(宏观经济学课件)4.3 货币需求函数与货币供给
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货币供给与货币需求
❖ e ——超额准备金比例；
❖ r t ——定期存款准备金率；
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21
❖ 2、影响基础货币的因素 ❖ （1）中央银行对商业银行和其他金融机构的
资产和负债
❖ ——再贷款以及再贴现的增减； ❖ ——商业银行在中央银行的存款规模（准备
金）
❖ （2）中央银行对政府的资产和负债
❖ 财政收入增加时，货币由商业银行账户流 入中央银行账户，货币供给收缩。
❖
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19
中央银行的资产负债表
资产
负债
再贴现及再贷款 政府债券 财政借款 外汇、黄金储备
合计
流通中的通货 商业银行准备金 国库存款
合计
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20
❖ 基础货币 Mb =cD + rD+ e D+
❖
（r t ×t） D
❖ D——活期存款总额；
❖ c —— 提现率；
❖ r —— 法定存款准备金率；
❖ 1、 货币乘数：反映货币供应量与基础货币 之间的倍数关系。
❖
m = M / Mb
❖
Mb = D（ c+ r+ e + r t ×t）
❖
M1 = c D+ D
❖
=D（C+1）
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26
狭义货币乘数的公式为：
❖
c+1
❖ m= ——————————
❖
c+ r+ e + r t ×t
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❖
❖ 结论：货币供给是一个融内生性和 外生性于一体的复合变量。
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37
（四）金融创新对货币供给的影响
宏观经济学第十四章货币供给和货币需求
13
这种存款创造功能是商业银行所独有的、因而构成了银 这种存款创造功能是商业银行所独有的、 行融资与其他融资方式的一个重要区别。 行融资与其他融资方式的一个重要区别。除了银行作为中介 这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道． 间接融资方式以外 直接融资渠道 这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道．例如 通过股票市场、债券市场进行融资。 通过股票市场、债券市场进行融资。股票市场或债券市场将 资金从储蓄者手中转移到想要购买资本品的投资者手中， 资金从储蓄者手中转移到想要购买资本品的投资者手中，但 是在这种直接的融资过程中，并没有存款的创造。 是在这种直接的融资过程中，并没有存款的创造。只有商业 银行体系可以创造出被列入M 的存款， 从而扩大货币供给。 银行体系可以创造出被列入 2 的存款 ， 从而扩大货币供给 。 然而，应该注意一点．商业银行虽然能够创造存 却不能够创造财富。在我们所举的上述例子中。客户B 款．却不能够创造财富。在我们所举的上述例子中。客户 的存款来自于他从银行甲的贷款，他在获得存款的同时也须 的存款来自于他从银行甲的贷款， 承担债务，他并没有变得比以前更富有。客户C也是这样 也是这样， 承担债务，他并没有变得比以前更富有。客户 也是这样， 商业银行只是创造出了可放列入货币资产的存款，增加了经 商业银行只是创造出了可放列入货币资产的存款， 济的流动性．并没有创造出新的财富。 济的流动性．并没有创造出新的财富。
M C+D = B C+ R
(14. 3)
将上式右边的分子和分母同除以D，可得到： 将上式右边的分子和分母同除以 ，可得到：
M C/ D+1 = B C/ D+ R/ D
(14. 4)
