中海油并购优尼科失败案例分析
中海油并购优尼科失败原因分析报告
中海油并购优尼科失败原因分析目录中海油并购优尼科失败原因分析 (1)摘要 (3)关键词 (3)前言 (3)1.并购三方概况及参与并购的原因 (4)1.1中海油概况 (4)1.2优尼科公司概况 (4)1.3雪佛龙公司概况 (5)2.简要并购过程 (5)3.并购失败原因分析 (6)3.1政策政治阻力 (6)3.2融资方式单一 (7)3.3企业竞购时机不当 (7)3.4缺乏跨国并购经验 (8)3.5政府与国有企业之间关系不透明 (9)4.经验教训 (9)4.1关注东道国的政策，采取多种渠道增强与东道国的沟通 (9)4.2. 融资主体多元化, 灵活选择并购方式 (10)4.3. 必须选择最佳的跨国并购时机 (10)4.4．充分利用舆论媒体赢取国民支持 (11)4.5继续深化国有企业民营化的改革 (11)4.6. 政府的鼓励和保护政策 (12)5.总结 (12)参考文献： (13)摘要本文以并购当时中国石油行业发展状况为背景，通过对中海油、优尼科和雪弗龙三方慨况、参与并购原因及过程的分析，总结出中海油并购优尼科失败的原因，并从中得出一些经验教训，为以后我国石油企业在美国的并购活动提供参考。
关键词跨国并购优尼科中海油前言我国石油资源比较丰富，但人均占有资源严重不足。
据2003年BP石油公司的统计，在103个产油国中，我国的石油可采资源总量和剩余可采储量分别居于第11位和第10位。
随着中国经济的高速发展，在真实GDP以平均每年8%~10%增长的背景下，中国石油的消费量以每年7.5%的速度增加，但是中国国的石油供应年增长率仅1.7%[1]。
我国石油企业顺应时代的浪潮，抓住机遇，实现“走出去”与企业自身做大做强协同发展，充分吸取中海油并购优尼科案例中的教训，发挥并购的协同效应，实现资源合理配置，提高资源用率，从而进一步解决目前我国石油供应紧的局面。
中海油并购优尼科便是在这种情况下出现的。
1.并购三方概况及参与并购的原因1.1中海油概况中国海洋石油总公司，简称中海油，是中国最大的石油公司之一，于1982 年在成立。
中海油公司并购案例分析-新 - 副本
二、中海油 并购动因
四、中海油 并购尼克森--成功案例
三、中海油 并购优尼科--失败案例
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一、中海油公司简介 China National Offshore Oil Corp.
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Introductions
中国海洋石油总公司（简称“中国海油”、“总公司”或“集团”） 是中国国务院国有资产监督管理委员会直属的特大型国有企业， 也是中国最大的海上油气生产商。公司成立于1982年，注册资本949 亿元人民币，总部设在北京，现有98750名员工。董事长:王宜林
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业务纵览
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二、中海油并购的动因 经济自主权 国际地位
通过跨国并购，极 大地提高了跨国企 业母国的国际地位 ，使其在世界经济 体系中占据着中心 地位，石油行业不 同于一般制造业,作 为战略性资源的相 关行业,石油行业海 外战略的动因有其 明显独到之处。
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我国企业对外投资的 一般动因可以归结为: 寻求市场机会、绕开 贸易壁垒、跟踪先进 技术以及获取原材料 四个方面，来获取在 世界石油经济体系中 最大的经济自主权。
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五、启示与对策分析
◆“入乡随俗”：遵从当地的企业文化，熟知当下的宏观大背景认真 了解被收购对象所在国的政治、法律和文化等.
