架构（以江苏区域为例） (13)图表16 2019年公司销售金额构成（按城市能级） (13)图表17 2019年公司销售面积构成（按城市能级） (13)图表18 2019年公司销售金额构成（按省份） (14)图表19 2019年公司销售面积构成（按省份） (14)图表20截至2020H1末未竣工项目构成（按城市能级） (14)图表21截至2020H1末未竣工项目构成（按区域） (14)图表22在建及待建项目建面规模T OP15城市（截至2020H1末，单位：万方） (15)图表23公司历年新增土储建面及其同比 (15)图表24公司历年新增土储建面/销售面积 (15)图表25公司历年新增土储构成（分城市能级，按建面） (16)图表26公司2020H1新增土储构成（分方式，按建面） (16)图表27公司斩获的荣誉及行业排名 (16)图表28建筑板块业务规划内容 (17)图表29建筑施工业务营收及其占比 (18)图表30建筑施工业务毛利率水平 (18)图表31新增政府和社会合作项目明细（2019） (18)图表32建筑业务新增合同金额及其同比 (19)图表33公司建筑业务未完工项目情况（截至2020H1） (19)图表34江苏省-苏州市-中南中心展示图 (19)图表35北京市-通州区-运河核心区展示图 (19)图表36公司有息负债规模 (20)图表37公司历年净负债率水平 (20)图表38公司货币资金及其对短债覆盖倍数 (20)图表39公司有息负债构成（按债务期限） (20)图表40公司有息负债构成（截至2020H1） (21)图表41各融资方式利率区间（2020H1） (21)图表42融资成本改善 (21)图表43 2015至今公司发债明细 (22)图表44公司历年营业收入及其同比 (23)图表45公司历年归母净利润及其同比 (23)图表46各业务毛利率水平 (23)图表47公司预收账款及其覆盖结算倍数 (24)图表48 A股主流房企预收账款覆盖2019房地产业务营收 (24)图表49可比公司估值表 (24)1公司概况：栉风沐雨、砥砺前行江苏中南建设集团股份有限公司（简称“中南建设”）成立于 1988 年，隶属于中南集团。
中南建设：2020年第一季度报告全文
江苏中南建设集团股份有限公司2020年第一季度报告全文江苏中南建设集团股份有限公司2020年第一季度报告2020年04月第一节重要提示公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证2020年第一季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
柳方董事因个人原因没能亲自出席本次董事会，授权陆忠亮董事出席会议并行使表决权。
其他董事均亲自出席了审议本次季度报告的董事会会议。
公司董事长、总经理陈锦石，董事、副总经理、财务总监辛琦声明：保证2020年第一季度报告中财务报表的真实、准确、完整。
第二节公司基本情况公司业务以房地产开发及建筑施工为主。
房地产业务聚焦大众主流住宅，坚持快速周转策略，构建“美好就现在”品牌理念，推出健康TED社区。
公司发展以长三角、珠三角和内地核心城市为中心，覆盖全国400毫米等降水线以东多数人口密集省份，目前已进入内地107个城市。
2020年第一季度，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司实现合同销售面积约164万平方米，销售金额216亿元，同比分别下降35%和30%。
尽管如此，公司仍继续保持全国房地产开发企业20强，相信全年可实现销售金额增长15%。
公司建筑业务核心主体江苏中南建筑产业集团有限责任公司是国家首批授予的特一级资质企业，还拥有建筑装修装饰一级、机电设备安装一级等资质，是全国建筑业AAA级信用企业，累计获得国家专利160余项。
公司注重大型公共建筑及民用建筑的承接，近年来公司业务模式从单一的施工总承包向多元化建筑集团升级。
2020年第一季度，随着疫情的影响和国际环境的变化，国家提出积极扩大有效投资，加强传统基础设施和新型基础设施投资，公司建筑业务新增合同额74亿元，同比增长67%。
注：截止本报告披露前一交易日公司总股份数3,763,471,797股，以此计算的全面摊薄每股收益为0.1652元/股。
非经常性损益项目和金额单位：元公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义、列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。
中南建设2020年上半年财务风险分析详细报告
中南建设2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为4,887,328.99万元，2020年上半年已经取得的短期带息负债为3,616,119.77万元。
2.长期资金需求
该企业长期资金需求为1,058,755.62万元，2020年上半年已有长期带息负债为5,444,136.08万元。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为5,946,084.61万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为1,979,278.51万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是2,453,247.34万元，实际已经取得的短期带息负债为3,616,119.77万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为2,453,247.34万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为2,690,231.76万元，在5年之内偿还的贷款总规模为3,164,200.59万元，当前实际的带息负债合计为9,060,255.86万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
