国际投资学习题4及答案

《国际投资学》课程模拟试卷四
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一、填空题（每题2分，共10分）
1.从影响投资的外部条件本身的性质角度，国际投资环境可以划分为和。

2.经济地理位置的具体内涵包括：、、和与市场的距离等。

3.一国的经济发展水平，是指该国一定时期内的、以及，是决定该国对国际资本吸纳能力的基本制约因素。

4. 制度和制度是资本管制条件下，双向地有限度开放证券市场投资的过渡性制度安排。

5.金融衍生工具兼具和两大功能。

二、单选题（每题1分，共10分）
1.在证券市场线上，市场组合的β系数为（）。

A 0
B 0.5
C 1.0
D 1.5
2.下面哪一个不属于折衷理论的三大优势之一（）。

A 厂商所有权优势
B 内部化优势
C 垄断优势
D 区位优势
3.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（）。

A 独立子公司战略
B 多国战略
C 区域战略
D 全球战略
4.下面不属于跨国投资银行功能的是（）。

A 证券承销
B 证券经纪
C 跨国购并策划与融资
D 为跨国公司提供授信服务
5.下面不属于共同基金特点的是（）。

A 公募
B 专家理财
C 规模优势
D 信息披露管制较少
6.以下对官方国际投资特点的描述不正确的是（）。

A 深刻的政治内涵
B 追求货币盈利
C 中长期性
D 具有直接投资和间接投资的双重性
7.以下不属于国际储备管理原则的是（）。

A 多样性 B安全性 C流动性 D盈利性
8.以下对美国纳斯达克市场特点的描述不正确的是（）。

A独特的做市商制度
B高度全球化的市场
C上市标准严格
D技术先进
9.以下对存托凭证的描述不正确的是（）。

A存托凭证是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证
B美国是存托凭证发行交易规模最大的市场
C目前存托凭证发行交易最为活跃的地区以亚洲为主
D可以分为参与型（Sponsored）存托凭证和非参与型（Unsponsored）存托凭证两种
10.中外合资经营企业作为中国直接利用外资的主要形式之一，它不具有的特征有：（）。

A．是中国企业与外国投资方在中国境内共同举办的企业
B．其法律地位为中国法人
C．合资经营各方需共同投资、共同经营、共享利润、共担风险
D．其组织形式为股份有限责任公司
三、是非题（每题2分，共10分）
1.官方国际投资一般都带有一定的政治内涵。

（）
2.国际储备营运以稳健和安全为其首要原则。

（）
3.凡不涉及发行新股票的收购兼并都可以被认为是现金收购。

（）
4.近年来，跨国公司研发活动出现了显著的全球化的趋势。

（）
5.欧洲债券作为逃避官方政策管制的产物，其发行不受各国金融法规的限制，发行手
续简便，机动灵活，适应性强。

（）
四、名词解释（每题4分，共20分）
1.混合购并
2.国际租赁
3.红筹股
4.绿地投资
5.国际间接投资
五、简答题（每题5分，共25分）
1．简述小岛清的比较优势理论。

2．非股权参与方式和股权参与方式相比有何特点。

3．简述近年来全球金融衍生工具市场发展的特点。

4. 简述政治环境因素的考察重点。

5. 保持借款规模适度的管理措施有哪些?
六、论述题（每题8分，共16分）
1．试述当前跨国银行的最新发展动态。

2. 试述推动国际投资发展的主要因素。

七、案例分析（每题9分，共9分）
1984年，美国的沃特-迪斯尼集团在美国加州和佛罗里达州迪斯尼乐园经营成功的基础上，通过许可转让技术的方式，开设了东京迪斯尼乐园，获得了巨大的成功。

东京迪斯尼的成功，大大增强了迪斯尼集团对于跨国经营的自信心，决定继续向国外市场努力，再在欧洲开办一个迪斯尼乐园。

在巴黎开设的欧洲迪斯尼乐园与东京迪斯尼乐园不同，迪斯尼集团采取的是直接投资方式，投资了18亿美元，在巴黎郊外开办了占地4800公顷的大型游乐场。

但奇怪的是，虽然有了东京的经验，又有了由于占有49%股权所带来的经营管理上的相当大的控制力，欧洲迪斯尼乐园的经营至今仍不理想，该乐园第一年的经营亏损就达到了9亿美元，迫使关闭了一家旅馆，并解雇了950名员工，全面推迟第二线工程项目的开发，欧洲迪斯尼乐园的股票价格也从164法郎跌到84法郎，欧洲舆论界戏称欧洲迪斯尼乐园为“欧洲倒霉地”。

