企业信用分析框架债券投资信用风险研究分析
债券投资都有什么信用风险
债券投资都有什么信用风险
债券投资最主要的风险就是信用风险，了解信用风险，能够帮助我们更好的选择公司债、国债或者债券基金等投资工具。
下面店铺来告诉大家债券投资都有什么信用风险。
金融海啸给全球经济带来巨大的伤害首先就是由美国的次级债危机引发，从个人投资者的角度来看，不能因为次贷危机而对债券投资望而生畏。
债券投资的概念
债券投资可以获取固定的利息收入，也可以在市场买卖中赚差价。
随着利率的升降，投资者如果能适时地买进卖出，就可获取较大收益。
债券作为投资工具其特征：安全性髙，收益高于银行存款，流动性强。
债券投资都有什么信用风险
信用风险又称违约风险，指的是债券发行人在到期时无法还本付息而使投资者遭受损失，主要受到债券发行人的经营能力、盈利水平、事业稳定程度以及规模大小等因素影响。
一般来说，政府债券的信用风险最小，理论上认为中央政府债券是信用风险最低的债券，譬如我国的国债。
当然也有一些政局不稳的国家政府债券信用风险也很高。
如果投资上市公司债券或者企业债，首先要考虑的也应该是信用风险。
产品市场需求的改变、成本变动、融资条件变化都可能削弱公司或企业的偿债能力，如果债券发行的公司或者企业资不抵债、面临破产的话，债券的利息和本金都可能成为泡影。
国际上投资者回避信用风险的最好办法就是参考证券信用评级的结果，信用级别越高的债券风险越小，信用级别越低，违约的风险就越大。
信用分析师的信用风险管理案例分享
信用分析师的信用风险管理案例分享近年来，信用风险管理在金融领域变得越来越重要。
作为信用风险管理的专业从业者，信用分析师在发现、评估和管理信用风险方面扮演着至关重要的角色。
本文将分享一些信用分析师在信用风险管理方面的案例以及他们是如何应对这些风险的。
案例一：企业信用风险评估在某次信用风险管理项目中，信用分析师负责评估一家中小企业的信用风险。
该企业是一家服务行业公司，向其他大型企业提供人力资源咨询服务。
分析师首先收集了该企业的财务报表、行业背景以及其他相关信息。
通过对财务报表的分析，他们发现该企业近期负债逐渐增加，净利润率下降，现金流量紧张，存在偿债能力不足的风险。
在了解了企业的财务状况后，信用分析师进一步进行了行业研究。
他们发现该服务行业正处于竞争激烈的环境中，市场份额下降，利润空间收窄，并存在客户流失的风险。
综合考虑财务状况和行业环境，信用分析师对该企业的信用风险做出了较高的评估。
为了有效管理风险，他们建议银行在提供贷款时增加风险溢价，并要求该企业提供更详细的财务信息以便进行更全面的评估。
案例二：个人信用评估另一个案例涉及信用分析师评估个人的信用风险。
该分析师受雇于一家消费金融机构，负责贷款申请的信用评估。
他们收到了一位申请个人贷款的客户资料，并开始进行评估。
分析师首先对客户的个人信息进行审核，包括职业、收入、工作稳定性等方面。
接下来，他们查阅了该客户的信用报告以了解其信用记录。
信用报告显示，该客户有多个逾期账单并曾经违约。
此外，该客户的债务负担相对较高，同时财务稳定性也存在一定的风险。
综合这些信息，信用分析师判断该客户的信用风险较高，并建议公司拒绝该贷款申请或者要求客户提供抵押物以减少风险。
案例三：债券评级信用分析师还需要评估债券发行方的信用风险，以确定债券的评级。
在某次评级项目中，一位信用分析师需要对一家新兴市场企业进行评估，以确定其可信度和偿债能力。
分析师首先调研了该企业的财务情况，包括资产负债表、利润表以及现金流量表。
我国企业债券信用利差宏观决定因素研究
我国企业债券信用利差宏观决定因素研究我国企业债券信用利差宏观决定因素研究近年来，我国企业债券市场规模不断扩大，企业债券作为一种重要的融资工具，对经济发展起到了积极的推动作用。
在企业债券交易中，投资者常常会关注企业债券的风险水平，其中一个重要指标是信用利差。
本文旨在研究我国企业债券信用利差的宏观决定因素。
首先，宏观经济因素是企业债券信用利差的重要决定因素之一。
经济周期的不同阶段，对企业的信用状况产生着直接影响。