根据我们的定义，C／D是现金占存款的比率 ；R／D 是现金占存款的比率cr； 根据我们的定义， 是现金占存款的比率 是存款准备金率rr。于是上式可改写为： 是存款准备金率 。于是上式可改写为： cr + 1 M= ×B (14. 5) cr + rr 从式(14． 中可以看出 货币供给与基础货币成正比。 中可以看出， 从式 ．5)中可以看出，货币供给与基础货币成正比。我 们将比例系数(cr+1)／(cr+rr)称为货币乘数 称为货币乘数(Money multtpler)， 们将比例系数 称为货币乘数 ， 表示， 式可被写成： 用m表示，则(14·5)式可被写成： 表示 式可被写成 M=mB (14. 6)
这种存款创造功能是商业银行所独有的、因而构成了银 这种存款创造功能是商业银行所独有的、 行融资与其他融资方式的一个重要区别。 行融资与其他融资方式的一个重要区别。除了银行作为中介 这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道． 间接融资方式以外 直接融资渠道 这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道．例如 通过股票市场、债券市场进行融资。 通过股票市场、债券市场进行融资。股票市场或债券市场将 资金从储蓄者手中转移到想要购买资本品的投资者手中， 资金从储蓄者手中转移到想要购买资本品的投资者手中，但 是在这种直接的融资过程中，并没有存款的创造。 是在这种直接的融资过程中，并没有存款的创造。只有商业 银行体系可以创造出被列入M 的存款， 从而扩大货币供给。 银行体系可以创造出被列入 2 的存款 ， 从而扩大货币供给 。 然而，应该注意一点．商业银行虽然能够创造存 却不能够创造财富。在我们所举的上述例子中。客户B 款．却不能够创造财富。在我们所举的上述例子中。客户 的存款来自于他从银行甲的贷款，他在获得存款的同时也须 的存款来自于他从银行甲的贷款， 承担债务，他并没有变得比以前更富有。客户C也是这样 也是这样， 承担债务，他并没有变得比以前更富有。客户 也是这样， 商业银行只是创造出了可放列入货币资产的存款，增加了经 商业银行只是创造出了可放列入货币资产的存款， 济的流动性．并没有创造出新的财富。 济的流动性．并没有创造出新的财富。
M C+D = B C+ R
(14. 3)
将上式右边的分子和分母同除以D，可得到： 将上式右边的分子和分母同除以 ，可得到：
M C/ D+1 = B C/ D+ R/ D
(14. 4)
根据我们的定义，C／D是现金占存款的比率 ；R／D 是现金占存款的比率cr； 根据我们的定义， 是现金占存款的比率 是存款准备金率rr。于是上式可改写为： 是存款准备金率 。于是上式可改写为： cr + 1 M= ×B (14. 5) cr + rr 从式(14． 中可以看出 货币供给与基础货币成正比。 中可以看出， 从式 ．5)中可以看出，货币供给与基础货币成正比。我 们将比例系数(cr+1)／(cr+rr)称为货币乘数 称为货币乘数(Money multtpler)， 们将比例系数 称为货币乘数 ， 表示， 式可被写成： 用m表示，则(14·5)式可被写成： 表示 式可被写成 M=mB (14. 6)
宏观经济学课件(第4章)
高等学校应用型特色规划教材
宏观经济学
MACROECONOMICS
清华大学出版社
目
• • • • • • • • • • • • • •
录
第一章 导论 第二章 国民收入核算 第三章 消费与储蓄理论 第四章 投资与货币理论 第五章 简单国民收入决定模型 第六章 扩展的凯恩斯宏观经济模型：IS-LM模型 第七章 国民收入决定的AD-AS模型 第八章 失业理论 第九章 通货膨胀与通货紧缩理论 第十章 经济周期理论 第十一章 经济增长理论 第十二章 宏观经济政策 第十三章 开放的宏观经济模型：IS-LM-BP模型 第十四章 宏观经济学流派
r1 r2
i=i(r)
o
i1
i2
i
非线性投资需求曲线
第四章 投资与货币理论
三、资本边际效率
（一）资本边际效率的含义 资本边际效率(Marginal efficiency of capital，简称MEC) 是由凯恩斯首先提出的。它是指使一项资本物品在使用期内 各年预期收益的现值之和等于资本品的供给价格或者重置成 本的贴现率。 所谓现值，就是现在的价值；所谓贴现，就是把未来的 价值折算为现在的价值的做法。那么，这个折算的比率就是 贴现率。
第四章 投资与货币理论
【专栏4－1】 美国、英国和我国货币供应量计算的比较
