证券法概述ppt课件

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或者在全国证券交易所中与外汇有关的 任何股票的出售权、购买权、买卖选择 权或优先购买权；
还包括一般说来被普遍认为是“证券 “的任何权益和凭证，或者上述任何一 种的息票或参与分红证书、暂时或临时 证书、收据、担保证书、认股证书、订 购权、购买权。
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中国证券法对证券概念狭隘界定 的原因与缺陷
中国人民银行《关于严禁利用庄园开发进行非法 集资的紧急通知》（银发［1999］509号）文件明 确提出利用庄园开发形式进行的“招商”活动属于 非法集资，应予以查禁和取缔。最终，上述招商洽 谈会被中国人民银行原陕西省分行查禁。
在美国，类似的做法被视为1933年《证券法》 第2节a（1）界定的“投资合同”，属于证券范畴。
5亩龙眼（桂圆）不用你种植、不用你管理、不用你
销售，连片开发种植，分散合作经营。50年预测回
报可达400万元。届时，高州市政府领导及名优水
果培育人将参加现场洽谈，陕西省公证处现场对合
同公证，中保财产公司对果种提供保险，招商会现
场交全款者9.5折优惠，每日前18名交全款者9折优
惠等等。
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中国人民银行、国家工商行政管理局联合下发的 《关于进一步打击非法集资等活动的通知》（银发 ［1999］289号）明确规定了利用果园或庄园开发 形式进行的非法集资形式。
根据这一修正，连锁经营协议通常不被界 定为证券。
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（一）证券的概念
是指以证明或者设定权利所做成的书面 凭证，表明证券持有人或者第三人有权 取得该证券所记载的特定权益。
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附：有价证券的概念与特征
19世纪末德国法学家布伦拿（Brunner） 首次提出有价证券（Wertpapier）的概 念：
在SEC v. Koscot Interplanetary,Inc一 案中，该公司利用金字塔式结构销售化妆品。 购买者从自己拉来的客户身上分享提成，按 揽客量和交易额依次升级，每一级人自动享 受下一级人拉来的客户的提成收益。
SEC认为该销售结构属于证券。 初审法院认为，根据Howey Test，投资
第十一章 证券法概述
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第一节 证券概述
一、证券的概念 （一）证券 （二 ）证四、证券的发展
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一、证券法中证券的概念
中国《证券法》中证券的概念：
旧《证券法》： 股票 公司债券 投资基金券
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新《证券法》
第二条 在中华人民共和国境内，股票、公司 债券和国务院依法认定的其他证券的发行和 交易，适用本法；本法未规定的，适用《中 华人民共和国公司法》和其他法律、行政法 规的规定。
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案例：广东省高州市农业发展总公司西安办事处非 法集资案
1998年11月29日，该公司在西安《三秦都市报》 用较大篇幅刊登招商引资广告，称定于12月1至6日
在西安召开“广东国营名优水果示范基地到古城招
商洽谈会”。广告内容极具诱惑力，称该项目投资
风险小、收益有保证。投资人拥有土地使用权、果
树所有权和果实收益权，承诺一次性投资18万元，
政府债券、证券投资基金份额的上市交 易，适用本法；其他法律、行政法规有特别 规定的，适用其规定。证券衍生品种发行、 交易的管理办法，由国务院依照本法的原则 规定。
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美国《证券法》中证券的概念
美国1933年证券法第二章规定；证券一词， 系指任何票据、股票、库存股票、公债、公 司信用债券、债务凭证、息票或参与任何分 红协定的证书、以证券作抵押的信用证书、 组建前证书或认购书、可转让股份、投资合 同、股权信托证书、证券存款单、石油煤气 或者其它矿产小额利息滚存权、任何股票的 出售权、购买权、买卖选择权或优先购买权、 存款证明、一类证券或者证券指数（包括其 中任何利益或者以其价值为基础）
柑橘地的购买者大多不是佛罗里达当地人。他们 主要是商人或者职业人士，缺乏培育和照料柑橘树所 必要的知识、技能和设备。他们是被巨大的预期利益 所吸引。
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SEC认为，上述三份契约共同构成了1933年《证券 法》第2节a（1）下的“投资合同”，属于受SEC 监管的“证券”。该公司未经登记就采用“州际商 务信函和通讯手段”发行，违反了《证券法》，因 此向法院提起禁止令诉讼。
1946年，最高法院宣称：“《证券法》中的投 资合同是指一个合同、交易或者计划，一个人据此： （1）利用钱财投资；（2）投资于一个共同企业； （3）受引导有获利愿望；（4）利益仅仅来自发起 人或第三方的努力。”因此支持了SEC的主张。
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此后，法院对“Howey Test”中的最后一 个要素进行了修正：
合同“仅仅来自第三方的努力”，而本案投 资人并非没有自己努力。
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第5巡回法院采用SEC v. Glenn W. turner Enterprise, Inc一案中确立的“功 能”判断方法，认为“仅仅（solely）”并 不意味着完全排除投资者的努力，而是看其 努力是否重要
（significant）。本案中，投资者虽然付出 了努力，但其努力只是名义上的、不显著的， 因此该销售结构构成“投资合同”。
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服务合同的有效期一般为10年，赋予豪威山间服务 公司租赁权以及对柑橘地“完全和完整”的占有。在 合同期间，豪威山间服务公司对柑橘树的种植及柑橘 的收获和销售拥有完全的判断、决策和管理权，未经 其许可，土地购买者无权进入柑橘园或销售柑橘，因 此后者并不能对特定的柑橘果实主张权利。买卖双方 对于土地和产品甚至不是联营，买方只是在收获季节 收到一份表示他那一份收益的支票。
有价证券是表彰私权之证券，其权 利的行使与移转以持有证券为必要条件。
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案例：SEC v. W.J.Howey Co.
豪威公司和豪威山间服务公司是在美国佛罗里达 州注册的公司。豪威公司在佛罗里达州的大湖县拥 有大片柑橘地，每年种植大约500英亩柑橘树，将 其中的一半留给自己，另一半以保证契约的形式卖 给各地的投资者，以便为业务的进一步发展融资。
豪威公司与每个投资者都分别签订一份土地销售 合同和一份服务合同，并告诉他们，如果没有专门 的服务安排，投资于柑橘树是不可能成功的。