◆ 中国能源网首席信息官韩晓平说:中海油没有必要为政治因素多花 钱,仍可以从其他地方寻找资源;收购优尼科失败但正确:中海油急流 勇退是明智之举,退出竞购对中海油来说是好事. ◆ 中海油最后放弃收购优尼科也是认识到提价对于消除美国的政治 敌意也毫无帮助. 在收购优尼科失败后。中海油建立以下对策与分析
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对策分析
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并购成功原因
1.国际能源环境发生了变化。
2.全球经济疲软显然有利于并购。
中企受美国政治因素影响并购失败的四大案例
根据美国法律规定，外资并购美国公司不得威胁美国国家安全。
美国的国家安全审查权由总统授权美国外资委员会(Committee on Foreign Investment in the United States，简称CFIUS) 具体执行。
CFIUS 是跨部门的委员会，主席由财政部部长担任，秘书长由财政部所属的投资安全办公室主任担任，其成员单位包括财政部、司法部、国土安全部、商务部、国防部、国务院、能源部、白宫贸易代表办公室与白宫科技政策办公室。
观察员单位包括经营与预算办公室、经济顾问委员会、国家安全委员会、国家经济委员会、国土安全委员会，中情局局长和劳工部部长也列席 CFIUS 的会议。
CFIUS 赖以运作的主要法律依据是 1950 年的《国防生产法》第721条。
2007 年，美国国会通过了《外国人投资和国家安全法》，之后又历经修改。
引起 CFIUS 对国家安全关注的公司购并事项，包括作为目标公司的美国企业的性质与外国投资者的身份。
美国企业分为两种：一种是与政府存在政府采购合同的企业; 一种是与政府没有采购合同的企业。
凡与美国政府签有政府采购合同的企业都要受到 CFIUS 的审查。
这类供应商不仅覆盖国防、安全和执法领域，而且包括向美国履行国家安全职责的政府机构提供商品或者服务(像信息技术、通讯技术、能源、自然资源以及工业产品)的供应商。
没有与政府签有采购合同的下述企业也要经 CFIUS 审查： (1)能源领域的企业;(2)有可能影响国家运输系统的企业;(3)可能对美国金融系统产生重大且直接影响的企业;(4) 开发特定先进技术的企业，比如密码技术企业、互联网安全企业、半导体企业;(5)从事美国禁止出口的技术、商品或者服务的研发与生产的企业;(6)有可能涉及美国重要基础设施(如主要能源资产的企业。
在界定拟取得美国企业控制权的“外国人”时，CFIUS 主要关注以下因素：(1)外国投资者所在国在遵守核辐射不扩散义务以及其他国家安全事项方面的记录如何;(2)特定的投资者所从事的行为是否有可能严重损害美国国家安全的记录和目的。
中海油海外并购案例分析(成功和失败)
针对两个案例给出的对策建议
中国油气公司进行海外并购的启示
跨国并购的主要类型
行业关系
横向跨国并购
纵向跨国并购
混合跨国并购
横向跨国并购是指两 个以上国家生产或销 售相同或相似产品的 企业之间的并购。目 的是扩大世界市场的 份额横向跨国并购是 跨国并购中经常采用 的形式。
世界经
在世界经济一体化的大背景下，石油安全的真正含义在于在世 世界油气技术突飞猛进，不断取得革命性进步，使勘探生 公司并购也是一些石油公司实现股票上市的一种有效手段。 20世纪90年代以来，各石油资源国为促进本国石油工业的 随着国际化程度的提高，石油公司面临的竞争压力促使石 控制目标公司往往是一些石油公司进行并购的另一主要目 界石油经济体系中获得最大的经济自主权。跨国石油公司通过 产成本大幅度下降，在跨国石油公司中科技贡献率已超过60％ 。 合并一家已经公开发行股票的公司，不仅可以节省进行股票首 的。要达到控制目的，并非要购买目标公司100％ 的股份，只 发展，逐步放宽或解除了对本国石油工业的垄断控制，推出一 油公司必须做出选择，即规模化 ” 。