财务公司在集团企业中作用分析(I)

财务公司在集团企业中的作用分析1. 研究背景1.1机遇与挑战随着中国企业集团的发展壮大，国家“走出去”战略指引下，给企业集团财务管理的发展创造了外部环境和机遇；国资委财务信息化指引，给财务管理发展确立的政策方向；金融危机、不断变化的货币政策挑战企业的资金链。

在外部金融市场无法满足企业集团产业发展对资金与贴身金融服务需求的情况下，对设立以企业集团的资金管理、金融资源管理、风险管理为经营范围的机构的呼声越来越高。

这种呼声为中国企业集团财务公司（如无特殊说明，以下简称“财务公司”）的诞生提供了机遇，1987年具有中国特色的第一家财务公司成立，到2011年已经发展到了125家，财务公司在培育和发展具有核心竞争力的大企业集团的战略历程中得到了蓬勃发展。

与此同时，随着企业集团的发展壮大，国际金融环境的变化多端，企业集团对金融资源管理提出了更高要求：企业集团如何通过产融结合支持公司战略实现？财务公司如何定位才能更好地在全球范围内合理配置金融资源？如何确定财务公司职能并发挥其作用？中国理论界和实务界都期待着切磋经验、激荡思想，因此，本文抛砖引玉，谈谈我们的观点。

1.2 政策规定与变迁银监会对财务公司的定义为：以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。

自设立以来，财务公司具有双重属性，一方面是企业集团赋予的使命，另一方面又承担着作为独立法人实体创造利润的本能。

在双重目标的驱动下，财务公司必须处理好与企业集团的关系，将“立足集团，服务集团”作为首要目标，充分发挥财务公司的职能和作用，创新金融服务手段，拓展金融服务领域，提高金融服务水平，不断壮大自身金融实力，并将其转化为集团的发展动力，在促进集团发展的同时，实现财务公司的自身目标。

财务公司的发展历程鉴证了我国经济发展与金融机制改革的不断变迁。

相关监管机构对财务公司的监管方式与力度不断进行尝试、调整和规范，并逐渐明晰了财务公司的业务范围、定义等。

因此，财务公司在不同的历史阶段承载的职能与作用也发生着相应的变化。

根据我国金融体制改革进程中获得的阶段性成果，以及财务公司行业自律组织成立(1994年中国财务公司协会成立)、监管部门变化(2003年财务公司的日常监管由中国人民银行转归中国银监会)，将财务公司的发展划分为三个阶段：探索尝试期(1987年—1993年)、自律规范期(1994年—2003年)、健康有序期(2004年以后)。

从1989年到2003年底，中国GDP的年均增长率为9%左右，金融业资产总量的年平均增长率为21.7%，而同期企业集团财务公司的年平均增长率达41.7%。

财务公司在金融业中的资产比重，也由0.24%（1989年）、1.09%（1997年）提高至1.83%（2003年），财务公司的资产增长速度远远高于金融同业水平和国民经济发展水平。

说明财务公司顺应我国市场经济的发展趋势，在不断的政策规范中得到了稳定的发展。

财务公司机构数量及资产金额都呈现出稳步增长的态势（见图1）。

图 1 财务公司机构及资产增长资料来源：《发展中的金融自律组织》第127页（本图未含西门子财务公司）2004年《企业集团财务公司管理办法》修订使法规制度建设取得重大进展；银监会日常监管工作得到加强；高风险财务公司处置工作成效显著，财务公司全行业的资产质量状况得到改善；中国财协认真履行行业自律、行业维权、行业协调、行业服务的职责, 稳妥有序地开展各项工作。

截止2011年底，财务公司资产总额18214亿元，所有者权益2302亿元，净利润273亿元,不良贷款率0.18%，资本充足率24.34%，财务公司的资产质量和资本充足率继续在各类金融机构中位居前列。

可见，财务公司经历了7年的探索尝试、10年的自律规范时期，现在财务公司处于健康有序的发展期，如一位25岁的青年志士，踌躇满志、奋发向上。

这样历史时期对其职能与作用的探讨具有稳定的意义和现实的指导价值。

2. 中国企业集团财务公司的职能和作用2.1财务公司的基本职能和高级职能众多跨国集团，如GE、BP、Shell、Dell等对于资金管理的最佳实践是建立司库管理体系。

“司库管理职能包含两个方面：基本的现金管理职能（Basic Cash Management）和高级司库管理职能（Advanced Treasury Management）”。

基本的现金管理职能“以留存资金能保证企业正常运营、实现必需收付为目标，包含流动性管理、收支管理、账户管理等职能”；高级管理职能“更具战略导向，强调通过控制风险、降低成本、实现更高利润率来参与企业价值创造，包含财务风险管理、短期融资管理、短期投资管理、银行关系管理等职能。

”司库管理是一个金融资源管理的概念，包含着融资管理、结算管理、风险控制和管理、利汇率管理、衍生品交易、流动性管理、资金风险管控、银行关系管理等各种与资金相连的职能。

运行良好的司库管理体系一般会囊括财务公司在内的金融平台，司库管理者根据集团产业对金融功能的需求，可能会拥有财务公司、银行、信托公司、证券公司等金融牌照。

财务公司设立的目的很明确，即以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，那么在企业集团不同发展时期，结合调研及结构分析等科学研究方法，定义财务公司职能，才能更好体现其存在的价值，及在司库管理中的作用。