该企业偿还全部有息负债大概需要26.39个分析期。
负债率偏高但在下降。
如果盈利情况发生逆转会出现资金链断裂风险。
资金链断裂风险等级为11级。
内部资料，妥善保管第1 页共6 页。
中南建设2020年一季度财务分析结论报告
中南建设2020年一季度财务分析综合报告中南建设2020年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年一季度实现利润为101,826.86万元，与2019年一季度的76,798.9万元相比有较大增长，增长32.59%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析2020年一季度营业成本为883,280.84万元，与2019年一季度的640,875.85万元相比有较大增长，增长37.82%。
2020年一季度销售费用为26,506.02万元，与2019年一季度的33,363.53万元相比有较大幅度下降，下降20.55%。
2020年一季度在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
2020年一季度管理费用为69,485.72万元，与2019年一季度的61,939.14万元相比有较大增长，增长12.18%。
2020年一季度管理费用占营业收入的比例为6%，与2019年一季度的7.31%相比有所降低，降低1.31个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
2020年一季度财务费用为27,871.4万元，与2019年一季度的10,883.53万元相比成倍增长，增长1.56倍。
三、资产结构分析2020年一季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例明显下降。
应收账款占营业收入的比例下降。
预付货款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
因此与2019年一季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
中南建设2020年上半年经营成果报告
二、成本费用分析 1、成本构成情况
中南建设2020年上半年成本费用总额为2,784,655.32万元，其中：营 业成本为2,456,261.45万元，占成本总额的88.21%；销售费用为70,059.67 万元，占成本总额的2.52%；管理费用为136,212.89万元，占成本总额的 4.89%；财务费用为43,488.59万元，占成本总额的1.56%；营业税金及附 加为78,632.72万元，占成本总额的2.82%。
1,205.11 0
77.77 1,867,678.2
3.02 51,554.03 3.84 82,734.89
6.51 131,864.56
0.08 2,630.03
-
0
80.09 2,456,261.4 5
2.21 78,632.72 3.55 70,059.67
5.65 136,212.89
0.11 43,488.59
中南建设2020年上半年经营成果报告
一、实现利润分析 1、利润总额 2020年上半年利润总额为316,726.95万元，与2019年上半年的 221,254.25万元相比有较大增长，增长43.15%。利润总额主要来自于内部 经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润
2020年上半年营业利润为323,309.86万元，与2019年上半年的 226,057.48万元相比有较大增长，增长43.02%。以下项目的变动使营业利 润增加：投资收益增加142,108.22万元，公允价值变动收益增加1,761.02 万元，销售费用减少12,675.22万元，共计增加156,544.47万元；以下项 目的变动使营业利润减少：资产减值损失减少7,013.27万元，营业成本增 加588,583.25万元，财务费用增加40,858.55万元，营业税金及附加增加 27,078.69万元，管理费用增加4,348.33万元，共计减少667,882.1万元。 各项科目变化引起营业利润增加97,252.38万元。
中国建筑2020年上半年财务分析结论报告
中国建筑2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为4,377,487.7万元，与2019年上半年的4,195,438万元相比有所增长，增长4.34%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入增长的同时，营业利润也有所增长，但这种增长主要是应收账款增长的贡献。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为64,837,917.3万元，与2019年上半年的61,600,079.2万元相比有所增长，增长5.26%。
2020年上半年销售费用为212,414.7万元，与2019年上半年的186,483.4万元相比有较大增长，增长13.91%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。
