而今迈步从头越一季度铝价回顾二季度铝价展望

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2021年国际大宗商品价格形势分析与2022年展望

2021年国际大宗商品价格形势分析与2022年展望2021年国际大宗商品价格形势分析与2022年展望引言：国际大宗商品价格是全球经济活动的晴雨表，对各国经济发展、贸易平衡以及全球通胀等诸多方面具有重要影响。

随着全球经济发展的不断演进和供需关系的变化，国际大宗商品价格表现出了很大的波动。

在过去的一年里，由于疫情影响、地缘政治局势以及一些结构性因素的影响，国际大宗商品价格经历了较大的变动。

本文将对2021年国际大宗商品价格形势进行分析，并对2022年展望做出预测。

一、2021年国际大宗商品价格回顾1.能源类大宗商品价格波动剧烈2021年，全球能源市场面临了诸多不确定因素，导致原油、天然气等能源类大宗商品价格波动剧烈。

一方面，全球经济的复苏以及石油输出国组织（OPEC）和非OPEC产油国的减产措施推动了油价的上涨；另一方面，全球能源需求增长放缓、新能源竞争激烈以及地缘政治局势紧张等因素则对油价形成了一定的压力。

由于供需关系及市场预期的不断变化，原油价格在2021年经历了多次大幅波动。

2.金属类大宗商品价格上涨2021年，全球金属市场逆势上涨，包括铜、铁矿石、铝等金属类大宗商品价格都取得了上涨。

其中，铜价受到全球经济复苏、电动车产业需求增长以及国际矿产供应链紧张等因素的推动，持续上涨。

铁矿石价格则在全球供应减少以及中国经济快速复苏的背景下，创下历史新高。

铝价受到中国去产能和环保政策的影响，市场供应下降导致价格上涨。

3.农产品价格波动幅度较大2021年，全球农产品市场面临了多重因素的影响，包括气候变化、疫情、国际贸易紧张等等。

这些因素导致了部分农产品价格的大幅波动。

例如，玉米、大豆等农产品价格在2021年出现了较大的波动，受到天气影响、需求变化以及供应链紧张等因素的影响。

二、2022年国际大宗商品价格展望1.能源类大宗商品价格或将持续波动2022年，能源类大宗商品价格可能继续面临不确定因素，导致价格波动。

7月国内铝市场回顾及后市展望

7月国内铝市场回顾及后市展望2023-11-12contents •7月国内铝市场回顾•供应端情况分析•需求端情况分析•后市展望及影响因素•后市预测及建议目录CHAPTER7月国内铝市场回顾01价格走势回顾7月份国内电解铝库存持续下降，因消费好转，下游需求增加，加之高温天气使得铝价易涨难跌，市场采购积极性较高。

截至7月末，国内电解铝社会库存为72.8万吨，较月初下降3.6万吨，较去年同期下降4.4万吨。

CHAPTER供应端情况分析02产能利用率7月份国内电解铝企业新增产能释放进度有所加快，部分地区如*、内蒙古等地新增产能逐步释放，但受制于高成本和利润压力，新增产能释放速度仍较为缓慢。

预计未来随着国内经济形势的逐步好转，新增产能的释放速度将进一步加快，但短期内仍难以对市场形成明显冲击。

新增产能情况VS进口情况分析CHAPTER需求端情况分析03建筑行业需求房地产行业基建领域建筑装饰行业受新能源汽车市场挤压，燃油车销量下滑，对铝材需求量减少。

燃油车市场随着新能源汽车市场的快速发展，对铝材的需求量不断增加。

新能源汽车市场随着汽车更新换代周期的缩短，汽车零部件行业对铝材的需求量也在增加。

汽车零部件行业空调行业冰箱行业洗衣机行业CHAPTER后市展望及影响因素04宏观政策影响货币政策财政政策产业政策下游需求恢复情况建筑行业建筑行业是铝的主要应用领域之一，建筑项目的启动和完成情况直接影响铝的需求。