(6)隔夜欧洲美元，是指支付利息并且明天到期的存款，由美国银行 的加勒比支行持有； (7)货币市场共同基金(MMMF)股份，是指投资于短期资产的共同基 金中的生息支票存款，某些MMMF股份不包括在M2中，但包括在 M3中； (8)货币市场存货账户(MMDA)，由银行经营，最高保险金额可达10 亿美元； (9)储蓄存款，是指在银行或其他储蓄机构的存款，它不能转换为支 票，但通常记录在储蓄者持有的独立存折上； (10)小额定期存款，是指能生息的存款并有特定的到期日，在到期 日之前提取现金必须支付罚金的存款，一般存款额度1万美元以下；
宏观经济学
MACROECONOMICS
清华大学出版社
目
• • • • • • • • • • • • • •
录
第一章 导论 第二章 国民收入核算 第三章 消费与储蓄理论 第四章 投资与货币理论 第五章 简单国民收入决定模型 第六章 扩展的凯恩斯宏观经济模型：IS-LM模型 第七章 国民收入决定的AD-AS模型 第八章 失业理论 第九章 通货膨胀与通货紧缩理论 第十章 经济周期理论 第十一章 经济增长理论 第十二章 宏观经济政策 第十三章 开放的宏观经济模型：IS-LM-BP模型 第十四章 宏观经济学流派
r1 r2
i=i(r)
o
i1
i2
i
非线性投资需求曲线
第四章 投资与货币理论
三、资本边际效率
（一）资本边际效率的含义 资本边际效率(Marginal efficiency of capital，简称MEC) 是由凯恩斯首先提出的。它是指使一项资本物品在使用期内 各年预期收益的现值之和等于资本品的供给价格或者重置成 本的贴现率。 所谓现值，就是现在的价值；所谓贴现，就是把未来的 价值折算为现在的价值的做法。那么，这个折算的比率就是 贴现率。
第四章 投资与货币理论
【专栏4－1】 美国、英国和我国货币供应量计算的比较
(6)隔夜欧洲美元，是指支付利息并且明天到期的存款，由美国银行 的加勒比支行持有； (7)货币市场共同基金(MMMF)股份，是指投资于短期资产的共同基 金中的生息支票存款，某些MMMF股份不包括在M2中，但包括在 M3中； (8)货币市场存货账户(MMDA)，由银行经营，最高保险金额可达10 亿美元； (9)储蓄存款，是指在银行或其他储蓄机构的存款，它不能转换为支 票，但通常记录在储蓄者持有的独立存折上； (10)小额定期存款，是指能生息的存款并有特定的到期日，在到期 日之前提取现金必须支付罚金的存款，一般存款额度1万美元以下；
宏观经济学之货币供给与需求money supply and money demand(精品PPT课件共44页)
A model of the money supply
exogenous variables
the monetary base, B = C + R
controlled by the central bank
the reserve-deposit ratio, rr = R/D
depends on regulations & bank policies
The depositor still has $1000 in demand deposits,
but now the borrower holds $800 in currency.
CHAPTER 18 Money Supply and Money Demand
slide 5
SCENARIO 3: Fractional-Reserve Banking
1. Determine impact on money supply.
2. Explain the intuition for your result.
CHAPTER 18 Money Supply and Money Demand
slide 14
Solution to exercise
Impact of an increase in the currency-deposit ratio
CHAPTER 18 Money Supply and Money Demand
slide 15
Three instruments of monetary policy
1. Open market operations 2. Reserve requirements 3. The discount rate
金融学课件10 第十章 货币需求与货币供给
机会成本变量
Md：名义货币需求。
P：价格指数
rm ：货币收益率。
rb：债券收益率。
re：股票收益率。
1 dP P dt
价格水平的预期变动率。
W：非人力财富与人力财富的比率。