一般而言，经济增长周期中信用利差会较低，而经济下行周期中信用利差会较高。
这是因为在经济繁荣时期，企业利润增长、债务偿还能力强，投资者对企业债券的信心较高，从而导致信用利差较小。
相反，在经济衰退时期，企业经营状况不佳，债务偿还能力下降，投资者对企业债券的信心减弱，信用利差增大。
其次，货币政策也是影响企业债券信用利差的重要因素之一。
货币政策的宽松与紧缩直接关系到企业的融资成本。
在紧缩货币政策下，企业融资成本增加，借款难度加大，导致企业债券的信用利差升高。
相反，在宽松货币政策下，融资成本降低，借款难度减小，企业债券的信用利差会相应降低。
此外，政策风险也是影响企业债券信用利差的因素之一。
政府政策对不同行业和企业发展具有重大影响力。
政策风险包括政策不确定性和政策变化风险。
当政府调整行业政策或者宏观经济政策发生调整时，企业的经营环境发生变化，信用风险也随之增加，这会直接影响到企业债券的信用利差水平。
进一步的，企业财务状况和信用评级也是影响企业债券信用利差的重要因素。
企业财务状况直接关系到企业的债务偿还能力，财务状况越好，债务偿还能力越强，信用利差相对较小。
而信用评级是投资者评估企业信用风险的重要参考指标，一般来说，信用评级较高的企业债券信用利差较低，反之信用利差较高。
最后，市场流动性也是企业债券信用利差的重要决定因素之一。
市场流动性直接关系到投资者的交易成本和交易能力。
市场流动性较好时，交易成本较低，投资者更容易进行交易和管理风险，企业债券的信用利差相对较小。
信用评级对债券市场的影响分析
信用评级对债券市场的影响分析随着金融市场的发展和开放，债券市场在经济中的重要性日益突出。
债券投资市场是一个以信用为基础的市场，信用评级是评估债券发行人信用状况和债券风险的重要手段。
本文将分析信用评级对债券市场的影响，从投资者角度探讨其作用和局限性。
首先，信用评级对债券市场具有引导作用。
当投资者面对众多债券选项时，信用评级可以提供一个重要的参考标准。
评级机构通过对债券发行人进行评估，给予其一个信用等级来表明其偿债能力和风险水平。
投资者可以根据信用评级，将风险水平较低的债券纳入投资组合，降低投资风险。
信用评级的引导作用能够帮助投资者更加合理地进行选股，并促进债券市场的健康发展。
其次，信用评级对发行人起督促作用。
信用评级的公开结果意味着发行人的信用状况将被市场广泛知晓。
为了保持良好的评级，发行人需要加强财务管理和风险控制，提升自身的信用水平。
这对于提高整个债券市场的透明度和健康发展是非常有利的。
同时，评级机构的评级还可以提供给发行人有助于改进和加强财务管理的参考意见，促使其进一步完善内部治理体系。
然而，信用评级也存在一些局限性。
首先，评级有一定的滞后性。
评级机构通常基于历史数据和信息进行评估，而市场环境和企业状况往往是动态变化的。
因此，信用评级可能无法及时反映发行人的风险状况，投资者需要注意及时获取其他相关信息，以全面评估债券的风险。
其次，信用评级存在一定的局限性和主观性。
评级机构的评级标准和方法可能存在差异，评级的结果可能存在一定的主观判断。
此外，评级机构不可避免地面临利益冲突的情况，可能受到特定利益影响而做出不准确的评级。
因此，投资者需要根据自身需求和情况，对评级结果进行综合分析。
此外，投资者应当意识到信用评级只是评估债券的一种指标，不能完全替代个人的投资决策能力。
投资者应当关注评级背后的基本面和风险因素，综合考虑企业盈利能力、财务状况、行业前景等因素。
另外，投资者还应当根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置债券投资组合，以实现良好的风险收益平衡。
债券发行的信用风险评估债券违约风险的重要指标
债券发行的信用风险评估债券违约风险的重要指标债券发行的信用风险评估——债券违约风险的重要指标债券市场作为金融市场的重要组成部分，是企业、政府等债务融资的主要途径。
在债券发行中，信用风险评估是投资者进行投资决策的关键考量因素之一。
而债券违约风险指标作为信用风险评估的重要指标之一，具有重要的参考意义。
本文将探讨债券违约风险的重要指标及其评估方法。