汽车行业汽车制造过程中需要使用大量铝材，汽车产销量的变化对铝需求有重要影响。

其他行业包括电子、包装、电力等领域，这些行业的发展和变化可能对铝需求产生影响。

010302国内外价差变化汇率波动汇率波动可能影响国内外铝价的相对水平，如人民币贬值可能导致国内铝价上涨。

市场竞争国内外市场的竞争情况可能影响铝价的走势，如国外供应商的竞争可能导致国内铝价下跌。

进口关税的提高或降低可能影响国内外铝价的相对水平。

CHAPTER后市预测及建议05价格走势预测预测短期内，铝价可能继续上涨，但涨幅有限。

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42中国有色金属2022年，电解铝市场充斥着能源危机、减产、价格大起大落等多种不稳定因素，但是在需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力下，中国电解铝行业依然取得了不俗成绩，保持较强盈利水平。

展望2023，疫情影响正在减弱，扩大内需刻不容缓，市场信心预期增强，电解铝市场也将回归基本面，继续向平稳健康发展。

2022年回顾1.2022年铝价走势2022年受宏观、基本面、成本等多方面的影响，有色金属价格再度呈现大起大落的行情。

其中，伦铝于3月上旬创4073.5美元/吨的历史高位，于9月份降至年内最低2080.5美元/吨，为近一年半以来新低。

沪铝价格于3月份涨至2021年10月份以来的第二高位24255元/吨，之后于7月底降至年内最低17025元/吨。

从全年来看，国内外铝价的运行重心仍然是上移的。

从季度表现上来看，2022年一季度价格大幅上涨，主要是因为能源危机的影响继续在以欧洲为代表的主要国家发酵，能源价格暴涨之下，铝企用能成本提振信心向稳而行疫情影响正在减弱，扩大内需刻不容缓，市场信心预期增强，展望2023，电解铝市场也将回归基本面，继续向平稳健康发展。

供应趋紧、货物流通不畅导致现货大幅升水，从而带动期铝价格快速走高。

二季度到7月底，价格深度回调，主要由于高通胀引发的一系列问题开始在全球主要国家中凸显，以美国为代表的主要经济体开启快速加息节奏以抑制通胀，随之引发了金融市场对全球经济衰退的担忧，悲观情绪不断蔓延，市场信心受到了严重打击。

2023年成本与阶段性供应忧虑将主导铝价

2022年成本与阶段性供应忧虑将主导铝价电解铝行业分析1.电解铝产量停止增长，产能略有扩张2022年，受国际金融危机影响，我国电解铝产量结束了过去10多年的高速增长局面，2022年1—11月我国电解铝产量1173.2万吨，较上年同期下降1.7%。

据世界金属统计局数据，2022年1—10月全球铝产量为3041万吨，较上年同期下降8.1%。

从全球看，中国铝产量所占比重较2022年有所提高，这显示出中国以外地区的铝产量损失更为严峻。

2022年底全球电解铝产能约为4550万吨。

国内方面，尽管受金融危机影响关闭了50万—100万吨落后产能，但截至11月国内产能仍超过1800万吨/年，且仍有200万吨的在建产能。

总体上，2022年底我国电解铝产能较2022年底略有增加，总体接近2000万吨/年的水平。

2.电解铝生产技术有所进步尽管金融危机对铝行业造成了严峻的打击，但也带来了电解铝生产技术的显著进步。

天泰铝业与东北高校联合胜利开发新型阴极技术，云南铝业和中铝公司郑州讨论院也同样试验胜利了新型阴极技术。

新型阴极技术可降低吨铝电耗800—1000千瓦时，目前这一技术正在全行业推广。

总结与展望2022年，在全球各国政府准时有力的政策刺激下，全球经济避开了大幅萎缩的局面。

中国在2022年底2022年初的领先复苏引领美欧日等发达经济体在下半年也渐渐恢复增长。

据世界货币基金组织估量，2022年全球经济将萎缩1.1%，其中发达国家萎缩3.4%，新兴市惩进展中国家增速降低至1.7%。

全球经济的改善对铝的消费供应了有力的支撑，我们估计2022年全球铝消费较2022年仅萎缩0.8%，至3739万吨，其中中国铝消费的增长对全球铝消费的稳定发挥了主导作用。

我们估计中国2022年铝消费达1421万吨，较2022年增长11%，其中以汽车业为主的运输业、包装业、日用消费品及电子工程用铝增势强劲，增速分别达24%、21%、15%和14%；而建筑业，尽管国内房地产市仇爆，但建筑业用铝大多是用在装修阶段，2022年建筑业用铝仅增加4%；而机械设备业受企业机器设备投资下降拖累，用铝萎缩6%。