y：“恒久收入”，代表财富
u：影响持有货币效用的其它随机因素，如偏好、与货币有关的制度变化等。
一、货币需求理论—弗里德曼的现代货币数量论
剑桥方程式—现金余额说
货币视为 一种资 产，可构成财富
是否愿意持有货币是 取决于什么呢?？
货币具有储藏 手段的职能
可替代资产的 预期收益率
现金余额说
•以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派所持有的货币数量论观点 •主要观点：货币不仅具有交易媒介职能，还具有价值储藏职能； 认为人们的财富水平和持有货币的机会成本也影响货币需求。
市场利率>正常利率
预期利率下降 （债券价格上涨）
持有债券
货币需求 减少
市场利率<正常利率
预期利率上升 （债券价格下跌）
持有货币
货币需求 增多
货币需求函数
•M1：交易、预防动机决定的货币需求，是收入（Y）的递增函 数 •M2：投机性货币需求，是利率（r）的递减函数 •L1和L2是作为“流动性偏好”函数的代号
一、货币需求理论 —弗里德曼的现代货币数量论
（一）影响货币需求的因素 1. 财富总额及构成的变化 用恒久性收入来代替总财富。 所谓恒久性收入，是指预期在未来年份中获得的平均收入，一般指预期在 较长时期中（3年以上）可以维持的稳定收入流量。因此，恒久性收入相 对稳定。 恒久性收入（Yp）与货币需求正相关 财富构成：财富可分为人力财富和非人力财富两类。 人力财富是指个人获得收入的能力，包括一切先天的和后天的才能与技术， 其大小与接受教育的程度紧密相关； 非人力财富是指物质性财富，如房屋、生产资料、耐用消费品等各种财产。 用W表示非人力财富占总财富的比率，即来自财产的收入占总收入的比率。 非人力财富占比与货币需求负相关
2024版宏观经济学全套课件PDF版1
国民收入决定因素及模型
国民收入决定因素
主要包括消费、投资、政府购买和净出口等方面。
国民收入决定模型
主要有简单国民收入决定模型、IS-LM模型和总供给-总需求模型等。这些模型从不同角度解释了国民收 入的决定过程。
失业、通货膨胀与经济增长关系
01
失业与经济增长关系
失业率与经济增长率之间存在一定的负相关关系。当经济增长率提高时，
资金流动
货币市场和资本市场之间的资金流动会影响两个市场的供求关系和均衡状态。例如，当货币 市场资金紧张时，投资者可能会将资金从资本市场转移到货币市场，从而影响资本市场的均 衡。
政策调控
中央银行和政府的政策调控会对货币市场和资本市场产生影响。例如，中央银行通过调整货 币政策工具来影响货币市场的均衡，而政府通过调整财政政策工具来影响资本市场的均衡。 这些政策调控措施会对两个市场产生相互作用和影响。
研究对象
宏观经济学主要关注国民收入、经济增 长、失业率、通货膨胀率、国际收支等 宏观经济总量及其相互关系。
宏观经济学与微观经济学关系
相互联系
宏观经济学和微观经济学都是经济学 的重要分支，两者相互联系、相互补 充。微观经济学是宏观经济学的基础， 宏观经济学是微观经济学的延伸和扩 展。
区别
微观经济学主要研究个体经济单位 （如家庭、企业等）的经济行为和经 济活动，而宏观经济学则研究整个经 济体系的总量变化和经济周期波动等 宏观经济现象。
02
国民收入核算与决定
国内生产总值（GDP）核算方法
生产法
通过核算一个国家或地区在一定时期内所有常住单位的生产活动最终成果来计算GDP， 包括各行业的增加值之和。
支出法
通过核算整个社会在一定时期内购买最终产品的总支出计算GDP，包括消费、投资、 政府购买和净出口四个方面。
宏观经济学3货币需求、供给与LM模型
2、流动性陷阱
3）流动偏好，是人们持有货币的偏好。由于货 币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交 易之用、预防不测之需和投机。 当利率极低时，手中无论增加多少货币，都不 会去购买有价证券，而是要留在手里。所以流 动性偏好趋向于无穷大。此时，增加货币供给， 不会促使利率下降。
3、货币的需求函数
货币总需求（实际货币量）
L2 = L2（r）= -hr 证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价 格越低，利率越低价格越高。 因此，凯恩斯货币需求函数为：
L=L1+L2=ky-hr
2、流动性陷阱