一、债券违约风险的重要指标债券违约风险是指债券发行方无法按时、按约定履行还本付息的风险。
在评估债券违约风险时，有一些重要指标可以作为参考：1. 债券评级：债券评级机构根据债券发行方的信用状况和债券的偿付能力进行评级。
常见的评级机构有标普、穆迪和惠誉等。
评级结果通常以字母等级表示，例如AAA、AA、A等级，其中AAA为最高等级，表示债券发行方信用优秀。
2. 利差：利差是指债券的到期收益率与无风险利率之间的差额。
利差较高通常反映了市场对债券违约风险的担忧，而利差较低则表明市场对债券违约风险的预期较低。
3. 债券违约概率：债券违约概率是指债券违约的可能性。
评估债券违约概率可以参考历史数据、债券评级结果、财务状况等因素。
一般来说，债券违约概率越高，债券的违约风险就越大。
二、债券违约风险评估方法针对债券违约风险的评估，可以采用以下方法：1. 信用评级法：通过债券评级机构的评级结果，可以直接获得债券发行方的信用状况。
投资者可以根据评级结果进行判断，选择信用等级较高的债券进行投资。
2. 历史数据分析法：通过对债券市场历史数据的分析，可以了解不同债券的违约情况及其与市场环境的相关性。
通过分析历史数据，可以对未来的债券违约风险做出一定的预测。
3. 财务分析法：对债券发行方的财务状况进行评估，包括利润、偿债能力、流动性等指标的分析。
债券发行方财务状况较好的，其违约风险较低。
4. 宏观经济环境分析法：债券违约风险受宏观经济环境的影响较大。
因此，对宏观经济环境进行分析，包括国内经济增长、通货膨胀率、利率水平等因素的研究，可以对债券违约风险进行评估。
股票、债券等证券投资分析与估值原理介绍
股票、债券等证券投资分析与估值原理介绍证券投资是指通过购买股票、债券等证券来获取收益的一项投资行为。
在证券投资过程中，投资者需要进行分析和估值，以确定证券的价格和风险，从而进行决策和交易。
本文将从股票、债券等不同证券的角度介绍证券投资分析和估值原理。
一、股票投资分析和估值原理股票是公司发行的一种证券，投资者通过购买股票成为公司的股东，并分享公司经营利润的收益。
股票投资的分析和估值主要包括以下几个方面：1. 公司基本面分析公司基本面分析是股票投资分析的核心环节之一，其包括公司财务分析、行业分析和宏观经济分析等。
在公司财务分析中，投资者需要对公司的财务状况进行分析，包括财务报表、盈利能力、偿债能力、现金流量状况等。
通过这些财务数据，投资者可以了解公司的盈利情况、负债情况、营运能力等，在此基础上进行投资决策。
在行业分析中，投资者需要对所投资的公司所处的行业进行分析，包括行业竞争格局、行业生命周期、市场份额等。
通过这些分析，投资者可以了解行业内的公司优劣势，从而判断所投资的公司在行业内的地位和前景。
在宏观经济分析中，投资者需要对经济形势进行分析。
包括宏观经济政策、通货膨胀率、利率、汇率等。
通过这些宏观经济数据，投资者可以了解整体经济状况，从而判断股价的走势。
2. 技术分析技术分析是股票投资中常用的一种方法，该方法从个股的市场走势入手，基于价格走势、成交量、资金流向等数据，通过图表和技术指标进行分析，从而确定买入和卖出时机。
技术分析的核心在于预测市场的走势，通过股票价格波动的特征来寻找一定的规律性。
当股价遵循某种规律时，技术分析可以预测股价的未来变化。
3. 盈利预测盈利预测是股票投资重要的估值方法之一，其核心是预测公司未来的盈利水平。
通过对公司的基本面和行业前景的分析，结合宏观经济形势，进行市场预判，从而预测公司未来的盈利状况。
根据预测的盈利状况，可以估算出公司的股票价格。
二、债券投资分析和估值原理债券是债务人发行的一种债务工具，投资者通过购买债券成为债权人，享有债务人支付利息和偿还本金的权利。
企业的债券投资价值分析
企业的债券投资价值分析债券是企业融资的重要工具之一，对于投资者而言，债券也是一种常见的投资选择。
然而，判断一家企业债券的投资价值并非易事。
本文将从企业的财务状况、债券评级、利率风险、市场环境等多个方面进行分析，以揭示企业的债券投资价值。