铝行业年度总结

2023年，铝行业在全球经济复杂多变的大背景下，经历了挑战与机遇并存的局面。

本年度，铝行业在原材料成本、市场需求、技术创新等方面都发生了显著变化，以下是对2023年铝行业的年度总结。

一、原材料成本波动2023年，铝行业原材料成本波动较大。

年初，受国际市场波动、能源价格上涨等因素影响，铝价一度上涨。

随后，随着全球经济逐渐回暖，市场需求回升，铝价保持稳定。

然而，进入下半年，受全球能源供应紧张、地缘政治风险等因素影响，铝价再次出现波动。

1. 原材料价格上涨：全球铝土矿、氧化铝等原材料供应紧张，导致价格上涨。

我国作为铝土矿和氧化铝的主要进口国，进口成本上升，对铝价产生一定压力。

2. 能源价格上涨：能源价格上涨导致电解铝生产成本增加，进一步推高铝价。

二、市场需求稳步增长2023年，铝行业市场需求稳步增长，主要表现在以下方面：1. 工业领域需求：随着我国工业化进程的加快，铝在汽车、家电、交通运输等领域的应用需求持续增长。

2. 建筑领域需求：虽然房地产市场调整，但铝在建筑领域的应用仍保持稳定，尤其是新型建筑材料的应用，如铝模板、铝型材等。

3. 新能源领域需求：随着新能源汽车、光伏等新能源产业的快速发展，铝在新能源领域的需求持续增长。

三、技术创新与产业升级1. 节能减排：为应对全球气候变化，铝行业加大节能减排力度，提高生产效率。

如采用高效节能电解槽、清洁生产技术等。

2. 新材料研发：我国铝行业在轻量化、高强度、耐腐蚀等新材料研发方面取得显著成果，为铝行业转型升级提供有力支撑。

3. 产业链协同：铝行业上下游企业加强合作，推动产业链协同发展。

如铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工等环节的产业链整合，提高整体竞争力。

四、政策环境1. 环保政策：我国政府持续加强环保政策实施，对铝行业进行严格监管，推动行业转型升级。

2. 贸易政策：全球贸易环境复杂多变，我国政府积极应对贸易摩擦，保障铝行业健康发展。

五、展望2024年展望2024年，铝行业将继续面临挑战，但也充满机遇。

2022年铝市场回顾与2022年展望

2022年铝市场回顾与2022年展望一、2022年国内外铝市场价格走势回顾2022年国际铝市场价格走势呈现出冰火两重天的局面。

尽管上半年市场已经覆盖在美国次贷危机的阴影下，但中国及世界其他地方不断传出的减产消息，以及疯狂飙升的石油价格，均刺激铝价从年初2400美元／t的水平不断攀升，并在7月初创出历史新高3380美元／t。

进入下半年特殊是4季度后，随着次贷危机的升级，铝市场跟随其他商品市场一起价格雪崩，令人感到恐惊的是半年的下跌当中价格几乎没有消失过像样的反弹，到年底时铝价已经跌回到2022年牛市开头时的水平。

2022年LME铝现货平均价为2572美元／t，比2022年下跌了2.5%。

相比于国际市场，中国国内市场在2022年表现更弱。

首先，国内市场现货铝价的高点是在3月份消失的，而且最高也只到了20500元／t左右。

而在2季度国际市场铝价不断向上攀升之际，国内铝价只是维持在19000元／t上下横盘，LME铝价创出历史新高时国内铝价反应冷淡。

其次，LME铝价只是跌到了2022年牛市初期的水平，而国内铝价在12月初时一度跌到了10120元／t，这一价格自1993年起就没有消失过。

上海期货交易所现货月合约2022年平均价为17357元／t，比上一年下跌了11.3%，跌幅远超过了LME。

二、全球和中国原铝市场严峻供过于求尽管2022年全球原铝产量的增速比上一年下降了一半，但由于同期铝消费下滑的速度太快，使得市场供应大大超出了需求，并导致当年市场消失了上世纪90年月以来最为严峻的过剩。