上下游一体化能够进一 各大跨国石油公司的资产重组和结构调整，是着眼于未来 跨国并购，极大地提高了跨国企业母国的国际地位，使其在世 新技术增加了全球油气的探明储量和供应量，通过降低勘探开 次上市的大笔成本，还可以通过增发股票筹集一部分资金用于 要收购比例达到51％ 就足以实现控制目的。特别是对于一些股 系列对外开放政策。许多重要的石油生产国为振兴本国石油工 步强化石油公司在世界政治经济形势强烈波动中的抗风险能力， 竞争的战略性行动¨ ，通过跨国并购，可以建立遍及全世界的 界经济体系中占据着中心地位。这些跨国公司的强势领域，也 发和加工经营成本，为石油公司创造了巨大的经济效益，推动 新的生产投资，解决公司所面临的财务困境。中国海洋石油收 东众多且分布较为分散的公司，往往收购10％ 业，促进经济的恢复和发展，积极鼓励引进外资与对外合作， 而并购是实现这一目标的最便捷有效的手段。 ～20％就足以实 生产和经营网络。 正是这些跨国公司母国的强势领域。通过跨国并购，原来强大 了整个石油行业的革新和进步。新技术这把“双刃剑”一方面 购优尼科公司所看重的除了优尼科拥有的油气田潜能、庞大的 现控制目的。这样的低比例控股方式降低了收购方的成本，也 为外国石油公司资金和技术的介入开辟了新的合作空间。 的跨国企业更为强大，甚至成为该领域的世界霸主，从而控制 为石油业带来了丰厚的利润，另一方面也带来了低成本的压力， 国外市场等因素以外，有助于完成其在美国的借壳上市也是原 减少了由于股市波动而带来的风险。 了该领域，也因而使得其母国在该领域成为世界的枢纽国家， 进一步加剧了竞争。跨国石油公司以其雄厚财力和技术力量， 因之一。 从而获得了在该领域的最大经济自主权，也就获得了最大的经 充分利用地区和技术差异，在世界石油市场购买油气储量，开 济安全。 发新兴市场，促进了石油公司的跨国并购。
中海油 并购 优尼科 案例研究
为什么是优尼科？
• 过去几年，中海油虽然实现了高速增长，但是单靠内部持续增长很难 实现他们的中长期目标，尤其是在实现海外产量目标方面。 因此，外界普遍 认为中海油主要看中的是优尼科在亚洲的油气资源。 1.优尼科原油储量和产量与中海油相近，但当时市值仅为中海油的2/3，存 在较大升值空间。 2.优尼科分布在亚洲、里海地区的优质油气资产占其总资产的2/3，这些地 区靠近中国市场，中国文化更能发挥作用。
优尼科的优势
优尼科目前业务包括北美和国际原油及天然气开采，物探、天然 气及管网建设、贸易、采矿，及房地产等业务。优尼科公司在美国石 油天然气巨头中排位第九，近两年其市值低于同类公司20%左右。市 值低的一个重要原因是它的主产品天然气市场开拓不够，大量的已探 明储量无力开发。
什么出资方式？
中海油选择的是全额现金出资方式；雪佛龙公司则为现金加股票 的综合出资方式，即给予每股优尼科公司股票27.60美元现金和0.618 股雪佛龙公司股票。
为何会失败呢？
中海油董事长傅成玉的“两个没想到”
①雪佛龙能够用政治手段来进行纯商业竞争。雪佛龙 是个知名公司，也是中海油的合作伙伴，没想到在自 由贸易中发动政治资源来竞购。 ②没想到美国国会一旦认可可能伤害到它的利益，就 会随时改变一个执行了20多年的法律，在我国加入 WTO并认真按他们制定的规则进行运作时，美国一旦 感到利益受损，就可以随时改变原来的规则。
实施购并计划
2005年6月22日，中海油正式向优尼科提出全额现金收购方案， 正式开始实施购并计划。
购并过程的实时控制
在收购过程中，面对美国政府和资本市场的质疑，雪佛龙的竞购 ，中海油能够及时做出反应，给予回应。
整合目标公司