1）利率越高，货币需求越少，利率极高，货币 需求为0，因为人们认为，利率不可能再上升， 有价证券的价格不再下降，因而将所有的货币全 部换成有价证券。 2）反之，利率极低，人们认为利率不可能再降 低，或者有价证券的价格不可能再上升，而可能 跌落，因而会将所有有价证券全部换成货币。不 管有多少货币，都愿意持有在手中，以免有价证 券价格下跌遭受损失。这就是流动性陷阱。
四、LM曲线
1、LM曲线及其推导 2、LM曲线的移动 3、LM曲线的区域
1、LM曲线及其推导
LM曲线指货币市场达到均衡使，收入（y）和 利率（r）之间的关系
1）L = m ，L = ky – hr 2）m= ky – hr 一般为 m= ky – hr 3）LM曲线表达式为 y hr mห้องสมุดไป่ตู้
km
rd
1 rc rc
re（rc现金漏损率，re超额准备金率）
三、货币供求均衡的形成
利率较低，r2, 货币 需求超过货币供给， 人们感到持有的货币 太少，就会出卖有价 证券，证券价格下 降，利率上扬；一直 持续到货币供求相等 为止。
曼昆《宏观经济学》教材精讲(货币供给、货币需求和银行体系)【圣才出品】
第十九章货币供给、货币需求和银行体系19.1 本章框架结构图19.2 重难点解读本章更深入地考察货币供给与货币需求，主要说明银行体系在决定货币供给中所起的关键，讨论中央银行改变货币供给的各种货币工具，分析货币需求背后的动机。
一、货币供给货币供给不仅由中央银行的政策决定，而且也由家庭和银行的行为决定。
货币供给既包括公众手中的通货，也包括家庭在银行中可用于交易需求的存款。
这就是说，令M代表货币供给，C代表通货，D代表活期存款，可以写出：货币供给＝通货＋活期存款M＝C＋D1．货币供给创造机制部分准备金银行指银行只把它们的部分存款作为准备金制度。
在这种制度下，银行将部分存款作为准备金，而将其余存款用于向企业或个人发放贷款或投资，若得到贷款的人再将贷款存入其他银行，从而使其他银行增加了发放贷款或投资的资金，这一过程持续下去，使得更多的货币被创造出来。
2．货币供给模型模型的三个外生变量：（1）基础货币（也称为高能货币）：B是公众以通货形式持有的货币C和银行以准备金形式持有的货币R的总量。
它由中央银行直接控制。
（2）存款准备金率：rr是银行准备金在其持有的存款中的比例。
它由银行的经营政策和管制银行的法律决定。
（3）通货存款比：cr是人们持有的通货量C对其活期存款持有量D的比例。
它反映了家庭对其希望持有的货币形式的偏好。
从货币供给和基础货币的定义开始：M ＝C ＋DB ＝C ＋R 第一个式子说明，货币供给是通货与活期存款之和。
第二个式子说明，基础货币是通货与银行准备金之和。
将上述两个式子整理得：+1+C M DC RB D D =其中，C/D 是通货存款比cr ，R/D 是存款准备金率rr 。
进一步整理得：+1+cr M B cr rr=⨯ （4）三个外生变量的变动对货币供给变动的影响：①货币供给与基础货币是成比例的。
因此，基础货币的增加引起货币供给按同样的百分比增加。
②存款准备金率越低，银行发放的贷款越多，银行从每1美元准备金中创造出来的货币也越多。
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4.3 货币需求函数与货币供给
4.3.1 货币总需求 4.3.2 货币总供给 4.3.3 供求均衡与利息率决定
(1) 货币的界定
定义：能够被人们普遍接受的、 用于进行交换的商品。
M1=现金（硬币+纸币） +Bank活期存款（可开支票）
现金是处于银行之外的在公众手 里持有的
活期存款：银行和其他非银行金 融中介机构以支票帐户存在的活 期存款。
Md=L1+L2=L1(Y) +L2(r)= L(Y,r)
Md =L(Y,r)=kY-hr , 如图：
流动性陷阱(Keynes trap)
即利率降低到一定程
度以后，人们会以为
利率不会再降低，债
券价格不会再上涨，
r
因此愿意以货币的形
式持有其所有金融资
L=L1+L2=kY-hr 产。即货币需求曲线 接近于水平。
r0
临界点
L
(5)其他货币需求理论
货币需求的存货理论
收入增加，货币需求增加 利率提高，货币需求减少
货币需求的投资理论
人们根据收益和风险的选择来安排 其资产的组合
利率上升，持有货币减少 预期资产收益增加，持有货币减少
4.3.2 货币供给
货币供给（一般指狭义概念）
狭义货币：M1=现金+活期存款 广义货币：M2= M1+定期存款 近似货币：M3=M2+大额定期存单 货币供给：一个国家在某一个时点上所保持 的不属于政府和银行所有的狭义货币。 它是一个存量概念