过剩的数量占到当年产量的4.9%，并且相当于19天的全珊肖费量。

2022年底，包括西方生产商库存、日本港口库存与三大交易所库存在内的全球原铝报告库存的数量为445万t，比2022年底的库存量增加了164万t。

国际铝协(IAI)统计的西方生产商原铝库存增加的不多，主要的库存增长发生在伦敦金属交易所(LME)和上海期货交易所(SHFE)。

铝行业生产年度总结

一、引言2023年，全球经济增长预期下滑，大宗商品市场承压，铝行业经历了诸多挑战。

在此背景下，我国铝行业企业通过技术创新、产业链升级、绿色发展等多方面努力，实现了稳产优产，推动了行业的持续健康发展。

本文将对中国铝行业2023年的生产情况进行总结，以期为行业未来的发展提供参考。

二、生产情况1. 原材料勘探开采2023年，我国铝土矿、煤炭等资源勘探开采工作取得积极进展。

中国铝业全年生产铝土矿3,042万吨，同比增长12.7%；冶金级氧化铝1,667万吨，同比增长9.8%。

资源保障能力得到加强，为铝行业生产提供了有力支撑。

2. 产品生产在氧化铝、原铝、铝合金和炭素产品的生产方面，我国铝行业实现了稳产优产。

中国铝业全年生产原铝（含合金）679万吨，同比增长21.51%。

电解铝、氧化铝、铝合金等产品产量均达到历史新高。

3. 销售与盈利2023年，我国铝行业企业实现营业收入2,250.71亿元，同比增长7.3%；实现净利润125.84亿元，同比增长11.2%。

经营性净现金流270.41亿元，同比增长5.9%。

盈利水平稳定增长，企业盈利能力得到提升。

三、科技创新1. 绿色产业我国铝行业企业在绿色产业方面取得了显著成果。

中国铝业大力提升赤泥回收利用管理力度，拓宽赤泥应用领域，综合利用量超过400万吨，利用率保持行业领先水平。

此外，企业加快产业结构升级调整，积极推进一批重点项目，在矿山复垦复绿方面取得显著成效。

2. 科技创新平台为推动科技创新，我国铝行业企业设立了四大科技创新平台，组建21个科技创新团队，开展60余项重点技术研究。

天山铝业、闽发铝业等企业也纷纷加大研发投入，提升企业核心竞争力。

3. 专利授权2023年，我国铝行业企业获得专利授权485件，其中发明168件，实用新型481件，外观设计2件。

企业通过技术创新，提升了产品质量和附加值。

四、市场展望1. 行业前景尽管全球经济增长预期下滑，但铝行业在新能源、交通运输、建筑等领域仍具有广阔的市场前景。

2024年铝市场前景分析

2024年铝市场前景分析1. 简介本文旨在分析当前铝市场的前景，通过对全球铝行业的整体情况、发展趋势和相关因素的研究，对铝市场在未来的发展做出预测。

2. 全球铝行业情况2.1 产能和产量近年来，全球铝行业的产能不断扩大。

中国、印度和俄罗斯等发展中国家成为全球铝产量的主要贡献者。

然而，由于全球经济放缓和国内政策调整，全球铝产能过剩问题逐渐凸显。

铝市场供应过剩不仅导致铝价格下跌，还对铝行业的可持续发展构成挑战。

2.2 需求和消费铝是一种广泛应用于建筑、交通运输和包装等领域的轻质金属。

全球对铝的需求主要受到经济增长、工业发展和消费习惯的影响。

尽管全球某些地区对铝的需求增长放缓，但发展中国家的快速工业化和城市化进程将继续推动铝市场的需求。

2.3 国际贸易和竞争力铝市场的国际贸易呈现较大规模。

中国、俄罗斯和加拿大等国是全球主要的铝出口国，而美国和日本等国则是主要的铝进口国。

贸易摩擦和保护主义政策对铝市场造成了一定的冲击，国际竞争力成为铝企业发展的重要因素。