一、企业财务状况分析企业的财务状况是评估债券投资价值的重要指标之一。
投资者可以通过分析企业的资产负债表、利润表和现金流量表等财务数据，来评判企业的偿债能力和盈利能力。
关注以下几个方面：1. 总资产：一家企业的总资产规模是其偿债能力的重要表征，总资产规模越大，通常意味着企业具备较强的偿债能力，对债券投资者来说较为安全。
2. 负债结构：分析企业的负债结构可以了解到企业的长期债务和短期债务比例，短期债务偏高可能对企业偿债造成较大风险，投资者应慎重考虑。
3. 偿债能力：评估企业的偿债能力可以通过计算其流动比率、速动比率和利息保障倍数等指标，这些指标能够反映企业是否有足够的流动资金来偿还债务和支付利息。
二、债券评级分析债券评级是市场上评估债券信用风险的重要依据，也是投资者决策的重要参考。
债券评级机构通过对企业的财务状况、经营状况、行业环境等因素进行评估，将其分为不同等级，从高到低通常有AAA、AA、A、BBB等级。
投资者可以根据债券的评级来判断其风险水平和债券价值，一般来说，信用等级高的债券投资价值更高。
三、利率风险分析利率风险是指债券价格与市场利率之间的波动风险。
当市场利率上升时，债券价格通常下降；反之，市场利率下降时，债券价格通常上升。
投资者可通过以下几个方面来分析利率风险：1. 债券到期期限：长期债券通常比短期债券对利率波动更敏感，因此其利率风险也相对较高。
2. 利率敏感性分析：通过计算凸性指标和修正久期等指标来评估债券价格对利率变动的敏感性，从而判断其利率风险。
四、市场环境分析市场环境对债券投资价值有着重要影响。
投资者应关注宏观经济状况、行业发展趋势以及政策变化等因素，以评估债券投资的前景。
基于KMV模型的我国上市公司信用风险分析与度量的开题报告
基于KMV模型的我国上市公司信用风险分析与度量的开题报告一、研究背景及意义信用风险是指借款人或债务人在借款或发行债券时未能履行还款或付息等义务而导致的风险。
对于银行和其他金融机构而言，信用风险一直是其最主要的风险之一。
而在资本市场上，股票、债券等证券的价值也是与发行人的信用评级密切相关的。
因此，对于股票和债券投资者来说，准确评估发行公司的信用风险也至关重要。
KMV模型是一种流行的评估企业信用风险的方法，该模型基于Merton的资产负债表模型，并结合历史数据和市场数据等信息，计算出企业债务违约的概率。
该方法适用于对不同行业、规模大小的企业进行信用评估。
目前，国内外对于KMV模型的研究已经相对成熟，但是对于我国上市公司的信用风险分析和度量研究却较少。
本文将以我国上市公司为研究对象，通过构建KMV模型，分析不同行业公司债务违约概率的差异，考察企业规模、盈利能力、资产负债率等因素对信用风险的影响，将有助于市场参与者更准确地判断不同公司的信用风险等级，为投资决策提供量化的参考。
二、研究内容及方法本研究将采用如下方法：1.构建KMV模型并计算我国上市公司的债务违约概率。
利用上市公司的财务数据和市场数据，通过计算债务违约概率，分析不同行业企业间信用风险的差异。
2.分析不同因素对企业信用风险的影响。
基于计算出的债务违约概率，考察企业规模对信用风险的影响，比较不同盈利能力和资产负债率的公司信用风险等级差异，并采用多元回归模型探究这些因素对信用风险的影响情况。
三、研究预期及局限本研究的预期成果包括：1.通过构建KMV模型，准确评估我国上市公司的信用风险。
2.分析不同行业、规模大小的公司所面临的信用风险情况。
3.揭示企业规模、盈利能力、资产负债率等因素对信用风险的影响。
本研究的局限包括：1.我们假定KMV模型为正确的信用风险度量工具，但实际上该模型仍然存在诸多限制，如债务违约的概率可能被高估或低估。
2.该研究仅基于历史数据和市场数据，不能充分考虑未来发展变化和外部环境波动等因素的影响。
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企业信用分析框架：债券投资信用风险研究公司差不多情况
