国际汇率制度规定

❖ 2、汇率的波动幅度
❖ 金本位货币制度下汇率是由铸币平价决定的，但外 汇市场上的实际汇率因受外汇供求影响，而围绕铸 币平价上下波动。当外汇供小于求时，外汇汇率上 升；当外汇供大于求时，外汇汇率下降。然而汇率 无论如何波动都不是漫无边际的，因为黄金输送点 （Gold Transport Points）是其上下波动的天然 界限，黄金输送点则等于铸币平价加（减）运送黄 金的费用。
❖ 1、汇率的决定
❖ 在金本位制度下，单位金币规定有一定的含金量， 黄金可以自由铸造成金币，金币可以自由流通，自 由输出入，银行券可以自由兑换成金币或黄金。金 币的实际含金量是当时金币所具有的价值，或者银 行券所代表的价值。在金本位货币制度下两个国家 单位货币的实际含金量之比被称作铸币平价（Mint Parity），铸币平价是金本位货币制度下决定汇率 的基础。
❖ 自由浮动（Free Floating）又称“清洁浮动 ”（Clean Floating），是指一国政府或货币 当局对其汇率不加任何干预，汇率变化完全 听任市场供求关系的影响自由波动的汇率安 排。自由浮动汇率是一种理想化的汇率安排 模式。
❖ 管理浮动（Managed Floating）又称“肮脏浮 动”（Dirty Floating），是指一国政府或货币 当局对外汇市场进行直接或间接的干预，使市场 汇率总是向对本国有利的方向浮动，或维持在于
❖ （二）布雷顿森林体系下的固定汇率制
❖ 布雷顿森林体系是第二次世界大战后建立的一种以 “黄金—美元本位制”为核心的国际货币制度。这 一时期是以美元为中心的固定汇率制。
❖ 1．汇率的决定及其波动幅度
❖ 布雷顿森林货来自百度文库制度是一种流通纸币的货币制度， 流通货币本身失去了含金量，但各国货币当局都通 过法律规定了纸币的含金量。我们将两国纸币的法 定含金量之比称为黄金平价（Gold Parity），黄金 平价成为汇率的决定基础。
❖ 1．浮动汇率制下汇率的决定及其变动
❖ 浮动汇率制（Floating Exchange Rate System）是指各国政府对汇率不加以固定， 也不规定汇率波动的上下限，听任外汇市场 上汇率根据供求而上下波动，政府货币当局 不承担维持市场汇率波动义务的汇率制度。
❖ 浮动汇率制下，汇率作为两国货币间的比价，体现 了两种货币的对外价值，而对外价值从根本上说是 由货币的对内价值决定的，只有货币的对外价值和 对内价值两者保持一致，才能维持汇率的稳定。因 此，从根本上说，两国纸币所代表的价值之比是浮 动汇率制度下决定两国货币汇率的基础。根据购买 力平价理论，纸币所代表的价值表现为该种货币的 购买力，两国货币购买力之比，被称为购买力平价 。在这一理论中决定货币汇率的基础是购买力平价 。
❖ 浮动汇率制下汇率的变化同固定汇率制度完 全不同。在固定汇率制度下，受货币当局的 干预外汇市场的影响，汇率的波动被限制在 一个很小的范围；而在浮动汇率制度下，各 国货币当局不再干预外汇市场，维持汇率的 波动幅度了，汇率的波动完全由市场机制决 定。
❖ 2．浮动汇率的分类
❖ （1）根据政府是否干预外汇市场进行分类
❖ 因为金本位货币制度下黄金可以自由输出 入，所以国际间的结算既可以选择现金结 算方式，也可以选择非现金结算方式，即 可以用外汇也可以用黄金。用黄金就涉及 一定的结算费用，如包装费、运输费、保 险费、检验费、铸造费以及利息等等，铸 币平价加费用就构成了用黄金结算的成本 界限。
❖ 例如，英镑与美元的铸币平价为 GBP1=USD4.8665，英美之间运送黄金的各 项费用以及利息按6‰计算，在英美两国运送 1英镑黄金的费用约为0.03美元，则汇率变动 的上下限为：
❖ 2．汇率的调整
❖ 在纸币流通条件下，通货膨胀现象不可避免 。一般说来，如果各国货币内贬值与对外贬 值幅度相一致，则不会影响国际收支和汇率 ；如果幅度不一致，则必然使国际收支发生 不平衡，进而引起市场汇率大幅度偏离黄金 平价，以致使各国货币当局难以用有限的外 汇平准基金有效地干预外汇市场。
❖ 二、浮动汇率制度
❖ 上限=铸币平价+运送费用，即
❖ GBP1=USD4.8665+USD0.03=USD4.8965
❖ 下限=铸币平价-运送费用，即
❖ GBP1=USD4.8665-USD0.03=USD4.8365
❖ 在外汇市场上，如果英镑对美元汇率高于 4.8965，美国进口商就会选择输出黄金结算 ，导致美国的外汇市场上英镑需求的减少， 英镑价格回落。如果英镑对美元的汇率低于 4.8365美国出口商就会选择输入黄金，导致 美国外汇市场英镑供应的减少，需求增加， 英镑价格上升。
国际汇率制度规定
❖ 国际汇率制度（Exchange Rate Regime or Exchange Rate System）是指各国政府或货 币当局对确定、调整和管理汇率的原则、方 法及机构进行的系统安排和规定。
❖ 主要包括五方面的内容：1.规定确定汇率的 依据；2.规定汇率波动的界限；3.规定维持汇 率应采取的措施；4.规定汇率应怎样调整；5. 规定本国货币是否可兑换。
❖ 一、固定汇率制度
❖ 固定汇率制（Fixed Exchange Rate System ）是指以货币本身的含金量或法定含金量作 为决定汇率的基础，汇率的波动被限制在一 定幅度内的汇率安排。由于这种汇率制度下 ，汇率具有相对稳定性，所以称之为固定汇 率制。
❖ （一）国际金本位货币制度下的固定汇率制
本国有利的水平上的汇率安排。事实上，任何国
家的政府或货币当局都不会对汇率实行完全的“
自由浮动”，而是从本国利益出发，对外汇市场 进行必要的干预，使汇率朝着有利于本国经济的 方向浮动。
❖ （2）根据汇率浮动的方式进行分类
❖ 单独浮动（Single Floating），是指一国 政府或货币当局规定本国货币不和其他国 家货币发生固定联系，其汇率变化任凭外 汇市场上供求关系的改变而变动，不受其 他货币汇率变化的制约的汇率安排。如美 元、英镑、日元、加拿大元、澳大利亚元 等均属单独浮动货币。