试用邓宁的折衷理论的有关原理分析欧洲迪斯尼乐园的失败的原因。

参考答案
一、填空题
1.硬环境、软环境
2.与投资国的距离、与主要国际运输线的距离、与资源产地的距离
3.经济技术开发能力、人民的生活质量、经济活力
4.QFII、QDII
5.套期保值、投机
二、CCCDD BACCD
三、√√√√√
四、名词解释
1.混合购并是指若购并与被购并公司分别处于不同的产业部门、不同的市场，且这些产业部门之间没有特别的生产技术联系时的购并方式。

2.答：国际租赁是指出租人和承租人不属同一国家的一种现代租赁形式，是非股权参与下实物资产运营的一种重要方式。

3.答：红筹股是指注册地在中国境外，但主要业务、资产在中国内地的公司在香港发行上市的股票。

4．绿地投资是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照该国法律设立全部或部分资产所有权归外国投资者所有的企业。

5. 国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。

五、简答题
1．（1）比较优势理论建立在比较成本原理的基础上，采用正统国际贸易2×2模型；（2）该理论以日本厂商对外直接投资情况为背景，基本观点是：对外直接投资应该从本国已经处于或趋于比较劣势的产业依次进行，而这些产业是对方国家具有比较优势或潜在比较优势的产业；（3）该理论依据比较成本动态变化所作出的解释，特别适合于说明新兴工业化国家的对外直接投资。

2．非股权参与方式和股权参与方式相比有以下特点：（1）非股权性；（2）非整合性；（3）非长期性；（4）灵活性。

3．近年来全球金融衍生工具市场发展的主要特点：（1）金融衍生市场竞争进一步加剧：场内交易与场外交易之间的竞争加剧;各场内交易之间的竞争加剧；（2）金融衍生交易电子化；（3）金融衍生市场国际化。

4. 政治环境因素的考察重点有：
（1）政治制度；
（2）执政者治理国家的能力及政府部门的行政效率；
（3）政局稳定性与政策连续性；
（4）东道国与国外的政治关系。

5. 保持适度外债规模的管理措施主要有：扩大出口创汇，通过产业政策、科技投入和加强管理来提高中国产品的国际竞争力，扩大产品出口，增加外汇收入，增强对外清偿能力；抑制对借款的过度需求，减少不合理的对外借款；提高对借款资金的运用效率，选择正确的借款资金投向；合理安排借款结构，在期限结构上，应以中长期债务为主，在来源结构上，政府贷款、国际金融组织贷款等利率较优惠的贷款应保持较高的比重，在币种结构上，做到对外借款的币种与出口创汇的币种相对一致，以规避汇率风险，在利率结构上，尽可能
使用固定利率、降低浮动利率的比重。

六、论述题
1．近年来，跨国银行的发展呈现以下趋势：（1）国际银行业的购并重组愈演愈烈；（2）跨国银行项全能化发展；（3）电子化推动跨国银行的创新。

2. 20世纪90年代以来，国际投资总体上曾现了快速发展的趋势，其推动因素主要是：
（1）科技进步所带来的生产力的快速发展和交通、通讯的便捷性；
（2）国际金融市场的大发展为国际投资创造了前所未有的资金支持和运
作空间；
（3）世界组织和各国政府日益推动的自由化政策趋势；
（4）跨国公司全球一体化经营战略的日益深化。

七、案例分析
提示性答案：邓宁OIL理论为跨国经营中出口，许可贸易和国际投资三种方式的选择提供了一种解释。

在本案例中，欧洲迪斯尼经营失败的原因主要是进入模式的选择错误，关键是未仔细考虑在区位优势是否具有的情况下，就贸然通过直接投资的方式进入。

在欧洲迪斯尼开办的1992年，欧洲大多数国家收入已经很高，闲暇时间的支配方式和娱乐习惯已经形成，因此，不管是游客人数，还是人均游乐开支均低于预计水平，在这种情况下，根本不具备国际直接投资所必需的区位优势，贸然进入终将导致失败。

如果欧洲迪斯尼采取的是东京迪斯尼的技术转让方式，其损失也不会这么大。

可惜的是，迪斯尼集团在高客流，高支出的日本采取了低风险，低收入的技术转让方式，而在低客流，低支出的欧洲采取了高投入，高回收，高风险的直接投资方式，恰好是张冠李戴，南辕北辙。