在各种因素作用下，中海油竞购优尼科未能成功。难以分析其整 合目标公司的情况。但是根据事前的购并计划，在收购完成以后，优 尼科绝大多数在美国生产的油气产品将继续在美国销售，在墨西哥湾 资产的开发将为美国市场提供更多的油气供给 。中海油承诺，将保留 优尼科绝大部分员工的工作，以及能源安全和优尼科在美资产所有权 等问题主动向优尼科做了保证，在不使优尼科遭受重大经济影响的前 提下，准备出售或处置优尼科的少数输油管道权益和储油资产
中国海洋石油公司跨国并购案例分析
中国海洋石油公司跨国并购案例分析作者：田国双刘奕彤来源：《会计之友》2013年第26期【摘要】企业并购作为市场经济的产物，已成为当今企业集团壮大的一种重要方式，并购的开展和实施也成为企业发展战略的重要议题。
2012年12月8日，中国海洋石油公司（中海油）收到加拿大工业部部长的通知，加拿大政府批准了中海油收购尼克森公司的申请。
文章以此为背景，分析中海油并购尼克森的战略意义，探讨并购实施的过程，希望从中得到更多企业并购的启示。
【关键词】企业并购；资本运营；产权关系一、问题的提出美国著名的经济学家乔治·施蒂格勒曾经说过：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的并购而成长起来的，几乎没有一家大公司是靠内部扩张成长起来的。
”企业并购作为资本运营的重要方式，从19世纪60年代开始，伴随着企业制度的不断演变，迄今为止，全球已发生了五次大规模的企业并购浪潮。
自改革开放以来，我国企业制度的不断健全为企业并购创造了更多的有利条件，以此来实现企业扩张的策略也越发得到重视和运用。
关于企业并购，各国学者由于研究的目的和意义不同而所持观点各异。
企业自身的管理效率成为达成企业并购的最终内源动力，如果A企业管理效率较高，并存在管理资源剩余，那么它将会寻找效率较低的B企业，通过并购B企业，让B企业达到A企业的水平，并释放剩余的管理效率（威廉姆斯，英国）。
詹姆斯·托宾则以Q值来反映并购实施的可能性，这里的Q值是企业股票的市场价值与实物资产的重置价格的比值，当Q中国上市公司企业并购的实施，依赖于国家法律和政治框架的不断完善，石油能源产业作为国家的支柱产业之一，一直以来也得到国家政策和法律法规的扶持，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》中明确指出：“适应跨国投资发展趋势，积极探索采用收购、兼并、风险投资、投资基金和证券投资等多种方式利用中长期国外投资。
”此外，我国发布了《上市公司收购管理办法》、《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》，逐步建立与《公司法》、《证券法》相结合的上市公司并购法律的总体框架，为我国上市公司从事企业并购（包括海外并购）提供了必要的政策支持和法律保障。
中海油收购尤尼斯失败分析
中海油并购优尼科失败案例2005年3月，中国三大石油和天然气生产企业之一中海油开始了与年初挂牌出售的美国优尼科公司的高层接触。
优尼科，英文名称为UnocalCorporation，是一家有一百余年历史的老牌石油企业，在美国石油天然气巨头中排位第九，近两年其市值低于同类公司20%左右。
市值低的一个重要原因是它的主产品天然气市场开拓不够，大量的已探明储量无力开发。
在中海油向优尼科提交了“无约束力报价”后，美国雪佛龙公司提出了180亿美元的报价（包括承担债务）。
由于没有竞争对手，雪佛龙很快与优尼科达成了约束性收购协议。
6月10日，美国联邦贸易委员会批准了这个协议。
6月23日中海油宣布以要约价185亿美元收购优尼科石油公司。
这是迄今为止，涉及金额最大的一笔中国企业海外并购。
中海油收购优尼科的理由是，优尼科所拥有的已探明石油天然气资源约70%在亚洲和里海地区。
“优尼科的资源与中海油占有的市场相结合，将会产生巨大的经济效益。
”根据国际资本市场的游戏规则，在完成正式交割前任何竞争方都可以再报价。
雪佛龙公司的收购在完成交割前，还需经过反垄断法的审查和美国证券交易委员会的审查。