1、包括公司名称、成立时刻、历史沿革、注册地、注册资本、实收资本（报表中的实收资本、营业执照、验资报告及公司章程披露的注册资本应当一致，不一致的应追究缘故）、出资方式（货币出资要优于实物出资）、法定代表人，经营范围，业务资格资质(是否有从事无业务资质的业务)；
2、公司要紧股东及股权占比，股东背景，实际操纵人。
股东背景对企业的经营方式、经营方向、经营效率等有重要阻碍。
股东背景情况可分为以下几类：1）按有无外资分（外资控股企业要注意股东方撤资外逃风险和利润输送风险），2）按有无国有股份分（国有背景优于民营背景）；3）按有无公开上市分（上市代表信息透明度高、财务报表真是性高、具备再融资能力）；4）按有无集团背景分（一方面反映股东方支持，另一方面反映
关联资金占用、关联交易输送利益的可能）；5）按有无家族背景分（家族性企业普遍存在公司治理不够健全，经营风格激进的特点）。
关于一些资本运作的企业和民营企业，其股东往往是比较深的，有的企业法定代表人并不是实际操纵者，有的企业第一大股东并不是实际操纵者，应注意挖掘。
3、公司组织架构，要紧职能部门，经营团队、职员队伍、企业文化、制度建设，要紧关联企业及投资企业。
形成对公司及其关联企业的一个框架性认识，看企业是集团核心生产主体，依旧只是一个车间，或者是投融资平台等。
并从依照公司整体的资本实力、资源配置、人员素养，分析其产业链的覆盖、产业的扩张是合理的依旧激进的，分析其投资扩张的动机，分析其投资扩张行为是否会对其资金链带来相应的阻碍、经营治理水平能否覆盖其投资领域。
必要时我们甚至要对整个关联企业的资产状况、经营状况、财务状况、资信状况等作相应的调查和反映。
4、关注公司治理者的风险，要重点考核客户治理者的运气、诚信度、融资动机及其道德水准、教育程度，历史经营记录及从
业经验。
治理层、股东层面的稳定性。
对民营企业尤其是家族性企业更要关注这一点。
公司经营情况
1、行业背景情况，企业所处行业的整体情况，企业在那个行业的排名、在当地区域市场上的排名和占有率情况。
企业行业竞争力（包括价格竞争、品牌竞争、产品升级换代的竞争、服务的竞争）、行业壁垒（包括资金壁垒、技术壁垒、资源壁垒、政策壁垒）。
对“两高一资”（即高耗能、高污染、资源性）行业企业应结合行业产能和政策现状，重点分析行业以后格局变化和政策风险。
这一块分析能够分为两部分：行业整体特征、行业格局和运行状况分析（行业整体风险），和企业在行业内所处的地位、市场份额、核心竞争力、外在威胁、进展趋势等。
在那个模块能够采纳波特五力模型的框架来进行分析。
2、经营范围，要紧从事什么业务，拥有哪些业务的经营权(franchise)；治理是否规范，是否形成完整规范的业务流程，是否有一定从业资历，经营状况是否保持稳定，近年有无重大违规行为。
要紧经营的产品有哪些，生产能力如何（如生产设备、生产线运转情况，生产工艺的先进性）；是否长期经营一些稳定产品（已形成一定的专业性）。
那个模块的核心在于看企业的生产能力，即供给能力，其中又包括产能和质量两个方面。
3、产品的购销渠道，原材料供应和下游销售对象的稳定情况：上、下游的企业要紧是哪些，资信及实力情况如何，与该司的业务关系如何，是否已建立长期稳定的业务关系，以往的交易
记录如何，是否正常。
对要紧供应商和要紧销售客户的依靠程度（采购和销售集中度），原材料等价格变动情况及企业对涨价的消化和转嫁能力。
公司所经营的产品是价格相对稳定、市场波动较小，依旧价格不稳定、市场波动较大的，公司的定价能力如何。
企业营销能力，即如何把自已的产品成功地销售出去并实现经济效益。
应该了解那个企业的产品有无自创品牌，产品的销售市场的分布（本地、国内依旧国际）、产品销售方式（直接依旧通过代理商）、物流能力等。
那个模块反映的核心是公司对采购（采购成本、采购规模）和销售（销售量、销售价格）的操纵力，而这两个方面也是决定公司盈利的核心。
此外上下游客户的资信情况和相对地位也与公司的账款回收、资金运转有紧密联系。
4、近期经营进展方向、业务重点，打算的生产经营、业务量，以及多元化投资情况等。
要紧看公司的产业进展方向，是专注主业依旧想四处开花，主业产能扩张的速度以及预期的需求和效益情况，扩张的资金来源（股东投入依旧对外融资），对企业现金流的阻碍，预期会产生的负债规模和结构等。
