社会学的基本概念

财务管理学几个基本概念_社会学的基本概念

企业是一价值增值系统。财务管理的实质是价值管理。财务管理包括投资管理、筹资管理、营运资金管理以及股利政策。财务管理

的各方面是相互关联的。投资决策要考虑筹资成本，只有项目的收

益率高于筹资成本，项目才可行。项目投资后，涉及企业的营运资

金管理，营运资金的管理中既有投资决策——资金的占用，又存在

短期资金的筹集，因此我们在学习营运资金管理内容时应考虑投资

管理的原则及资金成本的确定方法。股利政策的实质是企业筹资决策。在学习财务管理时，应将各部分内容整合在一起，而不要将各

部分内容分隔开，这样，我们才能较透彻地理解各财务管理内容，

灵活运用所学知识，提升自身的价值。

在财务管理学中，始终贯穿一个时间轴，在时间轴上，时刻0为今天;时刻1为今天之后的第一期，或称时期1的期末;时刻2就是

今天之后的第二期，或称时期2的期末;以此类推。通常的时期可以

是年，但是有时候时间间隔也可以是半年期、季、月或天。若时间

轴上的一期代表一年，记号0和1之间的间隔代表第1年，记号1

和2之间的间隔代表第2年，等等。注意记号既代表一个时期的期末，又代表下一期的开始。在时间轴上，正轴代表向前看，即未来;

负轴代表过去。例：我们在2004年的年底存入银行10万元人民币，2004年12月31日为0点，如果我们以年为单位来分析问题，则2005年12月31日为1点，2006年12月31日为2点;相对应的，2003年12月31日为一1点，2002年12月31日为一2点，可以此

类推。

(1)时间价值的概念

资金的时间价值是财务活动中客观存在的经济现象，是财务管理的基本概念之一。通俗的时间价值概念是说，今天的一元钱比明天

的一元钱更值钱。资金时间价值的本质是现在所持有的资金可以进

行再投资，按社会平均资金收益率获得增值。因此，不同时间上的

同金额的资金是不等值的。因而我们再将有关货币的数字进行数学

运算时，一定要弄清楚其所属的时间，再将它们转化为同一时间的

数据，然后才能进行运算。财务管理中，现值与终值的概念就是时

间价值概念的典型表现。

时间价值概念在财务管理中的运用最典型的表现是净现值指标。投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本和报酬率折算为投

资以后的余额，叫净现值。净现值就起到一个将不同时间的现金流

量CF转化为同一时间的作用。通过转化之后，再进行加和运算，才

能表现一项投资活动的现在价值。在财务管理中有许多类似的公式，各种资产的估价都是依据类似的原理来进行计算的。先将其产生的

各时间的现金流量进行折算，然后再将各时间上的折算后的现金流

量进行加和。

(2)向前看的思想

财务管理与会计学最主要的区别在于会计学是对企业资金运动的结果进行反映，而财务管理是对企业资金运动进行事前管理。也就

是说财务管理注重未来的资金运动。在财务管理中，只考虑时间轴

的正轴部分。我们只关心从现在之后，或者说我们进行某项财务活

动之后会产生什么结果，进行这项财务活动之前所发生的事情作为

外生变量进行考虑。例如，在项目投资决策中，沉淀成本的问题。

沉淀成本是已经使用掉的无法收回的资金。企业再进行投资决策时，要考虑的是当前投资是否有利可图。即在投资后所产生的价值总量

能否弥补其投资成本。而不是过去已花掉了多少钱。例如，某企业

为一项投资已经花费了50万元的咨询费，要是工程完工需要再投资50万元。如果项目完工之后的收益现值只有45万元，这时企业会

果断地放弃这一项目。如果项目完工之后收益现值为70万元，就应

选择该项目。70万元的收益虽不能弥补全部的投资100万元(50万

元+50万元)，但能弥补追加投资50万元，能使损失减少20万元。

在投资决策之前所发生的咨询费是泼掉的牛奶，是无可挽回的事情，在进行投资决策时不用考虑。只要考虑在决策后的现金流量：投入

50万元，收益70万元，净收益20万元，项目可行。

风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。风险是事件本身的不确定性，具有客观性。从个别投资主体

的角度看，风险可分为市场风险和公司特有风险两类。从公司本身

来看，风险分为经营风险和财务风险两类。

在财务管理中，风险表现在各个方面：

(1)在计算资金时间价值中，我们所用的折现率中包含风险报酬。我们应知道风险与报酬密切相关，两者之间是正相关的关系。一个

项目的风险越大，投资者要求的报酬越高。

(2)各种杠杆的计算，是对各种风险的衡量。营业杠杆系数的大

小能衡量企业的经营风险;财务杠杆系数的大小衡量的是企业的财务

风险;联合杠杆系数衡量的是企业总风险。

财务决策一风险和收益的权衡。以筹资决策、投资决策和收益分配决策为主要内容的财务管理决策，实际上是企业的价值决策。企

业价值由风险和收益的不同组合决定，财务决策是在风险和收益之

间作出权衡选择。企业筹资决策就是在控制财务风险条件下，降低

企业的资本成本，企业价值最大化的财务目标在筹资决策中演变为

资本成本最低化和财务风险最小化。投资决策中无论是项目投资还

是证券投资，都需要充分认识投资的收益和风险，项目投资中的两

个基本价值观念：货币时间价值和投资风险价值是风险和收益在投

资决策中的具体体现，它要求企业投资决策既要考虑投资项目的收

益又要考虑投资的风险;在项目投资中，风险体现在折现率和现金流

量中，风险调整贴现率法和风险调整现金流量法就是风险和收益机

制权衡在项目投资中的具体体现。在证券投资决策中，根据风险对

公司是否可分散分为市场风险和公司特有风险。具体又细分为：违

约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险、再投资风险，其中

前三种风险为市场风险，后两种风险为公司特有风险。在证券投资

中无论是证券收益计算还是证券价值评估，都应考虑投资风险和收

益的权衡，一味追求收益提高而忽略风险，根据资本资产计价模型，证券投资价值评估的折现率会因此加大，进而导致证券投资价值低估。在股利分配决策中，包括两个主要方面：是否分配以及分配多少，前者决定股利是否影响企业价值，后者决定股利支付比率的大小，二者都是围绕企业价值一风险和收益的权衡进行，股利决策要