2020年上半年管理费用为1,358,197万元，与2019年上半年的1,281,044.7万元相比有较大增长，增长6.02%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为1.87%，与2019年上半年的1.87%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。
2020年上半年财务费用为646,140万元，与2019年上半年的415,635.6万元相比有较大增长，增长55.46%。
三、资产结构分析2020年上半年其他应收款增长过快。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
与2019年上半年相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，中国建筑2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为22,612,631.1万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
中南建设三季报：净利增、土储稳、评级升
中南建设三季报：净利增、土储稳、评级升10月29日，中南建设发布2020年三季报。
即便受到疫情影响，公司业绩稳中有增——2020年1-9月仍然实现营业收入458.6亿元，同比增长12.0%;归属于上市公司股东净利润36.8亿元，同比增长62.7%，加权平均净资产收益率15.78% ，同比提升3.56个百分点。
其中，今年第三季度业绩增长十分亮眼。
单季度实现归属上市公司股东净利润16.3亿元，同比增长71.7%。
权益净利润率10.12%，同比上升4.72个百分点。
2020年以来，中南建设牢牢把握“稳增长、出利润、保安全”的发展目标，提升主业盈利能力，改善财务结构和融资能力。
此外，得益于公司高质量发展，中南建设获得多家评级机构的青睐。
今年9月，国际评级机构穆迪宣布，将公司主体信用评级（CFR）从B2提升至B1;10月，标普也将中南建设长期发行人信用评级从“B”上调至“B+”。
知名地产分析师严跃进表示，中南建设结算规模增加，说明地产业务投资总体不错，进而带动了销售数据的增加和现金流的稳定。
经营业绩成长性高，能够使得利润数据有保障。
规模利润同增长今年三季度以来，全国房地产市场恢复节奏加快，重点城市商品住宅成交量和成交价格向平稳过渡。
中南建设积极修复疫情带来的影响，业绩规模和利润均迎来超预期增长。
中南建设表示，利润大幅上升主要得益于房地产业务结算规模增加。
今年前三季度，公司实现房地产合同销售金额1430.9亿元，销售面积1070.4万平方米，同比分别增加10.1%和4.5%。
南通CBD实景。
其中，第三季度房地产业务迎来“丰收”：公司房地产销售金额617.0亿元，同比增长26.5%，销售面积461.3万平方米，同比增长21.5%;增速分别比第二季度进一步提高7.6個和8.6个百分点。
随着房地产竣工交付规模高增，第三季度公司房地产业务结算收入108.9亿元，结算毛利率30.25%，比今年上半年提高10.85个百分点。
中南传媒2020年上半年现金流量报告
中南传媒2020年上半年现金流量报告
一、现金流入结构分析
2020年上半年现金流入为499,390.66万元，与2019年上半年的526,593.75万元相比有所下降，下降5.17%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为336184.54万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的67.32%。
但是，由于企业当期经营活动现金流出大于经营活动现金流入，因此经营业务自身不能实现现金收支平衡，经营活动出现了9254.67万元的资金缺口，
二、现金流出结构分析
2020年上半年现金流出为742,159.28万元，与2019年上半年的631,109.78万元相比有较大增长，增长17.60%。
最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的28.39%。
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
中南建设2020年上半年现金流量报告
一、现金流入结构分析
2020年上半年现金流入为12,164,833.78万元，与2019年上半年的8,620,264.16万元相比有较大增长，增长41.12%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为4030879.96万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的33.14%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加203422.16万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的25.67%。
这部分新增借款有72.77%用于偿还旧债。
二、现金流出结构分析
2020年上半年现金流出为11,823,414.64万元，与2019年上半年的8,302,505.45万元相比有较大增长，增长42.41%。
最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的27.86%。
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。