扩张中的企业对外融资多半是要上升，偿债压力增加，假如项目意外中断或者
效益不达预期等情况出现，公司专门容易陷入债务泥潭。
这种情况在盲目扩张产能、推进多元化的民营企业中最多见。
5、有关政策面对企业经营的阻碍。
例如国家对产能过剩行业的宏观调控，使得这几个行业的许多企业融资明显趋紧，一些低水平建设、重复建设的项目得到了遏制，一些高污染、高能耗的项目、一些审批手续齐全、环保只是关的项目都被叫停。
一个企业、一个项目中一般50-70%的资金差不多上依靠银行信贷支持的，一旦出现问题，银行债权将难以保障。
国家公布了《产业结构调整目录》，其中明确了各行业限制和淘汰的技术工艺，若企业生产工艺属于限制或淘汰类的，将专门难获得银行借款。
对列入限制类和淘汰类的工艺和产能需慎重。
6、企业以往的经营业绩。
企业的经营能力最终要体现在其经营业绩上，企业开业时刻越长，其业绩记录越是系统连贯，其经营能力就比较真实可信。
企业的业绩要紧体现在销售收入增长率、产品市场份额及利润总额增长率等指标上。
7、企业近期发生的重大事件，如领导层的变更、大额投资、业务转型、资本运作、资产重组、涉诉案件或经济纠纷，对企业经营可能带来的阻碍以及采取的补救措施。
8、关于集团性公司还应分不介绍集团本部的职能，对下属公司在人、财、物等方面的操纵能力和治理模式，介绍整个集团的组织架构和集团下属要紧全资、控股、参股企业的经营状况，假如公司是集团下属的一个子公司，还能够分析它对集团业务和利润的贡献度。
9、关注公司的环保风险，对造纸、化工等对环境有污染的企业，应关注企业的环保信息，包括排污许可证、以及环保处罚信息等。
公司财务状况
对企业合并报表和本部报表分不进行分析，财务报表需含近期财务报表和上两个年度会计报表（经审计）。
有本部报表和合并报表的，需分不对本部报表和合并报表进行分析，年报是否经审计，审计报告有无保留意见，合并报表的合并范围包括哪些。
企业财务分析要紧分为
资产负债科目分析
货币资金：分析货币资金结构的合理性，其中保证金占比多少，是否与其需要保证金的负债的规模匹配。
可用货币资金为多少，是否能够应付日常支出。
关于账面资金大幅增加的，或者账面资金专门宽松的时候仍大量借入贷款的企业，应关注其是否有新的项目投资或其他预期大额支出。
应收账款：
（1）账龄分析，看其账龄结构是否合理，是否与其经营模
式匹配。
大部分企业一年以内的账款应占比在80%以上，若一年以上的账款占比偏高，则应分析是不是存在拖欠货款或者坏账情况。
（2）余额分析，看其余额与销售规模是否呈合理关系，周转次数是否正常，增长速度是否与销售同步。
应收账款非正常增长则提示坏账风险，销售回款政策放松以刺激销售的可能，财务造假风险（提早确认销售收入），以及下游客户的强势地位。
（3）大额分析，看要紧的应收账款方资质是否良好，是否与公司的主营业务相匹配。
若要紧客户资信情况良好，则坏账风险低，反之亦然。
若大额应收账款对应的客户与企业主营业务不搭配，则提示公司可能有不正常的经营行为。
（4）关联交易，看应收账款中关联方交易的占比，若关联方款项占比高，一是反映坏账风险相对降低，下游销售有一定保障，二是反映企业经营独立性不强，对关联企业依靠性高，存在联动风险，三是结合关联交易的定价来看企业是否有转移利润的
嫌疑。
（5）集中度分析，看要紧的几个客户占比是否专门高，一定程度上反映了企业的客户集中度情况。
关于客户集中度专门高的企业要看公司与客户之间业务往来是否稳定，下游客户有没有出现经营风险阻碍到公司的销售和回款等。
应收票据：要看其结构中银票和商票的占比，银票的信用风险更小。
关于应收票据较大的，还要看公司票据贴现业务的规模，因为票据贴现实际上是以票据为质押物的融资行为，是会产生偿债压力的，假如票据到期未能兑付，公司就可能承担这部分损失。
但在会计记账上面，票据贴现大多直接贷记应收票据借记货币资金，没有反映出票据贴现的融资本质，属于对公司融资规模的低估。
预付账款：一般来讲企业的预付账款应小于应收账款，若预付账款余额高于应收账款，则应认真分析预付账款要紧收款人情。