货币需求的定义：表示人们愿意 手持一定数量的货币。
人们想要持有的货币数量 它是主观意愿
利率是人们持有货币的机会成本 人们为什么想要持有一定数量的
货币？
三个动机
(3) 货币需求的动机
货币的交易需求
L1=L(Y)
货币的预防需求
L1=L(Y)
货币的投机需求
L2=L(r)
L2=L(i)=-hr
是国家用货币政策来调节的，它是一个外 生变量
它是一个客观量值，而非主观量值。
4.3.3 货币供求均衡与利率的决 定
Ms：货币名义供给 M
M：实际货币供给供求均衡时，如图：源自rMsMs P
r0
Md=kY-hr
L
均衡移动与利率变化：
r
Md’
M
M’
货币供给增加
r3 r１
货币需 求增加
Md=kY-hr
r２
r0
m1
m2
L
持有货币是有成本的，人们会在 货币与有价证券上面临选择：
当利率水平很高人们会买进债券 L ，即利率高时，人们减少货币 投机需求。
当利率水平很低倾向于抛售证券 L ，即利率低时，人们增加货币 投机需求。
这就是货币需求的投机动机： L2=L(r)=-hr
流动性偏好
是这三种动机所决定的全部需求量 之和
(1) 货币的界定
M2=M1+Bank定期存款（小额定期存款、 短期储蓄存款+货币市场互助账户） 小额定期存款值小于一万美元的定 期存款 短期储蓄存款包括所有金融机构的 一年以下的定期存款 货币市场互助帐户指商业银行间的 存款准备金的贷款
M3=M2+Bank发行的各类大额定期存单
(2) 货币需求
4.3.1 货币总需求 4.3.2 货币总供给 4.3.3 供求均衡与利息率决定
(1) 货币的界定
定义：能够被人们普遍接受的、 用于进行交换的商品。
M1=现金（硬币+纸币） +Bank活期存款（可开支票）
现金是处于银行之外的在公众手 里持有的
活期存款：银行和其他非银行金 融中介机构以支票帐户存在的活 期存款。
Md=L1+L2=L1(Y) +L2(r)= L(Y,r)
Md =L(Y,r)=kY-hr , 如图：
流动性陷阱(Keynes trap)
即利率降低到一定程
度以后，人们会以为
利率不会再降低，债
券价格不会再上涨，
r
因此愿意以货币的形
式持有其所有金融资
L=L1+L2=kY-hr 产。即货币需求曲线 接近于水平。
r0
临界点
L
(5)其他货币需求理论
货币需求的存货理论
收入增加，货币需求增加 利率提高，货币需求减少
货币需求的投资理论
人们根据收益和风险的选择来安排 其资产的组合
利率上升，持有货币减少 预期资产收益增加，持有货币减少
4.3.2 货币供给
货币供给（一般指狭义概念）
狭义货币：M1=现金+活期存款 广义货币：M2= M1+定期存款 近似货币：M3=M2+大额定期存单 货币供给：一个国家在某一个时点上所保持 的不属于政府和银行所有的狭义货币。 它是一个存量概念
货币需求的定义：表示人们愿意 手持一定数量的货币。
人们想要持有的货币数量 它是主观意愿
利率是人们持有货币的机会成本 人们为什么想要持有一定数量的
货币？
三个动机
(3) 货币需求的动机
货币的交易需求
L1=L(Y)
货币的预防需求
L1=L(Y)
货币的投机需求
L2=L(r)
L2=L(i)=-hr
是国家用货币政策来调节的，它是一个外 生变量
它是一个客观量值，而非主观量值。
4.3.3 货币供求均衡与利率的决 定
Ms：货币名义供给 M
M：实际货币供给供求均衡时，如图：源自rMsMs P
r0
Md=kY-hr
L
均衡移动与利率变化：
r
Md’
M
M’
货币供给增加
r3 r１
货币需 求增加
Md=kY-hr
r２
r0
m1
m2
L
持有货币是有成本的，人们会在 货币与有价证券上面临选择：
当利率水平很高人们会买进债券 L ，即利率高时，人们减少货币 投机需求。
当利率水平很低倾向于抛售证券 L ，即利率低时，人们增加货币 投机需求。
这就是货币需求的投机动机： L2=L(r)=-hr
流动性偏好
是这三种动机所决定的全部需求量 之和
(1) 货币的界定
M2=M1+Bank定期存款（小额定期存款、 短期储蓄存款+货币市场互助账户） 小额定期存款值小于一万美元的定 期存款 短期储蓄存款包括所有金融机构的 一年以下的定期存款 货币市场互助帐户指商业银行间的 存款准备金的贷款
M3=M2+Bank发行的各类大额定期存单
(2) 货币需求