只有在美国证交会批准之后，优尼科董事会才能向其股东正式发函，30天后再由全体股东表决。
在发函前如果收到新的条件更为优厚的收购方案，仍可重议。
7月2日，中海油向美国外国投资委员会（CFIUS）提交通知书，以便于其展开对中海油并购优尼科公司提议的审查。
7月20日，优尼科董事会决定接受雪佛龙公司加价之后的报价，并推荐给股东大会。
中海油对此深表遗憾。
据悉，由于雪佛龙提高了报价，优尼科决定维持原来推荐不变。
同日，中海油认为185亿美元的全现金报价仍然具有竞争力，优于雪佛龙现金加股票的出价，对优尼科股东而言，中海油的出价价值确定，溢价明显。
中海油表示：为了维护股东利益，公司无意提高原报价。
8月2日，中海油撤回并购优尼科报价。
中海油并购失败原因分析（1）目标企业所在国的政治和政策障碍是竞购失败的最主要原因美国、欧盟、日本等西方发达国家，虽然对外资比较开放和自由，但外资并购毕竟不同于本国企业并购，因而这些国家政府对外资并购亦有不同程度的限制，一是对外商投资领域的限制，二是对外商出资比例的限制，三是通过审批制度来规范外资。
中海油失意优尼科
中国企业海外并购前景分析
第一
跨国并购以树立品牌为主
未来跨国并购将以技术导向为主
第二
第三
海外并购的总体规模会越来越大
跨国并购主要是战略联盟
第四
中海油并购的启示教训
一、做足政治风险评估，采取多种渠道增强与目标公司所在 做足政治风险评估， 国政府的沟通 二、选择最佳的跨国并购时机，跨国并购往往会引起很大的 选择最佳的跨国并购时机， 经济、社会震动， 经济、社会震动，需采取灵活的策略 改善国有企业的股权结构， 三、改善国有企业的股权结构，深化国有企业民营化的改革 加紧培养跨国并购人才， 四、加紧培养跨国并购人才，实施有利于企业发展战略的并 购人才和并购后进行企业整合与管理的经营人才 五、企业积累经验的同时政府应大力鼓励和保护中国企业对 外并购的健康发展。 外并购的健康发展。 作出科学的跨国并购决策和计划，提高技术水平， 六、作出科学的跨国并购决策和计划，提高技术水平，实现 技术整合。 技术整合。
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企业选择的竞 购时机不当是 竞购失败的直 接原因
企业缺乏跨 国并购经验 是竞购失败 的重要原因
中国企业海外并购失败原因 首先，政治性阻力是中国海外并购遇阻主因之一。 首先，政治性阻力是中国海外并购遇阻主因之一。 其次， 其次，国有企业是海外并购主体也是引发国外担 心的一个原因。 心的一个原因。 第三，海外并购经验不足，时机策略把握不当。 第三，海外并购经验不足，时机策略把握不当。 第四，文化冲突，忽视所在国的文化。 第四，文化冲突，忽视所在国的文化。 第五，由于产能过剩和产业升级问题没有解决， 第五，由于产能过剩和产业升级问题没有解决， 中国企业缺乏真正的竞争力， 中国企业缺乏真正的竞争力，并因此在海外并购 中陷于被动。 中陷于被动。
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中海油并购优尼科失败案例分析
【摘要】：2005年6月23日，中国第三大石油公司——中国海洋石油有限公司正式向美国优尼科石油公司发出要约，以每股67美元的价格全现金方式并购优尼科，要约价相当于优尼科公司股本总价值约185亿美元，比竞争对手美国雪佛龙公司此前提出的收购价格高出约15亿美元。
在这场双赢的“蛇吞象”大并购具体是怎样的？中海油最终为什么会竞购失败？同时他给中国公司海外并购带来了什么启示。
这将在本文中得到深入的阐述。
【关键词】：中海油并购优尼科
中海油并购优尼科事件在2005年度成为国内外关注的焦点。
2005年底在由全国工商联并购公会发起的第五届十大并购事件评选活动中, “中海油要约收购优尼科”入选十件年度具有标志意义的并购事件榜。