3. 铝市场发展趋势3.1 高附加值产品的需求增长随着全球经济结构的转型和消费需求的升级，对高附加值铝产品的需求不断增长。

例如，航空航天和电动汽车行业对轻量化材料的需求将推动高强度铝合金的发展。

3.2 可持续发展需求的增加全球对环境保护和可持续发展的关注度不断提高，铝作为环保材料受到更多的青睐。

铝的可回收性和轻量化特性使其成为替代传统材料的理想选择。

因此，未来铝市场将受到可持续发展需求的推动。

3.3 技术创新与智能化生产随着科技的进步和智能制造的兴起，铝行业也面临着技术创新和智能化生产的转型。

新材料、新工艺和新设备将进一步改善铝的质量和生产效率，提升铝企业的竞争力。

4. 铝市场前景预测综合以上分析，可以预测未来铝市场将面临以下发展趋势：•铝供应过剩问题仍将持续存在，但随着全球经济的复苏和行业整合加速，供需关系将逐渐改善。

•铝市场将持续受到高附加值产品需求的推动，尤其是轻量化材料在航空航天和新能源汽车等领域的应用。

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而今迈步从头越
一季度铝价回顾二季度铝价展望
摘要：
1、目前，铝已从年初的深幅回调转为企稳，前期低位构筑支撑底部，行情将现为沪铝与LME铝走势分化，来自基本面的差别决定这种强弱差别；
2、2010年一季度世界范围内铝产业将保持供过于求，中国铝产业一方面需要国内保持消费需求增长以消化过快增加的供给，另一方面也需要来自国外经济体的消费需求增加，以刺激中国铝材加工出口，但目前看均困难重重；
3、具体分析对期铝价格走势影响较大的几个因素：生产成本上涨、国内巨大产能压力LME铝流动性释放压力、货币政策调整；
4、展望二季度巨大产能压力令沪铝上涨乏力，在消费旺季里更有可能表现为缓慢盘升，被动跟涨，有望触及年初高点。

第一部分一季度行情回顾
一月至今以来以来，铝价的走势呈现冲高回落，逐步企稳的特点。

铝价年初承去年年末上涨之势冲顶，但在货币政策紧缩的预期之下，1月7日铝价下跌之势打开，然而下跌行情却又在春节来临之前嘎然而止，1月29日铝价筑底成功，并重新燃起了大幅上涨的热情。

不过，铝价冲高的力度又极为有限，在上破17000元/吨大关之后，涨势很快成为昔日黄花，并在3月15日打开了下跌空间。

就在下跌行情渐趋明朗之际，铝价又在3月25日筑下底部且重新进入上涨通道；铝价总体波动区间极为有限，高点和低点分别在18000元/吨和16000元/吨附近，而重心则在17000元/吨附近，高点比低点高出约12.50%。

近期，大部分有色金属价格疯狂上涨，但铝价却缓慢上移。

铝价的走势特点与国内铝行业的自身特点有着密不可分的联系。

但同期LME铝则保持强劲涨势，虽然期间有所调整，并受美元上涨影响，短暂回落2200美元下方，但基本保持高位盘整态势，交投重心上移，低位支撑较强。

一季度末的价格已经近以一月初高点，而且有刷新高点的动能。

内外差异日趋明显。

第二部分基本因素分析
一、3月汽车产销再创新高
2010 年1-3 月，汽车产销量分别为455.45 万辆和461.06 万辆，同比分别增长76.99%和71.78%。

其中乘用车产销量分别为346.23 万辆和352.39 万辆，同比分别增长84.34%和
76.34%；商用车产销量分别为109.22万辆和108.67 万辆，同比分别增长57.14%和58.50%。

根据汽车工业协会统计数据，2010 年3 月，汽车产量为173.44 万辆，环比增长43.79%，同比增长57.69%，销量为173.51 万辆，环比增长43.22%，同比增长55.79%。