财务公司基本职能是实施资金集中管理，即“不求钱生钱，只求省钱，把钱管好”，包括：资金归集、资金结算、信贷服务、结售汇平台；财务公司高级职能是提供专业金融服务，即“利用财务公司金融属性，参与企业集团价值创造”，包括：融资渠道、投资渠道、中间业务、资金管控。

根据中国银监会《企业集团财公司管理办法》以及国家外汇管理局于2009年下发了《境内企业内部成员外汇资金集中运营管理规定》（汇发[2009]49号），我们将财务公司经营业务范围划分为基本职能和高级职能（见表1）。

分级具体职能财务公司业务范围基本职能资金归集（八）吸收成员单位的存款；资金结算（二）协助成员单位实现交易款项的收付；资金结算（七）办理成员单位之间的内部转账结算及相应的结算、清算方案设计；信贷服务（四）对成员单位提供担保；信贷服务（六）对成员单位办理票据承兑与贴现；信贷服务（九）对成员单位办理贷款及融资租赁；信贷服务（十五）成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁。

结售汇平台《境内企业内部成员外汇资金集中运营管理规定》高级职能融资渠道（十）从事同业拆借；融资渠道（十一）经批准发行财务公司债券；投资渠道（十三）对金融机构的股权投资；投资渠道（十四）有价证券投资；中间业务（五）办理成员单位之间的委托贷款及委托投资；中间业务（三）经批准的保险代理业务；中间业务（一）对成员单位办理财务和融资顾问、信用证及相关的咨询、代理业务；中间业务（十二）承销成员单位的企业债券；通常，集团成员单位会有一种想法，认为财务公司就是“集中资金，提供资金，收取利息”，这些是对财务公司基本职能的认识。

在此基础上，为集团的资金缺口找到低廉的融资渠道，为集团的盈余资金找到稳妥的投资渠道，为成员单位提供专业化的金融服务和金融产品，成为企业集团”走出去”的中间业务机构，同时有部分集团将管控职能也赋予财务公司，肩负起集团资金监控的功能，这些功能都是财务公司高级职能的体现。

综上所述，在当前的机遇与挑战下，财务公司顺应国家政策和经济发展需求，依据企业集团的战略要求，履行基本职能，拓展高级职能，为集团资金资源管理内修外炼，增强企业集团整体价值。

2.2 案例分析我们选取分别成立于1992年和2011年的两家财务公司，横跨财务公司历史发展的两端。

可以看出，财务公司在企业集团司库管理体系中的职能与作用。

五矿集团财务有限责任公司（以下简称五矿财务公司或财务公司）于1992年经中国人民银行批准设立。

作为五矿集团的资金结算中心和资金融通中心，五矿财务公司不断拓宽业务领域，开发业务品种，为集团企业提供了优质的金融服务，并在金融同业中建立了良好的声誉。

随着企业集团的不断壮大，五矿集团资金业务不断丰富，资金管理工作也不断完善。

五矿集团资金业务管理已经形成了一个完整的资金管理链条，其内容主要包括制定资金管理战略定位与制度体系建立，资金的总体布局与定性定量的管理，投融资相关规划和制度，融资与内部资金调度，内部结算与资金集中，外汇交易与投资管理，实施公司范围的金融风险管理，并为公司高层提供资金管理分析报告等工作。

可见，五矿集团的资金管理职能可以细分为结算中心、内部信贷中心、资金管理中心、风险管理中心和监控中心，这些职能都和财务公司紧密相关。

只有不断夯实、完善和优化企业集团资金管理链条，确保企业集团资金安全、高效使用，才能充分实现财务公司的价值。

（一）五矿财务公司的基本职能和作用1、结算中心结算业务是财务公司的基本业务。

企业集团及下属企业通过财务公司进行集中结算，完成资金的收、付/取款和对外付款。

财务公司作为企业集团的统一结算平台，是集团下属企业对外收支的通道。

2、内部信贷中心企业集团通过财务公司实行内部单位统一贷款管理，由财务公司统筹调剂资金余缺，满足企业集团内部资金融资要求，并由财务公司执行相关还贷措施。

（二）五矿财务公司的高级职能和作用随着财务公司的职能不断夯实，服务能力不断提升，以及其作用不断增强，由企业集团让渡部分或全部资金管理权，从而具备了部分或全部的资金管理职能。

1、资金管理中心财务公司作为企业集团资金管理中心，一方面协助企业集团管好银行账户，另一方面将企业收支全部纳入统一资金池管理。

在不改变资金所有权和收益权的前提下，由财务公司统一管理、集中运作。

2、风险管理中心财务公司作为企业集团资金管理中心，在集中了企业集团的全部资金的同时，也将企业集团的资金风险集中到了财务公司。

3、监控中心企业集团及下属企业银行账户与财务公司系统实现银企直联，将企业收支信息全部纳入财务公司监控视线，及时掌握资金流向，提示资金风险。

从2008年开始，大唐电信科技产业集团（简称大唐电信集团或集团）通过内部资金集中管理中心归集各单位沉淀资金，建立健全完善的资金管理制度体系、实施科学的内部评级制度、坚持和奉行低成本的整体融资策略、建设专业的管理机构和团队，资金集中管理取得了一定的效果,为集团产业规划和改革发展提供了良好的资金保障。

但以内部资金管理中心的身份从事资金集中管理，在金融政策、归集范围、业务范围等方面均存在限制和障碍，从而影响了集团资金集中管理的效果。

因此 2010年10月，集团向银监会递交筹建财务公司申请书及可研报告等材料，拟申请筹建财务公司。

2011年11月银监会下达批复，同月，获得北京银监局发放的金融许可证，正式批准成立。