中海油并购优尼科案例, 是中国企业“走出去”战略的一个标志性事件, 具有里程碑式的象征意义。
随着中国经济的发展, 越来越多的企业将参与到全球化经济活动中, 中国企业“走出去”将成为不可逆转的趋势。
从长远来看, 中国企业最终将被国际市场接受, 成为国际经济舞台上一支不可忽视的力量。
一、案例背景
美国优尼科公司成立于1890年，它是有一百余年历史的老牌石油企业。
按储量计算，在美国石油天然气巨头中排位第九；按营业收入计算，是美国第七大石油公司。
直到20世纪90年代中期，它一直都是美国加州首屈一指的石油和汽油生产商。
随后，公司把汽油业务撇开，专注于其他地区尤其是海外地区的石油勘探和生产，但由于在勘探方面的努力并没有得到回报，优尼科连年亏损，最终向美国政府申请破产，于2005年1月挂牌出售。
二、两家主要的并购公司简介
（一）中国海洋石油有限公司
中国海洋石油总公司(简称中海油)是1982年成立的国家石油公司。
该公司以上游产业为核心，正在发展成为上下游一体化的综合型能源公司。
依据《中华人民共和国对外合作开采海洋石油资源条例》，负责在中国海域对外合作开采海
洋石油、天然气资源。
（二）雪佛龙公司
雪佛龙公司( Chevron), 美国第二大石油公，世界第五大石油公司, 业务遍及全球180个国家和地区，业务范围包括油气勘探开发和生产，石油炼制、营销和运输、化学品制造和销售、发电。
三、案例概述
2004年12月26日，美国加州首府洛杉矶某饭店的一个餐厅里，只身赴美的中海油董事长兼首席执行官傅成玉正和美国加州联合石油公司董事长威廉姆斯进行着一次秘密会晤。
正是这次非常私密的会晤，拉开了一场长达8个月之久、迄今为止中国企业涉及金额最多，影响最大的海外收购大战的大幕。
此案件跌宕起伏，一波三折。
按照时间顺序大致可以概括如下：
06.08 中海油正式公布收购优尼科意向。
06.13 雪佛龙德士古获准收购，中海油竞购优尼科难度大。
06.23 中海油提出全现金并购优尼科公司，发出报价。
06.24 优尼科收到中海油收购要约，称将进行审阅评估。
06.24 美国政府将审查中海油对优尼科的收购案。
06.27 优尼科示好中海油并购，表示愿意随时进行谈判。
06.28 中海油公关战，傅成玉写信给美国国会，将赴美谈判。
06.30 雪佛龙称并购优尼科获美证交会批准，可能将成功。
06.30 优尼科宣布开股东大会表决中海油和雪佛龙报价。
07.03 收购优尼科遭阻挠，中海油向美政府申请审查。
07.07 优尼科拟放弃雪佛龙，有条件支持中海油收购要约。
07.21 优尼科董事会选择雪佛龙报价，中海油坚持不提价。
08.03 中海油宣布退出收购优尼科竞争，雪佛龙胜券在握。
由案件发生的大致概述就可以看出这场商业战争正是因为美国政府的介入，加上中国威胁论的散布，渐渐的与政治牵扯不清。
中海油竞购优尼已经是一项不公平竞争明显的案例。
美国政界的反对扼杀了此次竞购。
四、案例分析
接下来，我们来分析几个问题。
（一）中海油为什么决定并购优尼科？
过去几年，中海油虽然实现了高速增长，但是单靠内部持续增长很难实现我们的中长期目标，尤其是在实现海外产量目标方面。
——公司官方如是说。
主要看中的是优尼科在亚洲的油气资源。
1.优尼科原油储量和产量与中海油相近，但当时市值仅为中海油的2/3，存在较大升值空间；
2.优尼科分布在亚洲、里海地区的优质油气资产占其总资产的2/3。
这些地区靠近中国市场，中国文化更能发挥作用；
3.优尼科公司登记储量中2/3为天然气且增长空间显著，还有约10亿桶储量的天然气因市场未落实原因而暂未登记储量，在中国的液化天然气市场落实后可以很快增值。
（二）优尼科为何向中海油抛去橄榄枝？
1、中海油掌握着巨大的天然气市场，由它收购，优尼科的股票会增值；
2、中海油已经表态，收购后优尼科的高管层会基本留下，这对优尼科管理层来说，算吃了一颗定心丸；
3、由于中海油的大部分股票不能全流通，所以要收购就得全部拿现金，对于优尼科的股东来说，这很有诱惑力。