3月为汽车销售传统旺季，单月销售173.51万辆，再创历史新高；前3个月，汽车月均
销量超过150万辆，远好于2009年月均114万辆的销量水平。

从目前数据来看，汽车市场
依然保持快速增长势头。

1季度汽车产销保持良好增长势头，这继续利于推动铝材的需求。

二、全球原铝日均产量继续增长
国际铝业协会(IAI)公布初步数据显示，2 月原铝平均每日产量增至6.52 万吨，1 月修正后为6.43 万吨。

2 月原铝总产量为182.5万吨，1 月修正后为199.3 万吨。

2009 年2 月总产量为185.2 万吨。

IAI 同时公布，中国2 月原铝平均日产量从1 月的4.36 万吨升至4.65 万吨。

中国2 月原铝产量从1 月的135.2 万吨降至130.3 万吨。

三、电解铝成本继续上调
当前电解铝生产的各类辅料价格依然处在上涨通道之中，这继续抬高了电解铝的生产成本，不断蚕食铝冶炼企业微薄的利润空间。

预焙阳极出厂价各地陆续超过4500元/吨，个别地区到厂已接近5000元/吨；氟化盐报价超过7300元/吨，冰晶石也接近6500元/吨。

西南地区旱灾虽然略有好转的趋势，但是电力供应仍显偏紧且发电成本偏高使得西南地区电价维持高位。

而目前国内电解铝的平均利润已经接近为0，未来如果铝价仍难以上涨的话，部分电解铝的平均成本将转化为亏损。

成本因素继续限制铝价调整空间，继续推动铝价上行。

四、内外比价处于低位支撑沪铝
从3月份以来，欧美铝需求上升和基金买盘推动LME铝持续上涨，而沪铝受制于国内供应压力，走势表现疲弱，内外比价持续走低，截至目前已逼近6.9-7.1的水平。

与此同时，随着铜价的持续上扬，铜铝比价也进一步上升，已突破至3.5上方，这也吸引了国际基金买盘的介入；比价持续低企将有望推动铝出口增长，同时使得沪铝面临补涨行情。

五、伦沪铝库存增减出现分化
截至4月12日，LME铝库存回落至457.5万吨的水平，较3月底减少约2.5万吨；注销仓单维持在27.6万吨左右，注销仓单比为6%。

从目前的注销仓单比例看，后市LME铝仍有望继续出现减少。

从上海期交所公布的库存数据显示，截止4月9日当周铝的库存为41.3万吨，维持增长趋势；国内电解铝产能继续释放，产量维持增长，铝市供应过剩压力仍较沉重，库存增势未改，这继续限制铝价上行的空间。

第三部分后市展望
传统上每年的3-6月份为中国传统金属消费旺季，这一期间中国消费的提升往往成为金属价格上涨的动力所在。

但今年3月，受中国紧缩政策预期及欧元区债务危机引发的美元走强等内外双重因素夹击，国内铜、铝等金属消费主要集中于前期囤积库存。

生产商金属现货采购意愿略显清淡，基本金属价格呈现出旺季不旺走势。

1-2月原铝产量更是创下257万吨的高位，同比增幅达46%。

国内产量大幅增长、进口量维持高位也对金属价格形成打压。

从终端需求行业看，随着建筑业、家电生产、汽车制造业等主要金属消费行业的进一步回升以及夏季生产旺季的来临，加之家电、汽车激励政策的延续，金属消费将进一步加速。

1-2月房地产开发投资增长31%，关键领先指标房地产交易量和新开工面积的强劲增长将进一步推动铜、铝等基本金属消费。

随着中国经济发展不断提速、通货膨胀压力增大，人民币有望恢复渐进性升值可能，这将在短期内利好包括有色金属在内的大宗商品走势。

之前仿佛已经箭在弦上的加息传闻也有所弱化，目前流动性依然宽松也有利多大宗商品。

随着内外比价持续下滑以及成本上调预期推动沪铝出现补涨行情，但短期冲高仍将面临现货套保盘抛压，总体上在多空因素交织下，沪铝震荡区间有望继续上移，预计将位于16800-17800区间运行。

2月开始，期铝内外盘走势有所分离，保持内弱外强态势，两市比值已低于7.3。

LME铝保持强势，但已接近2006年初至2008年底长达3年期的历史盘整区间下沿，外盘约2400，内盘约18000，LME铝在2400一线料将遇阻，而沪铝因此前所述原因，巨大产能压力令沪铝上涨乏力，在消费旺季里更有可能表现为缓慢盘升，被动跟涨。

如前所述，诸如LME铝库存流动性释放、货币政策调整的突发性风险也存在令期铝深幅回调的可能。

但目前国内电铝生产成本约15500-16000左右，加之目前经济复苏趋势明确，因此成本线将支撑期铝价格，当现货月合约回落至16000一线时可坚持逢低买入，但冲高压力较大，注意及时获利了结，如LME铝不能有效突破2400一线，沪铝应选择在约17000上方及时获利了结。

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