由以上两个问题可以看出，双方关于收购和被收购这件事，是你情我愿，互利共赢的。
从这个角度不得不说这次收购其实应该是没什么悬念的。
（三）中海油的并购为何会失败？
1、战略失误
美国代售企业中有很多优质资产，但是，买什么不买什么有很大的学问。
上世纪80年代，日本人被钱烧得难受，到处收购美国资产，但收购的都是像洛克菲勒中心、哥伦比亚电影公司等软件型产业，它当时确实存在一些问题，但若仔细地深入日本经济内部来看，日本商社们的暗中行动都是非常成功的，不论是占领市场，还是打通渠道，亦或是获得资源。
2、战术失误
竞购过程中，最重要、最值钱的便是并购机密。
然而，中海油的并购却泄密
频频。
不仅仅是开始的密谈以及中海油所准备的出价水平、拟聘请的顾问以及并购后整合战略被英国《金融时报》抢先曝光，“中海油以贯彻国家的能源战略为己任”这类出自于中海油内部讲话的豪言，也轻易地泄露并成为美国政客手中的把柄。
3、对国际政治阻力估计不足
当今世界，政治和经济越来越一体化。
中海油豪言的泄露使得并购上升为政治事件。
石油是国家的战略性资源，为了石油，美国不惜发动伊拉克战争。
中海油收购优尼科之时正是伊拉克战争僵持不下，世界油价飞涨，美国举国上下讨论能源问题的关键时刻。
因此，美国大部分国会议员称此举危及美国能源与安全，要求美国政府从中干预。
五、案例启示
（一）中海油究竟从并购中收获了什么？
1.收获了可以一眼观政治，一眼观经济，但是不要轻易把企业行为与国家联系在一起的教训。
2.中海油没有赢得结果，但赢得了过程。
飙升的不光是市值，还有中海油的影响和傅成玉本人的声望。
8月11日，从不分昼夜的并购大战中彻底解脱出来的傅成玉，意外地收到了美国费城一名高中生的来信。
这位名叫MatthwRestaino 的学生在信中写到：“我从《费城问询报》上看到了中海油并购优尼科的报道。
对我来说，学习您领导中国最优秀公司之一的中海油的才能非常重要。
”
3.中海油并不是一个黯然的失意者。
从2005年6月22日正式宣布竞购，到2005年8月2日正式宣布撤出，中海油公司市值大幅飙升，从220亿美元增加到300亿美元，净增80亿美元。
股价共上涨33%。
（二）中国企业可以从该并购事件中学到了什么？
1、企业走向国际的时要做好充分调查研究和全方位准备。
此案件可谓扑朔迷离，精彩绝伦。
万万没想到商业化的美国会对此并购大谈政治。
因此，不可轻信承诺，还应设想完备。
2、中国公司应该深入研究“走出去”的“自我营销”战略。
企业应用有效方式让西方世界进一步深入了解中国，了解中国企业，化解因为陌生和偏见带来的本能防范和恐惧感。
让雪佛龙利用中国威胁论赢得并购的事
情不再发生。
3、结合日本成功的经验
日本的企业去海外作战，是以一个航空母舰群的形态。
而中国的海外并购是驾着小舢板，一个企业就是一个小舢板，然后就出去了。
对于中国。
只有这些机构和企业形成有机的整体，组成具有战斗力的舰艇，中国企业的海外并购之路才会走得长远。
六、案件发展及最新情况
优尼科成功的被雪佛龙公司收购。
两家公司合并后成为世界上油气产量排第四的上市石油公司。
据报道，兼并优尼科将使雪佛龙的油气储备增加16%。
由于油气储备减少，雪佛龙的油气产量在油价攀升的过去3年中不但未见增长反而下降，而且开采成本也成为世界10大上市石油公司中最高的。
最近，中海油卷土重来，2012年12月7日中海油以151亿成功收购加拿大尼克森。
中海油将进一步拓展其海外业务及资源储备，以实现长期、可持续的发展。
【参考文献】：
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2.牛琦彬.日本利用政治力量占领美国市场的策略和实例[J].中国流通经济,
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